Bitcoin Halving Cycle : offre, demande et analyse des données
La quatrième Halving de Bitcoin approche, il reste un peu plus d'un mois. Cette Halving réduira la récompense de Bitcoin pour les mineurs par bloc de 6,25 BTC à 3,125 BTC. Bien que les recherches sur les cycles de Halving passés puissent fournir des références pour les tendances de prix potentielles, la taille de l'échantillon est trop petite pour établir un modèle fiable ou faire des prévisions précises.
Le lancement du Bitcoin ETF au comptant aux États-Unis a complètement changé le paysage du marché. En seulement deux mois, les entrées nettes de l'ETF ont atteint des milliards de dollars, établissant une nouvelle base de demande pour le Bitcoin. Les principaux investisseurs institutionnels peuvent désormais investir à travers ces outils, ce qui pourrait rendre l'impact de ce Halving très différent des trois cycles précédents. Comprendre la situation actuelle de l'offre et de la demande technique est encore plus important pour analyser le potentiel du Bitcoin.
Depuis le début de 2020, l'offre de Bitcoin disponible à la négociation a continué de diminuer, ce qui contraste fortement avec les cycles précédents. Cependant, les données récentes montrent que depuis le début du quatrième trimestre de l'année dernière, l'offre active de BTC a considérablement augmenté de 1,3 million, bien au-delà des environ 150 000 Bitcoins nouvellement minés au cours de la même période. Bien que la capacité du marché à absorber l'offre se soit renforcée, nous devons rester prudents face à ces dynamiques de marché complexes.
L'ETF Bitcoin au comptant américain redéfinit la dynamique du marché et établit une nouvelle base de demande. Le volume quotidien de transactions BTC au comptant de l'ETF est d'environ 4 à 5 milliards de dollars, représentant 15 à 20 % du volume total des transactions des échanges centralisés dans le monde. À long terme, cette demande stable pourrait avoir un impact positif sur le prix du Bitcoin, créant un environnement de marché plus équilibré.
Les ETF ont attiré 9,6 milliards de dollars de flux nets au cours des deux derniers mois, portant les actifs sous gestion à 55 milliards de dollars. Cela signifie que la croissance nette cumulative de BTC détenue par les ETF dépasse largement la nouvelle offre ajoutée pendant la même période. Tous les ETF Bitcoin au comptant dans le monde détiennent actuellement environ 1,1 million de jetons Bitcoin, représentant 5,8 % de l'offre totale en circulation.
À moyen terme, les ETF pourraient continuer à maintenir voire à augmenter la liquidité actuelle, car les grandes sociétés de courtage n'ont pas encore proposé ces produits à leurs clients. Il y a encore plus de 6 000 milliards de dollars de fonds non utilisés dans les fonds monétaires américains, et avec la baisse des taux d'intérêt prévue, on s'attend à ce qu'une grande quantité de capitaux entre dans cette catégorie d'actifs cette année.
Il est à noter que le problème de centralisation des ETF détenant des Bitcoins ne constitue pas un risque de stabilité pour le réseau, car le simple fait de posséder des Bitcoins ne peut pas affecter un réseau décentralisé ni contrôler ses nœuds. Actuellement, les institutions financières ne peuvent pas encore proposer de produits dérivés basés sur ces ETF, mais une fois que ces produits dérivés seront disponibles, cela pourrait modifier la structure du marché des grands participants.
Une méthode pour mesurer la quantité de Bitcoin disponible pour le trading consiste à prendre la différence entre l'offre en circulation et l'offre non liquide. Selon les données de Glassnode, le niveau de l'offre de Bitcoin disponible a montré une tendance à la baisse au cours des quatre dernières années, passant de 5,3 millions de BTC au début de 2020 à 4,6 millions actuellement. Cela représente un changement significatif par rapport à la tendance à la hausse constante de l'offre disponible pendant les trois dernières périodes de Halving.
Cependant, compte tenu de la réduction imminente du Bitcoin nouvellement mis en circulation, ces dynamiques d'offre et de demande indiquent une forte probabilité de resserrement du marché à court terme. Cependant, ce cadre ne parvient pas à saisir complètement la complexité des dynamiques de liquidité du marché du Bitcoin, car "l'offre non liquide" ne signifie pas une offre statique.
Les investisseurs ne doivent pas ignorer plusieurs facteurs clés pouvant influencer la pression à la vente :
Tous les Bitcoin dont la liquidité est faible ne sont pas "bloqués".
Certains détenteurs peuvent fournir de la liquidité en utilisant le Bitcoin comme garantie.
Les mineurs peuvent vendre des réserves de Bitcoin pour développer leurs activités ou couvrir leurs coûts.
Un volume de détention à court terme d'environ 3 millions de BTC n'est pas négligeable, et les spéculateurs pourraient encore réaliser des bénéfices en sortant.
Même si le Bitcoin a été intégré dans un ETF, le taux de croissance de l'offre circulante active dépasse largement le montant total qui a afflué dans l'ETF. Depuis le quatrième trimestre de l'année dernière, l'offre active de BTC a augmenté de 1,3 million, tandis que le nombre de Bitcoins nouvellement minés n'est que d'environ 150 000.
En même temps, l'offre inactive de Bitcoin a diminué pendant trois mois consécutifs, ce qui pourrait indiquer que les détenteurs à long terme commencent à vendre. Au cours des précédents cycles haussiers, il y avait environ un an entre le pic de l'offre inactive et le moment où le prix atteignait son niveau le plus élevé dans le cycle. Le nombre de Bitcoins inactifs du cycle actuel semble avoir atteint son pic en décembre 2023.
Cependant, il n'est pas clair combien de ces Bitcoins ont été transférés vers des échanges pour être vendus, verrouillés sur des ponts inter-chaînes ou utilisés pour d'autres transactions financières. Bien que le volume des transactions de Bitcoins entrant dans les échanges ait doublé cette année, le solde de Bitcoins des échanges a diminué de 80 000, ce qui indique qu'il existe d'autres pools de fonds en plus des ETF qui compensent les Bitcoins entrant dans les échanges.
Bitcoin présente un effet multiplicateur similaire à celui des dérivés de matières premières, la valeur nominale des dérivés de Bitcoin non réglés étant clairement supérieure à la capitalisation boursière des Bitcoin physiques. Étant donné que le marché des dérivés amplifie le volume des transactions au comptant de plusieurs fois, une analyse uniquement des données des échanges publics au comptant ne peut pas refléter complètement la véritable liquidité et l'adoption dans l'économie Bitcoin.
Dans l'ensemble, ce cycle pourrait être différent. Les flux nets continus vers l'ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis continueront d'être un moteur important pour cette catégorie d'actifs. L'approvisionnement en Bitcoin nouvellement extrait est sur le point de connaître un Halving, ce qui rendra la dynamique du marché plus tendue. Cependant, cela ne signifie pas nécessairement que nous sommes sur le point d'entrer dans une situation de resserrement de l'approvisionnement. Le lancement de l'ETF Bitcoin au comptant marque une étape importante dans son adoption par le grand public. Par conséquent, nous pensons que la tendance actuelle des prix n'est que le début d'un marché haussier à long terme, nécessitant une augmentation supplémentaire des prix pour équilibrer la dynamique de l'offre et de la demande.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
16 J'aime
Récompense
16
9
Partager
Commentaire
0/400
AirdropDreamBreaker
· 07-18 03:27
manipulateur de marché veut encore faire des siennes
Voir l'originalRépondre0
GmGmNoGn
· 07-17 13:07
On ne peut que dire que le bull run vient de commencer.
Voir l'originalRépondre0
LiquidatedDreams
· 07-17 07:50
À quel prix le BTC doit-il hausser pour que je puisse récupérer l'investissement ?
Voir l'originalRépondre0
MEVSandwich
· 07-15 04:01
Je demande aux pros s'ils sont déjà entrés dans une position.
Voir l'originalRépondre0
PanicSeller
· 07-15 04:01
Quand pourrai-je attendre un million par pièce ?
Voir l'originalRépondre0
MidnightMEVeater
· 07-15 03:59
Une liquidité fine comme du papier... le moment parfait pour l'arbitrage de minuit est arrivé.
Voir l'originalRépondre0
GateUser-75ee51e7
· 07-15 03:49
Selon les nouvelles, hausse !
Voir l'originalRépondre0
CafeMinor
· 07-15 03:38
Halving est Halving Le mot de passe de la richesse a été obtenu.
Bitcoin Halving et double impact des ETF : analyse des nouvelles dynamiques de l'offre et de la demande
Bitcoin Halving Cycle : offre, demande et analyse des données
La quatrième Halving de Bitcoin approche, il reste un peu plus d'un mois. Cette Halving réduira la récompense de Bitcoin pour les mineurs par bloc de 6,25 BTC à 3,125 BTC. Bien que les recherches sur les cycles de Halving passés puissent fournir des références pour les tendances de prix potentielles, la taille de l'échantillon est trop petite pour établir un modèle fiable ou faire des prévisions précises.
Le lancement du Bitcoin ETF au comptant aux États-Unis a complètement changé le paysage du marché. En seulement deux mois, les entrées nettes de l'ETF ont atteint des milliards de dollars, établissant une nouvelle base de demande pour le Bitcoin. Les principaux investisseurs institutionnels peuvent désormais investir à travers ces outils, ce qui pourrait rendre l'impact de ce Halving très différent des trois cycles précédents. Comprendre la situation actuelle de l'offre et de la demande technique est encore plus important pour analyser le potentiel du Bitcoin.
Depuis le début de 2020, l'offre de Bitcoin disponible à la négociation a continué de diminuer, ce qui contraste fortement avec les cycles précédents. Cependant, les données récentes montrent que depuis le début du quatrième trimestre de l'année dernière, l'offre active de BTC a considérablement augmenté de 1,3 million, bien au-delà des environ 150 000 Bitcoins nouvellement minés au cours de la même période. Bien que la capacité du marché à absorber l'offre se soit renforcée, nous devons rester prudents face à ces dynamiques de marché complexes.
L'ETF Bitcoin au comptant américain redéfinit la dynamique du marché et établit une nouvelle base de demande. Le volume quotidien de transactions BTC au comptant de l'ETF est d'environ 4 à 5 milliards de dollars, représentant 15 à 20 % du volume total des transactions des échanges centralisés dans le monde. À long terme, cette demande stable pourrait avoir un impact positif sur le prix du Bitcoin, créant un environnement de marché plus équilibré.
Les ETF ont attiré 9,6 milliards de dollars de flux nets au cours des deux derniers mois, portant les actifs sous gestion à 55 milliards de dollars. Cela signifie que la croissance nette cumulative de BTC détenue par les ETF dépasse largement la nouvelle offre ajoutée pendant la même période. Tous les ETF Bitcoin au comptant dans le monde détiennent actuellement environ 1,1 million de jetons Bitcoin, représentant 5,8 % de l'offre totale en circulation.
À moyen terme, les ETF pourraient continuer à maintenir voire à augmenter la liquidité actuelle, car les grandes sociétés de courtage n'ont pas encore proposé ces produits à leurs clients. Il y a encore plus de 6 000 milliards de dollars de fonds non utilisés dans les fonds monétaires américains, et avec la baisse des taux d'intérêt prévue, on s'attend à ce qu'une grande quantité de capitaux entre dans cette catégorie d'actifs cette année.
Il est à noter que le problème de centralisation des ETF détenant des Bitcoins ne constitue pas un risque de stabilité pour le réseau, car le simple fait de posséder des Bitcoins ne peut pas affecter un réseau décentralisé ni contrôler ses nœuds. Actuellement, les institutions financières ne peuvent pas encore proposer de produits dérivés basés sur ces ETF, mais une fois que ces produits dérivés seront disponibles, cela pourrait modifier la structure du marché des grands participants.
Une méthode pour mesurer la quantité de Bitcoin disponible pour le trading consiste à prendre la différence entre l'offre en circulation et l'offre non liquide. Selon les données de Glassnode, le niveau de l'offre de Bitcoin disponible a montré une tendance à la baisse au cours des quatre dernières années, passant de 5,3 millions de BTC au début de 2020 à 4,6 millions actuellement. Cela représente un changement significatif par rapport à la tendance à la hausse constante de l'offre disponible pendant les trois dernières périodes de Halving.
Cependant, compte tenu de la réduction imminente du Bitcoin nouvellement mis en circulation, ces dynamiques d'offre et de demande indiquent une forte probabilité de resserrement du marché à court terme. Cependant, ce cadre ne parvient pas à saisir complètement la complexité des dynamiques de liquidité du marché du Bitcoin, car "l'offre non liquide" ne signifie pas une offre statique.
Les investisseurs ne doivent pas ignorer plusieurs facteurs clés pouvant influencer la pression à la vente :
Même si le Bitcoin a été intégré dans un ETF, le taux de croissance de l'offre circulante active dépasse largement le montant total qui a afflué dans l'ETF. Depuis le quatrième trimestre de l'année dernière, l'offre active de BTC a augmenté de 1,3 million, tandis que le nombre de Bitcoins nouvellement minés n'est que d'environ 150 000.
En même temps, l'offre inactive de Bitcoin a diminué pendant trois mois consécutifs, ce qui pourrait indiquer que les détenteurs à long terme commencent à vendre. Au cours des précédents cycles haussiers, il y avait environ un an entre le pic de l'offre inactive et le moment où le prix atteignait son niveau le plus élevé dans le cycle. Le nombre de Bitcoins inactifs du cycle actuel semble avoir atteint son pic en décembre 2023.
Cependant, il n'est pas clair combien de ces Bitcoins ont été transférés vers des échanges pour être vendus, verrouillés sur des ponts inter-chaînes ou utilisés pour d'autres transactions financières. Bien que le volume des transactions de Bitcoins entrant dans les échanges ait doublé cette année, le solde de Bitcoins des échanges a diminué de 80 000, ce qui indique qu'il existe d'autres pools de fonds en plus des ETF qui compensent les Bitcoins entrant dans les échanges.
Bitcoin présente un effet multiplicateur similaire à celui des dérivés de matières premières, la valeur nominale des dérivés de Bitcoin non réglés étant clairement supérieure à la capitalisation boursière des Bitcoin physiques. Étant donné que le marché des dérivés amplifie le volume des transactions au comptant de plusieurs fois, une analyse uniquement des données des échanges publics au comptant ne peut pas refléter complètement la véritable liquidité et l'adoption dans l'économie Bitcoin.
Dans l'ensemble, ce cycle pourrait être différent. Les flux nets continus vers l'ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis continueront d'être un moteur important pour cette catégorie d'actifs. L'approvisionnement en Bitcoin nouvellement extrait est sur le point de connaître un Halving, ce qui rendra la dynamique du marché plus tendue. Cependant, cela ne signifie pas nécessairement que nous sommes sur le point d'entrer dans une situation de resserrement de l'approvisionnement. Le lancement de l'ETF Bitcoin au comptant marque une étape importante dans son adoption par le grand public. Par conséquent, nous pensons que la tendance actuelle des prix n'est que le début d'un marché haussier à long terme, nécessitant une augmentation supplémentaire des prix pour équilibrer la dynamique de l'offre et de la demande.