Le 20 mai 2025, le Sénat américain a adopté par un vote de 66 voix pour et 32 contre une motion procédurale pour le projet de loi intitulé "Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act" (loi sur l'innovation nationale pour les stablecoins américains), abrégé « loi GENIUS », franchissant ainsi une étape clé vers l'adoption de la loi. Selon CoinDesk et la journaliste de Fox, Eleanor Terrett, ce vote marque une avancée significative pour la réglementation des stablecoins aux États-Unis, mettant fin à la paralysie législative causée par des divergences entre les deux partis.
Le parcours sinueux du projet de loi
Le projet de loi « GENIUS » a été proposé par le sénateur Bill Hagerty le 4 février 2025, soutenu par plusieurs sénateurs, dont le président de la commission bancaire du Sénat, Tim Scott, et Cynthia Lummis. Ce projet de loi vise à établir un cadre de régulation au niveau fédéral pour les stablecoins adossés au dollar, comblant ainsi le vide réglementaire actuel du marché des stablecoins aux États-Unis. Le projet de loi a été adopté par la commission bancaire du Sénat le 13 mars par 18 voix contre 6, recevant le soutien de cinq membres démocrates, montrant ainsi un consensus initial de coopération bipartite.
Cependant, l’avancement du projet de loi n’a pas été facile. Le 9 mai, le Sénat n’a pas réussi à adopter le premier vote de procédure par 48 voix contre 49, ne parvenant pas à atteindre le seuil de 60 voix. Le Parti démocrate a exprimé un fort mécontentement face à l’inadéquation des dispositions du projet de loi relatives à la lutte contre le blanchiment d’argent, à la réglementation des émetteurs étrangers et aux dispositions relatives à la sécurité nationale, et neuf sénateurs démocrates ont collectivement retiré leur soutien, ce qui a entraîné une « erreur » du projet de loi. Le chef de la majorité au Sénat, Chuck Schumer, et la sénatrice démocrate chevronnée Elizabeth Warren ont même exhorté en privé les démocrates à s’opposer dans le but de forcer les républicains à faire plus de compromis. En outre, certains démocrates craignent que la famille Trump ne profite du trading de stablecoins, déclenchant une controverse sur les conflits d’intérêts qui exacerbe encore la résistance au projet de loi.
Après des négociations intensives entre les deux partis, des signes de flexibilité sont apparus au sein du Parti démocrate. Selon la journaliste cryptographique Eleanor Terrett, lors du vote du 20 mai, au moins 15 membres démocrates ont changé de position et ont voté en faveur, parmi lesquels Catherine Cortez Masto, Adam Schiff et Mark Warner. Ce changement pave la voie à l'examen officiel du projet de loi. La sénatrice Cynthia Lummis a déclaré après le vote : "Les actifs numériques représentent l'avenir, et les États-Unis sont aujourd'hui un pas de plus vers le leadership dans ce domaine."
Contenu central du projet de loi
La loi « GENIUS » vise à établir un cadre complet pour l'émission et la régulation des stablecoins, afin de favoriser l'innovation, de protéger les consommateurs, de maintenir la sécurité du système financier et de consolider la position de domination mondiale du dollar. Ses dispositions principales comprennent :
Émetteur clairement défini : La loi stipule que seuls les établissements de dépôt ou les émetteurs d'État répondant à des normes réglementaires spécifiques peuvent légalement émettre des stablecoins, mettant ainsi un terme à la situation où "tout le monde peut émettre des jetons". Les émetteurs doivent s'enregistrer auprès du système de la Réserve fédérale et être soumis à un examen réglementaire au niveau fédéral.
Exigence de réserve de 100 % : les stablecoins doivent être entièrement soutenus 1:1 par des actifs hautement liquides tels que le dollar américain ou des obligations américaines à court terme, la composition des réserves doit être divulguée publiquement chaque mois, les émetteurs dont la capitalisation boursière dépasse 50 milliards de dollars doivent se soumettre à des audits réguliers, et les déclarations mensongères de garantie gouvernementale sont interdites.
Normes de conformité strictes : les émetteurs doivent respecter des exigences réglementaires similaires à celles des banques, y compris les ratios de solvabilité, la liquidité et les normes de gestion des risques, tout en appliquant rigoureusement des réglementations telles que la Loi sur le secret bancaire (BSA) relative à la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme.
Protection des consommateurs : La loi établit plusieurs dispositions de protection des consommateurs, y compris un mécanisme de rachat clair et des exigences de transparence, garantissant la sécurité des fonds des utilisateurs et prévenant la fraude et les risques systémiques.
Attitude prudente envers les stablecoins algorithmiques : pour les stablecoins algorithmiques qui dépendent uniquement d'algorithmes ou d'actifs numériques pour maintenir leur valeur, le projet de loi exige que les régulateurs surveillent de près, plutôt que d'interdire directement, laissant ainsi de la place pour des recherches futures.
L'impact sur les stablecoins et le marché mondial des cryptomonnaies
L’adoption de la loi GENIUS a des implications de grande portée pour les marchés américains et mondiaux des crypto-monnaies. Le projet de loi fournit un cadre juridique clair pour le marché des stablecoins, mettant fin à une longue période d’incertitude réglementaire. En tant qu’infrastructure clé de la crypto-économie, les stablecoins sont largement utilisés pour le trading d’actifs numériques, les paiements transfrontaliers et le règlement instantané, et la taille de leur marché a dépassé les 100 milliards de dollars américains. La mise en œuvre du projet de loi attirera davantage d’investisseurs institutionnels et d’institutions financières traditionnelles sur le marché, et on s’attend à ce que les géants bancaires et les entreprises de Wall Street accélèrent le déploiement des activités de stablecoins, apportant des milliards, voire des billions de dollars d’afflux.
Deuxièmement, le projet de loi renforce les exigences en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et de protection des consommateurs, ce qui améliore considérablement la conformité et la transparence du marché des stablecoins. Cela renforcera la confiance du public envers les stablecoins et encouragera leur adoption dans des scénarios de paiement au-delà des transactions cryptographiques, comme le commerce transfrontalier et la consommation quotidienne. Cependant, des critiques comme la sénatrice Warren s'inquiètent du fait que le projet de loi pourrait laisser les émetteurs de stablecoins en dehors de certaines règles de protection des consommateurs des finances traditionnelles, augmentant ainsi le risque de "privatisation du dollar" et pouvant même affaiblir indirectement la position de réserve mondiale du dollar en permettant d'investir dans des actifs à haut risque (comme les fonds du marché monétaire).
Au niveau mondial, la loi « GENIUS » pourrait renforcer davantage la position dominante du dollar dans l'économie numérique. Actuellement, les stablecoins liés au dollar comme USDT et USDC représentent environ 90 % du marché mondial des stablecoins. L'adoption de la loi fournira une légitimité et un soutien réglementaire à ces stablecoins, aidant les États-Unis à maintenir leur avance dans la compétition mondiale des actifs numériques et à résister aux défis d'autres pays (comme la Chine ou l'Union européenne) dans le domaine des monnaies numériques de banque centrale (CBDC). Cependant, la loi pourrait également intensifier les discussions sur la « dé-dollarisation », car ses règles d'investissement flexibles pourraient susciter des doutes dans la communauté internationale quant à la stabilité du dollar.
Perspectives d'avenir
Bien que le projet de loi « GENIUS » ait été adopté par motion procédurale, il doit encore faire l'objet d'un vote final au Sénat et à la Chambre des représentants, et coordonner les différences entre les versions des deux chambres, avant d'être soumis à la signature du président pour devenir loi. Actuellement, la Chambre des représentants examine un projet de loi similaire, le « STABLE », qui présente des divergences en termes de cheminement réglementaire et de détails, ce qui pourrait influencer le processus législatif final.
Dans l'ensemble, l'avancement du projet de loi « GENIUS » marque l'entrée de la réglementation des cryptomonnaies aux États-Unis dans une nouvelle phase. Les partisans estiment qu'il apportera des bénéfices de conformité à l'industrie, favorisant l'innovation et l'afflux de capitaux ; les opposants avertissent des risques financiers potentiels et des conflits d'intérêts politiques. Quoi qu'il en soit, la mise en œuvre finale du projet de loi redéfinira profondément le paysage du marché mondial des stablecoins, et ses développements ultérieurs méritent une attention particulière.
Cet article ne représente que l'opinion personnelle de l'auteur et ne reflète pas la position et les opinions de cette plateforme. Cet article est uniquement destiné à un partage d'informations et ne constitue pas un conseil d'investissement pour qui que ce soit.
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Le Sénat américain a adopté le projet de loi GENIUS, un pas crucial vers la législation du cadre de régulation des stablecoins.
Le 20 mai 2025, le Sénat américain a adopté par un vote de 66 voix pour et 32 contre une motion procédurale pour le projet de loi intitulé "Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act" (loi sur l'innovation nationale pour les stablecoins américains), abrégé « loi GENIUS », franchissant ainsi une étape clé vers l'adoption de la loi. Selon CoinDesk et la journaliste de Fox, Eleanor Terrett, ce vote marque une avancée significative pour la réglementation des stablecoins aux États-Unis, mettant fin à la paralysie législative causée par des divergences entre les deux partis.
Le parcours sinueux du projet de loi
Le projet de loi « GENIUS » a été proposé par le sénateur Bill Hagerty le 4 février 2025, soutenu par plusieurs sénateurs, dont le président de la commission bancaire du Sénat, Tim Scott, et Cynthia Lummis. Ce projet de loi vise à établir un cadre de régulation au niveau fédéral pour les stablecoins adossés au dollar, comblant ainsi le vide réglementaire actuel du marché des stablecoins aux États-Unis. Le projet de loi a été adopté par la commission bancaire du Sénat le 13 mars par 18 voix contre 6, recevant le soutien de cinq membres démocrates, montrant ainsi un consensus initial de coopération bipartite.
Cependant, l’avancement du projet de loi n’a pas été facile. Le 9 mai, le Sénat n’a pas réussi à adopter le premier vote de procédure par 48 voix contre 49, ne parvenant pas à atteindre le seuil de 60 voix. Le Parti démocrate a exprimé un fort mécontentement face à l’inadéquation des dispositions du projet de loi relatives à la lutte contre le blanchiment d’argent, à la réglementation des émetteurs étrangers et aux dispositions relatives à la sécurité nationale, et neuf sénateurs démocrates ont collectivement retiré leur soutien, ce qui a entraîné une « erreur » du projet de loi. Le chef de la majorité au Sénat, Chuck Schumer, et la sénatrice démocrate chevronnée Elizabeth Warren ont même exhorté en privé les démocrates à s’opposer dans le but de forcer les républicains à faire plus de compromis. En outre, certains démocrates craignent que la famille Trump ne profite du trading de stablecoins, déclenchant une controverse sur les conflits d’intérêts qui exacerbe encore la résistance au projet de loi.
Après des négociations intensives entre les deux partis, des signes de flexibilité sont apparus au sein du Parti démocrate. Selon la journaliste cryptographique Eleanor Terrett, lors du vote du 20 mai, au moins 15 membres démocrates ont changé de position et ont voté en faveur, parmi lesquels Catherine Cortez Masto, Adam Schiff et Mark Warner. Ce changement pave la voie à l'examen officiel du projet de loi. La sénatrice Cynthia Lummis a déclaré après le vote : "Les actifs numériques représentent l'avenir, et les États-Unis sont aujourd'hui un pas de plus vers le leadership dans ce domaine."
Contenu central du projet de loi
La loi « GENIUS » vise à établir un cadre complet pour l'émission et la régulation des stablecoins, afin de favoriser l'innovation, de protéger les consommateurs, de maintenir la sécurité du système financier et de consolider la position de domination mondiale du dollar. Ses dispositions principales comprennent :
Émetteur clairement défini : La loi stipule que seuls les établissements de dépôt ou les émetteurs d'État répondant à des normes réglementaires spécifiques peuvent légalement émettre des stablecoins, mettant ainsi un terme à la situation où "tout le monde peut émettre des jetons". Les émetteurs doivent s'enregistrer auprès du système de la Réserve fédérale et être soumis à un examen réglementaire au niveau fédéral.
Exigence de réserve de 100 % : les stablecoins doivent être entièrement soutenus 1:1 par des actifs hautement liquides tels que le dollar américain ou des obligations américaines à court terme, la composition des réserves doit être divulguée publiquement chaque mois, les émetteurs dont la capitalisation boursière dépasse 50 milliards de dollars doivent se soumettre à des audits réguliers, et les déclarations mensongères de garantie gouvernementale sont interdites.
Normes de conformité strictes : les émetteurs doivent respecter des exigences réglementaires similaires à celles des banques, y compris les ratios de solvabilité, la liquidité et les normes de gestion des risques, tout en appliquant rigoureusement des réglementations telles que la Loi sur le secret bancaire (BSA) relative à la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme.
Protection des consommateurs : La loi établit plusieurs dispositions de protection des consommateurs, y compris un mécanisme de rachat clair et des exigences de transparence, garantissant la sécurité des fonds des utilisateurs et prévenant la fraude et les risques systémiques.
Attitude prudente envers les stablecoins algorithmiques : pour les stablecoins algorithmiques qui dépendent uniquement d'algorithmes ou d'actifs numériques pour maintenir leur valeur, le projet de loi exige que les régulateurs surveillent de près, plutôt que d'interdire directement, laissant ainsi de la place pour des recherches futures.
L'impact sur les stablecoins et le marché mondial des cryptomonnaies
L’adoption de la loi GENIUS a des implications de grande portée pour les marchés américains et mondiaux des crypto-monnaies. Le projet de loi fournit un cadre juridique clair pour le marché des stablecoins, mettant fin à une longue période d’incertitude réglementaire. En tant qu’infrastructure clé de la crypto-économie, les stablecoins sont largement utilisés pour le trading d’actifs numériques, les paiements transfrontaliers et le règlement instantané, et la taille de leur marché a dépassé les 100 milliards de dollars américains. La mise en œuvre du projet de loi attirera davantage d’investisseurs institutionnels et d’institutions financières traditionnelles sur le marché, et on s’attend à ce que les géants bancaires et les entreprises de Wall Street accélèrent le déploiement des activités de stablecoins, apportant des milliards, voire des billions de dollars d’afflux.
Deuxièmement, le projet de loi renforce les exigences en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et de protection des consommateurs, ce qui améliore considérablement la conformité et la transparence du marché des stablecoins. Cela renforcera la confiance du public envers les stablecoins et encouragera leur adoption dans des scénarios de paiement au-delà des transactions cryptographiques, comme le commerce transfrontalier et la consommation quotidienne. Cependant, des critiques comme la sénatrice Warren s'inquiètent du fait que le projet de loi pourrait laisser les émetteurs de stablecoins en dehors de certaines règles de protection des consommateurs des finances traditionnelles, augmentant ainsi le risque de "privatisation du dollar" et pouvant même affaiblir indirectement la position de réserve mondiale du dollar en permettant d'investir dans des actifs à haut risque (comme les fonds du marché monétaire).
Au niveau mondial, la loi « GENIUS » pourrait renforcer davantage la position dominante du dollar dans l'économie numérique. Actuellement, les stablecoins liés au dollar comme USDT et USDC représentent environ 90 % du marché mondial des stablecoins. L'adoption de la loi fournira une légitimité et un soutien réglementaire à ces stablecoins, aidant les États-Unis à maintenir leur avance dans la compétition mondiale des actifs numériques et à résister aux défis d'autres pays (comme la Chine ou l'Union européenne) dans le domaine des monnaies numériques de banque centrale (CBDC). Cependant, la loi pourrait également intensifier les discussions sur la « dé-dollarisation », car ses règles d'investissement flexibles pourraient susciter des doutes dans la communauté internationale quant à la stabilité du dollar.
Perspectives d'avenir
Bien que le projet de loi « GENIUS » ait été adopté par motion procédurale, il doit encore faire l'objet d'un vote final au Sénat et à la Chambre des représentants, et coordonner les différences entre les versions des deux chambres, avant d'être soumis à la signature du président pour devenir loi. Actuellement, la Chambre des représentants examine un projet de loi similaire, le « STABLE », qui présente des divergences en termes de cheminement réglementaire et de détails, ce qui pourrait influencer le processus législatif final.
Dans l'ensemble, l'avancement du projet de loi « GENIUS » marque l'entrée de la réglementation des cryptomonnaies aux États-Unis dans une nouvelle phase. Les partisans estiment qu'il apportera des bénéfices de conformité à l'industrie, favorisant l'innovation et l'afflux de capitaux ; les opposants avertissent des risques financiers potentiels et des conflits d'intérêts politiques. Quoi qu'il en soit, la mise en œuvre finale du projet de loi redéfinira profondément le paysage du marché mondial des stablecoins, et ses développements ultérieurs méritent une attention particulière.
Cet article ne représente que l'opinion personnelle de l'auteur et ne reflète pas la position et les opinions de cette plateforme. Cet article est uniquement destiné à un partage d'informations et ne constitue pas un conseil d'investissement pour qui que ce soit.
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