Bitcoin n'a pas pu récupérer le seuil de 115.500 USD lundi, dans un contexte où la demande de couverture contre les baisses par le biais d'options a considérablement augmenté. Ce mouvement ouvre la voie aux baissiers pour pousser le prix en-dessous du seuil de 112.000 USD, malgré le fait que cela puisse être dû à des incertitudes entourant les tensions commerciales mondiales.
Le ratio put-call (prime) de l'option Bitcoin sur Deribit | Source : laevitas.chDans des conditions de marché normales, les options de vente (put) ont généralement une demande inférieure d'environ 50 % par rapport aux options d'achat (call), reflétant l'optimisme général des investisseurs en cryptomonnaie. Cependant, le ratio des options de vente/achat a maintenant augmenté à 90 %, indiquant un déplacement vers des stratégies défensives et neutres. Il est intéressant de noter que cet indice a dépassé 100 % au cours des deux derniers week-ends – un niveau extrêmement rare, reflétant une inquiétude manifeste.
Les options Bitcoin à terme de 30 jours sont déséquilibrées (vente-achat) sur Deribit | Source : laevitas.chL'augmentation de la demande de protection contre le risque a conduit les options de vente à être négociées avec des primes plus élevées que les options d'achat – un phénomène inhabituel. Dans un marché sain, l'indice de skew fluctue généralement entre -6 % et +6 %. Le fait que cet indice atteigne +7 %, son plus haut niveau en quatre mois, indique que les investisseurs sont prêts à payer davantage pour se protéger contre un choc de prix négatif.
Il ne faut pas se précipiter à conclure que le marché est pessimiste
Bien que ces indicateurs puissent sembler négatifs à première vue, ils ne reflètent pas nécessairement les attentes d'une forte chute des prix. La couverture des risques peut provenir de nombreux facteurs externes, en particulier dans un contexte d'instabilité économique tel que l'imposition de droits de douane ou des préoccupations concernant une concentration excessive sur les actions technologiques d'IA – notamment Nvidia (NVDA) et Microsoft (MSFT), qui sont actuellement les deux entreprises ayant la plus grande capitalisation boursière.
Les résultats d'affaires décevants de nombreuses entreprises traditionnelles contribuent également à accroître le sentiment défensif. Caterpillar (CAT) devrait subir des pertes de 1,5 milliard USD en raison des droits de douane. Saudi Aramco – le plus grand producteur de pétrole au monde – a enregistré un bénéfice trimestriel en baisse de 19 % par rapport à l'année dernière. Kimberly Clark (KMB), le fabricant de serviettes en papier Kleenex, abaisse ses prévisions de bénéfices en raison d'une augmentation des coûts des droits de douane de 300 millions USD. Carrier Global (CARR) a également réduit ses perspectives pour l'année, tandis qu'UPS annonce une baisse de 3 % de ses revenus.
Les signaux des obligations du gouvernement américain montrent une augmentation de l'aversion au risque
Bien que les flux de capitaux dans le domaine de l'IA restent forts, un sentiment de prudence influence le marché alors que les investisseurs réduisent leur exposition aux actifs à risque. Le rendement des obligations du gouvernement américain à 10 ans est passé de 4,32 % à 4,21 % en l'espace d'une semaine – un signe clair que les investisseurs sont prêts à accepter des rendements plus bas pour rechercher la sécurité.
Cependant, les données du marché des contrats à terme Bitcoin montrent que le niveau de pessimisme reste sous contrôle. L'écart de prix des contrats mensuels de BTC est actuellement maintenu à 7 % - dans la zone neutre de 5 % à 10 %. Même si le prix du Bitcoin revient tester le seuil de 112.000 USD dimanche, cet indicateur ne diminue toujours pas, ce qui montre que la pression d'achat à long terme reste stable.
Prime annuelle pour les contrats à terme Bitcoin de 2 mois | Source : laevitas.chEn résumé, bien que la pression macroéconomique pousse la demande de couverture via les options BTC, il n'y a actuellement aucune preuve claire que les investisseurs institutionnels parient sur une chute profonde à 110.000 USD. Le marché reste équilibré dans un contexte de nombreuses turbulences mondiales.
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Les options Bitcoin montrent une prudence croissante : Le prix du BTC va-t-il revenir à 110 000 dollars ?
Bitcoin n'a pas pu récupérer le seuil de 115.500 USD lundi, dans un contexte où la demande de couverture contre les baisses par le biais d'options a considérablement augmenté. Ce mouvement ouvre la voie aux baissiers pour pousser le prix en-dessous du seuil de 112.000 USD, malgré le fait que cela puisse être dû à des incertitudes entourant les tensions commerciales mondiales.
Il ne faut pas se précipiter à conclure que le marché est pessimiste
Bien que ces indicateurs puissent sembler négatifs à première vue, ils ne reflètent pas nécessairement les attentes d'une forte chute des prix. La couverture des risques peut provenir de nombreux facteurs externes, en particulier dans un contexte d'instabilité économique tel que l'imposition de droits de douane ou des préoccupations concernant une concentration excessive sur les actions technologiques d'IA – notamment Nvidia (NVDA) et Microsoft (MSFT), qui sont actuellement les deux entreprises ayant la plus grande capitalisation boursière.
Les résultats d'affaires décevants de nombreuses entreprises traditionnelles contribuent également à accroître le sentiment défensif. Caterpillar (CAT) devrait subir des pertes de 1,5 milliard USD en raison des droits de douane. Saudi Aramco – le plus grand producteur de pétrole au monde – a enregistré un bénéfice trimestriel en baisse de 19 % par rapport à l'année dernière. Kimberly Clark (KMB), le fabricant de serviettes en papier Kleenex, abaisse ses prévisions de bénéfices en raison d'une augmentation des coûts des droits de douane de 300 millions USD. Carrier Global (CARR) a également réduit ses perspectives pour l'année, tandis qu'UPS annonce une baisse de 3 % de ses revenus.
Les signaux des obligations du gouvernement américain montrent une augmentation de l'aversion au risque
Bien que les flux de capitaux dans le domaine de l'IA restent forts, un sentiment de prudence influence le marché alors que les investisseurs réduisent leur exposition aux actifs à risque. Le rendement des obligations du gouvernement américain à 10 ans est passé de 4,32 % à 4,21 % en l'espace d'une semaine – un signe clair que les investisseurs sont prêts à accepter des rendements plus bas pour rechercher la sécurité.
Cependant, les données du marché des contrats à terme Bitcoin montrent que le niveau de pessimisme reste sous contrôle. L'écart de prix des contrats mensuels de BTC est actuellement maintenu à 7 % - dans la zone neutre de 5 % à 10 %. Même si le prix du Bitcoin revient tester le seuil de 112.000 USD dimanche, cet indicateur ne diminue toujours pas, ce qui montre que la pression d'achat à long terme reste stable.
Monsieur Giáo