PANews editorial: Este artículo se seleccionó de la tercera parte del "The Money Layer: LATAM Crypto 2025 Report", que es la sección sobre stablecoins, enfocándose principalmente en el estado actual del desarrollo de stablecoins locales en América Latina. A continuación se presenta el contenido traducido.
Las stablecoins se han convertido en el pilar del desarrollo económico en línea en América Latina. Las stablecoins en dólares y las stablecoins en moneda local han reemplazado a los activos volátiles, convirtiéndose en el núcleo de las aplicaciones criptográficas, manteniendo un impulso de crecimiento de varios órdenes de magnitud.
Puntos clave:
En julio de 2025, USDT y USDC representarán más del 90% del volumen de transferencias en todos los intercambios, un aumento significativo respecto al aproximadamente 60% en 2022.
Brasil se encuentra a la vanguardia tanto en la cantidad de stablecoins locales activas como en el volumen total de transacciones. Hasta julio de 2025, el volumen de transacciones de stablecoins en reales brasileños ha alcanzado los 906 millones de dólares, casi igualando el total de 910 millones de dólares de todo el año 2024, y según la tasa de crecimiento actual, se espera que el volumen de transacciones anuales alcance aproximadamente 1,500 millones de dólares.
La stablecoin anclada al peso mexicano (MXNB + MXNe) alcanzará un valor de mercado total de aproximadamente 34 millones de dólares en julio de 2025, lo que representa un crecimiento anual de aproximadamente 638 veces en comparación con el millón de pesos (alrededor de 53 mil dólares) de julio de 2024.
Monedas estables locales en la blockchain principal: Polygon (BRLA, BRZ), Celo (cREAL), Base (MXNe), y Arbitrum (MXNB)
Texto
Las stablecoins se han convertido en la piedra angular financiera de la adopción de criptomonedas en América Latina, y sus casos de uso van mucho más allá de la especulación. En toda la región de América Latina, las stablecoins desempeñan un papel como herramientas de ahorro, canales de pago, vías de remesas transfronterizas y herramientas de cobertura contra la inflación, convirtiéndose en la forma de criptomoneda más práctica y de uso más amplio. Actualmente, el uso de stablecoins en escenarios prácticos en la región de América Latina lidera el mundo: según el "Informe sobre el estado de las stablecoins 2025" publicado por Fireblocks, el 71% de los encuestados utiliza stablecoins para pagos transfronterizos, y el 100% de las empresas ha implementado, está probando o preparando estrategias de stablecoins. Igualmente importante, el 92% de las instituciones encuestadas indica que su infraestructura de billeteras y API ya soporta operaciones con stablecoins, lo que no solo confirma la demanda del mercado, sino que también destaca la madurez técnica. Para millones de personas en América Latina, las stablecoins se han convertido en equivalentes digitales al dólar, siendo tanto una herramienta de cobertura contra la inflación al alcance de la mano, como un medio efectivo para eludir el control de capital. En muchos casos, este es incluso el único canal viable para que las personas mantengan activos dolarizados.
En países como Argentina, Brasil y Colombia, las stablecoins han superado a Bitcoin como el activo criptográfico preferido para el uso diario, gracias principalmente a su estabilidad de precios y a su característica de estar directamente ancladas al valor del dólar (Informe sobre el estado de las stablecoins 2025, Fireblocks). En el volumen de transferencias en exchanges, USDC y USDT representan más del 90%. Tomando como ejemplo Argentina, en 2024, el 72% del volumen de compra de activos criptográficos en la plataforma Bitso provino de estas dos stablecoins, mientras que Bitcoin solo representó el 8% (Datos de Bitso 2024). Colombia presenta un patrón similar, donde, debido a las restricciones en las cuentas bancarias en dólares y la continua volatilidad de la moneda, la proporción de compras de stablecoins alcanza el 48%. El cambio en Brasil es aún más notable, con un crecimiento interanual del 207.7% en el volumen de transacciones de stablecoins en los exchanges locales, un aumento que supera con creces al de otros activos criptográficos (Chainalysis octubre 2024). Aparte de las transferencias, en 2024, el 39% de las compras de activos criptográficos en la región de América Latina involucraron stablecoins, un aumento significativo respecto al 30% del año anterior (Bitso 2024).
Estado actual del desarrollo de monedas estables locales
A pesar de que en América Latina los activos vinculados al dólar siguen siendo la forma principal de aplicación de las stablecoins (principalmente para cubrir la inflación), en los últimos dos años, las stablecoins ancladas a las monedas locales están experimentando un crecimiento explosivo. Estos tokens anclados a monedas fiduciarias como el real brasileño y el peso mexicano se están utilizando cada vez más en pagos nacionales, actividades comerciales en la cadena y la integración con sistemas financieros locales. Al eliminar la complicada etapa de conversión entre el dólar y las monedas fiduciarias, estas stablecoins reducen tanto los costos para comerciantes y usuarios, como aceleran la liquidación del comercio local. Para las empresas, pueden conectarse directamente a sistemas de pago como el PIX de Brasil, permitiendo transferencias instantáneas sin la necesidad de la participación bancaria, al mismo tiempo que cumplen con los requisitos de conformidad fiscal. En economías con alta inflación, estas stablecoins también desempeñan el papel de "activos puente", permitiendo a los usuarios realizar transacciones en unidades monetarias locales estables y, cuando es necesario, intercambiarlas por dólares u otros medios de almacenamiento de valor para cubrir riesgos.
Brasil proporciona el estudio de caso más claro para esta tendencia, ya que las stablecoins vinculadas al real brasileño han mostrado un asombroso crecimiento interanual. El volumen de actividad de transacciones pasó de solo más de 5,000 en 2021 a más de 1.4 millones en 2024, manteniéndose en un alto de 1.2 millones en 2025 hasta la fecha, lo que representa un aumento de más de 230 veces en comparación con hace cuatro años. El número de remitentes independientes también ha crecido de manera exponencial: de menos de 800 en 2021 a más de 90,000 en 2025, habiendo crecido 11 veces solo desde 2023. El volumen de transferencias nativas en la cadena aumentó de aproximadamente 110 millones de reales (alrededor de 20.9 millones de dólares, según la tasa de cambio al momento de la publicación) en 2021 a casi 5 mil millones de reales (alrededor de 900 millones de dólares) en julio de 2025, casi alcanzando el total del año 2024. Si se incluyen los datos desde agosto hasta la fecha, el total de transferencias en 2025 ya ha superado el total de 2024. Esta innovación, que comenzó como un experimento marginal, ha crecido rápidamente en solo unos pocos años para convertirse en un pilar central de la economía en la cadena de Brasil, logrando un crecimiento exponencial en términos de volumen de transacciones, base de usuarios y valor transferido.
Hasta junio de 2025, cinco diferentes stablecoins ancladas al real brasileño están en circulación activa, lo que reduce la concentración del mercado y se convierte en un signo de la madurez del ecosistema. Entre ellas: el BRZ, emitido por la fintech Transfero, que proporciona soluciones de infraestructura blockchain para bancos e instituciones de pago en la región de América Latina; el cREAL, emitido por la cadena pública Celo, que se centra en soluciones integradas de DeFi orientadas a móviles; el BRLA, desarrollado por BRLA Digital y Avenia, que se enfoca en el cumplimiento normativo y puede servir como puente entre moneda fiduciaria y criptomoneda; el BRL1, respaldado por una alianza de intercambios como Mercado Bitcoin, Bitso y Foxbit, que se dedica a establecer estándares comunes en la industria; y el BBRL del grupo Braza, que se posiciona para servir a escenarios de comercio y pago regionales.
A pesar del crecimiento del tamaño del mercado, la stablecoin brasileña real todavía se encuentra en una etapa temprana de desarrollo, con un volumen de circulación de aproximadamente 23 millones de dólares.
Según el análisis de Iporanga Ventures en su último "Informe sobre Stablecoins en Reales Brasileños", el panorama en este sector está evolucionando rápidamente. Aunque actualmente no hay un líder de mercado claro, un análisis profundo de los datos a nivel de proyectos revela áreas específicas con ventajas competitivas.
Entre ellos, la stablecoin BRLA ocupa el primer lugar en el indicador de "número único de remitentes", lo que indica que tiene la cobertura de usuarios minoristas más amplia.
cREAL domina en el número de transferencias, lo que refleja su atractivo temprano en el ámbito del comercio minorista y los pagos pequeños.
En términos de volumen de transferencias nativas, BRZ mantuvo una posición de liderazgo absoluto hasta mediados de 2024, pero esta situación fue interrumpida en la segunda mitad del año por el repentino ascenso de cREAL. Al inicio de 2025, con el crecimiento constante de BRLA, la ventaja de Celo en el volumen de transferencias comenzó a disminuir gradualmente. Luego, en julio de 2025, BBRL hizo una entrada impactante; aunque el número de direcciones activas que envían es relativamente limitado, gracias al crecimiento explosivo provocado por su lanzamiento en XRPL (XRP Ledger), la proporción del volumen de transferencias nativas en un solo mes se disparó hasta aproximadamente el 65%.
A diferencia de las monedas estables en dólares que se emiten y transfieren principalmente en la red principal de Ethereum, la actividad de transacciones de la moneda estable en reales se concentra principalmente en redes Layer 2 y otras cadenas públicas. Polygon se ha convertido en el canal dominante gracias a su volumen de transacciones nativas y número de usuarios activos: en julio de 2025, se registraron aproximadamente 74,000 transacciones (involucrando a 14,000 usuarios únicos), y el volumen de transacciones mensual alcanzó un récord histórico de 500 millones de reales (aproximadamente 50 millones de dólares).
Celo ocupa el segundo lugar y mantiene un récord histórico de 213,000 transferencias, alcanzando este pico en diciembre de 2024, debido al rápido desarrollo de cREAL en los escenarios de venta minorista temprana y en el ámbito de los pagos de bajo monto. A pesar de que en 2025 la cantidad de pagadores únicos ha disminuido, el flujo de pagos recurrentes a gran escala formado a través de comerciantes, agregadores y fondos sigue manteniendo el volumen de transacciones de Celo en un nivel bastante considerable.
XRPL, como un participante emergente atractivo, experimentó un crecimiento explosivo tras el lanzamiento de la stablecoin brasileña (BBRL) en julio de 2025: el volumen de transferencias saltó de más de un centenar en mayo a aproximadamente 3000 en julio, mientras que el volumen de transacciones nativas se disparó a aproximadamente 1.16 mil millones de reales brasileños, lo que indica que se está formando un nuevo canal de alto valor.
La cadena Base muestra una tendencia de crecimiento estable en 2025, alcanzando su punto máximo en junio; mientras que la cadena BNB ha visto una disminución significativa en el volumen de transacciones y el número de direcciones activas desde 2022, lo que ha llevado a una continua contracción de su cuota de mercado. La red principal de Ethereum solo procesa transacciones grandes y de baja frecuencia de manera intermitente, teniendo un impacto limitado, aunque el token BRZ dominó brevemente la actividad transaccional de esta red a finales de 2023 y principios de 2024.
Además de los datos originales, el informe de Iporanga Ventures revela los escenarios prácticos y las características de alto valor impulsadas por las stablecoins en Brasil: los pagos B2B lideran el mercado, las empresas realizan pagos a proveedores o empleados en el extranjero a través de stablecoins, y luego utilizan el sistema local PIX para completar la liquidación local; en el escenario de flujos de capital transfronterizos, el dólar se convierte en stablecoins en reales brasileños para pagos dentro del país. Estas stablecoins se están convirtiendo en la infraestructura clave del ecosistema de activos tokenizados de Brasil, permitiendo liquidaciones en cadena sin custodia bancaria. En la economía de trabajo y en el ámbito de las pequeñas y medianas empresas, las stablecoins respaldan el pago de salarios, la cobertura de riesgos y la protección de capital, y soluciones de integración de comerciantes como el BRLC de CloudWalk y la stablecoin en dólares de Mercado Pago están impulsando la adopción en el mercado mainstream.
Brasil cuenta con el ecosistema de stablecoins en moneda local más diverso y maduro, mientras que el mercado de stablecoins del peso mexicano se está formando en torno a los dos proyectos principales, MXNB de Juno y Bitso, y MXNe de Brale, cuyos trayectorias de desarrollo son completamente diferentes. El modelo de circulación de MXNB ha evolucionado desde un pico de emisión ocasional a gran escala a finales de 2024, hacia un patrón de circulación más estable y amplio desde 2025.
El crecimiento de MXNB en 2025 marca una transformación significativa hacia escenarios de uso diario. En julio de 2025, la plataforma completó 179 transferencias, involucrando a 70 remitentes independientes, un aumento interanual del 339% y 290% respecto a las 46 transferencias y 21 remitentes del año anterior.
Aunque el volumen de transacciones alcanzó su punto máximo en enero de 2025, cuando se lograron 14.5 millones de pesos mexicanos (aproximadamente 750,000 dólares según el tipo de cambio al momento de escribir este artículo) con pocas transacciones, en julio del mismo año, el volumen de transacciones fue de solo 480,000 pesos mexicanos (aproximadamente 25,000 dólares), pero provenía de un mayor número de pequeños pagos. El monto promedio de cada transacción ha bajado de aproximadamente 28,700 pesos mexicanos en julio de 2024 a 3,600 pesos mexicanos. Este cambio ha estado acompañado de una dirección de migración clara: hacia Arbitrum. En 2024, aproximadamente el 99% de las transferencias ocurrieron en Ethereum; sin embargo, desde el segundo trimestre de 2025, aproximadamente el 94% de las transferencias se han trasladado a Arbitrum, convirtiendo el canal de soluciones de segunda capa de bajo costo en la opción predeterminada.
MXNe es emitido por Brale, pero actúa de manera contraria, al operar exclusivamente en la cadena Base, se ha convertido en la stablecoin respaldada por el peso mexicano con mayor volumen de transacciones.
La actividad mencionada alcanzó su punto máximo en marzo de 2025, cuando 274 remitentes realizaron un total de 3367 transferencias en ese mes; a pesar de que la frecuencia de transacciones disminuyó posteriormente, el monto total de las transferencias continuó aumentando. En julio de 2025, 2148 transferencias de 158 remitentes establecieron un nuevo récord histórico de aproximadamente 637.7 millones de pesos mexicanos. Esto llevó a que el tamaño promedio de las transacciones aumentara a casi 297,000 pesos, lo que indica la posibilidad de grandes transacciones y operaciones institucionales.
La comparación es muy clara: MXNB ahora domina el escenario de pagos minoristas de bajo valor, mientras que MXNe se centra en los grandes pagos. En comparación con el ecosistema más disperso del real brasileño, el mercado mexicano sigue concentrado en estos dos emisores y en unos pocos canales de liquidación, pero esto no ha impedido el crecimiento de la liquidez. Desde mediados de 2025, el volumen de transacciones en DEX del par de monedas en pesos mexicanos ha aumentado rápidamente hasta alcanzar el primer lugar, lo que indica que la estructura del mercado está madurando.
Modelo de liquidez y comercio DEX
Las aplicaciones de stablecoins vinculadas al real brasileño y al peso mexicano en la región de América Latina están superando el ámbito de los pagos, formando un canal de divisas en cadena entre las monedas locales y las stablecoins globales, estableciendo un soporte de liquidez sustancial en DEX.
En los activos vinculados a BRL, cREAL es el núcleo del comercio. Su mayor par comercial, CELO–cREAL, ha acumulado un volumen de comercio de aproximadamente 126 millones de dólares, respaldado por la profunda liquidez del ecosistema DEX nativo de Celo. Al mismo tiempo, cREAL está anclado en el mercado de monedas estables transfronterizo más común: cREAL–USDT (87 millones de dólares), cREAL–cUSD (59.1 millones de dólares), así como pares no dolarizados como cEUR–cREAL (48.6 millones de dólares) y cKES–cREAL (24.9 millones de dólares), lo que refleja plenamente que cREAL actúa tanto como un canal para la moneda fiduciaria brasileña, el real, como una moneda base para intercambios multimoneda. Sin embargo, desde que alcanzó un pico de volumen de comercio mensual de 80 millones de dólares en noviembre de 2024 (representando el 85% del volumen total de comercio de monedas estables de ese mes), el volumen mensual de comercio DEX de cREAL ha disminuido continuamente, cayendo a 5 millones de dólares en julio de 2025, volviendo a los niveles de julio de 2024.
BRLA se ha convertido en un canal principal de dólares, con BRLA-USDC (97.5 millones de dólares) y BRLA-USDT (21.3 millones de dólares) liderando el volumen de transacciones. Desde marzo de 2025, BRLA-USDC ha sido el par de intercambio DEX en dólares con el mayor volumen de transacciones en este conjunto de datos, excluyendo las stablecoins (solo en mayo de 2025, el par MXNB superó brevemente). Aunque BRLA nunca ha alcanzado el volumen histórico de transacciones de cREAL, en julio de 2025, el volumen total de transacciones del par BRLA alcanzó los 9 millones de dólares, casi el doble del volumen de cREAL en el mismo período, y un crecimiento de dos veces respecto a su propio volumen de transacciones en julio de 2024.
BRZ se mantiene estable y altamente integrado, con la liquidez principalmente distribuida en los pares de negociación BRZ-USDC (15.1 millones de dólares), BRZ-USDT (14.7 millones de dólares) y BRZ-BUSD (aproximadamente 9.1 millones de dólares). Entre las stablecoins en real brasileño, BRZ tiene la combinación de pares de negociación más amplia. Aunque su volumen de negociación sigue siendo inferior al de cREAL y BRLA, ha logrado un crecimiento continuo, pasando de 26,000 dólares en julio de 2024 a 3 millones de dólares en julio de 2025, alcanzando un pico de 4.77 millones de dólares en abril de ese mismo año.
En mayo de 2025, durante un gran volumen de transacciones y una afluencia de liquidez, el par de negociación más grande del stablecoin vinculado al peso mexicano, MXNB, MXNB-WAVAX (29.7 millones de dólares) y MXNB-USDC (18.6 millones de dólares), experimentó un aumento explosivo en su volumen de transacciones. Posteriormente, los pares de negociación del peso mexicano mantuvieron una fuerte tendencia, y actualmente hay tres pares de MXN que ocupan los primeros diez lugares en el ranking de volumen de transacciones de stablecoins locales en DEX, lo que indica que este aumento no es un fenómeno temporal.
MXNe solo opera en Base, y su liquidez está concentrada en el par de negociación MXNe-USDC (con un valor de aproximadamente 18.3 millones de dólares). Su volumen de negociación en DEX ha crecido constantemente desde 1.13 millones de dólares en marzo de 2025 hasta 6.6 millones de dólares en julio, lo cual está en línea con la estrategia de Base de integrar monedas estables locales en el fondo de dólares. Es interesante notar que, aunque MXNe lidera en términos de volumen de transferencias en cadena, MXNB tiene un volumen de negociación DEX más alto. Esto indica que MXNe desempeña principalmente un papel en transferencias de alto valor e integración en el ecosistema de dólares, mientras que MXNB se centra en el ámbito de negociaciones activas en cadena.
El volumen de transacciones DEX de BRL1 y BBRL sigue siendo bajo, y la actividad de comercio de stablecoins entre diferentes monedas también es pequeña, con solo tres pares de trading que presentan una destacada actividad, siendo la combinación BRLA–BRZ, con el mayor volumen de transacciones, alcanzando un pico de aproximadamente 400,000 dólares en abril de 2025.
El volumen de transacciones de stablecoins está altamente concentrado en pocas plataformas, cada una de las cuales está vinculada a un ecosistema de stablecoins local específico. Uniswap sigue manteniendo su posición de líder en liquidez con un volumen total de transacciones de 426 millones de dólares, ocupando un lugar central en el mercado de stablecoins anclados al real brasileño y al peso mexicano en Ethereum y Layer 2. Cada DEX nativo mantiene una ventaja absoluta en su respectivo campo de stablecoins: Trader Joe (52.8 millones de dólares) y el intercambio PancakeSwap (13.3 millones de dólares) monopolizan la liquidez de BRZ en la cadena Avax y en la cadena BNB, mientras que Mento (50.8 millones de dólares) es la plataforma de intercambio dedicada a cREAL en la cadena Celo. El protocolo de órdenes limitadas 1inch utiliza un mecanismo de operación diferente, posicionado más cerca de una capa de liquidación agregada en lugar de ser un proveedor de liquidez, lo que se refleja principalmente en el manejo de transacciones de intercambio únicas de gran volumen, en lugar de mantener un fondo de liquidez profundo.
Uno de los desarrollos más significativos de 2025 es el surgimiento de Aerodrome. La plataforma ha alcanzado un volumen de transacciones acumulado de 25.8 millones de dólares, y su volumen de transacciones proviene casi en su totalidad del comercio de MXNe-USDC desde el segundo trimestre. Aerodrome, como infraestructura central para la moneda estable nativa en Base, desempeña un papel en la cadena Base similar al de Mento en el ecosistema de Celo. Los lugares de negociación más pequeños pero dignos de atención, como Carbon DeFi (4.8 millones de dólares), Pharaoh (1.95 millones de dólares) y Balancer (aproximadamente 1.8 millones de dólares), sirven a grupos de activos dispersos o nichos. En general, la liquidez de las monedas estables nativas en la cadena sigue creciendo en términos absolutos y está cada vez más vinculada a la infraestructura DEX nativa de la cadena. El rápido ascenso de Aerodrome se puede considerar el ejemplo más claro de esta tendencia en 2025.
El modelo de liquidez de las stablecoins sigue estando profundamente vinculado a su cadena nativa y a la profundidad de los DEX principales. Celo lidera con un volumen total de transacciones de 363 millones de dólares, siendo el par cREAL–cUSD y USDC en la plataforma Mento los que dominan absolutamente, y este par ha mantenido el liderazgo en el volumen de transacciones en dólares desde julio de 2024 hasta febrero de 2025. Polygon ocupa el segundo lugar con 136 millones de dólares, proporcionando liquidez diversificada para stablecoins en reales brasileños (especialmente BRLA y BRZ) a través de Uniswap y QuickSwap, destacando su doble función en la transferencia de stablecoins y en el ecosistema DeFi y de pagos. Avalanche se sitúa en tercer lugar con aproximadamente 54.8 millones de dólares, impulsado principalmente por el aumento de las transacciones MXNB–WAVAX en Trader Joe en mayo de 2025, mientras que Uniswap, Pharaoh y el protocolo de órdenes limitadas 1inch complementan aún más la liquidez en el mercado de reales brasileños y pesos mexicanos. Base sigue de cerca con aproximadamente 26.2 millones de dólares, casi toda su liquidez proviene de las transacciones MXNe–USDC en la plataforma Aerodrome, y este volumen muestra un crecimiento sincronizado con la estrategia de Base de impulsar stablecoins locales en 2025.
Los puntos clave son muy claros: la liquidez de las stablecoins locales en los DEX tiene propiedades de anclaje ecológico, cada cadena pública principal emparejará sus activos de red principal con unos pocos mercados de intercambio dominantes. Dos casos de crecimiento explosivo para 2025: Trader Joe operando MXNB en la cadena Avalanche y Aerodrome operando MXNe en Base, ambos ilustran vívidamente cómo, cuando las stablecoins locales tienen una importancia estratégica, la ecología de aplicaciones en la cadena y la posición dominante de los intercambios se refuerzan mutuamente.
Además de Brasil y México, otros países de América Latina también han intentado lanzar monedas estables locales, aunque la mayoría todavía se encuentra en una etapa temprana de desarrollo o en pruebas limitadas. En Argentina, la extrema volatilidad monetaria ha obstaculizado el interés continuo en tokens vinculados al peso como ARZ de Transfero y nARS de Num Finance. Colombia ha lanzado varios proyectos de monedas estables, incluyendo nCOP (Num Finance), cCOP (Celo/Mento), COPM (Minteo) y COPW (Bancolombia), cuyo público objetivo son las remesas y el ámbito de pagos nacionales, pero la tasa de adopción sigue siendo baja. CLPD (peso on-chain) en Chile y nPEN (Num Finance) y sPEN (desarrollado por Anclap en la cadena Staller) en Perú también están limitados a nichos específicos, con escenarios de uso que se concentran principalmente en proyectos piloto y canales de pago específicos. A pesar de que estos proyectos reflejan un creciente interés en la región, su volumen de transacciones sigue siendo limitado, resaltando el papel clave de las condiciones locales, especialmente la estabilidad monetaria y la claridad regulatoria, para impulsar la adopción.
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Perspectiva del mercado de monedas estables en América Latina: la utilidad es clave, Brasil y México lideran el ecosistema local.
Autor: Filippo Armani
Compilado por: Tim, PANews
PANews editorial: Este artículo se seleccionó de la tercera parte del "The Money Layer: LATAM Crypto 2025 Report", que es la sección sobre stablecoins, enfocándose principalmente en el estado actual del desarrollo de stablecoins locales en América Latina. A continuación se presenta el contenido traducido.
Las stablecoins se han convertido en el pilar del desarrollo económico en línea en América Latina. Las stablecoins en dólares y las stablecoins en moneda local han reemplazado a los activos volátiles, convirtiéndose en el núcleo de las aplicaciones criptográficas, manteniendo un impulso de crecimiento de varios órdenes de magnitud.
Puntos clave:
Texto
Las stablecoins se han convertido en la piedra angular financiera de la adopción de criptomonedas en América Latina, y sus casos de uso van mucho más allá de la especulación. En toda la región de América Latina, las stablecoins desempeñan un papel como herramientas de ahorro, canales de pago, vías de remesas transfronterizas y herramientas de cobertura contra la inflación, convirtiéndose en la forma de criptomoneda más práctica y de uso más amplio. Actualmente, el uso de stablecoins en escenarios prácticos en la región de América Latina lidera el mundo: según el "Informe sobre el estado de las stablecoins 2025" publicado por Fireblocks, el 71% de los encuestados utiliza stablecoins para pagos transfronterizos, y el 100% de las empresas ha implementado, está probando o preparando estrategias de stablecoins. Igualmente importante, el 92% de las instituciones encuestadas indica que su infraestructura de billeteras y API ya soporta operaciones con stablecoins, lo que no solo confirma la demanda del mercado, sino que también destaca la madurez técnica. Para millones de personas en América Latina, las stablecoins se han convertido en equivalentes digitales al dólar, siendo tanto una herramienta de cobertura contra la inflación al alcance de la mano, como un medio efectivo para eludir el control de capital. En muchos casos, este es incluso el único canal viable para que las personas mantengan activos dolarizados.
En países como Argentina, Brasil y Colombia, las stablecoins han superado a Bitcoin como el activo criptográfico preferido para el uso diario, gracias principalmente a su estabilidad de precios y a su característica de estar directamente ancladas al valor del dólar (Informe sobre el estado de las stablecoins 2025, Fireblocks). En el volumen de transferencias en exchanges, USDC y USDT representan más del 90%. Tomando como ejemplo Argentina, en 2024, el 72% del volumen de compra de activos criptográficos en la plataforma Bitso provino de estas dos stablecoins, mientras que Bitcoin solo representó el 8% (Datos de Bitso 2024). Colombia presenta un patrón similar, donde, debido a las restricciones en las cuentas bancarias en dólares y la continua volatilidad de la moneda, la proporción de compras de stablecoins alcanza el 48%. El cambio en Brasil es aún más notable, con un crecimiento interanual del 207.7% en el volumen de transacciones de stablecoins en los exchanges locales, un aumento que supera con creces al de otros activos criptográficos (Chainalysis octubre 2024). Aparte de las transferencias, en 2024, el 39% de las compras de activos criptográficos en la región de América Latina involucraron stablecoins, un aumento significativo respecto al 30% del año anterior (Bitso 2024).
Estado actual del desarrollo de monedas estables locales
A pesar de que en América Latina los activos vinculados al dólar siguen siendo la forma principal de aplicación de las stablecoins (principalmente para cubrir la inflación), en los últimos dos años, las stablecoins ancladas a las monedas locales están experimentando un crecimiento explosivo. Estos tokens anclados a monedas fiduciarias como el real brasileño y el peso mexicano se están utilizando cada vez más en pagos nacionales, actividades comerciales en la cadena y la integración con sistemas financieros locales. Al eliminar la complicada etapa de conversión entre el dólar y las monedas fiduciarias, estas stablecoins reducen tanto los costos para comerciantes y usuarios, como aceleran la liquidación del comercio local. Para las empresas, pueden conectarse directamente a sistemas de pago como el PIX de Brasil, permitiendo transferencias instantáneas sin la necesidad de la participación bancaria, al mismo tiempo que cumplen con los requisitos de conformidad fiscal. En economías con alta inflación, estas stablecoins también desempeñan el papel de "activos puente", permitiendo a los usuarios realizar transacciones en unidades monetarias locales estables y, cuando es necesario, intercambiarlas por dólares u otros medios de almacenamiento de valor para cubrir riesgos.
Brasil proporciona el estudio de caso más claro para esta tendencia, ya que las stablecoins vinculadas al real brasileño han mostrado un asombroso crecimiento interanual. El volumen de actividad de transacciones pasó de solo más de 5,000 en 2021 a más de 1.4 millones en 2024, manteniéndose en un alto de 1.2 millones en 2025 hasta la fecha, lo que representa un aumento de más de 230 veces en comparación con hace cuatro años. El número de remitentes independientes también ha crecido de manera exponencial: de menos de 800 en 2021 a más de 90,000 en 2025, habiendo crecido 11 veces solo desde 2023. El volumen de transferencias nativas en la cadena aumentó de aproximadamente 110 millones de reales (alrededor de 20.9 millones de dólares, según la tasa de cambio al momento de la publicación) en 2021 a casi 5 mil millones de reales (alrededor de 900 millones de dólares) en julio de 2025, casi alcanzando el total del año 2024. Si se incluyen los datos desde agosto hasta la fecha, el total de transferencias en 2025 ya ha superado el total de 2024. Esta innovación, que comenzó como un experimento marginal, ha crecido rápidamente en solo unos pocos años para convertirse en un pilar central de la economía en la cadena de Brasil, logrando un crecimiento exponencial en términos de volumen de transacciones, base de usuarios y valor transferido.
Hasta junio de 2025, cinco diferentes stablecoins ancladas al real brasileño están en circulación activa, lo que reduce la concentración del mercado y se convierte en un signo de la madurez del ecosistema. Entre ellas: el BRZ, emitido por la fintech Transfero, que proporciona soluciones de infraestructura blockchain para bancos e instituciones de pago en la región de América Latina; el cREAL, emitido por la cadena pública Celo, que se centra en soluciones integradas de DeFi orientadas a móviles; el BRLA, desarrollado por BRLA Digital y Avenia, que se enfoca en el cumplimiento normativo y puede servir como puente entre moneda fiduciaria y criptomoneda; el BRL1, respaldado por una alianza de intercambios como Mercado Bitcoin, Bitso y Foxbit, que se dedica a establecer estándares comunes en la industria; y el BBRL del grupo Braza, que se posiciona para servir a escenarios de comercio y pago regionales.
A pesar del crecimiento del tamaño del mercado, la stablecoin brasileña real todavía se encuentra en una etapa temprana de desarrollo, con un volumen de circulación de aproximadamente 23 millones de dólares.
Según el análisis de Iporanga Ventures en su último "Informe sobre Stablecoins en Reales Brasileños", el panorama en este sector está evolucionando rápidamente. Aunque actualmente no hay un líder de mercado claro, un análisis profundo de los datos a nivel de proyectos revela áreas específicas con ventajas competitivas.
Entre ellos, la stablecoin BRLA ocupa el primer lugar en el indicador de "número único de remitentes", lo que indica que tiene la cobertura de usuarios minoristas más amplia.
cREAL domina en el número de transferencias, lo que refleja su atractivo temprano en el ámbito del comercio minorista y los pagos pequeños.
En términos de volumen de transferencias nativas, BRZ mantuvo una posición de liderazgo absoluto hasta mediados de 2024, pero esta situación fue interrumpida en la segunda mitad del año por el repentino ascenso de cREAL. Al inicio de 2025, con el crecimiento constante de BRLA, la ventaja de Celo en el volumen de transferencias comenzó a disminuir gradualmente. Luego, en julio de 2025, BBRL hizo una entrada impactante; aunque el número de direcciones activas que envían es relativamente limitado, gracias al crecimiento explosivo provocado por su lanzamiento en XRPL (XRP Ledger), la proporción del volumen de transferencias nativas en un solo mes se disparó hasta aproximadamente el 65%.
A diferencia de las monedas estables en dólares que se emiten y transfieren principalmente en la red principal de Ethereum, la actividad de transacciones de la moneda estable en reales se concentra principalmente en redes Layer 2 y otras cadenas públicas. Polygon se ha convertido en el canal dominante gracias a su volumen de transacciones nativas y número de usuarios activos: en julio de 2025, se registraron aproximadamente 74,000 transacciones (involucrando a 14,000 usuarios únicos), y el volumen de transacciones mensual alcanzó un récord histórico de 500 millones de reales (aproximadamente 50 millones de dólares).
Celo ocupa el segundo lugar y mantiene un récord histórico de 213,000 transferencias, alcanzando este pico en diciembre de 2024, debido al rápido desarrollo de cREAL en los escenarios de venta minorista temprana y en el ámbito de los pagos de bajo monto. A pesar de que en 2025 la cantidad de pagadores únicos ha disminuido, el flujo de pagos recurrentes a gran escala formado a través de comerciantes, agregadores y fondos sigue manteniendo el volumen de transacciones de Celo en un nivel bastante considerable.
XRPL, como un participante emergente atractivo, experimentó un crecimiento explosivo tras el lanzamiento de la stablecoin brasileña (BBRL) en julio de 2025: el volumen de transferencias saltó de más de un centenar en mayo a aproximadamente 3000 en julio, mientras que el volumen de transacciones nativas se disparó a aproximadamente 1.16 mil millones de reales brasileños, lo que indica que se está formando un nuevo canal de alto valor.
La cadena Base muestra una tendencia de crecimiento estable en 2025, alcanzando su punto máximo en junio; mientras que la cadena BNB ha visto una disminución significativa en el volumen de transacciones y el número de direcciones activas desde 2022, lo que ha llevado a una continua contracción de su cuota de mercado. La red principal de Ethereum solo procesa transacciones grandes y de baja frecuencia de manera intermitente, teniendo un impacto limitado, aunque el token BRZ dominó brevemente la actividad transaccional de esta red a finales de 2023 y principios de 2024.
Además de los datos originales, el informe de Iporanga Ventures revela los escenarios prácticos y las características de alto valor impulsadas por las stablecoins en Brasil: los pagos B2B lideran el mercado, las empresas realizan pagos a proveedores o empleados en el extranjero a través de stablecoins, y luego utilizan el sistema local PIX para completar la liquidación local; en el escenario de flujos de capital transfronterizos, el dólar se convierte en stablecoins en reales brasileños para pagos dentro del país. Estas stablecoins se están convirtiendo en la infraestructura clave del ecosistema de activos tokenizados de Brasil, permitiendo liquidaciones en cadena sin custodia bancaria. En la economía de trabajo y en el ámbito de las pequeñas y medianas empresas, las stablecoins respaldan el pago de salarios, la cobertura de riesgos y la protección de capital, y soluciones de integración de comerciantes como el BRLC de CloudWalk y la stablecoin en dólares de Mercado Pago están impulsando la adopción en el mercado mainstream.
Brasil cuenta con el ecosistema de stablecoins en moneda local más diverso y maduro, mientras que el mercado de stablecoins del peso mexicano se está formando en torno a los dos proyectos principales, MXNB de Juno y Bitso, y MXNe de Brale, cuyos trayectorias de desarrollo son completamente diferentes. El modelo de circulación de MXNB ha evolucionado desde un pico de emisión ocasional a gran escala a finales de 2024, hacia un patrón de circulación más estable y amplio desde 2025.
El crecimiento de MXNB en 2025 marca una transformación significativa hacia escenarios de uso diario. En julio de 2025, la plataforma completó 179 transferencias, involucrando a 70 remitentes independientes, un aumento interanual del 339% y 290% respecto a las 46 transferencias y 21 remitentes del año anterior.
Aunque el volumen de transacciones alcanzó su punto máximo en enero de 2025, cuando se lograron 14.5 millones de pesos mexicanos (aproximadamente 750,000 dólares según el tipo de cambio al momento de escribir este artículo) con pocas transacciones, en julio del mismo año, el volumen de transacciones fue de solo 480,000 pesos mexicanos (aproximadamente 25,000 dólares), pero provenía de un mayor número de pequeños pagos. El monto promedio de cada transacción ha bajado de aproximadamente 28,700 pesos mexicanos en julio de 2024 a 3,600 pesos mexicanos. Este cambio ha estado acompañado de una dirección de migración clara: hacia Arbitrum. En 2024, aproximadamente el 99% de las transferencias ocurrieron en Ethereum; sin embargo, desde el segundo trimestre de 2025, aproximadamente el 94% de las transferencias se han trasladado a Arbitrum, convirtiendo el canal de soluciones de segunda capa de bajo costo en la opción predeterminada.
MXNe es emitido por Brale, pero actúa de manera contraria, al operar exclusivamente en la cadena Base, se ha convertido en la stablecoin respaldada por el peso mexicano con mayor volumen de transacciones.
La actividad mencionada alcanzó su punto máximo en marzo de 2025, cuando 274 remitentes realizaron un total de 3367 transferencias en ese mes; a pesar de que la frecuencia de transacciones disminuyó posteriormente, el monto total de las transferencias continuó aumentando. En julio de 2025, 2148 transferencias de 158 remitentes establecieron un nuevo récord histórico de aproximadamente 637.7 millones de pesos mexicanos. Esto llevó a que el tamaño promedio de las transacciones aumentara a casi 297,000 pesos, lo que indica la posibilidad de grandes transacciones y operaciones institucionales.
La comparación es muy clara: MXNB ahora domina el escenario de pagos minoristas de bajo valor, mientras que MXNe se centra en los grandes pagos. En comparación con el ecosistema más disperso del real brasileño, el mercado mexicano sigue concentrado en estos dos emisores y en unos pocos canales de liquidación, pero esto no ha impedido el crecimiento de la liquidez. Desde mediados de 2025, el volumen de transacciones en DEX del par de monedas en pesos mexicanos ha aumentado rápidamente hasta alcanzar el primer lugar, lo que indica que la estructura del mercado está madurando.
Modelo de liquidez y comercio DEX
Las aplicaciones de stablecoins vinculadas al real brasileño y al peso mexicano en la región de América Latina están superando el ámbito de los pagos, formando un canal de divisas en cadena entre las monedas locales y las stablecoins globales, estableciendo un soporte de liquidez sustancial en DEX.
En los activos vinculados a BRL, cREAL es el núcleo del comercio. Su mayor par comercial, CELO–cREAL, ha acumulado un volumen de comercio de aproximadamente 126 millones de dólares, respaldado por la profunda liquidez del ecosistema DEX nativo de Celo. Al mismo tiempo, cREAL está anclado en el mercado de monedas estables transfronterizo más común: cREAL–USDT (87 millones de dólares), cREAL–cUSD (59.1 millones de dólares), así como pares no dolarizados como cEUR–cREAL (48.6 millones de dólares) y cKES–cREAL (24.9 millones de dólares), lo que refleja plenamente que cREAL actúa tanto como un canal para la moneda fiduciaria brasileña, el real, como una moneda base para intercambios multimoneda. Sin embargo, desde que alcanzó un pico de volumen de comercio mensual de 80 millones de dólares en noviembre de 2024 (representando el 85% del volumen total de comercio de monedas estables de ese mes), el volumen mensual de comercio DEX de cREAL ha disminuido continuamente, cayendo a 5 millones de dólares en julio de 2025, volviendo a los niveles de julio de 2024.
BRLA se ha convertido en un canal principal de dólares, con BRLA-USDC (97.5 millones de dólares) y BRLA-USDT (21.3 millones de dólares) liderando el volumen de transacciones. Desde marzo de 2025, BRLA-USDC ha sido el par de intercambio DEX en dólares con el mayor volumen de transacciones en este conjunto de datos, excluyendo las stablecoins (solo en mayo de 2025, el par MXNB superó brevemente). Aunque BRLA nunca ha alcanzado el volumen histórico de transacciones de cREAL, en julio de 2025, el volumen total de transacciones del par BRLA alcanzó los 9 millones de dólares, casi el doble del volumen de cREAL en el mismo período, y un crecimiento de dos veces respecto a su propio volumen de transacciones en julio de 2024.
BRZ se mantiene estable y altamente integrado, con la liquidez principalmente distribuida en los pares de negociación BRZ-USDC (15.1 millones de dólares), BRZ-USDT (14.7 millones de dólares) y BRZ-BUSD (aproximadamente 9.1 millones de dólares). Entre las stablecoins en real brasileño, BRZ tiene la combinación de pares de negociación más amplia. Aunque su volumen de negociación sigue siendo inferior al de cREAL y BRLA, ha logrado un crecimiento continuo, pasando de 26,000 dólares en julio de 2024 a 3 millones de dólares en julio de 2025, alcanzando un pico de 4.77 millones de dólares en abril de ese mismo año.
En mayo de 2025, durante un gran volumen de transacciones y una afluencia de liquidez, el par de negociación más grande del stablecoin vinculado al peso mexicano, MXNB, MXNB-WAVAX (29.7 millones de dólares) y MXNB-USDC (18.6 millones de dólares), experimentó un aumento explosivo en su volumen de transacciones. Posteriormente, los pares de negociación del peso mexicano mantuvieron una fuerte tendencia, y actualmente hay tres pares de MXN que ocupan los primeros diez lugares en el ranking de volumen de transacciones de stablecoins locales en DEX, lo que indica que este aumento no es un fenómeno temporal.
MXNe solo opera en Base, y su liquidez está concentrada en el par de negociación MXNe-USDC (con un valor de aproximadamente 18.3 millones de dólares). Su volumen de negociación en DEX ha crecido constantemente desde 1.13 millones de dólares en marzo de 2025 hasta 6.6 millones de dólares en julio, lo cual está en línea con la estrategia de Base de integrar monedas estables locales en el fondo de dólares. Es interesante notar que, aunque MXNe lidera en términos de volumen de transferencias en cadena, MXNB tiene un volumen de negociación DEX más alto. Esto indica que MXNe desempeña principalmente un papel en transferencias de alto valor e integración en el ecosistema de dólares, mientras que MXNB se centra en el ámbito de negociaciones activas en cadena.
El volumen de transacciones DEX de BRL1 y BBRL sigue siendo bajo, y la actividad de comercio de stablecoins entre diferentes monedas también es pequeña, con solo tres pares de trading que presentan una destacada actividad, siendo la combinación BRLA–BRZ, con el mayor volumen de transacciones, alcanzando un pico de aproximadamente 400,000 dólares en abril de 2025.
El volumen de transacciones de stablecoins está altamente concentrado en pocas plataformas, cada una de las cuales está vinculada a un ecosistema de stablecoins local específico. Uniswap sigue manteniendo su posición de líder en liquidez con un volumen total de transacciones de 426 millones de dólares, ocupando un lugar central en el mercado de stablecoins anclados al real brasileño y al peso mexicano en Ethereum y Layer 2. Cada DEX nativo mantiene una ventaja absoluta en su respectivo campo de stablecoins: Trader Joe (52.8 millones de dólares) y el intercambio PancakeSwap (13.3 millones de dólares) monopolizan la liquidez de BRZ en la cadena Avax y en la cadena BNB, mientras que Mento (50.8 millones de dólares) es la plataforma de intercambio dedicada a cREAL en la cadena Celo. El protocolo de órdenes limitadas 1inch utiliza un mecanismo de operación diferente, posicionado más cerca de una capa de liquidación agregada en lugar de ser un proveedor de liquidez, lo que se refleja principalmente en el manejo de transacciones de intercambio únicas de gran volumen, en lugar de mantener un fondo de liquidez profundo.
Uno de los desarrollos más significativos de 2025 es el surgimiento de Aerodrome. La plataforma ha alcanzado un volumen de transacciones acumulado de 25.8 millones de dólares, y su volumen de transacciones proviene casi en su totalidad del comercio de MXNe-USDC desde el segundo trimestre. Aerodrome, como infraestructura central para la moneda estable nativa en Base, desempeña un papel en la cadena Base similar al de Mento en el ecosistema de Celo. Los lugares de negociación más pequeños pero dignos de atención, como Carbon DeFi (4.8 millones de dólares), Pharaoh (1.95 millones de dólares) y Balancer (aproximadamente 1.8 millones de dólares), sirven a grupos de activos dispersos o nichos. En general, la liquidez de las monedas estables nativas en la cadena sigue creciendo en términos absolutos y está cada vez más vinculada a la infraestructura DEX nativa de la cadena. El rápido ascenso de Aerodrome se puede considerar el ejemplo más claro de esta tendencia en 2025.
El modelo de liquidez de las stablecoins sigue estando profundamente vinculado a su cadena nativa y a la profundidad de los DEX principales. Celo lidera con un volumen total de transacciones de 363 millones de dólares, siendo el par cREAL–cUSD y USDC en la plataforma Mento los que dominan absolutamente, y este par ha mantenido el liderazgo en el volumen de transacciones en dólares desde julio de 2024 hasta febrero de 2025. Polygon ocupa el segundo lugar con 136 millones de dólares, proporcionando liquidez diversificada para stablecoins en reales brasileños (especialmente BRLA y BRZ) a través de Uniswap y QuickSwap, destacando su doble función en la transferencia de stablecoins y en el ecosistema DeFi y de pagos. Avalanche se sitúa en tercer lugar con aproximadamente 54.8 millones de dólares, impulsado principalmente por el aumento de las transacciones MXNB–WAVAX en Trader Joe en mayo de 2025, mientras que Uniswap, Pharaoh y el protocolo de órdenes limitadas 1inch complementan aún más la liquidez en el mercado de reales brasileños y pesos mexicanos. Base sigue de cerca con aproximadamente 26.2 millones de dólares, casi toda su liquidez proviene de las transacciones MXNe–USDC en la plataforma Aerodrome, y este volumen muestra un crecimiento sincronizado con la estrategia de Base de impulsar stablecoins locales en 2025.
Los puntos clave son muy claros: la liquidez de las stablecoins locales en los DEX tiene propiedades de anclaje ecológico, cada cadena pública principal emparejará sus activos de red principal con unos pocos mercados de intercambio dominantes. Dos casos de crecimiento explosivo para 2025: Trader Joe operando MXNB en la cadena Avalanche y Aerodrome operando MXNe en Base, ambos ilustran vívidamente cómo, cuando las stablecoins locales tienen una importancia estratégica, la ecología de aplicaciones en la cadena y la posición dominante de los intercambios se refuerzan mutuamente.
Además de Brasil y México, otros países de América Latina también han intentado lanzar monedas estables locales, aunque la mayoría todavía se encuentra en una etapa temprana de desarrollo o en pruebas limitadas. En Argentina, la extrema volatilidad monetaria ha obstaculizado el interés continuo en tokens vinculados al peso como ARZ de Transfero y nARS de Num Finance. Colombia ha lanzado varios proyectos de monedas estables, incluyendo nCOP (Num Finance), cCOP (Celo/Mento), COPM (Minteo) y COPW (Bancolombia), cuyo público objetivo son las remesas y el ámbito de pagos nacionales, pero la tasa de adopción sigue siendo baja. CLPD (peso on-chain) en Chile y nPEN (Num Finance) y sPEN (desarrollado por Anclap en la cadena Staller) en Perú también están limitados a nichos específicos, con escenarios de uso que se concentran principalmente en proyectos piloto y canales de pago específicos. A pesar de que estos proyectos reflejan un creciente interés en la región, su volumen de transacciones sigue siendo limitado, resaltando el papel clave de las condiciones locales, especialmente la estabilidad monetaria y la claridad regulatoria, para impulsar la adopción.