La nueva orden de las monedas estables: reconstruyendo la hegemonía del dólar
Yiwu y Hangzhou no están lejos, y no solo fluye agua mineral, sino también moneda estable. Desde la economía subterránea de Asia, África y América Latina hasta los expatriados indios en el Mar Arábigo, ya se ha caído un telón de acero que atraviesa el continente del Tercer Mundo.
Detrás de este telón de acero se encuentran todas las barreras bancarias y de tecnología financiera: bancos estadounidenses, JPMorgan, instituciones financieras no bancarias, Wall Street, K Street, los cuatro grandes bancos estatales de China, así como Washington y Silicon Valley. Estas famosas fortalezas financieras y el flujo de capital se sitúan dentro del ámbito de influencia de las finanzas tradicionales, y no solo están afectadas por la moneda estable, sino que cada vez más están bajo el control de USDT.
Estrategia de diversificación de Tether
Messari publicó recientemente su informe sobre monedas estables para 2025, que además de mostrar una gran cantidad de marcas, también puede considerarse como el preludio de la batalla de las monedas estables. Ya sea en monedas estables de pago, liquidaciones transfronterizas o remesas de persona a persona, todo se basa en la alianza entre USDT y alguna plataforma de blockchain, donde solo USDC y la red de pagos de Circle logran competir a duras penas.
Sin embargo, el reino de las monedas estables de USDT no es tan sólido como parece. Una plataforma de blockchain domina, mientras que la estrategia de Tether es demasiado dispersa. Por un lado, USDC está ganando cuota de mercado al compartir ganancias a través de colaboraciones con plataformas de intercambio; por otro lado, Ethena está capturando rendimientos de cobertura al vincular intercambios centralizados mediante un "mecanismo de incentivos".
Desde el dólar oro hasta el dólar petróleo, y luego al dólar de moneda estable, la hegemonía del dólar está experimentando una nueva transformación. En 2024, las ganancias netas de la industria de monedas estables alcanzarán los 14 mil millones de dólares, superando a BlackRock, lo que ha llevado directamente a la gestión especializada de monedas estables por parte de la ley GENIUS. Las monedas estables no solo pueden ser rentables, sino que lo más importante es que han superado a entidades de países como Alemania, convirtiéndose en el nuevo contratista de la deuda de Estados Unidos.
A primera vista, la combinación de dólares y bonos del Tesoro de EE. UU. se basa en el petróleo-dólar, respaldada por la hegemonía militar. Pero las monedas estables están convirtiéndose en una nueva forma de dólar, o en un complemento del dólar, al cambiar el patrón de venta de la deuda a corto plazo.
Sin embargo, la estrategia de Tether no se limita a desafiar o comprometerse, sino que se adentra en la minería de Bitcoin, la gestión de criptomonedas, los nodos solares en África y la incursión en el mercado de liquidación institucional a través de una cierta plataforma de liquidación. Además, Tether también se compromete a desarrollar Bitcoin, al igual que un ex cofundador de cierta plataforma social.
La lucha por la legitimidad: La contienda entre la conformidad y la innovación
Los grandes imperios a menudo caen debido a luchas internas, y la alianza de intereses de USDT tampoco es inquebrantable.
¿Quién es el heredero de Tether, una cierta plataforma de liquidación y una cierta plataforma de moneda estable? A simple vista, parece que es la primera, pero la relación entre USDT y USDT0 es ambigua; este último se asemeja más a una ramificación oculta de Tether fuera de una cierta plataforma de liquidación. Esta disputa por el heredero podría ser muy emocionante en el futuro.
Fuera del ecosistema, USDC lidera el camino hacia la conformidad. La Ley GENIUS ha definido las pautas de conformidad, y anteriormente Circle ya había logrado la comunicación en cadena a través de CCTP, y ha aceptado el estándar ISO 20022 en la red SWIFT, logrando la compatibilidad entre on-chain y off-chain.
Si Circle es la corriente ortodoxa, entonces USDG es la alianza de los desafiantes. Como predecesor de BUSD, una cierta empresa es su emisor. En comparación con CPN, una cierta plataforma de moneda estable, una cierta plataforma de liquidación y otras redes/cadenas de liquidación, está la Red Global del Dólar (GDN). Su alianza ecológica abarca varias casas de cambio, gigantes del ecosistema BTC, así como los corredores más populares en la actualidad.
Actualmente, la alianza de monedas estables se divide principalmente en cuatro grandes grupos:
USDT: cierta plataforma de intercambio - cierta cadena de bloques - Tether - cierta plataforma de intercambio
USDC: alguna plataforma de intercambio - Circle - alguna plataforma de intercambio
USDG: cierta empresa - cierta empresa - cierta empresa - cierta plataforma de intercambio - cierto corredor
USDe: Ethena-alguien-una plataforma de intercambio
Estas alianzas abarcan todos los aspectos de pagos, liquidaciones, valoración, etc. Su mecanismo de funcionamiento se basa principalmente en el mecanismo de "incentivos", que se originó en un proyecto y se ha desarrollado en otros proyectos.
Estos mecanismos no son un cabildeo directo a las partes interesadas, sino que están diseñados para atraer más fondos para su gestión unificada, con el fin de obtener una ventaja de escala sobre los competidores y obtener más ingresos de otros proyectos para distribuir entre sus propios usuarios.
USDC también utiliza una estrategia similar, compartiendo el 60% de sus beneficios con las plataformas de intercambio, logrando así una posición en el mercado solo detrás de USDT. Esta fuerte relación de vinculación también muestra sus ventajas en momentos de crisis; por ejemplo, cuando hubo una explosión en un banco, a pesar de que USDC se desacopló a 0.87, cierta plataforma de intercambio aún no lo abandonó.
Los inversores en USDe incluyen casi todos los intercambios centralizados, que obtienen el token ENA a cambio de la cobertura de arbitraje de USDe y la estabilidad del precio de la moneda.
Ahora, ha surgido una pequeña grieta en la alianza de USDT. En el ámbito de la liquidación institucional, USDT no solo se queda atrás de USDC, sino que incluso Ethena ha colaborado con una empresa de gestión de activos para emitir USDtb y ha colaborado con otra compañía para emitir una cadena institucional.
USDG incluso se compromete a que los participantes del ecosistema puedan obtener el 97% de los ingresos de emisión, arriesgando pérdidas para hacerse notar y luchar por la tercera posición, además de USDT/USDC.
Conclusión
La larga guerra de las monedas estables ha entrado en su undécimo año. La aparición de la moneda estable del renminbi (offshore) no es más tarde que la de USDT, y su escala de operación es comparable. Esperamos que esta vez el mercado pueda cambiar la situación de dominio único y evitar repetir el error de la pérdida del poder de fijación de precios de la capacidad de cálculo de Bitcoin.
Después de todo, el agua puede fluir y volver, pero el dinero se va y no vuelve.
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RetailTherapist
· hace6h
La sangre de base no se puede cambiar en absoluto.
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GasFeeCrier
· hace23h
¿Quién va a recoger este montón de USDT?
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FlippedSignal
· hace23h
¿Este USDT quiere dominar el universo?
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ApeWithAPlan
· hace23h
Jugar con cualquier moneda no es tan bueno como jugar con Tether.
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SerumSquirrel
· hace23h
Las monedas estables también han aprendido a girar.
La competencia de monedas estables se intensifica: la posición dominante de USDT enfrenta desafíos más largos.
La nueva orden de las monedas estables: reconstruyendo la hegemonía del dólar
Yiwu y Hangzhou no están lejos, y no solo fluye agua mineral, sino también moneda estable. Desde la economía subterránea de Asia, África y América Latina hasta los expatriados indios en el Mar Arábigo, ya se ha caído un telón de acero que atraviesa el continente del Tercer Mundo.
Detrás de este telón de acero se encuentran todas las barreras bancarias y de tecnología financiera: bancos estadounidenses, JPMorgan, instituciones financieras no bancarias, Wall Street, K Street, los cuatro grandes bancos estatales de China, así como Washington y Silicon Valley. Estas famosas fortalezas financieras y el flujo de capital se sitúan dentro del ámbito de influencia de las finanzas tradicionales, y no solo están afectadas por la moneda estable, sino que cada vez más están bajo el control de USDT.
Estrategia de diversificación de Tether
Messari publicó recientemente su informe sobre monedas estables para 2025, que además de mostrar una gran cantidad de marcas, también puede considerarse como el preludio de la batalla de las monedas estables. Ya sea en monedas estables de pago, liquidaciones transfronterizas o remesas de persona a persona, todo se basa en la alianza entre USDT y alguna plataforma de blockchain, donde solo USDC y la red de pagos de Circle logran competir a duras penas.
Sin embargo, el reino de las monedas estables de USDT no es tan sólido como parece. Una plataforma de blockchain domina, mientras que la estrategia de Tether es demasiado dispersa. Por un lado, USDC está ganando cuota de mercado al compartir ganancias a través de colaboraciones con plataformas de intercambio; por otro lado, Ethena está capturando rendimientos de cobertura al vincular intercambios centralizados mediante un "mecanismo de incentivos".
Desde el dólar oro hasta el dólar petróleo, y luego al dólar de moneda estable, la hegemonía del dólar está experimentando una nueva transformación. En 2024, las ganancias netas de la industria de monedas estables alcanzarán los 14 mil millones de dólares, superando a BlackRock, lo que ha llevado directamente a la gestión especializada de monedas estables por parte de la ley GENIUS. Las monedas estables no solo pueden ser rentables, sino que lo más importante es que han superado a entidades de países como Alemania, convirtiéndose en el nuevo contratista de la deuda de Estados Unidos.
A primera vista, la combinación de dólares y bonos del Tesoro de EE. UU. se basa en el petróleo-dólar, respaldada por la hegemonía militar. Pero las monedas estables están convirtiéndose en una nueva forma de dólar, o en un complemento del dólar, al cambiar el patrón de venta de la deuda a corto plazo.
Sin embargo, la estrategia de Tether no se limita a desafiar o comprometerse, sino que se adentra en la minería de Bitcoin, la gestión de criptomonedas, los nodos solares en África y la incursión en el mercado de liquidación institucional a través de una cierta plataforma de liquidación. Además, Tether también se compromete a desarrollar Bitcoin, al igual que un ex cofundador de cierta plataforma social.
La lucha por la legitimidad: La contienda entre la conformidad y la innovación
Los grandes imperios a menudo caen debido a luchas internas, y la alianza de intereses de USDT tampoco es inquebrantable.
¿Quién es el heredero de Tether, una cierta plataforma de liquidación y una cierta plataforma de moneda estable? A simple vista, parece que es la primera, pero la relación entre USDT y USDT0 es ambigua; este último se asemeja más a una ramificación oculta de Tether fuera de una cierta plataforma de liquidación. Esta disputa por el heredero podría ser muy emocionante en el futuro.
Fuera del ecosistema, USDC lidera el camino hacia la conformidad. La Ley GENIUS ha definido las pautas de conformidad, y anteriormente Circle ya había logrado la comunicación en cadena a través de CCTP, y ha aceptado el estándar ISO 20022 en la red SWIFT, logrando la compatibilidad entre on-chain y off-chain.
Si Circle es la corriente ortodoxa, entonces USDG es la alianza de los desafiantes. Como predecesor de BUSD, una cierta empresa es su emisor. En comparación con CPN, una cierta plataforma de moneda estable, una cierta plataforma de liquidación y otras redes/cadenas de liquidación, está la Red Global del Dólar (GDN). Su alianza ecológica abarca varias casas de cambio, gigantes del ecosistema BTC, así como los corredores más populares en la actualidad.
Actualmente, la alianza de monedas estables se divide principalmente en cuatro grandes grupos:
Estas alianzas abarcan todos los aspectos de pagos, liquidaciones, valoración, etc. Su mecanismo de funcionamiento se basa principalmente en el mecanismo de "incentivos", que se originó en un proyecto y se ha desarrollado en otros proyectos.
Estos mecanismos no son un cabildeo directo a las partes interesadas, sino que están diseñados para atraer más fondos para su gestión unificada, con el fin de obtener una ventaja de escala sobre los competidores y obtener más ingresos de otros proyectos para distribuir entre sus propios usuarios.
USDC también utiliza una estrategia similar, compartiendo el 60% de sus beneficios con las plataformas de intercambio, logrando así una posición en el mercado solo detrás de USDT. Esta fuerte relación de vinculación también muestra sus ventajas en momentos de crisis; por ejemplo, cuando hubo una explosión en un banco, a pesar de que USDC se desacopló a 0.87, cierta plataforma de intercambio aún no lo abandonó.
Los inversores en USDe incluyen casi todos los intercambios centralizados, que obtienen el token ENA a cambio de la cobertura de arbitraje de USDe y la estabilidad del precio de la moneda.
Ahora, ha surgido una pequeña grieta en la alianza de USDT. En el ámbito de la liquidación institucional, USDT no solo se queda atrás de USDC, sino que incluso Ethena ha colaborado con una empresa de gestión de activos para emitir USDtb y ha colaborado con otra compañía para emitir una cadena institucional.
USDG incluso se compromete a que los participantes del ecosistema puedan obtener el 97% de los ingresos de emisión, arriesgando pérdidas para hacerse notar y luchar por la tercera posición, además de USDT/USDC.
Conclusión
La larga guerra de las monedas estables ha entrado en su undécimo año. La aparición de la moneda estable del renminbi (offshore) no es más tarde que la de USDT, y su escala de operación es comparable. Esperamos que esta vez el mercado pueda cambiar la situación de dominio único y evitar repetir el error de la pérdida del poder de fijación de precios de la capacidad de cálculo de Bitcoin.
Después de todo, el agua puede fluir y volver, pero el dinero se va y no vuelve.