Revelando el "economía fascista" de Trump y el secreto vals de los mercados alcistas de criptomonedas - los pasos mortales de Bitcoin y el "gran tambor de crédito", ¿estás al día con tu estilo de inversión?
El mayor elogio que la humanidad puede hacer al universo es la alegría que nace de la danza. La mayoría de las religiones integran algún tipo de música y danza en sus rituales de adoración. Y la música que yo venero, el House Music, el lugar donde "mueve tu cuerpo" no es la iglesia del domingo por la mañana, sino la pista de baile de Club Space en el mismo horario.
En la universidad, me uní al club de baile de salón, alabando el ritmo con mi cuerpo. Cada tipo de baile de salón tiene reglas estrictas (por ejemplo, en el rumba, no puedes poner el peso en la pierna doblada), y para los principiantes, la parte más difícil es seguir el ritmo y ejecutar bien los pasos básicos. La mayor dificultad radica en que primero hay que determinar el compás de una canción, y luego saber dónde cae cada golpe.
Mi baile de salón favorito, el country, es de compás 4/4; mientras que el vals es de compás 3/4. Una vez que conoces el compás, tus oídos deben captar qué instrumento está en el acento y contar los demás tiempos del compás. Si cada canción solo tiene el bombo marcando "uno, dos, tres, cuatro", sería muy monótono y aburrido. Lo que hace que la música sea cautivadora es cómo los compositores y productores superponen otros instrumentos y sonidos para dar profundidad y riqueza a la canción. Pero al bailar, escuchar todos esos sonidos secundarios es innecesario para colocar los pies en el lugar correcto en el momento correcto.
Al igual que la música, los gráficos de precios son fluctuaciones de las emociones humanas, y nuestras carteras también bailan con ellas. Al igual que en el baile de salón, nuestras decisiones de comprar y vender diferentes tipos de activos deben seguir el compás y el ritmo de mercados específicos. Si nos alejamos del ritmo, perderemos dinero. Perder dinero, como un bailarín fuera de ritmo, es algo feo. Entonces, surge la pregunta: si queremos mantenernos hermosos y ricos, ¿qué instrumento en los mercados financieros deben escuchar nuestros oídos?
Si hay una idea central que se desprende de mi filosofía de inversión, es que: la variable más importante para operar con ganancias es entender cómo cambia la oferta de moneda fiduciaria.
Para las criptomonedas, esto es aún más crucial, ya que, al menos en el caso de Bitcoin, se trata de un activo de suministro fijo. Por lo tanto, la velocidad a la que se expande el suministro de moneda fiduciaria determina la velocidad a la que el precio de Bitcoin aumenta. Desde principios de 2009, se han creado enormes cantidades de moneda fiduciaria, compitiendo por un suministro de Bitcoin relativamente insignificante, lo que ha convertido a Bitcoin en el activo valorado en moneda fiduciaria con mejor rendimiento en la historia de la humanidad.
Actualmente, los sonidos agudos generados por eventos financieros y políticos han formado una cuerda. El mercado sigue subiendo constantemente, pero hay algunos catalizadores muy graves y aparentemente negativos que están creando una disonancia. ¿Deberías refugiarte en el lugar debido a aranceles y/o guerras? ¿O son solo instrumentos no esenciales? Si es así, ¿podemos escuchar el poder orientador del tambor de fondo —es decir, la creación de crédito?
Los aranceles y las guerras son importantes porque un solo instrumento o sonido puede arruinar una pieza musical. Pero estos dos problemas están interrelacionados y, en última instancia, no tienen nada que ver con el continuo aumento de Bitcoin. El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, no puede imponer aranceles significativos a China porque China cortará el suministro de tierras raras a "la hermosa nación" y sus países vasallos. Sin tierras raras, Estados Unidos no puede fabricar armas para vender a Ucrania, ni puede venderlas a Israel. Por lo tanto, Estados Unidos y China están llevando a cabo un frenético baile de tango, donde ambas partes solo están explorando hasta cierto punto, para no sacudir demasiado la sustancia en términos económicos o geopolíticos. Es por eso que la situación actual, aunque es triste y mortal para las personas en estos dos lugares, no tendrá un impacto material en los mercados financieros globales por el momento.
Al mismo tiempo, el tambor de crédito sigue dividiendo el tiempo y el ritmo. Estados Unidos necesita una política industrial, que es una forma eufemística de referirse al capitalismo nacional, técnicamente conocido como esa palabra sucia: fascismo. Estados Unidos necesita pasar de un sistema económico semi-capitalista a un sistema económico fascista, porque sus gigantes industriales no pueden producir en la cantidad suficiente para hacer frente a las actuales condiciones geopolíticas.
La guerra entre Israel e Irán duró solo doce días, porque Israel agotó los misiles suministrados por Estados Unidos y no pudo operar perfectamente su sistema de defensa aérea. El presidente ruso Putin se muestra indiferente ante la amenaza del creciente apoyo de Estados Unidos y la OTAN a Ucrania, ya que no pueden producir armas en la misma cantidad, velocidad y bajo precio que Rusia.
Estados Unidos también necesita un arreglo económico más fascista para impulsar el empleo y las ganancias de las empresas. Desde la perspectiva keynesiana, la guerra beneficia enormemente a la economía. La demanda orgánica estancada de la población es reemplazada por la insaciable demanda del gobierno por armas.
Al final, el sistema bancario también está dispuesto a ofrecer crédito a las empresas, ya que obtienen garantías de ganancias al producir los productos que el gobierno necesita. El presidente en tiempos de guerra es muy popular, al menos al principio, porque parece que todos se están volviendo más ricos. Si adoptamos un enfoque más completo para medir el crecimiento económico, será muy claro que la guerra es extremadamente destructiva en términos de beneficios netos. Pero ese tipo de pensamiento no gana elecciones, y el principal objetivo de cada político es la reelección, si no es por sí mismo, entonces es por los miembros de su partido. Trump es un presidente en tiempos de guerra, al igual que la mayoría de sus predecesores estadounidenses, por lo que está poniendo la economía de EE. UU. en un estado de guerra. Esto facilita encontrar el ritmo; debemos buscar maneras de inyectar crédito en la economía.
En el artículo "Negro o Blanco" expliqué cómo las garantías gubernamentales de beneficios llevan a que las industrias "clave" obtengan crédito bancario. Llamé a esta política "Quantitative Easing para los Pobres" (QE 4 Poor People), que generará una fuente de crédito. Predije que este sería el método del equipo de Trump para revitalizar la economía estadounidense, y el acuerdo de MP Materials es nuestro primer caso real a gran escala.
La primera parte de este artículo explicará cómo esta transacción ampliará la oferta de crédito en dólares y se convertirá en el modelo que seguirá el gobierno de Trump al intentar producir los bienes clave necesarios para la guerra del siglo XXI (semiconductores, tierras raras, metales industriales, etc.).
La guerra también exige que el gobierno continúe pidiendo grandes sumas de dinero prestado. Incluso si los activos de los ricos se expanden debido al aumento de la oferta de crédito, lo que lleva a un aumento en los ingresos por impuestos sobre las ganancias de capital, el gobierno seguirá enfrentando un déficit fiscal en expansión. ¿Quién comprará esta deuda? Emisores de stablecoins.
A medida que aumenta la capitalización total del mercado de criptomonedas, una parte de esta se guarda en forma de stablecoins. La gran mayoría de los activos bajo custodia (AUC) de estas stablecoins se invierte en bonos del Tesoro de EE. UU.
Por lo tanto, si el gobierno de Trump puede proporcionar un entorno regulatorio favorable para que los participantes e inversores de las finanzas tradicionales (TradFi) se involucren en las criptomonedas, la capitalización total del mercado de criptomonedas se disparará. Entonces, los activos en custodia de las stablecoins aumentarán automáticamente, creando así más poder adquisitivo para los bonos del Tesoro. El secretario del Tesoro de EE. UU., Bessent, continuará emitiendo bonos del Tesoro que superan con creces los bonos del Tesoro o las obligaciones, para que los emisores de stablecoins los compren.
Vamos a bailar un vals de crédito, guiaré a los lectores sobre cómo ejecutar perfectamente el paso en S.
Quantitative Easing para los Pobres (QE 4 Poor People)
La impresión de dinero por parte del banco central no puede generar una poderosa economía de guerra. Las finanzas han reemplazado a la ingeniería de cohetes. Para corregir este fracaso en la producción de guerra, se alienta al sistema bancario a otorgar crédito a las industrias que el gobierno considera clave, en lugar de a los depredadores empresariales.
Las empresas privadas en Estados Unidos tienen como objetivo la maximización de beneficios. Desde la década de 1970 hasta ahora, han estado realizando trabajos de "conocimiento" dentro de Estados Unidos, mientras trasladan la producción al extranjero, donde los beneficios son mayores. China está muy dispuesta a mejorar sus habilidades de fabricación al convertirse en la fábrica de bajo costo del mundo, y con el tiempo, de alta calidad. Sin embargo, producir una zapatilla Nike de 1 dólar no representa una amenaza para las élites de "el país bonito". El verdadero problema es que, en un momento en que su hegemonía está seriamente amenazada, "el país bonito" no puede producir material de guerra. Por lo tanto, todo el alboroto sobre las tierras raras ha surgido.
Los metales raros no son raros, pero su procesamiento es muy difícil, en gran medida debido a las enormes externalidades ambientales y los altos requisitos de gasto de capital. Hace más de 30 años, el líder chino Deng Xiaoping decidió que China dominaría la producción de metales raros, y ahora esta visión puede ser aprovechada por los líderes actuales. Actualmente, todos los sistemas de armas modernos requieren metales raros; por lo tanto, es China, y no Estados Unidos, quien decide cuánto tiempo dura la guerra. Para corregir esta situación, Trump está tomando ejemplos del sistema económico chino para garantizar que la producción de metales raros en Estados Unidos aumente, de modo que pueda continuar sus acciones belicosas.
A continuación se presentan los puntos clave de la transacción de MP Materials según Reuters:
El Departamento de Defensa de EE. UU. se convertirá en el mayor accionista de MP Materials
Esta transacción aumentará la producción de tierras raras en Estados Unidos y debilitará la posición dominante de China.
El Ministerio de Defensa también proporcionará precios mínimos para productos clave de tierras raras.
El precio de garantía será el doble del precio actual del mercado en China.
Tras la publicación de la noticia, las acciones de MP Materials se dispararon casi un 50%
Todo esto está bien, pero ¿de dónde vendrá el financiamiento para construir la fábrica?
La empresa MP ha declarado que JPMorgan y Goldman Sachs están proporcionando un préstamo de 1,000 millones de dólares para la construcción de su fábrica con una capacidad diez veces mayor.
¿Por qué los bancos están de repente dispuestos a prestar a la industria real? Porque el gobierno de los Estados Unidos garantiza que este "proyecto de quema de dinero" sea rentable para los prestatarios. La siguiente cuenta en T explica cómo esta transacción crea crédito de la nada, lo que lleva al crecimiento económico.
MP Materials (MP) necesita construir una planta de procesamiento de tierras raras y obtener un préstamo de 1000 dólares de JPMorgan Chase (JPM). La acción de préstamo crea 1000 dólares de nueva moneda fiduciaria (wampum), que se deposita en JPMorgan Chase.
La empresa MP posteriormente construyó una planta de procesamiento de tierras raras. Para ello, necesita contratar trabajadores, es decir, "plebes". En este ejemplo simplificado, asumo que todos los costos están compuestos por honorarios laborales. La empresa MP debe pagar a los trabajadores, lo que lleva a que la cuenta MP se debite 1000 dólares y los plebes acrediten 1000 dólares en la cuenta JPM.
El Departamento de Defensa (DoD) necesita pagar por estos materiales raros. Los fondos son proporcionados por el Departamento del Tesoro, que debe emitir deuda para financiar al Departamento de Defensa. JPMorgan convierte sus activos de préstamos empresariales a MP a través de la ventana de descuento en reservas mantenidas en la Reserva Federal. Estas reservas se utilizan para comprar deuda, lo que resulta en un abono en la cuenta general del Tesoro (TGA). Posteriormente, el Departamento de Defensa compra materiales raros, lo que se convierte en ingresos para la empresa MP, que finalmente regresa a JPMorgan en forma de depósitos.
El saldo final de la moneda fiduciaria (EB) es 1000 dólares más alto que el monto inicial del préstamo de JPMorgan. Esta expansión se debe al efecto del multiplicador monetario.
Así es como la garantía de adquisiciones gubernamentales puede financiar la construcción de nuevas fábricas y la contratación de trabajadores a través de créditos bancarios comerciales. No lo incluí en este ejemplo, pero JPMorgan ahora presta a estos "grassroots" para que compren activos y bienes (casas, automóviles, iPhone, etc.), porque tienen trabajos estables y buenos. Este es otro ejemplo de la nueva creación de crédito, que finalmente llega a manos de otras empresas estadounidenses, cuyos ingresos se depositan nuevamente en el sistema bancario. Como puedes ver, el multiplicador monetario es mayor que 1, y esta producción en tiempos de guerra resulta en un aumento de la actividad económica, que se contabiliza como "crecimiento".
La oferta monetaria, la actividad económica y la deuda gubernamental están creciendo simultáneamente. Todos están muy contentos. Los "rasgos" tienen trabajo, los financieros/empresarios tienen ganancias garantizadas por el gobierno. Si estas políticas económicas fascistas pudieran proporcionar beneficios a todos de la nada, ¿por qué no se ha convertido esto en la política económica global de cada nación? Porque causaría inflación.
Los recursos humanos y las materias primas necesarios para la producción de bienes son limitados. El gobierno está desplazando la financiación y la producción final de otros bienes al alentar al sistema bancario comercial a crear dinero de la nada. Esto, a su vez, llevará a una escasez de materias primas y mano de obra. Sin embargo, la moneda fiduciaria no escasea. Por lo tanto, los salarios y la inflación de bienes vendrán junto con ello, lo que finalmente causará dolor a cualquier individuo o entidad que no esté directamente relacionado con el gobierno o el sistema bancario. Si no me crees, lee la historia diaria de las dos guerras mundiales.
La transacción de MP Materials es el primer gran caso a gran escala que refleja la política de "flexibilización cuantitativa de los pobres". Lo mejor de esta política es que no requiere la aprobación del Congreso. El Departamento de Defensa, bajo las instrucciones de Trump y de su sucesor en 2028, puede emitir órdenes de compra garantizadas en el curso normal de sus operaciones. Los bancos en busca de beneficios vendrán a continuación, cumpliendo con su deber "patriótico" de financiar a las empresas que dependen del gobierno. De hecho, los representantes electos de todos los partidos se apresurarán a argumentar por qué las empresas en sus distritos deberían recibir órdenes de compra del Departamento de Defensa.
Si supiéramos que esta forma de creación de crédito no se verá afectada por la resistencia política, ¿cómo podríamos proteger nuestra cartera de los efectos de la inflación que le siguen?
Soplar burbujas, esforzarse por hacerlas grandes
Los políticos no son ajenos a que estimular las "industrias clave" mediante el aumento del crédito puede provocar inflación. El desafío radica en aprovechar el crédito excedente para inflar burbujas en activos que no desestabilicen la sociedad. Si el precio del trigo se disparara como el de Bitcoin en los últimos 15 años, la mayoría de los gobiernos podrían ser derrocados por revoluciones populares. En cambio, los gobiernos alientan a las personas (que instintivamente sienten que su poder adquisitivo real está disminuyendo) a participar en el juego del crédito invirtiendo en activos de cobertura contra la inflación reconocidos por el estado, obteniendo así ganancias.
Veamos un ejemplo del mundo real en un campo no relacionado con las criptomonedas, volviendo a China. China es el mejor ejemplo de un sistema económico fascista. Desde finales de la década de 1980 hasta ahora, su sistema bancario ha creado la mayor cantidad de crédito en el tiempo más corto de la historia de la humanidad civilizada, y lo ha asignado principalmente a empresas estatales. Han logrado convertirse en la fábrica de bajo costo y alta calidad del mundo; actualmente, un tercio de los productos manufacturados a nivel mundial provienen de China. Si todavía crees que los productos fabricados por las empresas chinas son de mala calidad, entonces prueba un BYD y luego prueba un Tesla.
La oferta monetaria de China (M2) ha crecido un 5000% desde 1996 hasta hoy. Aquellos que esperan deshacerse de esta inflación impulsada por el crédito enfrentan tasas de interés de depósitos bancarios muy bajas. Como resultado, han inundado en gran medida el mercado de apartamentos, y el gobierno también ha fomentado este comportamiento como parte de su estrategia de urbanización. El constante aumento de los precios de la vivienda, al menos antes de 2020, ayudó a suprimir la demanda de la gente por acumular otros bienes físicos. Los precios de la vivienda en las principales ciudades de China (Beijing, Shanghái, Shenzhen, Cantón), en términos de asequibilidad, se han convertido en los más caros del mundo.
19 años, el precio de la tierra aumentó 80 veces, con una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 26%.
Esta inflación de precios de la vivienda no ha destruido la estabilidad social, ya que los ciudadanos de clase media comunes pueden pedir prestado dinero para comprar al menos un apartamento. Por lo tanto, todos participan en ello. Un efecto secundario extremadamente importante es que los gobiernos locales financian los servicios sociales principalmente vendiendo terrenos a los desarrolladores, quienes luego construyen apartamentos para vender a los "de abajo". A medida que los precios de la vivienda aumentan, los precios de la tierra y las ventas también aumentan, y los impuestos suben proporcionalmente.
Este caso nos dice que, si el gobierno de Trump realmente tiene la intención de implementar el fascismo económico de manera integral, entonces el crecimiento del crédito excesivo debe inflar una burbuja, una burbuja que permita a la gente común ganar dinero y, al mismo tiempo, financie al gobierno.
La burbuja que soplará el gobierno de Trump se concentrará en el ámbito de las criptomonedas.
Antes de profundizar en cómo la burbuja de las criptomonedas logra diversos objetivos políticos del gobierno de Trump, permítanme explicar por qué, a medida que Estados Unidos se convierte en un sistema económico fascista, Bitcoin y las criptomonedas van a dispararse.
He creado un índice personalizado llamado <.BANKUS U Index> en la terminal de Bloomberg (línea blanca). Este es el total de las reservas bancarias que posee la Reserva Federal en comparación con otros depósitos y pasivos del sistema bancario, y es un indicador del crecimiento de los préstamos. El bitcoin es la línea dorada, y ambas líneas están indexadas a 100 a partir de enero de 2020. El crecimiento del crédito se ha duplicado, y el bitcoin ha crecido 15 veces. El precio del bitcoin en moneda fiduciaria tiene un alto apalancamiento sobre el crecimiento del crédito.
Hasta aquí, tanto los inversores minoristas como los institucionales no pueden negar que, si crees que en el futuro se crearán más monedas fiduciarias, Bitcoin es la mejor opción de inversión.
Trump y Besent también han sido "píldorados de naranja". Desde su perspectiva, lo mejor de Bitcoin y de toda la criptomoneda es que, en comparación con la próspera generación de baby boomers blancos, la proporción de personas que tradicionalmente no poseen acciones (jóvenes, pobres y no blancos) que poseen criptomonedas es mayor. Por lo tanto, si las criptomonedas prosperan, creará un grupo más amplio y diverso de personas que están satisfechas con la plataforma económica del partido en el poder.
Además, para fomentar todos los tipos de ahorro e inversión en criptomonedas, según un reciente decreto administrativo, los planes de jubilación 401(k) ahora tienen permiso explícito para invertir en activos criptográficos. Estos planes tienen aproximadamente 8.7 billones de dólares en activos. ¡Boom Shak-A-Laka!
El golpe mortal es la propuesta del presidente Trump de eliminar el impuesto sobre las ganancias de capital de las criptomonedas. Trump está ofreciendo un crecimiento de crédito loco impulsado por la guerra, permisos regulatorios que permiten a los fondos de pensiones invertir efectivo en criptomonedas, y—¡TMD, sin impuestos! ¡Viva!
Todo esto está bien, pero hay un problema. El gobierno debe emitir cada vez más deuda para financiar las garantías de compra que el Departamento de Defensa y otras agencias proporcionan a las empresas privadas. ¿Quién comprará esta deuda? Las criptomonedas vuelven a ganar.
Una vez que el capital entra en el mercado de capitales de criptomonedas, generalmente no sale. Si un inversor quiere observar desde la sideline, puede mantener stablecoins vinculadas al dólar, como USDT.
USDT invierte en los instrumentos de ingresos más seguros del sistema financiero tradicional (TradFi) para generar rendimientos a partir de sus activos en custodia: los bonos del Tesoro. Los bonos del Tesoro tienen un plazo de menos de un año, por lo que el riesgo de tasa de interés es casi nulo y tienen liquidez similar al efectivo. El gobierno de los Estados Unidos puede imprimir dólares de forma ilimitada y gratuita, por lo que nunca habrá un incumplimiento nominal. Actualmente, los bonos del Tesoro tienen un rendimiento que varía entre el 4.25% y el 4.50%, dependiendo del plazo. Por lo tanto, cuanto mayor sea la capitalización total del mercado de criptomonedas, más fondos acumularán los emisores de stablecoins. En última instancia, la mayor parte de estos activos en custodia se invertirá en bonos del Tesoro.
En promedio, por cada dólar que aumenta la capitalización total del mercado de criptomonedas, fluyen 0.09 dólares hacia las stablecoins. Supongamos que Trump cumple con su deber y, para 2028, cuando deje el cargo, elevará la capitalización total del mercado de criptomonedas a 100 billones de dólares. Esto representa un aumento de aproximadamente 25 veces respecto a los niveles actuales;
Si crees que esto es imposible, significa que no has estado en contacto con las criptomonedas el tiempo suficiente. Esto creará un poder adquisitivo de aproximadamente 9 billones de dólares en bonos del tesoro, realizado por los emisores de stablecoins a través de flujos de capital globales.
Desde el contexto histórico, cuando la Reserva Federal y el Departamento del Tesoro necesitaban financiar las aventuras de Estados Unidos en la Segunda Guerra Mundial, también recurrieron a la emisión de letras del tesoro en cantidades muy superiores a las de los bonos.
Ahora, Trump y Besent ya han "cerrado el círculo" (resuelto el problema):
Ellos copiaron el modelo chino y crearon un sistema económico fascista en EE. UU. para la producción de bienes.
El impulso inflacionario de los activos financieros provocado por el crecimiento del crédito se dirige hacia las criptomonedas, las criptomonedas se disparan, y el público en general se siente más rico debido a sus impresionantes ganancias. Votarán por el Partido Republicano en 2026 y 2028... a menos que tengan una hija adolescente... o tal vez el público siempre vota según su billetera.
El mercado de criptomonedas en constante aumento ha traído un gran flujo de capital a las stablecoins vinculadas al dólar. Estos emisores invierten sus activos en custodia en nuevos bonos del Tesoro, lo que financia el creciente déficit federal.
El bombo está sonando. El crédito se está inyectando. ¿Por qué no has invertido completamente en criptomonedas? No temas a los aranceles, no temas a la guerra, y no temas a los problemas sociales que ocurren al azar.
Estrategia de trading
Es muy simple: Maelstrom ya está completamente invertido. Porque somos degens, el ámbito de las altcoins ofrece oportunidades increíbles para superar a Bitcoin, este activo de reserva criptográfica.
El próximo mercado alcista de Ethereum hará explotar totalmente el mercado.
Desde que Solana subió de 7 dólares a 280 dólares desde las ruinas de FTX, Ethereum ha sido la criptomoneda más menospreciada entre las grandes. Pero ahora es diferente; el grupo de inversionistas institucionales de Occidente, cuyo principal animador es Tom Lee, aprecia mucho a Ethereum.
Compra primero, pregunta después. O no compres, y luego, como un tipo amargado, bebe una cerveza ligera que sabe a orina en un rincón del club, mientras un grupo de personas que crees menos inteligentes que tú derrochan dinero en champán en la mesa de al lado.
Esto no es un consejo financiero, así que decide por ti mismo. Maelstrom está haciendo todo lo relacionado con Ethereum, todo lo relacionado con DeFi, y todo el juego de "degradadores" impulsado por criptomonedas alternativas ERC-20.
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La última predicción de Arthur Hayes: Bitcoin 25W, Ethereum 1W, ¡veremos a fin de año!
Autor original: Arthur Hayes
Título original: Time Signature
Compilación y organización: BitpushNews
Revelando el "economía fascista" de Trump y el secreto vals de los mercados alcistas de criptomonedas - los pasos mortales de Bitcoin y el "gran tambor de crédito", ¿estás al día con tu estilo de inversión?
El mayor elogio que la humanidad puede hacer al universo es la alegría que nace de la danza. La mayoría de las religiones integran algún tipo de música y danza en sus rituales de adoración. Y la música que yo venero, el House Music, el lugar donde "mueve tu cuerpo" no es la iglesia del domingo por la mañana, sino la pista de baile de Club Space en el mismo horario.
En la universidad, me uní al club de baile de salón, alabando el ritmo con mi cuerpo. Cada tipo de baile de salón tiene reglas estrictas (por ejemplo, en el rumba, no puedes poner el peso en la pierna doblada), y para los principiantes, la parte más difícil es seguir el ritmo y ejecutar bien los pasos básicos. La mayor dificultad radica en que primero hay que determinar el compás de una canción, y luego saber dónde cae cada golpe.
Mi baile de salón favorito, el country, es de compás 4/4; mientras que el vals es de compás 3/4. Una vez que conoces el compás, tus oídos deben captar qué instrumento está en el acento y contar los demás tiempos del compás. Si cada canción solo tiene el bombo marcando "uno, dos, tres, cuatro", sería muy monótono y aburrido. Lo que hace que la música sea cautivadora es cómo los compositores y productores superponen otros instrumentos y sonidos para dar profundidad y riqueza a la canción. Pero al bailar, escuchar todos esos sonidos secundarios es innecesario para colocar los pies en el lugar correcto en el momento correcto.
Al igual que la música, los gráficos de precios son fluctuaciones de las emociones humanas, y nuestras carteras también bailan con ellas. Al igual que en el baile de salón, nuestras decisiones de comprar y vender diferentes tipos de activos deben seguir el compás y el ritmo de mercados específicos. Si nos alejamos del ritmo, perderemos dinero. Perder dinero, como un bailarín fuera de ritmo, es algo feo. Entonces, surge la pregunta: si queremos mantenernos hermosos y ricos, ¿qué instrumento en los mercados financieros deben escuchar nuestros oídos?
Si hay una idea central que se desprende de mi filosofía de inversión, es que: la variable más importante para operar con ganancias es entender cómo cambia la oferta de moneda fiduciaria.
Para las criptomonedas, esto es aún más crucial, ya que, al menos en el caso de Bitcoin, se trata de un activo de suministro fijo. Por lo tanto, la velocidad a la que se expande el suministro de moneda fiduciaria determina la velocidad a la que el precio de Bitcoin aumenta. Desde principios de 2009, se han creado enormes cantidades de moneda fiduciaria, compitiendo por un suministro de Bitcoin relativamente insignificante, lo que ha convertido a Bitcoin en el activo valorado en moneda fiduciaria con mejor rendimiento en la historia de la humanidad.
Actualmente, los sonidos agudos generados por eventos financieros y políticos han formado una cuerda. El mercado sigue subiendo constantemente, pero hay algunos catalizadores muy graves y aparentemente negativos que están creando una disonancia. ¿Deberías refugiarte en el lugar debido a aranceles y/o guerras? ¿O son solo instrumentos no esenciales? Si es así, ¿podemos escuchar el poder orientador del tambor de fondo —es decir, la creación de crédito?
Los aranceles y las guerras son importantes porque un solo instrumento o sonido puede arruinar una pieza musical. Pero estos dos problemas están interrelacionados y, en última instancia, no tienen nada que ver con el continuo aumento de Bitcoin. El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, no puede imponer aranceles significativos a China porque China cortará el suministro de tierras raras a "la hermosa nación" y sus países vasallos. Sin tierras raras, Estados Unidos no puede fabricar armas para vender a Ucrania, ni puede venderlas a Israel. Por lo tanto, Estados Unidos y China están llevando a cabo un frenético baile de tango, donde ambas partes solo están explorando hasta cierto punto, para no sacudir demasiado la sustancia en términos económicos o geopolíticos. Es por eso que la situación actual, aunque es triste y mortal para las personas en estos dos lugares, no tendrá un impacto material en los mercados financieros globales por el momento.
Al mismo tiempo, el tambor de crédito sigue dividiendo el tiempo y el ritmo. Estados Unidos necesita una política industrial, que es una forma eufemística de referirse al capitalismo nacional, técnicamente conocido como esa palabra sucia: fascismo. Estados Unidos necesita pasar de un sistema económico semi-capitalista a un sistema económico fascista, porque sus gigantes industriales no pueden producir en la cantidad suficiente para hacer frente a las actuales condiciones geopolíticas.
La guerra entre Israel e Irán duró solo doce días, porque Israel agotó los misiles suministrados por Estados Unidos y no pudo operar perfectamente su sistema de defensa aérea. El presidente ruso Putin se muestra indiferente ante la amenaza del creciente apoyo de Estados Unidos y la OTAN a Ucrania, ya que no pueden producir armas en la misma cantidad, velocidad y bajo precio que Rusia.
Estados Unidos también necesita un arreglo económico más fascista para impulsar el empleo y las ganancias de las empresas. Desde la perspectiva keynesiana, la guerra beneficia enormemente a la economía. La demanda orgánica estancada de la población es reemplazada por la insaciable demanda del gobierno por armas.
Al final, el sistema bancario también está dispuesto a ofrecer crédito a las empresas, ya que obtienen garantías de ganancias al producir los productos que el gobierno necesita. El presidente en tiempos de guerra es muy popular, al menos al principio, porque parece que todos se están volviendo más ricos. Si adoptamos un enfoque más completo para medir el crecimiento económico, será muy claro que la guerra es extremadamente destructiva en términos de beneficios netos. Pero ese tipo de pensamiento no gana elecciones, y el principal objetivo de cada político es la reelección, si no es por sí mismo, entonces es por los miembros de su partido. Trump es un presidente en tiempos de guerra, al igual que la mayoría de sus predecesores estadounidenses, por lo que está poniendo la economía de EE. UU. en un estado de guerra. Esto facilita encontrar el ritmo; debemos buscar maneras de inyectar crédito en la economía.
En el artículo "Negro o Blanco" expliqué cómo las garantías gubernamentales de beneficios llevan a que las industrias "clave" obtengan crédito bancario. Llamé a esta política "Quantitative Easing para los Pobres" (QE 4 Poor People), que generará una fuente de crédito. Predije que este sería el método del equipo de Trump para revitalizar la economía estadounidense, y el acuerdo de MP Materials es nuestro primer caso real a gran escala.
La primera parte de este artículo explicará cómo esta transacción ampliará la oferta de crédito en dólares y se convertirá en el modelo que seguirá el gobierno de Trump al intentar producir los bienes clave necesarios para la guerra del siglo XXI (semiconductores, tierras raras, metales industriales, etc.).
La guerra también exige que el gobierno continúe pidiendo grandes sumas de dinero prestado. Incluso si los activos de los ricos se expanden debido al aumento de la oferta de crédito, lo que lleva a un aumento en los ingresos por impuestos sobre las ganancias de capital, el gobierno seguirá enfrentando un déficit fiscal en expansión. ¿Quién comprará esta deuda? Emisores de stablecoins.
Por lo tanto, si el gobierno de Trump puede proporcionar un entorno regulatorio favorable para que los participantes e inversores de las finanzas tradicionales (TradFi) se involucren en las criptomonedas, la capitalización total del mercado de criptomonedas se disparará. Entonces, los activos en custodia de las stablecoins aumentarán automáticamente, creando así más poder adquisitivo para los bonos del Tesoro. El secretario del Tesoro de EE. UU., Bessent, continuará emitiendo bonos del Tesoro que superan con creces los bonos del Tesoro o las obligaciones, para que los emisores de stablecoins los compren.
Vamos a bailar un vals de crédito, guiaré a los lectores sobre cómo ejecutar perfectamente el paso en S.
Quantitative Easing para los Pobres (QE 4 Poor People)
La impresión de dinero por parte del banco central no puede generar una poderosa economía de guerra. Las finanzas han reemplazado a la ingeniería de cohetes. Para corregir este fracaso en la producción de guerra, se alienta al sistema bancario a otorgar crédito a las industrias que el gobierno considera clave, en lugar de a los depredadores empresariales.
Las empresas privadas en Estados Unidos tienen como objetivo la maximización de beneficios. Desde la década de 1970 hasta ahora, han estado realizando trabajos de "conocimiento" dentro de Estados Unidos, mientras trasladan la producción al extranjero, donde los beneficios son mayores. China está muy dispuesta a mejorar sus habilidades de fabricación al convertirse en la fábrica de bajo costo del mundo, y con el tiempo, de alta calidad. Sin embargo, producir una zapatilla Nike de 1 dólar no representa una amenaza para las élites de "el país bonito". El verdadero problema es que, en un momento en que su hegemonía está seriamente amenazada, "el país bonito" no puede producir material de guerra. Por lo tanto, todo el alboroto sobre las tierras raras ha surgido.
Los metales raros no son raros, pero su procesamiento es muy difícil, en gran medida debido a las enormes externalidades ambientales y los altos requisitos de gasto de capital. Hace más de 30 años, el líder chino Deng Xiaoping decidió que China dominaría la producción de metales raros, y ahora esta visión puede ser aprovechada por los líderes actuales. Actualmente, todos los sistemas de armas modernos requieren metales raros; por lo tanto, es China, y no Estados Unidos, quien decide cuánto tiempo dura la guerra. Para corregir esta situación, Trump está tomando ejemplos del sistema económico chino para garantizar que la producción de metales raros en Estados Unidos aumente, de modo que pueda continuar sus acciones belicosas.
A continuación se presentan los puntos clave de la transacción de MP Materials según Reuters:
Todo esto está bien, pero ¿de dónde vendrá el financiamiento para construir la fábrica?
La empresa MP ha declarado que JPMorgan y Goldman Sachs están proporcionando un préstamo de 1,000 millones de dólares para la construcción de su fábrica con una capacidad diez veces mayor.
¿Por qué los bancos están de repente dispuestos a prestar a la industria real? Porque el gobierno de los Estados Unidos garantiza que este "proyecto de quema de dinero" sea rentable para los prestatarios. La siguiente cuenta en T explica cómo esta transacción crea crédito de la nada, lo que lleva al crecimiento económico.
La empresa MP posteriormente construyó una planta de procesamiento de tierras raras. Para ello, necesita contratar trabajadores, es decir, "plebes". En este ejemplo simplificado, asumo que todos los costos están compuestos por honorarios laborales. La empresa MP debe pagar a los trabajadores, lo que lleva a que la cuenta MP se debite 1000 dólares y los plebes acrediten 1000 dólares en la cuenta JPM.
El Departamento de Defensa (DoD) necesita pagar por estos materiales raros. Los fondos son proporcionados por el Departamento del Tesoro, que debe emitir deuda para financiar al Departamento de Defensa. JPMorgan convierte sus activos de préstamos empresariales a MP a través de la ventana de descuento en reservas mantenidas en la Reserva Federal. Estas reservas se utilizan para comprar deuda, lo que resulta en un abono en la cuenta general del Tesoro (TGA). Posteriormente, el Departamento de Defensa compra materiales raros, lo que se convierte en ingresos para la empresa MP, que finalmente regresa a JPMorgan en forma de depósitos.
El saldo final de la moneda fiduciaria (EB) es 1000 dólares más alto que el monto inicial del préstamo de JPMorgan. Esta expansión se debe al efecto del multiplicador monetario.
Así es como la garantía de adquisiciones gubernamentales puede financiar la construcción de nuevas fábricas y la contratación de trabajadores a través de créditos bancarios comerciales. No lo incluí en este ejemplo, pero JPMorgan ahora presta a estos "grassroots" para que compren activos y bienes (casas, automóviles, iPhone, etc.), porque tienen trabajos estables y buenos. Este es otro ejemplo de la nueva creación de crédito, que finalmente llega a manos de otras empresas estadounidenses, cuyos ingresos se depositan nuevamente en el sistema bancario. Como puedes ver, el multiplicador monetario es mayor que 1, y esta producción en tiempos de guerra resulta en un aumento de la actividad económica, que se contabiliza como "crecimiento".
La oferta monetaria, la actividad económica y la deuda gubernamental están creciendo simultáneamente. Todos están muy contentos. Los "rasgos" tienen trabajo, los financieros/empresarios tienen ganancias garantizadas por el gobierno. Si estas políticas económicas fascistas pudieran proporcionar beneficios a todos de la nada, ¿por qué no se ha convertido esto en la política económica global de cada nación? Porque causaría inflación.
Los recursos humanos y las materias primas necesarios para la producción de bienes son limitados. El gobierno está desplazando la financiación y la producción final de otros bienes al alentar al sistema bancario comercial a crear dinero de la nada. Esto, a su vez, llevará a una escasez de materias primas y mano de obra. Sin embargo, la moneda fiduciaria no escasea. Por lo tanto, los salarios y la inflación de bienes vendrán junto con ello, lo que finalmente causará dolor a cualquier individuo o entidad que no esté directamente relacionado con el gobierno o el sistema bancario. Si no me crees, lee la historia diaria de las dos guerras mundiales.
La transacción de MP Materials es el primer gran caso a gran escala que refleja la política de "flexibilización cuantitativa de los pobres". Lo mejor de esta política es que no requiere la aprobación del Congreso. El Departamento de Defensa, bajo las instrucciones de Trump y de su sucesor en 2028, puede emitir órdenes de compra garantizadas en el curso normal de sus operaciones. Los bancos en busca de beneficios vendrán a continuación, cumpliendo con su deber "patriótico" de financiar a las empresas que dependen del gobierno. De hecho, los representantes electos de todos los partidos se apresurarán a argumentar por qué las empresas en sus distritos deberían recibir órdenes de compra del Departamento de Defensa.
Si supiéramos que esta forma de creación de crédito no se verá afectada por la resistencia política, ¿cómo podríamos proteger nuestra cartera de los efectos de la inflación que le siguen?
Soplar burbujas, esforzarse por hacerlas grandes
Los políticos no son ajenos a que estimular las "industrias clave" mediante el aumento del crédito puede provocar inflación. El desafío radica en aprovechar el crédito excedente para inflar burbujas en activos que no desestabilicen la sociedad. Si el precio del trigo se disparara como el de Bitcoin en los últimos 15 años, la mayoría de los gobiernos podrían ser derrocados por revoluciones populares. En cambio, los gobiernos alientan a las personas (que instintivamente sienten que su poder adquisitivo real está disminuyendo) a participar en el juego del crédito invirtiendo en activos de cobertura contra la inflación reconocidos por el estado, obteniendo así ganancias.
Veamos un ejemplo del mundo real en un campo no relacionado con las criptomonedas, volviendo a China. China es el mejor ejemplo de un sistema económico fascista. Desde finales de la década de 1980 hasta ahora, su sistema bancario ha creado la mayor cantidad de crédito en el tiempo más corto de la historia de la humanidad civilizada, y lo ha asignado principalmente a empresas estatales. Han logrado convertirse en la fábrica de bajo costo y alta calidad del mundo; actualmente, un tercio de los productos manufacturados a nivel mundial provienen de China. Si todavía crees que los productos fabricados por las empresas chinas son de mala calidad, entonces prueba un BYD y luego prueba un Tesla.
La oferta monetaria de China (M2) ha crecido un 5000% desde 1996 hasta hoy. Aquellos que esperan deshacerse de esta inflación impulsada por el crédito enfrentan tasas de interés de depósitos bancarios muy bajas. Como resultado, han inundado en gran medida el mercado de apartamentos, y el gobierno también ha fomentado este comportamiento como parte de su estrategia de urbanización. El constante aumento de los precios de la vivienda, al menos antes de 2020, ayudó a suprimir la demanda de la gente por acumular otros bienes físicos. Los precios de la vivienda en las principales ciudades de China (Beijing, Shanghái, Shenzhen, Cantón), en términos de asequibilidad, se han convertido en los más caros del mundo.
Esta inflación de precios de la vivienda no ha destruido la estabilidad social, ya que los ciudadanos de clase media comunes pueden pedir prestado dinero para comprar al menos un apartamento. Por lo tanto, todos participan en ello. Un efecto secundario extremadamente importante es que los gobiernos locales financian los servicios sociales principalmente vendiendo terrenos a los desarrolladores, quienes luego construyen apartamentos para vender a los "de abajo". A medida que los precios de la vivienda aumentan, los precios de la tierra y las ventas también aumentan, y los impuestos suben proporcionalmente.
La burbuja que soplará el gobierno de Trump se concentrará en el ámbito de las criptomonedas.
Antes de profundizar en cómo la burbuja de las criptomonedas logra diversos objetivos políticos del gobierno de Trump, permítanme explicar por qué, a medida que Estados Unidos se convierte en un sistema económico fascista, Bitcoin y las criptomonedas van a dispararse.
He creado un índice personalizado llamado <.BANKUS U Index> en la terminal de Bloomberg (línea blanca). Este es el total de las reservas bancarias que posee la Reserva Federal en comparación con otros depósitos y pasivos del sistema bancario, y es un indicador del crecimiento de los préstamos. El bitcoin es la línea dorada, y ambas líneas están indexadas a 100 a partir de enero de 2020. El crecimiento del crédito se ha duplicado, y el bitcoin ha crecido 15 veces. El precio del bitcoin en moneda fiduciaria tiene un alto apalancamiento sobre el crecimiento del crédito.
Hasta aquí, tanto los inversores minoristas como los institucionales no pueden negar que, si crees que en el futuro se crearán más monedas fiduciarias, Bitcoin es la mejor opción de inversión.
Además, para fomentar todos los tipos de ahorro e inversión en criptomonedas, según un reciente decreto administrativo, los planes de jubilación 401(k) ahora tienen permiso explícito para invertir en activos criptográficos. Estos planes tienen aproximadamente 8.7 billones de dólares en activos. ¡Boom Shak-A-Laka!
El golpe mortal es la propuesta del presidente Trump de eliminar el impuesto sobre las ganancias de capital de las criptomonedas. Trump está ofreciendo un crecimiento de crédito loco impulsado por la guerra, permisos regulatorios que permiten a los fondos de pensiones invertir efectivo en criptomonedas, y—¡TMD, sin impuestos! ¡Viva!
Todo esto está bien, pero hay un problema. El gobierno debe emitir cada vez más deuda para financiar las garantías de compra que el Departamento de Defensa y otras agencias proporcionan a las empresas privadas. ¿Quién comprará esta deuda? Las criptomonedas vuelven a ganar.
Una vez que el capital entra en el mercado de capitales de criptomonedas, generalmente no sale. Si un inversor quiere observar desde la sideline, puede mantener stablecoins vinculadas al dólar, como USDT.
USDT invierte en los instrumentos de ingresos más seguros del sistema financiero tradicional (TradFi) para generar rendimientos a partir de sus activos en custodia: los bonos del Tesoro. Los bonos del Tesoro tienen un plazo de menos de un año, por lo que el riesgo de tasa de interés es casi nulo y tienen liquidez similar al efectivo. El gobierno de los Estados Unidos puede imprimir dólares de forma ilimitada y gratuita, por lo que nunca habrá un incumplimiento nominal. Actualmente, los bonos del Tesoro tienen un rendimiento que varía entre el 4.25% y el 4.50%, dependiendo del plazo. Por lo tanto, cuanto mayor sea la capitalización total del mercado de criptomonedas, más fondos acumularán los emisores de stablecoins. En última instancia, la mayor parte de estos activos en custodia se invertirá en bonos del Tesoro.
Si crees que esto es imposible, significa que no has estado en contacto con las criptomonedas el tiempo suficiente. Esto creará un poder adquisitivo de aproximadamente 9 billones de dólares en bonos del tesoro, realizado por los emisores de stablecoins a través de flujos de capital globales.
Desde el contexto histórico, cuando la Reserva Federal y el Departamento del Tesoro necesitaban financiar las aventuras de Estados Unidos en la Segunda Guerra Mundial, también recurrieron a la emisión de letras del tesoro en cantidades muy superiores a las de los bonos.
El bombo está sonando. El crédito se está inyectando. ¿Por qué no has invertido completamente en criptomonedas? No temas a los aranceles, no temas a la guerra, y no temas a los problemas sociales que ocurren al azar.
Estrategia de trading
Es muy simple: Maelstrom ya está completamente invertido. Porque somos degens, el ámbito de las altcoins ofrece oportunidades increíbles para superar a Bitcoin, este activo de reserva criptográfica.
El próximo mercado alcista de Ethereum hará explotar totalmente el mercado.
Desde que Solana subió de 7 dólares a 280 dólares desde las ruinas de FTX, Ethereum ha sido la criptomoneda más menospreciada entre las grandes. Pero ahora es diferente; el grupo de inversionistas institucionales de Occidente, cuyo principal animador es Tom Lee, aprecia mucho a Ethereum.
Compra primero, pregunta después. O no compres, y luego, como un tipo amargado, bebe una cerveza ligera que sabe a orina en un rincón del club, mientras un grupo de personas que crees menos inteligentes que tú derrochan dinero en champán en la mesa de al lado.
Esto no es un consejo financiero, así que decide por ti mismo. Maelstrom está haciendo todo lo relacionado con Ethereum, todo lo relacionado con DeFi, y todo el juego de "degradadores" impulsado por criptomonedas alternativas ERC-20.
Mis objetivos de fin de año:
¡Libertad en el yate, TMD!