Moneda estable: la piedra angular del campo de los activos digitales
En el actual mercado de criptomonedas, las monedas estables juegan un papel crucial. A finales de julio de 2024, la capitalización total de las monedas estables alcanzó aproximadamente 165 mil millones de dólares, representando cerca del 7% de la capitalización total del mercado de criptomonedas de 2.417 billones de dólares. Entre ellas, el gigante de las monedas estables Tether (USDT) es actualmente la tercera criptomoneda más grande por capitalización de mercado, solo detrás de Bitcoin y Ethereum.
Este artículo explorará en profundidad la definición, clasificación y el papel importante de las monedas estables en el ecosistema de las monedas digitales. También analizaremos el mecanismo de funcionamiento y los riesgos potenciales a través de un estudio de caso sobre USDe.
Definición y funciones de la moneda estable
Según la definición del Consejo de Estabilidad Financiera y del Banco de Pagos Internacionales, una moneda estable es "una criptomoneda diseñada para mantener un valor estable en relación con un activo específico o un grupo de activos". Por lo general, las monedas estables están vinculadas a monedas fiduciarias como el dólar estadounidense.
Entonces, ¿por qué necesitamos moneda estable?
Primero, en el contexto del florecimiento de las aplicaciones Web3, los activos digitales ofrecen una mayor comerciabilidad en comparación con los activos tradicionales. Las monedas estables, como medio de intercambio de valor estable, no solo facilitan las transacciones diarias, sino que también permiten pagos transfronterizos rápidos y de bajo costo, evitando los retrasos de procesamiento y las altas tarifas del sistema bancario tradicional.
En segundo lugar, las monedas estables ayudan a reducir el impacto de la volatilidad del valor. Debido a que las criptomonedas principales como Bitcoin o Ethereum tienen una alta volatilidad de precios, no son adecuadas como medios de almacenamiento de valor estables. En tiempos de agitación en el mercado, las monedas estables proporcionan a los inversores un refugio para la preservación del valor.
Clasificación de las monedas estables
Las monedas estables se dividen principalmente en dos grandes categorías: monedas estables respaldadas y monedas estables algorítmicas.
hipotecar moneda estable
Las monedas estables colateralizadas están completamente respaldadas por otros activos, asegurando que su valor esté sustentado por garantías reales. Principalmente incluyen:
Moneda estable respaldada por moneda fiduciaria: respaldada por reservas de moneda legal, como USDT y USDC.
Moneda estable respaldada por activos físicos como el oro, como Tether Gold (XAUt).
Moneda estable respaldada por criptomonedas: apoyada por reservas de otras criptomonedas, como DAI.
moneda estable
Las monedas estables algorítmicas mantienen la estabilidad de precios a través de mecanismos algorítmicos, los métodos principales incluyen:
Liquidación: a través de la subasta se liquidan los activos colaterales de riesgo, asegurando la plena garantía de la deuda de moneda estable.
Quema y acuñación: afectar el precio ajustando la cantidad de suministro de la moneda.
Ajustar la tasa de interés de los préstamos: controlar la oferta de moneda estable cambiando la tasa de interés de los préstamos.
Es importante señalar que muchas monedas estables utilizan una combinación de múltiples mecanismos para mejorar su estabilidad y fiabilidad.
Riesgos de seguridad de las monedas estables y soluciones
transparencia de colateral
Para las monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria o mercancías, los usuarios pueden cuestionar si los colaterales están seguros y se pueden redimir en cualquier momento. Muchos proyectos mejoran la transparencia a través de la custodia de terceros, auditorías periódicas y la publicación de informes de prueba de reservas.
fluctuación del valor del colateral
Para los monedas estables respaldadas por criptomonedas, la volatilidad en el precio del activo subyacente puede llevar a una falta de colateral. Para abordar este problema, muchos proyectos utilizan sobrecolateralización y mecanismos de liquidación para mitigar riesgos potenciales.
vulnerabilidad de contrato inteligente
Las monedas estables, especialmente las monedas estables algorítmicas, dependen de contratos inteligentes complejos para implementar su mecanismo de estabilidad. Auditorías de seguridad estrictas y monitoreo continuo son cruciales para garantizar la seguridad del protocolo.
fluctuaciones del mercado
En condiciones extremas del mercado, el mecanismo de estabilidad puede no responder a tiempo, lo que lleva a una desviación significativa del precio objetivo. Además, los mercados con falta de liquidez son más susceptibles a la manipulación, y los errores en los datos de los oráculos también pueden provocar problemas de precios.
Resumen de las monedas estables principales
Según los últimos datos, las 20 principales monedas estables ocupan más del 99% del valor total de las monedas estables. Entre ellas, las 5 principales monedas estables (USDT, USDC, DAI, USDe y FDUSD) representan el 96% del valor total, lo que muestra una alta concentración en el mercado.
Entre estas monedas estables de primera línea, todas las monedas utilizan alguna forma de colateralización de activos, mientras que casi la mitad combina mecanismos de estabilidad algorítmica. Este fenómeno indica que, a pesar de que las monedas estables algorítmicas afirman tener un diseño excelente, los usuarios todavía tienden a elegir monedas estables respaldadas por activos reales, especialmente aquellas respaldadas por monedas fiduciarias.
Estudio de caso de USDe
USDe es una nueva moneda estable emitida por Ethena Labs, que actualmente se ha convertido en la cuarta moneda estable por capitalización de mercado. Su principio de diseño se basa principalmente en la operación de la bolsa centralizada (CEX), y utiliza una estrategia de "cobertura delta" para mantener la estabilidad de los activos colaterales.
Las fuentes de ingresos de USDe incluyen los ingresos por staking de ETH y los ingresos provenientes de las posiciones de derivados de cobertura delta. Estos últimos se dividen en ingresos por tasas de financiación y ingresos por diferenciales de base. Los datos históricos muestran que, incluso en períodos de mercado deprimido, esta combinación de ingresos puede mantener un valor positivo.
Sin embargo, USDe también enfrenta algunos riesgos potenciales:
Riesgo de centralización: la dependencia de CEX puede convertirse en un punto débil del sistema.
Riesgo de mercado: una tasa de financiación negativa continua puede causar problemas en el diseño de ganancias.
Conclusión
Las monedas estables desempeñan un papel clave en el ecosistema de criptomonedas, proporcionando estabilidad al mercado y facilitando transacciones. Desde la garantía de monedas fiduciarias tradicionales hasta los nuevos mecanismos algorítmicos, diferentes tipos de monedas estables satisfacen las diversas necesidades de la comunidad cripto.
Con la aparición de proyectos innovadores como USDe, la industria ha planteado mayores exigencias sobre la seguridad y confiabilidad de las monedas estables. Las auditorías de seguridad y la supervisión continuas son cruciales para mantener la estabilidad del mercado y la confianza de los usuarios. En el futuro, si las monedas estables pueden mantener la estabilidad y evitar riesgos sistémicos en una intensa competencia del mercado, será el foco de atención de toda la industria.
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TokenomicsTinfoilHat
· hace20h
¿Siete puntos son tanto dinero? Perdí.
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SingleForYears
· hace20h
Dormir en posición de margen completo es muy agradable~
moneda estable: la piedra angular del ecosistema de activos digitales capitalización de mercado 1650 mil millones de dólares, representa el 7%
Moneda estable: la piedra angular del campo de los activos digitales
En el actual mercado de criptomonedas, las monedas estables juegan un papel crucial. A finales de julio de 2024, la capitalización total de las monedas estables alcanzó aproximadamente 165 mil millones de dólares, representando cerca del 7% de la capitalización total del mercado de criptomonedas de 2.417 billones de dólares. Entre ellas, el gigante de las monedas estables Tether (USDT) es actualmente la tercera criptomoneda más grande por capitalización de mercado, solo detrás de Bitcoin y Ethereum.
Este artículo explorará en profundidad la definición, clasificación y el papel importante de las monedas estables en el ecosistema de las monedas digitales. También analizaremos el mecanismo de funcionamiento y los riesgos potenciales a través de un estudio de caso sobre USDe.
Definición y funciones de la moneda estable
Según la definición del Consejo de Estabilidad Financiera y del Banco de Pagos Internacionales, una moneda estable es "una criptomoneda diseñada para mantener un valor estable en relación con un activo específico o un grupo de activos". Por lo general, las monedas estables están vinculadas a monedas fiduciarias como el dólar estadounidense.
Entonces, ¿por qué necesitamos moneda estable?
Primero, en el contexto del florecimiento de las aplicaciones Web3, los activos digitales ofrecen una mayor comerciabilidad en comparación con los activos tradicionales. Las monedas estables, como medio de intercambio de valor estable, no solo facilitan las transacciones diarias, sino que también permiten pagos transfronterizos rápidos y de bajo costo, evitando los retrasos de procesamiento y las altas tarifas del sistema bancario tradicional.
En segundo lugar, las monedas estables ayudan a reducir el impacto de la volatilidad del valor. Debido a que las criptomonedas principales como Bitcoin o Ethereum tienen una alta volatilidad de precios, no son adecuadas como medios de almacenamiento de valor estables. En tiempos de agitación en el mercado, las monedas estables proporcionan a los inversores un refugio para la preservación del valor.
Clasificación de las monedas estables
Las monedas estables se dividen principalmente en dos grandes categorías: monedas estables respaldadas y monedas estables algorítmicas.
hipotecar moneda estable
Las monedas estables colateralizadas están completamente respaldadas por otros activos, asegurando que su valor esté sustentado por garantías reales. Principalmente incluyen:
moneda estable
Las monedas estables algorítmicas mantienen la estabilidad de precios a través de mecanismos algorítmicos, los métodos principales incluyen:
Es importante señalar que muchas monedas estables utilizan una combinación de múltiples mecanismos para mejorar su estabilidad y fiabilidad.
Riesgos de seguridad de las monedas estables y soluciones
transparencia de colateral
Para las monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria o mercancías, los usuarios pueden cuestionar si los colaterales están seguros y se pueden redimir en cualquier momento. Muchos proyectos mejoran la transparencia a través de la custodia de terceros, auditorías periódicas y la publicación de informes de prueba de reservas.
fluctuación del valor del colateral
Para los monedas estables respaldadas por criptomonedas, la volatilidad en el precio del activo subyacente puede llevar a una falta de colateral. Para abordar este problema, muchos proyectos utilizan sobrecolateralización y mecanismos de liquidación para mitigar riesgos potenciales.
vulnerabilidad de contrato inteligente
Las monedas estables, especialmente las monedas estables algorítmicas, dependen de contratos inteligentes complejos para implementar su mecanismo de estabilidad. Auditorías de seguridad estrictas y monitoreo continuo son cruciales para garantizar la seguridad del protocolo.
fluctuaciones del mercado
En condiciones extremas del mercado, el mecanismo de estabilidad puede no responder a tiempo, lo que lleva a una desviación significativa del precio objetivo. Además, los mercados con falta de liquidez son más susceptibles a la manipulación, y los errores en los datos de los oráculos también pueden provocar problemas de precios.
Resumen de las monedas estables principales
Según los últimos datos, las 20 principales monedas estables ocupan más del 99% del valor total de las monedas estables. Entre ellas, las 5 principales monedas estables (USDT, USDC, DAI, USDe y FDUSD) representan el 96% del valor total, lo que muestra una alta concentración en el mercado.
Entre estas monedas estables de primera línea, todas las monedas utilizan alguna forma de colateralización de activos, mientras que casi la mitad combina mecanismos de estabilidad algorítmica. Este fenómeno indica que, a pesar de que las monedas estables algorítmicas afirman tener un diseño excelente, los usuarios todavía tienden a elegir monedas estables respaldadas por activos reales, especialmente aquellas respaldadas por monedas fiduciarias.
Estudio de caso de USDe
USDe es una nueva moneda estable emitida por Ethena Labs, que actualmente se ha convertido en la cuarta moneda estable por capitalización de mercado. Su principio de diseño se basa principalmente en la operación de la bolsa centralizada (CEX), y utiliza una estrategia de "cobertura delta" para mantener la estabilidad de los activos colaterales.
Las fuentes de ingresos de USDe incluyen los ingresos por staking de ETH y los ingresos provenientes de las posiciones de derivados de cobertura delta. Estos últimos se dividen en ingresos por tasas de financiación y ingresos por diferenciales de base. Los datos históricos muestran que, incluso en períodos de mercado deprimido, esta combinación de ingresos puede mantener un valor positivo.
Sin embargo, USDe también enfrenta algunos riesgos potenciales:
Conclusión
Las monedas estables desempeñan un papel clave en el ecosistema de criptomonedas, proporcionando estabilidad al mercado y facilitando transacciones. Desde la garantía de monedas fiduciarias tradicionales hasta los nuevos mecanismos algorítmicos, diferentes tipos de monedas estables satisfacen las diversas necesidades de la comunidad cripto.
Con la aparición de proyectos innovadores como USDe, la industria ha planteado mayores exigencias sobre la seguridad y confiabilidad de las monedas estables. Las auditorías de seguridad y la supervisión continuas son cruciales para mantener la estabilidad del mercado y la confianza de los usuarios. En el futuro, si las monedas estables pueden mantener la estabilidad y evitar riesgos sistémicos en una intensa competencia del mercado, será el foco de atención de toda la industria.