¿Es razonable la valoración de Hyperliquid? Un vistazo a su estado de productos y modelo económico
1. Introducción
Hyperliquid es uno de los aspectos más destacados del mercado de criptomonedas recientemente, además de la IA y los Meme. Su estrategia de no aceptar inversiones de capital riesgo, asignar el 70% de los tokens a la comunidad y devolver todos los ingresos a los usuarios de la plataforma ha llamado la atención del mercado. Su práctica de recomprar HYPE con los ingresos ha permitido que la capitalización de mercado en circulación de HYPE supere rápidamente a UNI, posicionándose entre las 25 principales criptomonedas, al mismo tiempo que hace que todos los datos de negocio de su plataforma se disparen.
Este artículo tiene como objetivo describir el estado actual de desarrollo de Hyperliquid, analizar su modelo económico y realizar un análisis de la valoración actual de HYPE, explorando la cuestión de si "HYPE es realmente caro".
Este artículo refleja el pensamiento provisional del autor hasta el momento de su publicación, el cual puede cambiar en el futuro. Además, las opiniones son subjetivas y pueden contener errores de hechos, datos o lógica de razonamiento. Este artículo no constituye ningún consejo de inversión.
2. Visión general del negocio de Hyperliquid
Hyperliquid actualmente se compone principalmente de dos partes: un intercambio de derivados y un intercambio de spot. También planean lanzar un EVM universal en el futuro: HyperEVM.
2.1 Exchange de Derivados
El intercambio de derivados es el primer producto lanzado por Hyperliquid, es su producto insignia y ocupa una posición central en todo el ecosistema de productos.
En el nivel del mecanismo de productos centrales, Hyperliquid utiliza un libro de órdenes centralizado de precios limitados (CLOB), un mecanismo ampliamente utilizado por intercambios de todo el mundo, y se ha esforzado en el rendimiento. El intercambio de derivados descentralizado que han construido opera en Hyperliquid L1, que es una cadena PoS compuesta por la capa de consenso HyperBFT y la capa de ejecución RustVM.
Para el usuario final, la experiencia de Hyperliquid es casi idéntica a la de ciertos intercambios centralizados, incluyendo la experiencia de negociación, la estructura de productos, las tarifas y las reglas de descuentos. La única diferencia es que Hyperliquid no requiere KYC.
Además de los productos de negociación, Hyperliquid ha proporcionado la función de Vault desde el inicio de la creación del producto, similar al "copy trading" en los intercambios centralizados. Actualmente, el 95% del TVL está en el Vault oficial HLP.
HLP es relativamente similar a un pool de liquidez de algún DEX, la diferencia radica en que: el pool de liquidez de algún DEX actúa como contraparte de todas las transacciones de la plataforma, su estrategia es pasiva y pública; mientras que la estrategia de HLP es no pública, la contraparte de las transacciones de los usuarios puede ser HLP o otros usuarios, y la estrategia de HLP también se puede ajustar en cualquier momento.
Desde la perspectiva del volumen de comercio y la cantidad de posiciones, Hyperliquid ha crecido rápidamente, especialmente en los últimos dos meses. Con el lanzamiento aéreo de $HYPE y el continuo aumento de precios, todos los datos de la plataforma alcanzaron su punto máximo entre el 17 y el 20 de diciembre.
En el ámbito del mercado de derivados descentralizados, en términos de volumen de transacciones, Hyperliquid ha ocupado una posición de liderazgo desde junio de este año. En los últimos 2 meses, la brecha entre Hyperliquid y otros intercambios de derivados descentralizados ha aumentado aún más, y actualmente hay una diferencia de órdenes de magnitud.
Desde la perspectiva de la valoración y el volumen de transacciones, actualmente Hyperliquid es más adecuado para compararse con los intercambios centralizados. Los datos recientes de Hyperliquid han mostrado una disminución notable, pero su volumen de posiciones aún representa el 10% de una plataforma de intercambio de primer nivel, mientras que el volumen de transacciones es del 6%; el volumen de posiciones y el volumen de transacciones son aproximadamente equivalentes al 15% de algunas plataformas de intercambio de segunda línea. En su momento de mayor popularidad, el volumen de posiciones de Hyperliquid podía alcanzar el 12% de una plataforma de intercambio de primer nivel, con un volumen de transacciones del 9%; los datos de volumen de posiciones y volumen de transacciones están cerca del 20% de algunas plataformas de intercambio de segunda línea.
En general, el intercambio de derivados Hyperliquid se ha desarrollado rápidamente y ya tiene una ventaja competitiva bastante consolidada en el campo de los intercambios de derivados descentralizados, la brecha con respecto a los intercambios centralizados líderes se ha reducido a menos de 10 veces.
2.2 intercambio de criptomonedas
El intercambio de spot de Hyperliquid también tiene una forma de libro de órdenes, y en términos de estructura de producto y estándares de tarifas, es consistente con el intercambio de derivados.
Actualmente, el intercambio de criptomonedas Hyperliquid solo ha lanzado activos nativos de Hyperliquid que cumplen con el estándar HIP-1, y no lanzará tokens de otras cadenas.
HIP-1 es un estándar de token en la red Hyperliquid, similar a ERC-20 o SPL-20. Sin embargo, a diferencia de ERC-20 y SPL-20, el costo de crear un token HIP-1 es bastante alto, ya que el éxito en la creación de un token HIP-1 también significa que puede ser listado en el intercambio de criptomonedas de Hyperliquid.
La HIP-1 de Hyperliquid se llevará a cabo de manera pública mediante una subasta a la holandesa. Todos pueden participar en la subasta, el precio inicial de la subasta es el doble del precio de la última subasta exitosa, y disminuye linealmente a 10000U en un período de 31 horas. El primer desarrollador que haga una oferta exitosa obtendrá el derecho a crear un TICKER, que podrá ser listado en el intercambio de criptomonedas de Hyperliquid. La cantidad de la oferta se paga en USDC.
Debido a que el comercio de spot de Hyperliquid opera en forma de libro de órdenes, es difícil garantizar la liquidez para nuevas monedas. Hyperliquid ha propuesto HIP-2 para resolver el problema de la liquidez inicial de los tokens creados a través de HIP1.
En términos simples, HIP2 proporciona un sistema automatizado de creación de mercado que permite a los desarrolladores crear mercado automáticamente a través de los tokens generados por HIP-1. La lógica de creación de mercado es lineal dentro de un intervalo, donde los desarrolladores especifican los límites superior e inferior del precio del intervalo, así como el punto de división entre compra y venta. El sistema crea automáticamente el mercado en intervalos de un 0.3% de cambio de precio.
Después del lanzamiento de HIP-2, muchos nuevos tokens del ecosistema Hyperliquid optaron por utilizar este mecanismo AMM de Hyperliquid. Actualmente, el total de USDC de HIP-2 ya ha superado los 25 millones de dólares.
El volumen promedio diario de comercio spot de Hyperliquid en los últimos 30 días es de alrededor de 400 millones de dólares, ocupando uno de los primeros diez lugares en DEX, y es comparable al volumen de comercio de algunos DEX.
2.3 HyperEVM
HyperEVM aún no ha sido lanzado. En la documentación oficial de Hyperliquid, el RustVM que opera en los intercambios de derivados y de contado actuales se denomina Hyperliquid L1, y HyperEVM se llama EVM. Según la definición de su documentación oficial, HyperEVM no es una cadena independiente:
Hyperliquid L1 tiene una EVM universal como parte del estado de la blockchain. Es importante destacar que HyperEVM no es una cadena independiente, sino que, al igual que otras partes de L1, se asegura mediante el mismo mecanismo de consenso HyperBFT. Esto permite que la EVM interactúe directamente con los componentes nativos de L1, como los libros de órdenes al contado y perpetuos.
Sobre HyperEVM, según la documentación del equipo sabemos:
A diferencia de Hyperliquid, que actualmente se encuentra en el mercado de valores y utiliza RustVM, HyperEVM es sin licencia, lo que significa que cualquier desarrollador puede crear aplicaciones y emitir activos (FT o NFT ).
HyperEVM tiene interoperabilidad con L1 de Hyperliquid, como los oráculos de L1 que pueden ser utilizados por HyperEVM, y las transferencias de algunos tokens también pueden comunicarse entre las dos VM. ( no puede comunicarse completamente, ya que los activos en L1 son "permisados", incluyendo solo USDC y activos generados a través de HIP-1, mientras que los activos de HyperEVM son mucho más ).
HyperEVM utilizará el token nativo de Hyperliquid $HYPE como Gas, y la L1 actual de Hyperliquid no requiere que los usuarios paguen Gas.
Actualmente, la red de prueba HyperEVM ya está funcionando normalmente, y varios validadores han comenzado a participar en la verificación de la red de prueba de HyperEVM, incluidas algunas instituciones conocidas.
Debido a que RustVM no está abierto a todos los desarrolladores, actualmente hay pocas aplicaciones basadas en RustVM desarrolladas por Hyperliquid, principalmente herramientas auxiliares de comercio. En cambio, HyperEVM está abierto a todos los desarrolladores, y hay numerosos proyectos planeados para ser lanzados en HyperEVM.
La mecánica específica de HyperEVM y su relación con Hyperliquid L1 aún deben ser aclaradas hasta que se lance oficialmente. Actualmente, la oficialidad no ha proporcionado una fecha de lanzamiento planificada para HyperEVM.
Resumen: Hyperliquid actualmente tiene una posición comercial general similar a la de los principales grupos de intercambio, su negocio central es el intercambio + operaciones de L1, y se ha convertido en un competidor directo de los grandes grupos de intercambio. Aunque el modelo comercial es similar, a diferencia de los grupos de intercambio existentes, Hyperliquid elige construir su negocio de intercambio en la cadena. En comparación con los CEX que requieren permisos y cuyos datos no son transparentes, la ventaja de la plataforma de intercambio de Hyperliquid radica en el acceso sin permisos ( sin KYC ), datos comerciales transparentes y verificables, mejor combinabilidad y costos operativos integrales más bajos, lo que también le permite transferir más ingresos y ganancias a su token HYPE.
3. Equipo de Hyperliquid, modelo económico de tokens y valoración
3.1 Equipo
Hyperliquid tiene dos cofundadores, Jeff Yan y iliensinc, quienes son exalumnos de Harvard. Antes de ingresar a la industria de criptomonedas, Jeff trabajó en Google y en una empresa de trading. El equipo de Hyperliquid es bastante reducido; según un informe de una institución de investigación de septiembre, el equipo consta de 10 miembros, de los cuales 5 son ingenieros, lo cual es especialmente relevante para un intercambio de derivados con un volumen de transacciones diario que supera los cien mil millones.
A partir del proceso de todo el producto que el equipo de Hyperliquid está construyendo actualmente, especialmente considerando su compromiso con el desarrollo de fondos propios, la construcción de una cadena de alto rendimiento para lograr un libro de órdenes completamente en cadena y el innovador HIP-1, es impresionante la capacidad del equipo para resolver problemas basándose siempre en principios fundamentales, a pesar de tener un personal reducido.
3.2 modelo económico $HYPE
El suministro total de $HYPE es de 1.000 millones de monedas, que se lanzará oficialmente el 29 de noviembre de 2024. Debido a que no hubo financiamiento, no hay participación de inversores. La distribución específica es la siguiente:
31.0% Distribución inicial, se airdrop a los primeros usuarios de Hyperliquid según la cantidad de puntos, completamente en circulación.
38.888% destinado a futuras emisiones y recompensas para la comunidad
23.8% asignado al equipo, se desbloqueará después de 1 año, la mayor parte se completará entre 2027 y 2028, y parte se seguirá desbloqueando después de 2028.
6.0% Fundación Hyper
0.3% subvenciones comunitarias
0.012% HIP-2
El equipo y la comunidad se distribuyen en una proporción general de 3:7.
Actualmente, en el ecosistema completo de Hyperliquid, hay dos partes relacionadas con los cargos: las tarifas de transacción y las tarifas de subasta HIP-1. Las tarifas de transacción incluyen las comisiones por transacciones de criptomonedas al contado y de contratos, la tarifa de financiamiento de contratos y la tarifa de liquidación de contratos. Dado que Hyperliquid L1 no cobra tarifas de Gas a los usuarios y HyperEVM aún no se ha lanzado, los ingresos actuales de Hyperliquid no incluyen las tarifas de gas de las transacciones.
Según el equipo en el documento:
En la mayoría de los otros protocolos, el equipo o los insiders son los principales beneficiarios de las tarifas. En Hyperliquid, las tarifas van completamente a la comunidad (HLP y al fondo de ayuda ). El fondo de ayuda mantiene la mayor parte de sus activos en HYPE, ya que es el activo nativo más líquido en Hyperliquid L1.
Todos los costos son totalmente atribuibles a HLP y AF. Sin embargo, el equipo no ha indicado claramente la proporción de los costos entre HLP y AF.
Según la lógica de ciertos investigadores, hasta principios de diciembre, Hyperliquid ha acumulado subsidios de HLP de 44 millones de dólares desde su lanzamiento, mientras que el AF inicial utilizado para comprar HYPE fue de 52 millones de dólares, se puede concluir que Hyperliquid desde su lanzamiento hasta el 12
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OfflineValidator
· 07-22 21:09
¿Comprar para convertir en petróleo, verdad? Veamos quién corre más rápido.
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HodlOrRegret
· 07-22 21:03
Nadie me llevó, así que entré por mi cuenta. Asumimos el riesgo nosotros mismos.
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ImaginaryWhale
· 07-22 20:54
Último, solo tontos toman a la gente por tonta.
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DeFiDoctor
· 07-22 20:51
El registro de atención muestra que la fuerza del token es inestable, hay una alerta en el indicador de liquidez, se sugiere posponer la compra.
Análisis de valoración de Hyperliquid: estado actual del negocio, modelo económico y perspectivas del token HYPE
¿Es razonable la valoración de Hyperliquid? Un vistazo a su estado de productos y modelo económico
1. Introducción
Hyperliquid es uno de los aspectos más destacados del mercado de criptomonedas recientemente, además de la IA y los Meme. Su estrategia de no aceptar inversiones de capital riesgo, asignar el 70% de los tokens a la comunidad y devolver todos los ingresos a los usuarios de la plataforma ha llamado la atención del mercado. Su práctica de recomprar HYPE con los ingresos ha permitido que la capitalización de mercado en circulación de HYPE supere rápidamente a UNI, posicionándose entre las 25 principales criptomonedas, al mismo tiempo que hace que todos los datos de negocio de su plataforma se disparen.
Este artículo tiene como objetivo describir el estado actual de desarrollo de Hyperliquid, analizar su modelo económico y realizar un análisis de la valoración actual de HYPE, explorando la cuestión de si "HYPE es realmente caro".
Este artículo refleja el pensamiento provisional del autor hasta el momento de su publicación, el cual puede cambiar en el futuro. Además, las opiniones son subjetivas y pueden contener errores de hechos, datos o lógica de razonamiento. Este artículo no constituye ningún consejo de inversión.
2. Visión general del negocio de Hyperliquid
Hyperliquid actualmente se compone principalmente de dos partes: un intercambio de derivados y un intercambio de spot. También planean lanzar un EVM universal en el futuro: HyperEVM.
2.1 Exchange de Derivados
El intercambio de derivados es el primer producto lanzado por Hyperliquid, es su producto insignia y ocupa una posición central en todo el ecosistema de productos.
En el nivel del mecanismo de productos centrales, Hyperliquid utiliza un libro de órdenes centralizado de precios limitados (CLOB), un mecanismo ampliamente utilizado por intercambios de todo el mundo, y se ha esforzado en el rendimiento. El intercambio de derivados descentralizado que han construido opera en Hyperliquid L1, que es una cadena PoS compuesta por la capa de consenso HyperBFT y la capa de ejecución RustVM.
Para el usuario final, la experiencia de Hyperliquid es casi idéntica a la de ciertos intercambios centralizados, incluyendo la experiencia de negociación, la estructura de productos, las tarifas y las reglas de descuentos. La única diferencia es que Hyperliquid no requiere KYC.
Además de los productos de negociación, Hyperliquid ha proporcionado la función de Vault desde el inicio de la creación del producto, similar al "copy trading" en los intercambios centralizados. Actualmente, el 95% del TVL está en el Vault oficial HLP.
HLP es relativamente similar a un pool de liquidez de algún DEX, la diferencia radica en que: el pool de liquidez de algún DEX actúa como contraparte de todas las transacciones de la plataforma, su estrategia es pasiva y pública; mientras que la estrategia de HLP es no pública, la contraparte de las transacciones de los usuarios puede ser HLP o otros usuarios, y la estrategia de HLP también se puede ajustar en cualquier momento.
Desde la perspectiva del volumen de comercio y la cantidad de posiciones, Hyperliquid ha crecido rápidamente, especialmente en los últimos dos meses. Con el lanzamiento aéreo de $HYPE y el continuo aumento de precios, todos los datos de la plataforma alcanzaron su punto máximo entre el 17 y el 20 de diciembre.
En el ámbito del mercado de derivados descentralizados, en términos de volumen de transacciones, Hyperliquid ha ocupado una posición de liderazgo desde junio de este año. En los últimos 2 meses, la brecha entre Hyperliquid y otros intercambios de derivados descentralizados ha aumentado aún más, y actualmente hay una diferencia de órdenes de magnitud.
Desde la perspectiva de la valoración y el volumen de transacciones, actualmente Hyperliquid es más adecuado para compararse con los intercambios centralizados. Los datos recientes de Hyperliquid han mostrado una disminución notable, pero su volumen de posiciones aún representa el 10% de una plataforma de intercambio de primer nivel, mientras que el volumen de transacciones es del 6%; el volumen de posiciones y el volumen de transacciones son aproximadamente equivalentes al 15% de algunas plataformas de intercambio de segunda línea. En su momento de mayor popularidad, el volumen de posiciones de Hyperliquid podía alcanzar el 12% de una plataforma de intercambio de primer nivel, con un volumen de transacciones del 9%; los datos de volumen de posiciones y volumen de transacciones están cerca del 20% de algunas plataformas de intercambio de segunda línea.
En general, el intercambio de derivados Hyperliquid se ha desarrollado rápidamente y ya tiene una ventaja competitiva bastante consolidada en el campo de los intercambios de derivados descentralizados, la brecha con respecto a los intercambios centralizados líderes se ha reducido a menos de 10 veces.
2.2 intercambio de criptomonedas
El intercambio de spot de Hyperliquid también tiene una forma de libro de órdenes, y en términos de estructura de producto y estándares de tarifas, es consistente con el intercambio de derivados.
Actualmente, el intercambio de criptomonedas Hyperliquid solo ha lanzado activos nativos de Hyperliquid que cumplen con el estándar HIP-1, y no lanzará tokens de otras cadenas.
HIP-1 es un estándar de token en la red Hyperliquid, similar a ERC-20 o SPL-20. Sin embargo, a diferencia de ERC-20 y SPL-20, el costo de crear un token HIP-1 es bastante alto, ya que el éxito en la creación de un token HIP-1 también significa que puede ser listado en el intercambio de criptomonedas de Hyperliquid.
La HIP-1 de Hyperliquid se llevará a cabo de manera pública mediante una subasta a la holandesa. Todos pueden participar en la subasta, el precio inicial de la subasta es el doble del precio de la última subasta exitosa, y disminuye linealmente a 10000U en un período de 31 horas. El primer desarrollador que haga una oferta exitosa obtendrá el derecho a crear un TICKER, que podrá ser listado en el intercambio de criptomonedas de Hyperliquid. La cantidad de la oferta se paga en USDC.
Debido a que el comercio de spot de Hyperliquid opera en forma de libro de órdenes, es difícil garantizar la liquidez para nuevas monedas. Hyperliquid ha propuesto HIP-2 para resolver el problema de la liquidez inicial de los tokens creados a través de HIP1.
En términos simples, HIP2 proporciona un sistema automatizado de creación de mercado que permite a los desarrolladores crear mercado automáticamente a través de los tokens generados por HIP-1. La lógica de creación de mercado es lineal dentro de un intervalo, donde los desarrolladores especifican los límites superior e inferior del precio del intervalo, así como el punto de división entre compra y venta. El sistema crea automáticamente el mercado en intervalos de un 0.3% de cambio de precio.
Después del lanzamiento de HIP-2, muchos nuevos tokens del ecosistema Hyperliquid optaron por utilizar este mecanismo AMM de Hyperliquid. Actualmente, el total de USDC de HIP-2 ya ha superado los 25 millones de dólares.
El volumen promedio diario de comercio spot de Hyperliquid en los últimos 30 días es de alrededor de 400 millones de dólares, ocupando uno de los primeros diez lugares en DEX, y es comparable al volumen de comercio de algunos DEX.
2.3 HyperEVM
HyperEVM aún no ha sido lanzado. En la documentación oficial de Hyperliquid, el RustVM que opera en los intercambios de derivados y de contado actuales se denomina Hyperliquid L1, y HyperEVM se llama EVM. Según la definición de su documentación oficial, HyperEVM no es una cadena independiente:
Hyperliquid L1 tiene una EVM universal como parte del estado de la blockchain. Es importante destacar que HyperEVM no es una cadena independiente, sino que, al igual que otras partes de L1, se asegura mediante el mismo mecanismo de consenso HyperBFT. Esto permite que la EVM interactúe directamente con los componentes nativos de L1, como los libros de órdenes al contado y perpetuos.
Sobre HyperEVM, según la documentación del equipo sabemos:
Actualmente, la red de prueba HyperEVM ya está funcionando normalmente, y varios validadores han comenzado a participar en la verificación de la red de prueba de HyperEVM, incluidas algunas instituciones conocidas.
Debido a que RustVM no está abierto a todos los desarrolladores, actualmente hay pocas aplicaciones basadas en RustVM desarrolladas por Hyperliquid, principalmente herramientas auxiliares de comercio. En cambio, HyperEVM está abierto a todos los desarrolladores, y hay numerosos proyectos planeados para ser lanzados en HyperEVM.
La mecánica específica de HyperEVM y su relación con Hyperliquid L1 aún deben ser aclaradas hasta que se lance oficialmente. Actualmente, la oficialidad no ha proporcionado una fecha de lanzamiento planificada para HyperEVM.
Resumen: Hyperliquid actualmente tiene una posición comercial general similar a la de los principales grupos de intercambio, su negocio central es el intercambio + operaciones de L1, y se ha convertido en un competidor directo de los grandes grupos de intercambio. Aunque el modelo comercial es similar, a diferencia de los grupos de intercambio existentes, Hyperliquid elige construir su negocio de intercambio en la cadena. En comparación con los CEX que requieren permisos y cuyos datos no son transparentes, la ventaja de la plataforma de intercambio de Hyperliquid radica en el acceso sin permisos ( sin KYC ), datos comerciales transparentes y verificables, mejor combinabilidad y costos operativos integrales más bajos, lo que también le permite transferir más ingresos y ganancias a su token HYPE.
3. Equipo de Hyperliquid, modelo económico de tokens y valoración
3.1 Equipo
Hyperliquid tiene dos cofundadores, Jeff Yan y iliensinc, quienes son exalumnos de Harvard. Antes de ingresar a la industria de criptomonedas, Jeff trabajó en Google y en una empresa de trading. El equipo de Hyperliquid es bastante reducido; según un informe de una institución de investigación de septiembre, el equipo consta de 10 miembros, de los cuales 5 son ingenieros, lo cual es especialmente relevante para un intercambio de derivados con un volumen de transacciones diario que supera los cien mil millones.
A partir del proceso de todo el producto que el equipo de Hyperliquid está construyendo actualmente, especialmente considerando su compromiso con el desarrollo de fondos propios, la construcción de una cadena de alto rendimiento para lograr un libro de órdenes completamente en cadena y el innovador HIP-1, es impresionante la capacidad del equipo para resolver problemas basándose siempre en principios fundamentales, a pesar de tener un personal reducido.
3.2 modelo económico $HYPE
El suministro total de $HYPE es de 1.000 millones de monedas, que se lanzará oficialmente el 29 de noviembre de 2024. Debido a que no hubo financiamiento, no hay participación de inversores. La distribución específica es la siguiente:
El equipo y la comunidad se distribuyen en una proporción general de 3:7.
Actualmente, en el ecosistema completo de Hyperliquid, hay dos partes relacionadas con los cargos: las tarifas de transacción y las tarifas de subasta HIP-1. Las tarifas de transacción incluyen las comisiones por transacciones de criptomonedas al contado y de contratos, la tarifa de financiamiento de contratos y la tarifa de liquidación de contratos. Dado que Hyperliquid L1 no cobra tarifas de Gas a los usuarios y HyperEVM aún no se ha lanzado, los ingresos actuales de Hyperliquid no incluyen las tarifas de gas de las transacciones.
Según el equipo en el documento:
En la mayoría de los otros protocolos, el equipo o los insiders son los principales beneficiarios de las tarifas. En Hyperliquid, las tarifas van completamente a la comunidad (HLP y al fondo de ayuda ). El fondo de ayuda mantiene la mayor parte de sus activos en HYPE, ya que es el activo nativo más líquido en Hyperliquid L1.
Todos los costos son totalmente atribuibles a HLP y AF. Sin embargo, el equipo no ha indicado claramente la proporción de los costos entre HLP y AF.
Según la lógica de ciertos investigadores, hasta principios de diciembre, Hyperliquid ha acumulado subsidios de HLP de 44 millones de dólares desde su lanzamiento, mientras que el AF inicial utilizado para comprar HYPE fue de 52 millones de dólares, se puede concluir que Hyperliquid desde su lanzamiento hasta el 12