De la demanda del mercado a un diseño extremo, guía de emisión de monedas estables
Siguiendo con el texto anterior, la lógica de la emisión de moneda estable (YBS) es imitar el sistema bancario, esto es solo la superficie, también es necesario resolver muchas cuestiones como la fuente de ingresos de los usuarios, la forma de distribución y cómo mantener el funcionamiento a largo plazo del proyecto. El colapso de los proyectos DeFi es la norma en la industria financiera, pero el incidente del Silicon Valley Bank es el germen de un riesgo sistémico, lo que requiere que la Reserva Federal actúe de inmediato.
era de exceso de apalancamiento
Buscar beneficios es un pensamiento de producto, la financiación se expresa como especulación, y un gran diferencial de precios es la fuente de arbitraje; la volatilidad a largo plazo requiere cubrir riesgos.
Tras la introducción de la tecnología informática, la industria financiera ha experimentado tres etapas en la especulación cuantitativa:
• Seguro de cartera: diversificar los activos de inversión para preservar el valor, cuantificar el nivel de riesgo y fijar precios;
• Apalancamiento: juntar arena para formar una torre, las pequeñas ganancias en las transacciones se pueden amplificar mediante el préstamo;
• Intercambio de incumplimiento crediticio: CDS no es un demonio, pero el control de riesgos de derivados ha fallado, convirtiéndose en pura apuesta;
En el mundo financiero actual, la gran diferencia de precios en el espacio ha desaparecido, y la normalización, la fragmentación y las transacciones de bajo monto se han convertido en la norma. MEV en cadena y CEX fuera de la cadena son la imitación de Web3 a las finanzas tradicionales.
La preservación del valor a largo plazo ya no es la norma; la apalancamiento, la extremización y la especulación se han convertido en objetivos, y la cobertura en sí misma se ha vuelto el propósito, mientras que el riesgo a futuro se ignora.
En este contexto, el proyecto YBS se enfrenta a un dilema: un APY/APR no lo suficientemente alto dificulta la atracción de fondos, pero una promesa demasiado alta inevitablemente conducirá a un esquema Ponzi, y finalmente habrá un colapso en algún punto del proceso.
La esencia de la cobertura es el arbitraje, y el impulso no se puede eludir.
moneda estable actualmente existe en tres ramas:
• Red de liquidación dedicada a instituciones, utilizada para transacciones transfronterizas, interindustriales y entre entidades;
• Monedas estables ancladas al dólar o a otras monedas, así como intentos alternativos de grandes instituciones financieras;
• Competidores de Ethena, como Resolv, etc.
El mercado siempre tiene una especie de "impulso", YBS lo refleja perfectamente. Muchos proyectos competirán al mismo nivel que Ethena, llevando el APY al máximo, y luego el mercado se equilibrará, dejando finalmente al rey de esta pista. La cobertura eventualmente se alineará en gran medida con el arbitraje, siendo difícil diferenciarlos.
Después de analizar más de 100 proyectos YBS, se puede dividir la guía de emisión de proyectos de moneda estable generadora de ingresos en dos partes: mecanismos de producto y expansión del mercado. Los mecanismos de producto incluyen cuatro partes: activos subyacentes, mecanismos de acuñación, fuentes de ingresos y distribución; esta es la fórmula general para los proyectos YBS, la única diferencia radica en la proporción y el diseño de la página web.
En el ámbito del mercado, en la era de la homogeneización de fórmulas, se pone a prueba la estética del equipo del proyecto. Se puede dividir aproximadamente en cuatro aspectos: estrategias de Pool, diseño de Recompensas, volumen de mercado y estrategias difusas.
Empezamos con el producto, después de la neutralidad de Delta, básicamente son modificaciones mágicas de Ethena.
El producto no tiene características, gran parte en bonos del tesoro de EE.UU.
Las monedas estables de rendimiento son diferentes de la "estabilidad histórica" de USDT, YBS necesita una reserva de activos muy fuerte, y el ciclo del modelo de apalancamiento crediticio es difícil de iniciar en frío.
En el mercado temprano de monedas estables, los proyectos podían emitir monedas estables al "declamar" que poseían activos equivalentes a 1 dólar, y luego pignorar esos activos, circulándolos fuera de la cadena, creando así un ciclo infinito.
Después de ciertos eventos, la dificultad de las operaciones mencionadas aumenta. Aunque todavía existen desconexiones entre la cadena y fuera de la cadena, en el contexto de un emprendimiento y regulación de identidad real en maduración, se puede suponer que la mayoría de los proyectos YBS cuentan con reservas adecuadas.
El equipo del proyecto YBS espera aprovechar el modelo de apalancamiento de crédito bancario, es decir, el sistema de reservas para hacer frente a la regulación, los fondos de liquidez insuficientes para hacer frente a los retiros y los fondos restantes para préstamos generadores de intereses. Esta es la razón fundamental por la cual la conversión a dólares/bonos del Tesoro de EE. UU. se ha convertido en la opción principal de YBS, ya que solo los dólares/bonos del Tesoro pueden circular sin problemas en Web2 y Web3, maximizando así los beneficios del portafolio.
Cierta legislación no es el comienzo de la regulación, sino un resumen de las prácticas pasadas.
Uno. Activos subyacentes
En la elección de activos subyacentes, el dólar/bonos del Tesoro es la corriente principal. Tomar directamente el método de financiación de ciertos proyectos para comprar bonos del Tesoro parece un poco tosco, dejando un espacio en el mercado para ayudar a los proyectos YBS de Web3 a comprar activos reales, así como para ayudar a los gigantes financieros de Web2 a emitir YBS en cumplimiento.
Como una nueva obra de cierto fundador ayuda a la gestión de patrimonio de dinero antiguo en DeFi, uno de los negocios importantes es la tokenización de bonos del tesoro estadounidense, y cierto proyecto es su cliente.
Asimismo, después de que un proyecto incorporara a un talento que había trabajado en una gran empresa de gestión de activos, la relación con Wall Street se volvió más estrecha. Este talento estaba a cargo de los productos de renta fija para clientes institucionales y en su nuevo puesto es responsable de la colaboración institucional.
Utilizando la forma de dólar/bono del tesoro de EE. UU., se puede dividir en las siguientes cuatro categorías:
• Bonos del Tesoro de EE. UU./efectivo en dólares/activos relacionados con el dólar
• Activos principales en la cadena y sus formas de vinculación
• USDT/USDC como activos subyacentes
• Formas alternativas, como la tokenización de la potencia de cálculo GPU
Entre ellos, la reserva de BTC/ETH de un proyecto es un estado hipotético, actualmente está más relacionada con USDC y bonos del tesoro. Así como el proyecto inicialmente pensó en usar BTC, pero finalmente eligió ETH, el compromiso es la norma.
Los activos principales en la cadena, especialmente BTC/ETH/SOL, han tenido un progreso deficiente en la monetización de los fondos de reserva de YBS. Es importante señalar que la cobertura de ETH de un cierto proyecto es un mecanismo de estabilidad, que no coincide completamente con los fondos de reserva.
Personalmente creo que los activos principales en cadena necesitan ser aceptados más ampliamente por los mercados financieros tradicionales para que YBS pueda ser utilizado directamente como reserva. Se pueden observar tres perspectivas: ETF, reservas nacionales y la estrategia de ( micro ), los monedas estables en cadena necesitan primero un reconocimiento fuera de la cadena, lo cual tiene un toque de humor negro.
Lo más interesante son ciertas nuevas formas, que no utilizan un activo como reserva, sino algún tipo de "utilidad". La esencia de la moneda es el equivalente general, y la potencia de cálculo en la era de la IA realmente posee esta característica, lo cual es digno de expectativa.
Dos. Mecanismo de acuñación
La emisión de YBS debe referirse específicamente a "la emisión de moneda estable basada en activos subyacentes" como un proceso unidireccional, y no debe involucrar mecanismos de generación de ingresos, redenciones u otras operaciones inversas posteriores.
Tomando como referencia el mecanismo CDP de productos de préstamo, incluimos todos los YBS en esta escala, pero pueden ser positivos o negativos, para acomodar tipos de YBS con reservas no completas.
En teoría, la nueva era de YBS se colateraliza de manera general 1:1, al menos en el diseño del mecanismo. Pero la situación real es difícil de conocer para los externos, y este es también el aspecto que algunos desean penetrar.
Además, algunos productos no plenamente garantizados utilizan principalmente mecanismos de crédito o garantía, lo que hace que sea difícil que se conviertan en una opción principal en este ciclo, por lo que no se presentarán.
Tres. Origen de Yield
Basado en los activos subyacentes y el mecanismo de emisión, considerando dos dimensiones de la fuente de ingresos: el mecanismo de generación de intereses y la estabilidad, para así conformar el proceso completo de emisión, generación de intereses y redención de la moneda estable.
Tomando como ejemplo un proyecto, el mecanismo Delta se compone de la cobertura de ETH spot y posiciones cortas, la cobertura en sí garantiza que la moneda estable esté anclada 1:1 al dólar, el arbitraje de la tasa de financiamiento de las posiciones cortas es la fuente de ingresos, utilizada para pagar los rendimientos a los tenedores.
El proyecto también elige ETH con versiones de staking y generación de intereses como stETH, para mejorar la capacidad de captura de rendimientos. Este es el proceso de emisión, también se debe considerar el proceso de redención.
Un tipo de Token se revertirá a otro tipo de Token, ( después de deshacer la emisión ), se requiere un período de enfriamiento de 7 días antes de poder ingresar al proceso de retiro, o se puede intercambiar directamente en el DEX en tiempo real;
Un cierto Token retrocede a ETH, existe una restricción de T+7. Por supuesto, ese Token en sí mismo es una moneda estable, puede ser intercambiado directamente en CEX o DEX por cualquier activo, solo que esta es una función de redención de activos no proporcionada oficialmente.
Otros proyectos de YBS no son más que escenarios de generación de intereses más variados y mejoras en el mecanismo de estabilidad del valor de los activos. Una ligera diferencia es el mecanismo de liquidación de un cierto proyecto, que se asemeja más a los productos de préstamo tradicionales, utilizado para controlar la estabilidad del precio de la moneda estable.
Cuatro. Distribución de Yield
Existen solo dos mecanismos de distribución, uno es que el valor permanece constante y la cantidad aumenta, el otro es que el valor aumenta y la cantidad permanece constante:
• Aumento del valor, cantidad constante: el precio de los tokens de ciertos proyectos aumenta periódicamente, lo que permite canjear más moneda estable.
• Aumento de cantidad, valor inalterado: el Token de un proyecto aumenta periódicamente, pero se mantiene anclado a un precio de moneda estable de 1:1.
En toda la diseño del mecanismo del producto YBS, hay dos puntos que son los más difíciles. Uno es el establecimiento de las reservas de capital, YBS está naturalmente vinculado a activos "moneda" o formas equivalentes, un capital de reservas demasiado bajo no puede obtener la confianza de los usuarios. En otras palabras, a las personas les gusta usar YBS emitido por personas adineradas, lo que naturalmente excluye a los emprendedores comunes, pero es especialmente adecuado para que grandes VC realicen apuestas fuertes en el cultivo de nuevos proyectos o nuevos modelos.
El segundo es la fuente de Yield. Haciendo referencia a la historia de la cuantificación en las finanzas tradicionales, solo se puede obtener beneficios α si se está por delante de los pares, de lo contrario, hay que aprender el secreto de alguien que ha conseguido la medalla de oro, o competir en recursos de hardware y software, lo que finalmente se convierte en la "ley de los grandes números", aplastando a los oponentes con la escala de capital, provocando crisis sistémicas, en un ciclo repetitivo, hasta el fin del mundo.
competencia de ingresos, volumen alto y exaltado
Después de completar la externalización de la IA para el nombramiento del proyecto, el front-end, el back-end y los contratos inteligentes, se logró obtener una gran financiación de un conocido VC. Ahora es necesario atraer grandes inversores y pequeños inversores para que realicen aportes, y hacer que la tasa de rendimiento y la escala de ganancias comiencen a funcionar.
Sin embargo, surge un gran problema: la tasa de rendimiento y la escala de ingresos parecen no poder coexistir.
Uno. Pool池多多
La forma más efectiva de adquirir clientes de YBS es ofrecer una alta tasa de rendimiento, pero a medida que el tamaño del capital aumenta, la tasa de retorno alta y estable tiende a disminuir. Desde los rendimientos de inversión de cierto VC hasta los rendimientos de cierta gran empresa de gestión de activos, todos son similares; el mito de mil veces creado por un determinado proyecto en primera clase es solo cosa del pasado.
YBS debe encontrar su volante: ofrecer a los usuarios más opciones de ganancias, es decir, buscar todas las cadenas, protocolos y Pool que puedan generar ganancias.
En torno a los ingresos de YBS, se forman tres perspectivas:
• Moneda basada en activos: datos de emisión de moneda estable y Token;
• Pool basado en: uso de moneda estable y Token, y datos de generación de intereses;
• Protocolo basado en el acuerdo: la estructura de gobernanza general del acuerdo de la moneda estable y el Token.
Los niveles de abstracción y complejidad aumentan secuencialmente. Desde la perspectiva más simple, la cantidad de emisión, la cantidad de staking y las direcciones de posesión de ciertos Tokens son moneda, mientras que en el pool de transacciones de ciertos protocolos son moneda del Pool. Involucrar múltiples Tokens, ingresos del protocolo, mecanismos de distribución y datos históricos es moneda del protocolo.
La moneda estándar es muy intuitiva, mientras que la complejidad del Pool estándar radica en la acumulación de múltiples protocolos y múltiples pools a través de cadenas.
Entre ellos, un proyecto es una "plataforma de soborno" para otro proyecto, donde los usuarios a través de este proyecto logran el efecto de una apuesta colectiva de ETH, reduciendo los costos de inversión y aumentando las ganancias finales.
Siguiendo esta línea de pensamiento, Chi Duo Duo presenta tres características:
• Un protocolo y amplificar sus ganancias: relación similar a la de otros dos protocolos;
• Algunos mecanismos de préstamo de protocolos amplifican los rendimientos, ciertos fondos y ciertos préstamos están ganando popularidad.
• Ir de viejo a nuevo: ciertos protocolos emergentes están reemplazando la importancia de los antiguos protocolos DeFi para YBS.
Lo más importante es que un protocolo se ha convertido en la infraestructura de la industria YBS. Solo al registrarse en este protocolo, YBS puede establecerse en la cadena y tener un efecto similar al de una moneda estable vinculada a un intercambio.
Arranque del volante: Cuantos más fondos hay en el pool --> mayor es la capacidad de capital, más estable es el rendimiento --> más usuarios hay.
Dos. Sistema de Recompensas
El sistema de recompensas se resume en algo muy simple, pero es excepcionalmente complejo de implementar. Cómo evaluar el comportamiento de los usuarios y equilibrar entre la lucha contra la brujería y la adquisición real de clientes, algunos proyectos han abandonado ciertos negocios, lo que también se debe a la imposibilidad de controlar el modelo de ganancias de los usuarios finales.
Las recompensas en el ámbito de YBS son en realidad más parecidas a una gran batalla de puntos, algunos usuarios quieren obtener ingresos de inversión, otros usuarios desean recibir airdrops esperados, tratando de hacer que sus comportamientos se asemejen a la realidad.
• Depositar: tiempo de Hodl, puntos duplicados. Proyecto de 6x
• Staking: Puntos mucho menos, cierto proyecto 1x
• Recompensa: Cuantos más referidos, mayor será la recompensa.
• Comportamiento específico: protocolo asociado, como ciertos proyectos 19
Sin embargo, el sistema de puntos no es sinónimo de airdrop y tokens. En el modo habitual de "cálculo fuera de la cadena, visualización en el frontend", la posibilidad de recibir las recompensas de la granja a tiempo depende del destino.
Tres. Volumen del mercado
El éxito de un proyecto, sin duda, proviene de su excelente diseño, pero está indisolublemente ligado al apoyo de una persona. Al revisar casos de éxito pasados, se pueden resumir aproximadamente tres modelos:
• Alcance del usuario: KOL + medios, su efecto es cada vez menor, más cercano a acciones convencionales.
• Autenticidad fuera de la cadena: respaldo de una moneda estable, algunas grandes empresas.
• Gran Nombre: Alguien tiene un efecto de respaldo personal sobre un proyecto.
En cuanto al volumen del mercado, siento que mi comprensión no es suficiente, así que invito a los lectores a intercambiar opiniones.
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QuorumVoter
· 07-23 07:13
¿Ah? ¿Esto no es solo una copia del banco?
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SchrodingerPrivateKey
· 07-22 23:01
El apalancamiento es el camino a seguir.
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ChainComedian
· 07-22 23:00
Rug Pull aviso
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ContractSurrender
· 07-22 22:59
Ay, otra vez van a tomar a la gente por tonta.
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AirdropHarvester
· 07-22 22:40
Demasiado estable tampoco está bien, ¿quién jugaría sin ningún riesgo?
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OnChainDetective
· 07-22 22:40
seguido el flujo de la billetera... patrón típico pre-colapso, para ser honesto. ybs mostrando todas las señales de alerta que vimos en 2008
Guía completa sobre la emisión de monedas estables: desde el mecanismo del producto hasta la expansión del mercado
De la demanda del mercado a un diseño extremo, guía de emisión de monedas estables
Siguiendo con el texto anterior, la lógica de la emisión de moneda estable (YBS) es imitar el sistema bancario, esto es solo la superficie, también es necesario resolver muchas cuestiones como la fuente de ingresos de los usuarios, la forma de distribución y cómo mantener el funcionamiento a largo plazo del proyecto. El colapso de los proyectos DeFi es la norma en la industria financiera, pero el incidente del Silicon Valley Bank es el germen de un riesgo sistémico, lo que requiere que la Reserva Federal actúe de inmediato.
era de exceso de apalancamiento
Buscar beneficios es un pensamiento de producto, la financiación se expresa como especulación, y un gran diferencial de precios es la fuente de arbitraje; la volatilidad a largo plazo requiere cubrir riesgos.
Tras la introducción de la tecnología informática, la industria financiera ha experimentado tres etapas en la especulación cuantitativa:
• Seguro de cartera: diversificar los activos de inversión para preservar el valor, cuantificar el nivel de riesgo y fijar precios;
• Apalancamiento: juntar arena para formar una torre, las pequeñas ganancias en las transacciones se pueden amplificar mediante el préstamo;
• Intercambio de incumplimiento crediticio: CDS no es un demonio, pero el control de riesgos de derivados ha fallado, convirtiéndose en pura apuesta;
En el mundo financiero actual, la gran diferencia de precios en el espacio ha desaparecido, y la normalización, la fragmentación y las transacciones de bajo monto se han convertido en la norma. MEV en cadena y CEX fuera de la cadena son la imitación de Web3 a las finanzas tradicionales.
La preservación del valor a largo plazo ya no es la norma; la apalancamiento, la extremización y la especulación se han convertido en objetivos, y la cobertura en sí misma se ha vuelto el propósito, mientras que el riesgo a futuro se ignora.
En este contexto, el proyecto YBS se enfrenta a un dilema: un APY/APR no lo suficientemente alto dificulta la atracción de fondos, pero una promesa demasiado alta inevitablemente conducirá a un esquema Ponzi, y finalmente habrá un colapso en algún punto del proceso.
La esencia de la cobertura es el arbitraje, y el impulso no se puede eludir.
moneda estable actualmente existe en tres ramas:
• Red de liquidación dedicada a instituciones, utilizada para transacciones transfronterizas, interindustriales y entre entidades;
• Monedas estables ancladas al dólar o a otras monedas, así como intentos alternativos de grandes instituciones financieras;
• Competidores de Ethena, como Resolv, etc.
El mercado siempre tiene una especie de "impulso", YBS lo refleja perfectamente. Muchos proyectos competirán al mismo nivel que Ethena, llevando el APY al máximo, y luego el mercado se equilibrará, dejando finalmente al rey de esta pista. La cobertura eventualmente se alineará en gran medida con el arbitraje, siendo difícil diferenciarlos.
Después de analizar más de 100 proyectos YBS, se puede dividir la guía de emisión de proyectos de moneda estable generadora de ingresos en dos partes: mecanismos de producto y expansión del mercado. Los mecanismos de producto incluyen cuatro partes: activos subyacentes, mecanismos de acuñación, fuentes de ingresos y distribución; esta es la fórmula general para los proyectos YBS, la única diferencia radica en la proporción y el diseño de la página web.
En el ámbito del mercado, en la era de la homogeneización de fórmulas, se pone a prueba la estética del equipo del proyecto. Se puede dividir aproximadamente en cuatro aspectos: estrategias de Pool, diseño de Recompensas, volumen de mercado y estrategias difusas.
Empezamos con el producto, después de la neutralidad de Delta, básicamente son modificaciones mágicas de Ethena.
El producto no tiene características, gran parte en bonos del tesoro de EE.UU.
Las monedas estables de rendimiento son diferentes de la "estabilidad histórica" de USDT, YBS necesita una reserva de activos muy fuerte, y el ciclo del modelo de apalancamiento crediticio es difícil de iniciar en frío.
En el mercado temprano de monedas estables, los proyectos podían emitir monedas estables al "declamar" que poseían activos equivalentes a 1 dólar, y luego pignorar esos activos, circulándolos fuera de la cadena, creando así un ciclo infinito.
Después de ciertos eventos, la dificultad de las operaciones mencionadas aumenta. Aunque todavía existen desconexiones entre la cadena y fuera de la cadena, en el contexto de un emprendimiento y regulación de identidad real en maduración, se puede suponer que la mayoría de los proyectos YBS cuentan con reservas adecuadas.
El equipo del proyecto YBS espera aprovechar el modelo de apalancamiento de crédito bancario, es decir, el sistema de reservas para hacer frente a la regulación, los fondos de liquidez insuficientes para hacer frente a los retiros y los fondos restantes para préstamos generadores de intereses. Esta es la razón fundamental por la cual la conversión a dólares/bonos del Tesoro de EE. UU. se ha convertido en la opción principal de YBS, ya que solo los dólares/bonos del Tesoro pueden circular sin problemas en Web2 y Web3, maximizando así los beneficios del portafolio.
Cierta legislación no es el comienzo de la regulación, sino un resumen de las prácticas pasadas.
Uno. Activos subyacentes
En la elección de activos subyacentes, el dólar/bonos del Tesoro es la corriente principal. Tomar directamente el método de financiación de ciertos proyectos para comprar bonos del Tesoro parece un poco tosco, dejando un espacio en el mercado para ayudar a los proyectos YBS de Web3 a comprar activos reales, así como para ayudar a los gigantes financieros de Web2 a emitir YBS en cumplimiento.
Como una nueva obra de cierto fundador ayuda a la gestión de patrimonio de dinero antiguo en DeFi, uno de los negocios importantes es la tokenización de bonos del tesoro estadounidense, y cierto proyecto es su cliente.
Asimismo, después de que un proyecto incorporara a un talento que había trabajado en una gran empresa de gestión de activos, la relación con Wall Street se volvió más estrecha. Este talento estaba a cargo de los productos de renta fija para clientes institucionales y en su nuevo puesto es responsable de la colaboración institucional.
Utilizando la forma de dólar/bono del tesoro de EE. UU., se puede dividir en las siguientes cuatro categorías:
• Bonos del Tesoro de EE. UU./efectivo en dólares/activos relacionados con el dólar • Activos principales en la cadena y sus formas de vinculación • USDT/USDC como activos subyacentes • Formas alternativas, como la tokenización de la potencia de cálculo GPU
Entre ellos, la reserva de BTC/ETH de un proyecto es un estado hipotético, actualmente está más relacionada con USDC y bonos del tesoro. Así como el proyecto inicialmente pensó en usar BTC, pero finalmente eligió ETH, el compromiso es la norma.
Los activos principales en la cadena, especialmente BTC/ETH/SOL, han tenido un progreso deficiente en la monetización de los fondos de reserva de YBS. Es importante señalar que la cobertura de ETH de un cierto proyecto es un mecanismo de estabilidad, que no coincide completamente con los fondos de reserva.
Personalmente creo que los activos principales en cadena necesitan ser aceptados más ampliamente por los mercados financieros tradicionales para que YBS pueda ser utilizado directamente como reserva. Se pueden observar tres perspectivas: ETF, reservas nacionales y la estrategia de ( micro ), los monedas estables en cadena necesitan primero un reconocimiento fuera de la cadena, lo cual tiene un toque de humor negro.
Lo más interesante son ciertas nuevas formas, que no utilizan un activo como reserva, sino algún tipo de "utilidad". La esencia de la moneda es el equivalente general, y la potencia de cálculo en la era de la IA realmente posee esta característica, lo cual es digno de expectativa.
Dos. Mecanismo de acuñación
La emisión de YBS debe referirse específicamente a "la emisión de moneda estable basada en activos subyacentes" como un proceso unidireccional, y no debe involucrar mecanismos de generación de ingresos, redenciones u otras operaciones inversas posteriores.
Tomando como referencia el mecanismo CDP de productos de préstamo, incluimos todos los YBS en esta escala, pero pueden ser positivos o negativos, para acomodar tipos de YBS con reservas no completas.
En teoría, la nueva era de YBS se colateraliza de manera general 1:1, al menos en el diseño del mecanismo. Pero la situación real es difícil de conocer para los externos, y este es también el aspecto que algunos desean penetrar.
Además, algunos productos no plenamente garantizados utilizan principalmente mecanismos de crédito o garantía, lo que hace que sea difícil que se conviertan en una opción principal en este ciclo, por lo que no se presentarán.
Tres. Origen de Yield
Basado en los activos subyacentes y el mecanismo de emisión, considerando dos dimensiones de la fuente de ingresos: el mecanismo de generación de intereses y la estabilidad, para así conformar el proceso completo de emisión, generación de intereses y redención de la moneda estable.
Tomando como ejemplo un proyecto, el mecanismo Delta se compone de la cobertura de ETH spot y posiciones cortas, la cobertura en sí garantiza que la moneda estable esté anclada 1:1 al dólar, el arbitraje de la tasa de financiamiento de las posiciones cortas es la fuente de ingresos, utilizada para pagar los rendimientos a los tenedores.
El proyecto también elige ETH con versiones de staking y generación de intereses como stETH, para mejorar la capacidad de captura de rendimientos. Este es el proceso de emisión, también se debe considerar el proceso de redención.
Un tipo de Token se revertirá a otro tipo de Token, ( después de deshacer la emisión ), se requiere un período de enfriamiento de 7 días antes de poder ingresar al proceso de retiro, o se puede intercambiar directamente en el DEX en tiempo real;
Un cierto Token retrocede a ETH, existe una restricción de T+7. Por supuesto, ese Token en sí mismo es una moneda estable, puede ser intercambiado directamente en CEX o DEX por cualquier activo, solo que esta es una función de redención de activos no proporcionada oficialmente.
Otros proyectos de YBS no son más que escenarios de generación de intereses más variados y mejoras en el mecanismo de estabilidad del valor de los activos. Una ligera diferencia es el mecanismo de liquidación de un cierto proyecto, que se asemeja más a los productos de préstamo tradicionales, utilizado para controlar la estabilidad del precio de la moneda estable.
Cuatro. Distribución de Yield
Existen solo dos mecanismos de distribución, uno es que el valor permanece constante y la cantidad aumenta, el otro es que el valor aumenta y la cantidad permanece constante:
• Aumento del valor, cantidad constante: el precio de los tokens de ciertos proyectos aumenta periódicamente, lo que permite canjear más moneda estable.
• Aumento de cantidad, valor inalterado: el Token de un proyecto aumenta periódicamente, pero se mantiene anclado a un precio de moneda estable de 1:1.
En toda la diseño del mecanismo del producto YBS, hay dos puntos que son los más difíciles. Uno es el establecimiento de las reservas de capital, YBS está naturalmente vinculado a activos "moneda" o formas equivalentes, un capital de reservas demasiado bajo no puede obtener la confianza de los usuarios. En otras palabras, a las personas les gusta usar YBS emitido por personas adineradas, lo que naturalmente excluye a los emprendedores comunes, pero es especialmente adecuado para que grandes VC realicen apuestas fuertes en el cultivo de nuevos proyectos o nuevos modelos.
El segundo es la fuente de Yield. Haciendo referencia a la historia de la cuantificación en las finanzas tradicionales, solo se puede obtener beneficios α si se está por delante de los pares, de lo contrario, hay que aprender el secreto de alguien que ha conseguido la medalla de oro, o competir en recursos de hardware y software, lo que finalmente se convierte en la "ley de los grandes números", aplastando a los oponentes con la escala de capital, provocando crisis sistémicas, en un ciclo repetitivo, hasta el fin del mundo.
competencia de ingresos, volumen alto y exaltado
Después de completar la externalización de la IA para el nombramiento del proyecto, el front-end, el back-end y los contratos inteligentes, se logró obtener una gran financiación de un conocido VC. Ahora es necesario atraer grandes inversores y pequeños inversores para que realicen aportes, y hacer que la tasa de rendimiento y la escala de ganancias comiencen a funcionar.
Sin embargo, surge un gran problema: la tasa de rendimiento y la escala de ingresos parecen no poder coexistir.
Uno. Pool池多多
La forma más efectiva de adquirir clientes de YBS es ofrecer una alta tasa de rendimiento, pero a medida que el tamaño del capital aumenta, la tasa de retorno alta y estable tiende a disminuir. Desde los rendimientos de inversión de cierto VC hasta los rendimientos de cierta gran empresa de gestión de activos, todos son similares; el mito de mil veces creado por un determinado proyecto en primera clase es solo cosa del pasado.
YBS debe encontrar su volante: ofrecer a los usuarios más opciones de ganancias, es decir, buscar todas las cadenas, protocolos y Pool que puedan generar ganancias.
En torno a los ingresos de YBS, se forman tres perspectivas:
• Moneda basada en activos: datos de emisión de moneda estable y Token;
• Pool basado en: uso de moneda estable y Token, y datos de generación de intereses;
• Protocolo basado en el acuerdo: la estructura de gobernanza general del acuerdo de la moneda estable y el Token.
Los niveles de abstracción y complejidad aumentan secuencialmente. Desde la perspectiva más simple, la cantidad de emisión, la cantidad de staking y las direcciones de posesión de ciertos Tokens son moneda, mientras que en el pool de transacciones de ciertos protocolos son moneda del Pool. Involucrar múltiples Tokens, ingresos del protocolo, mecanismos de distribución y datos históricos es moneda del protocolo.
La moneda estándar es muy intuitiva, mientras que la complejidad del Pool estándar radica en la acumulación de múltiples protocolos y múltiples pools a través de cadenas.
Entre ellos, un proyecto es una "plataforma de soborno" para otro proyecto, donde los usuarios a través de este proyecto logran el efecto de una apuesta colectiva de ETH, reduciendo los costos de inversión y aumentando las ganancias finales.
Siguiendo esta línea de pensamiento, Chi Duo Duo presenta tres características:
• Un protocolo y amplificar sus ganancias: relación similar a la de otros dos protocolos;
• Algunos mecanismos de préstamo de protocolos amplifican los rendimientos, ciertos fondos y ciertos préstamos están ganando popularidad.
• Ir de viejo a nuevo: ciertos protocolos emergentes están reemplazando la importancia de los antiguos protocolos DeFi para YBS.
Lo más importante es que un protocolo se ha convertido en la infraestructura de la industria YBS. Solo al registrarse en este protocolo, YBS puede establecerse en la cadena y tener un efecto similar al de una moneda estable vinculada a un intercambio.
Arranque del volante: Cuantos más fondos hay en el pool --> mayor es la capacidad de capital, más estable es el rendimiento --> más usuarios hay.
Dos. Sistema de Recompensas
El sistema de recompensas se resume en algo muy simple, pero es excepcionalmente complejo de implementar. Cómo evaluar el comportamiento de los usuarios y equilibrar entre la lucha contra la brujería y la adquisición real de clientes, algunos proyectos han abandonado ciertos negocios, lo que también se debe a la imposibilidad de controlar el modelo de ganancias de los usuarios finales.
Las recompensas en el ámbito de YBS son en realidad más parecidas a una gran batalla de puntos, algunos usuarios quieren obtener ingresos de inversión, otros usuarios desean recibir airdrops esperados, tratando de hacer que sus comportamientos se asemejen a la realidad.
• Depositar: tiempo de Hodl, puntos duplicados. Proyecto de 6x
• Staking: Puntos mucho menos, cierto proyecto 1x
• Recompensa: Cuantos más referidos, mayor será la recompensa.
• Comportamiento específico: protocolo asociado, como ciertos proyectos 19
Sin embargo, el sistema de puntos no es sinónimo de airdrop y tokens. En el modo habitual de "cálculo fuera de la cadena, visualización en el frontend", la posibilidad de recibir las recompensas de la granja a tiempo depende del destino.
Tres. Volumen del mercado
El éxito de un proyecto, sin duda, proviene de su excelente diseño, pero está indisolublemente ligado al apoyo de una persona. Al revisar casos de éxito pasados, se pueden resumir aproximadamente tres modelos:
• Alcance del usuario: KOL + medios, su efecto es cada vez menor, más cercano a acciones convencionales.
• Autenticidad fuera de la cadena: respaldo de una moneda estable, algunas grandes empresas.
• Gran Nombre: Alguien tiene un efecto de respaldo personal sobre un proyecto.
En cuanto al volumen del mercado, siento que mi comprensión no es suficiente, así que invito a los lectores a intercambiar opiniones.
Cuatro. Estrategia difusa