Le phénomène de spéculation des investisseurs détaillants sur le marché boursier américain est-il de retour ? Cette fois-ci, cela pourrait être différent.
Les analystes estiment qu'à la différence de la frénésie des actions Meme dominée par GameStop et AMC Entertainment en 2021, l'activité spéculative actuelle se concentre principalement sur les petites capitalisations et les actions à bas prix, ayant un impact négligeable sur les principaux indices comme le S&P 500. Bien qu'il existe un risque de déséquilibre de capital, l'expérience historique montre que l'éclatement de telles bulles spéculatives n'affecte généralement pas le marché plus large.
Rédaction : Bu Shuqing
Source : Wall Street Journal
Les actions de Meme refont surface, l'enthousiasme des petits investisseurs en spéculation a enflammé la fête du marché de juillet, suscitant des inquiétudes quant à une bulle boursière, mais les analystes estiment que cet engouement aura un effet de débordement relativement limité sur l'ensemble du marché.
Les analystes estiment qu'à la différence de la frénésie des actions Meme dominée par GameStop et AMC Entertainment en 2021, l'activité spéculative actuelle se concentre principalement sur les actions à petite capitalisation et les actions à bas prix, ayant un impact minime sur des indices majeurs comme le S&P 500.
Bien qu'il existe un risque de mauvaise allocation de capital, l'expérience historique montre que l'éclatement de telles bulles spéculatives n'affecte généralement pas les marchés plus larges.
Les actions à bas prix deviennent la nouvelle coqueluche des spéculateurs, avec un volume d'échanges atteignant des niveaux record.
La caractéristique la plus marquante du marché en juillet est la folle poursuite des actions à bas prix. Les données montrent que le dixième des actions avec le prix le plus bas au début du mois a atteint un gain médian de 16 % le 23 juillet, lorsque le nouveau pic des actions Meme a été atteint, bien au-delà des 1,4 % de gain des actions avec le prix le plus élevé. Le prix de départ des actions est devenu le meilleur indicateur de performance du mois.
Cette logique d'investissement basée sur le prix des actions plutôt que sur les fondamentaux de l'entreprise semble plutôt absurde aux yeux des investisseurs institutionnels. Une entreprise peut facilement modifier le prix de ses actions par une simple division ou une division inversée, sans affecter le pourcentage de détention des actionnaires ou la répartition des bénéfices. À moins que le prix des actions ne soit inférieur à 1 dollar pendant une longue période, ce qui entraîne un risque de radiation, le prix absolu des actions n'a pas de signification réelle.
Cependant, de nombreux investisseurs particuliers comprennent mal ce principe fondamental ou choisissent de l'ignorer. Lors de la frénésie des échanges de juillet, les stratégies de ces investisseurs ont effectivement porté leurs fruits, tandis que l'analyse rationnelle des investisseurs professionnels a échoué. Lorsque la frénésie spéculative s'est inversée à la fin du mois, les actions les moins chères ont enregistré les plus grandes baisses, atteignant 6 %.
Les inquiétudes concernant l'allocation du capital émergent, les leçons historiques méritent d'être prises en compte
Une spéculation excessive peut entraîner une mauvaise allocation de capital, le pic des actions Meme en 2021 a déjà fourni un exemple clair.
À l'époque, des entreprises comme GameStop et AMC ont émis des milliards de dollars de nouvelles actions alors que les prix des actions étaient élevés, mais les prix des actions ont ensuite chuté considérablement. GameStop et AMC ont actuellement baissé de 74 % et 99 % par rapport à leur pic.
L'économiste Keynes a averti en 1936 que lorsque « l'industrie devient une bulle sur le tourbillon de la spéculation », le capital se dirige vers les mauvaises entreprises, nuisant à la croissance et à l'emploi. Cette préoccupation est tout aussi pertinente dans l'environnement actuel, en particulier lorsque des fonds spéculatifs affluent massivement vers des entreprises dont les fondamentaux sont faibles.
Cependant, l'impact des activités spéculatives actuelles est relativement limité.
Il n'y a pas d'actions bon marché dans l'indice S&P 500, et il n'y a pas eu de schéma de performance évident en juillet pour les actions moins chères parmi les grandes entreprises. Lorsque les investisseurs particuliers ont gonflé les actions vertes, les SPAC et la bulle des actions technologiques déficitaires en 2021, l'éclatement de ces bulles a également eu un impact minime sur le marché plus large.
Le sentiment du marché tend à être rationnel, le risque global est maîtrisable.
Les enquêtes de sentiment à long terme de l'Association des investisseurs individuels américains et d'Investors Intelligence montrent que, bien que le sentiment des investisseurs soit plus positif qu'au début de l'année, il n'a pas encore atteint un niveau d'optimisme excessif. Les traders de futures tendent à privilégier les options d'achat, mais dans une mesure bien inférieure à celle de 2021.
Les analystes estiment que les investisseurs particuliers ont peut-être soutenu l'indice S&P 500 par des achats à bas prix depuis avril, mais l'impact en juillet a été relativement limité.
La nouvelle vague d'actions Meme actuellement appelée DORK (du code des entreprises Krispy Kreme, Opendoor Technologies, Rocket et Kohl's) n'est que la manifestation publique de la frénésie spéculative des traders privés cet été.
Bien que les investisseurs aient des raisons de s'inquiéter des prix des actions trop élevés, de l'impact des droits de douane sur les bénéfices, des faiblesses potentielles de l'économie et de l'enthousiasme excessif pour l'intelligence artificielle, la prospérité et la récession des actions Meme et des actions à bas prix ont des effets de débordement relativement limités sur le reste du marché. L'expérience historique montre que ce type d'activité spéculative est davantage un phénomène marginal du marché plutôt qu'une source importante de risque systémique.
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Le phénomène de spéculation des investisseurs détaillants sur le marché boursier américain est-il de retour ? Cette fois-ci, cela pourrait être différent.
Rédaction : Bu Shuqing
Source : Wall Street Journal
Les actions de Meme refont surface, l'enthousiasme des petits investisseurs en spéculation a enflammé la fête du marché de juillet, suscitant des inquiétudes quant à une bulle boursière, mais les analystes estiment que cet engouement aura un effet de débordement relativement limité sur l'ensemble du marché.
Les analystes estiment qu'à la différence de la frénésie des actions Meme dominée par GameStop et AMC Entertainment en 2021, l'activité spéculative actuelle se concentre principalement sur les actions à petite capitalisation et les actions à bas prix, ayant un impact minime sur des indices majeurs comme le S&P 500.
Bien qu'il existe un risque de mauvaise allocation de capital, l'expérience historique montre que l'éclatement de telles bulles spéculatives n'affecte généralement pas les marchés plus larges.
Les actions à bas prix deviennent la nouvelle coqueluche des spéculateurs, avec un volume d'échanges atteignant des niveaux record.
La caractéristique la plus marquante du marché en juillet est la folle poursuite des actions à bas prix. Les données montrent que le dixième des actions avec le prix le plus bas au début du mois a atteint un gain médian de 16 % le 23 juillet, lorsque le nouveau pic des actions Meme a été atteint, bien au-delà des 1,4 % de gain des actions avec le prix le plus élevé. Le prix de départ des actions est devenu le meilleur indicateur de performance du mois.
Cette logique d'investissement basée sur le prix des actions plutôt que sur les fondamentaux de l'entreprise semble plutôt absurde aux yeux des investisseurs institutionnels. Une entreprise peut facilement modifier le prix de ses actions par une simple division ou une division inversée, sans affecter le pourcentage de détention des actionnaires ou la répartition des bénéfices. À moins que le prix des actions ne soit inférieur à 1 dollar pendant une longue période, ce qui entraîne un risque de radiation, le prix absolu des actions n'a pas de signification réelle.
Cependant, de nombreux investisseurs particuliers comprennent mal ce principe fondamental ou choisissent de l'ignorer. Lors de la frénésie des échanges de juillet, les stratégies de ces investisseurs ont effectivement porté leurs fruits, tandis que l'analyse rationnelle des investisseurs professionnels a échoué. Lorsque la frénésie spéculative s'est inversée à la fin du mois, les actions les moins chères ont enregistré les plus grandes baisses, atteignant 6 %.
Les inquiétudes concernant l'allocation du capital émergent, les leçons historiques méritent d'être prises en compte
Une spéculation excessive peut entraîner une mauvaise allocation de capital, le pic des actions Meme en 2021 a déjà fourni un exemple clair.
À l'époque, des entreprises comme GameStop et AMC ont émis des milliards de dollars de nouvelles actions alors que les prix des actions étaient élevés, mais les prix des actions ont ensuite chuté considérablement. GameStop et AMC ont actuellement baissé de 74 % et 99 % par rapport à leur pic.
L'économiste Keynes a averti en 1936 que lorsque « l'industrie devient une bulle sur le tourbillon de la spéculation », le capital se dirige vers les mauvaises entreprises, nuisant à la croissance et à l'emploi. Cette préoccupation est tout aussi pertinente dans l'environnement actuel, en particulier lorsque des fonds spéculatifs affluent massivement vers des entreprises dont les fondamentaux sont faibles.
Cependant, l'impact des activités spéculatives actuelles est relativement limité.
Il n'y a pas d'actions bon marché dans l'indice S&P 500, et il n'y a pas eu de schéma de performance évident en juillet pour les actions moins chères parmi les grandes entreprises. Lorsque les investisseurs particuliers ont gonflé les actions vertes, les SPAC et la bulle des actions technologiques déficitaires en 2021, l'éclatement de ces bulles a également eu un impact minime sur le marché plus large.
Le sentiment du marché tend à être rationnel, le risque global est maîtrisable.
Les enquêtes de sentiment à long terme de l'Association des investisseurs individuels américains et d'Investors Intelligence montrent que, bien que le sentiment des investisseurs soit plus positif qu'au début de l'année, il n'a pas encore atteint un niveau d'optimisme excessif. Les traders de futures tendent à privilégier les options d'achat, mais dans une mesure bien inférieure à celle de 2021.
Les analystes estiment que les investisseurs particuliers ont peut-être soutenu l'indice S&P 500 par des achats à bas prix depuis avril, mais l'impact en juillet a été relativement limité.
La nouvelle vague d'actions Meme actuellement appelée DORK (du code des entreprises Krispy Kreme, Opendoor Technologies, Rocket et Kohl's) n'est que la manifestation publique de la frénésie spéculative des traders privés cet été.
Bien que les investisseurs aient des raisons de s'inquiéter des prix des actions trop élevés, de l'impact des droits de douane sur les bénéfices, des faiblesses potentielles de l'économie et de l'enthousiasme excessif pour l'intelligence artificielle, la prospérité et la récession des actions Meme et des actions à bas prix ont des effets de débordement relativement limités sur le reste du marché. L'expérience historique montre que ce type d'activité spéculative est davantage un phénomène marginal du marché plutôt qu'une source importante de risque systémique.