Nouvelle normalité dans l'univers de la cryptomonnaie : transition de l'innovation à l'arbitrage
De retour d'un sommet sur la blockchain à Hong Kong, en retrouvant des amis en Chine, j'ai profondément ressenti le changement dans l'atmosphère du secteur. Bien que les visages familiers soient toujours actifs, la "température" du marché a discrètement changé.
Ce n'est pas un marché haussier ou baissier au sens traditionnel, ni un marché dominé par la cupidité ou la peur, que les gens connaissent. Au contraire, nous vivons une "aliénation" sans précédent - une atmosphère dans l'industrie qui semble étrangère même aux anciens joueurs.
Dans l'environnement actuel, il semble qu'il ne reste qu'un seul modèle commercial dans l'univers de la cryptomonnaie : la vente de jetons.
Les trois piliers du fonctionnement de l'industrie
En regardant en arrière, l'industrie de la cryptomonnaie reposait principalement sur trois aspects :
Création de valeur : répondre aux besoins des utilisateurs par l'innovation technologique, comme le Bitcoin, l'Ethereum, les stablecoins, etc.
Découverte de valeur : à travers l'investissement et le trading, découvrir des actifs potentiels et promouvoir le développement de l'industrie.
Circulation de la valeur : construire des canaux de vente de jetons pour faciliter le transfert du marché primaire au marché secondaire.
Ces trois aspects devraient s'harmoniser pour former un écosystème vertueux. Cependant, la réalité est que : les deux premiers déclinent, tandis que le troisième prospère.
Les équipes de projet ne se concentrent plus sur les utilisateurs et les produits, et les investisseurs ne cherchent plus à étudier en profondeur les tendances du secteur. Tout le marché semble n'avoir qu'une seule voix : "Comment vendre des jetons ?"
Économie de la vente de jetons et monopole des ressources
Dans un marché sain, ces trois maillons devraient être étroitement liés. Les équipes de projet se concentrent sur le développement de produits pour répondre aux besoins des utilisateurs ; les institutions d'investissement interviennent en période de creux et réalisent des bénéfices en période de pointe ; tandis que les canaux de distribution améliorent l'efficacité du capital.
Cependant, la discussion actuelle s'est éloignée de l'innovation et de la création de valeur. Même si certains nouveaux domaines suscitent encore de l'enthousiasme, dans l'ensemble, l'enthousiasme entrepreneurial a considérablement diminué.
Les institutions sur le marché secondaire adoptent généralement une attitude d'attente, les nouveaux jetons atteignant immédiatement un sommet lors de leur introduction, tandis que la liquidité des jetons mèmes est presque épuisée.
Dans ce cas, les principaux acteurs sont les teneurs de marché, les intermédiaires, etc. Leur attention est concentrée sur la façon de manipuler les données, d'établir des relations avec les grandes plateformes de trading, et comment faire de la publicité pour attirer les acheteurs.
Les participants du marché deviennent hautement homogènes, tous cherchant des moyens de tirer profit d'un capital de plus en plus rare.
Cela a conduit les principales parties prenantes (comme les projets de premier plan, les grandes plateformes d'échange et leurs départements de cotation, ainsi que les teneurs de marché et les intermédiaires riches en ressources) à former une communauté d'intérêts indéfectible. Les fonds passent des fournisseurs de liquidité aux investisseurs, puis vers les principaux projets, tout en étant collectés auprès des petits investisseurs, nourrissant finalement cette communauté d'intérêts.
Le déclin de l'esprit d'innovation
Contrairement au creux de fin 2022, lorsque le marché avait subi de lourdes pertes, une grande quantité de fonds était encore immobilisée entre les mains des institutions d'investissement et des gros investisseurs. Ces fonds ont une fonction de génération de richesse, pouvant être investis dans des projets entrepreneuriaux, créant de la valeur et attirant de nouveaux capitaux.
Et maintenant, une grande quantité de fonds est absorbée par les intermédiaires, les porteurs de projets cherchent souvent uniquement à réaliser un bénéfice après la mise en bourse, devenant ainsi des intermédiaires entre les investisseurs et le marché secondaire. Ils ne se concentrent plus sur la création de valeur, mais fabriquent des histoires de "coquilles vides". D'un point de vue commercial, si les canaux de distribution en aval représentent la majeure partie des coûts, cela comprimera inévitablement les fonds de recherche et développement et d'exploitation en amont.
Par conséquent, de nombreux projets abandonnent tout simplement le développement de produits et utilisent l'intégralité des fonds pour la promotion et la mise sur le marché. Après tout, même les projets sans produit substantiel et sans utilisateurs peuvent réussir à se lancer en bourse. La promotion actuelle peut même être présentée comme "pilotée par des mèmes" ; moins de fonds étant alloués aux produits et à la technologie, davantage peuvent être utilisés pour le lancement et la hausse des prix.
Le chemin d'innovation dans l'univers de la cryptomonnaie est devenu : "Raconter des histoires captivantes → Emballage rapide → Trouver des relations pour la cotation → Piège de sortie."
Produits, utilisateurs, valeur ? Tout cela semble être juste une auto-consolation des idéalistes.
Le prélèvement devient inévitable
À première vue, l'équipe du projet utilise les fonds pour être cotée et augmenter les prix, il semble que toutes les parties puissent en bénéficier : les fonds obtiennent des opportunités de sortie, les petits investisseurs ont de l'espace pour spéculer, et les intermédiaires gagnent des commissions substantielles.
Mais à long terme, la perte des externalités positives conduit à ce que seuls les intermédiaires deviennent de plus en plus grands, formant un monopole où le taux de prélèvement augmente constamment.
Les projets en amont, en raison de la compression des coûts de recherche et développement, de la pression réglementaire et des prélèvements élevés, font face à une situation où le risque et le rendement sont gravement déséquilibrés, et doivent donc choisir de se retirer. Les petits investisseurs en aval, en raison de la intensification du jeu à somme nulle, ont massivement quitté le marché après la disparition de l'effet de profit.
Essentiellement, les intermédiaires (comme les plateformes de trading, les teneurs de marché, les agences, les communautés) sont tous des fournisseurs de services, ne créant pas directement de valeur ni d'externalités positives. Lorsque les prestataires de services et les siphonneurs deviennent le plus grand groupe d'intérêts du marché, l'ensemble du marché ressemble à un organisme atteint de cancer, les cellules cancéreuses grandissant de plus en plus, jusqu'à ce que l'hôte soit épuisé de ses nutriments et meure.
La puissance des cycles et la reconstruction
Le marché des cryptomonnaies est finalement un marché cyclique.
Les optimistes croient qu'après ce creux de liquidité, viendra finalement un véritable "printemps de la valeur". Les innovations technologiques, de nouveaux cas d'utilisation et de nouveaux modèles commerciaux raviveront l'enthousiasme pour l'innovation. L'innovation ne meurt jamais, la bulle a toujours une fin. Tant qu'il y a un soupçon d'espoir, cela peut devenir un phare pour guider l'avancement.
Les pessimistes estiment que la bulle n'a pas encore complètement éclaté et que le domaine de la cryptomonnaie doit encore subir un "nettoyage par avalanche" plus profond. Ce n'est que lorsque les siphonneurs n'auront plus de jetons à siphonner et que la structure du marché dominée par les intermédiaires s'effondrera, qu'une véritable reconstruction pourra avoir lieu.
Au cours de ce processus, les professionnels traverseront une période chaotique remplie de doutes, de conflits internes, d'épuisement et de remise en question de soi.
Mais c'est justement l'essence du marché - le cycle est un destin, et la bulle est aussi le prélude à la nouveauté.
L'avenir est peut-être lumineux, mais le chemin vers la lumière peut être long. Nous avons besoin de patience et de persévérance pour traverser cette période de transformation, en espérant que le secteur revienne sur la voie de la véritable innovation et de la création de valeur.
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ZenZKPlayer
· 07-19 02:01
Allonge-toi, tire juste.
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NftMetaversePainter
· 07-18 23:17
à vrai dire, ce changement de marché n'est qu'un autre équilibre algorithmique trouvant sa véritable forme... *sips tea*
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liquidation_surfer
· 07-18 14:22
prendre les gens pour des idiots
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Worth
· 07-16 03:29
#DBC##DBC# DeepBrainChain (DBC) en tant que pionnier de la Décentralisation de la blockchain AI, avec son charme unique et son potentiel illimité, dirige l'avenir du développement de l'industrie de l'IA. Depuis sa création en 2017, DBC s'est engagé à construire une infrastructure AI décentralisée, en développant progressivement un réseau de blockchain AI décentralisé stable, efficace et sécurisé grâce à des innovations technologiques continues et à l'expansion de l'écosystème.
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PumpStrategist
· 07-16 03:10
La mémoire des pigeons dans le mouvement du marché est si courte.
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OldLeekConfession
· 07-16 03:10
prendre les gens pour des idiots de pigeons
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RumbleValidator
· 07-16 03:06
78,35 % des projets ne comprennent que la modélisation de l'arbitrage. C'est vraiment triste.
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SmartContractPlumber
· 07-16 03:06
La douleur des contrats, il est conseillé de tout redémarrer.
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UncleLiquidation
· 07-16 03:03
prendre les gens pour des idiots, tout le monde dit que ce mois-ci le bull s'est levé.
Nouveau standard du marché des cryptomonnaies : transition de l'innovation à la domination de l'arbitrage
Nouvelle normalité dans l'univers de la cryptomonnaie : transition de l'innovation à l'arbitrage
De retour d'un sommet sur la blockchain à Hong Kong, en retrouvant des amis en Chine, j'ai profondément ressenti le changement dans l'atmosphère du secteur. Bien que les visages familiers soient toujours actifs, la "température" du marché a discrètement changé.
Ce n'est pas un marché haussier ou baissier au sens traditionnel, ni un marché dominé par la cupidité ou la peur, que les gens connaissent. Au contraire, nous vivons une "aliénation" sans précédent - une atmosphère dans l'industrie qui semble étrangère même aux anciens joueurs.
Dans l'environnement actuel, il semble qu'il ne reste qu'un seul modèle commercial dans l'univers de la cryptomonnaie : la vente de jetons.
Les trois piliers du fonctionnement de l'industrie
En regardant en arrière, l'industrie de la cryptomonnaie reposait principalement sur trois aspects :
Création de valeur : répondre aux besoins des utilisateurs par l'innovation technologique, comme le Bitcoin, l'Ethereum, les stablecoins, etc.
Découverte de valeur : à travers l'investissement et le trading, découvrir des actifs potentiels et promouvoir le développement de l'industrie.
Circulation de la valeur : construire des canaux de vente de jetons pour faciliter le transfert du marché primaire au marché secondaire.
Ces trois aspects devraient s'harmoniser pour former un écosystème vertueux. Cependant, la réalité est que : les deux premiers déclinent, tandis que le troisième prospère.
Les équipes de projet ne se concentrent plus sur les utilisateurs et les produits, et les investisseurs ne cherchent plus à étudier en profondeur les tendances du secteur. Tout le marché semble n'avoir qu'une seule voix : "Comment vendre des jetons ?"
Économie de la vente de jetons et monopole des ressources
Dans un marché sain, ces trois maillons devraient être étroitement liés. Les équipes de projet se concentrent sur le développement de produits pour répondre aux besoins des utilisateurs ; les institutions d'investissement interviennent en période de creux et réalisent des bénéfices en période de pointe ; tandis que les canaux de distribution améliorent l'efficacité du capital.
Cependant, la discussion actuelle s'est éloignée de l'innovation et de la création de valeur. Même si certains nouveaux domaines suscitent encore de l'enthousiasme, dans l'ensemble, l'enthousiasme entrepreneurial a considérablement diminué.
Les institutions sur le marché secondaire adoptent généralement une attitude d'attente, les nouveaux jetons atteignant immédiatement un sommet lors de leur introduction, tandis que la liquidité des jetons mèmes est presque épuisée.
Dans ce cas, les principaux acteurs sont les teneurs de marché, les intermédiaires, etc. Leur attention est concentrée sur la façon de manipuler les données, d'établir des relations avec les grandes plateformes de trading, et comment faire de la publicité pour attirer les acheteurs.
Les participants du marché deviennent hautement homogènes, tous cherchant des moyens de tirer profit d'un capital de plus en plus rare.
Cela a conduit les principales parties prenantes (comme les projets de premier plan, les grandes plateformes d'échange et leurs départements de cotation, ainsi que les teneurs de marché et les intermédiaires riches en ressources) à former une communauté d'intérêts indéfectible. Les fonds passent des fournisseurs de liquidité aux investisseurs, puis vers les principaux projets, tout en étant collectés auprès des petits investisseurs, nourrissant finalement cette communauté d'intérêts.
Le déclin de l'esprit d'innovation
Contrairement au creux de fin 2022, lorsque le marché avait subi de lourdes pertes, une grande quantité de fonds était encore immobilisée entre les mains des institutions d'investissement et des gros investisseurs. Ces fonds ont une fonction de génération de richesse, pouvant être investis dans des projets entrepreneuriaux, créant de la valeur et attirant de nouveaux capitaux.
Et maintenant, une grande quantité de fonds est absorbée par les intermédiaires, les porteurs de projets cherchent souvent uniquement à réaliser un bénéfice après la mise en bourse, devenant ainsi des intermédiaires entre les investisseurs et le marché secondaire. Ils ne se concentrent plus sur la création de valeur, mais fabriquent des histoires de "coquilles vides". D'un point de vue commercial, si les canaux de distribution en aval représentent la majeure partie des coûts, cela comprimera inévitablement les fonds de recherche et développement et d'exploitation en amont.
Par conséquent, de nombreux projets abandonnent tout simplement le développement de produits et utilisent l'intégralité des fonds pour la promotion et la mise sur le marché. Après tout, même les projets sans produit substantiel et sans utilisateurs peuvent réussir à se lancer en bourse. La promotion actuelle peut même être présentée comme "pilotée par des mèmes" ; moins de fonds étant alloués aux produits et à la technologie, davantage peuvent être utilisés pour le lancement et la hausse des prix.
Le chemin d'innovation dans l'univers de la cryptomonnaie est devenu : "Raconter des histoires captivantes → Emballage rapide → Trouver des relations pour la cotation → Piège de sortie."
Produits, utilisateurs, valeur ? Tout cela semble être juste une auto-consolation des idéalistes.
Le prélèvement devient inévitable
À première vue, l'équipe du projet utilise les fonds pour être cotée et augmenter les prix, il semble que toutes les parties puissent en bénéficier : les fonds obtiennent des opportunités de sortie, les petits investisseurs ont de l'espace pour spéculer, et les intermédiaires gagnent des commissions substantielles.
Mais à long terme, la perte des externalités positives conduit à ce que seuls les intermédiaires deviennent de plus en plus grands, formant un monopole où le taux de prélèvement augmente constamment.
Les projets en amont, en raison de la compression des coûts de recherche et développement, de la pression réglementaire et des prélèvements élevés, font face à une situation où le risque et le rendement sont gravement déséquilibrés, et doivent donc choisir de se retirer. Les petits investisseurs en aval, en raison de la intensification du jeu à somme nulle, ont massivement quitté le marché après la disparition de l'effet de profit.
Essentiellement, les intermédiaires (comme les plateformes de trading, les teneurs de marché, les agences, les communautés) sont tous des fournisseurs de services, ne créant pas directement de valeur ni d'externalités positives. Lorsque les prestataires de services et les siphonneurs deviennent le plus grand groupe d'intérêts du marché, l'ensemble du marché ressemble à un organisme atteint de cancer, les cellules cancéreuses grandissant de plus en plus, jusqu'à ce que l'hôte soit épuisé de ses nutriments et meure.
La puissance des cycles et la reconstruction
Le marché des cryptomonnaies est finalement un marché cyclique.
Les optimistes croient qu'après ce creux de liquidité, viendra finalement un véritable "printemps de la valeur". Les innovations technologiques, de nouveaux cas d'utilisation et de nouveaux modèles commerciaux raviveront l'enthousiasme pour l'innovation. L'innovation ne meurt jamais, la bulle a toujours une fin. Tant qu'il y a un soupçon d'espoir, cela peut devenir un phare pour guider l'avancement.
Les pessimistes estiment que la bulle n'a pas encore complètement éclaté et que le domaine de la cryptomonnaie doit encore subir un "nettoyage par avalanche" plus profond. Ce n'est que lorsque les siphonneurs n'auront plus de jetons à siphonner et que la structure du marché dominée par les intermédiaires s'effondrera, qu'une véritable reconstruction pourra avoir lieu.
Au cours de ce processus, les professionnels traverseront une période chaotique remplie de doutes, de conflits internes, d'épuisement et de remise en question de soi.
Mais c'est justement l'essence du marché - le cycle est un destin, et la bulle est aussi le prélude à la nouveauté.
L'avenir est peut-être lumineux, mais le chemin vers la lumière peut être long. Nous avons besoin de patience et de persévérance pour traverser cette période de transformation, en espérant que le secteur revienne sur la voie de la véritable innovation et de la création de valeur.