El mercado de la re-质押迎来 nuevas oportunidades: análisis de proyectos populares y riesgos potenciales

La recuperación del ecosistema de Ethereum

Con la aprobación del ETF de Bitcoin al contado, Ethereum también ha recibido buenas noticias. Las expectativas del mercado sobre el ETF de Ethereum al contado y la próxima actualización de Cancún han inyectado nueva vitalidad a Ethereum. Esta serie de desarrollos ha llevado a un aumento continuo en el volumen de staking de Ethereum, al mismo tiempo que ha impulsado la demanda de re-staking.

EigenLayer, como pionero en el campo del re-staking, permite a los usuarios re-stake ETH, ETH en staking líquido y tokens LP relacionados en otros servicios como cadenas laterales, oráculos y middleware. Esta innovación no solo permite que los proyectos de terceros disfruten de la seguridad de la red principal de Ethereum, sino que también proporciona a los stakers de ETH una fuente adicional de ingresos, logrando así una situación de ganar-ganar.

En solo un mes, EigenLayer ha atraído más de 500,000 ETH en stake, con un valor total bloqueado (TVL) que supera los 1,600 millones de dólares, ascendiendo a ser el protocolo número 12 en el ecosistema de Ethereum. Recientemente, EigenLayer también anunció la provisión de servicios de re-staking para las subcadenas de Cosmos, lo que tiene un significado importante tanto para el ecosistema de Ethereum como para el de Cosmos.

Proyectos potenciales en el campo de la re-stake

El mercado de re-staking no se limita a EigenLayer, sino que incluye varios proyectos derivados. Estos proyectos se pueden clasificar en cuatro categorías:

1. Re-stake LSD: Depositar tokens de staking líquidos (como stETH, cbETH) en EigenLayer para realizar un re-stake.
2. Re-pledging de LSD de liquidez: A través de protocolos como Kelp DAO, se delega el LST al protocolo para que lo deposite en EigenLayer y se vuelva a pledgar, los usuarios obtienen tokens de re-pledging líquidos (LRT).
3. Re-plegar nativo: los validadores redirigen directamente el recibo de retiro del validador al EigenLayer utilizando el contrato inteligente EigenPod.
4. Reapuesta nativa de liquidez: proyectos como etherf.fi o Puffer Finance que ofrecen servicios de nodos ETH de bajo monto, proporcionan el ETH dentro de los nodos para reapostar en EigenLayer.

A continuación se presentan cinco proyectos de re-staking de tokens no emitidos que vale la pena seguir:

Kelp DAO

Proyecto de re-staking desarrollado por Stader Lab, un proyecto de LSD multichain, que pertenece al tipo de re-staking de LSD líquido. Actualmente admite el depósito de stETH de Lido y ETHx de Stader.

Swell

El antiguo protocolo LSD ha anunciado recientemente su entrada en el área de re-staking de liquidez, perteneciendo al tipo de re-staking nativo de liquidez. Los usuarios pueden depositar ETH a cambio de rswETH, sin estar limitados por el límite de LST de EigenLayer.

ether.fi

Pertenece al tipo de re-pledging nativo de liquidez, utilizando un enfoque descentralizado y no custodiado para realizar el staking de ETH. Su token de certificado de colateral eETH (token envuelto weETH) es uno de los pocos tokens LRT que actualmente tienen liquidez.

Renzo

Igualmente pertenece al tipo de re-pledge nativo de liquidez, sin estar sujeto al límite de depósito de LST de EigenLayer. Cabe señalar que, actualmente, el ETH depositado no es reembolsable y su certificado de garantía ezETH tampoco puede ser transferido.

Puffer Finance

Un protocolo de liquidez de staking anti-confiscación, similar a ether.fi, que pertenece al tipo de re-staking nativo de liquidez. Su característica es reducir el umbral de 32 ETH de EigenLayer a menos de 2 ETH, con el objetivo de atraer la participación de nodos pequeños.

Estrategias alternativas para participar en el reenlace a través de Pendle

Pendle, como un mercado de intercambio de tasas de interés descentralizado, ofrece una forma alternativa de participar en la re-stake. Al comprar YT-eETH en Pendle, los inversores pueden obtener simultáneamente rendimientos de stake, puntos dobles de ether.fi, puntos de EigenLayer y recompensas comerciales de Pendle. Sin embargo, esta estrategia esencialmente implica intercambiar tiempo por rendimientos de stake y puntos, y se debe comprender completamente el mecanismo de precios de YT antes de proceder.

Potenciales riesgos de la re-stake

A pesar de que el re-stake ofrece más oportunidades a los stakers, también conlleva una serie de riesgos potenciales:

1. Riesgo de multa: Las actividades maliciosas pueden resultar en la confiscación del ETH en stake.
2. Riesgo de centralización: un exceso de stakers que se transfieren a un único protocolo podría causar un riesgo sistémico para Ethereum.
3. Riesgo de contrato: Los contratos inteligentes de cada protocolo pueden tener vulnerabilidades.
4. Superposición de riesgos multinivel: el re-staking combina el riesgo de staking existente con riesgos adicionales, formando una estructura de riesgo más compleja.

Conclusión

Con la recuperación del ecosistema de Ethereum, el mercado de re-staking está experimentando nuevas oportunidades. La actualización de Cancún beneficiará directamente al sector L2, y el ecosistema de re-staking de EigenLayer también se convertirá en el foco de atención del mercado. Participar en los proyectos mencionados en este artículo puede ser una opción con una buena relación calidad-precio en la actualidad, pero los inversores deben tener en cuenta que el re-staking en cadena, en esencia, crea un apalancamiento especulativo para la liquidez, lo que, al traer mayores rendimientos, también amplifica los riesgos. Por lo tanto, al participar en cualquier actividad de re-staking, se debe evaluar adecuadamente el riesgo potencial y tomar decisiones informadas según la capacidad de asumir riesgos de cada uno.