Minería de Bitcoin y extracción de oro: una comparación entre lo digital y lo físico
El oro y el Bitcoin a menudo se consideran activos no soberanos escasos. Aunque el caso de inversión de ambos como herramientas de almacenamiento de valor ha sido ampliamente discutido, las comparaciones a nivel de producción son relativamente raras. Ambos activos dependen de un proceso de minería para introducir nuevos suministros, uno es físico y el otro es digital. Las características industriales de ambos están definidas por ciclos económicos, capital intensivo y una estrecha relación con el mercado energético.
Sin embargo, el mecanismo y los incentivos de la minería de Bitcoin presentan diferencias en los detalles con respecto a la minería de oro, y estas diferencias han tenido un impacto significativo en la estructura económica y la estrategia de los participantes de la industria. Profundicemos en sus similitudes y, más importante aún, en las diferencias sustantivas.
La raíz de la escasez de activos: minería física y minería computacional
La extracción de oro es una técnica con una larga historia, que implica la extracción y refinación de metales del subsuelo. Este proceso requiere la búsqueda de depósitos minerales adecuados, la obtención de permisos y derechos de uso de la tierra, y el uso de maquinaria pesada para extraer el mineral del subsuelo, seguido de un tratamiento químico para separar los metales, que se utilizarán para su posterior distribución.
En comparación, la minería de Bitcoin requiere realizar un proceso de cálculo repetido, en una forma de competencia para resolver lotes de transacciones de Bitcoin y ganar nuevos bitcoins emitidos y tarifas de transacción. Este proceso, conocido como Prueba de Trabajo (Proof of Work), necesita la adquisición de espacio en estantes, energía eléctrica y hardware especializado (ASIC), para operar eficientemente los cálculos y difundir los resultados a la red de Bitcoin a través de una conexión a Internet.
En estos dos sistemas, la minería es un proceso de alto costo inevitable que sostiene la escasez de cada activo: la escasez de Bitcoin se mantiene por el código y la competencia; la escasez del oro está determinada por la ubicación física y geológica. Sin embargo, la forma de extracción de la escasez, el modelo económico de los productores y su evolución a lo largo del tiempo apenas tienen similitudes.
Modelo económico de minería de Bitcoin: competencia, avances tecnológicos y fuentes de ingresos diversas
El modelo económico de la minería de oro es relativamente predecible. Las empresas suelen poder prever con razonable precisión las reservas, la ley del mineral y el calendario de extracción, aunque las predicciones iniciales pueden tener una desviación considerable: aproximadamente una de cada cinco proyectos de minería de oro puede ser rentable a lo largo de su ciclo de vida. Los principales costos — mano de obra, energía, equipos, cumplimiento y trabajos de reparación — pueden preverse con bastante precisión por adelantado. La depreciación se debe principalmente al desgaste normal de los equipos o al agotamiento de las reservas. La principal incertidumbre a corto y medio plazo suele ser la estabilidad del precio del mercado del oro, que presenta fluctuaciones menores. Además, casi todos estos costos de entrada se pueden cubrir de manera efectiva.
En comparación, la minería de Bitcoin es mucho más dinámica e impredecible. Los ingresos de las empresas no solo dependen de la volatilidad relativa del precio del mercado de Bitcoin, sino que también dependen de su participación en la tasa de hash global (es decir, la competencia global). Si otros mineros expanden su negocio de manera más agresiva, incluso si tu operación minera se mantiene constante, tu producción relativa también puede disminuir. Esta es una variable que los mineros deben considerar continuamente durante su operación.
Por lo tanto, nuestra primera diferencia radica en que, a diferencia de las previsiones de producción relativamente estables de la minería de oro, los mineros de Bitcoin enfrentan el desafío de la incertidumbre en la producción, que proviene de la entrada y salida de otros participantes de la industria y de los cambios en sus estrategias.
Una de las principales costos de las empresas de minería de Bitcoin es la depreciación, especialmente la depreciación de los equipos ASIC. Los chips en estas máquinas mineras de Bitcoin están mejorando rápidamente en eficiencia, lo que obliga a las empresas a actualizar el equipo antes de que se desgasten de manera natural, para mantener la competitividad. Esto significa que la depreciación ocurre en la línea de tiempo de los avances tecnológicos, en lugar de en el desgaste físico del equipo. Este es un gasto importante, aunque es un gasto no monetario, y contrasta marcadamente con la minería de oro, donde la vida útil del equipo minero es más larga, ya que esos equipos han experimentado la mayoría de las mejoras en eficiencia.
La producción de Bitcoin, debido a los cambios en la competencia de la industria y el impacto conjunto de los ciclos de depreciación a corto plazo, ha llevado a los mineros a enfrentar una presión constante, necesitando reinvertir en la compra de nuevo hardware para mantener los niveles de producción; esto es lo que los profesionales suelen denominar como "rueda de hámster ASIC".
Pero también hay una ventaja fundamental en la estructura de ingresos cuando se compara Bitcoin con el oro. Los mineros de oro solo obtienen ganancias extrayendo y vendiendo el suministro no liberado de reservas. Sin embargo, los mineros de Bitcoin obtienen ganancias tanto extrayendo el suministro no liberado como a través de las tarifas de transacción. Las tarifas de transacción proporcionan a los mineros una fuente de ingresos del suministro liberado, que fluctúa según la demanda de transferencia de Bitcoin. A medida que Bitcoin se acerca al límite de suministro de 21 millones, las tarifas de transacción se convertirán en una fuente de ingresos cada vez más importante, una dinámica que los mineros de oro no tienen.
Por último, una de las principales ventajas a largo plazo de la minería de Bitcoin es la capacidad de reutilizar los subproductos de operación: el calor. Cuando la electricidad pasa a través de las máquinas mineras, se genera una gran cantidad de calor, que puede ser capturado y redirigido para otros usos, como procesos industriales, agricultura en invernaderos o calefacción residencial y regional. Esto abre nuevas fuentes de ingresos para los mineros. A medida que las máquinas mineras se comercializan y se alarga el ciclo de depreciación, el impacto de la reutilización del calor podría crecer aún más. De manera similar, los mineros de oro también pueden beneficiarse de la venta de subproductos como plata o zinc, que a menudo se identifican en la planificación del proyecto y se consideran elementos para compensar los costos de producción de oro.
La minería de Bitcoin tiene un futuro ambiental más brillante que la minería de oro
Como todos saben, la minería de oro es esencialmente un tipo de extracción de recursos y deja huellas físicas duraderas: como la deforestación, la contaminación del agua, los estanques de desechos y la destrucción de ecosistemas. En muchas áreas, también ha suscitado preocupaciones sobre los derechos de la tierra y la seguridad de los trabajadores.
Por otro lado, la minería de Bitcoin no implica la extracción física, sino que depende completamente de la electricidad. Esto ofrece oportunidades para la integración con la infraestructura local, en lugar de conflictos. Dado que las herramientas de minería tienen liquidez y son interrumpibles, pueden actuar como estabilizadores de la red eléctrica y monetizar recursos energéticos que de otro modo estarían desperdiciados o aislados (como el gas quemado, la energía hidroeléctrica excedente o la energía eólica y solar restringida).
Muchas personas no se han dado cuenta de que la minería de Bitcoin también muestra potencial como subsidio de energía limpia y puede servir como una forma de demostrar la conexión a la red eléctrica. Al co-locar con instalaciones de generación de energía renovable o nuclear, los mineros pueden mejorar la viabilidad económica del proyecto antes de la conexión a la red, sin depender de subsidios de fondos públicos.
Finalmente, aunque este punto ya ha sido ampliamente documentado, vale la pena señalar que, en comparación con las industrias tradicionales, las emisiones de carbono de Bitcoin son en promedio más bajas y más transparentes. Se puede argumentar que Bitcoin es incluso necesario en el proceso de transición fluida hacia una red eléctrica dominada por energías renovables.
Desde el pico de consumo de energía en 2024, apenas hemos visto un aumento en el consumo de energía, lo que se atribuye a la mejora continua de la eficiencia del hardware de las nuevas máquinas mineras, con un consumo promedio actual de solo 20 vatios/terahash (W/Th), lo que representa un aumento de cinco veces en eficiencia en comparación con 2018.
Características de inversión en minería de Bitcoin: ciclos rápidos y impulsados por la tecnología
Ambas industrias son cíclicas y sensibles a los precios de sus activos de producción. Sin embargo, a diferencia de los mineros de oro que generalmente operan según un calendario de varios años, los mineros de Bitcoin pueden ampliar o reducir la escala de sus operaciones más rápidamente según las condiciones del mercado. Esto hace que la minería de Bitcoin sea más flexible, pero también más volátil.
Las empresas de minería de Bitcoin que cotizan en bolsa suelen operar como acciones de tecnología con un alto valor beta, lo que refleja su sensibilidad al precio de Bitcoin y a una mayor percepción de riesgo. De hecho, algunos proveedores de datos del mercado clasifican a los mineros de Bitcoin que cotizan en bolsa dentro de la industria tecnológica, en lugar de las industrias tradicionales de energía o materiales.
Sin embargo, las compañías mineras de oro tienen una historia más antigua y suelen realizar coberturas sobre su producción futura, lo que puede reducir la sensibilidad a las fluctuaciones del precio del oro. Generalmente se clasifican en la industria de materiales y se evalúan como productores de materias primas tradicionales.
Los métodos de formación de capital también son diferentes. Los mineros de oro suelen recaudar capital en función de las estimaciones de reservas y planes mineros a largo plazo. En contraste, los mineros de Bitcoin tienden a ser más oportunistas y, en los últimos años, suelen recaudar fondos a través de emisiones de acciones directas o convertibles para apoyar rápidas actualizaciones de hardware o la expansión de centros de datos. Por lo tanto, los mineros de Bitcoin dependen más de la emoción del mercado y el momento del ciclo, y generalmente operan con ciclos de reinversión más cortos.
Minería de Bitcoin: Oportunidades de inversión en energía, computación y redes financieras futuras
El oro y el Bitcoin pueden tender a desempeñar roles macroeconómicos similares a largo plazo, pero sus ecosistemas de producción son estructuralmente diferentes. La minería de oro se desarrolla lentamente, pertenece a la extracción física, y es perjudicial para el medio ambiente, consumiendo muchos recursos. Por otro lado, la minería de Bitcoin es más rápida, modular y puede combinarse cada vez más con sistemas energéticos modernos.
Para los inversores, esto significa que los mineros de Bitcoin son una analogía digital imperfecta de los mineros de oro. En cambio, representan una nueva clase de infraestructura intensiva en capital, que fusiona las oportunidades de inversión de los ciclos de mercancías, los mercados energéticos y la disrupción tecnológica. Aquellos inversores con una visión de inversión a largo plazo deberían considerarlo como una clase de activos única y completamente nueva, con fundamentos únicos, especialmente en el contexto de las crecientes tarifas de transacción y el desarrollo continuo de asociaciones energéticas.
En nuestra opinión, comprender estas sutilezas es necesario para tomar decisiones de inversión informadas en un entorno que avanza cada vez más hacia un sistema financiero distribuido.
Como inversión, los mineros de Bitcoin no solo ofrecen oportunidades de inversión en escasez, sino que también involucran el crecimiento de la infraestructura de centros de datos, el mercado energético y oportunidades de inversión en la monetización de la capacidad computacional, una fusión que la minería tradicional no puede lograr.
Desarrollo de la minería de Bitcoin
En general, la mayoría de los posibles escenarios macroeconómicos siguen siendo favorables para Bitcoin. La introducción de aranceles recíprocos podría impulsar a Estados Unidos y a sus socios comerciales a aumentar la inflación. Los socios comerciales de Estados Unidos podrían enfrentar un aumento de la inflación mientras también deben lidiar con vientos en contra del crecimiento. Esta dinámica podría obligarlos a adoptar políticas fiscales y monetarias más expansivas, medidas que normalmente conducen a la devaluación de la moneda, lo que a su vez aumenta el atractivo de Bitcoin como un activo no soberano y resistente a la inflación.
En Estados Unidos, el panorama es aún más confuso. Algunos políticos han mostrado preferencia por tasas de rendimiento a largo plazo más bajas, especialmente en lo que respecta a los bonos del gobierno a 10 años. Aunque se pueden especular las motivaciones detrás de esto —como reducir la carga del servicio de la deuda o impulsar los mercados de activos— esta postura generalmente beneficia a los activos sensibles a las tasas de interés, como el Bitcoin. Sin embargo, la situación actual es justo lo contrario. La tasa de rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años de Estados Unidos ha caído por debajo del 4%, pero luego volvió a subir al 4.5%, y ahora está alrededor del 4.3%, debido a la sospecha sobre el cierre de posiciones en el comercio subyacente, la reputación dañada de Estados Unidos y el estado cada vez más precario del dólar como moneda de reserva global, mientras que la persistencia de una política arancelaria intransigente podría impulsar aún más la inflación. Sin embargo, esta crisis es artificial y se puede revertir rápidamente a través de concesiones arancelarias y acuerdos.
Sin embargo, estas señales también pueden reflejar una disminución en las expectativas de ganancias futuras del mercado de valores, lo que podría provocar una desaceleración económica inminente.
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FUD_Vaccinated
· 07-22 04:23
Advertencia de minero digital: No te metas en problemas demasiado graves.
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MechanicalMartel
· 07-22 04:22
Minería es el verdadero arte.
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BagHolderTillRetire
· 07-22 04:18
No es mejor que yo vaya a buscar oro en lugar de minar Bitcoin.
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BearMarketLightning
· 07-22 04:09
No necesitamos hacer minería, con comerciar criptomonedas es suficiente.
Bitcoin VS oro: análisis de las ventajas económicas de la minería digital y las perspectivas de inversión
Minería de Bitcoin y extracción de oro: una comparación entre lo digital y lo físico
El oro y el Bitcoin a menudo se consideran activos no soberanos escasos. Aunque el caso de inversión de ambos como herramientas de almacenamiento de valor ha sido ampliamente discutido, las comparaciones a nivel de producción son relativamente raras. Ambos activos dependen de un proceso de minería para introducir nuevos suministros, uno es físico y el otro es digital. Las características industriales de ambos están definidas por ciclos económicos, capital intensivo y una estrecha relación con el mercado energético.
Sin embargo, el mecanismo y los incentivos de la minería de Bitcoin presentan diferencias en los detalles con respecto a la minería de oro, y estas diferencias han tenido un impacto significativo en la estructura económica y la estrategia de los participantes de la industria. Profundicemos en sus similitudes y, más importante aún, en las diferencias sustantivas.
La raíz de la escasez de activos: minería física y minería computacional
La extracción de oro es una técnica con una larga historia, que implica la extracción y refinación de metales del subsuelo. Este proceso requiere la búsqueda de depósitos minerales adecuados, la obtención de permisos y derechos de uso de la tierra, y el uso de maquinaria pesada para extraer el mineral del subsuelo, seguido de un tratamiento químico para separar los metales, que se utilizarán para su posterior distribución.
En comparación, la minería de Bitcoin requiere realizar un proceso de cálculo repetido, en una forma de competencia para resolver lotes de transacciones de Bitcoin y ganar nuevos bitcoins emitidos y tarifas de transacción. Este proceso, conocido como Prueba de Trabajo (Proof of Work), necesita la adquisición de espacio en estantes, energía eléctrica y hardware especializado (ASIC), para operar eficientemente los cálculos y difundir los resultados a la red de Bitcoin a través de una conexión a Internet.
En estos dos sistemas, la minería es un proceso de alto costo inevitable que sostiene la escasez de cada activo: la escasez de Bitcoin se mantiene por el código y la competencia; la escasez del oro está determinada por la ubicación física y geológica. Sin embargo, la forma de extracción de la escasez, el modelo económico de los productores y su evolución a lo largo del tiempo apenas tienen similitudes.
Modelo económico de minería de Bitcoin: competencia, avances tecnológicos y fuentes de ingresos diversas
El modelo económico de la minería de oro es relativamente predecible. Las empresas suelen poder prever con razonable precisión las reservas, la ley del mineral y el calendario de extracción, aunque las predicciones iniciales pueden tener una desviación considerable: aproximadamente una de cada cinco proyectos de minería de oro puede ser rentable a lo largo de su ciclo de vida. Los principales costos — mano de obra, energía, equipos, cumplimiento y trabajos de reparación — pueden preverse con bastante precisión por adelantado. La depreciación se debe principalmente al desgaste normal de los equipos o al agotamiento de las reservas. La principal incertidumbre a corto y medio plazo suele ser la estabilidad del precio del mercado del oro, que presenta fluctuaciones menores. Además, casi todos estos costos de entrada se pueden cubrir de manera efectiva.
En comparación, la minería de Bitcoin es mucho más dinámica e impredecible. Los ingresos de las empresas no solo dependen de la volatilidad relativa del precio del mercado de Bitcoin, sino que también dependen de su participación en la tasa de hash global (es decir, la competencia global). Si otros mineros expanden su negocio de manera más agresiva, incluso si tu operación minera se mantiene constante, tu producción relativa también puede disminuir. Esta es una variable que los mineros deben considerar continuamente durante su operación.
Por lo tanto, nuestra primera diferencia radica en que, a diferencia de las previsiones de producción relativamente estables de la minería de oro, los mineros de Bitcoin enfrentan el desafío de la incertidumbre en la producción, que proviene de la entrada y salida de otros participantes de la industria y de los cambios en sus estrategias.
Una de las principales costos de las empresas de minería de Bitcoin es la depreciación, especialmente la depreciación de los equipos ASIC. Los chips en estas máquinas mineras de Bitcoin están mejorando rápidamente en eficiencia, lo que obliga a las empresas a actualizar el equipo antes de que se desgasten de manera natural, para mantener la competitividad. Esto significa que la depreciación ocurre en la línea de tiempo de los avances tecnológicos, en lugar de en el desgaste físico del equipo. Este es un gasto importante, aunque es un gasto no monetario, y contrasta marcadamente con la minería de oro, donde la vida útil del equipo minero es más larga, ya que esos equipos han experimentado la mayoría de las mejoras en eficiencia.
La producción de Bitcoin, debido a los cambios en la competencia de la industria y el impacto conjunto de los ciclos de depreciación a corto plazo, ha llevado a los mineros a enfrentar una presión constante, necesitando reinvertir en la compra de nuevo hardware para mantener los niveles de producción; esto es lo que los profesionales suelen denominar como "rueda de hámster ASIC".
Pero también hay una ventaja fundamental en la estructura de ingresos cuando se compara Bitcoin con el oro. Los mineros de oro solo obtienen ganancias extrayendo y vendiendo el suministro no liberado de reservas. Sin embargo, los mineros de Bitcoin obtienen ganancias tanto extrayendo el suministro no liberado como a través de las tarifas de transacción. Las tarifas de transacción proporcionan a los mineros una fuente de ingresos del suministro liberado, que fluctúa según la demanda de transferencia de Bitcoin. A medida que Bitcoin se acerca al límite de suministro de 21 millones, las tarifas de transacción se convertirán en una fuente de ingresos cada vez más importante, una dinámica que los mineros de oro no tienen.
Por último, una de las principales ventajas a largo plazo de la minería de Bitcoin es la capacidad de reutilizar los subproductos de operación: el calor. Cuando la electricidad pasa a través de las máquinas mineras, se genera una gran cantidad de calor, que puede ser capturado y redirigido para otros usos, como procesos industriales, agricultura en invernaderos o calefacción residencial y regional. Esto abre nuevas fuentes de ingresos para los mineros. A medida que las máquinas mineras se comercializan y se alarga el ciclo de depreciación, el impacto de la reutilización del calor podría crecer aún más. De manera similar, los mineros de oro también pueden beneficiarse de la venta de subproductos como plata o zinc, que a menudo se identifican en la planificación del proyecto y se consideran elementos para compensar los costos de producción de oro.
La minería de Bitcoin tiene un futuro ambiental más brillante que la minería de oro
Como todos saben, la minería de oro es esencialmente un tipo de extracción de recursos y deja huellas físicas duraderas: como la deforestación, la contaminación del agua, los estanques de desechos y la destrucción de ecosistemas. En muchas áreas, también ha suscitado preocupaciones sobre los derechos de la tierra y la seguridad de los trabajadores.
Por otro lado, la minería de Bitcoin no implica la extracción física, sino que depende completamente de la electricidad. Esto ofrece oportunidades para la integración con la infraestructura local, en lugar de conflictos. Dado que las herramientas de minería tienen liquidez y son interrumpibles, pueden actuar como estabilizadores de la red eléctrica y monetizar recursos energéticos que de otro modo estarían desperdiciados o aislados (como el gas quemado, la energía hidroeléctrica excedente o la energía eólica y solar restringida).
Muchas personas no se han dado cuenta de que la minería de Bitcoin también muestra potencial como subsidio de energía limpia y puede servir como una forma de demostrar la conexión a la red eléctrica. Al co-locar con instalaciones de generación de energía renovable o nuclear, los mineros pueden mejorar la viabilidad económica del proyecto antes de la conexión a la red, sin depender de subsidios de fondos públicos.
Finalmente, aunque este punto ya ha sido ampliamente documentado, vale la pena señalar que, en comparación con las industrias tradicionales, las emisiones de carbono de Bitcoin son en promedio más bajas y más transparentes. Se puede argumentar que Bitcoin es incluso necesario en el proceso de transición fluida hacia una red eléctrica dominada por energías renovables.
Desde el pico de consumo de energía en 2024, apenas hemos visto un aumento en el consumo de energía, lo que se atribuye a la mejora continua de la eficiencia del hardware de las nuevas máquinas mineras, con un consumo promedio actual de solo 20 vatios/terahash (W/Th), lo que representa un aumento de cinco veces en eficiencia en comparación con 2018.
Características de inversión en minería de Bitcoin: ciclos rápidos y impulsados por la tecnología
Ambas industrias son cíclicas y sensibles a los precios de sus activos de producción. Sin embargo, a diferencia de los mineros de oro que generalmente operan según un calendario de varios años, los mineros de Bitcoin pueden ampliar o reducir la escala de sus operaciones más rápidamente según las condiciones del mercado. Esto hace que la minería de Bitcoin sea más flexible, pero también más volátil.
Las empresas de minería de Bitcoin que cotizan en bolsa suelen operar como acciones de tecnología con un alto valor beta, lo que refleja su sensibilidad al precio de Bitcoin y a una mayor percepción de riesgo. De hecho, algunos proveedores de datos del mercado clasifican a los mineros de Bitcoin que cotizan en bolsa dentro de la industria tecnológica, en lugar de las industrias tradicionales de energía o materiales.
Sin embargo, las compañías mineras de oro tienen una historia más antigua y suelen realizar coberturas sobre su producción futura, lo que puede reducir la sensibilidad a las fluctuaciones del precio del oro. Generalmente se clasifican en la industria de materiales y se evalúan como productores de materias primas tradicionales.
Los métodos de formación de capital también son diferentes. Los mineros de oro suelen recaudar capital en función de las estimaciones de reservas y planes mineros a largo plazo. En contraste, los mineros de Bitcoin tienden a ser más oportunistas y, en los últimos años, suelen recaudar fondos a través de emisiones de acciones directas o convertibles para apoyar rápidas actualizaciones de hardware o la expansión de centros de datos. Por lo tanto, los mineros de Bitcoin dependen más de la emoción del mercado y el momento del ciclo, y generalmente operan con ciclos de reinversión más cortos.
Minería de Bitcoin: Oportunidades de inversión en energía, computación y redes financieras futuras
El oro y el Bitcoin pueden tender a desempeñar roles macroeconómicos similares a largo plazo, pero sus ecosistemas de producción son estructuralmente diferentes. La minería de oro se desarrolla lentamente, pertenece a la extracción física, y es perjudicial para el medio ambiente, consumiendo muchos recursos. Por otro lado, la minería de Bitcoin es más rápida, modular y puede combinarse cada vez más con sistemas energéticos modernos.
Para los inversores, esto significa que los mineros de Bitcoin son una analogía digital imperfecta de los mineros de oro. En cambio, representan una nueva clase de infraestructura intensiva en capital, que fusiona las oportunidades de inversión de los ciclos de mercancías, los mercados energéticos y la disrupción tecnológica. Aquellos inversores con una visión de inversión a largo plazo deberían considerarlo como una clase de activos única y completamente nueva, con fundamentos únicos, especialmente en el contexto de las crecientes tarifas de transacción y el desarrollo continuo de asociaciones energéticas.
En nuestra opinión, comprender estas sutilezas es necesario para tomar decisiones de inversión informadas en un entorno que avanza cada vez más hacia un sistema financiero distribuido.
Como inversión, los mineros de Bitcoin no solo ofrecen oportunidades de inversión en escasez, sino que también involucran el crecimiento de la infraestructura de centros de datos, el mercado energético y oportunidades de inversión en la monetización de la capacidad computacional, una fusión que la minería tradicional no puede lograr.
Desarrollo de la minería de Bitcoin
En general, la mayoría de los posibles escenarios macroeconómicos siguen siendo favorables para Bitcoin. La introducción de aranceles recíprocos podría impulsar a Estados Unidos y a sus socios comerciales a aumentar la inflación. Los socios comerciales de Estados Unidos podrían enfrentar un aumento de la inflación mientras también deben lidiar con vientos en contra del crecimiento. Esta dinámica podría obligarlos a adoptar políticas fiscales y monetarias más expansivas, medidas que normalmente conducen a la devaluación de la moneda, lo que a su vez aumenta el atractivo de Bitcoin como un activo no soberano y resistente a la inflación.
En Estados Unidos, el panorama es aún más confuso. Algunos políticos han mostrado preferencia por tasas de rendimiento a largo plazo más bajas, especialmente en lo que respecta a los bonos del gobierno a 10 años. Aunque se pueden especular las motivaciones detrás de esto —como reducir la carga del servicio de la deuda o impulsar los mercados de activos— esta postura generalmente beneficia a los activos sensibles a las tasas de interés, como el Bitcoin. Sin embargo, la situación actual es justo lo contrario. La tasa de rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años de Estados Unidos ha caído por debajo del 4%, pero luego volvió a subir al 4.5%, y ahora está alrededor del 4.3%, debido a la sospecha sobre el cierre de posiciones en el comercio subyacente, la reputación dañada de Estados Unidos y el estado cada vez más precario del dólar como moneda de reserva global, mientras que la persistencia de una política arancelaria intransigente podría impulsar aún más la inflación. Sin embargo, esta crisis es artificial y se puede revertir rápidamente a través de concesiones arancelarias y acuerdos.
Sin embargo, estas señales también pueden reflejar una disminución en las expectativas de ganancias futuras del mercado de valores, lo que podría provocar una desaceleración económica inminente.