Regulación de doble vía de encriptación en Malasia: los intercambios con licencia dominan el mercado y las plataformas extranjeras siguen siendo una preocupación.
Análisis de la regulación y el estado del mercado de Activos Cripto en Malasia
Uno, Marco Regulatorio
Malasia adopta un modelo de "doble regulación" para los Activos Cripto, que es principalmente llevado a cabo por el Banco Nacional de Malasia y la Comisión de Valores de Malasia. El Banco Nacional es responsable de la política monetaria y la estabilidad financiera, y no reconoce las monedas digitales emitidas por privados como moneda de curso legal. La Comisión de Valores incluye los activos encriptados que cumplen con los requisitos en el sistema de regulación del mercado de capitales y los regula como productos de valores. En general, Malasia regula los Activos Cripto como un producto de valores/inversión y no como moneda.
La base legal del sistema regulatorio proviene del "Decreto de la Ley de Mercados de Capitales y Servicios de 2007 (Monedas Digitales y Tokens Digitales como Valores)" que entró en vigor en enero de 2019. Este decreto otorga a la Comisión de Valores la autoridad reguladora y establece que siempre que los Activos Cripto cumplan con ciertas características de inversión, pueden ser considerados como valores. Desde entonces, la Comisión de Valores ha emitido sucesivamente múltiples regulaciones complementarias, incluyendo la "Guía para Operadores de Mercados Reconocidos" y la "Guía para Activos Digitales", que regulan las condiciones de acceso para las bolsas de activos digitales, las plataformas de emisión de bolsas de primera vez y los servicios de custodia de activos digitales.
En cuanto a las medidas regulatorias concretas, Malasia cuenta con um umbral de licencia claro. Las plataformas de comercio de activos digitales deben registrarse como operadores de mercado reconocidos, cumpliendo con altos estándares de cumplimiento, incluyendo registro local, capital mínimo, mecanismos robustos de control de riesgos, medidas contra el lavado de dinero y procesos KYC. Además, la Comisión de Valores ha introducido el sistema de "custodios de activos digitales", que requiere que las instituciones que realicen servicios de custodia de activos cuenten con las licencias correspondientes y aseguren el almacenamiento independiente de los activos de los clientes, registros claros y aislamiento de riesgos.
Para los servicios de billetera, si solo ofrecen funciones de billetera de software descentralizada, no están sujetos a regulación; sin embargo, si también incluyen funciones de intercambio de moneda fiduciaria o custodia, deben obtener las calificaciones de pago o custodia correspondientes. Este enfoque de tratamiento diferenciado equilibra el desarrollo innovador y la regulación controlable.
Dos, Regulación de los intercambios y Estructura del mercado
Hasta 2025, Malasia contará con 6 casas de cambio de activos digitales autorizadas por la Comisión de Valores.
Luno Malaysia - La plataforma regulada con mayor participación de mercado, fundada en 2013, fue la primera en obtener licencia, y soporta el comercio de aproximadamente 18 tipos de monedas reguladas.
SINEGY - Un intercambio local establecido en 2017, caracterizado por su cumplimiento y seguridad, que soporta pocas monedas.
Tokenize Malaysia - Fundada en 2017, opera en Malasia, Singapur, Vietnam y otros lugares, y ha recibido inversión del banco de inversión local Kenanga.
MX Global - Fundado en 2018, es una plataforma de intercambio local que recibió inversión de una conocida plataforma de intercambio, y soporta el comercio de monedas principales.
HATA Digital - Aprobaron principios en 2022, es la quinta bolsa licenciada, con funcionalidades de comercio en el mercado de dólares independiente.
Torum International - Aprobada en 2024, es la sexta bolsa, posicionándose como una plataforma de "social + finanzas", actualmente aún en la fase de preparación antes del lanzamiento.
Las plataformas mencionadas son operadores de mercado reconocidos y están conectadas con el sistema bancario local, lo que permite recargas, retiros y cambios de moneda en ringgit malayo, constituyendo la base del ecosistema de servicios de activos digitales conforme en Malasia.
Según las regulaciones de la Comisión de Valores, cada activo digital que se liste en una bolsa de valores autorizada debe ser aprobado. Hasta principios de 2025, se han autorizado 22 tipos de activos cripto para ser negociados, que incluyen monedas principales, monedas de cadenas públicas, monedas DeFi, entre otros. Es importante señalar que ninguna moneda estable o moneda de privacidad ha sido aprobada para su comercio. Esto indica que las autoridades reguladoras de Malasia adoptan una postura prudente en la selección de monedas, centrándose en controlar el riesgo cambiario y el riesgo de lavado de dinero.
Tres, mecanismos de entrada y salida de fondos y control de divisas
Las plataformas de intercambio autorizadas en Malasia generalmente admiten depósitos y retiros en su moneda local, el ringgit malayo. Los usuarios pueden recargar su cuenta de intercambio con moneda fiduciaria a través de transferencias bancarias locales y luego intercambiarla por Activos Cripto; también pueden vender los activos encriptados que poseen y retirar el dinero en ringgit a su cuenta bancaria. La mayoría de las plataformas no cobran comisiones por los depósitos bancarios, y los retiros suelen tener una tarifa simbólica, lo que hace que la barrera de entrada sea bastante baja.
Además, los inversores también pueden transferir los Activos Cripto de monedas compatibles desde su billetera personal en la cadena hacia el intercambio para operar, y después de completar la transacción, también pueden retirar los activos a su billetera en la cadena. Este arreglo proporciona a los usuarios un canal de flujo bidireccional entre la moneda fiduciaria y los activos digitales. Sin embargo, todos los fondos que entran y salen deben pasar por un proceso de verificación de identidad y revisión de prevención de lavado de dinero, especialmente para retiros grandes o inusuales, la plataforma implementará revisiones adicionales.
Malasia ha aplicado durante mucho tiempo políticas estrictas de control de capital, y desde la crisis financiera asiática de 1998, ha prohibido el comercio del ringgit en el mercado offshore. Para evitar que se forme un canal de fuga de fondos a través de Activos Cripto, las autoridades malayas han implementado las siguientes medidas en los intercambios:
Solo se permiten transacciones valoradas en ringgit: el intercambio no debe ofrecer pares de transacciones valorados en dólares estadounidenses u otras monedas extranjeras, ni se permite el comercio de monedas estables.
Los retiros están limitados a cuentas bancarias locales: la extracción de moneda fiduciaria debe transferirse a una cuenta bancaria local a nombre del usuario, y está estrictamente prohibido transferir a cuentas de terceros.
Revisión de retiro de Activos Cripto: A pesar de que técnicamente se permite a los usuarios retirar moneda a billeteras personales, la plataforma generalmente establecerá retrasos o procesos de revisión adicionales.
Estos diseños evitan eficazmente que los Activos Cripto se conviertan en herramientas de transferencia de fondos, lo que dificulta a los inversores, incluso al comprar monedas de alta volatilidad como bitcoin y ethereum, convertirlas en activos en moneda extranjera para realizar transferencias de divisas. La posición básica de regulación es: "no prohibir las actividades de intercambio, pero controlar el uso transfronterizo".
Cuatro, modelo de custodia de fondos y garantía de activos del cliente
Todos los intercambios autorizados en Malasia utilizan un modelo de negociación centralizado, es decir, los usuarios deben recargar sus activos en la billetera o cuenta dentro de la plataforma para realizar transacciones, no pueden utilizar su billetera personal en la cadena para negociar directamente o realizar transacciones en la cadena. En este modelo, los activos que poseen los inversores son custodiados por la plataforma, y las personas solo pueden ver su saldo y realizar operaciones a través de la cuenta de la plataforma.
La plataforma debe garantizar que los activos de los clientes estén estrictamente separados de los activos de la empresa y adoptar mecanismos de custodia adecuados, como billeteras frías/multifirma. Este requisito proviene de las "Directrices sobre Activos Digitales" y "Guía de Protección de Activos de Clientes" establecidas por la comisión de valores, con el objetivo de prevenir la malversación de los activos de los usuarios o la pérdida de activos.
La Comisión de Valores de Malasia ha introducido el sistema de "custodios de activos digitales", estableciendo umbrales regulatorios específicos para las instituciones que brindan servicios de custodia de tokens. Hasta finales de 2023, tres instituciones, incluidas CoKeeps, han recibido la aprobación de principios como custodios de activos digitales.
Antes de la implementación integral del mecanismo de custodios de activos digitales, la mayoría de las plataformas optaban por confiar la custodia de activos digitales a terceros custodios internacionales:
Luno Malaysia: colabora con BitGo para custodiar activos digitales, mientras que los fondos en moneda fiduciaria se confían a la institución local de fideicomiso MTrustee.
Tokenize：La custodia de activos es realizada conjuntamente por BitGo y Universal Trustee.
SINEGY: también utiliza un plan de custodia independiente para garantizar la independencia de los activos de los clientes.
La comisión de valores exige a todas las bolsas con licencia:
Mantener una proporción de reservas de 1:1, los activos de los clientes no deben ser utilizados para otros fines.
Implementar auditorías de activos periódicas y la divulgación de informes de prueba de reservas.
Se prohíbe a la plataforma realizar cualquier forma de préstamo de activos de clientes o actividades de inversión con apalancamiento.
Este diseño del sistema, especialmente después de los eventos en una conocida plataforma de intercambio, tiene una importancia significativa para garantizar la confianza de los inversores. La plataforma de Malasia, debido a que los activos son custodiados por terceros y no pueden ser utilizados para otros fines, ha mostrado una mayor solidez y credibilidad regulatoria en medio de la turbulencia del mercado global.
Cinco, Estado del Mercado y Estructura de Competencia de la Plataforma
El mercado de activos cripto en Malasia ha mostrado un crecimiento sólido en los últimos años. A pesar de haber comenzado más tarde, gracias a un marco regulatorio claro y a la mejora de la confianza de los inversores, los intercambios regulados han ido estableciendo gradualmente una base de usuarios local y una escala operativa. A finales de 2021, el tamaño de las transacciones anuales en el mercado cripto del país había alcanzado aproximadamente 21 mil millones de ringgit. En 2022, se abrieron 128,000 nuevas cuentas de comercio de activos digitales, lo que es comparable al tamaño de apertura de cuentas en el mercado de valores tradicional.
En términos de la competencia en la plataforma, se presenta una estructura altamente concentrada. Luno Malaysia, como el primer intercambio aprobado, ha estado en una posición de liderazgo absoluto en el mercado. Según sus datos públicos de 2024, el número de usuarios registrados en la plataforma ha superado los 1 millón, con más de 72 millones de transacciones acumuladas y un total de activos bajo custodia que alcanza los 4.28 mil millones de ringgit. El volumen de transacciones anuales alcanza los 87 mil millones de ringgit, representando más del noventa por ciento del mercado total de intercambios con licencia. Luno tiene ventajas en el soporte de monedas, la experiencia del usuario y la custodia regulada, manteniéndose como el líder del mercado.
La cuota de mercado de las demás plataformas de intercambio es relativamente limitada, pero también tienen sus propias características y caminos de desarrollo:
Tokenize Malaysia, gracias a su experiencia de inversión con Kenanga, tiene cierto grado de reconocimiento entre los usuarios de finanzas tradicionales locales y ha lanzado monedas que Luno no cubre.
MX Global, debido a la inversión de una plataforma de intercambio conocida, experimentó un crecimiento significativo de usuarios después de 2022, convirtiéndose en la plataforma de más rápido crecimiento después de Luno.
HATA Digital comenzará las pruebas en 2024, y debido a su zona de transacciones en dólares y la integración de liquidez externa, ha llamado la atención de usuarios profesionales.
En general, el mercado regulado de Malasia sigue siendo dominado por Luno, mientras que otras plataformas se desarrollan de manera diferenciada. Las plataformas Tokenize, MX, SINEGY, HATA, entre otras, tienen un número de usuarios y volúmenes de transacciones muy inferiores a los de Luno, pero compiten por grupos específicos a través de diferentes estrategias.
Desde la perspectiva del perfil de los inversores, los usuarios minoristas predominan, con una clara tendencia hacia la juventud. Los datos de Luno indican que la edad promedio de sus inversores es de 34.8 años, con un 76% de hombres, y la mediana de cada depósito es de 100 ringgit, lo que muestra características típicas del mercado minorista de "pequeñas cantidades y alta frecuencia". Al mismo tiempo, la proporción de usuarias femeninas está aumentando año tras año, alcanzando un 17% de crecimiento en 2024, lo que muestra que la aceptación del mercado sigue expandiéndose. Luno también lanzó en 2024 el servicio "Luno Institucional", que ofrece API, liquidez extrabursátil y custodia profesional, lo que indica que la plataforma está ampliando activamente su mercado de clientes de alto patrimonio y de instituciones.
La actividad del mercado está estrechamente relacionada con las condiciones internacionales. Después de un incidente en una conocida plataforma de intercambio en 2022, el volumen de transacciones disminuyó temporalmente, pero desde 2023, impulsado por la recuperación del precio de Bitcoin y las noticias favorables de los ETF, el volumen de transacciones en el tercer trimestre de 2023 aumentó más del 300% en comparación con el trimestre anterior. En 2024, Bitcoin superó por primera vez los 100,000 dólares, lo que aumentó aún más la disposición a operar y la calidez en la apertura de cuentas.
El informe de la Comisión de Valores señala que más del 72% de los inversores con cuentas en el intercambio tienen menos de 45 años, lo que refleja que el mercado está compuesto principalmente por usuarios nativos digitales. Eventos como Worldcoin también han suscitado una amplia atención, mostrando que el mercado es altamente sensible a nuevos tokens, airdrops y aplicaciones innovadoras, lo que resalta la necesidad de fortalecer la educación de los inversores en el futuro.
En general, el mercado de Activos Cripto de Malasia ha establecido un ecosistema de trading en el que predominan los pequeños inversores jóvenes, con una alta concentración de plataformas y una actividad de trading que se ve claramente influenciada por las tendencias globales, sobre la base de políticas regulatorias claras y plataformas seguras y en cumplimiento. A medida que las categorías de tokens se liberalizan gradualmente y se perfecciona el sistema de herramientas de cumplimiento, el mercado aún tiene potencial para un crecimiento adicional.
Seis, fenómenos de uso de plataformas no autorizadas y actitud reguladora
A pesar de que Malasia ha establecido un estricto sistema de licencias, en el mercado real, algunos inversores experimentados aún utilizan plataformas no registradas en el extranjero. Estas plataformas ofrecen una gama más amplia de monedas para el comercio, herramientas de apalancamiento y productos financieros derivados, lo que resulta muy atractivo para los operadores de alta frecuencia y los usuarios que buscan altos rendimientos. Muchos inversores consideran los intercambios locales con licencia como un "canal de entrada y salida de fondos", es decir, realizan operaciones en plataformas no registradas para obtener ganancias y luego transfieren sus activos a plataformas licenciadas para convertirlos en ringgit.
Este fenómeno refleja las limitaciones del mercado local de cumplimiento en cuanto a los tipos de moneda, variedades de productos y herramientas de inversión, y también expone la contradicción entre la globalización de la industria encriptación y la regulación local.
Frente a la situación mencionada, la Comisión de Valores de Malasia ha tomado medidas regulatorias de escalada gradual, formando un sistema de restricciones y mecanismos de sanción.
Sistema de lista de advertencia para inversores: La Comisión de Valores mantiene y publica públicamente una "lista de advertencia para inversores" que enumera las plataformas extranjeras que ofrecen servicios a usuarios locales sin estar registradas. Por ejemplo, varias plataformas de intercambio conocidas ya figuraban en la lista en 2020-2021 y se informó claramente al público que "las transacciones con estas entidades no estarán protegidas por la ley de Malasia".
Aplicación oficial y orden de prohibición:
La Comisión de Valores ha emitido múltiples órdenes escritas y condenas públicas a grandes plataformas:
Julio de 2021: Se ordenó a una plataforma que detuviera el servicio a los usuarios de Malasia en un plazo de 14 días hábiles, cerrara el sitio web, la App y los canales de marketing, y se exigió al fundador que asegurara personalmente la ejecución.
Mayo de 2023: Se envió un comando similar al CEO de otra plataforma, exigiendo una retirada total del mercado de Malasia.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
10 me gusta
Recompensa
10
4
Compartir
Comentar
0/400
SerumSquirrel
· 07-25 12:10
Otra vez está dibujando BTC.
Ver originalesResponder0
ClassicDumpster
· 07-25 12:07
Comenzaron a tomar a la gente por tonta, comenzaron a tomar a la gente por tonta.
Ver originalesResponder0
FomoAnxiety
· 07-25 12:02
Cumplimiento ¿para qué sirve? Si hay que huir, hay que huir.
Ver originalesResponder0
FloorSweeper
· 07-25 11:52
salsa débil... la típica sobreregulación matando señales alfa smh. contrarresta este fud
Regulación de doble vía de encriptación en Malasia: los intercambios con licencia dominan el mercado y las plataformas extranjeras siguen siendo una preocupación.
Análisis de la regulación y el estado del mercado de Activos Cripto en Malasia
Uno, Marco Regulatorio
Malasia adopta un modelo de "doble regulación" para los Activos Cripto, que es principalmente llevado a cabo por el Banco Nacional de Malasia y la Comisión de Valores de Malasia. El Banco Nacional es responsable de la política monetaria y la estabilidad financiera, y no reconoce las monedas digitales emitidas por privados como moneda de curso legal. La Comisión de Valores incluye los activos encriptados que cumplen con los requisitos en el sistema de regulación del mercado de capitales y los regula como productos de valores. En general, Malasia regula los Activos Cripto como un producto de valores/inversión y no como moneda.
La base legal del sistema regulatorio proviene del "Decreto de la Ley de Mercados de Capitales y Servicios de 2007 (Monedas Digitales y Tokens Digitales como Valores)" que entró en vigor en enero de 2019. Este decreto otorga a la Comisión de Valores la autoridad reguladora y establece que siempre que los Activos Cripto cumplan con ciertas características de inversión, pueden ser considerados como valores. Desde entonces, la Comisión de Valores ha emitido sucesivamente múltiples regulaciones complementarias, incluyendo la "Guía para Operadores de Mercados Reconocidos" y la "Guía para Activos Digitales", que regulan las condiciones de acceso para las bolsas de activos digitales, las plataformas de emisión de bolsas de primera vez y los servicios de custodia de activos digitales.
En cuanto a las medidas regulatorias concretas, Malasia cuenta con um umbral de licencia claro. Las plataformas de comercio de activos digitales deben registrarse como operadores de mercado reconocidos, cumpliendo con altos estándares de cumplimiento, incluyendo registro local, capital mínimo, mecanismos robustos de control de riesgos, medidas contra el lavado de dinero y procesos KYC. Además, la Comisión de Valores ha introducido el sistema de "custodios de activos digitales", que requiere que las instituciones que realicen servicios de custodia de activos cuenten con las licencias correspondientes y aseguren el almacenamiento independiente de los activos de los clientes, registros claros y aislamiento de riesgos.
Para los servicios de billetera, si solo ofrecen funciones de billetera de software descentralizada, no están sujetos a regulación; sin embargo, si también incluyen funciones de intercambio de moneda fiduciaria o custodia, deben obtener las calificaciones de pago o custodia correspondientes. Este enfoque de tratamiento diferenciado equilibra el desarrollo innovador y la regulación controlable.
Dos, Regulación de los intercambios y Estructura del mercado
Hasta 2025, Malasia contará con 6 casas de cambio de activos digitales autorizadas por la Comisión de Valores.
Luno Malaysia - La plataforma regulada con mayor participación de mercado, fundada en 2013, fue la primera en obtener licencia, y soporta el comercio de aproximadamente 18 tipos de monedas reguladas.
SINEGY - Un intercambio local establecido en 2017, caracterizado por su cumplimiento y seguridad, que soporta pocas monedas.
Tokenize Malaysia - Fundada en 2017, opera en Malasia, Singapur, Vietnam y otros lugares, y ha recibido inversión del banco de inversión local Kenanga.
MX Global - Fundado en 2018, es una plataforma de intercambio local que recibió inversión de una conocida plataforma de intercambio, y soporta el comercio de monedas principales.
HATA Digital - Aprobaron principios en 2022, es la quinta bolsa licenciada, con funcionalidades de comercio en el mercado de dólares independiente.
Torum International - Aprobada en 2024, es la sexta bolsa, posicionándose como una plataforma de "social + finanzas", actualmente aún en la fase de preparación antes del lanzamiento.
Las plataformas mencionadas son operadores de mercado reconocidos y están conectadas con el sistema bancario local, lo que permite recargas, retiros y cambios de moneda en ringgit malayo, constituyendo la base del ecosistema de servicios de activos digitales conforme en Malasia.
Según las regulaciones de la Comisión de Valores, cada activo digital que se liste en una bolsa de valores autorizada debe ser aprobado. Hasta principios de 2025, se han autorizado 22 tipos de activos cripto para ser negociados, que incluyen monedas principales, monedas de cadenas públicas, monedas DeFi, entre otros. Es importante señalar que ninguna moneda estable o moneda de privacidad ha sido aprobada para su comercio. Esto indica que las autoridades reguladoras de Malasia adoptan una postura prudente en la selección de monedas, centrándose en controlar el riesgo cambiario y el riesgo de lavado de dinero.
Tres, mecanismos de entrada y salida de fondos y control de divisas
Las plataformas de intercambio autorizadas en Malasia generalmente admiten depósitos y retiros en su moneda local, el ringgit malayo. Los usuarios pueden recargar su cuenta de intercambio con moneda fiduciaria a través de transferencias bancarias locales y luego intercambiarla por Activos Cripto; también pueden vender los activos encriptados que poseen y retirar el dinero en ringgit a su cuenta bancaria. La mayoría de las plataformas no cobran comisiones por los depósitos bancarios, y los retiros suelen tener una tarifa simbólica, lo que hace que la barrera de entrada sea bastante baja.
Además, los inversores también pueden transferir los Activos Cripto de monedas compatibles desde su billetera personal en la cadena hacia el intercambio para operar, y después de completar la transacción, también pueden retirar los activos a su billetera en la cadena. Este arreglo proporciona a los usuarios un canal de flujo bidireccional entre la moneda fiduciaria y los activos digitales. Sin embargo, todos los fondos que entran y salen deben pasar por un proceso de verificación de identidad y revisión de prevención de lavado de dinero, especialmente para retiros grandes o inusuales, la plataforma implementará revisiones adicionales.
Malasia ha aplicado durante mucho tiempo políticas estrictas de control de capital, y desde la crisis financiera asiática de 1998, ha prohibido el comercio del ringgit en el mercado offshore. Para evitar que se forme un canal de fuga de fondos a través de Activos Cripto, las autoridades malayas han implementado las siguientes medidas en los intercambios:
Estos diseños evitan eficazmente que los Activos Cripto se conviertan en herramientas de transferencia de fondos, lo que dificulta a los inversores, incluso al comprar monedas de alta volatilidad como bitcoin y ethereum, convertirlas en activos en moneda extranjera para realizar transferencias de divisas. La posición básica de regulación es: "no prohibir las actividades de intercambio, pero controlar el uso transfronterizo".
Cuatro, modelo de custodia de fondos y garantía de activos del cliente
Todos los intercambios autorizados en Malasia utilizan un modelo de negociación centralizado, es decir, los usuarios deben recargar sus activos en la billetera o cuenta dentro de la plataforma para realizar transacciones, no pueden utilizar su billetera personal en la cadena para negociar directamente o realizar transacciones en la cadena. En este modelo, los activos que poseen los inversores son custodiados por la plataforma, y las personas solo pueden ver su saldo y realizar operaciones a través de la cuenta de la plataforma.
La plataforma debe garantizar que los activos de los clientes estén estrictamente separados de los activos de la empresa y adoptar mecanismos de custodia adecuados, como billeteras frías/multifirma. Este requisito proviene de las "Directrices sobre Activos Digitales" y "Guía de Protección de Activos de Clientes" establecidas por la comisión de valores, con el objetivo de prevenir la malversación de los activos de los usuarios o la pérdida de activos.
La Comisión de Valores de Malasia ha introducido el sistema de "custodios de activos digitales", estableciendo umbrales regulatorios específicos para las instituciones que brindan servicios de custodia de tokens. Hasta finales de 2023, tres instituciones, incluidas CoKeeps, han recibido la aprobación de principios como custodios de activos digitales.
Antes de la implementación integral del mecanismo de custodios de activos digitales, la mayoría de las plataformas optaban por confiar la custodia de activos digitales a terceros custodios internacionales:
La comisión de valores exige a todas las bolsas con licencia:
Este diseño del sistema, especialmente después de los eventos en una conocida plataforma de intercambio, tiene una importancia significativa para garantizar la confianza de los inversores. La plataforma de Malasia, debido a que los activos son custodiados por terceros y no pueden ser utilizados para otros fines, ha mostrado una mayor solidez y credibilidad regulatoria en medio de la turbulencia del mercado global.
Cinco, Estado del Mercado y Estructura de Competencia de la Plataforma
El mercado de activos cripto en Malasia ha mostrado un crecimiento sólido en los últimos años. A pesar de haber comenzado más tarde, gracias a un marco regulatorio claro y a la mejora de la confianza de los inversores, los intercambios regulados han ido estableciendo gradualmente una base de usuarios local y una escala operativa. A finales de 2021, el tamaño de las transacciones anuales en el mercado cripto del país había alcanzado aproximadamente 21 mil millones de ringgit. En 2022, se abrieron 128,000 nuevas cuentas de comercio de activos digitales, lo que es comparable al tamaño de apertura de cuentas en el mercado de valores tradicional.
En términos de la competencia en la plataforma, se presenta una estructura altamente concentrada. Luno Malaysia, como el primer intercambio aprobado, ha estado en una posición de liderazgo absoluto en el mercado. Según sus datos públicos de 2024, el número de usuarios registrados en la plataforma ha superado los 1 millón, con más de 72 millones de transacciones acumuladas y un total de activos bajo custodia que alcanza los 4.28 mil millones de ringgit. El volumen de transacciones anuales alcanza los 87 mil millones de ringgit, representando más del noventa por ciento del mercado total de intercambios con licencia. Luno tiene ventajas en el soporte de monedas, la experiencia del usuario y la custodia regulada, manteniéndose como el líder del mercado.
La cuota de mercado de las demás plataformas de intercambio es relativamente limitada, pero también tienen sus propias características y caminos de desarrollo:
En general, el mercado regulado de Malasia sigue siendo dominado por Luno, mientras que otras plataformas se desarrollan de manera diferenciada. Las plataformas Tokenize, MX, SINEGY, HATA, entre otras, tienen un número de usuarios y volúmenes de transacciones muy inferiores a los de Luno, pero compiten por grupos específicos a través de diferentes estrategias.
Desde la perspectiva del perfil de los inversores, los usuarios minoristas predominan, con una clara tendencia hacia la juventud. Los datos de Luno indican que la edad promedio de sus inversores es de 34.8 años, con un 76% de hombres, y la mediana de cada depósito es de 100 ringgit, lo que muestra características típicas del mercado minorista de "pequeñas cantidades y alta frecuencia". Al mismo tiempo, la proporción de usuarias femeninas está aumentando año tras año, alcanzando un 17% de crecimiento en 2024, lo que muestra que la aceptación del mercado sigue expandiéndose. Luno también lanzó en 2024 el servicio "Luno Institucional", que ofrece API, liquidez extrabursátil y custodia profesional, lo que indica que la plataforma está ampliando activamente su mercado de clientes de alto patrimonio y de instituciones.
La actividad del mercado está estrechamente relacionada con las condiciones internacionales. Después de un incidente en una conocida plataforma de intercambio en 2022, el volumen de transacciones disminuyó temporalmente, pero desde 2023, impulsado por la recuperación del precio de Bitcoin y las noticias favorables de los ETF, el volumen de transacciones en el tercer trimestre de 2023 aumentó más del 300% en comparación con el trimestre anterior. En 2024, Bitcoin superó por primera vez los 100,000 dólares, lo que aumentó aún más la disposición a operar y la calidez en la apertura de cuentas.
El informe de la Comisión de Valores señala que más del 72% de los inversores con cuentas en el intercambio tienen menos de 45 años, lo que refleja que el mercado está compuesto principalmente por usuarios nativos digitales. Eventos como Worldcoin también han suscitado una amplia atención, mostrando que el mercado es altamente sensible a nuevos tokens, airdrops y aplicaciones innovadoras, lo que resalta la necesidad de fortalecer la educación de los inversores en el futuro.
En general, el mercado de Activos Cripto de Malasia ha establecido un ecosistema de trading en el que predominan los pequeños inversores jóvenes, con una alta concentración de plataformas y una actividad de trading que se ve claramente influenciada por las tendencias globales, sobre la base de políticas regulatorias claras y plataformas seguras y en cumplimiento. A medida que las categorías de tokens se liberalizan gradualmente y se perfecciona el sistema de herramientas de cumplimiento, el mercado aún tiene potencial para un crecimiento adicional.
Seis, fenómenos de uso de plataformas no autorizadas y actitud reguladora
A pesar de que Malasia ha establecido un estricto sistema de licencias, en el mercado real, algunos inversores experimentados aún utilizan plataformas no registradas en el extranjero. Estas plataformas ofrecen una gama más amplia de monedas para el comercio, herramientas de apalancamiento y productos financieros derivados, lo que resulta muy atractivo para los operadores de alta frecuencia y los usuarios que buscan altos rendimientos. Muchos inversores consideran los intercambios locales con licencia como un "canal de entrada y salida de fondos", es decir, realizan operaciones en plataformas no registradas para obtener ganancias y luego transfieren sus activos a plataformas licenciadas para convertirlos en ringgit.
Este fenómeno refleja las limitaciones del mercado local de cumplimiento en cuanto a los tipos de moneda, variedades de productos y herramientas de inversión, y también expone la contradicción entre la globalización de la industria encriptación y la regulación local.
Frente a la situación mencionada, la Comisión de Valores de Malasia ha tomado medidas regulatorias de escalada gradual, formando un sistema de restricciones y mecanismos de sanción.
Sistema de lista de advertencia para inversores: La Comisión de Valores mantiene y publica públicamente una "lista de advertencia para inversores" que enumera las plataformas extranjeras que ofrecen servicios a usuarios locales sin estar registradas. Por ejemplo, varias plataformas de intercambio conocidas ya figuraban en la lista en 2020-2021 y se informó claramente al público que "las transacciones con estas entidades no estarán protegidas por la ley de Malasia".
Aplicación oficial y orden de prohibición:
La Comisión de Valores ha emitido múltiples órdenes escritas y condenas públicas a grandes plataformas: