Revisión del mercado de criptomonedas del segundo trimestre de 2025: regulaciones sobre monedas estables, salida a bolsa de Circle, auge de Hyperliquid
Revisión del mercado de criptomonedas del segundo trimestre de 2025: Cumplimiento y beneficios reales van de la mano
En el segundo trimestre de 2025, el mercado de criptomonedas mostró una tendencia general de recuperación, impulsada por múltiples factores favorables que aceleran el desarrollo de la industria. Por un lado, el entorno macroeconómico global tiende a estabilizarse, las políticas arancelarias se han relajado, creando un entorno más amigable para el flujo de capital y la asignación de activos. Por otro lado, varios países y regiones han implementado políticas favorables que apoyan el desarrollo de la industria de criptomonedas, y el mercado financiero tradicional también ha comenzado a adoptar proactivamente los activos encriptados, vinculándolos con activos financieros tradicionales, lo que impulsa la "financiarización" de la estructura de capital.
El ámbito de las stablecoins ha estado particularmente activo este trimestre. Desde la expansión de la escala de USDT/USDC, hasta la implementación de marcos de cumplimiento en varios países, y la salida a bolsa de Circle, todo esto está impulsando la narrativa de las criptomonedas hacia los mercados de capitales tradicionales, liberando fuertes señales positivas. Al mismo tiempo, la popularidad de los derivados en cadena sigue en aumento, Hyperliquid se ha convertido en un líder fenomenal, con su volumen diario de transacciones acercándose o superando en varias ocasiones a algunos intercambios centralizados, y su token nativo HYPE también sigue superando al mercado, convirtiéndose en uno de los activos más fuertes. Con la optimización continua del sistema de emparejamiento en cadena y la experiencia del usuario, el mercado de derivados está acelerando su transición estructural de "copia fuera de la cadena" a "nativo en la cadena", lo que impulsa aún más el desarrollo de DeFi.
Marco regulatorio global para las monedas estables acelera su implementación
La "Ley de Genios" de EE. UU. lidera la regulación de las stablecoins a nivel mundial
En el segundo trimestre de 2025, el mercado global de monedas estables mostró una doble característica de crecimiento continuo y aceleración en la implementación de marcos regulatorios. Hasta el 24 de junio, la capitalización de mercado total de monedas estables alcanzó los 240 mil millones de dólares, un crecimiento de aproximadamente el 20% en comparación con el inicio del año. Las monedas estables en dólares dominan de manera absoluta, con una cuota de mercado superior al 95%. USDT y USDC tienen un tamaño de 153 mil millones de dólares y 61.5 mil millones de dólares, respectivamente, ocupando un 89.4% de la cuota de mercado, lo que agrava aún más la concentración del mercado.
En este contexto, el Congreso de Estados Unidos tomó medidas clave. La Ley de Innovación y Regulación de Establecoins de EE. UU. (GENIUS Act) fue aprobada el 17 de junio en el Senado por una abrumadora mayoría. Esta legislación histórica establece un marco regulatorio federal integral para los stablecoins respaldados por moneda fiduciaria, complementando otras legislaciones más amplias sobre la estructura del mercado de activos digitales, como la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales de 2025, y construyendo juntos un nuevo panorama regulatorio para los activos digitales en Estados Unidos.
La "Ley de Talentos" no solo regula la supervisión de las stablecoins, sino que también es una estrategia financiera sistemática del gobierno de los Estados Unidos para mantener la posición central del dólar en el sistema financiero global. La ley establece que todas las stablecoins en cumplimiento deben tener una reserva total del 100% en dólares, y estas reservas deben ser mantenidas en efectivo, depósitos bancarios a la vista o bonos del tesoro de EE. UU. a corto plazo en instituciones de custodia calificadas y reguladas, implementando un sistema de auditoría y divulgación de información de alta frecuencia. Esto no solo reduce las preocupaciones del mercado sobre la transparencia de los activos de stablecoins, sino que también establece un "fondo de absorción de bonos del tesoro" profundamente vinculado a los sistemas de pago en cadena, y se espera que en los próximos años genere una demanda adicional de varios billones de dólares en bonos del tesoro de EE. UU.
Más importante aún, el "Proyecto de Ley de Genios" posiciona claramente las monedas estables de cumplimiento como herramientas de pago, excluyendo su clasificación como valores, resolviendo fundamentalmente los problemas de la falta de claridad en la regulación de activos encriptados en EE. UU., la superposición regulatoria y la incertidumbre legal que han persistido durante mucho tiempo. El proyecto de ley adopta un modelo de autorización regulatoria de "federal + estatal", logrando una integración sin fisuras entre la regulación financiera tradicional y el nuevo ecosistema de monedas estables. En el contexto de la creciente competencia global en las monedas digitales, EE. UU. está construyendo activamente una "red de pagos tokenizada" global centrada en el dólar, promoviendo un sistema de monedas estables de cumplimiento liderado por el sector privado.
Varios países del mundo están promoviendo activamente la regulación de las monedas estables.
Además de los Estados Unidos, varios países y regiones del mundo también están promoviendo activamente un marco de cumplimiento para las monedas estables. Corea del Sur está construyendo un marco regulatorio para las monedas estables, la "Ley Básica de Activos Digitales" permite a las empresas locales que cumplan con los requisitos emitir monedas estables y refuerza los requisitos de reservas y capital. La autoridad reguladora está a cargo de la Comisión de Servicios Financieros (FSC), y al mismo tiempo se establece una Comisión de Activos Digitales para una supervisión unificada. El Banco de Corea (BOK) ha pasado de oponerse inicialmente a apoyar, siempre que se obtenga la supervisión de las monedas estables en won.
Hong Kong implementará oficialmente la "Regulación de Establecoins" en 2025, convirtiéndose en una de las primeras jurisdicciones en el mundo en establecer un sistema de licencias para establecoins. La regulación exige que los emisores de establecoins se registren en Hong Kong, mantengan activos de reserva 1:1, sean auditados y estén sujetos a un mecanismo de pruebas en un entorno regulatorio controlado. El diseño del sistema de Hong Kong no solo se alinea con estándares internacionales como MiCA(, sino que también proporciona a las empresas chinas un canal de cumplimiento para salir al exterior, consolidando su posición como un puente financiero de "innovación controlada".
En este contexto, empresas chinas como JD.com y Ant Group, así como varias firmas de corretaje e instituciones financieras chinas, están intentando entrar en la industria de las monedas estables. Por ejemplo, JD.com está pilotando una moneda estable vinculada al dólar de Hong Kong a través de su tecnología JD Coin en el sandbox regulatorio de Hong Kong, enfatizando el Cumplimiento, la transparencia y la eficiencia, con el objetivo de reducir el costo de los pagos transfronterizos en un 90% y acortar el tiempo de liquidación a 10 segundos.
) Las oportunidades y desafíos que el cumplimiento de las stablecoins trae al mercado de criptomonedas
La aprobación de la "Ley de Genios" ha abierto oportunidades de desarrollo sin precedentes para la industria de encriptación, que se refleja principalmente en los siguientes tres campos clave:
Cumplimiento de las monedas estables y la profunda fusión con el ecosistema DeFi liberan un enorme potencial de capital. La legislación ha definido la identidad legal de las monedas estables y el marco regulatorio, abriendo un canal verde para la entrada de fondos institucionales en el ecosistema DeFi. Cada vez más equipos se dedican a construir piscinas de liquidez y protocolos de crédito transparentes y seguros que cumplan con la regulación.
Las stablecoins traen oportunidades revolucionarias al campo de los pagos. Con la rápida creciente demanda de pagos digitales, las ventajas de liquidación de bajo costo y alta eficiencia de las stablecoins son especialmente adecuadas para pagos transfronterizos, liquidaciones instantáneas y micropagos en mercados emergentes, ayudando a convertirse en un puente clave entre las finanzas tradicionales y la economía digital.
RWA combina la anclaje de stablecoins con tecnología blockchain, dando lugar a la digitalización de activos e innovaciones en liquidez. Aprovechando los contratos de Cumplimiento y la emisión en cadena, se transforman activos tangibles como bienes raíces y bonos en activos digitales negociables, ampliando la liquidez de activos tradicionales y proporcionando a los inversores opciones de configuración diversificadas.
Por supuesto, la "Ley de los Genios" también trae desafíos. Amplía la definición de proveedores de servicios de activos digitales, exigiendo que desarrolladores, validadores, entre otros, cumplan con las regulaciones contra el lavado de dinero. Aunque no regula los protocolos de blockchain en sí, los proyectos descentralizados enfrentan una mayor presión de cumplimiento. La ley se adapta mejor a las instituciones centralizadas, y los proyectos descentralizados podrían verse obligados a salir de la regulación estadounidense, lo que lleva a una fragmentación del mercado.
![2025Q2 Revisión: El mercado de criptomonedas alcanza un punto de inflexión estructural de "Cumplimiento narrativo + retornos reales"]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-87b2d6806983e9ccb88dbcc4d8ac3eb9.webp(
La salida a bolsa de Circle lidera un nuevo paradigma: la hoja de balance de las empresas se dirige hacia la cadena
A principios del segundo trimestre de 2025, el mercado de criptomonedas entra en una fase de consolidación, la Dominancia de Bitcoin sigue en aumento, alcanzando el valor más alto en cuatro años, mientras que el mercado de altcoins se encuentra bajo presión general. A pesar de esto, el interés de las instituciones sigue siendo fuerte, especialmente a través de canales de Cumplimiento como los ETF al contado y las stablecoins, lo que eleva aún más la posición de los activos encriptados en el sistema de asignación de activos global.
Circle, como emisor de USDC, se ha listado con éxito en la Bolsa de Nueva York, con un precio de emisión de 31 dólares por acción, recaudando un total de 1,1 mil millones de dólares. La valoración de la IPO alcanzó los 6,9 mil millones de dólares y, en menos de un mes, su capitalización de mercado llegó a alcanzar los 68 mil millones. El sólido desempeño de Circle representa la entrada formal de las empresas de encriptación que cumplen con las regulaciones en el mercado de capitales convencional. Su camino hacia el cumplimiento de MiCA y el registro a largo plazo ante la SEC se ha convertido en un importante modelo para la industria de las stablecoins, abriendo también una ventana de salida a bolsa para otras empresas de encriptación.
Además de Circle, varias empresas cotizadas han dado pasos sustanciales en sus estrategias de asignación de activos digitales:
SharpLink Gaming)SBET(ha acumulado 188,478 ETH y ha desplegado todos sus holdings en el protocolo de staking.
DeFi Development Corp) antes de Janover Inc.( ha reestructurado su modelo de negocio con Solana como activo principal, acumulando 251,842 SOL, por un valor de aproximadamente 3,650,000 dólares.
Strategy) MicroStrategy( mantendrá 592,345 bitcoins hasta junio de 2025, con un valor de mercado superior a 63,000 millones de dólares.
Metaplanet está avanzando rápidamente en la estrategia de reserva de Bitcoin en el mercado japonés, aumentando su posesión en 1,111 BTC en el segundo trimestre de 2025, alcanzando un total de 11,111 monedas.
![2025Q2 Revisión: El mercado de criptomonedas alcanza un punto de inflexión estructural de "Cumplimiento + Rendimientos Reales"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2b7f8ace36b3971de87564cace39eb52.webp(
Desde la perspectiva de la distribución geográfica, la estrategia de activos encriptados de las empresas ya no se limita al mercado estadounidense; Asia, Canadá y el mercado de Medio Oriente están explorando activamente, mostrando características de globalización y multichain. Las empresas ya no se limitan a mantener monedas de manera pasiva, sino que están construyendo un balance y un modelo de ingresos centrados en activos encriptados, impulsando el modelo financiero de "reserva" a "generación de ingresos", de "cobertura" a "producción".
En el ámbito regulatorio, la IPO de Circle representa el cumplimiento regulatorio, y la abolición de SAB 121 por parte de la SEC y el establecimiento del "grupo de trabajo de encriptación" marcan que la posición política de EE. UU. está avanzando hacia una dirección más clara. Al mismo tiempo, aunque Kraken aún enfrenta una demanda de la SEC, su impulso positivo hacia la financiación inicial de la IPO también muestra que las plataformas líderes aún tienen expectativas sobre el mercado de capitales. Animoca Brands planea salir a bolsa en Hong Kong o en Medio Oriente, y Telegram explora un mecanismo de reparto de ingresos impulsado por TON, lo que también refleja que la elección regulatoria se está convirtiendo en una parte importante de la estrategia de las empresas de encriptación.
La tendencia del mercado y el comportamiento empresarial de este trimestre indican que la industria de encriptación está entrando en una nueva fase de "reestructuración institucional" y "onboarding de activos en el balance de las empresas". La estrategia "tipo MicroStrategy" ha proporcionado un nuevo incremento de fondos a varias altcoins de alto valor de mercado. En el futuro, la profundidad de la asignación de las empresas a ecosistemas específicos de altcoins y la innovación en los modelos se convertirán en variables clave en la reestructuración de la valoración de la industria.
![2025Q2 revisión: el mercado de criptomonedas alcanza un punto de inflexión estructural de "Cumplimiento narrativo + rendimientos reales"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-daa75d28146c99fbbeb082f398d95e6a.webp(
Hyperliquid, derivados en cadena y el surgimiento de DeFi con ingresos reales
En el segundo trimestre de 2025, el protocolo de derivados descentralizado Hyperliquid logró un avance clave, consolidando aún más su posición dominante en el mercado de derivados en cadena. Como la plataforma de derivados con la experiencia de negociación en cadena más fluida y el diseño de productos más cercano a los estándares de los intercambios centralizados, Hyperliquid no solo sigue atrayendo a los principales comerciantes y flujos de liquidez, sino que también impulsa efectivamente el crecimiento de toda la pista de derivados y las tendencias de migración de usuarios.
El volumen de comercio mensual de Hyperliquid aumentó un 51.5% desde los 187.5 mil millones de dólares en abril de 2025 a un récord de 248.0 mil millones de dólares en mayo. Hasta el 25 de junio, el volumen mensual de comercio seguía alcanzando los 186.0 mil millones de dólares, con un volumen de comercio acumulado del segundo trimestre que alcanzó los 621.5 mil millones de dólares. La cuota de mercado de Hyperliquid en el mercado de contratos perpetuos descentralizados alcanzó el 80%, superando con creces el 30% de noviembre de 2024; su volumen mensual de contratos perpetuos en mayo alcanzó el 10.54% del total de derivados de 2.3 billones de dólares de Binance en el mismo periodo, estableciendo un nuevo récord.
![Revisión del segundo trimestre de 2025: el mercado de criptomonedas enfrenta un punto de inflexión estructural de "Cumplimiento narrativo + ganancias reales"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-52aedf6c377140337385e7f5ba5abc49.webp(
El principal origen de beneficios de Hyperliquid depende completamente del volumen de transacciones generado en su plataforma. El protocolo acumula ingresos mediante el cobro de tarifas por cada transacción, construyendo así un modelo de ganancias altamente sostenible. El 97% de estos ingresos se destina a recomprar tokens HYPE a través de un fondo de asistencia, formando un potente mecanismo de retorno de valor. En los últimos siete meses, las tarifas totales de Hyperliquid han alcanzado los 450 millones de dólares, y el fondo de asistencia posee más de 25.5 millones de HYPE, lo que, según el precio de mercado actual de aproximadamente 39.5 dólares, equivale a un valor de mercado de más de mil millones de dólares.
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GasFeeCryer
· hace12h
¿Ay, por fin van a emitir la licencia?
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ProposalDetective
· hace12h
En un bull run, todos dicen que son jugadores tempranos.
Revisión del mercado de criptomonedas del segundo trimestre de 2025: regulaciones sobre monedas estables, salida a bolsa de Circle, auge de Hyperliquid
Revisión del mercado de criptomonedas del segundo trimestre de 2025: Cumplimiento y beneficios reales van de la mano
En el segundo trimestre de 2025, el mercado de criptomonedas mostró una tendencia general de recuperación, impulsada por múltiples factores favorables que aceleran el desarrollo de la industria. Por un lado, el entorno macroeconómico global tiende a estabilizarse, las políticas arancelarias se han relajado, creando un entorno más amigable para el flujo de capital y la asignación de activos. Por otro lado, varios países y regiones han implementado políticas favorables que apoyan el desarrollo de la industria de criptomonedas, y el mercado financiero tradicional también ha comenzado a adoptar proactivamente los activos encriptados, vinculándolos con activos financieros tradicionales, lo que impulsa la "financiarización" de la estructura de capital.
El ámbito de las stablecoins ha estado particularmente activo este trimestre. Desde la expansión de la escala de USDT/USDC, hasta la implementación de marcos de cumplimiento en varios países, y la salida a bolsa de Circle, todo esto está impulsando la narrativa de las criptomonedas hacia los mercados de capitales tradicionales, liberando fuertes señales positivas. Al mismo tiempo, la popularidad de los derivados en cadena sigue en aumento, Hyperliquid se ha convertido en un líder fenomenal, con su volumen diario de transacciones acercándose o superando en varias ocasiones a algunos intercambios centralizados, y su token nativo HYPE también sigue superando al mercado, convirtiéndose en uno de los activos más fuertes. Con la optimización continua del sistema de emparejamiento en cadena y la experiencia del usuario, el mercado de derivados está acelerando su transición estructural de "copia fuera de la cadena" a "nativo en la cadena", lo que impulsa aún más el desarrollo de DeFi.
Marco regulatorio global para las monedas estables acelera su implementación
La "Ley de Genios" de EE. UU. lidera la regulación de las stablecoins a nivel mundial
En el segundo trimestre de 2025, el mercado global de monedas estables mostró una doble característica de crecimiento continuo y aceleración en la implementación de marcos regulatorios. Hasta el 24 de junio, la capitalización de mercado total de monedas estables alcanzó los 240 mil millones de dólares, un crecimiento de aproximadamente el 20% en comparación con el inicio del año. Las monedas estables en dólares dominan de manera absoluta, con una cuota de mercado superior al 95%. USDT y USDC tienen un tamaño de 153 mil millones de dólares y 61.5 mil millones de dólares, respectivamente, ocupando un 89.4% de la cuota de mercado, lo que agrava aún más la concentración del mercado.
En este contexto, el Congreso de Estados Unidos tomó medidas clave. La Ley de Innovación y Regulación de Establecoins de EE. UU. (GENIUS Act) fue aprobada el 17 de junio en el Senado por una abrumadora mayoría. Esta legislación histórica establece un marco regulatorio federal integral para los stablecoins respaldados por moneda fiduciaria, complementando otras legislaciones más amplias sobre la estructura del mercado de activos digitales, como la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales de 2025, y construyendo juntos un nuevo panorama regulatorio para los activos digitales en Estados Unidos.
La "Ley de Talentos" no solo regula la supervisión de las stablecoins, sino que también es una estrategia financiera sistemática del gobierno de los Estados Unidos para mantener la posición central del dólar en el sistema financiero global. La ley establece que todas las stablecoins en cumplimiento deben tener una reserva total del 100% en dólares, y estas reservas deben ser mantenidas en efectivo, depósitos bancarios a la vista o bonos del tesoro de EE. UU. a corto plazo en instituciones de custodia calificadas y reguladas, implementando un sistema de auditoría y divulgación de información de alta frecuencia. Esto no solo reduce las preocupaciones del mercado sobre la transparencia de los activos de stablecoins, sino que también establece un "fondo de absorción de bonos del tesoro" profundamente vinculado a los sistemas de pago en cadena, y se espera que en los próximos años genere una demanda adicional de varios billones de dólares en bonos del tesoro de EE. UU.
Más importante aún, el "Proyecto de Ley de Genios" posiciona claramente las monedas estables de cumplimiento como herramientas de pago, excluyendo su clasificación como valores, resolviendo fundamentalmente los problemas de la falta de claridad en la regulación de activos encriptados en EE. UU., la superposición regulatoria y la incertidumbre legal que han persistido durante mucho tiempo. El proyecto de ley adopta un modelo de autorización regulatoria de "federal + estatal", logrando una integración sin fisuras entre la regulación financiera tradicional y el nuevo ecosistema de monedas estables. En el contexto de la creciente competencia global en las monedas digitales, EE. UU. está construyendo activamente una "red de pagos tokenizada" global centrada en el dólar, promoviendo un sistema de monedas estables de cumplimiento liderado por el sector privado.
Varios países del mundo están promoviendo activamente la regulación de las monedas estables.
Además de los Estados Unidos, varios países y regiones del mundo también están promoviendo activamente un marco de cumplimiento para las monedas estables. Corea del Sur está construyendo un marco regulatorio para las monedas estables, la "Ley Básica de Activos Digitales" permite a las empresas locales que cumplan con los requisitos emitir monedas estables y refuerza los requisitos de reservas y capital. La autoridad reguladora está a cargo de la Comisión de Servicios Financieros (FSC), y al mismo tiempo se establece una Comisión de Activos Digitales para una supervisión unificada. El Banco de Corea (BOK) ha pasado de oponerse inicialmente a apoyar, siempre que se obtenga la supervisión de las monedas estables en won.
Hong Kong implementará oficialmente la "Regulación de Establecoins" en 2025, convirtiéndose en una de las primeras jurisdicciones en el mundo en establecer un sistema de licencias para establecoins. La regulación exige que los emisores de establecoins se registren en Hong Kong, mantengan activos de reserva 1:1, sean auditados y estén sujetos a un mecanismo de pruebas en un entorno regulatorio controlado. El diseño del sistema de Hong Kong no solo se alinea con estándares internacionales como MiCA(, sino que también proporciona a las empresas chinas un canal de cumplimiento para salir al exterior, consolidando su posición como un puente financiero de "innovación controlada".
En este contexto, empresas chinas como JD.com y Ant Group, así como varias firmas de corretaje e instituciones financieras chinas, están intentando entrar en la industria de las monedas estables. Por ejemplo, JD.com está pilotando una moneda estable vinculada al dólar de Hong Kong a través de su tecnología JD Coin en el sandbox regulatorio de Hong Kong, enfatizando el Cumplimiento, la transparencia y la eficiencia, con el objetivo de reducir el costo de los pagos transfronterizos en un 90% y acortar el tiempo de liquidación a 10 segundos.
) Las oportunidades y desafíos que el cumplimiento de las stablecoins trae al mercado de criptomonedas
La aprobación de la "Ley de Genios" ha abierto oportunidades de desarrollo sin precedentes para la industria de encriptación, que se refleja principalmente en los siguientes tres campos clave:
Cumplimiento de las monedas estables y la profunda fusión con el ecosistema DeFi liberan un enorme potencial de capital. La legislación ha definido la identidad legal de las monedas estables y el marco regulatorio, abriendo un canal verde para la entrada de fondos institucionales en el ecosistema DeFi. Cada vez más equipos se dedican a construir piscinas de liquidez y protocolos de crédito transparentes y seguros que cumplan con la regulación.
Las stablecoins traen oportunidades revolucionarias al campo de los pagos. Con la rápida creciente demanda de pagos digitales, las ventajas de liquidación de bajo costo y alta eficiencia de las stablecoins son especialmente adecuadas para pagos transfronterizos, liquidaciones instantáneas y micropagos en mercados emergentes, ayudando a convertirse en un puente clave entre las finanzas tradicionales y la economía digital.
RWA combina la anclaje de stablecoins con tecnología blockchain, dando lugar a la digitalización de activos e innovaciones en liquidez. Aprovechando los contratos de Cumplimiento y la emisión en cadena, se transforman activos tangibles como bienes raíces y bonos en activos digitales negociables, ampliando la liquidez de activos tradicionales y proporcionando a los inversores opciones de configuración diversificadas.
Por supuesto, la "Ley de los Genios" también trae desafíos. Amplía la definición de proveedores de servicios de activos digitales, exigiendo que desarrolladores, validadores, entre otros, cumplan con las regulaciones contra el lavado de dinero. Aunque no regula los protocolos de blockchain en sí, los proyectos descentralizados enfrentan una mayor presión de cumplimiento. La ley se adapta mejor a las instituciones centralizadas, y los proyectos descentralizados podrían verse obligados a salir de la regulación estadounidense, lo que lleva a una fragmentación del mercado.
![2025Q2 Revisión: El mercado de criptomonedas alcanza un punto de inflexión estructural de "Cumplimiento narrativo + retornos reales"]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-87b2d6806983e9ccb88dbcc4d8ac3eb9.webp(
La salida a bolsa de Circle lidera un nuevo paradigma: la hoja de balance de las empresas se dirige hacia la cadena
A principios del segundo trimestre de 2025, el mercado de criptomonedas entra en una fase de consolidación, la Dominancia de Bitcoin sigue en aumento, alcanzando el valor más alto en cuatro años, mientras que el mercado de altcoins se encuentra bajo presión general. A pesar de esto, el interés de las instituciones sigue siendo fuerte, especialmente a través de canales de Cumplimiento como los ETF al contado y las stablecoins, lo que eleva aún más la posición de los activos encriptados en el sistema de asignación de activos global.
Circle, como emisor de USDC, se ha listado con éxito en la Bolsa de Nueva York, con un precio de emisión de 31 dólares por acción, recaudando un total de 1,1 mil millones de dólares. La valoración de la IPO alcanzó los 6,9 mil millones de dólares y, en menos de un mes, su capitalización de mercado llegó a alcanzar los 68 mil millones. El sólido desempeño de Circle representa la entrada formal de las empresas de encriptación que cumplen con las regulaciones en el mercado de capitales convencional. Su camino hacia el cumplimiento de MiCA y el registro a largo plazo ante la SEC se ha convertido en un importante modelo para la industria de las stablecoins, abriendo también una ventana de salida a bolsa para otras empresas de encriptación.
Además de Circle, varias empresas cotizadas han dado pasos sustanciales en sus estrategias de asignación de activos digitales:
![2025Q2 Revisión: El mercado de criptomonedas alcanza un punto de inflexión estructural de "Cumplimiento + Rendimientos Reales"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2b7f8ace36b3971de87564cace39eb52.webp(
Desde la perspectiva de la distribución geográfica, la estrategia de activos encriptados de las empresas ya no se limita al mercado estadounidense; Asia, Canadá y el mercado de Medio Oriente están explorando activamente, mostrando características de globalización y multichain. Las empresas ya no se limitan a mantener monedas de manera pasiva, sino que están construyendo un balance y un modelo de ingresos centrados en activos encriptados, impulsando el modelo financiero de "reserva" a "generación de ingresos", de "cobertura" a "producción".
En el ámbito regulatorio, la IPO de Circle representa el cumplimiento regulatorio, y la abolición de SAB 121 por parte de la SEC y el establecimiento del "grupo de trabajo de encriptación" marcan que la posición política de EE. UU. está avanzando hacia una dirección más clara. Al mismo tiempo, aunque Kraken aún enfrenta una demanda de la SEC, su impulso positivo hacia la financiación inicial de la IPO también muestra que las plataformas líderes aún tienen expectativas sobre el mercado de capitales. Animoca Brands planea salir a bolsa en Hong Kong o en Medio Oriente, y Telegram explora un mecanismo de reparto de ingresos impulsado por TON, lo que también refleja que la elección regulatoria se está convirtiendo en una parte importante de la estrategia de las empresas de encriptación.
La tendencia del mercado y el comportamiento empresarial de este trimestre indican que la industria de encriptación está entrando en una nueva fase de "reestructuración institucional" y "onboarding de activos en el balance de las empresas". La estrategia "tipo MicroStrategy" ha proporcionado un nuevo incremento de fondos a varias altcoins de alto valor de mercado. En el futuro, la profundidad de la asignación de las empresas a ecosistemas específicos de altcoins y la innovación en los modelos se convertirán en variables clave en la reestructuración de la valoración de la industria.
![2025Q2 revisión: el mercado de criptomonedas alcanza un punto de inflexión estructural de "Cumplimiento narrativo + rendimientos reales"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-daa75d28146c99fbbeb082f398d95e6a.webp(
Hyperliquid, derivados en cadena y el surgimiento de DeFi con ingresos reales
En el segundo trimestre de 2025, el protocolo de derivados descentralizado Hyperliquid logró un avance clave, consolidando aún más su posición dominante en el mercado de derivados en cadena. Como la plataforma de derivados con la experiencia de negociación en cadena más fluida y el diseño de productos más cercano a los estándares de los intercambios centralizados, Hyperliquid no solo sigue atrayendo a los principales comerciantes y flujos de liquidez, sino que también impulsa efectivamente el crecimiento de toda la pista de derivados y las tendencias de migración de usuarios.
El volumen de comercio mensual de Hyperliquid aumentó un 51.5% desde los 187.5 mil millones de dólares en abril de 2025 a un récord de 248.0 mil millones de dólares en mayo. Hasta el 25 de junio, el volumen mensual de comercio seguía alcanzando los 186.0 mil millones de dólares, con un volumen de comercio acumulado del segundo trimestre que alcanzó los 621.5 mil millones de dólares. La cuota de mercado de Hyperliquid en el mercado de contratos perpetuos descentralizados alcanzó el 80%, superando con creces el 30% de noviembre de 2024; su volumen mensual de contratos perpetuos en mayo alcanzó el 10.54% del total de derivados de 2.3 billones de dólares de Binance en el mismo periodo, estableciendo un nuevo récord.
![Revisión del segundo trimestre de 2025: el mercado de criptomonedas enfrenta un punto de inflexión estructural de "Cumplimiento narrativo + ganancias reales"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-52aedf6c377140337385e7f5ba5abc49.webp(
El principal origen de beneficios de Hyperliquid depende completamente del volumen de transacciones generado en su plataforma. El protocolo acumula ingresos mediante el cobro de tarifas por cada transacción, construyendo así un modelo de ganancias altamente sostenible. El 97% de estos ingresos se destina a recomprar tokens HYPE a través de un fondo de asistencia, formando un potente mecanismo de retorno de valor. En los últimos siete meses, las tarifas totales de Hyperliquid han alcanzado los 450 millones de dólares, y el fondo de asistencia posee más de 25.5 millones de HYPE, lo que, según el precio de mercado actual de aproximadamente 39.5 dólares, equivale a un valor de mercado de más de mil millones de dólares.
Hyperliquid diseñó un conjunto de uso