Le lancement de l'ETF de staking Solana suscite l'attention, une structure innovante suscite des controverses réglementaires

Le 3 juillet, le premier ETF de staking Solana aux États-Unis a été officiellement lancé à la Bourse des options de Chicago, avec des performances le premier jour dépassant les attentes du marché. Cet ETF suit non seulement le prix du marché de Solana (SOL), mais offre également aux investisseurs des récompenses de staking natives, avec un rendement actuel de 7,3 %.

Comparé aux ETF d'actifs cryptographiques traditionnels, ce produit adopte une forme d'enregistrement innovante de "société de type C", ce qui lui permet d'entrer en bourse rapidement. Cette structure permet au fonds de contourner le processus d'approbation stricte des ETF traditionnels et de s'enregistrer conformément à la loi de 1940 sur les sociétés d'investissement. Cette loi exige que les ETF soient diversifiés, distribuent régulièrement des bénéfices et évitent d'investir dans des actifs jugés trop risqués.

Cependant, cette structure est également confrontée à certains défis. Le principal est la question fiscale - étant donné que les récompenses de stake sont considérées comme des revenus ordinaires, le fonds doit payer un impôt sur les sociétés, et les investisseurs doivent également supporter un impôt sur les dividendes et un impôt sur les gains en capital, ce qui entraîne une charge fiscale globalement élevée. Malgré cela, les frais de gestion du fonds ne s'élèvent qu'à 0,75 %.

De plus, l'attitude des régulateurs vis-à-vis de cette structure innovante reste floue. Bien que la SEC n'ait pas contesté cette demande, elle pourrait à l'avenir procéder à un examen plus rigoureux de modèles similaires.

Les analystes de marché soulignent que cette structure pourrait être mieux adaptée aux actifs cryptographiques émergents comme SOL, plutôt qu'aux actifs matures comme le Bitcoin. Certains estiment que, du moins dans le cadre réglementaire actuel du gouvernement américain, la SEC n'a pas cherché à bloquer complètement les activités de stake, mais a plutôt besoin d'un cadre capable de traiter les revenus, la fiscalité, la garde et la conformité de manière compréhensible pour la finance traditionnelle.

Actuellement, plusieurs entreprises se disputent l'opportunité de lancer un ETF au comptant Solana. Les analystes prévoient que ces fonds pourraient obtenir une approbation dans les deux à quatre mois. Pendant ce temps, un grand nombre d'autres propositions d'ETF cryptographiques sont en attente d'examen par la SEC.

Dans l'ensemble, le lancement réussi de l'ETF de staking Solana ouvre de nouvelles voies pour l'investissement en cryptomonnaies, mais sa structure innovante suscite également des discussions sur les questions réglementaires et fiscales. Avec le potentiel de lancement d'autres produits similaires, le marché observera de près les changements d'attitude des régulateurs et l'évolution de cette nouvelle catégorie d'ETF.