PoL v2: Un nuevo avance en el ciclo de valor de Berachain
I. La transición de incentivos de liquidez a un ciclo de valor.
Durante mucho tiempo, las cadenas de bloques públicas tradicionales han enfrentado la "dificultad de los activos de mainnet"; incluso tokens como ETH y SOL, que asumen los costos de Gas y la función de consenso, tienen dificultades para capturar directamente el crecimiento del valor del ecosistema. Berachain intenta resolver este problema a través de su mecanismo PoL (Prueba de Liquidez), realizando ajustes clave especialmente en la versión v2: trasladando el 33% de los incentivos de DApp de los stakers de BGT a los stakers de BERA. Este cambio, que parece menor, representa en realidad una transformación significativa en el modelo de valor de los activos de mainnet.
A pesar de que PoL v1.0 impulsó con éxito el crecimiento del TVL del ecosistema (los datos muestran que el TVL superó los 1.200 millones de dólares tres meses después del lanzamiento de la red principal de Berachain), los incentivos se dirigieron principalmente a BGT y sus derivados. La versión v2, mediante la creación de "asignación de doble canal" (67% BGT/33% BERA), permite por primera vez a los titulares de la moneda principal obtener ingresos a nivel de protocolo sin tener que participar en estrategias DeFi complejas, completando esencialmente la actualización de "token de Gas" a "activo de rendimiento".
2. Diseño de mecanismos ingeniosos
Rendimiento no inflacionario: v2 no ha aumentado la emisión de nuevos tokens, sino que ha reestructurado el flujo de incentivos existentes para que BERA obtenga flujo de caja a nivel de cadena. Los datos muestran que actualmente se inyectan aproximadamente entre 50,000 y 120,000 dólares en incentivos directamente en el grupo de staking de BERA cada semana, creando presión de compra continua.
Protección del nicho ecológico de BGT: se reserva el 67% de los incentivos para los stakers de BGT, lo que mantiene el efecto de apalancamiento de incentivos de "1 dólar → 1.x dólares" y evita desencadenar un pánico de liquidez entre los poseedores de tokens de gobernanza.
Ciclo de retroalimentación positiva triple:
Más BERA en stake → Aumentar la seguridad de la cadena
Tasa de staking más alta → reducción de los tokens en circulación
Menos circulación → Amplifica el efecto de rendimiento de incentivo de la unidad BERA
Tres, el impacto potencial en la estructura del mercado
Para los minoristas: Captura de beneficios de bajo umbral
Los usuarios comunes ahora solo necesitan poner en garantía BERA para obtener dos tipos de ingresos:
Rendimiento directo: 33% de distribución de incentivos (APY estimado de aproximadamente 9-15%)
Ingresos indirectos: dividendos de ingresos del protocolo DEX nativo
Para los desarrolladores: Nuevas formas de economía de la moneda principal
El equipo del proyecto puede utilizar las propiedades de ingresos de BERA para diseñar nuevos mecanismos, por ejemplo:
Convertir automáticamente los ingresos del protocolo en BERA para recompra
Desarrollar un modelo de veToken basado en BERA
Crear un contrato derivado con BERA como colateral
Para los inversores: Reestructuración del modelo de valoración
Actualmente, la relación entre la capitalización de mercado y el TVL de Berachain es de 0.31, muy por debajo de otras cadenas públicas emergentes. A medida que BERA obtiene la capacidad de generar ingresos a nivel de cadena, su lógica de valoración podría transitar hacia un modelo de "descuento de flujos de efectivo":
Capitalización de mercado teórica = ( ingresos anuales en cadena × múltiplo de relación precio-beneficio ) + ( demanda de Gas × inverso de la velocidad de circulación )
Según el incentivo semanal actual de 100,000 dólares, un rendimiento anual de 5.2 millones de dólares corresponde a un PE de 20 veces, lo que implica una valoración de 104 millones de dólares, sin tener en cuenta el consumo de Gas y el crecimiento de ingresos futuros.
Cuatro, riesgos y desafíos enfrentados
Riesgo de juego a corto plazo: algunos stakers de BGT pueden desviarse hacia otros ecosistemas debido a la dilución de incentivos.
Complejidad del mecanismo: los usuarios comunes aún necesitan entender la relación interactiva entre PoL, BGT y BERA.
Incertidumbre regulatoria: La conformidad del mecanismo de incentivos aún no ha sido puesta a prueba.
Cinco, Revelaciones de la Industria: La Competencia L1 Entra en la Zona Profunda de Distribución de Valor
La exploración de Berachain revela una tendencia: el enfoque de competencia de la próxima generación de cadenas públicas está cambiando de TPS y bajas tarifas de Gas hacia la eficiencia en la distribución de valor. Mientras otras cadenas públicas intentan distribuir ganancias o sostener precios de diferentes maneras, PoL v2 muestra una solución más nativa: inyectar directamente el valor ecológico en la moneda principal a través del diseño de la capa del protocolo.
Si este modelo puede ser validado de manera continua, podría inspirar a otros L1 a imitarlo. En un momento en que los beneficios de la minería de liquidez están disminuyendo, "¿cómo puede la cadena crear una demanda real para sí misma?" se ha convertido en la cuestión clave que determina la vida o muerte de un proyecto. La respuesta que ofrece Berachain es: hacer que la moneda principal sea la primera beneficiaria de la prosperidad del ecosistema.
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Berachain lanza PoL v2: convierte a BERA en un activo de rendimiento de valor ecológico.
PoL v2: Un nuevo avance en el ciclo de valor de Berachain
I. La transición de incentivos de liquidez a un ciclo de valor.
Durante mucho tiempo, las cadenas de bloques públicas tradicionales han enfrentado la "dificultad de los activos de mainnet"; incluso tokens como ETH y SOL, que asumen los costos de Gas y la función de consenso, tienen dificultades para capturar directamente el crecimiento del valor del ecosistema. Berachain intenta resolver este problema a través de su mecanismo PoL (Prueba de Liquidez), realizando ajustes clave especialmente en la versión v2: trasladando el 33% de los incentivos de DApp de los stakers de BGT a los stakers de BERA. Este cambio, que parece menor, representa en realidad una transformación significativa en el modelo de valor de los activos de mainnet.
A pesar de que PoL v1.0 impulsó con éxito el crecimiento del TVL del ecosistema (los datos muestran que el TVL superó los 1.200 millones de dólares tres meses después del lanzamiento de la red principal de Berachain), los incentivos se dirigieron principalmente a BGT y sus derivados. La versión v2, mediante la creación de "asignación de doble canal" (67% BGT/33% BERA), permite por primera vez a los titulares de la moneda principal obtener ingresos a nivel de protocolo sin tener que participar en estrategias DeFi complejas, completando esencialmente la actualización de "token de Gas" a "activo de rendimiento".
2. Diseño de mecanismos ingeniosos
Rendimiento no inflacionario: v2 no ha aumentado la emisión de nuevos tokens, sino que ha reestructurado el flujo de incentivos existentes para que BERA obtenga flujo de caja a nivel de cadena. Los datos muestran que actualmente se inyectan aproximadamente entre 50,000 y 120,000 dólares en incentivos directamente en el grupo de staking de BERA cada semana, creando presión de compra continua.
Protección del nicho ecológico de BGT: se reserva el 67% de los incentivos para los stakers de BGT, lo que mantiene el efecto de apalancamiento de incentivos de "1 dólar → 1.x dólares" y evita desencadenar un pánico de liquidez entre los poseedores de tokens de gobernanza.
Ciclo de retroalimentación positiva triple:
Tres, el impacto potencial en la estructura del mercado
Para los minoristas: Captura de beneficios de bajo umbral Los usuarios comunes ahora solo necesitan poner en garantía BERA para obtener dos tipos de ingresos:
Para los desarrolladores: Nuevas formas de economía de la moneda principal El equipo del proyecto puede utilizar las propiedades de ingresos de BERA para diseñar nuevos mecanismos, por ejemplo:
Para los inversores: Reestructuración del modelo de valoración Actualmente, la relación entre la capitalización de mercado y el TVL de Berachain es de 0.31, muy por debajo de otras cadenas públicas emergentes. A medida que BERA obtiene la capacidad de generar ingresos a nivel de cadena, su lógica de valoración podría transitar hacia un modelo de "descuento de flujos de efectivo":
Capitalización de mercado teórica = ( ingresos anuales en cadena × múltiplo de relación precio-beneficio ) + ( demanda de Gas × inverso de la velocidad de circulación )
Según el incentivo semanal actual de 100,000 dólares, un rendimiento anual de 5.2 millones de dólares corresponde a un PE de 20 veces, lo que implica una valoración de 104 millones de dólares, sin tener en cuenta el consumo de Gas y el crecimiento de ingresos futuros.
Cuatro, riesgos y desafíos enfrentados
Cinco, Revelaciones de la Industria: La Competencia L1 Entra en la Zona Profunda de Distribución de Valor
La exploración de Berachain revela una tendencia: el enfoque de competencia de la próxima generación de cadenas públicas está cambiando de TPS y bajas tarifas de Gas hacia la eficiencia en la distribución de valor. Mientras otras cadenas públicas intentan distribuir ganancias o sostener precios de diferentes maneras, PoL v2 muestra una solución más nativa: inyectar directamente el valor ecológico en la moneda principal a través del diseño de la capa del protocolo.
Si este modelo puede ser validado de manera continua, podría inspirar a otros L1 a imitarlo. En un momento en que los beneficios de la minería de liquidez están disminuyendo, "¿cómo puede la cadena crear una demanda real para sí misma?" se ha convertido en la cuestión clave que determina la vida o muerte de un proyecto. La respuesta que ofrece Berachain es: hacer que la moneda principal sea la primera beneficiaria de la prosperidad del ecosistema.