BTC y Pizza: el arduo camino de la encriptación de 14 años

La primavera se va y el otoño llega, catorce años, los encriptadores de criptomonedas celebran el decimocuarto festival de Pizza a nivel mundial. Esta festividad conmemora el legendario evento en el que el pionero Laszlo Hanyecz compró dos pizzas por diez mil BTC. Esta no solo es la primera transacción en la historia de los Activos Cripto, sino que también representa que BTC ha cumplido todas las funciones de una moneda, marcando la llegada oficial de las monedas digitales en el escenario monetario global. Un nuevo mercado se abre a los aventureros.

Catorce años han pasado, a pesar de que el precio de BTC ha aumentado miles de millones de veces, aún se necesita utilizar moneda fiduciaria ( para comprar pizza con BTC, excepto en algunos países ). BTC ha logrado un progreso significativo en el consenso de valor, pero ha estancado en el nivel de aplicación. El "sistema de efectivo electrónico punto a punto" que Satoshi Nakamoto imaginó todavía se encuentra en la etapa de viabilidad técnica y no se ha implementado realmente.

Es precisamente debido a la lenta adopción de BTC que se ha creado la situación actual: BTC está rodeado por stablecoins y otros Activos Cripto. En el mercado tradicional de remesas globales baratas y convenientes, así como en el de monedas anónimas, la participación de BTC sigue siendo erosionada. Para obtener la hegemonía monetaria, el gobierno de Estados Unidos colabora con Wall Street, intentando aprovechar el mercado de pagos digitales encriptados creado por Bitcoin para expandir aún más el dominio del dólar.

Es digno de reflexión, ¿cuándo terminará la costumbre de las organizaciones de encriptación de pagar salarios en BTC? ¿Cuándo las diversas actividades de airdrop pasarán de BTC a stablecoins en dólares y otros tokens? Con la fe en la encriptación tambaleándose, la lógica de liquidez en el mercado de las monedas ha cambiado radicalmente. ¿Cuántos nuevos entrantes han mantenido el estándar BTC o ETH después de 2021? Cuando la posición de mediador de transacciones de BTC y ETH se ve comprometida, su poder de fijación de precios cae en manos de Wall Street, y toda la valoración de los activos cripto queda más profundamente sujeta a los Estados Unidos.

Las monedas estables dolarizadas han ocupado la función de medio de intercambio que originalmente pertenecía a BTC y ETH, debilitando su capacidad de captura de valor. En los intercambios descentralizados, BTC y ETH aún pueden mantener una posición destacada en el mercado. Pero en los intercambios centralizados, una gran cantidad de pares de negociación se cotizan en monedas estables dolarizadas, superando en número a los pares de BTC y ETH. El poder de fijación de precios de los Activos Cripto comenzó a ser socavado antes de que BTC y ETH fueran encerrados en ETF.

De este modo, el mercado que originalmente estaba respaldado por los precios de BTC y ETH se ha convertido en un vasallo de la hegemonía del dólar. La identidad de los poseedores y comerciantes de Activos Cripto ha pasado de ser criptopunks liberales a convertirse en fuentes de liquidez a corto plazo para el dólar y apoyadores de la hegemonía del dólar. La situación actual no puede evitar provocar un suspiro.

El sistema de blockchain es una revolución tecnológica sistemática de creación. El pago descentralizado no se trata solo de copiar las funciones de Alipay, sino de hacer que los pagos transfronterizos pasen de ser medidos en días a ser medidos en segundos. El nacimiento de la blockchain ha creado un entorno de transacciones de múltiples partes con bajo costo de confianza. Esta confianza utilizada en las transacciones puede reducir costos, y utilizada dentro de la organización puede dar lugar a nuevas estructuras organizativas. A pesar de la resistencia inútil de los beneficiarios del viejo mundo, la élite mundial nunca ha dejado de integrar la tecnología blockchain en el sistema financiero tradicional. El Banco de Pagos Internacionales y el Banco Mundial continúan proporcionando orientación política para los Activos Cripto e incluso para las monedas digitales de los bancos centrales.

En esta gran tendencia, todos los países soberanos del mundo están considerando cómo posicionar su moneda en el nuevo entorno monetario. La forma de contabilidad basada en blockchain resuelve el problema de confianza entre las entidades financieras, siendo la última forma de moneda con ventajas productivas. La emisión de moneda digital respaldada por blockchain se convierte en la única opción para las grandes potencias. China y Europa siguen una ruta similar, introduciendo la tecnología blockchain para reconstruir el sistema de pago y liquidación. En comparación, China está más avanzada: emitiendo el renminbi digital en su propia cadena de alianza. El Banco Central Europeo, tras dos años de investigación, ha descubierto que su sistema de activos digitales puede manejar 40,000 transacciones por segundo, sentando las bases tecnológicas para el desarrollo del euro digital. En comparación, Estados Unidos adopta una actitud más abierta. Dado que históricamente ha habido precedentes de bancos privados emitiendo moneda, el gobierno de Estados Unidos no rechaza completamente la emisión de un dólar digital por parte de empresas privadas. Actualmente, el tamaño de las monedas estables centralizadas y descentralizadas ha superado los 160,000 millones de dólares, asumiendo la responsabilidad de liquidez de las principales criptomonedas digitales a nivel mundial. Aunque el dólar digital no es emitido por la Reserva Federal, su aceptación en el mercado sin duda supera a la de otros competidores.

La emisión de moneda fiduciaria para activos encriptados es el camino más efectivo y directo para contrarrestar los tokens nativos de activos encriptados, un hecho que tanto el Banco de Pagos Internacionales como el Banco Mundial no evitan. No solo la moneda se encriptará, sino que también los activos se encriptarán. La enorme encriptación de activos formará un mercado financiero global integrado, así como un mercado de bienes y un mercado de servicios. Quien pueda seguir el rápido desarrollo de la encriptación y ocupar la mayor cuota de mercado, podrá obtener el mayor bienestar.

Para los países emisores de moneda mundial, esta es una gran oportunidad. Durante la pandemia, la base monetaria de Estados Unidos se emitió en exceso en gran medida, y el balance de la Reserva Federal se expandió más del doble. Para resolver el problema de la emisión excesiva de moneda de crédito, la reducción de balances es una elección inevitable. Además, si se puede proporcionar un nuevo mercado para la moneda de crédito básica emitida en exceso, también se puede apoyar la emisión de crédito desde el lado de la demanda, manteniendo la valoración del dólar.

El dólar encriptado está erosionando el mercado de liquidez en Activos Cripto. En contraste, el mundo de Activos Cripto no solo es un lugar libre sin dueño, sino que cualquier moneda puede competir libremente. Los dólares estables desplegados por Tether y Circle no solo ocupan el tercer y sexto lugar en la capitalización de mercado de Activos Cripto, sino que también son un equivalente general importante en el mundo de Activos Cripto, con la mayor liquidez. Debido a que los activos encriptados nativos como BTC y ETH son muy volátiles, usar dólares estables para evitar riesgos se ha convertido en un consenso entre los nativos de Activos Cripto. Esto sin duda ha sentado las bases para la conquista financiera de Estados Unidos en el mundo de Activos Cripto.

El dólar encriptado no solo erosiona la liquidez del mercado de BTC y ETH en el mundo cripto, sino que también se infiltra profundamente en los mercados financieros tradicionales de varios países. La característica descentralizada dificulta la regulación por parte del poder tradicional. Por lo tanto, las finanzas encriptadas no solo tocan los mercados de diferentes países, sino que también se fusionan profundamente con los mercados soberanos. Un informe del Banco Mundial muestra que los Activos Cripto presentan mayores exigencias de regulación. Influenciados por la regulación y la demanda, los Activos Cripto son más populares en países emergentes y regiones empobrecidas. En áreas como Turquía y Zimbabue, donde la confianza en la moneda ha colapsado, las monedas digitales, incluidos los stablecoins en dólares, han entrado en el ámbito de circulación. En las calles de Turquía, se pueden encontrar cabinas de intercambio de Activos Cripto en todas partes.

"Erosión" representa grandes beneficios. Detrás de cada moneda estable centralizada hay cerca del 90% de bonos del Tesoro de EE. UU. Más del 90% de USDC son fondos monetarios gestionados por BlackRock, que solo poseen términos de recompra de bonos del Tesoro y los bonos del Tesoro en sí. Detrás de cada dólar de moneda estable centralizada hay 0.9 dólares en bonos del Tesoro de EE. UU. Las monedas estables en dólares proporcionan una mejor medida de valor y medio de intercambio para el mundo digital encriptado. La demanda de liquidez en el mundo digital encriptado también proporciona a los bonos del Tesoro el tipo de captura de valor o respaldo que cualquier economista de tokens sueña.

Para Wall Street, esto es un billete sustancial. La Reserva Federal fue la antecesora de las tarjetas bancarias comerciales. En los primeros días de la Reserva Federal, el derecho de emisión monetaria oscilaba entre los bancos comerciales centrales y el gobierno. La mayoría de las instituciones financieras quebraron por falta de liquidez; tener su propia tubería aseguraba una cosecha constante de su propio terreno. Esta es también la razón por la que Wall Street en Estados Unidos siempre cosecha el mercado global. Sin embargo, ¿quién quiere entregar el poder crediticio al gobierno cuando se puede tener el control propio? Hoy en día, las monedas estables centralizadas más populares utilizan billetes comerciales y fondos del mercado monetario para convertir en dólares. Tomando el USDC como ejemplo, solo el 10% son reservas en efectivo, el resto son activos del mercado monetario gestionados por Blackstone.

Esta capacidad de convertir activos en efectivo se puede considerar como convertir piedra en oro. Antes, solo la Reserva Federal tenía esta capacidad, pero ahora, siempre que se pueda convertir en un emisor de moneda estable, se puede compartir el impuesto sobre la moneda que proporciona crédito al mercado emergente. Además, controlar el grifo permite tener municiones ilimitadas para comprar a bajo precio.

La tokenización en la industria financiera es un vasto lienzo que se despliega lentamente, es una revolución en el sector financiero. Actualmente, RWA lleva activos reales a la cadena de bloques, lo que no solo permite vender activos en dólares a nivel mundial a bajo costo y expandir el mercado de compradores, sino que también promueve los servicios financieros estadounidenses en todo el mundo. Hasta ahora, los inversores globales que entran en el mercado de capitales de EE. UU. necesitan intermediarios de corretaje. Después de completar la apertura de cuenta KYC, también deben convertir su moneda a dólares y transferirla a una cuenta designada. Las cuentas de efectivo personales y las cuentas de inversión están fragmentadas y no se pueden conectar. Además, los corredores deben obtener la calificación de operación en cada país. Esta estructura complicada del mercado financiero transnacional será reemplazada por una simple combinación de billetera + front-end y token + blockchain. Mientras los fondos estén en la cadena, combinados con KYC descentralizado, se podrá participar en todas las transacciones financieras elegibles. RWA incluso puede utilizar servicios financieros estadounidenses para financiar proyectos en países en desarrollo.

La industrialización y normalización de las finanzas de tokens inevitablemente traerá más servicios. Cuando Silicon Valley en Estados Unidos lidera la innovación industrial, usamos monedas estables en dólares para participar en los instrumentos financieros de tokens que ofrecen liquidez en Wall Street y están regulados por la SEC. ¿A dónde deberíamos acudir para encontrar abogados? ¿Dónde buscar contadores fiscales? ¿A quién deberíamos escuchar para obtener directrices políticas? ¿De quién deberíamos preocuparnos por su opinión? Es evidente.

La expansión de la industria acompañada de apalancamiento financiero, la emisión de valores y tokens, traerá una riqueza de activos crediticios directos a Wall Street en Estados Unidos. Y la influencia industrial que Estados Unidos ha ganado mediante la erosión de la industria le permitirá a capital estadounidense obtener la capacidad de seguir esquilmando en el futuro.

Debido a la necesidad de lucha contra el lavado de dinero y el terrorismo, incluso los pagos enfrentan presión de cumplimiento. La situación actual es: las monedas fiduciarias defienden la pista de pagos, mientras que las stablecoins compiten por el estatus de medio de intercambio para BTC.

En el ámbito de los pagos, si se dice que la ventaja de los activos cripto es la restricción en la cadena, entonces la ventaja del dólar es el pago fuera de la cadena. Los stablecoins en dólares de activos cripto tienen tanto la restricción en la cadena como el pago fuera de la cadena. A través de cuentas encriptadas y firmas, los stablecoins en dólares centralizados tienen firmantes con firma encriptada. En cuanto a los pagos prácticos, las instituciones financieras de EE. UU. ya están preparadas.

Actualmente, la mayoría de las tarjetas de almacenamiento de activos digitales más comunes utilizan Mastercard o Visa para completar la última milla. Mastercard y Visa son como los porteros de la comunidad, permitiendo que algunas empresas de entrega entren, dándoles así un boleto para acceder al mercado de pagos globales.

Incluso sin usar monedas estables para arrebatar el estatus de medio de transacción en la cadena, todos los pagos fuera de la cadena no pueden evitar la coerción de las instituciones de pago licenciadas. Compañías como Mastercard y Visa poseen las interfaces de pago más amplias a nivel mundial, forzando a los emisores de tarjetas de valor digital a actuar según sus reglas: liquidar en dólares. Siempre que la institución emisora pueda cumplir con KYC y AML estándar, y convertir diversos activos cripto de manera conforme a dólares, se puede completar el pago global para los tenedores de monedas utilizando instituciones financieras estadounidenses. Binance Pay y Dupay utilizan este modelo. En este proceso, los activos cripto digitales solo existen como activos financieros o medios de valor, siendo insignificantes en el segmento de pago.

Para la mayoría de las personas ajenas al mundo de las monedas, pagar con monedas estables es más intuitivo y conveniente.

Aprovechando la red descentralizada global, los servicios financieros de cada país se enfrentarán a una competencia sin distancias. El sistema de efectivo peer-to-peer de BTC también es un servicio financiero. Entre estos activos más relacionados con las monedas fiduciarias, las stablecoins actúan como moneda base de manera más conveniente.

Una de las características más destacadas de los activos cripto digitales es su capacidad de penetración en la regulación financiera. Son tanto descentralizados como anónimos, lo que deja a las agencias reguladoras de los diferentes países sin poder actuar. A diferencia de las instituciones financieras que deben cumplir con la normativa local y obtener licencias de operación al establecerse en un país, Web3 es el territorio sin dueño que Satoshi Nakamoto ofreció a los entusiastas de la encriptación; los emisores de activos cripto digitales pueden operar en la cadena sin necesidad de establecer oficinas o sucursales en el lugar. Las stablecoins en dólares tienen una mayor previsibilidad en el campo de los pagos, y son más fácilmente aceptadas por el público. Sin embargo, tener solo la función de pago no es suficiente; también necesitan contar con funciones de gestión de activos, como Alipay. Wall Street puede ofrecer a sus clientes un conjunto completo de productos financieros en cumplimiento, satisfaciendo diversas necesidades de diferentes grupos de personas. Esto permite que el público, después de que el gobierno de EE.UU. asuma el control, pueda volver a confiar en Wall Street una vez más.

Comparado con los intercambios descentralizados, los intercambios centralizados tienen mucha mejor liquidez. Binance y OKX son intercambios de alta calidad, ¿acaso la Bolsa de Nueva York, el Nasdaq y la Bolsa de Londres no son intercambios de alta calidad? Los comentarios anteriores