Bitcoin y la minería de oro: similitudes y diferencias entre la minería digital y la física
El oro y el Bitcoin a menudo se consideran activos no soberanos escasos. Aunque se ha discutido ampliamente el caso de inversión de estas dos herramientas de almacenamiento de valor, las comparaciones a nivel de producción son relativamente raras. Ambos activos dependen de la minería para introducir nuevos suministros, uno físico y el otro digital. Las características industriales de ambos están definidas por economías cíclicas, intensivas en capital y por su estrecha relación con los mercados de energía.
Sin embargo, el mecanismo de minería de Bitcoin y el sistema de incentivos presentan diferencias en los detalles en comparación con la minería de oro, y estas diferencias tendrán un impacto importante en la estructura económica y la estrategia de los participantes de la industria. Este artículo explorará algunas de sus similitudes y, lo que es más importante, las diferencias sustanciales entre ellos.
Fuente de la escasez de activos
La minería de oro es una antigua artesanía que implica la extracción y el refinado de metales del subsuelo. Esto requiere la búsqueda de depósitos minerales adecuados, la obtención de licencias y derechos de uso de la tierra, el uso de maquinaria pesada para extraer el mineral del subsuelo, y luego, a través de un tratamiento químico, separar los metales para su posterior distribución.
En comparación, la minería de Bitcoin requiere realizar repetidamente procesos de cálculo para resolver lotes de transacciones de Bitcoin en forma de competencia y ganar nuevos Bitcoin emitidos y tarifas de transacción. Este proceso se conoce como prueba de trabajo, y necesita la compra de espacio en estantes, electricidad y hardware especializado (ASIC) para operar los cálculos de manera eficiente, y luego transmitir los resultados a la red de Bitcoin a través de una conexión a Internet.
En estos dos sistemas, la minería es un proceso de alto costo inevitable que sostiene la escasez de cada activo: la escasez de Bitcoin se mantiene por el código y la competencia; la escasez del oro está determinada por la ubicación física y geológica. Sin embargo, la forma de extracción de la escasez, el modelo económico de los productores y su evolución a lo largo del tiempo tienen pocas similitudes.
Modelo económico de minería de Bitcoin: competencia, avances tecnológicos y fuentes de ingresos diversas
El modelo económico de la minería de oro es relativamente predecible. Las empresas suelen ser capaces de predecir con razonable precisión las reservas, la ley del mineral y el cronograma de extracción, aunque las predicciones iniciales pueden tener desviaciones. Los costos principales, como la mano de obra, la energía, el equipo, el cumplimiento y el trabajo de reparación, se pueden predecir con bastante precisión de antemano. La depreciación se debe principalmente al desgaste normal del equipo o al agotamiento de las reservas. La principal incertidumbre a corto y medio plazo suele ser la estabilidad de los precios del mercado del oro, y esta fluctuación de precios es relativamente pequeña. Además, casi todos estos costos de insumos se pueden cubrir eficazmente.
En comparación, la minería de Bitcoin es más dinámica e impredecible. Los ingresos de la empresa no solo dependen de la volatilidad relativa del precio del mercado de Bitcoin, sino que también dependen de su participación en la tasa de hash global. Si otros mineros expanden sus operaciones de manera más agresiva, incluso si tu operación minera se mantiene constante, tu producción relativa podría disminuir. Esta es una variable que los mineros deben considerar continuamente durante el proceso operativo.
Uno de los costos más importantes para las empresas de minería de Bitcoin es la depreciación, especialmente la depreciación de los equipos ASIC. Los chips en estas máquinas de minería de Bitcoin están mejorando rápidamente en eficiencia, lo que obliga a las empresas a actualizar sus equipos antes de que se desgasten de forma natural, para mantener la competitividad. Esto significa que la depreciación ocurre en la línea de tiempo del progreso tecnológico, en lugar de en el desgaste físico del equipo. Este es un gasto principal, aunque es un gasto no monetario, y contrasta marcadamente con la minería de oro, donde la vida útil del equipo minero es más larga, ya que estos equipos han experimentado la mayoría de las mejoras en eficiencia.
La producción de Bitcoin, debido a la competencia en la industria y al impacto conjunto de los ciclos de depreciación a corto plazo, ha llevado a los mineros a enfrentar una presión constante, lo que requiere reinvertir en la compra de nuevo hardware para mantener los niveles de producción, lo que se conoce como "rueda de hámster ASIC".
Una diferencia fundamental favorable entre Bitcoin y el oro radica en la estructura de ingresos. Los mineros de oro solo obtienen ganancias extrayendo y vendiendo la oferta no liberada de las reservas. Sin embargo, los mineros de Bitcoin obtienen ganancias tanto extrayendo la oferta no liberada como a través de las tarifas de transacción. Las tarifas de transacción proporcionan a los mineros una fuente de ingresos de la oferta liberada, la cual fluctúa según la demanda de las transferencias de Bitcoin. A medida que Bitcoin se acerca al límite de suministro de 21 millones, las tarifas de transacción se convertirán en una fuente de ingresos cada vez más importante, algo que los mineros de oro no experimentan.
Finalmente, una de las principales ventajas a largo plazo de la minería de Bitcoin es la capacidad de reutilizar el calor residual generado durante las operaciones. Cuando la electricidad pasa a través de las máquinas mineras, se produce una gran cantidad de calor que puede ser capturado y redirigido para otros usos, como procesos industriales, agricultura en invernaderos o calefacción residencial y regional. Esto abre nuevas fuentes de ingresos para los mineros. A medida que las máquinas mineras se comercializan y se prolongan los ciclos de depreciación, el impacto de la reutilización del calor podría crecer aún más. De manera similar, los mineros de oro también pueden beneficiarse al vender subproductos como la plata o el zinc, que a menudo se identifican en la planificación del proyecto y se consideran elementos para compensar los costos de producción de oro.
Perspectivas ambientales de la minería de Bitcoin
La minería de oro es esencialmente de extracción de recursos y deja una huella física duradera: como la deforestación, la contaminación del agua, los estanques de desechos y la destrucción de ecosistemas. En muchas áreas, también ha suscitado preocupaciones sobre los derechos de la tierra y la seguridad de los trabajadores.
Por otro lado, la minería de Bitcoin no implica la extracción física, sino que depende completamente de la electricidad. Esto ofrece oportunidades en lugar de conflictos para la integración con la infraestructura local. Dado que las herramientas de minería son líquidas y se pueden interrumpir, pueden actuar como estabilizadores de la red eléctrica y monetizar recursos energéticos que de otro modo serían desperdiciados o aislados (como el gas quemado, el exceso de energía hidroeléctrica o la energía eólica y solar restringida).
La minería de Bitcoin también muestra potencial como subsidio de energía limpia y puede servir como una forma de demostrar la conexión a la red eléctrica. Al co-localizarse con instalaciones de generación de energía renovable o nuclear, los mineros pueden mejorar la viabilidad económica del proyecto antes de la conexión a la red, sin depender de subsidios de fondos públicos.
Es importante destacar que, en comparación con las industrias tradicionales, las emisiones de carbono de Bitcoin son, en promedio, más bajas y más transparentes. Se puede decir que Bitcoin es incluso necesario en el proceso de transición hacia una red eléctrica dominada por energías renovables.
Desde el pico de consumo de energía en 2024, casi no hemos visto un aumento en el consumo de energía, lo que se atribuye a la continua mejora de la eficiencia del hardware de los nuevos mineros, con un consumo promedio actual de solo 20 vatios/terahash (W/Th), lo que representa un aumento de cinco veces en comparación con 2018.
Características de inversión en minería de Bitcoin: ciclos rápidos y impulsados por la tecnología
Ambas industrias son cíclicas y son sensibles a los precios de sus activos de producción. Sin embargo, a diferencia de los mineros de oro que generalmente operan según cronogramas de varios años, los mineros de Bitcoin pueden ampliar o reducir rápidamente la escala de sus operaciones según las condiciones del mercado. Esto hace que la minería de Bitcoin sea más flexible, pero también más volátil.
Las empresas mineras de Bitcoin que cotizan en bolsa suelen negociarse como acciones tecnológicas de alto beta, lo que refleja su sensibilidad al precio de Bitcoin y a un sentimiento de riesgo más amplio. De hecho, algunos proveedores de datos del mercado clasifican a los mineros de Bitcoin que cotizan en bolsa dentro de la industria tecnológica, en lugar de en las industrias tradicionales de energía o materiales.
Sin embargo, las compañías mineras de oro tienen una historia más larga y generalmente hacen coberturas sobre su producción futura, lo que puede reducir la sensibilidad a las fluctuaciones del precio del oro. Normalmente se clasifican en la industria de materiales y se evalúan como productores de mercancías tradicionales.
Las formas de formación de capital también son diferentes. Los mineros de oro suelen recaudar capital basándose en estimaciones de reservas y planes mineros a largo plazo. En comparación, los mineros de Bitcoin tienden a ser más oportunistas, recaudando fondos en los últimos años generalmente a través de emisiones de acciones directas o convertibles para apoyar rápidas actualizaciones de hardware o la expansión de centros de datos. Por lo tanto, los mineros de Bitcoin dependen más del sentimiento del mercado y del momento del ciclo, y generalmente operan en ciclos de reinversión más cortos.
Bitcoin minería: oportunidades de inversión en energía, computación y redes financieras futuras
El oro y el Bitcoin pueden tender a desempeñar roles macroeconómicos similares a largo plazo, pero sus ecosistemas de producción son estructuralmente diferentes. La minería de oro se desarrolla lentamente, pertenece a la extracción física, y es perjudicial para el medio ambiente, consumiendo muchos recursos. Por otro lado, la minería de Bitcoin es más rápida, modular y puede integrarse cada vez más con los sistemas energéticos modernos.
Para los inversores, esto significa que los mineros de Bitcoin son una analogía digital imperfecta de los mineros de oro. En cambio, representan una nueva clase de infraestructura intensiva en capital que fusiona los ciclos de materias primas, los mercados energéticos y las oportunidades de inversión de la disrupción tecnológica. Los inversores con una visión de inversión a largo plazo deberían considerarlo como una clase de activos única y completamente nueva, con fundamentos únicos, especialmente en el contexto de unas comisiones de transacción cada vez más importantes y una evolución constante de las alianzas energéticas.
Entender estas sutilezas es necesario para tomar decisiones de inversión informadas en un entorno que avanza cada vez más hacia un sistema financiero distribuido.
Como una inversión, los mineros de Bitcoin no solo ofrecen oportunidades de inversión en la escasez, sino que también implican el crecimiento de la infraestructura de centros de datos, el mercado energético y oportunidades de inversión en la monetización de la capacidad de cálculo, una fusión que la minería tradicional no puede lograr.
Bitcoin minería desarrollo perspectivas
En general, creemos que la mayoría de los posibles escenarios macroeconómicos futuros siguen siendo favorables para Bitcoin. La introducción de aranceles recíprocos podría llevar a Estados Unidos y a sus socios comerciales a aumentar la inflación. Los socios comerciales de Estados Unidos podrían enfrentar un aumento de la inflación al mismo tiempo que deben lidiar con vientos en contra del crecimiento. Esta dinámica podría obligarles a adoptar políticas fiscales y monetarias más expansivas, las cuales generalmente conducen a la devaluación de la moneda, aumentando así el atractivo de Bitcoin como un activo no soberano y contra la inflación.
En Estados Unidos, el panorama es aún más confuso. Algunos políticos muestran preferencia por tasas de rendimiento a largo plazo más bajas, especialmente en lo que respecta a los bonos del Tesoro a 10 años. Aunque las motivaciones detrás de esto pueden ser especulativas, como reducir la carga del servicio de la deuda o impulsar los mercados de activos, esta postura generalmente beneficia a los activos sensibles a las tasas de interés, como Bitcoin. Sin embargo, la situación actual es exactamente lo contrario. La tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. ha caído por debajo del 4%, pero luego volvió a subir al 4.5%, y ahora está alrededor del 4.3%, debido a las dudas sobre el cierre de operaciones subyacentes, el daño a la reputación de EE. UU. y la creciente precariedad del dólar como moneda de reserva global, mientras que una política arancelaria inflexible podría impulsar aún más la inflación. Sin embargo, esta crisis es artificial y puede ser revertida rápidamente a través de concesiones arancelarias y acuerdos.
Sin embargo, estas señales también pueden reflejar una disminución en las expectativas de ganancias futuras del mercado de valores, lo que genera preocupaciones sobre una desaceleración económica inminente. Esto representa un riesgo clave para el mercado más amplio, es decir, para Bitcoin. Si los inversores siguen considerando a Bitcoin como un activo de alta beta y de preferencia por el riesgo, entonces en un contexto de desaceleración económica global, este sentimiento podría llevar a que Bitcoin se negocie en sincronía con el mercado de valores, aunque su narrativa como herramienta de almacenamiento de valor a largo plazo siga existiendo.
A pesar de esto, el Bitcoin ha tenido un rendimiento relativamente mejor en comparación con el mercado de acciones recientemente. Esta resiliencia destaca las características únicas del Bitcoin: es un activo negociable a nivel global, neutral frente al gobierno, con una oferta fija y accesible las 24 horas, los 7 días de la semana. Por lo tanto, los participantes del mercado
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PessimisticOracle
· hace10h
¿Quién gana más, los jugadores de la minería digital o los de la minería física?
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ForkMaster
· hace10h
Después de terminar de minar, la fábrica se cerró. Ni siquiera los Rig de Minera sirvieron para saldar deudas. ¡Qué lección de aquellos años!
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MetaReckt
· hace10h
No compares sin sentido, ¿no es atractivo el oro digital~?
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ContractHunter
· hace10h
Para cavar oro se necesita una pala, para cavar monedas solo se usa una tarjeta gráfica. Los tiempos han cambiado.
Bitcoin minería VS extracción de oro: comparación de los modelos económicos de minería digital y física
Bitcoin y la minería de oro: similitudes y diferencias entre la minería digital y la física
El oro y el Bitcoin a menudo se consideran activos no soberanos escasos. Aunque se ha discutido ampliamente el caso de inversión de estas dos herramientas de almacenamiento de valor, las comparaciones a nivel de producción son relativamente raras. Ambos activos dependen de la minería para introducir nuevos suministros, uno físico y el otro digital. Las características industriales de ambos están definidas por economías cíclicas, intensivas en capital y por su estrecha relación con los mercados de energía.
Sin embargo, el mecanismo de minería de Bitcoin y el sistema de incentivos presentan diferencias en los detalles en comparación con la minería de oro, y estas diferencias tendrán un impacto importante en la estructura económica y la estrategia de los participantes de la industria. Este artículo explorará algunas de sus similitudes y, lo que es más importante, las diferencias sustanciales entre ellos.
Fuente de la escasez de activos
La minería de oro es una antigua artesanía que implica la extracción y el refinado de metales del subsuelo. Esto requiere la búsqueda de depósitos minerales adecuados, la obtención de licencias y derechos de uso de la tierra, el uso de maquinaria pesada para extraer el mineral del subsuelo, y luego, a través de un tratamiento químico, separar los metales para su posterior distribución.
En comparación, la minería de Bitcoin requiere realizar repetidamente procesos de cálculo para resolver lotes de transacciones de Bitcoin en forma de competencia y ganar nuevos Bitcoin emitidos y tarifas de transacción. Este proceso se conoce como prueba de trabajo, y necesita la compra de espacio en estantes, electricidad y hardware especializado (ASIC) para operar los cálculos de manera eficiente, y luego transmitir los resultados a la red de Bitcoin a través de una conexión a Internet.
En estos dos sistemas, la minería es un proceso de alto costo inevitable que sostiene la escasez de cada activo: la escasez de Bitcoin se mantiene por el código y la competencia; la escasez del oro está determinada por la ubicación física y geológica. Sin embargo, la forma de extracción de la escasez, el modelo económico de los productores y su evolución a lo largo del tiempo tienen pocas similitudes.
Modelo económico de minería de Bitcoin: competencia, avances tecnológicos y fuentes de ingresos diversas
El modelo económico de la minería de oro es relativamente predecible. Las empresas suelen ser capaces de predecir con razonable precisión las reservas, la ley del mineral y el cronograma de extracción, aunque las predicciones iniciales pueden tener desviaciones. Los costos principales, como la mano de obra, la energía, el equipo, el cumplimiento y el trabajo de reparación, se pueden predecir con bastante precisión de antemano. La depreciación se debe principalmente al desgaste normal del equipo o al agotamiento de las reservas. La principal incertidumbre a corto y medio plazo suele ser la estabilidad de los precios del mercado del oro, y esta fluctuación de precios es relativamente pequeña. Además, casi todos estos costos de insumos se pueden cubrir eficazmente.
En comparación, la minería de Bitcoin es más dinámica e impredecible. Los ingresos de la empresa no solo dependen de la volatilidad relativa del precio del mercado de Bitcoin, sino que también dependen de su participación en la tasa de hash global. Si otros mineros expanden sus operaciones de manera más agresiva, incluso si tu operación minera se mantiene constante, tu producción relativa podría disminuir. Esta es una variable que los mineros deben considerar continuamente durante el proceso operativo.
Uno de los costos más importantes para las empresas de minería de Bitcoin es la depreciación, especialmente la depreciación de los equipos ASIC. Los chips en estas máquinas de minería de Bitcoin están mejorando rápidamente en eficiencia, lo que obliga a las empresas a actualizar sus equipos antes de que se desgasten de forma natural, para mantener la competitividad. Esto significa que la depreciación ocurre en la línea de tiempo del progreso tecnológico, en lugar de en el desgaste físico del equipo. Este es un gasto principal, aunque es un gasto no monetario, y contrasta marcadamente con la minería de oro, donde la vida útil del equipo minero es más larga, ya que estos equipos han experimentado la mayoría de las mejoras en eficiencia.
La producción de Bitcoin, debido a la competencia en la industria y al impacto conjunto de los ciclos de depreciación a corto plazo, ha llevado a los mineros a enfrentar una presión constante, lo que requiere reinvertir en la compra de nuevo hardware para mantener los niveles de producción, lo que se conoce como "rueda de hámster ASIC".
Una diferencia fundamental favorable entre Bitcoin y el oro radica en la estructura de ingresos. Los mineros de oro solo obtienen ganancias extrayendo y vendiendo la oferta no liberada de las reservas. Sin embargo, los mineros de Bitcoin obtienen ganancias tanto extrayendo la oferta no liberada como a través de las tarifas de transacción. Las tarifas de transacción proporcionan a los mineros una fuente de ingresos de la oferta liberada, la cual fluctúa según la demanda de las transferencias de Bitcoin. A medida que Bitcoin se acerca al límite de suministro de 21 millones, las tarifas de transacción se convertirán en una fuente de ingresos cada vez más importante, algo que los mineros de oro no experimentan.
Finalmente, una de las principales ventajas a largo plazo de la minería de Bitcoin es la capacidad de reutilizar el calor residual generado durante las operaciones. Cuando la electricidad pasa a través de las máquinas mineras, se produce una gran cantidad de calor que puede ser capturado y redirigido para otros usos, como procesos industriales, agricultura en invernaderos o calefacción residencial y regional. Esto abre nuevas fuentes de ingresos para los mineros. A medida que las máquinas mineras se comercializan y se prolongan los ciclos de depreciación, el impacto de la reutilización del calor podría crecer aún más. De manera similar, los mineros de oro también pueden beneficiarse al vender subproductos como la plata o el zinc, que a menudo se identifican en la planificación del proyecto y se consideran elementos para compensar los costos de producción de oro.
Perspectivas ambientales de la minería de Bitcoin
La minería de oro es esencialmente de extracción de recursos y deja una huella física duradera: como la deforestación, la contaminación del agua, los estanques de desechos y la destrucción de ecosistemas. En muchas áreas, también ha suscitado preocupaciones sobre los derechos de la tierra y la seguridad de los trabajadores.
Por otro lado, la minería de Bitcoin no implica la extracción física, sino que depende completamente de la electricidad. Esto ofrece oportunidades en lugar de conflictos para la integración con la infraestructura local. Dado que las herramientas de minería son líquidas y se pueden interrumpir, pueden actuar como estabilizadores de la red eléctrica y monetizar recursos energéticos que de otro modo serían desperdiciados o aislados (como el gas quemado, el exceso de energía hidroeléctrica o la energía eólica y solar restringida).
La minería de Bitcoin también muestra potencial como subsidio de energía limpia y puede servir como una forma de demostrar la conexión a la red eléctrica. Al co-localizarse con instalaciones de generación de energía renovable o nuclear, los mineros pueden mejorar la viabilidad económica del proyecto antes de la conexión a la red, sin depender de subsidios de fondos públicos.
Es importante destacar que, en comparación con las industrias tradicionales, las emisiones de carbono de Bitcoin son, en promedio, más bajas y más transparentes. Se puede decir que Bitcoin es incluso necesario en el proceso de transición hacia una red eléctrica dominada por energías renovables.
Desde el pico de consumo de energía en 2024, casi no hemos visto un aumento en el consumo de energía, lo que se atribuye a la continua mejora de la eficiencia del hardware de los nuevos mineros, con un consumo promedio actual de solo 20 vatios/terahash (W/Th), lo que representa un aumento de cinco veces en comparación con 2018.
Características de inversión en minería de Bitcoin: ciclos rápidos y impulsados por la tecnología
Ambas industrias son cíclicas y son sensibles a los precios de sus activos de producción. Sin embargo, a diferencia de los mineros de oro que generalmente operan según cronogramas de varios años, los mineros de Bitcoin pueden ampliar o reducir rápidamente la escala de sus operaciones según las condiciones del mercado. Esto hace que la minería de Bitcoin sea más flexible, pero también más volátil.
Las empresas mineras de Bitcoin que cotizan en bolsa suelen negociarse como acciones tecnológicas de alto beta, lo que refleja su sensibilidad al precio de Bitcoin y a un sentimiento de riesgo más amplio. De hecho, algunos proveedores de datos del mercado clasifican a los mineros de Bitcoin que cotizan en bolsa dentro de la industria tecnológica, en lugar de en las industrias tradicionales de energía o materiales.
Sin embargo, las compañías mineras de oro tienen una historia más larga y generalmente hacen coberturas sobre su producción futura, lo que puede reducir la sensibilidad a las fluctuaciones del precio del oro. Normalmente se clasifican en la industria de materiales y se evalúan como productores de mercancías tradicionales.
Las formas de formación de capital también son diferentes. Los mineros de oro suelen recaudar capital basándose en estimaciones de reservas y planes mineros a largo plazo. En comparación, los mineros de Bitcoin tienden a ser más oportunistas, recaudando fondos en los últimos años generalmente a través de emisiones de acciones directas o convertibles para apoyar rápidas actualizaciones de hardware o la expansión de centros de datos. Por lo tanto, los mineros de Bitcoin dependen más del sentimiento del mercado y del momento del ciclo, y generalmente operan en ciclos de reinversión más cortos.
Bitcoin minería: oportunidades de inversión en energía, computación y redes financieras futuras
El oro y el Bitcoin pueden tender a desempeñar roles macroeconómicos similares a largo plazo, pero sus ecosistemas de producción son estructuralmente diferentes. La minería de oro se desarrolla lentamente, pertenece a la extracción física, y es perjudicial para el medio ambiente, consumiendo muchos recursos. Por otro lado, la minería de Bitcoin es más rápida, modular y puede integrarse cada vez más con los sistemas energéticos modernos.
Para los inversores, esto significa que los mineros de Bitcoin son una analogía digital imperfecta de los mineros de oro. En cambio, representan una nueva clase de infraestructura intensiva en capital que fusiona los ciclos de materias primas, los mercados energéticos y las oportunidades de inversión de la disrupción tecnológica. Los inversores con una visión de inversión a largo plazo deberían considerarlo como una clase de activos única y completamente nueva, con fundamentos únicos, especialmente en el contexto de unas comisiones de transacción cada vez más importantes y una evolución constante de las alianzas energéticas.
Entender estas sutilezas es necesario para tomar decisiones de inversión informadas en un entorno que avanza cada vez más hacia un sistema financiero distribuido.
Como una inversión, los mineros de Bitcoin no solo ofrecen oportunidades de inversión en la escasez, sino que también implican el crecimiento de la infraestructura de centros de datos, el mercado energético y oportunidades de inversión en la monetización de la capacidad de cálculo, una fusión que la minería tradicional no puede lograr.
Bitcoin minería desarrollo perspectivas
En general, creemos que la mayoría de los posibles escenarios macroeconómicos futuros siguen siendo favorables para Bitcoin. La introducción de aranceles recíprocos podría llevar a Estados Unidos y a sus socios comerciales a aumentar la inflación. Los socios comerciales de Estados Unidos podrían enfrentar un aumento de la inflación al mismo tiempo que deben lidiar con vientos en contra del crecimiento. Esta dinámica podría obligarles a adoptar políticas fiscales y monetarias más expansivas, las cuales generalmente conducen a la devaluación de la moneda, aumentando así el atractivo de Bitcoin como un activo no soberano y contra la inflación.
En Estados Unidos, el panorama es aún más confuso. Algunos políticos muestran preferencia por tasas de rendimiento a largo plazo más bajas, especialmente en lo que respecta a los bonos del Tesoro a 10 años. Aunque las motivaciones detrás de esto pueden ser especulativas, como reducir la carga del servicio de la deuda o impulsar los mercados de activos, esta postura generalmente beneficia a los activos sensibles a las tasas de interés, como Bitcoin. Sin embargo, la situación actual es exactamente lo contrario. La tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. ha caído por debajo del 4%, pero luego volvió a subir al 4.5%, y ahora está alrededor del 4.3%, debido a las dudas sobre el cierre de operaciones subyacentes, el daño a la reputación de EE. UU. y la creciente precariedad del dólar como moneda de reserva global, mientras que una política arancelaria inflexible podría impulsar aún más la inflación. Sin embargo, esta crisis es artificial y puede ser revertida rápidamente a través de concesiones arancelarias y acuerdos.
Sin embargo, estas señales también pueden reflejar una disminución en las expectativas de ganancias futuras del mercado de valores, lo que genera preocupaciones sobre una desaceleración económica inminente. Esto representa un riesgo clave para el mercado más amplio, es decir, para Bitcoin. Si los inversores siguen considerando a Bitcoin como un activo de alta beta y de preferencia por el riesgo, entonces en un contexto de desaceleración económica global, este sentimiento podría llevar a que Bitcoin se negocie en sincronía con el mercado de valores, aunque su narrativa como herramienta de almacenamiento de valor a largo plazo siga existiendo.
A pesar de esto, el Bitcoin ha tenido un rendimiento relativamente mejor en comparación con el mercado de acciones recientemente. Esta resiliencia destaca las características únicas del Bitcoin: es un activo negociable a nivel global, neutral frente al gobierno, con una oferta fija y accesible las 24 horas, los 7 días de la semana. Por lo tanto, los participantes del mercado