Resumen del marco regulatorio de Activos Cripto en Malasia
Malasia adopta un modelo de "doble regulación" para los Activos Cripto, principalmente a cargo del Banco Negara Malasia (BNM) y la Comisión de Valores (SC) que comparten las funciones de supervisión. El BNM es responsable de la política monetaria y la estabilidad financiera, y no reconoce los activos encriptados como moneda de curso legal. Por su parte, la SC incluye los activos encriptados que cumplen con los criterios en el sistema de supervisión del mercado de capitales, considerándolos como productos de valores/inversión para su regulación.
La base legal del sistema regulatorio proviene de la "Orden de la Ley de Mercados de Capital y Servicios de 2007 (monedas digitales y tokens digitales como valores)" que entró en vigor en 2019. La SC ha publicado sucesivamente múltiples regulaciones complementarias, incluyendo la "Guía de Operadores de Mercado Reconocidos" y la "Guía de Activos Digitales", entre otras.
En cuanto a las medidas regulatorias específicas, Malasia tiene un umbral de licencia claro. Las plataformas de intercambio de activos digitales (DAX) deben registrarse como operadores de mercado reconocidos (RMO-DAX) y cumplir con altos estándares de requisitos de cumplimiento. La SC también ha introducido el sistema de "custodios de activos digitales (DAC)", que exige que las instituciones que prestan servicios de custodia de activos tengan la licencia correspondiente.
Para los servicios de billetera, si solo ofrecen funciones de billetera de software descentralizada, no se incluirán en el ámbito de regulación; pero si también cuentan con funciones de intercambio de moneda fiduciaria o custodia, deberán obtener las calificaciones de pago o custodia correspondientes.
Regulación de Exchanges y Estructura del Mercado
Para 2025, Malasia contará con 6 intercambios de activos cripto licenciados aprobados por la SC, incluyendo Luno Malaysia, SINEGY, Tokenize Malaysia, MX Global, HATA Digital y Torum International. Estas plataformas son RMO-DAX y permiten recargas, retiros y cambios de moneda utilizando el ringgit malayo (MYR).
Para principios de 2025, se aprobarán 22 tipos de Activos Cripto para su negociación, que incluyen monedas principales, monedas de cadena pública, monedas DeFi, entre otras. Es importante señalar que no se ha aprobado ninguna moneda estable o moneda de privacidad para su negociación. Luno es la plataforma con más tokens en línea, abarcando casi todas las monedas reguladas.
Mecanismo de entrada y salida de fondos y control de divisas
Los intercambios autorizados en Malasia admiten depósitos y retiros en la moneda local, el ringgit malayo (MYR). Los usuarios pueden recargar a través de transferencias bancarias locales, o pueden vender activos cripto y retirar en MYR. Los inversores también pueden transferir criptomonedas de monedas compatibles desde su billetera personal en la cadena al intercambio para realizar transacciones.
Para prevenir que los Activos Cripto se conviertan en un canal de fuga de capitales, las autoridades reguladoras de Malasia han implementado las siguientes medidas para los intercambios:
Solo se permiten transacciones valoradas en MYR
Los retiros están limitados a cuentas bancarias locales
Revisión de retiro de Activos Cripto
Estos diseños evitan eficazmente que los activos encriptados se conviertan en herramientas de transferencia de fondos, la posición básica de la regulación es "no prohibir las actividades de comercio, pero controlar el uso transfronterizo".
Modo de custodia de fondos y garantía de activos del cliente
Todos los intercambios licenciados en Malasia adoptan un modo de trading de custodia centralizada. La plataforma debe garantizar que los activos de los clientes estén estrictamente separados de los activos de la empresa y tomar las medidas adecuadas de almacenamiento en frío/multifirma.
SC introduce el sistema de "Custodios de Activos Digitales (DAC)", estableciendo umbrales regulatorios específicos para las instituciones que ofrecen servicios de custodia de tokens. Hasta finales de 2023, ya son 3 las instituciones, incluyendo a CoKeeps, que han obtenido la aprobación de los principios DAC.
SC requiere a todos los intercambios con licencia:
Mantener una proporción de reservas de 1:1
Implementación de auditorías de activos periódicas y divulgación de informes de prueba de reservas
Se prohíbe a la plataforma realizar cualquier forma de préstamo de activos de clientes o inversión apalancada.
Estado del mercado y panorama competitivo de la plataforma
El mercado de activos cripto de Malasia ha mostrado un crecimiento sólido en los últimos años. Hasta finales de 2021, el volumen anual de transacciones en el mercado cripto nacional alcanzó aproximadamente 21 mil millones de ringgit. En 2022, se abrieron 128,000 nuevas cuentas de comercio de activos digitales.
En términos de la competencia en la plataforma, Luno Malaysia ha estado en una posición de liderazgo absoluto en el mercado. Según sus datos públicos de 2024, el número de usuarios registrados en la plataforma ha superado el millón, con un total de más de 72 millones de transacciones y un total de activos bajo custodia que alcanza los 4.28 mil millones de ringgits. El volumen de transacciones anuales alcanza los 87 mil millones de ringgits, representando más del noventa por ciento del mercado de intercambios autorizados.
El resto de las bolsas de intercambio tiene una cuota de mercado relativamente limitada, pero también tienen sus propias características y caminos de desarrollo. Desde la perspectiva del perfil del inversor, los usuarios minoristas predominan, y se observa una clara tendencia hacia la juventud. Los inversores menores de 45 años representan más del 72% de las cuentas de DAX.
Fenómenos de uso de plataformas no autorizadas y actitud regulatoria
A pesar de que Malasia ha establecido un estricto sistema de licencias, algunos inversores experimentados todavía están utilizando plataformas no registradas en el extranjero. Este fenómeno refleja las limitaciones del mercado local en cuanto a los tipos de moneda, variedades de productos y herramientas de inversión.
Ante la situación mencionada, la Comisión de Valores de Malasia (SC) ha tomado medidas regulatorias de manera gradual, formando un conjunto sistemático de restricciones y mecanismos de sanción:
Sistema de lista de advertencia para inversores
Ejecución formal y orden de prohibición
Bloqueo combinado de técnicas y medios financieros
Educación de los inversores y advertencias públicas
En general, las autoridades regulatorias de Malasia adoptan una actitud de tolerancia cero hacia las plataformas de comercio no autorizadas, estableciendo una línea de base regulatoria de "cumplimiento como base y responsabilidad por los riesgos" a través de medios como órdenes administrativas, bloqueos financieros y campañas de opinión pública.
Sistema de emisión de tokens y regulación de plataformas IEO
Malasia adopta un diseño de sistema de cumplimiento altamente prudente para la emisión de tokens digitales. Todas las actividades de emisión de tokens que impliquen recaudación pública se consideran emisiones de valores y deben estar incluidas en el sistema de regulación bajo la "Ley de Mercados de Capital y Servicios". El núcleo de este mecanismo es la introducción del modelo de plataforma de "Ofertas Iniciales de Intercambio (IEO)".
Para 2025, dos plataformas han obtenido licencias de registro: Pitch Platforms Sdn Bhd (pitchIN) y Kapital DX Sdn Bhd (KLDX). La plataforma IEO, como intermediaria, no solo tiene la responsabilidad de facilitar las transacciones, sino también de llevar a cabo la debida diligencia en todo el proceso de emisión y la supervisión posterior.
El proceso completo de emisión de tokens IEO incluye: solicitud y divulgación del libro blanco, debida diligencia de la plataforma y aprobación, confirmación de registro SC y venta pública, recaudación y entrega, informes posteriores y divulgación regulatoria.
Hasta finales de 2024, el mercado de IEO en Malasia sigue en una etapa temprana, con un número limitado de proyectos pero un alto grado de cumplimiento. Las emisiones completadas son en su mayoría proyectos de financiamiento pequeño y mediano por debajo de RM10 millones, lo que proporciona a las pequeñas y medianas empresas locales canales de financiamiento innovadores.
Mecanismo de negociación y listado de monedas
SC establece claramente que los activos digitales emitidos por la plataforma IEO, si se pretende que circulen en el mercado público, deben cotizar en una bolsa de activos digitales (DAX) con licencia. El proceso de cotización incluye la presentación y aprobación regulatoria, la revisión interna de la bolsa, y el mecanismo de cotización y anuncio.
En 2024, el token de la plataforma BidNow, BID, se convirtió en el primer token emitido a través de IEO y listado con éxito en un intercambio. Para prevenir comportamientos como la manipulación del mercado y el comercio con información privilegiada durante el proceso de circulación del token listado en el intercambio, SC estableció un sistema de supervisión continua del mercado secundario.
Resumen y Perspectivas
Desde que la Comisión de Valores de Malasia estableció oficialmente un marco de regulación de activos digitales en 2020, el mercado local de Activos Cripto y los mecanismos de financiamiento mediante tokens han ido evolucionando gradualmente. El sistema IEO ha logrado un ciclo cerrado desde el diseño de políticas hasta la operación práctica, y varios casos exitosos demuestran que la aceptación del modelo IEO por parte de los proyectos locales y los inversores ha ido en aumento.
En la etapa actual, la aceptación pública del sistema IEO se encuentra en un estado de equilibrio entre "observación racional y participación a pequeña escala". La Comisión de Valores de Malasia mantiene una actitud reguladora de "apertura prudente" hacia el IEO. El documento de consulta sobre la tokenización de DLT publicado por la SC en 2025 indica aún más que las autoridades reguladoras están evaluando la expansión del mecanismo de tokenización a los productos del mercado de capitales tradicionales.
De cara al futuro, aún hay espacio para el crecimiento en la cantidad de plataformas IEO y tipos de proyectos. Con la tendencia global de una regulación de encriptación cada vez más estricta, Malasia podría atraer a más empresas locales y regionales a adoptar rutas de cumplimiento para la emisión y el comercio de activos cripto, gracias a su estabilidad institucional y claridad legal, promoviendo así su desarrollo como uno de los centros de finanzas digitales en el sudeste asiático.
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BrokenDAO
· 07-25 05:15
La descentralización del poder siempre es solo un falso postulado. Entender las fallas del mecanismo lo hará claro.
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PensionDestroyer
· 07-24 21:33
El Banco de Ma realmente sabe lo que hace.
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FlatlineTrader
· 07-22 05:45
Cumplimiento regulatorio está claro, no se gana dinero de nada.
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GasBankrupter
· 07-22 05:44
El sistema de doble vía es bastante complicado, BNM no reconoce SC pero sí lo hace.
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PerpetualLonger
· 07-22 05:37
Con la claridad regulatoria del mercado alcista, esta oportunidad en Malasia no se puede perder, ¡comprar la caída y posición completa hasta recuperar la inversión!
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CoinBasedThinking
· 07-22 05:17
¿De qué sirve tener tantas reglas si no se reconoce la moneda?
Sistema de doble regulación de encriptación en Malasia: ecosistema de cumplimiento bajo la gobernanza conjunta de BNM y SC
Resumen del marco regulatorio de Activos Cripto en Malasia
Malasia adopta un modelo de "doble regulación" para los Activos Cripto, principalmente a cargo del Banco Negara Malasia (BNM) y la Comisión de Valores (SC) que comparten las funciones de supervisión. El BNM es responsable de la política monetaria y la estabilidad financiera, y no reconoce los activos encriptados como moneda de curso legal. Por su parte, la SC incluye los activos encriptados que cumplen con los criterios en el sistema de supervisión del mercado de capitales, considerándolos como productos de valores/inversión para su regulación.
La base legal del sistema regulatorio proviene de la "Orden de la Ley de Mercados de Capital y Servicios de 2007 (monedas digitales y tokens digitales como valores)" que entró en vigor en 2019. La SC ha publicado sucesivamente múltiples regulaciones complementarias, incluyendo la "Guía de Operadores de Mercado Reconocidos" y la "Guía de Activos Digitales", entre otras.
En cuanto a las medidas regulatorias específicas, Malasia tiene un umbral de licencia claro. Las plataformas de intercambio de activos digitales (DAX) deben registrarse como operadores de mercado reconocidos (RMO-DAX) y cumplir con altos estándares de requisitos de cumplimiento. La SC también ha introducido el sistema de "custodios de activos digitales (DAC)", que exige que las instituciones que prestan servicios de custodia de activos tengan la licencia correspondiente.
Para los servicios de billetera, si solo ofrecen funciones de billetera de software descentralizada, no se incluirán en el ámbito de regulación; pero si también cuentan con funciones de intercambio de moneda fiduciaria o custodia, deberán obtener las calificaciones de pago o custodia correspondientes.
Regulación de Exchanges y Estructura del Mercado
Para 2025, Malasia contará con 6 intercambios de activos cripto licenciados aprobados por la SC, incluyendo Luno Malaysia, SINEGY, Tokenize Malaysia, MX Global, HATA Digital y Torum International. Estas plataformas son RMO-DAX y permiten recargas, retiros y cambios de moneda utilizando el ringgit malayo (MYR).
Para principios de 2025, se aprobarán 22 tipos de Activos Cripto para su negociación, que incluyen monedas principales, monedas de cadena pública, monedas DeFi, entre otras. Es importante señalar que no se ha aprobado ninguna moneda estable o moneda de privacidad para su negociación. Luno es la plataforma con más tokens en línea, abarcando casi todas las monedas reguladas.
Mecanismo de entrada y salida de fondos y control de divisas
Los intercambios autorizados en Malasia admiten depósitos y retiros en la moneda local, el ringgit malayo (MYR). Los usuarios pueden recargar a través de transferencias bancarias locales, o pueden vender activos cripto y retirar en MYR. Los inversores también pueden transferir criptomonedas de monedas compatibles desde su billetera personal en la cadena al intercambio para realizar transacciones.
Para prevenir que los Activos Cripto se conviertan en un canal de fuga de capitales, las autoridades reguladoras de Malasia han implementado las siguientes medidas para los intercambios:
Estos diseños evitan eficazmente que los activos encriptados se conviertan en herramientas de transferencia de fondos, la posición básica de la regulación es "no prohibir las actividades de comercio, pero controlar el uso transfronterizo".
Modo de custodia de fondos y garantía de activos del cliente
Todos los intercambios licenciados en Malasia adoptan un modo de trading de custodia centralizada. La plataforma debe garantizar que los activos de los clientes estén estrictamente separados de los activos de la empresa y tomar las medidas adecuadas de almacenamiento en frío/multifirma.
SC introduce el sistema de "Custodios de Activos Digitales (DAC)", estableciendo umbrales regulatorios específicos para las instituciones que ofrecen servicios de custodia de tokens. Hasta finales de 2023, ya son 3 las instituciones, incluyendo a CoKeeps, que han obtenido la aprobación de los principios DAC.
SC requiere a todos los intercambios con licencia:
Estado del mercado y panorama competitivo de la plataforma
El mercado de activos cripto de Malasia ha mostrado un crecimiento sólido en los últimos años. Hasta finales de 2021, el volumen anual de transacciones en el mercado cripto nacional alcanzó aproximadamente 21 mil millones de ringgit. En 2022, se abrieron 128,000 nuevas cuentas de comercio de activos digitales.
En términos de la competencia en la plataforma, Luno Malaysia ha estado en una posición de liderazgo absoluto en el mercado. Según sus datos públicos de 2024, el número de usuarios registrados en la plataforma ha superado el millón, con un total de más de 72 millones de transacciones y un total de activos bajo custodia que alcanza los 4.28 mil millones de ringgits. El volumen de transacciones anuales alcanza los 87 mil millones de ringgits, representando más del noventa por ciento del mercado de intercambios autorizados.
El resto de las bolsas de intercambio tiene una cuota de mercado relativamente limitada, pero también tienen sus propias características y caminos de desarrollo. Desde la perspectiva del perfil del inversor, los usuarios minoristas predominan, y se observa una clara tendencia hacia la juventud. Los inversores menores de 45 años representan más del 72% de las cuentas de DAX.
Fenómenos de uso de plataformas no autorizadas y actitud regulatoria
A pesar de que Malasia ha establecido un estricto sistema de licencias, algunos inversores experimentados todavía están utilizando plataformas no registradas en el extranjero. Este fenómeno refleja las limitaciones del mercado local en cuanto a los tipos de moneda, variedades de productos y herramientas de inversión.
Ante la situación mencionada, la Comisión de Valores de Malasia (SC) ha tomado medidas regulatorias de manera gradual, formando un conjunto sistemático de restricciones y mecanismos de sanción:
En general, las autoridades regulatorias de Malasia adoptan una actitud de tolerancia cero hacia las plataformas de comercio no autorizadas, estableciendo una línea de base regulatoria de "cumplimiento como base y responsabilidad por los riesgos" a través de medios como órdenes administrativas, bloqueos financieros y campañas de opinión pública.
Sistema de emisión de tokens y regulación de plataformas IEO
Malasia adopta un diseño de sistema de cumplimiento altamente prudente para la emisión de tokens digitales. Todas las actividades de emisión de tokens que impliquen recaudación pública se consideran emisiones de valores y deben estar incluidas en el sistema de regulación bajo la "Ley de Mercados de Capital y Servicios". El núcleo de este mecanismo es la introducción del modelo de plataforma de "Ofertas Iniciales de Intercambio (IEO)".
Para 2025, dos plataformas han obtenido licencias de registro: Pitch Platforms Sdn Bhd (pitchIN) y Kapital DX Sdn Bhd (KLDX). La plataforma IEO, como intermediaria, no solo tiene la responsabilidad de facilitar las transacciones, sino también de llevar a cabo la debida diligencia en todo el proceso de emisión y la supervisión posterior.
El proceso completo de emisión de tokens IEO incluye: solicitud y divulgación del libro blanco, debida diligencia de la plataforma y aprobación, confirmación de registro SC y venta pública, recaudación y entrega, informes posteriores y divulgación regulatoria.
Hasta finales de 2024, el mercado de IEO en Malasia sigue en una etapa temprana, con un número limitado de proyectos pero un alto grado de cumplimiento. Las emisiones completadas son en su mayoría proyectos de financiamiento pequeño y mediano por debajo de RM10 millones, lo que proporciona a las pequeñas y medianas empresas locales canales de financiamiento innovadores.
Mecanismo de negociación y listado de monedas
SC establece claramente que los activos digitales emitidos por la plataforma IEO, si se pretende que circulen en el mercado público, deben cotizar en una bolsa de activos digitales (DAX) con licencia. El proceso de cotización incluye la presentación y aprobación regulatoria, la revisión interna de la bolsa, y el mecanismo de cotización y anuncio.
En 2024, el token de la plataforma BidNow, BID, se convirtió en el primer token emitido a través de IEO y listado con éxito en un intercambio. Para prevenir comportamientos como la manipulación del mercado y el comercio con información privilegiada durante el proceso de circulación del token listado en el intercambio, SC estableció un sistema de supervisión continua del mercado secundario.
Resumen y Perspectivas
Desde que la Comisión de Valores de Malasia estableció oficialmente un marco de regulación de activos digitales en 2020, el mercado local de Activos Cripto y los mecanismos de financiamiento mediante tokens han ido evolucionando gradualmente. El sistema IEO ha logrado un ciclo cerrado desde el diseño de políticas hasta la operación práctica, y varios casos exitosos demuestran que la aceptación del modelo IEO por parte de los proyectos locales y los inversores ha ido en aumento.
En la etapa actual, la aceptación pública del sistema IEO se encuentra en un estado de equilibrio entre "observación racional y participación a pequeña escala". La Comisión de Valores de Malasia mantiene una actitud reguladora de "apertura prudente" hacia el IEO. El documento de consulta sobre la tokenización de DLT publicado por la SC en 2025 indica aún más que las autoridades reguladoras están evaluando la expansión del mecanismo de tokenización a los productos del mercado de capitales tradicionales.
De cara al futuro, aún hay espacio para el crecimiento en la cantidad de plataformas IEO y tipos de proyectos. Con la tendencia global de una regulación de encriptación cada vez más estricta, Malasia podría atraer a más empresas locales y regionales a adoptar rutas de cumplimiento para la emisión y el comercio de activos cripto, gracias a su estabilidad institucional y claridad legal, promoviendo así su desarrollo como uno de los centros de finanzas digitales en el sudeste asiático.