Informe macroeconómico del mercado de criptomonedas Q3: se está gestando un bull run selectivo
Uno, el punto de inflexión macroeconómico ha llegado: el entorno político ha pasado de ser un obstáculo a ser un motor.
A partir del tercer trimestre de 2025, el entorno macroeconómico del mercado de criptomonedas experimentó un cambio fundamental. La Reserva Federal terminó su ciclo de aumento de tasas, la política fiscal volvió a una trayectoria de estímulo y los marcos regulatorios a nivel global se volvieron más inclusivos; estos tres factores impulsaron una reevaluación estructural en el mercado de criptomonedas.
En cuanto a la política monetaria, el mercado espera en general que la Reserva Federal comience a reducir las tasas de interés dentro de 2025. La presión del gobierno de Trump sobre la Reserva Federal podría llevar a una política monetaria más laxa. Esta expectativa abre espacio al alza para la valoración de activos de riesgo, especialmente de activos digitales.
La política fiscal se está expandiendo a gran escala. Las medidas de estímulo fiscal representadas por la "Ley de Inversión en Infraestructura" han liberado un enorme efecto de capital, aumentando indirectamente la demanda de activos digitales. La estrategia más agresiva del Departamento del Tesoro de EE. UU. en la emisión de deuda también ha enviado señales de "no temer a la expansión de la deuda".
La actitud regulatoria ha cambiado radicalmente. La aprobación del ETF de staking de Ethereum por parte de la SEC marca la entrada de activos digitales con estructura de rendimiento en el sistema financiero tradicional. El avance del ETF de Solana también abre una oportunidad histórica para la absorción institucionalizada. La SEC está trabajando en la elaboración de estándares unificados de aprobación de ETFs de tokens, con la intención de construir un canal de productos financieros conformes que sea replicable.
La carrera regulatoria en la región asiática también está en aumento. Centros financieros como Hong Kong, Singapur y los Emiratos Árabes Unidos compiten por establecer monedas estables, licencias de pago y proyectos innovadores de Web3. Esto sugiere que las monedas estables se convertirán en parte de las redes de pago, la liquidación empresarial e incluso de la estrategia financiera nacional.
La aversión al riesgo en el mercado financiero tradicional está en reparación. El S&P 500 alcanza un nuevo máximo, las acciones tecnológicas y los activos emergentes rebotan, y el mercado de IPO se recupera, lo que indica que el capital de riesgo está regresando. El capital comienza a revalorar la encriptación, las finanzas encriptadas y los activos de rendimiento estructural en cadena.
Bajo el impulso conjunto de políticas y mercados, una nueva ronda de bull run se está gestando. No es un impulso emocional, sino un proceso de reevaluación de valores impulsado por instituciones. La primavera del mercado de criptomonedas está regresando de manera más suave pero más contundente.
Dos, intercambio estructural: instituciones y empresarios lideran la próxima ronda de bull run
El cambio estructural más digno de atención en el actual mercado de criptomonedas es que los activos están pasando de los minoristas a los inversores a largo plazo, tesorerías corporativas e instituciones financieras. Después de dos años de limpieza y reestructuración, los usuarios centrados en la especulación están siendo gradualmente marginados, mientras que las instituciones y empresas con el propósito de asignación se están convirtiendo en la fuerza decisiva que impulsa la próxima ronda de bull run.
Los chips circulantes de Bitcoin están acelerando su "bloqueo". La cantidad acumulada de Bitcoin comprada por las empresas cotizadas ha superado las compras netas de ETF en el mismo período. Las empresas ven a Bitcoin como un sustituto estratégico de efectivo, en lugar de una herramienta de asignación a corto plazo. En comparación con los ETF, la compra directa de Bitcoin al contado por parte de las empresas ofrece mayor flexibilidad y derechos de voto, con una mayor resistencia en la tenencia.
La infraestructura financiera está despejando obstáculos para la entrada de capital institucional. La aprobación del ETF de estacas de Ethereum significa que las instituciones comienzan a incluir "activos de rendimiento en cadena" en sus carteras de inversión tradicionales. Las expectativas del ETF de Solana abren aún más el espacio de imaginación. La solicitud de conversión del fondo encriptado de Grayscale a la forma de ETF indica que las barreras entre los fondos tradicionales y los mecanismos de gestión de activos en blockchain están siendo derribadas.
Las empresas están participando directamente en el mercado financiero en cadena. Empresas como Bitmine y DeFi Development están acumulando ETH a gran escala y adquiriendo proyectos del ecosistema Solana, lo que representa que las empresas están participando activamente en la construcción de una nueva generación de encriptación financiera. Esta inyección de capital con tintes de fusiones y adquisiciones tiene la intención de asegurar los derechos sobre los activos centrales de la nueva infraestructura financiera.
Las finanzas tradicionales también están activamente posicionándose en derivados y liquidez en la cadena. El comercio de futuros de encriptación en el CME es activo, y fondos de cobertura, proveedores de productos estructurados y otros están ingresando continuamente. Estos jugadores, basados en arbitraje de volatilidad y modelos cuantitativos, aumentarán la densidad y profundidad de liquidez del mercado.
La disminución de la actividad de los inversores minoristas y de los jugadores a corto plazo también refuerza la tendencia mencionada. Los datos en cadena muestran que la proporción de poseedores a corto plazo sigue disminuyendo, y la actividad de las billeteras de ballenas tempranas ha disminuido, lo que indica que el mercado se encuentra en un "período de consolidación".
La "capacidad de productización" de las instituciones financieras también se está implementando rápidamente. Desde JPMorgan y Fidelity hasta Robinhood y PayPal, todos están ampliando las capacidades de transacción, staking, préstamo y pago de activos encriptados. Esto permite que los activos encriptados realmente logren "disponibilidad dentro del sistema de moneda fiduciaria", y también les proporciona atributos financieros más ricos.
Esta ronda de rotación estructural es esencialmente un desarrollo profundo de la "financiarización" de los activos encriptados, y es una reestructuración completa de la lógica de descubrimiento de valor. Los jugadores que dominan el mercado ya no son la "tribu del dinero rápido" impulsada por emociones, sino instituciones y empresas con una planificación estratégica a medio y largo plazo y una lógica de asignación clara. Se está gestando un mercado alcista institucional más sólido y duradero.
Tres, la nueva era de los clones: de un aumento general a un "mercado alcista selectivo"
El "temporada de altcoins" de 2025 está entrando en una nueva etapa: el aumento general ya no es, en su lugar, es impulsado por narrativas como ETF, rendimientos reales, adopción institucional, etc., lo que se traduce en un "bull run selectivo". Esto es una manifestación de la madurez del mercado de criptomonedas y el resultado inevitable del mecanismo de selección de capital después del regreso de la racionalidad al mercado.
Los chips de activos de altcoin mainstream han completado una nueva ronda de sedimentación. El par ETH/BTC ha tenido un fuerte rebote por primera vez, las direcciones de ballenas están acumulando grandes cantidades de ETH a corto plazo, y las grandes transacciones en cadena son frecuentes, lo que indica que el capital principal está comenzando a revaluar activos de primer nivel como Ethereum. El sentimiento de los minoristas sigue bajo, creando un entorno ideal de "baja interferencia" para la próxima ronda de mercado.
La solicitud de ETF se ha convertido en el ancla de una nueva ronda de estructuras temáticas. En particular, el ETF al contado de Solana ha sido visto como el próximo "evento de consenso del mercado". Desde el lanzamiento del ETF de staking de Ethereum, hasta si los rendimientos de staking en la cadena de Solana se incluirán en la estructura de distribución de dividendos del ETF, los inversores han comenzado a posicionarse en torno a los activos de staking. El rendimiento de los activos se centrará en "si hay potencial para ETF, si poseen capacidad real de distribución de ingresos, y si pueden atraer asignaciones institucionales", mostrando una evolución diferenciada.
DeFi también es un importante campo en este "bull run selectivo". Los usuarios pasan de "DeFi de tipo airdrop de puntos" a "DeFi de flujo de efectivo", donde los ingresos del protocolo, las estrategias de rendimiento de stablecoins y los mecanismos de re-staking se convierten en indicadores clave para evaluar el valor de los activos. Los proveedores de liquidez valoran más la transparencia de las estrategias, la sostenibilidad de los rendimientos y la estructura de riesgos potenciales.
La selección de capital es más "realista". Las estrategias de stablecoins respaldadas por activos del mundo real (RWA) son favorecidas por las instituciones. La integración de la liquidez entre cadenas y la unificación de la experiencia del usuario también se han convertido en factores clave que determinan el destino de los fondos. La infraestructura y los protocolos componibles construidos alrededor de las cadenas públicas se han convertido en el nuevo núcleo de valoración.
A pesar de que las monedas Meme aún tienen popularidad, la era de "todos tirando del precio" ha terminado. En su lugar, ha surgido la estrategia de "rotación de plataformas" en el trading. El capital tiende a asignarse a proyectos que pueden ofrecer ingresos sostenidos, que tienen usuarios reales y un fuerte apoyo narrativo.
El núcleo de esta temporada de altcoins radica en "qué activos tienen la posibilidad de ser incluidos en la lógica financiera tradicional". Desde los cambios en la estructura de los ETF, el modelo de ingresos por re-staking, la simplificación de la UX entre cadenas, hasta la fusión de RWA con la infraestructura de crédito institucional, el mercado de criptomonedas está experimentando un ciclo de revalorización profunda. Un bull run selectivo no es un debilitamiento del bull run, sino una actualización del bull run.
Cuarta, Marco de Inversión del Q3: De la Asignación Central a la Conducción por Eventos
La estrategia de inversión para el tercer trimestre de 2025 debe buscar un equilibrio entre la "estabilidad de la configuración central" y "explosiones locales impulsadas por eventos". Desde la configuración a largo plazo de Bitcoin, hasta el comercio temático de ETF de Solana, y las estrategias de rotación de protocolos de rendimiento real DeFi y tesorerías RWA, se debe construir un marco de asignación de activos que tenga una sensación de jerarquía y adaptabilidad.
Bitcoin sigue siendo la primera opción para posiciones centrales. En un entorno donde las entradas de ETF son continuas, las tesorerías empresariales están aumentando sus participaciones, y la Reserva Federal emite señales dovish, BTC muestra una fuerte resistencia a la caída y un efecto de succión de capital. La compra por parte de las empresas se ha convertido en la mayor variable del mercado, y la característica de "acumulación estructural" de los ETF ha cambiado la trayectoria de precios tradicional del ciclo de halving.
Solana es el activo con mayor potencial explosivo temático en el tercer trimestre. VanEck, 21Shares, Bitwise, entre otros, ya han presentado solicitudes de ETF de SOL al contado, y se espera que la ventana de aprobación finalice alrededor de septiembre. Se espera que el mecanismo de staking se incluya en la estructura del ETF, y su atributo de "activo de dividendos" está atrayendo una gran cantidad de capital. Esta narrativa impulsará el SOL al contado y el token de gobernanza de su ecosistema de staking.
Las combinaciones DeFi aún merecen ser reestructuradas. Se debe enfocar en protocolos con flujo de caja estable, capacidad de distribución de ingresos reales y mecanismos de gobernanza maduros. Proyectos como SYRUP, LQTY, EUL, FLUID, etc., pueden ser configurados con una asignación igualitaria para capturar los rendimientos relativos de ciertos proyectos. Trátalo con una mentalidad de asignación a medio plazo, evitando la compra en máximos y la venta en mínimos.
Los activos Meme deben controlar estrictamente la proporción de exposición, limitándola a un 5% del valor neto total de los activos. Establecer mecanismos claros de stop loss, reglas de toma de ganancias y límites de posición. Para los contratos lanzados por Binance y otros, se debe establecer un marco de estrategia de "entrada y salida rápida".
Otro aspecto clave del tercer trimestre es aprovechar el momento de las estrategias impulsadas por eventos. El apoyo de Trump a la minería de criptomonedas y sus críticas al presidente de la Reserva Federal han acelerado las expectativas de un juego de políticas. La aprobación de la "Gran Ley de América", la entrada de Robinhood L2 en Arbitrum Orbit y la solicitud de Circle para una licencia en EE.UU. muestran un cambio rápido en el entorno regulatorio. Se espera que entre mediados de agosto y principios de septiembre se produzca una tendencia de "resonancia de políticas + capital".
Es necesario prestar atención a la dinámica de volumen del tema de sustitución estructural. Por ejemplo, Robinhood construye L2 y promueve el comercio de acciones tokenizadas, lo que podría encender una nueva narrativa de "cadena de intercambios" y la integración de RWA. $H(Humanity Protocol) y $SAHARA(AI+DePIN fusión) podrían convertirse en "puntos de explosión" en sectores marginales.
La estrategia de inversión para el tercer trimestre de 2025 debe abandonar el pensamiento de apuesta "de inundación masiva" y pasar a una estrategia híbrida "anclada en el núcleo y respaldada por eventos". Bitcoin es el ancla, SOL es la bandera, DeFi es la estructura, Meme es el complemento y los eventos son los aceleradores, cada parte corresponde a diferentes proporciones de posiciones y ritmos de negociación. En un nuevo entorno donde la base de fondos de ETF sigue expandiéndose, el mercado está reconfigurando un nuevo sistema de valoración "activos principales + narrativa temática + rendimientos reales".
V. Conclusión: La próxima transferencia de riqueza ya está en camino
El punto de inflexión clave de este ciclo de mercado, aunque la superficie del mercado aún no ha regresado a "la locura colectiva", está gestándose un bull run selectivo liderado por instituciones, impulsado por la regulación y respaldado por ganancias reales. La historia ya ha escrito su prefacio, solo queda que unos pocos que lo entiendan entren al mercado.
Bitcoin se está convirtiendo gradualmente en un nuevo componente de reserva en el balance de las empresas globales, convirtiéndose en una herramienta de cobertura contra la inflación a nivel nacional. La entrada de ETF en EE. UU. ha cambiado la estructura de chips anterior de "mineros-exchanges-inversores minoristas", construyendo un reservorio de capital subyacente. En el futuro, el mayor impacto en el precio de Bitcoin provendrá de los registros de compra de instituciones, de las decisiones de asignación de fondos de pensiones y fondos soberanos, y de la revalorización de los activos de riesgo basada en las expectativas de políticas macroeconómicas.
La infraestructura y los activos que representan la próxima generación de paradigmas financieros están completando la evolución de "burbuja narrativa" a "toma de control del sistema". Solana, EigenLayer, L2 Rollup, bóvedas RWA, bonos de re-staking, etc., representan activos encriptados que están pasando de "experimentos de capital anárquico" a "activos institucionales predecibles". Esta es una revolución de precios que atraviesa las fronteras de los activos.
La temporada de "copias" ha cambiado. La próxima ronda de mercado estará más profundamente ligada a tres grandes anclas: rendimientos reales, crecimiento de usuarios y acceso institucional. Los protocolos que puedan ofrecer expectativas de rendimientos estables para las instituciones, los activos que puedan atraer capital estable a través de canales de ETF, y los proyectos DeFi que realmente tengan capacidad de mapeo de RWA, se convertirán en las "acciones de rendimiento" en el nuevo ciclo. Esta es una élite de "copias", una selección de un mercado alcista que elimina el 99% de los activos falsos.
Los desafíos y oportunidades que enfrentan los inversores comunes coexisten. Cuando el mercado parece estar bajo, es el momento dorado en el que grandes fondos silenciosamente completan su acumulación. La clave es estar en la estructura correcta y aprovechar las ganancias de la tendencia principal a través de la reestructuración de la posición.
El tercer trimestre de 2025 será el preludio de esta migración de riqueza. La próxima ronda
Ver originales
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
10 me gusta
Recompensa
10
4
Compartir
Comentar
0/400
WealthCoffee
· hace23h
No puedo esperar hasta 2025.
Ver originalesResponder0
PessimisticOracle
· hace23h
¿Otra vez esperando que Trump se ponga a hablar tonterías?
Ver originalesResponder0
GraphGuru
· hace23h
¡El alcista ha comenzado! Los fondos deben introducir una posición por adelantado.
Ver originalesResponder0
SatoshiLegend
· hace23h
Los datos actuales en cadena no apoyan esta expectativa. Se sugiere considerar un análisis de origen del flujo de fondos fuera de la cadena.
Inicio de un bull run selectivo, un nuevo patrón en el mercado de criptomonedas dominado por fondos institucionales.
Informe macroeconómico del mercado de criptomonedas Q3: se está gestando un bull run selectivo
Uno, el punto de inflexión macroeconómico ha llegado: el entorno político ha pasado de ser un obstáculo a ser un motor.
A partir del tercer trimestre de 2025, el entorno macroeconómico del mercado de criptomonedas experimentó un cambio fundamental. La Reserva Federal terminó su ciclo de aumento de tasas, la política fiscal volvió a una trayectoria de estímulo y los marcos regulatorios a nivel global se volvieron más inclusivos; estos tres factores impulsaron una reevaluación estructural en el mercado de criptomonedas.
En cuanto a la política monetaria, el mercado espera en general que la Reserva Federal comience a reducir las tasas de interés dentro de 2025. La presión del gobierno de Trump sobre la Reserva Federal podría llevar a una política monetaria más laxa. Esta expectativa abre espacio al alza para la valoración de activos de riesgo, especialmente de activos digitales.
La política fiscal se está expandiendo a gran escala. Las medidas de estímulo fiscal representadas por la "Ley de Inversión en Infraestructura" han liberado un enorme efecto de capital, aumentando indirectamente la demanda de activos digitales. La estrategia más agresiva del Departamento del Tesoro de EE. UU. en la emisión de deuda también ha enviado señales de "no temer a la expansión de la deuda".
La actitud regulatoria ha cambiado radicalmente. La aprobación del ETF de staking de Ethereum por parte de la SEC marca la entrada de activos digitales con estructura de rendimiento en el sistema financiero tradicional. El avance del ETF de Solana también abre una oportunidad histórica para la absorción institucionalizada. La SEC está trabajando en la elaboración de estándares unificados de aprobación de ETFs de tokens, con la intención de construir un canal de productos financieros conformes que sea replicable.
La carrera regulatoria en la región asiática también está en aumento. Centros financieros como Hong Kong, Singapur y los Emiratos Árabes Unidos compiten por establecer monedas estables, licencias de pago y proyectos innovadores de Web3. Esto sugiere que las monedas estables se convertirán en parte de las redes de pago, la liquidación empresarial e incluso de la estrategia financiera nacional.
La aversión al riesgo en el mercado financiero tradicional está en reparación. El S&P 500 alcanza un nuevo máximo, las acciones tecnológicas y los activos emergentes rebotan, y el mercado de IPO se recupera, lo que indica que el capital de riesgo está regresando. El capital comienza a revalorar la encriptación, las finanzas encriptadas y los activos de rendimiento estructural en cadena.
Bajo el impulso conjunto de políticas y mercados, una nueva ronda de bull run se está gestando. No es un impulso emocional, sino un proceso de reevaluación de valores impulsado por instituciones. La primavera del mercado de criptomonedas está regresando de manera más suave pero más contundente.
Dos, intercambio estructural: instituciones y empresarios lideran la próxima ronda de bull run
El cambio estructural más digno de atención en el actual mercado de criptomonedas es que los activos están pasando de los minoristas a los inversores a largo plazo, tesorerías corporativas e instituciones financieras. Después de dos años de limpieza y reestructuración, los usuarios centrados en la especulación están siendo gradualmente marginados, mientras que las instituciones y empresas con el propósito de asignación se están convirtiendo en la fuerza decisiva que impulsa la próxima ronda de bull run.
Los chips circulantes de Bitcoin están acelerando su "bloqueo". La cantidad acumulada de Bitcoin comprada por las empresas cotizadas ha superado las compras netas de ETF en el mismo período. Las empresas ven a Bitcoin como un sustituto estratégico de efectivo, en lugar de una herramienta de asignación a corto plazo. En comparación con los ETF, la compra directa de Bitcoin al contado por parte de las empresas ofrece mayor flexibilidad y derechos de voto, con una mayor resistencia en la tenencia.
La infraestructura financiera está despejando obstáculos para la entrada de capital institucional. La aprobación del ETF de estacas de Ethereum significa que las instituciones comienzan a incluir "activos de rendimiento en cadena" en sus carteras de inversión tradicionales. Las expectativas del ETF de Solana abren aún más el espacio de imaginación. La solicitud de conversión del fondo encriptado de Grayscale a la forma de ETF indica que las barreras entre los fondos tradicionales y los mecanismos de gestión de activos en blockchain están siendo derribadas.
Las empresas están participando directamente en el mercado financiero en cadena. Empresas como Bitmine y DeFi Development están acumulando ETH a gran escala y adquiriendo proyectos del ecosistema Solana, lo que representa que las empresas están participando activamente en la construcción de una nueva generación de encriptación financiera. Esta inyección de capital con tintes de fusiones y adquisiciones tiene la intención de asegurar los derechos sobre los activos centrales de la nueva infraestructura financiera.
Las finanzas tradicionales también están activamente posicionándose en derivados y liquidez en la cadena. El comercio de futuros de encriptación en el CME es activo, y fondos de cobertura, proveedores de productos estructurados y otros están ingresando continuamente. Estos jugadores, basados en arbitraje de volatilidad y modelos cuantitativos, aumentarán la densidad y profundidad de liquidez del mercado.
La disminución de la actividad de los inversores minoristas y de los jugadores a corto plazo también refuerza la tendencia mencionada. Los datos en cadena muestran que la proporción de poseedores a corto plazo sigue disminuyendo, y la actividad de las billeteras de ballenas tempranas ha disminuido, lo que indica que el mercado se encuentra en un "período de consolidación".
La "capacidad de productización" de las instituciones financieras también se está implementando rápidamente. Desde JPMorgan y Fidelity hasta Robinhood y PayPal, todos están ampliando las capacidades de transacción, staking, préstamo y pago de activos encriptados. Esto permite que los activos encriptados realmente logren "disponibilidad dentro del sistema de moneda fiduciaria", y también les proporciona atributos financieros más ricos.
Esta ronda de rotación estructural es esencialmente un desarrollo profundo de la "financiarización" de los activos encriptados, y es una reestructuración completa de la lógica de descubrimiento de valor. Los jugadores que dominan el mercado ya no son la "tribu del dinero rápido" impulsada por emociones, sino instituciones y empresas con una planificación estratégica a medio y largo plazo y una lógica de asignación clara. Se está gestando un mercado alcista institucional más sólido y duradero.
Tres, la nueva era de los clones: de un aumento general a un "mercado alcista selectivo"
El "temporada de altcoins" de 2025 está entrando en una nueva etapa: el aumento general ya no es, en su lugar, es impulsado por narrativas como ETF, rendimientos reales, adopción institucional, etc., lo que se traduce en un "bull run selectivo". Esto es una manifestación de la madurez del mercado de criptomonedas y el resultado inevitable del mecanismo de selección de capital después del regreso de la racionalidad al mercado.
Los chips de activos de altcoin mainstream han completado una nueva ronda de sedimentación. El par ETH/BTC ha tenido un fuerte rebote por primera vez, las direcciones de ballenas están acumulando grandes cantidades de ETH a corto plazo, y las grandes transacciones en cadena son frecuentes, lo que indica que el capital principal está comenzando a revaluar activos de primer nivel como Ethereum. El sentimiento de los minoristas sigue bajo, creando un entorno ideal de "baja interferencia" para la próxima ronda de mercado.
La solicitud de ETF se ha convertido en el ancla de una nueva ronda de estructuras temáticas. En particular, el ETF al contado de Solana ha sido visto como el próximo "evento de consenso del mercado". Desde el lanzamiento del ETF de staking de Ethereum, hasta si los rendimientos de staking en la cadena de Solana se incluirán en la estructura de distribución de dividendos del ETF, los inversores han comenzado a posicionarse en torno a los activos de staking. El rendimiento de los activos se centrará en "si hay potencial para ETF, si poseen capacidad real de distribución de ingresos, y si pueden atraer asignaciones institucionales", mostrando una evolución diferenciada.
DeFi también es un importante campo en este "bull run selectivo". Los usuarios pasan de "DeFi de tipo airdrop de puntos" a "DeFi de flujo de efectivo", donde los ingresos del protocolo, las estrategias de rendimiento de stablecoins y los mecanismos de re-staking se convierten en indicadores clave para evaluar el valor de los activos. Los proveedores de liquidez valoran más la transparencia de las estrategias, la sostenibilidad de los rendimientos y la estructura de riesgos potenciales.
La selección de capital es más "realista". Las estrategias de stablecoins respaldadas por activos del mundo real (RWA) son favorecidas por las instituciones. La integración de la liquidez entre cadenas y la unificación de la experiencia del usuario también se han convertido en factores clave que determinan el destino de los fondos. La infraestructura y los protocolos componibles construidos alrededor de las cadenas públicas se han convertido en el nuevo núcleo de valoración.
A pesar de que las monedas Meme aún tienen popularidad, la era de "todos tirando del precio" ha terminado. En su lugar, ha surgido la estrategia de "rotación de plataformas" en el trading. El capital tiende a asignarse a proyectos que pueden ofrecer ingresos sostenidos, que tienen usuarios reales y un fuerte apoyo narrativo.
El núcleo de esta temporada de altcoins radica en "qué activos tienen la posibilidad de ser incluidos en la lógica financiera tradicional". Desde los cambios en la estructura de los ETF, el modelo de ingresos por re-staking, la simplificación de la UX entre cadenas, hasta la fusión de RWA con la infraestructura de crédito institucional, el mercado de criptomonedas está experimentando un ciclo de revalorización profunda. Un bull run selectivo no es un debilitamiento del bull run, sino una actualización del bull run.
Cuarta, Marco de Inversión del Q3: De la Asignación Central a la Conducción por Eventos
La estrategia de inversión para el tercer trimestre de 2025 debe buscar un equilibrio entre la "estabilidad de la configuración central" y "explosiones locales impulsadas por eventos". Desde la configuración a largo plazo de Bitcoin, hasta el comercio temático de ETF de Solana, y las estrategias de rotación de protocolos de rendimiento real DeFi y tesorerías RWA, se debe construir un marco de asignación de activos que tenga una sensación de jerarquía y adaptabilidad.
Bitcoin sigue siendo la primera opción para posiciones centrales. En un entorno donde las entradas de ETF son continuas, las tesorerías empresariales están aumentando sus participaciones, y la Reserva Federal emite señales dovish, BTC muestra una fuerte resistencia a la caída y un efecto de succión de capital. La compra por parte de las empresas se ha convertido en la mayor variable del mercado, y la característica de "acumulación estructural" de los ETF ha cambiado la trayectoria de precios tradicional del ciclo de halving.
Solana es el activo con mayor potencial explosivo temático en el tercer trimestre. VanEck, 21Shares, Bitwise, entre otros, ya han presentado solicitudes de ETF de SOL al contado, y se espera que la ventana de aprobación finalice alrededor de septiembre. Se espera que el mecanismo de staking se incluya en la estructura del ETF, y su atributo de "activo de dividendos" está atrayendo una gran cantidad de capital. Esta narrativa impulsará el SOL al contado y el token de gobernanza de su ecosistema de staking.
Las combinaciones DeFi aún merecen ser reestructuradas. Se debe enfocar en protocolos con flujo de caja estable, capacidad de distribución de ingresos reales y mecanismos de gobernanza maduros. Proyectos como SYRUP, LQTY, EUL, FLUID, etc., pueden ser configurados con una asignación igualitaria para capturar los rendimientos relativos de ciertos proyectos. Trátalo con una mentalidad de asignación a medio plazo, evitando la compra en máximos y la venta en mínimos.
Los activos Meme deben controlar estrictamente la proporción de exposición, limitándola a un 5% del valor neto total de los activos. Establecer mecanismos claros de stop loss, reglas de toma de ganancias y límites de posición. Para los contratos lanzados por Binance y otros, se debe establecer un marco de estrategia de "entrada y salida rápida".
Otro aspecto clave del tercer trimestre es aprovechar el momento de las estrategias impulsadas por eventos. El apoyo de Trump a la minería de criptomonedas y sus críticas al presidente de la Reserva Federal han acelerado las expectativas de un juego de políticas. La aprobación de la "Gran Ley de América", la entrada de Robinhood L2 en Arbitrum Orbit y la solicitud de Circle para una licencia en EE.UU. muestran un cambio rápido en el entorno regulatorio. Se espera que entre mediados de agosto y principios de septiembre se produzca una tendencia de "resonancia de políticas + capital".
Es necesario prestar atención a la dinámica de volumen del tema de sustitución estructural. Por ejemplo, Robinhood construye L2 y promueve el comercio de acciones tokenizadas, lo que podría encender una nueva narrativa de "cadena de intercambios" y la integración de RWA. $H(Humanity Protocol) y $SAHARA(AI+DePIN fusión) podrían convertirse en "puntos de explosión" en sectores marginales.
La estrategia de inversión para el tercer trimestre de 2025 debe abandonar el pensamiento de apuesta "de inundación masiva" y pasar a una estrategia híbrida "anclada en el núcleo y respaldada por eventos". Bitcoin es el ancla, SOL es la bandera, DeFi es la estructura, Meme es el complemento y los eventos son los aceleradores, cada parte corresponde a diferentes proporciones de posiciones y ritmos de negociación. En un nuevo entorno donde la base de fondos de ETF sigue expandiéndose, el mercado está reconfigurando un nuevo sistema de valoración "activos principales + narrativa temática + rendimientos reales".
V. Conclusión: La próxima transferencia de riqueza ya está en camino
El punto de inflexión clave de este ciclo de mercado, aunque la superficie del mercado aún no ha regresado a "la locura colectiva", está gestándose un bull run selectivo liderado por instituciones, impulsado por la regulación y respaldado por ganancias reales. La historia ya ha escrito su prefacio, solo queda que unos pocos que lo entiendan entren al mercado.
Bitcoin se está convirtiendo gradualmente en un nuevo componente de reserva en el balance de las empresas globales, convirtiéndose en una herramienta de cobertura contra la inflación a nivel nacional. La entrada de ETF en EE. UU. ha cambiado la estructura de chips anterior de "mineros-exchanges-inversores minoristas", construyendo un reservorio de capital subyacente. En el futuro, el mayor impacto en el precio de Bitcoin provendrá de los registros de compra de instituciones, de las decisiones de asignación de fondos de pensiones y fondos soberanos, y de la revalorización de los activos de riesgo basada en las expectativas de políticas macroeconómicas.
La infraestructura y los activos que representan la próxima generación de paradigmas financieros están completando la evolución de "burbuja narrativa" a "toma de control del sistema". Solana, EigenLayer, L2 Rollup, bóvedas RWA, bonos de re-staking, etc., representan activos encriptados que están pasando de "experimentos de capital anárquico" a "activos institucionales predecibles". Esta es una revolución de precios que atraviesa las fronteras de los activos.
La temporada de "copias" ha cambiado. La próxima ronda de mercado estará más profundamente ligada a tres grandes anclas: rendimientos reales, crecimiento de usuarios y acceso institucional. Los protocolos que puedan ofrecer expectativas de rendimientos estables para las instituciones, los activos que puedan atraer capital estable a través de canales de ETF, y los proyectos DeFi que realmente tengan capacidad de mapeo de RWA, se convertirán en las "acciones de rendimiento" en el nuevo ciclo. Esta es una élite de "copias", una selección de un mercado alcista que elimina el 99% de los activos falsos.
Los desafíos y oportunidades que enfrentan los inversores comunes coexisten. Cuando el mercado parece estar bajo, es el momento dorado en el que grandes fondos silenciosamente completan su acumulación. La clave es estar en la estructura correcta y aprovechar las ganancias de la tendencia principal a través de la reestructuración de la posición.
El tercer trimestre de 2025 será el preludio de esta migración de riqueza. La próxima ronda