Un segmento que no se puede ignorar en el ámbito de RWA: el valor, la exploración y la práctica de la tokenización de fondos
Uno, tokenización de fondos
La tokenización generalmente se refiere a la digitalización de activos y su expresión en la blockchain, utilizando las ventajas de la tecnología de contabilidad distribuida para el registro y la liquidación. Los activos tokenizados pueden incluir instrumentos financieros como acciones, bonos, fondos, así como activos tangibles como bienes raíces y activos intangibles como derechos de autor musicales. El token generado tras la tokenización de activos es el portador del valor del activo y es el comprobante de los derechos del activo.
Esta innovación también se aplica a los fondos. Un fondo tokenizado se refiere a que las participaciones del fondo se registran en forma digital de token en el libro mayor distribuido de la blockchain, y los tokens se pueden negociar en el mercado secundario. Este fondo tokenizado se diferencia de los fondos de criptomonedas que solo invierten en los mercados primario y secundario.
La industria de gestión de activos global enfrenta numerosos desafíos. Las tarifas de gestión de fondos se ven presionadas por la competencia entre pares y el cambio de la industria hacia estrategias de inversión pasiva. El mercado exige una mayor capacidad de digitalización de los fondos para satisfacer las crecientes demandas de los inversores en distribución en línea, informes de activos, cumplimiento regulatorio y personalización. El costo de gestión de fondos crece más rápido que los ingresos, lo que está presionando los márgenes de beneficio.
Para los fondos de capital privado, debido a la baja liquidez y las altas barreras de entrada, sus inversores están a menudo limitados a un pequeño número de inversores institucionales. El mercado de fondos de capital privado necesita urgentemente reducir las barreras de inversión y lanzar productos alternativos que se ajusten a las necesidades de inversión de pequeñas y medianas instituciones, oficinas familiares e incluso individuos de alto patrimonio neto.
La tokenización de fondos puede resolver muchos de los problemas actuales en la industria de gestión de activos a nivel global. Los defensores de los fondos tokenizados creen que los fondos basados en tecnología de blockchain y libros de contabilidad distribuidos no solo pueden aumentar la escala de gestión de activos e invertir en una gama más amplia de clases de activos; también pueden atraer nuevos tipos de inversores, mejorar la experiencia de inversión del usuario; y ayudar a los fondos a sobresalir en la competencia de digitalización industrial, al mismo tiempo que reducen significativamente los costos operativos y de marketing.
Dos, la tokenización tendrá un impacto profundo en el mercado de fondos
2.1 La tokenización ayuda a impulsar la digitalización del mercado de fondos
Actualmente, los fondos y los inversores están separados por una gran cantidad de intermediarios. El lado de distribución de fondos incluye asesores financieros, plataformas de fondos y redes de enrutamiento de órdenes; el lado de servicios de fondos incluye agentes de pago, custodios y contadores de fondos. Los agentes de transferencia asisten a los fondos coordinando ambos lados, son responsables de la verificación de cumplimiento KYC, AML, CFT, así como de la liquidación de suscripciones y reembolsos de fondos, y el mantenimiento de registros de inversores.
El proceso de operación de los fondos tradicionales es esencialmente ineficiente: ( Las participaciones del fondo se establecen para satisfacer las suscripciones y se cancelan para satisfacer los reembolsos; ) El precio del fondo no se basa en las compras y ventas, sino en el valor neto de los activos establecido por el contador del fondo; ( El agente de transferencia establece el precio sobre la base del valor neto de los activos mediante la recepción y la integración de pedidos, y liquida los pedidos en el registro central a través de un asiento contable, luego concilia los pedidos con las posiciones de efectivo de los inversores y del fondo; ) Tres días antes de la liquidación de las participaciones del fondo y el efectivo, el fondo y los inversores enfrentan la volatilidad del mercado y el riesgo de contraparte; ( La liquidez del fondo también obliga a los gestores del fondo a mantener posiciones de efectivo para asumir el costo de reequilibrar el valor neto del fondo.
En comparación, la tokenización puede simplificar enormemente los complejos procesos mencionados anteriormente: ) al emitir y negociar un fondo tokenizado en la blockchain, los procesos de suscripción y redención se liquidarán directamente a través del token del fondo y el token de pago, ingresando en la cuenta del inversor, lo que hace que las transacciones tengan una finalización definitiva, eliminando así el riesgo de mercado y de contraparte; ( todas las transacciones se registran en el libro mayor distribuido de la blockchain, los cambios de propiedad se registrarán automáticamente, eliminando la necesidad de un registro centralizado; ) todas las instituciones intermediarias pueden acceder y ver datos en la blockchain, sin necesidad de realizar informes y conciliaciones entre múltiples partes.
Al mismo tiempo, la tokenización ayudará a los gestores de fondos y a los inversores a realizar una digitalización de la interacción:( integra la verificación de cumplimiento como KYC, AML, CFT, lo que aumentará la velocidad de apertura de cuentas para los inversores;) la liquidación atómica más eficiente basada en blockchain permitirá la fijación de precios en tiempo real y liquidaciones en tiempo real las 24 horas;( el acceso a un libro mayor unificado entre múltiples partes permitirá el intercambio de datos en tiempo real, los inversores podrán acceder directamente a los datos del fondo y realizar transacciones;) los gestores de fondos obtendrán información más rica sobre los inversores y la información de transacciones.
( 2.2 Plataforma de emisión y recaudación de fondos en cadena de Solv Protocol
Solv Protocol se dedica a proporcionar herramientas financieras basadas en blockchain y una infraestructura de gestión de activos diversificada para la industria cripto. Su último producto, Solv V3, establece un nuevo estándar para la emisión de fondos en la cadena. Los fondos tokenizados creados a través de Solv Protocol pueden lograr la recaudación, emisión, suscripción, redención, negociación y liquidación en la cadena, logrando una eficiente circulación de capital para los fondos tokenizados.
Según los datos del sitio web oficial, Solv Protocol ha logrado la emisión y recaudación de 74 fondos tokenizados, incluyendo fondos abiertos y fondos cerrados ), sirviendo a más de 25,000 inversores y gestionando más de 160 millones de dólares en activos.
El mecanismo central de Solv Protocol permite a los administradores de fondos crear fondos en la cadena, depositar los fondos recaudados ( en stablecoins, BTC, ETH, etc. ) en el contrato inteligente del protocolo Solv, y generar para los inversionistas los certificados NFT/SFT que representan los certificados de participación en el fondo, lo que permite a los administradores de fondos realizar inversiones según la estrategia de inversión con los fondos recaudados.
Por ejemplo, el Fondo Neutral Delta GMX de Blockin es un fondo abierto que gestiona aproximadamente 2.6 millones de dólares en activos, y se estructura según la estrategia de inversión del administrador del fondo, Blockin. Otro fondo abierto, RWA: Generar Rendimiento en Sus Monedas Estables, es iniciado por el administrador del fondo Solv RWA, recaudando monedas estables USDT e invirtiendo en activos RWA de bonos del gobierno de EE. UU., proporcionando a los tenedores de monedas estables un rendimiento de los bonos del gobierno de EE. UU.
Los fondos abiertos se refieren a fondos en los que la gestión de fondos no fija un tamaño total de unidades o acciones al establecer el fondo. Las acciones pueden emitirse en cualquier momento y se permite a los inversores redimir periódicamente, utilizando una estrategia de inversión de cartera altamente líquida. Los gestores de fondos suelen utilizar una estructura corporativa abierta para establecer el fondo.
A través del fondo tokenizado en toda la cadena emitido por Solv Protocol, la fuente de financiación proviene de BTC/ETH/moneda estable, y los activos invertidos también pertenecen a activos criptográficos nativos o activos tokenizados ( como RWA de bonos del gobierno de EE. UU. ). Esta estructura de fondo tokenizado en toda la cadena puede disfrutar al máximo del valor que aporta la tokenización. Por ejemplo, el fondo tokenizado de Solv Protocol, (1) permite a los gerentes de fondos interactuar directamente con los inversores, obtener más datos de inversores e información de transacciones; (2) elimina muchas fricciones de los intermediarios de servicios de fondos, reduciendo costos; (3) la recaudación, emisión, negociación y liquidación del fondo tokenizado se realiza a través de blockchain y se registra en un libro mayor distribuido, de manera eficiente y transparente; ###4( el valor neto del fondo (NAV) se actualiza en tiempo real, la suscripción/reembolso de participaciones del fondo está disponible en cualquier momento y lugar 7/24, entre muchas otras ventajas.
![RWA no se puede ignorar en el segmento: el valor, la exploración y la práctica de la tokenización de fondos])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
Tres, la liquidación del fondo de tokenización
La tokenización de fondos puede reemplazar en cierta medida a algunos intermediarios ), como los distribuidores de fondos (, y mejorar el nivel de digitalización del mercado de fondos, pero el mercado no se transforma de la noche a la mañana. En cuanto a lo más realista para los gestores de fondos y los inversores, lo que cambiará inevitablemente con la tokenización es el método de liquidación de suscripciones y reembolsos de fondos.
) 3.1 tokenización de fondos
Actualmente, los fondos generalmente se valoran al valor neto de los activos, y el administrador del fondo cobra o paga efectivo a través del sistema bancario, y la liquidación se realiza tres días después mediante la emisión o cancelación de participaciones del fondo (T+3). Por otro lado, el método de cálculo del precio de los fondos tokenizados se realiza más de una vez al día, y dado que la suscripción y el rescate se liquidarán "automáticamente" en la blockchain, el método de liquidación basado en el sistema bancario (T+3) será reemplazado. Los fondos tokenizados completamente basados en blockchain pueden lograr precios en tiempo real y liquidaciones en tiempo real en un mercado disponible las 24 horas (7/24).
Este método de liquidación que utiliza la tecnología blockchain y los libros de contabilidad distribuidos se denomina: Liquidación Atómica (Atomic Settlement), lo que significa que el comercio de equivalentes en efectivo y participaciones de fondos está directamente relacionado, es decir, cuando ocurre la transferencia de un activo, la transferencia de otro activo ocurre simultáneamente. En otras palabras, la condición previa para la liquidación es que las billeteras electrónicas del comprador y del vendedor tengan efectivo y participaciones de fondos disponibles para el intercambio, y la liquidación depende de un intercambio simultáneo. Si el efectivo o las participaciones no se entregan, la transacción no se llevará a cabo. Este método de liquidación elimina el riesgo de contraparte y permite una liquidación en tiempo real, lo que aporta una gran mejora en la eficiencia de las transacciones.
Bitcoin fue diseñado desde sus inicios para implementar un sistema de pago electrónico descentralizado y de igual a igual. Los pagos en Bitcoin permiten transferencias directas entre usuarios, sin necesidad de intermediarios como bancos, centros de compensación y plataformas de pago electrónico, evitando así altas tarifas y complicados procesos de transferencia. Este método de liquidación atómica aplicado en el ámbito de pagos transfronterizos puede resolver problemas como altas tarifas, baja eficiencia de transferencia transfronteriza y altos costos en los pagos transfronterizos tradicionales.
Otro caso de uso interesante es que la tokenización puede permitir una liquidación más eficiente de los fondos cotizados en bolsa (ETF). Dado que los ETF se suscriben y canjean mediante activos físicos, si se tokeniza la cartera de valores subyacentes (ETF, se puede simplificar significativamente el proceso de liquidación de los valores subyacentes de los ETF, logrando una liquidación en tiempo real.
![RWA en la subdivisión que no se puede ignorar: el valor, la exploración y la práctica de la tokenización de fondos])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp###
( 3.2 caso de uso de liquidación de tokenización de fondos
Este método de negociación de liquidación atómica ha sido aprobado por la SEC de EE. UU. y se ha aplicado en el Franklin OnChain U.S. Government Money Fund, que tiene un tamaño de activos de 310 millones de dólares. Al mismo tiempo, la Autoridad Monetaria de Singapur también tiene un proyecto piloto similar con el fondo tokenizado de UBS. Aunque estos fondos no son fondos tokenizados puramente en cadena, han utilizado las ventajas de contabilidad y liquidación de la tecnología blockchain y del libro mayor distribuido para construir un modelo de fondo tokenizado.
)# 3.2.1 Franklin OnChain Fondo de Dinero del Gobierno de EE. UU.
Franklin Templeton lanzó en 2021 el Franklin OnChain U.S. Government Money Fund (FOBXX), que es el primer fondo tokenizado en EE. UU. aprobado por la SEC, que utiliza la tecnología de blockchain Stellar para procesar transacciones y registrar la propiedad. En abril de este año, se expandió a Polygon, y después podría emitirse en las blockchains Avalanche y Aptos, así como en la solución de segunda capa de Ethereum Arbitrum.
Hasta ahora, sus activos bajo gestión han superado los 310 millones de dólares, y los inversores pueden disfrutar de un rendimiento anualizado del 5.19%. Una participación de este fondo está representada por un token BENJI, y actualmente no se ha observado la interacción de este token BENJI en la cadena con los protocolos DeFi. Los inversores deben realizar la verificación de cumplimiento a través de la aplicación o el sitio web de Franklin Templeton, para ingresar a su lista blanca y cumplir con los requisitos de KYC/AML/CTF.
El director de activos digitales de Franklin Templeton dijo: "Creemos que la tecnología blockchain tiene el potencial de remodelar la industria de la gestión de activos, ofreciendo mayor transparencia y menores costos operativos para los productos financieros tradicionales. Bloqueos como Stellar son muy importantes para la gestión de activos en el futuro, y los activos tokenizados construidos sobre blockchain eventualmente lograrán la interoperabilidad con otras partes del ecosistema de activos criptográficos." Se informa que el costo total del fondo tokenizado de Franklin es solo 1/10 del costo de los fondos tradicionales.
(# 3.2.2 Fondo Superstate del fundador de Compound
Los gestores de fondos con experiencia en DeFi aprovecharán al máximo las ventajas de la tecnología blockchain y de los libros de contabilidad distribuidos. Por ejemplo, el fundador de Compound, Robert Leshner, anunció el 28 de junio de 2023 la creación de una nueva empresa llamada Superstate, que se dedica a llevar productos financieros regulados del mercado financiero tradicional a la cadena.
Según los documentos presentados por Superstate a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. )SEC(, Superstate utilizará Ethereum como herramienta de contabilidad y liquidación auxiliar, y creará un fondo que invierte en bonos del gobierno a corto plazo, incluidos los bonos del Tesoro de EE. UU., valores de agencias gubernamentales, entre otros. En resumen, Superstate establecerá un fondo compliant con la SEC fuera de la cadena para invertir.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
11 me gusta
Recompensa
11
4
Compartir
Comentar
0/400
SundayDegen
· 07-26 15:56
¿Vemos otra oportunidad de arbitraje RWA?
Ver originalesResponder0
blocksnark
· 07-26 15:48
¡No entiendo esta trampa! Es mejor hacer all in en moneda.
Ver originalesResponder0
ForkYouPayMe
· 07-26 15:42
Este fondo representativo está tan de moda, vale la pena intentarlo.
Ver originalesResponder0
HorizonHunter
· 07-26 15:38
Otra vez en la vieja noción de negociar RWA, es demasiado etéreo.
Tokenización de fondos: nuevas oportunidades y exploración de prácticas en el ámbito RWA
Un segmento que no se puede ignorar en el ámbito de RWA: el valor, la exploración y la práctica de la tokenización de fondos
Uno, tokenización de fondos
La tokenización generalmente se refiere a la digitalización de activos y su expresión en la blockchain, utilizando las ventajas de la tecnología de contabilidad distribuida para el registro y la liquidación. Los activos tokenizados pueden incluir instrumentos financieros como acciones, bonos, fondos, así como activos tangibles como bienes raíces y activos intangibles como derechos de autor musicales. El token generado tras la tokenización de activos es el portador del valor del activo y es el comprobante de los derechos del activo.
Esta innovación también se aplica a los fondos. Un fondo tokenizado se refiere a que las participaciones del fondo se registran en forma digital de token en el libro mayor distribuido de la blockchain, y los tokens se pueden negociar en el mercado secundario. Este fondo tokenizado se diferencia de los fondos de criptomonedas que solo invierten en los mercados primario y secundario.
La industria de gestión de activos global enfrenta numerosos desafíos. Las tarifas de gestión de fondos se ven presionadas por la competencia entre pares y el cambio de la industria hacia estrategias de inversión pasiva. El mercado exige una mayor capacidad de digitalización de los fondos para satisfacer las crecientes demandas de los inversores en distribución en línea, informes de activos, cumplimiento regulatorio y personalización. El costo de gestión de fondos crece más rápido que los ingresos, lo que está presionando los márgenes de beneficio.
Para los fondos de capital privado, debido a la baja liquidez y las altas barreras de entrada, sus inversores están a menudo limitados a un pequeño número de inversores institucionales. El mercado de fondos de capital privado necesita urgentemente reducir las barreras de inversión y lanzar productos alternativos que se ajusten a las necesidades de inversión de pequeñas y medianas instituciones, oficinas familiares e incluso individuos de alto patrimonio neto.
La tokenización de fondos puede resolver muchos de los problemas actuales en la industria de gestión de activos a nivel global. Los defensores de los fondos tokenizados creen que los fondos basados en tecnología de blockchain y libros de contabilidad distribuidos no solo pueden aumentar la escala de gestión de activos e invertir en una gama más amplia de clases de activos; también pueden atraer nuevos tipos de inversores, mejorar la experiencia de inversión del usuario; y ayudar a los fondos a sobresalir en la competencia de digitalización industrial, al mismo tiempo que reducen significativamente los costos operativos y de marketing.
Dos, la tokenización tendrá un impacto profundo en el mercado de fondos
2.1 La tokenización ayuda a impulsar la digitalización del mercado de fondos
Actualmente, los fondos y los inversores están separados por una gran cantidad de intermediarios. El lado de distribución de fondos incluye asesores financieros, plataformas de fondos y redes de enrutamiento de órdenes; el lado de servicios de fondos incluye agentes de pago, custodios y contadores de fondos. Los agentes de transferencia asisten a los fondos coordinando ambos lados, son responsables de la verificación de cumplimiento KYC, AML, CFT, así como de la liquidación de suscripciones y reembolsos de fondos, y el mantenimiento de registros de inversores.
El proceso de operación de los fondos tradicionales es esencialmente ineficiente: ( Las participaciones del fondo se establecen para satisfacer las suscripciones y se cancelan para satisfacer los reembolsos; ) El precio del fondo no se basa en las compras y ventas, sino en el valor neto de los activos establecido por el contador del fondo; ( El agente de transferencia establece el precio sobre la base del valor neto de los activos mediante la recepción y la integración de pedidos, y liquida los pedidos en el registro central a través de un asiento contable, luego concilia los pedidos con las posiciones de efectivo de los inversores y del fondo; ) Tres días antes de la liquidación de las participaciones del fondo y el efectivo, el fondo y los inversores enfrentan la volatilidad del mercado y el riesgo de contraparte; ( La liquidez del fondo también obliga a los gestores del fondo a mantener posiciones de efectivo para asumir el costo de reequilibrar el valor neto del fondo.
En comparación, la tokenización puede simplificar enormemente los complejos procesos mencionados anteriormente: ) al emitir y negociar un fondo tokenizado en la blockchain, los procesos de suscripción y redención se liquidarán directamente a través del token del fondo y el token de pago, ingresando en la cuenta del inversor, lo que hace que las transacciones tengan una finalización definitiva, eliminando así el riesgo de mercado y de contraparte; ( todas las transacciones se registran en el libro mayor distribuido de la blockchain, los cambios de propiedad se registrarán automáticamente, eliminando la necesidad de un registro centralizado; ) todas las instituciones intermediarias pueden acceder y ver datos en la blockchain, sin necesidad de realizar informes y conciliaciones entre múltiples partes.
Al mismo tiempo, la tokenización ayudará a los gestores de fondos y a los inversores a realizar una digitalización de la interacción:( integra la verificación de cumplimiento como KYC, AML, CFT, lo que aumentará la velocidad de apertura de cuentas para los inversores;) la liquidación atómica más eficiente basada en blockchain permitirá la fijación de precios en tiempo real y liquidaciones en tiempo real las 24 horas;( el acceso a un libro mayor unificado entre múltiples partes permitirá el intercambio de datos en tiempo real, los inversores podrán acceder directamente a los datos del fondo y realizar transacciones;) los gestores de fondos obtendrán información más rica sobre los inversores y la información de transacciones.
( 2.2 Plataforma de emisión y recaudación de fondos en cadena de Solv Protocol
Solv Protocol se dedica a proporcionar herramientas financieras basadas en blockchain y una infraestructura de gestión de activos diversificada para la industria cripto. Su último producto, Solv V3, establece un nuevo estándar para la emisión de fondos en la cadena. Los fondos tokenizados creados a través de Solv Protocol pueden lograr la recaudación, emisión, suscripción, redención, negociación y liquidación en la cadena, logrando una eficiente circulación de capital para los fondos tokenizados.
Según los datos del sitio web oficial, Solv Protocol ha logrado la emisión y recaudación de 74 fondos tokenizados, incluyendo fondos abiertos y fondos cerrados ), sirviendo a más de 25,000 inversores y gestionando más de 160 millones de dólares en activos.
El mecanismo central de Solv Protocol permite a los administradores de fondos crear fondos en la cadena, depositar los fondos recaudados ( en stablecoins, BTC, ETH, etc. ) en el contrato inteligente del protocolo Solv, y generar para los inversionistas los certificados NFT/SFT que representan los certificados de participación en el fondo, lo que permite a los administradores de fondos realizar inversiones según la estrategia de inversión con los fondos recaudados.
Por ejemplo, el Fondo Neutral Delta GMX de Blockin es un fondo abierto que gestiona aproximadamente 2.6 millones de dólares en activos, y se estructura según la estrategia de inversión del administrador del fondo, Blockin. Otro fondo abierto, RWA: Generar Rendimiento en Sus Monedas Estables, es iniciado por el administrador del fondo Solv RWA, recaudando monedas estables USDT e invirtiendo en activos RWA de bonos del gobierno de EE. UU., proporcionando a los tenedores de monedas estables un rendimiento de los bonos del gobierno de EE. UU.
Los fondos abiertos se refieren a fondos en los que la gestión de fondos no fija un tamaño total de unidades o acciones al establecer el fondo. Las acciones pueden emitirse en cualquier momento y se permite a los inversores redimir periódicamente, utilizando una estrategia de inversión de cartera altamente líquida. Los gestores de fondos suelen utilizar una estructura corporativa abierta para establecer el fondo.
A través del fondo tokenizado en toda la cadena emitido por Solv Protocol, la fuente de financiación proviene de BTC/ETH/moneda estable, y los activos invertidos también pertenecen a activos criptográficos nativos o activos tokenizados ( como RWA de bonos del gobierno de EE. UU. ). Esta estructura de fondo tokenizado en toda la cadena puede disfrutar al máximo del valor que aporta la tokenización. Por ejemplo, el fondo tokenizado de Solv Protocol, (1) permite a los gerentes de fondos interactuar directamente con los inversores, obtener más datos de inversores e información de transacciones; (2) elimina muchas fricciones de los intermediarios de servicios de fondos, reduciendo costos; (3) la recaudación, emisión, negociación y liquidación del fondo tokenizado se realiza a través de blockchain y se registra en un libro mayor distribuido, de manera eficiente y transparente; ###4( el valor neto del fondo (NAV) se actualiza en tiempo real, la suscripción/reembolso de participaciones del fondo está disponible en cualquier momento y lugar 7/24, entre muchas otras ventajas.
![RWA no se puede ignorar en el segmento: el valor, la exploración y la práctica de la tokenización de fondos])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
Tres, la liquidación del fondo de tokenización
La tokenización de fondos puede reemplazar en cierta medida a algunos intermediarios ), como los distribuidores de fondos (, y mejorar el nivel de digitalización del mercado de fondos, pero el mercado no se transforma de la noche a la mañana. En cuanto a lo más realista para los gestores de fondos y los inversores, lo que cambiará inevitablemente con la tokenización es el método de liquidación de suscripciones y reembolsos de fondos.
) 3.1 tokenización de fondos
Actualmente, los fondos generalmente se valoran al valor neto de los activos, y el administrador del fondo cobra o paga efectivo a través del sistema bancario, y la liquidación se realiza tres días después mediante la emisión o cancelación de participaciones del fondo (T+3). Por otro lado, el método de cálculo del precio de los fondos tokenizados se realiza más de una vez al día, y dado que la suscripción y el rescate se liquidarán "automáticamente" en la blockchain, el método de liquidación basado en el sistema bancario (T+3) será reemplazado. Los fondos tokenizados completamente basados en blockchain pueden lograr precios en tiempo real y liquidaciones en tiempo real en un mercado disponible las 24 horas (7/24).
Este método de liquidación que utiliza la tecnología blockchain y los libros de contabilidad distribuidos se denomina: Liquidación Atómica (Atomic Settlement), lo que significa que el comercio de equivalentes en efectivo y participaciones de fondos está directamente relacionado, es decir, cuando ocurre la transferencia de un activo, la transferencia de otro activo ocurre simultáneamente. En otras palabras, la condición previa para la liquidación es que las billeteras electrónicas del comprador y del vendedor tengan efectivo y participaciones de fondos disponibles para el intercambio, y la liquidación depende de un intercambio simultáneo. Si el efectivo o las participaciones no se entregan, la transacción no se llevará a cabo. Este método de liquidación elimina el riesgo de contraparte y permite una liquidación en tiempo real, lo que aporta una gran mejora en la eficiencia de las transacciones.
Bitcoin fue diseñado desde sus inicios para implementar un sistema de pago electrónico descentralizado y de igual a igual. Los pagos en Bitcoin permiten transferencias directas entre usuarios, sin necesidad de intermediarios como bancos, centros de compensación y plataformas de pago electrónico, evitando así altas tarifas y complicados procesos de transferencia. Este método de liquidación atómica aplicado en el ámbito de pagos transfronterizos puede resolver problemas como altas tarifas, baja eficiencia de transferencia transfronteriza y altos costos en los pagos transfronterizos tradicionales.
Otro caso de uso interesante es que la tokenización puede permitir una liquidación más eficiente de los fondos cotizados en bolsa (ETF). Dado que los ETF se suscriben y canjean mediante activos físicos, si se tokeniza la cartera de valores subyacentes (ETF, se puede simplificar significativamente el proceso de liquidación de los valores subyacentes de los ETF, logrando una liquidación en tiempo real.
![RWA en la subdivisión que no se puede ignorar: el valor, la exploración y la práctica de la tokenización de fondos])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp###
( 3.2 caso de uso de liquidación de tokenización de fondos
Este método de negociación de liquidación atómica ha sido aprobado por la SEC de EE. UU. y se ha aplicado en el Franklin OnChain U.S. Government Money Fund, que tiene un tamaño de activos de 310 millones de dólares. Al mismo tiempo, la Autoridad Monetaria de Singapur también tiene un proyecto piloto similar con el fondo tokenizado de UBS. Aunque estos fondos no son fondos tokenizados puramente en cadena, han utilizado las ventajas de contabilidad y liquidación de la tecnología blockchain y del libro mayor distribuido para construir un modelo de fondo tokenizado.
)# 3.2.1 Franklin OnChain Fondo de Dinero del Gobierno de EE. UU.
Franklin Templeton lanzó en 2021 el Franklin OnChain U.S. Government Money Fund (FOBXX), que es el primer fondo tokenizado en EE. UU. aprobado por la SEC, que utiliza la tecnología de blockchain Stellar para procesar transacciones y registrar la propiedad. En abril de este año, se expandió a Polygon, y después podría emitirse en las blockchains Avalanche y Aptos, así como en la solución de segunda capa de Ethereum Arbitrum.
Hasta ahora, sus activos bajo gestión han superado los 310 millones de dólares, y los inversores pueden disfrutar de un rendimiento anualizado del 5.19%. Una participación de este fondo está representada por un token BENJI, y actualmente no se ha observado la interacción de este token BENJI en la cadena con los protocolos DeFi. Los inversores deben realizar la verificación de cumplimiento a través de la aplicación o el sitio web de Franklin Templeton, para ingresar a su lista blanca y cumplir con los requisitos de KYC/AML/CTF.
El director de activos digitales de Franklin Templeton dijo: "Creemos que la tecnología blockchain tiene el potencial de remodelar la industria de la gestión de activos, ofreciendo mayor transparencia y menores costos operativos para los productos financieros tradicionales. Bloqueos como Stellar son muy importantes para la gestión de activos en el futuro, y los activos tokenizados construidos sobre blockchain eventualmente lograrán la interoperabilidad con otras partes del ecosistema de activos criptográficos." Se informa que el costo total del fondo tokenizado de Franklin es solo 1/10 del costo de los fondos tradicionales.
(# 3.2.2 Fondo Superstate del fundador de Compound
Los gestores de fondos con experiencia en DeFi aprovecharán al máximo las ventajas de la tecnología blockchain y de los libros de contabilidad distribuidos. Por ejemplo, el fundador de Compound, Robert Leshner, anunció el 28 de junio de 2023 la creación de una nueva empresa llamada Superstate, que se dedica a llevar productos financieros regulados del mercado financiero tradicional a la cadena.
Según los documentos presentados por Superstate a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. )SEC(, Superstate utilizará Ethereum como herramienta de contabilidad y liquidación auxiliar, y creará un fondo que invierte en bonos del gobierno a corto plazo, incluidos los bonos del Tesoro de EE. UU., valores de agencias gubernamentales, entre otros. En resumen, Superstate establecerá un fondo compliant con la SEC fuera de la cadena para invertir.