Bitcoin supera los 110,000 dólares y marca un nuevo máximo: ¿es tarde para invertir en valor?

El precio de Bitcoin ha superado la barrera de 110,000 dólares, encendiendo la pasión del mercado. Las redes sociales están llenas de vítores de "el mercado alcista ha regresado". Sin embargo, para aquellos inversores que se perdieron la oportunidad de sumar, este momento se siente más como un autoexamen: ¿me he retrasado otra vez? ¿Debería comprar de manera decisiva durante la corrección? ¿Habrá más oportunidades en el futuro?

Esto nos lleva al núcleo de nuestra discusión: ¿realmente existe una perspectiva de "inversión en valor" en activos conocidos por su extrema volatilidad, como Bitcoin? ¿Puede esta estrategia, que parece contradecir su característica de "alto riesgo, alta volatilidad", capturar oportunidades "asimétricas" en este juego turbulento?

En el mundo de las inversiones, la asimetría se refiere a situaciones donde el potencial de ganancias supera con creces el potencial de pérdidas, o viceversa. A primera vista, esta no parece ser una característica del Bitcoin. Después de todo, la mayoría de la gente tiene la impresión de que con Bitcoin se puede: o hacerse rico de la noche a la mañana, o perderlo todo.

Sin embargo, detrás de esta polarización de percepciones, se esconde una posibilidad ignorada: en las caídas profundas y cíclicas de Bitcoin, el enfoque de inversión en valor podría crear una estructura de riesgo-retorno muy atractiva.

Al revisar la historia de Bitcoin, ha caído desde su punto más alto en múltiples ocasiones, hasta un 80%, e incluso un 90%. En esos momentos, el mercado está envuelto en pánico y desesperación, y las ventas por capitulación hacen que el precio parezca volver al punto de partida. Pero para los inversores que comprenden profundamente la lógica a largo plazo de Bitcoin, esta es precisamente una clásica oportunidad de "asimetría": arriesgando pérdidas limitadas, a cambio de un potencial retorno enorme.

Oportunidades como esta no son comunes. Ponen a prueba el nivel de conocimiento, el control emocional y la creencia en la tenencia a largo plazo de los inversores. Esto plantea una cuestión más fundamental: ¿tenemos razones para creer que Bitcoin realmente posee "valor intrínseco"? Si es así, ¿cómo podemos cuantificarlo y entenderlo, y en base a esto, desarrollar estrategias de inversión?

En el contenido siguiente, emprenderemos este viaje de exploración: revelaremos la lógica profunda detrás de la volatilidad del precio de Bitcoin, aclararemos los puntos destacados de la asimetría en tiempos de "ríos de sangre", y reflexionaremos sobre cómo los principios de la inversión en valor renacen en la era descentralizada.

Sin embargo, primero necesitas entender algo: en la inversión en Bitcoin, las oportunidades asimétricas nunca han sido escasas; de hecho, están por todas partes.

¿Por qué Bitcoin tiene tantas oportunidades asimétricas?

Si hoy navegas por las plataformas sociales, verás una celebración abrumadora del mercado alcista de Bitcoin. El precio ha superado los 110,000 dólares, y muchas personas en las redes sociales afirman que el mercado siempre pertenece a los profetas y afortunados.

Pero si miras hacia atrás, te darás cuenta de que la invitación a este banquete fue enviada en el momento más desesperado del mercado; solo que muchas personas carecían del valor para abrirla.

oportunidades asimétricas en la historia

El crecimiento de Bitcoin nunca ha sido una curva ascendente lineal, su historia está entrelazada con extremos de pánico y fervor irracional. Detrás de cada caída profunda, se ocultan "oportunidades asimétricas" muy atractivas: tu pérdida máxima es limitada, mientras que el retorno que puedes obtener puede ser exponencial.

Vamos a atravesar el tiempo y el espacio, hablando con datos.

2011: -94%, de 33 dólares a 2 dólares

Este es el primer momento en que el Bitcoin se volvió "conocido ampliamente", con un precio que se disparó de unos pocos dólares a 33 dólares en medio año. Pero pronto, la caída llegó. El precio del Bitcoin se desplomó a 2 dólares, con una caída del 94%.

Imagina la desesperación de ese momento: el principal foro de geeks estaba desolado, los desarrolladores huían y hasta los principales contribuyentes de Bitcoin expresaban dudas sobre el futuro del proyecto.

Pero si en ese momento "apostaste un poco", invirtiendo 1000 dólares, cuando años después el precio de Bitcoin superó los 10000 dólares, tu posición valdría 5000000 de dólares.

2013-2015: -86%, colapso de una plataforma de intercambio

A finales de 2013, el precio de Bitcoin superó por primera vez los 1000 dólares, atrayendo la atención mundial. Pero la buena fortuna no duró mucho. A principios de 2014, la mayor plataforma de intercambio del mundo anunció su bancarrota, y 850,000 monedas desaparecieron de la blockchain.

De la noche a la mañana, los medios de comunicación coincidieron: "Bitcoin ha terminado." Los medios de comunicación convencionales han informado en primera plana sobre el escándalo de la plataforma de intercambio. El precio de Bitcoin cayó de 1160 dólares a 150 dólares, una caída de más del 86%.

¿Pero qué pasó después? A finales de 2017, el mismo precio de Bitcoin alcanzó los 20,000 dólares.

2017-2018: -83%, colapso de la burbuja ICO

2017 fue el "año de la especulación masiva", Bitcoin entró en la vista pública. Innumerables proyectos ICO surgieron, los libros blancos estaban llenos de términos como "disruptivo", "reconstrucción" y "futuro descentralizado", y todo el mercado cayó en la locura.

Pero cuando la marea retrocedió, Bitcoin cayó de un máximo histórico de casi 20,000 dólares a 3,200 dólares, con una caída de más del 83%. Ese año, los analistas de Wall Street se burlaron: "La blockchain es un chiste"; las autoridades reguladoras presentaron varias demandas; los inversores minoristas fueron liquidados y el foro quedó en silencio.

2021-2022: -77%, explosiones en cadena "cisne negro" de la industria

En 2021, Bitcoin escribió un nuevo mito: cada moneda superó los 69,000 dólares, las instituciones, los fondos, los países y los inversores minoristas acudieron en masa.

Pero solo un año después, el Bitcoin cayó a 15,500 dólares. El colapso de Luna, la liquidación de Three Arrows Capital, la explosión de FTX... una serie incesante de eventos "cisne negro" destruyó la confianza en todo el mercado de criptomonedas como fichas de dominó. El índice de miedo y codicia cayó una vez a 6( en la zona de miedo extremo ), y la actividad en cadena casi se congeló.

Sin embargo, para finales de 2023, Bitcoin había vuelto silenciosamente a 40,000 dólares; después de la aprobación del ETF en 2024, se disparó hasta los 90,000 dólares de hoy.

Fuente de oportunidades asimétricas de Bitcoin

Hemos visto que el Bitcoin ha logrado impresionantes rebotes en momentos que parecen desastrosos en la historia. Entonces, surge la pregunta: ¿por qué? ¿Por qué este activo de alto riesgo que a menudo se ridiculiza como un juego de "paseo de tambor" puede resurgir repetidamente después de un colapso? Más importante aún, ¿por qué puede ofrecer a los inversores pacientes y bien informados una oportunidad de inversión asimétrica tan fuerte?

La respuesta radica en tres mecanismos clave:

Mecanismo uno: ciclo profundo + emociones extremas que provocan desviaciones en el precio

Bitcoin es el único mercado libre del mundo abierto 24/7. No hay mecanismo de interrupción, no hay protección de creadores de mercado, y no hay un banco central que respalde. Esto significa que amplifica las emociones humanas más fácilmente que cualquier otro activo.

En un mercado alcista, el FOMO(, miedo a perderse) domina el mercado, los minoristas persiguen precios altos con locura, la narrativa se dispara y la valoración se sobrecarga gravemente; en un mercado bajista, el FUD(, miedo, incertidumbre y duda) inundan la red, los gritos de "cortar pérdidas" surgen uno tras otro, y los precios son pisoteados hasta el polvo.

Este ciclo de amplificación de emociones provoca que el Bitcoin a menudo entre en un estado de "precio seriamente desviado del valor real". Y esto es precisamente el terreno fértil que los inversores en valor buscan para encontrar oportunidades asimétricas.

Una frase para resumir: a corto plazo, el mercado es una máquina de votar; a largo plazo, es una máquina de pesar. La oportunidad asimétrica de Bitcoin aparece en el momento antes de que la máquina de pesar se ponga en marcha.

Mecanismo dos: fluctuaciones extremas de precios, pero la probabilidad de muerte es muy baja

Si Bitcoin realmente es un activo que los medios a menudo describen como "que podría valer cero en cualquier momento", entonces no tiene valor de inversión. Pero de hecho, ha superado cada crisis - y se ha vuelto más fuerte.

En 2011, después de caer a 2 dólares, la red Bitcoin funcionó como de costumbre.

En 2014, después de que una plataforma de intercambio colapsara, una nueva plataforma de intercambio llenó rápidamente el vacío, y el número de usuarios siguió creciendo.

En 2022, después de la quiebra de FTX, la cadena de bloques de Bitcoin continuó generando un nuevo bloque cada 10 minutos, sin interrupción.

La infraestructura subyacente de Bitcoin casi no tiene historial de caídas. Su resiliencia del sistema supera con creces la comprensión de la mayoría de las personas.

En otras palabras, incluso si el precio se reduce a la mitad una y otra vez, mientras la base técnica y el efecto de red de Bitcoin sigan existiendo, no hay un verdadero riesgo de caer a cero. Tenemos una estructura muy atractiva: el riesgo a la baja a corto plazo es limitado, y el espacio a la alza a largo plazo está abierto.

Esto es asimétrico.

Mecanismo tres: existe un valor intrínseco pero es ignorado, lo que lleva a un estado de "sobreventa".

Muchas personas creen que Bitcoin no tiene valor intrínseco, por lo que su precio puede caer sin límites. Este punto de vista ignora varios hechos clave:

Bitcoin tiene escasez algorítmica (2100 millones de monedas como límite rígido, impuesto por el mecanismo de reducción a la mitad );

Está protegido por la red de prueba de trabajo más poderosa del mundo (PoW), y el costo de producción es cuantificable;

Se beneficia de un fuerte efecto de red: más de 50 millones de direcciones tienen un saldo no cero, el volumen de transacciones y la potencia de cálculo alcanzan nuevos máximos;

Ha obtenido el reconocimiento de instituciones tradicionales e incluso de países soberanos, como "activos de reserva" ( ETF, estatus de moneda de curso legal, balance de activos de empresas ).

Esto plantea la cuestión más controvertida pero crucial: ¿tiene Bitcoin un valor intrínseco? Si es así, ¿cómo lo definimos, modelamos y medimos?

¿El Bitcoin volverá a cero?

Es posible, pero la probabilidad es extremadamente baja. Un sitio web ha registrado 430 ocasiones en las que se ha declarado "muerto" al Bitcoin por los medios.

Sin embargo, debajo de este conteo de declaraciones de muerte, hay una pequeña nota: si compras 100 dólares de Bitcoin cada vez que se declara muerto, hoy tu posición valdría más de 9680 millones de dólares.

Necesitas entender: el sistema subyacente de Bitcoin ha estado funcionando de manera estable durante más de diez años, casi sin caídas. Ya sea por el colapso de alguna plataforma de intercambio, el fracaso de Luna o el escándalo de FTX, su blockchain genera un nuevo bloque cada 10 minutos. Esta resiliencia técnica proporciona una poderosa línea de supervivencia.

Ahora, deberías poder ver que Bitcoin no es "una especulación sin fundamento". Por el contrario, su potencial asimétrico destaca precisamente porque existe una lógica de valor a largo plazo, la cual a menudo es subestimada gravemente por las emociones del mercado.

Esto plantea la siguiente cuestión fundamental: ¿Puede un Bitcoin que no tiene flujo de caja, no tiene junta directiva, no tiene fábricas y no ofrece dividendos realmente convertirse en un objeto de inversión de valor?

¿Se puede realizar inversión de valor en Bitcoin?

Bitcoin es infame por su extrema volatilidad de precios. Las personas oscilan entre la codicia extrema y el miedo. Entonces, ¿cómo encaja un activo como este en la "inversión en valor"?

Por un lado están los clásicos principios de inversión en valor de Benjamin Graham y Warren Buffett: "margen de seguridad" y "flujos de efectivo descontados". Por el otro lado está Bitcoin: un producto digital sin junta directiva, sin dividendos, sin ganancias, e incluso sin entidad legal. Dentro del marco tradicional de inversión en valor, Bitcoin parece no tener lugar.

La verdadera pregunta es: ¿cómo defines el valor?

Si superamos los informes financieros tradicionales y los dividendos, y regresamos a la esencia fundamental de la inversión en valor — comprar a un precio inferior al valor intrínseco y mantener hasta que se manifieste el valor — entonces Bitcoin no solo podría ser adecuado para la inversión en valor, sino que incluso podría reflejar más puramente el concepto de "valor" que muchas acciones.

Benjamin Graham, el padre de la inversión en valor, dijo una vez: "La esencia de la inversión no radica en qué compras, sino en si compras a un precio inferior a su valor."

En otras palabras, la inversión en valor no se limita a acciones, empresas o activos tradicionales. Siempre que algo tenga un valor intrínseco y su precio de mercado esté temporalmente por debajo de ese valor, puede convertirse en un objetivo efectivo para la inversión en valor.

Pero esto plantea una pregunta más crítica: si no podemos usar indicadores tradicionales como la relación precio-beneficio o la relación precio-valor contable para estimar el valor de Bitcoin, ¿de dónde proviene su valor intrínseco?

Aunque el Bitcoin no tiene estados financieros como una empresa, está lejos de ser sin valor. Posee un sistema de valor completamente analizable, modelable y cuantificable. Aunque estas "señales de valor" no están organizadas en informes trimestrales como las acciones, son igualmente reales, e incluso pueden ser más consistentes.

Exploraremos el valor intrínseco de Bitcoin desde dos dimensiones clave: la oferta y la demanda.

Oferta: escasez y modelo de deflación programática ( relación stock-flujo )

El núcleo de la propuesta de valor de Bitcoin radica en su escasez verificable.

Suministro total fijo: 21 millones de monedas, codificado en duro