Informe de investigación profunda de Spark Protocol: plataforma de asignación de capital cross-chain incubada por el ecosistema Sky

I. Introducción al proyecto

1. Información básica del proyecto

Spark Protocol es un protocolo de finanzas descentralizadas enfocado en los rendimientos y la liquidez de las stablecoins. Fue iniciado por el ecosistema Sky (anteriormente MakerDAO) y desarrollado por el equipo de Phoenix Labs. El objetivo de Spark es construir un motor de rendimiento escalable, multiactivo y cross-chain, desplegando inteligentemente las reservas de stablecoins del ecosistema Sky en diversas oportunidades DeFi, CeFi y de activos reales, para proporcionar rendimientos estables a los usuarios. El protocolo ya se ha desplegado en múltiples redes como Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism y Gnosis, gestionando actualmente una liquidez de stablecoins que alcanza decenas de miles de millones de dólares. Spark se compromete a ofrecer soluciones de rendimiento amigables para el usuario, simplificando estrategias complejas y haciendo que la apreciación de activos criptográficos sea tan simple como el ahorro bancario.

2. Historia del desarrollo del proyecto

El desarrollo del Spark Protocol refleja la intención estratégica de Sky de evolucionar de una dirección de emisión única de moneda estable hacia un complejo ecosistema financiero:

• Mayo de 2023: El protocolo se lanza en la red principal de Ethereum, utilizando el D3M de Sky para proporcionar un mercado de préstamos inicial para DAI.
• Finales de 2024: transformación estratégica, desarrollo de la capa de liquidez Spark (SLL), comenzando a asignar fondos a activos de ingresos estables como RWA.
• Q1 2025: expansión multichain, ampliación hacia Layer2 y otras cadenas públicas. SLL se integrará con más protocolos DeFi.
• 12 de junio de 2025: TVL se dispara a 8,520 millones de dólares, mostrando una fuerte atracción.
• 17 de junio de 2025: el token de gobernanza nativo SPK se lanzará oficialmente.

3. Posicionamiento estratégico del proyecto

Spark desempeña el papel de "banco comercial" en el ecosistema Sky, encargado de distribuir eficientemente la liquidez dentro del sistema. Los principales productos incluyen:

• SparkLend: mercado de préstamos básico
• Spark Savings (sUSDS): innovadora solución de ahorro
• Capa de liquidez Spark(SLL): motor de asignación de fondos cross-chain

4. Antecedentes del equipo central

El equipo central de Spark proviene del interior de MakerDAO:

• Lucas Manuel( cofundador): ex director de tecnología de Maple Finance
• Nadia( cofundadora): experta en estrategias de crecimiento DeFi
• Kris Kaczor( Ingeniero Jefe): Cofundador de L2Beat

Dos, modelo de negocio

1. Mecanismo de operación central

• Fuente de liquidez privilegiada: Obtención de una gran cantidad de liquidez inicial a bajo costo a través de D3M
• Modelo de tasas de interés innovador: "tasa transparente" que puede ser establecida por la gobernanza de la comunidad.
• Fuentes de ingresos diversificadas: diferencial de préstamos tradicionales, inversiones en RWA, estrategias entre protocolos, etc.

2. Cierre del modelo de negocio

Formar un "volante positivo de bajo costo de deuda + alta eficiencia en la asignación de activos:"

1. Obtener liquidez de bajo costo
2. La configuración eficiente de SLL genera ingresos estables
3. Altas tasas de interés en depósitos atraen más flujos de capital
4. Profundidad de liquidez atrae a prestatarios de calidad
5. Ciclos repetitivos, aumentando continuamente el efecto red

3. Construcción ecológica

Spark desempeña un papel central como nexo en el ecosistema Sky:

• Motor de liquidez USDS
• Tasa de interés de ahorro Sky ( SSR ) realizador
• Plataforma de estrategia multichain
• Conector de integración abierta
• Centro de incentivos para usuarios y vinculación comunitaria

4. Modelo económico del token SPK

Suministro total de 10 mil millones de monedas, circulación inicial de 1.7 mil millones de monedas (17%). Características clave:

• 65% para el plan de Sky Farming de hasta 10 años
• 23% fondo del ecosistema
• 12% equipo y contribuyentes ( período de adquisición de 4 años )

Tres, perspectivas del proyecto

1. Análisis de la industria

El mercado de préstamos descentralizados se encuentra en un punto de inflexión de crecimiento estructural:

• Las instituciones adoptan la ola de aceleración
• La reforma de la liberalización de las tasas de interés trae ventajas
• Crecimiento de la demanda de liquidez multichain

Desafíos: incertidumbre regulatoria, presión sobre los ingresos del protocolo, riesgos de contratos inteligentes

2. Análisis del panorama competitivo

Spark enfrenta la competencia dual de gigantes tradicionales y nuevos jugadores de RWA:

• vs Aave/Compound: la asignación de fondos cross-chain es más eficiente
• vs Morpho/Exactamente: la capacidad de configuración RWA forma diferencias
• RWA赛道: en el ámbito de la asignación de bonos del gobierno regulados tiene ventajas

3. Plan de desarrollo

• 2025:expansión cross-chain y fortalecimiento de beneficios
• 2026: Gobernanza descentralizada y expansión ecológica
• 2027+: Aplicaciones a gran escala en el mundo real

Cuatro, resumen

1. Conclusión clave

Spark representa la evolución de la infraestructura DeFi 3.0, con ventajas clave en:

• Respaldado por la profundidad de liquidez del ecosistema Sky
• Canal RWA maduro
• capacidad de configuración óptima de capital cross-chain

2. Valoración y recomendaciones de inversión

• Factores positivos: sólida base fundamental, ingresos reales, camino de crecimiento claro
• Riesgos: incertidumbre regulatoria, posible sobrevaloración, complejidad del sistema
• Sugerencia: evita comprar en máximos, espera a que haya una corrección para acumular en partes.

3. Perspectiva futura

Spark tiene el potencial de convertirse en el representante de la próxima generación de blue chips DeFi, su integración de RWA, gestión de liquidez cross-chain y economía de tokens sostenible merecen atención continua.