MARA Tenencias registró una caída de acciones del 4.5% el 6 de junio de 2024, tras anunciar una masiva oferta de bonos convertibles por 850 millones de dólares, dejando a los mercados en shock por la magnitud de la operación y el futuro de las acciones de la empresa.
¿Qué significa la oferta de bonos convertibles por parte de MARA?
El anuncio se refiere a una propuesta para la emisión de bonos convertibles senior sin cupón, destinados exclusivamente a inversores institucionales calificados de acuerdo con la Regla 144A de la Ley de Valores de EE. UU.
La fecha de vencimiento está fijada para el 1 de agosto de 2032, pero los bonos pueden ser redimidos, recomprados o convertidos antes de esa fecha.
MARA también ofrece a los compradores la oportunidad de adquirir hasta 150 millones de dólares adicionales en bonos, dentro de los 13 días a partir de la fecha de emisión.
Estos son no garantizados y sin interés regular: la cantidad principal, de hecho, no crecerá con el tiempo. La característica convertible permite que los bonos se conviertan en efectivo, acciones comunes de MARA, o una combinación, según la elección de la empresa.
El efecto inmediato fue una pérdida de valor en la bolsa del 4.5%. La principal razón fue el riesgo de dilución de acciones.
Cuando una empresa emite nuevos bonos convertibles, existe la posibilidad real de que, en el momento de la conversión, se introduzcan nuevas acciones en el mercado, reduciendo así el valor porcentual para los accionistas existentes.
MARA, consciente de la criticidad, ha anunciado simultáneamente el inicio de transacciones de llamadas limitadas. Estas operaciones realizadas de manera privada están destinadas a limitar el impacto dilutivo en las acciones comunes en caso de que se ejerza la conversión.
Las llamadas con límite suelen implicar la compra de derivados: en consecuencia, las contrapartes podrían comprar acciones de MARA en el mercado o entrar en contratos que influyan en el precio de la acción.
El uso de fondos se ha dividido en tres direcciones principales:
Hasta 50 millones de dólares: asignados para la recompra de parte de los bonos convertibles senior existentes, con un cupón del 1.00% y que vencen en 2026.
Una parte significativa para las operaciones de llamada cubierta descritas anteriormente, con el fin de proteger a los accionistas del riesgo de dilución.
El resto se utilizará para financiar la adquisición de bitcoin y para fines corporativos generales.
La declaración explícita de querer utilizar parte de los fondos para comprar bitcoin subraya una vez más la posición de la empresa como protagonista en el campo de la infraestructura digital y la energía relacionada con los criptoactivos, así como la exposición particular a las fluctuaciones del mercado de la principal criptomoneda.
¿Cuáles son los detalles técnicos de la oferta?
Los nuevos bonos convertibles son instrumentos de deuda que otorgan a los tenedores el derecho a convertirlos en acciones de la empresa, bajo condiciones específicas. Aquí están los puntos clave divulgados por MARA:
Serán senior no garantizados y sin cupón ( valores cero cupón )
Tasa de conversión y términos finales establecidos en la determinación de precios
El precio de conversión inicial se calculará utilizando el precio promedio ponderado por volumen desde las 2:00 PM hasta las 4:00 PM (Hora de Verano del Este USA) en la fecha de precios
El vencimiento está fijado para el 1 de agosto de 2032, pero con la opción de redención anticipada, recompra o conversión.
La elección de la ventana de tiempo para el precio de referencia podría ser estratégica: de hecho, tiende a evitar manipulaciones del comercio a corto plazo y garantizar precios justos basados en los volúmenes y niveles de mercado reales.
El término capped call se refiere a una operación derivada que permite a MARA cubrir el riesgo de dilución en caso de conversión de bonos.
En la práctica, MARA celebra acuerdos con otros operadores (bancos e inversores institucionales) para comprar "protección" con el fin de absorber las ventas o el posible aumento en la oferta de acciones cuando los bonos se convierten.
Las contrapartes, para cubrir sus exposiciones, pueden verse obligadas a comprar acciones de MARA directamente en el mercado o suscribirse a contratos financieros basados en la acción.
Esto puede llevar a la volatilidad y fluctuaciones en el mercado de valores en el corto a mediano plazo, tanto durante la fase de precios como mientras se espera la fecha de conversión.
Aquellos que posean acciones de MARA deberán observar de cerca la evolución del precio, especialmente a la luz de los flujos relacionados con la operación de llamada cubierta y la posible conversión futura de los bonos.
Para los posibles compradores de los nuevos bonos, la principal ventaja radica en la posibilidad de conversión que se beneficia del potencial aumento de las cotizaciones sin una exposición directa a la caída de las acciones.
El uso de los ingresos para adquirir bitcoin convierte a MARA en una de las pocas empresas que cotizan en bolsa expuestas estratégicamente a este activo, con los riesgos y el potencial de crecimiento consecuentes vinculados al rendimiento de la criptomoneda.
El tiempo será crucial: todo depende del precio final de la operación y de la efectividad de las medidas para mitigar la dilución.
¿Qué ver en las próximas semanas?
La emisión de obbligazioni convertibili MARA representa una prueba clave para la confianza de los inversores y la capacidad de la empresa para captar capital en los mercados institucionales.
Monitorear el precio de las acciones, los detalles finales de precios y el momento de ejecución de la llamada limitada es esencial para evaluar riesgos y oportunidades.
El futuro de MARA ahora depende de la respuesta del mercado y los próximos movimientos en la estrategia de "bitcoin & infraestructura digital": todo puede cambiar en las próximas semanas, especialmente si aumenta la volatilidad.
Sigue las comunidades de finanzas y criptomonedas para actualizaciones en tiempo real sobre la dinámica de MARA y las reacciones del mercado.
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Mercados en shock: colapso de MARA tras la oferta de bonos de 850 millones
MARA Tenencias registró una caída de acciones del 4.5% el 6 de junio de 2024, tras anunciar una masiva oferta de bonos convertibles por 850 millones de dólares, dejando a los mercados en shock por la magnitud de la operación y el futuro de las acciones de la empresa.
¿Qué significa la oferta de bonos convertibles por parte de MARA?
El anuncio se refiere a una propuesta para la emisión de bonos convertibles senior sin cupón, destinados exclusivamente a inversores institucionales calificados de acuerdo con la Regla 144A de la Ley de Valores de EE. UU.
La fecha de vencimiento está fijada para el 1 de agosto de 2032, pero los bonos pueden ser redimidos, recomprados o convertidos antes de esa fecha.
MARA también ofrece a los compradores la oportunidad de adquirir hasta 150 millones de dólares adicionales en bonos, dentro de los 13 días a partir de la fecha de emisión.
Estos son no garantizados y sin interés regular: la cantidad principal, de hecho, no crecerá con el tiempo. La característica convertible permite que los bonos se conviertan en efectivo, acciones comunes de MARA, o una combinación, según la elección de la empresa.
El efecto inmediato fue una pérdida de valor en la bolsa del 4.5%. La principal razón fue el riesgo de dilución de acciones.
Cuando una empresa emite nuevos bonos convertibles, existe la posibilidad real de que, en el momento de la conversión, se introduzcan nuevas acciones en el mercado, reduciendo así el valor porcentual para los accionistas existentes.
MARA, consciente de la criticidad, ha anunciado simultáneamente el inicio de transacciones de llamadas limitadas. Estas operaciones realizadas de manera privada están destinadas a limitar el impacto dilutivo en las acciones comunes en caso de que se ejerza la conversión.
Las llamadas con límite suelen implicar la compra de derivados: en consecuencia, las contrapartes podrían comprar acciones de MARA en el mercado o entrar en contratos que influyan en el precio de la acción.
El uso de fondos se ha dividido en tres direcciones principales:
Hasta 50 millones de dólares: asignados para la recompra de parte de los bonos convertibles senior existentes, con un cupón del 1.00% y que vencen en 2026.
Una parte significativa para las operaciones de llamada cubierta descritas anteriormente, con el fin de proteger a los accionistas del riesgo de dilución.
El resto se utilizará para financiar la adquisición de bitcoin y para fines corporativos generales.
La declaración explícita de querer utilizar parte de los fondos para comprar bitcoin subraya una vez más la posición de la empresa como protagonista en el campo de la infraestructura digital y la energía relacionada con los criptoactivos, así como la exposición particular a las fluctuaciones del mercado de la principal criptomoneda.
¿Cuáles son los detalles técnicos de la oferta?
Los nuevos bonos convertibles son instrumentos de deuda que otorgan a los tenedores el derecho a convertirlos en acciones de la empresa, bajo condiciones específicas. Aquí están los puntos clave divulgados por MARA:
Serán senior no garantizados y sin cupón ( valores cero cupón )
Tasa de conversión y términos finales establecidos en la determinación de precios
El precio de conversión inicial se calculará utilizando el precio promedio ponderado por volumen desde las 2:00 PM hasta las 4:00 PM (Hora de Verano del Este USA) en la fecha de precios
El vencimiento está fijado para el 1 de agosto de 2032, pero con la opción de redención anticipada, recompra o conversión.
La elección de la ventana de tiempo para el precio de referencia podría ser estratégica: de hecho, tiende a evitar manipulaciones del comercio a corto plazo y garantizar precios justos basados en los volúmenes y niveles de mercado reales.
El término capped call se refiere a una operación derivada que permite a MARA cubrir el riesgo de dilución en caso de conversión de bonos.
En la práctica, MARA celebra acuerdos con otros operadores (bancos e inversores institucionales) para comprar "protección" con el fin de absorber las ventas o el posible aumento en la oferta de acciones cuando los bonos se convierten.
Las contrapartes, para cubrir sus exposiciones, pueden verse obligadas a comprar acciones de MARA directamente en el mercado o suscribirse a contratos financieros basados en la acción.
Esto puede llevar a la volatilidad y fluctuaciones en el mercado de valores en el corto a mediano plazo, tanto durante la fase de precios como mientras se espera la fecha de conversión.
Aquellos que posean acciones de MARA deberán observar de cerca la evolución del precio, especialmente a la luz de los flujos relacionados con la operación de llamada cubierta y la posible conversión futura de los bonos.
Para los posibles compradores de los nuevos bonos, la principal ventaja radica en la posibilidad de conversión que se beneficia del potencial aumento de las cotizaciones sin una exposición directa a la caída de las acciones.
El uso de los ingresos para adquirir bitcoin convierte a MARA en una de las pocas empresas que cotizan en bolsa expuestas estratégicamente a este activo, con los riesgos y el potencial de crecimiento consecuentes vinculados al rendimiento de la criptomoneda.
El tiempo será crucial: todo depende del precio final de la operación y de la efectividad de las medidas para mitigar la dilución.
¿Qué ver en las próximas semanas?
La emisión de obbligazioni convertibili MARA representa una prueba clave para la confianza de los inversores y la capacidad de la empresa para captar capital en los mercados institucionales.
Monitorear el precio de las acciones, los detalles finales de precios y el momento de ejecución de la llamada limitada es esencial para evaluar riesgos y oportunidades. El futuro de MARA ahora depende de la respuesta del mercado y los próximos movimientos en la estrategia de "bitcoin & infraestructura digital": todo puede cambiar en las próximas semanas, especialmente si aumenta la volatilidad.
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