MARA Holdings a enregistré une Goutte de 4,5 % le 6 juin 2024, après avoir annoncé une énorme offre d'obligations convertibles de 850 millions de dollars, laissant les marchés sous le choc de l'ampleur de l'opération et de l'avenir des actions de la société.
Que signifie l'offre d'obligations convertibles par MARA ?
L'annonce concerne une proposition d'émission d'obligations convertibles senior à zéro coupon, destinées exclusivement aux investisseurs institutionnels qualifiés conformément à la règle 144A de la loi sur les valeurs mobilières des États-Unis.
La maturité est fixée au 1er août 2032, mais les obligations peuvent être remboursées, rachetées ou converties avant cette date.
MARA offre également aux acheteurs la possibilité d'acheter jusqu'à 150 millions de dollars supplémentaires en obligations, dans les 13 jours suivant la date d'émission.
Ce sont des titres non garantis et sans intérêt régulier : le montant principal, en fait, ne croîtra pas avec le temps. La fonction convertible permet aux obligations d'être converties en espèces, en actions ordinaires MARA, ou en une combinaison, selon le choix de l'entreprise.
L'effet immédiat a été une perte de valeur de 4,5 % sur le marché boursier. La principale raison était le risque de dilution des actions.
Lorsqu'une entreprise émet de nouvelles obligations convertibles, il y a une réelle possibilité qu'au moment de la conversion, de nouvelles actions soient introduites sur le marché, réduisant ainsi la valeur en pourcentage pour les actionnaires existants.
MARA, consciente de la criticidad, a anunciado simultáneamente el inicio de transacciones de llamadas limitadas. Estas operaciones realizadas de manera privada están destinadas a limitar el impacto dilutivo en las acciones ordinarias en caso de que se ejerza la conversión.
Les appels plafonnés impliquent généralement l'achat de dérivés : par conséquent, les contreparties peuvent acheter des actions MARA sur le marché ou conclure des contrats qui influencent le prix de l'action.
L'utilisation des fonds a été divisée en trois directions principales :
Jusqu'à 50 millions de dollars : alloués au rachat d'une partie des obligations convertibles senior existantes, avec un coupon de 1,00 % et venant à échéance en 2026.
Une portion significative pour les opérations de goutte appel décrites ci-dessus, afin de protéger les actionnaires du risque de dilution.
Le reste sera utilisé pour financer l'acquisition de bitcoin et pour des fins corporatives générales.
La déclaration explicite de vouloir utiliser une partie des fonds pour acheter du bitcoin souligne à nouveau le positionnement de l'entreprise en tant que protagoniste dans le domaine de l'infrastructure numérique et de l'énergie liée aux crypto-actifs, ainsi que l'exposition particulière aux fluctuations du marché de la principale cryptocurrency.
Quels sont les détails techniques de l'offre ?
Les nouvelles obligations convertibles sont des instruments de dette qui accordent aux détenteurs le droit de les convertir en actions de la société, sous certaines conditions. Voici les principaux points divulgués par MARA :
Ils seront des titres senior non garantis et sans coupon ( zéro-coupon ).
Taux de conversion et conditions finales établies lors de la détermination des prix
Le prix de conversion initial sera calculé en utilisant le prix moyen pondéré par le volume de 14h00 à 16h00 ( Heure d'été de l'Est des États-Unis ) à la date de tarification.
La maturité est fixée au 1er août 2032, mais avec l'option de rachat anticipé, de rachat ou de conversion.
Le choix de la fenêtre temporelle pour le prix de référence pourrait être stratégique : en effet, il tend à éviter les manipulations du trading à court terme et à garantir un prix équitable basé sur les volumes et niveaux de marché réels.
Le terme capped call fait référence à une opération dérivée qui permet à MARA de couvrir le risque de dilution en cas de conversion d'obligations.
En pratique, MARA conclut des accords avec d'autres opérateurs (banques et investisseurs institutionnels) pour acheter une "protection" afin d'absorber les ventes ou l'augmentation potentielle de l'offre d'actions lorsque les obligations sont converties.
Les contreparties, pour couvrir leurs expositions, peuvent être amenées à acheter des actions MARA directement sur le marché ou à souscrire à des contrats financiers basés sur l'action.
Cela peut entraîner de la volatilité et des fluctuations sur le marché boursier à court et moyen terme, tant pendant la phase de tarification qu'en attendant la date de conversion.
Ceux qui détiennent des actions MARA devront observer de près l'évolution des prix, notamment à la lumière des flux liés à l'opération de capped call et à la possible conversion future des obligations.
Pour les acheteurs potentiels des nouvelles obligations, le principal avantage réside dans la possibilité de conversion qui bénéficie d'un potentiel haussier des cotations sans exposition directe à la baisse des actions.
L'utilisation des produits pour acquérir du bitcoin fait de MARA l'une des rares entreprises cotées en bourse stratégiquement exposées à cet actif, avec les risques et le potentiel de croissance qui en découlent liés à la performance de la cryptomonnaie.
Le timing sera crucial : tout dépend du prix final de l'opération et de l'efficacité des mesures pour atténuer la dilution.
Que regarder dans les semaines à venir ?
L'émission d'obbligazioni convertibles MARA représente un test clé pour la confiance des investisseurs et la capacité de l'entreprise à lever des fonds sur les marchés institutionnels.
Surveiller le prix de l'action, les détails de tarification finale et le moment d'exécution de l'appel plafonné est essentiel pour évaluer les risques et les opportunités.
L'avenir de MARA dépend désormais de la réaction du marché et des prochaines étapes de la stratégie "bitcoin & infrastructure numérique" : tout peut changer dans les semaines à venir, surtout si la volatilité augmente.
Suivez les communautés financières et crypto pour des mises à jour en temps réel sur la dynamique de MARA et les réactions du marché.
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Marchés en choc : effondrement de MARA après une émission obligataire de 850 millions
MARA Holdings a enregistré une Goutte de 4,5 % le 6 juin 2024, après avoir annoncé une énorme offre d'obligations convertibles de 850 millions de dollars, laissant les marchés sous le choc de l'ampleur de l'opération et de l'avenir des actions de la société.
Que signifie l'offre d'obligations convertibles par MARA ?
L'annonce concerne une proposition d'émission d'obligations convertibles senior à zéro coupon, destinées exclusivement aux investisseurs institutionnels qualifiés conformément à la règle 144A de la loi sur les valeurs mobilières des États-Unis.
La maturité est fixée au 1er août 2032, mais les obligations peuvent être remboursées, rachetées ou converties avant cette date.
MARA offre également aux acheteurs la possibilité d'acheter jusqu'à 150 millions de dollars supplémentaires en obligations, dans les 13 jours suivant la date d'émission.
Ce sont des titres non garantis et sans intérêt régulier : le montant principal, en fait, ne croîtra pas avec le temps. La fonction convertible permet aux obligations d'être converties en espèces, en actions ordinaires MARA, ou en une combinaison, selon le choix de l'entreprise.
L'effet immédiat a été une perte de valeur de 4,5 % sur le marché boursier. La principale raison était le risque de dilution des actions.
Lorsqu'une entreprise émet de nouvelles obligations convertibles, il y a une réelle possibilité qu'au moment de la conversion, de nouvelles actions soient introduites sur le marché, réduisant ainsi la valeur en pourcentage pour les actionnaires existants.
MARA, consciente de la criticidad, a anunciado simultáneamente el inicio de transacciones de llamadas limitadas. Estas operaciones realizadas de manera privada están destinadas a limitar el impacto dilutivo en las acciones ordinarias en caso de que se ejerza la conversión.
Les appels plafonnés impliquent généralement l'achat de dérivés : par conséquent, les contreparties peuvent acheter des actions MARA sur le marché ou conclure des contrats qui influencent le prix de l'action.
L'utilisation des fonds a été divisée en trois directions principales :
Jusqu'à 50 millions de dollars : alloués au rachat d'une partie des obligations convertibles senior existantes, avec un coupon de 1,00 % et venant à échéance en 2026.
Une portion significative pour les opérations de goutte appel décrites ci-dessus, afin de protéger les actionnaires du risque de dilution.
Le reste sera utilisé pour financer l'acquisition de bitcoin et pour des fins corporatives générales.
La déclaration explicite de vouloir utiliser une partie des fonds pour acheter du bitcoin souligne à nouveau le positionnement de l'entreprise en tant que protagoniste dans le domaine de l'infrastructure numérique et de l'énergie liée aux crypto-actifs, ainsi que l'exposition particulière aux fluctuations du marché de la principale cryptocurrency.
Quels sont les détails techniques de l'offre ?
Les nouvelles obligations convertibles sont des instruments de dette qui accordent aux détenteurs le droit de les convertir en actions de la société, sous certaines conditions. Voici les principaux points divulgués par MARA :
Ils seront des titres senior non garantis et sans coupon ( zéro-coupon ).
Taux de conversion et conditions finales établies lors de la détermination des prix
Le prix de conversion initial sera calculé en utilisant le prix moyen pondéré par le volume de 14h00 à 16h00 ( Heure d'été de l'Est des États-Unis ) à la date de tarification.
La maturité est fixée au 1er août 2032, mais avec l'option de rachat anticipé, de rachat ou de conversion.
Le choix de la fenêtre temporelle pour le prix de référence pourrait être stratégique : en effet, il tend à éviter les manipulations du trading à court terme et à garantir un prix équitable basé sur les volumes et niveaux de marché réels.
Le terme capped call fait référence à une opération dérivée qui permet à MARA de couvrir le risque de dilution en cas de conversion d'obligations.
En pratique, MARA conclut des accords avec d'autres opérateurs (banques et investisseurs institutionnels) pour acheter une "protection" afin d'absorber les ventes ou l'augmentation potentielle de l'offre d'actions lorsque les obligations sont converties.
Les contreparties, pour couvrir leurs expositions, peuvent être amenées à acheter des actions MARA directement sur le marché ou à souscrire à des contrats financiers basés sur l'action.
Cela peut entraîner de la volatilité et des fluctuations sur le marché boursier à court et moyen terme, tant pendant la phase de tarification qu'en attendant la date de conversion.
Ceux qui détiennent des actions MARA devront observer de près l'évolution des prix, notamment à la lumière des flux liés à l'opération de capped call et à la possible conversion future des obligations.
Pour les acheteurs potentiels des nouvelles obligations, le principal avantage réside dans la possibilité de conversion qui bénéficie d'un potentiel haussier des cotations sans exposition directe à la baisse des actions.
L'utilisation des produits pour acquérir du bitcoin fait de MARA l'une des rares entreprises cotées en bourse stratégiquement exposées à cet actif, avec les risques et le potentiel de croissance qui en découlent liés à la performance de la cryptomonnaie.
Le timing sera crucial : tout dépend du prix final de l'opération et de l'efficacité des mesures pour atténuer la dilution.
Que regarder dans les semaines à venir ?
L'émission d'obbligazioni convertibles MARA représente un test clé pour la confiance des investisseurs et la capacité de l'entreprise à lever des fonds sur les marchés institutionnels.
Surveiller le prix de l'action, les détails de tarification finale et le moment d'exécution de l'appel plafonné est essentiel pour évaluer les risques et les opportunités. L'avenir de MARA dépend désormais de la réaction du marché et des prochaines étapes de la stratégie "bitcoin & infrastructure numérique" : tout peut changer dans les semaines à venir, surtout si la volatilité augmente.
Suivez les communautés financières et crypto pour des mises à jour en temps réel sur la dynamique de MARA et les réactions du marché.