Análisis de las razones detrás del nuevo récord histórico de Bitcoin
El precio de Bitcoin superó esta mañana la barrera de los 112,000 dólares, alcanzando un nuevo máximo histórico. Detrás de esta ola de aumento, hay múltiples factores que actúan en conjunto: el dólar continúa debilitándose, hay abundante liquidez global y los fondos institucionales están ingresando a gran velocidad. Este artículo revisará la dinámica reciente del mercado, analizará el impacto de los conflictos geopolíticos y los datos económicos en los activos de riesgo, y explorará el desempeño de Bitcoin en este rebote y su tendencia futura.
Revisión del mercado de junio
En junio de 2025, el mercado está envuelto en incertidumbre comercial, conflictos geopolíticos y datos económicos complejos. A pesar del severo entorno macroeconómico, los activos de riesgo se recuperan en general. Las acciones estadounidenses suben en todos los índices, con el Nasdaq 100 y el S&P 500 alcanzando máximos históricos. El Bitcoin cayó brevemente por debajo de 100,000 dólares a mediados de mes, pero luego se recuperó con fuerza, registrando un aumento mensual del 2.84%. En comparación, el mercado de criptomonedas en general cayó un 2.03%, mientras que Ethereum mostró una gran volatilidad, con un rendimiento inferior al de otros activos principales, registrando una caída del 2.41%.
A principios de mes, el mercado en general es optimista, y los inversores están procesando los datos macroeconómicos y la situación geopolítica de manera activa. Aunque las relaciones comerciales entre Estados Unidos y China estuvieron tensas en un momento, se han aliviado después de la llamada entre los líderes de ambos países. El PMI manufacturero de China ha caído al nivel más bajo desde 2022, y la OCDE ha vuelto a reducir las expectativas de crecimiento global. En el lado estadounidense, los datos económicos son mixtos: los datos de empleo superaron las expectativas, la tasa de desempleo se mantuvo estable y el número de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo disminuyó inesperadamente, pero las ventas minoristas retrocedieron. El IPC de junio volvió a estar por debajo de las expectativas, lo que refuerza la perspectiva de una desaceleración de la inflación. La Reserva Federal, en su reunión de junio del FOMC, se mantuvo en pausa por cuarta vez consecutiva, indicando que necesita esperar más señales sobre la inflación y el mercado laboral.
El mercado de criptomonedas experimentó varios impactos a corto plazo en junio, incluyendo debates públicos de ciertas figuras sobre políticas fiscales y un breve aumento en las tensiones geopolíticas. Después de dos semanas de presión en el mercado a finales de mes, Bitcoin se recuperó con la mejora del sentimiento del mercado y un aumento en la participación institucional. Las entradas netas totales del ETF de Bitcoin en junio superaron los 4,000 millones de dólares. Por otro lado, Ethereum enfrentó mayores volatilidades y correcciones, aunque las razones específicas aún no están claras. Al mismo tiempo, las estrategias de tesorería criptográfica han llamado mucho la atención, y varias empresas han comenzado a expandir sus posiciones a activos no Bitcoin como ETH, SOL y BNB, lo que demuestra el reconocimiento del mercado hacia esta estrategia.
La geopolítica se convirtió en el foco a finales de junio. El 13 de este mes estallaron conflictos en la región de Medio Oriente, aunque la situación se intensificó brevemente, el mercado mostró un desempeño estable en un inicio. Después de un ataque aéreo de un país el 21, los precios de los activos criptográficos cayeron drásticamente, mientras que las acciones estadounidenses se mantuvieron estables. El 24, un acuerdo de alto el fuego alivió el pánico a corto plazo en el mercado. A pesar de que todavía ocurren conflictos aislados, el mercado de criptomonedas se está recuperando gradualmente después del alto el fuego, y activos tradicionales de refugio, como el oro y el petróleo crudo, retroceden, reflejando una disminución de la preocupación del mercado por un conflicto prolongado.
Los inversores institucionales están posicionándose activamente en activos fuera de Bitcoin
Una tendencia inesperada en 2025 es la rápida adopción de estrategias de tesorería criptográfica por parte de las empresas, especialmente en junio, donde esta tendencia se aceleró significativamente, casi duplicando el número de empresas relacionadas. Medido por volumen de transacciones, en junio las empresas de tesorería criptográfica compraron Bitcoin en una escala que superó la entrada neta total del ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. de 40 mil millones de dólares en el mes (.
Aunque Bitcoin y Ethereum siguen dominando, cada vez más empresas están comenzando a asignar una gama más amplia de activos criptográficos, como SOL, BNB, TRX, etc., lo que indica un aumento en la tendencia de diversificación más allá de las monedas principales. Según los datos, actualmente de las 53 empresas de tesorería cripto confirmadas, 36 se centran en BTC, 5 asignan SOL, 3 asignan XRP, 2 asignan ETH y BNB respectivamente, y hay algunas empresas que asignan TRX, FET, entre otros.
Se espera que esta tendencia continúe, con empresas que siguen avanzando y el mercado mostrando una fuerte disposición a financiarla y apoyar la asignación de múltiples activos.
Sin embargo, el mercado también ha comenzado a cuestionar esta estrategia, especialmente por parte de algunas empresas que financian la compra de activos criptográficos a través de deuda, lo que genera preocupaciones sobre los riesgos de apalancamiento potenciales. Actualmente, se utilizan comúnmente bonos convertibles a cero o bajo interés, que al vencimiento, si están "en el dinero", se pueden convertir en acciones, y si están "fuera del dinero", deben ser reembolsados en efectivo, lo que puede generar problemas de liquidez. Algunas empresas incluso carecen de suficiente efectivo para pagar los intereses.
Frente a esta situación, las empresas normalmente tienen cuatro opciones:
Vender activos criptográficos para financiarse, puede bajar el precio;
Emitir nueva deuda para pagar la deuda antigua;
Emisión de nuevas acciones para financiación;
Puede haber incumplimiento si el valor de los activos es insuficiente.
La forma específica de proceder dependerá de las condiciones del mercado en el momento del vencimiento. En comparación, adquirir activos criptográficos mediante la emisión de acciones implica un menor riesgo, ya que no implica una obligación de reembolso forzado.
Según el último informe, las preocupaciones del mercado sobre la estructura de apalancamiento pueden estar exageradas. La mayoría de las deudas de las empresas de tesorería de Bitcoin vencerán entre junio de 2027 y septiembre de 2028. Aunque en el pasado la industria ha enfrentado riesgos sistémicos provocados por un alto apalancamiento, actualmente esta estructura de deuda no representa una amenaza urgente. Sin embargo, si en el futuro más empresas adoptan esta estrategia y emiten deuda a corto plazo, el riesgo potencial se acumulará.
La industria de las monedas estables enfrenta un importante giro
El 6 de junio de 2025 se convertirá en un punto de inflexión clave para la industria de las monedas estables, impulsado principalmente por dos eventos importantes: el exitoso lanzamiento de una compañía y la aprobación por parte del Senado de EE. UU. de la primera legislación integral sobre monedas estables.
Como el segundo mayor emisor de monedas estables del mundo, la empresa se ha convertido en la primera compañía de monedas estables nativas que cotiza públicamente en EE. UU., con un aumento del precio de las acciones de más de 6 veces en junio. A pesar de que este gran aumento sugiere que el precio de la OPI podría haber sido bajo, lo más importante es que el reconocimiento de los inversores sobre el papel futuro de la infraestructura de las monedas estables ha aumentado significativamente.
El 25 de junio, la legislación relevante fue aprobada en el Senado por 68 votos a 30, marcando un hito tras meses de negociaciones. Actualmente se ha trasladado a la Cámara de Representantes, donde algunos legisladores sugieren integrarlo en una legislación de mayor alcance. Sin embargo, las perspectivas de fusión siguen siendo inciertas, especialmente en el contexto de ciertas personas que han expresado públicamente su oposición.
Bajo el impulso de la regulación, el interés de las empresas por las monedas estables sigue en aumento. Los gigantes minoristas de EE. UU. están considerando emitir su propia moneda estable; un gigante de pagos está integrando los productos de moneda estable de varias compañías para ampliar el apoyo ecológico. Estas empresas no solo compiten por emitir, sino que también esperan liderar en términos de escala de circulación y usos reales. El enfoque de la industria ha pasado de "si se puede emitir" a "si se puede implementar", el éxito o fracaso de las monedas estables dependerá de su penetración en los escenarios de pago y de la cobertura de usuarios.
A nivel internacional, esta tendencia también se está expandiendo. Por ejemplo, una empresa ha obtenido una licencia de regulación de stablecoins en Dubái, y el banco central de Corea del Sur también está explorando la emisión de stablecoins ancladas al won. Sin embargo, en este momento, Estados Unidos está más avanzado en este desarrollo.
Las stablecoins son solo el comienzo, marcando la primera etapa de la introducción de moneda fiduciaria en la cadena de bloques, logrando el despliegue de infraestructura inter operativa rápida y disponible las 24 horas. La siguiente etapa se centra en la introducción de activos financieros en la cadena, comenzando con la tokenización de acciones.
Una plataforma de intercambio ha lanzado recientemente la función de negociación tokenizada de 200 acciones en Europa, convirtiéndose en un piloto para probar la demanda y la calidad de ejecución. Otra plataforma también busca la licencia correspondiente en Estados Unidos para impulsar productos similares. Estos intentos allanan el camino para la tokenización de más productos financieros tradicionales, y se espera que el siguiente paso abarque clases de activos como el crédito privado y los fondos estructurados.
El impacto limitado de los conflictos geopolíticos en el mercado
El conflicto en Oriente Medio que estalló el 13 de junio de 2025 duró 12 días. Aunque atrajo la atención global, su impacto a largo plazo en los activos de riesgo es limitado. En las primeras etapas del conflicto, las criptomonedas y el mercado de valores reaccionaron de manera moderada; sin embargo, después de un ataque aéreo de un país el día 22, el precio de los activos criptográficos sufrió una fuerte caída. Con el anuncio del acuerdo de alto el fuego el día 24, el precio se recuperó rápidamente. A pesar de que a finales de mes todavía hubo conflictos aislados y la guerra no había terminado oficialmente, el mercado en general ya se había estabilizado.
En este caso, el movimiento de Bitcoin ha subido en sincronía con el mercado de valores estadounidense, sin mostrar propiedades de refugio. En comparación con abril y mayo, cuando se consideraba un reserva de valor debido a las tarifas comerciales y la tensión en el mercado de deuda, esta vez se inclina más hacia la lógica de activos de riesgo. El rendimiento de Bitcoin ha superado al del oro y al mercado de criptomonedas en general, en parte debido al fuerte apoyo institucional, que incluye flujos mensuales de 4,000 millones de dólares hacia ETFs, compras continuas de empresas de tesorería y señales de compra soberana, lo que indica que el impacto geopolítico es temporal.
El conflicto también ha suscitado atención sobre la infraestructura local de criptomonedas de un país, especialmente en la industria de la minería de Bitcoin. Según estimaciones de 2021, aproximadamente el 4.5% de la minería de Bitcoin a nivel mundial ocurre en ese país, principalmente aprovechando la electricidad subsidiada a bajo precio. Durante el ciclo de aumento de Bitcoin, esta estructura genera ganancias considerables.
Después de los ataques aéreos, se rumorea que algunas minas fueron dañadas, lo que provocó una caída en la potencia de la red. Sin embargo, las fluctuaciones a corto plazo en la potencia a menudo son causadas por diferencias en el tiempo de bloque o ruido en los datos; actualmente no hay pruebas claras que indiquen que el conflicto haya causado daños sistémicos a las instalaciones de minería. Otra explicación es que las olas de calor en ciertas áreas obligaron a los mineros a reducir temporalmente la producción.
Además de la infraestructura, los conflictos también han suscitado un debate sobre el papel de las criptomonedas en el sistema financiero del país. Durante mucho tiempo, la alta inflación, las sanciones y la inestabilidad cambiaria han impulsado la adopción masiva de criptomonedas por parte de la economía informal y la economía gris.
Los datos del pasado muestran que durante ciertos eventos en 2024, la fuga de activos criptográficos del país aumentó notablemente.
Bitcoin y alguna cadena pública han sido históricamente las redes principales utilizadas en el país, especialmente la última para transferencias de monedas estables. Sin embargo, en este conflicto, el volumen de transacciones y liquidaciones de monedas estables en cadena no ha mostrado un aumento significativo, lo que indica que el patrón de uso general no ha cambiado debido a la guerra, y la actividad en cadena de los titulares a corto plazo ha disminuido.
A pesar de que los datos en la cadena no mostraron anomalías, la industria de las criptomonedas se manifestó simbólicamente: el mayor intercambio de criptomonedas del país sufrió un ataque de hackers de 90 millones de dólares durante el conflicto, perpetrado por una organización que apoya a la parte opuesta, y dejaron un mensaje de oposición. Este intercambio había estado relacionado en el pasado con ciertos flujos de fondos, y este ataque parece más una guerra psicológica cibernética que un objetivo de lucro.
El país es uno de los que más ha sufrido la devaluación de la moneda a nivel mundial y ha estado bajo sanciones durante mucho tiempo. En sociedades como esta, los activos criptográficos desempeñan un papel importante en el flujo de fondos transfronterizos. Las dimensiones políticas y de red que ha mostrado en este conflicto, indican aún más que las criptomonedas se han convertido en parte del sistema financiero de ciertos países.
![Bitcoin 112,000 dólares nuevo récord detrás: debilidad del dólar y entrada de instituciones impulsan a ambos])025/7/10/images/8c635fee83ef74badae1e351ac10d199.png(
Las variables clave de julio influirán en la dirección macroeconómica y del mercado
A medida que nos adentramos en julio de 2025, el enfoque del mercado se centra en varios eventos clave e indicadores macroeconómicos que podrían tener un impacto significativo en la valoración de activos y en el entorno general.
Un funcionario del gobierno firmó un nuevo proyecto de ley el 4 de julio, que podría ampliar significativamente el déficit fiscal, que ya se encuentra por encima de las expectativas. Según los últimos datos, el gasto público de EE. UU. sigue superando los niveles de ingresos.
La presión inflacionaria sigue siendo una consideración clave, pero los datos recientes muestran que ha habido cierta moderación. El índice PCE subyacente presenta una tendencia a la baja, con un aumento solo en el mes de febrero de 2025, y es posible que el aumento se deba principalmente a la presión de precios relacionada con aranceles previos. Actualmente, la inflación parece estar bajo control, pero el verdadero riesgo radica en que si el banco central reduce las tasas de interés demasiado pronto, podría reavivar el aumento de precios.
El mercado laboral sigue siendo ajustado, lo que proporciona mayor flexibilidad a las decisiones del banco central. En junio, el empleo nuevo superó las expectativas, y la tasa de desempleo cayó al 4.1%, por debajo de la predicción más optimista. Esta caída se debe en parte a que la tasa de participación laboral bajó del 62.4% al 62.3%. Actualmente, las expectativas del mercado para una reducción de tasas en julio han caído a cero, y se prevén dos reducciones de tasas en total para este año, dependiendo de la evolución de los aranceles y los datos de crecimiento.
Otra tendencia que necesita seguimiento cercano es la continua debilidad del dólar. La incertidumbre económica, la falta de claridad en la política fiscal y las expectativas de posibles recortes de tasas están impulsando la debilidad del dólar. El índice del dólar se dirige a su peor desempeño en el primer semestre desde 1973. Los activos de riesgo denominados en dólares, la debilidad del dólar ayuda a explicar la resiliencia actual del mercado de valores y el fuerte desempeño de Bitcoin, aunque los fundamentos son complejos. Al mismo tiempo, la oferta monetaria M2 de EE. UU. se acerca a un máximo histórico, la liquidez del mercado es abundante, y si el banco central cambia a una política expansiva en la segunda mitad del año, el dólar podría enfrentar más presión.
Puntos clave a tener en cuenta en julio:
11 de julio: publicación del IPC
16 de julio: Publicación del PPI y del informe del banco central
30 de julio: decisión de tasas de interés
![Bitcoin 11.2万美元新高背后：dólar débil y entrada institucional como impulso dual])
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GateUser-0717ab66
· 07-24 15:35
¡Hasta el tope o no, a comprar se ha dicho!
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AltcoinAnalyst
· 07-24 07:56
Según el análisis de los indicadores on-chain, la divergencia actual entre MA144 y MA35 ha alcanzado el 87%, se recomienda precaución.
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OffchainOracle
· 07-22 13:29
Solo pregunto, ¿quién no cree en el bull run?
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ApeWithNoChain
· 07-21 22:06
Otra vez no compré la caída, ¡ah ah ah!
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StakeOrRegret
· 07-21 22:05
¿Puede despegar el depósito esta noche?
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PrivacyMaximalist
· 07-21 22:05
¡La bull run eterna!
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GasGuzzler
· 07-21 22:02
Si hubiera sabido antes que te ibas, también me habría ido. Estoy aquí esperando a que tomen a la gente por tonta.
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LowCapGemHunter
· 07-21 21:41
¿Esto también puede subir? Aún está lejos de 200,000.
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Revisión del mercado de junio
En junio de 2025, el mercado está envuelto en incertidumbre comercial, conflictos geopolíticos y datos económicos complejos. A pesar del severo entorno macroeconómico, los activos de riesgo se recuperan en general. Las acciones estadounidenses suben en todos los índices, con el Nasdaq 100 y el S&P 500 alcanzando máximos históricos. El Bitcoin cayó brevemente por debajo de 100,000 dólares a mediados de mes, pero luego se recuperó con fuerza, registrando un aumento mensual del 2.84%. En comparación, el mercado de criptomonedas en general cayó un 2.03%, mientras que Ethereum mostró una gran volatilidad, con un rendimiento inferior al de otros activos principales, registrando una caída del 2.41%.
A principios de mes, el mercado en general es optimista, y los inversores están procesando los datos macroeconómicos y la situación geopolítica de manera activa. Aunque las relaciones comerciales entre Estados Unidos y China estuvieron tensas en un momento, se han aliviado después de la llamada entre los líderes de ambos países. El PMI manufacturero de China ha caído al nivel más bajo desde 2022, y la OCDE ha vuelto a reducir las expectativas de crecimiento global. En el lado estadounidense, los datos económicos son mixtos: los datos de empleo superaron las expectativas, la tasa de desempleo se mantuvo estable y el número de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo disminuyó inesperadamente, pero las ventas minoristas retrocedieron. El IPC de junio volvió a estar por debajo de las expectativas, lo que refuerza la perspectiva de una desaceleración de la inflación. La Reserva Federal, en su reunión de junio del FOMC, se mantuvo en pausa por cuarta vez consecutiva, indicando que necesita esperar más señales sobre la inflación y el mercado laboral.
El mercado de criptomonedas experimentó varios impactos a corto plazo en junio, incluyendo debates públicos de ciertas figuras sobre políticas fiscales y un breve aumento en las tensiones geopolíticas. Después de dos semanas de presión en el mercado a finales de mes, Bitcoin se recuperó con la mejora del sentimiento del mercado y un aumento en la participación institucional. Las entradas netas totales del ETF de Bitcoin en junio superaron los 4,000 millones de dólares. Por otro lado, Ethereum enfrentó mayores volatilidades y correcciones, aunque las razones específicas aún no están claras. Al mismo tiempo, las estrategias de tesorería criptográfica han llamado mucho la atención, y varias empresas han comenzado a expandir sus posiciones a activos no Bitcoin como ETH, SOL y BNB, lo que demuestra el reconocimiento del mercado hacia esta estrategia.
La geopolítica se convirtió en el foco a finales de junio. El 13 de este mes estallaron conflictos en la región de Medio Oriente, aunque la situación se intensificó brevemente, el mercado mostró un desempeño estable en un inicio. Después de un ataque aéreo de un país el 21, los precios de los activos criptográficos cayeron drásticamente, mientras que las acciones estadounidenses se mantuvieron estables. El 24, un acuerdo de alto el fuego alivió el pánico a corto plazo en el mercado. A pesar de que todavía ocurren conflictos aislados, el mercado de criptomonedas se está recuperando gradualmente después del alto el fuego, y activos tradicionales de refugio, como el oro y el petróleo crudo, retroceden, reflejando una disminución de la preocupación del mercado por un conflicto prolongado.
Los inversores institucionales están posicionándose activamente en activos fuera de Bitcoin
Una tendencia inesperada en 2025 es la rápida adopción de estrategias de tesorería criptográfica por parte de las empresas, especialmente en junio, donde esta tendencia se aceleró significativamente, casi duplicando el número de empresas relacionadas. Medido por volumen de transacciones, en junio las empresas de tesorería criptográfica compraron Bitcoin en una escala que superó la entrada neta total del ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. de 40 mil millones de dólares en el mes (.
Aunque Bitcoin y Ethereum siguen dominando, cada vez más empresas están comenzando a asignar una gama más amplia de activos criptográficos, como SOL, BNB, TRX, etc., lo que indica un aumento en la tendencia de diversificación más allá de las monedas principales. Según los datos, actualmente de las 53 empresas de tesorería cripto confirmadas, 36 se centran en BTC, 5 asignan SOL, 3 asignan XRP, 2 asignan ETH y BNB respectivamente, y hay algunas empresas que asignan TRX, FET, entre otros.
Se espera que esta tendencia continúe, con empresas que siguen avanzando y el mercado mostrando una fuerte disposición a financiarla y apoyar la asignación de múltiples activos.
Sin embargo, el mercado también ha comenzado a cuestionar esta estrategia, especialmente por parte de algunas empresas que financian la compra de activos criptográficos a través de deuda, lo que genera preocupaciones sobre los riesgos de apalancamiento potenciales. Actualmente, se utilizan comúnmente bonos convertibles a cero o bajo interés, que al vencimiento, si están "en el dinero", se pueden convertir en acciones, y si están "fuera del dinero", deben ser reembolsados en efectivo, lo que puede generar problemas de liquidez. Algunas empresas incluso carecen de suficiente efectivo para pagar los intereses.
Frente a esta situación, las empresas normalmente tienen cuatro opciones:
La forma específica de proceder dependerá de las condiciones del mercado en el momento del vencimiento. En comparación, adquirir activos criptográficos mediante la emisión de acciones implica un menor riesgo, ya que no implica una obligación de reembolso forzado.
Según el último informe, las preocupaciones del mercado sobre la estructura de apalancamiento pueden estar exageradas. La mayoría de las deudas de las empresas de tesorería de Bitcoin vencerán entre junio de 2027 y septiembre de 2028. Aunque en el pasado la industria ha enfrentado riesgos sistémicos provocados por un alto apalancamiento, actualmente esta estructura de deuda no representa una amenaza urgente. Sin embargo, si en el futuro más empresas adoptan esta estrategia y emiten deuda a corto plazo, el riesgo potencial se acumulará.
La industria de las monedas estables enfrenta un importante giro
El 6 de junio de 2025 se convertirá en un punto de inflexión clave para la industria de las monedas estables, impulsado principalmente por dos eventos importantes: el exitoso lanzamiento de una compañía y la aprobación por parte del Senado de EE. UU. de la primera legislación integral sobre monedas estables.
Como el segundo mayor emisor de monedas estables del mundo, la empresa se ha convertido en la primera compañía de monedas estables nativas que cotiza públicamente en EE. UU., con un aumento del precio de las acciones de más de 6 veces en junio. A pesar de que este gran aumento sugiere que el precio de la OPI podría haber sido bajo, lo más importante es que el reconocimiento de los inversores sobre el papel futuro de la infraestructura de las monedas estables ha aumentado significativamente.
El 25 de junio, la legislación relevante fue aprobada en el Senado por 68 votos a 30, marcando un hito tras meses de negociaciones. Actualmente se ha trasladado a la Cámara de Representantes, donde algunos legisladores sugieren integrarlo en una legislación de mayor alcance. Sin embargo, las perspectivas de fusión siguen siendo inciertas, especialmente en el contexto de ciertas personas que han expresado públicamente su oposición.
Bajo el impulso de la regulación, el interés de las empresas por las monedas estables sigue en aumento. Los gigantes minoristas de EE. UU. están considerando emitir su propia moneda estable; un gigante de pagos está integrando los productos de moneda estable de varias compañías para ampliar el apoyo ecológico. Estas empresas no solo compiten por emitir, sino que también esperan liderar en términos de escala de circulación y usos reales. El enfoque de la industria ha pasado de "si se puede emitir" a "si se puede implementar", el éxito o fracaso de las monedas estables dependerá de su penetración en los escenarios de pago y de la cobertura de usuarios.
A nivel internacional, esta tendencia también se está expandiendo. Por ejemplo, una empresa ha obtenido una licencia de regulación de stablecoins en Dubái, y el banco central de Corea del Sur también está explorando la emisión de stablecoins ancladas al won. Sin embargo, en este momento, Estados Unidos está más avanzado en este desarrollo.
Las stablecoins son solo el comienzo, marcando la primera etapa de la introducción de moneda fiduciaria en la cadena de bloques, logrando el despliegue de infraestructura inter operativa rápida y disponible las 24 horas. La siguiente etapa se centra en la introducción de activos financieros en la cadena, comenzando con la tokenización de acciones.
Una plataforma de intercambio ha lanzado recientemente la función de negociación tokenizada de 200 acciones en Europa, convirtiéndose en un piloto para probar la demanda y la calidad de ejecución. Otra plataforma también busca la licencia correspondiente en Estados Unidos para impulsar productos similares. Estos intentos allanan el camino para la tokenización de más productos financieros tradicionales, y se espera que el siguiente paso abarque clases de activos como el crédito privado y los fondos estructurados.
El impacto limitado de los conflictos geopolíticos en el mercado
El conflicto en Oriente Medio que estalló el 13 de junio de 2025 duró 12 días. Aunque atrajo la atención global, su impacto a largo plazo en los activos de riesgo es limitado. En las primeras etapas del conflicto, las criptomonedas y el mercado de valores reaccionaron de manera moderada; sin embargo, después de un ataque aéreo de un país el día 22, el precio de los activos criptográficos sufrió una fuerte caída. Con el anuncio del acuerdo de alto el fuego el día 24, el precio se recuperó rápidamente. A pesar de que a finales de mes todavía hubo conflictos aislados y la guerra no había terminado oficialmente, el mercado en general ya se había estabilizado.
En este caso, el movimiento de Bitcoin ha subido en sincronía con el mercado de valores estadounidense, sin mostrar propiedades de refugio. En comparación con abril y mayo, cuando se consideraba un reserva de valor debido a las tarifas comerciales y la tensión en el mercado de deuda, esta vez se inclina más hacia la lógica de activos de riesgo. El rendimiento de Bitcoin ha superado al del oro y al mercado de criptomonedas en general, en parte debido al fuerte apoyo institucional, que incluye flujos mensuales de 4,000 millones de dólares hacia ETFs, compras continuas de empresas de tesorería y señales de compra soberana, lo que indica que el impacto geopolítico es temporal.
El conflicto también ha suscitado atención sobre la infraestructura local de criptomonedas de un país, especialmente en la industria de la minería de Bitcoin. Según estimaciones de 2021, aproximadamente el 4.5% de la minería de Bitcoin a nivel mundial ocurre en ese país, principalmente aprovechando la electricidad subsidiada a bajo precio. Durante el ciclo de aumento de Bitcoin, esta estructura genera ganancias considerables.
Después de los ataques aéreos, se rumorea que algunas minas fueron dañadas, lo que provocó una caída en la potencia de la red. Sin embargo, las fluctuaciones a corto plazo en la potencia a menudo son causadas por diferencias en el tiempo de bloque o ruido en los datos; actualmente no hay pruebas claras que indiquen que el conflicto haya causado daños sistémicos a las instalaciones de minería. Otra explicación es que las olas de calor en ciertas áreas obligaron a los mineros a reducir temporalmente la producción.
Además de la infraestructura, los conflictos también han suscitado un debate sobre el papel de las criptomonedas en el sistema financiero del país. Durante mucho tiempo, la alta inflación, las sanciones y la inestabilidad cambiaria han impulsado la adopción masiva de criptomonedas por parte de la economía informal y la economía gris.
Los datos del pasado muestran que durante ciertos eventos en 2024, la fuga de activos criptográficos del país aumentó notablemente.
Bitcoin y alguna cadena pública han sido históricamente las redes principales utilizadas en el país, especialmente la última para transferencias de monedas estables. Sin embargo, en este conflicto, el volumen de transacciones y liquidaciones de monedas estables en cadena no ha mostrado un aumento significativo, lo que indica que el patrón de uso general no ha cambiado debido a la guerra, y la actividad en cadena de los titulares a corto plazo ha disminuido.
A pesar de que los datos en la cadena no mostraron anomalías, la industria de las criptomonedas se manifestó simbólicamente: el mayor intercambio de criptomonedas del país sufrió un ataque de hackers de 90 millones de dólares durante el conflicto, perpetrado por una organización que apoya a la parte opuesta, y dejaron un mensaje de oposición. Este intercambio había estado relacionado en el pasado con ciertos flujos de fondos, y este ataque parece más una guerra psicológica cibernética que un objetivo de lucro.
El país es uno de los que más ha sufrido la devaluación de la moneda a nivel mundial y ha estado bajo sanciones durante mucho tiempo. En sociedades como esta, los activos criptográficos desempeñan un papel importante en el flujo de fondos transfronterizos. Las dimensiones políticas y de red que ha mostrado en este conflicto, indican aún más que las criptomonedas se han convertido en parte del sistema financiero de ciertos países.
![Bitcoin 112,000 dólares nuevo récord detrás: debilidad del dólar y entrada de instituciones impulsan a ambos])025/7/10/images/8c635fee83ef74badae1e351ac10d199.png(
Las variables clave de julio influirán en la dirección macroeconómica y del mercado
A medida que nos adentramos en julio de 2025, el enfoque del mercado se centra en varios eventos clave e indicadores macroeconómicos que podrían tener un impacto significativo en la valoración de activos y en el entorno general.
Un funcionario del gobierno firmó un nuevo proyecto de ley el 4 de julio, que podría ampliar significativamente el déficit fiscal, que ya se encuentra por encima de las expectativas. Según los últimos datos, el gasto público de EE. UU. sigue superando los niveles de ingresos.
La presión inflacionaria sigue siendo una consideración clave, pero los datos recientes muestran que ha habido cierta moderación. El índice PCE subyacente presenta una tendencia a la baja, con un aumento solo en el mes de febrero de 2025, y es posible que el aumento se deba principalmente a la presión de precios relacionada con aranceles previos. Actualmente, la inflación parece estar bajo control, pero el verdadero riesgo radica en que si el banco central reduce las tasas de interés demasiado pronto, podría reavivar el aumento de precios.
El mercado laboral sigue siendo ajustado, lo que proporciona mayor flexibilidad a las decisiones del banco central. En junio, el empleo nuevo superó las expectativas, y la tasa de desempleo cayó al 4.1%, por debajo de la predicción más optimista. Esta caída se debe en parte a que la tasa de participación laboral bajó del 62.4% al 62.3%. Actualmente, las expectativas del mercado para una reducción de tasas en julio han caído a cero, y se prevén dos reducciones de tasas en total para este año, dependiendo de la evolución de los aranceles y los datos de crecimiento.
Otra tendencia que necesita seguimiento cercano es la continua debilidad del dólar. La incertidumbre económica, la falta de claridad en la política fiscal y las expectativas de posibles recortes de tasas están impulsando la debilidad del dólar. El índice del dólar se dirige a su peor desempeño en el primer semestre desde 1973. Los activos de riesgo denominados en dólares, la debilidad del dólar ayuda a explicar la resiliencia actual del mercado de valores y el fuerte desempeño de Bitcoin, aunque los fundamentos son complejos. Al mismo tiempo, la oferta monetaria M2 de EE. UU. se acerca a un máximo histórico, la liquidez del mercado es abundante, y si el banco central cambia a una política expansiva en la segunda mitad del año, el dólar podría enfrentar más presión.
Puntos clave a tener en cuenta en julio:
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