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Bitcoin dépasse 100 000 dollars, montrant une nouvelle résilience dans un contexte de conflits géopolitiques.
L'actif numérique démontre sa résilience en temps de turbulence
En juin 2025, les marchés financiers mondiaux subissent une épreuve sévère. La situation géopolitique est tendue, le prix de l'or, actif refuge traditionnel, a grimpé à environ 3450 dollars l'once, tandis que le Bitcoin affiche une stabilité rare autour de 105 000 dollars. Cette performance « désensibilisée » aux crises géopolitiques reflète un changement profond dans la logique sous-jacente du marché des cryptomonnaies.
I. Mécanisme de transmission des chocs géopolitiques défaillant
Récemment, dans le contexte de l'aggravation de la situation au Moyen-Orient, le Bitcoin n'a chuté que brièvement de 2 % avant de se stabiliser rapidement, contrastant fortement avec la volatilité extrême observée pendant le conflit russo-ukrainien en 2022. Cette capacité de résistance accrue provient d'une transformation structurelle du marché : la part des détenteurs à long terme a dépassé 70 % en 2025, tandis que la part des spéculations a chuté à son plus bas niveau en cinq ans. Les investisseurs institutionnels ont mis en place un système de couverture à travers le marché des dérivés, atténuant efficacement l'impact instantané des événements imprévus.
La propriété de "l'or numérique" du Bitcoin est en train d'être redéfinie. Avec les attentes de lancement d'un cycle de baisse des taux de la Réserve fédérale, la corrélation négative entre le Bitcoin et le rendement réel des obligations d'État américaines à 10 ans s'est considérablement renforcée, le rapprochant d'un "outil de couverture de liquidité" plutôt que d'un simple actif refuge. Récemment, la froideur des enchères d'obligations d'État américaines a conduit à une flambée des taux réels, et la montée inversée du Bitcoin a confirmé cette nouvelle propriété.
Le conflit au Moyen-Orient a accéléré le processus de dé-dollarisation. La part des exportations de pétrole réglées en bitcoins par certains pays a déjà dépassé 15 %, cette pénétration dans l'économie réelle transformant en partie le risque géopolitique en une demande rigide pour le bitcoin. Les données montrent que le volume des transactions sur la chaîne des adresses de portefeuilles dans les zones de conflit a augmenté de 300 % après l'événement.
II. Les jeux imbriqués des cycles macroéconomiques
Le marché anticipe une probabilité de 68 % d'une réduction des taux d'intérêt de la Réserve fédérale au troisième trimestre, ce qui se reflète directement dans l'accentuation de la structure à terme du Bitcoin : la prime annualisée du contrat à terme du 15 juin a atteint 23 %, un nouveau sommet depuis la réduction de moitié de 2024. Les données historiques montrent qu'au cours des 3 mois précédant le début d'un cycle de baisse des taux, le Bitcoin a enregistré une hausse moyenne de 37 %, bien supérieure aux 12 % de l'or.
L'indice des prix PCE de base de mai a chuté à 2,8 % en glissement annuel, et l'indice de pression de la chaîne d'approvisionnement est revenu à des niveaux d'avant la pandémie. Cela a affaibli le récit de Bitcoin en tant que protection contre l'inflation, mais a accidentellement libéré sa propriété d'"actif sensible à la croissance". Certaines entreprises commencent à transformer leurs avoirs en Bitcoin de "actif intangible" en "réserve stratégique", marquant ainsi le début de l'intégration de celui-ci dans le cadre d'évaluation des actions de croissance par les institutions.
La banque centrale de Chine a augmenté ses réserves d'or pendant 6 mois consécutifs, tandis que le ministère des Finances des États-Unis a poussé l'indice du dollar à baisser de 12% cette année grâce à une stratégie de "dévaluation contrôlée". Cette divergence de politique monétaire a créé un canal gris pour l'arbitrage du capital transfrontalier via le Bitcoin. Les données montrent que le volume des transactions de Bitcoin hors marché dans le corridor commercial sino-américain a augmenté de 470% pendant le différend tarifaire.
Trois, les changements profonds de la structure du marché
Dans les contrats à terme non réglés de 2025, la proportion de positions de couverture a franchi pour la première fois 60 %, et le taux de financement des contrats perpétuels reste stable en dessous de 0,01 % par jour. Ce changement fait que le marché n'est plus dépendant des fonds de levier pour avancer, et le phénomène "double explosion" de 2021 a pratiquement disparu. Un certain ETF Bitcoin a atteint une taille de gestion de plus de 130 milliards de dollars, et son volume net d'achats quotidiens présente une corrélation négative significative avec l'indice de volatilité S&P 500 (VIX).
Le solde des comptes de garde d'une plateforme d'échange a dépassé 4 millions de bitcoins, représentant environ 21 % du volume en circulation. Ces « actifs numériques » en "stockage à froid" forment un stabilisateur naturel des prix, rendant difficile la rupture des niveaux de support clés en cas de pression à la vente à court terme. Récemment, la tension au Moyen-Orient a déclenché une vente panique, avec plus de 3 milliards de dollars d'achats apparaissant au niveau de 100 000 dollars, dont 90 % proviennent de bureaux de gré à gré institutionnels.
La corrélation sur 90 jours entre le Bitcoin et l'indice Nasdaq 100 est passée de 0,85 en 2021 à 0,32, tandis que la corrélation avec le Russell 2000 des petites capitalisations a augmenté à 0,61. Ce changement reflète que le marché est en train de reconstruire la logique d'évaluation avec des modèles de tarification d'actifs traditionnels : la volatilité du Bitcoin (45 % annualisée) est désormais proche de celle des actions de croissance technologique, bien en dessous de 128 % en 2021.
Quatre, analyse des prix à court terme
Le Bitcoin a trouvé du soutien vendredi au-dessus de la moyenne mobile simple de 50 jours (103 604 dollars), mais les haussiers ont du mal à faire grimper le prix au-dessus de la moyenne mobile exponentielle de 20 jours (106 028 dollars). Cela indique un manque d'acheteurs à des niveaux élevés.
Selon le graphique journalier, la moyenne mobile sur 20 jours tend à s'aplanir et l'indice de force relative (RSI) se situe près du point médian, ce qui n'apporte pas d'avantage évident aux haussiers ou aux baissiers. Si les acheteurs poussent le prix au-dessus de la moyenne mobile sur 20 jours, le Bitcoin pourrait grimper dans la fourchette de 110 530 à 111 980 dollars. On s'attend à ce que les vendeurs défendent fermement cette zone supérieure, mais si les haussiers prennent le dessus, cette monnaie pourrait s'envoler jusqu'à 130 000 dollars.
Sur le plan baissier, une rupture de la moyenne mobile sur 50 jours pourrait mettre à l'épreuve le seuil psychologique clé de 100 000 dollars. Si ce seuil est franchi, cela pourrait descendre à 93 000 dollars.
Le graphique de 4 heures montre que les vendeurs tentent d'empêcher le prix de rebondir au niveau de la moyenne mobile sur 20 jours. Si le prix chute fortement et passe en dessous de 104 000 dollars, l'avantage à court terme se déplacera vers les baissiers. Le Bitcoin pourrait tomber à 102 664 dollars, puis à 100 000 dollars. On s'attend à ce que les acheteurs défendent fermement le niveau de 100 000 dollars.
Les haussiers doivent pousser le prix au-dessus de la moyenne mobile sur 50 jours pour prendre le contrôle. Ensuite, le Bitcoin pourrait grimper à 110 530 $.
Cinq, projection des futurs chemins
La période de vide politique de la Réserve fédérale pourrait entraîner une fluctuation du Bitcoin dans une fourchette de 98 000 à 112 000 dollars. Le point d'observation clé est de savoir si la réunion du FOMC de juillet libérera un signal de baisse des taux clair, et sur le plan technique, la moyenne mobile sur 200 jours (actuellement à 96 500 dollars) constituera un fort support. L'impact pulsé des conflits géopolitiques persiste, mais les indicateurs de profondeur du marché montrent que le montant des fonds nécessaires pour une fluctuation de 1 % des prix a triplé par rapport à 2022.
Les tendances saisonnières historiques montrent qu'en octobre, l'augmentation moyenne atteint 21,89 %. Avec la possible première baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, le Bitcoin pourrait commencer son parcours vers 150 000 $. À ce moment-là, le pic d'échéance de la dette américaine (6 500 milliards de dollars) pourrait forcer la Réserve fédérale à élargir son bilan, et la seconde libération de la liquidité du dollar deviendra le meilleur catalyseur. Le marché des options a déjà vu une accumulation importante d'options d'achat expirant en décembre avec un prix d'exercice de 140 000 $.
Les actions d'application des régulateurs contre les émetteurs de stablecoins pourraient provoquer des fluctuations à court terme, mais à long terme, la normalisation de l'approbation des ETF au comptant attirera plus de 200 milliards de dollars de fonds traditionnels de gestion d'actifs. Les investisseurs doivent se méfier du "retrait de Noël" après le pic de novembre, les données historiques montrant que, pendant les cycles de marché haussier, cette phase enregistre une correction moyenne de 18 %.
Conclusion
Alors que l'or est sur le point de dépasser 3500 dollars, que la courbe des rendements des obligations américaines continue de s'inverser et que la part des règlements transfrontaliers en renminbi dépasse celle du dollar, nous assistons à la révolution monétaire la plus profonde depuis l'effondrement du système de Bretton Woods. Le Bitcoin joue un double rôle dans cette transformation : il est à la fois le bénéficiaire de l'effondrement du crédit de l'ancien système et le constructeur de l'infrastructure du nouvel ordre. Sa stabilité de prix ne découle plus de la réduction de la volatilité, mais de la reconstruction du soutien à la valeur sous-jacente - évoluant d'un symbole spéculatif en un pont de liquidité reliant l'économie réelle.