La Reserva Federal (FED) inicia un ciclo de recortes de tasas: revisión histórica y análisis del impacto en los activos
Comienza oficialmente un nuevo ciclo de recortes de tasas de interés
La Reserva Federal (FED) anunció el 19 de septiembre una reducción de 50 puntos básicos en la tasa de interés, bajando el rango objetivo de la tasa de fondos federales a 4.75%-5.0%. Esta reducción excede las expectativas de la mayoría de los bancos de inversión de Wall Street, ya que una primera reducción de 50 pb solo ocurriría en momentos de emergencia económica o del mercado. Para aliviar las preocupaciones del mercado sobre una recesión económica, Powell enfatizó que actualmente no se observan señales de recesión.
La Reserva Federal (FED) también presentó un gráfico de puntos relativamente dovish, que prevé una reducción acumulada de 250 pb en las tasas de interés hasta un nivel de 2.75-3% antes de finales de 2025. Powell indicó que el ritmo de las reducciones de tasas se ajustará de manera flexible según la situación de cada reunión, y no se extrapolará de manera lineal.
En cuanto a las previsiones económicas, la Reserva Federal (FED) ha rebajado su expectativa de crecimiento del PIB para este año al 2.0%, ha elevado la expectativa de la tasa de desempleo al 4.4% y ha reducido la previsión de inflación del PCE al 2.3%. En general, esto muestra una mayor confianza en la contención de la inflación, al tiempo que se presta más atención a la situación del empleo.
Revisión de los ciclos de reducción de tasas de interés en los últimos 30 años
1989-1992: recesión por recortes de tasas para enfrentar la crisis de ahorro y préstamo
La Reserva Federal (FED) durante este período ha recortado las tasas en 681.25pb, reduciendo la tasa de 9.8125% a 3%, en respuesta a la recesión económica provocada por la crisis de ahorro y préstamo.
1995-1996: La reducción preventiva de tasas de interés logró un aterrizaje suave de la economía
La Reserva Federal (FED) ha reducido las tasas de interés en tres ocasiones consecutivas un total de 75 puntos básicos, evitando con éxito una recesión económica y logrando un aterrizaje suave.
1998: Reducción preventiva de tasas de interés en respuesta a la crisis financiera asiática
Para prevenir la propagación del impacto de la crisis financiera asiática, la Reserva Federal (FED) redujo las tasas de interés en 75 puntos básicos en 3 meses.
2001-2003: recortes de tasas de interés en respuesta a la recesión provocada por la ruptura de la burbuja de Internet
La Reserva Federal (FED) ha reducido las tasas de interés en 550 puntos básicos hasta un mínimo histórico del 1% para hacer frente a la recesión económica provocada por la ruptura de la burbuja tecnológica.
2007-2008: Reducción de tasas de interés en respuesta a la recesión de la crisis financiera
La Reserva Federal (FED) recortó las tasas de interés en 550 pb a un nivel ultrabajo del 0.25% en 16 meses, y implementó por primera vez una política de expansión cuantitativa.
2019: Recortes preventivos de tasas de interés en el contexto de las tensiones comerciales
La Reserva Federal (FED) ha recortado las tasas de interés en 75 puntos básicos en tres ocasiones consecutivas para hacer frente al impacto de las tensiones comerciales.
2020: Reducción de tasas de interés de emergencia en respuesta a la pandemia de COVID-19
La Reserva Federal (FED) en marzo realizó dos recortes de tasas de interés de emergencia, reduciendo la tasa a un nivel ultrabajo de 0-0.25%.
Desempeño de los precios de los activos durante el ciclo de reducción de tasas
deuda pública de EE. UU.
Antes y después de la reducción de tasas, la deuda pública estadounidense mostró una tendencia general al alza, siendo mayor el aumento antes de la reducción. Aproximadamente un mes después de la reducción de tasas, la volatilidad se intensificó, y la tendencia a largo plazo depende de la situación de la recuperación económica.
oro
El oro tiene una mayor probabilidad y amplitud de aumento antes de la reducción de tasas. Desde el lanzamiento del ETF de oro en 2004, la correlación entre el oro y los ciclos de reducción de tasas se ha fortalecido. Durante el ciclo de reducción de tasas de 2019, el oro subió considerablemente después de la primera reducción de tasas y luego experimentó una corrección en forma de oscilación.
Índice Nasdaq
El rendimiento del Nasdaq durante un ciclo de recortes de tasas de interés en recesión depende de la situación de la recuperación de los fundamentos. Los recortes de tasas preventivos a menudo pueden impulsar el Nasdaq a largo plazo. Durante el ciclo de recortes de tasas de 2019, el Nasdaq comenzó a subir después de tres recortes de tasas.
Bitcoin
En el ciclo de recortes de tasas de 2019, el Bitcoin subió brevemente después del primer recorte y luego cayó. En comparación con 2019, la corrección actual del Bitcoin ha llegado más temprano, y es posible que en el futuro haya oscilaciones o correcciones, pero la magnitud y la duración pueden ser menores y más cortas que en 2019.
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La Reserva Federal (FED) inicia un ciclo de recortes de tasas, Bitcoin podría enfrentar nuevas oportunidades
La Reserva Federal (FED) inicia un ciclo de recortes de tasas: revisión histórica y análisis del impacto en los activos
Comienza oficialmente un nuevo ciclo de recortes de tasas de interés
La Reserva Federal (FED) anunció el 19 de septiembre una reducción de 50 puntos básicos en la tasa de interés, bajando el rango objetivo de la tasa de fondos federales a 4.75%-5.0%. Esta reducción excede las expectativas de la mayoría de los bancos de inversión de Wall Street, ya que una primera reducción de 50 pb solo ocurriría en momentos de emergencia económica o del mercado. Para aliviar las preocupaciones del mercado sobre una recesión económica, Powell enfatizó que actualmente no se observan señales de recesión.
La Reserva Federal (FED) también presentó un gráfico de puntos relativamente dovish, que prevé una reducción acumulada de 250 pb en las tasas de interés hasta un nivel de 2.75-3% antes de finales de 2025. Powell indicó que el ritmo de las reducciones de tasas se ajustará de manera flexible según la situación de cada reunión, y no se extrapolará de manera lineal.
En cuanto a las previsiones económicas, la Reserva Federal (FED) ha rebajado su expectativa de crecimiento del PIB para este año al 2.0%, ha elevado la expectativa de la tasa de desempleo al 4.4% y ha reducido la previsión de inflación del PCE al 2.3%. En general, esto muestra una mayor confianza en la contención de la inflación, al tiempo que se presta más atención a la situación del empleo.
Revisión de los ciclos de reducción de tasas de interés en los últimos 30 años
1989-1992: recesión por recortes de tasas para enfrentar la crisis de ahorro y préstamo
La Reserva Federal (FED) durante este período ha recortado las tasas en 681.25pb, reduciendo la tasa de 9.8125% a 3%, en respuesta a la recesión económica provocada por la crisis de ahorro y préstamo.
1995-1996: La reducción preventiva de tasas de interés logró un aterrizaje suave de la economía
La Reserva Federal (FED) ha reducido las tasas de interés en tres ocasiones consecutivas un total de 75 puntos básicos, evitando con éxito una recesión económica y logrando un aterrizaje suave.
1998: Reducción preventiva de tasas de interés en respuesta a la crisis financiera asiática
Para prevenir la propagación del impacto de la crisis financiera asiática, la Reserva Federal (FED) redujo las tasas de interés en 75 puntos básicos en 3 meses.
2001-2003: recortes de tasas de interés en respuesta a la recesión provocada por la ruptura de la burbuja de Internet
La Reserva Federal (FED) ha reducido las tasas de interés en 550 puntos básicos hasta un mínimo histórico del 1% para hacer frente a la recesión económica provocada por la ruptura de la burbuja tecnológica.
2007-2008: Reducción de tasas de interés en respuesta a la recesión de la crisis financiera
La Reserva Federal (FED) recortó las tasas de interés en 550 pb a un nivel ultrabajo del 0.25% en 16 meses, y implementó por primera vez una política de expansión cuantitativa.
2019: Recortes preventivos de tasas de interés en el contexto de las tensiones comerciales
La Reserva Federal (FED) ha recortado las tasas de interés en 75 puntos básicos en tres ocasiones consecutivas para hacer frente al impacto de las tensiones comerciales.
2020: Reducción de tasas de interés de emergencia en respuesta a la pandemia de COVID-19
La Reserva Federal (FED) en marzo realizó dos recortes de tasas de interés de emergencia, reduciendo la tasa a un nivel ultrabajo de 0-0.25%.
Desempeño de los precios de los activos durante el ciclo de reducción de tasas
deuda pública de EE. UU.
Antes y después de la reducción de tasas, la deuda pública estadounidense mostró una tendencia general al alza, siendo mayor el aumento antes de la reducción. Aproximadamente un mes después de la reducción de tasas, la volatilidad se intensificó, y la tendencia a largo plazo depende de la situación de la recuperación económica.
oro
El oro tiene una mayor probabilidad y amplitud de aumento antes de la reducción de tasas. Desde el lanzamiento del ETF de oro en 2004, la correlación entre el oro y los ciclos de reducción de tasas se ha fortalecido. Durante el ciclo de reducción de tasas de 2019, el oro subió considerablemente después de la primera reducción de tasas y luego experimentó una corrección en forma de oscilación.
Índice Nasdaq
El rendimiento del Nasdaq durante un ciclo de recortes de tasas de interés en recesión depende de la situación de la recuperación de los fundamentos. Los recortes de tasas preventivos a menudo pueden impulsar el Nasdaq a largo plazo. Durante el ciclo de recortes de tasas de 2019, el Nasdaq comenzó a subir después de tres recortes de tasas.
Bitcoin
En el ciclo de recortes de tasas de 2019, el Bitcoin subió brevemente después del primer recorte y luego cayó. En comparación con 2019, la corrección actual del Bitcoin ha llegado más temprano, y es posible que en el futuro haya oscilaciones o correcciones, pero la magnitud y la duración pueden ser menores y más cortas que en 2019.