Les stablecoins redéfinissent le paysage des intermédiaires de crédit mondiaux

Les stablecoins connaissent une adoption accélérée, et il est prévu qu'ils atteignent 300 milliards de dollars d'ici fin 2025, et 1 trillion de dollars d'ici 2030. Les trois principaux facteurs qui poussent cette tendance sont :

1. Les stablecoins comme outil d'épargne, en particulier dans les pays des marchés émergents.
2. Les stablecoins comme un outil efficace pour les paiements transfrontaliers.
3. DeFi offre des rendements en dollars supérieurs à ceux du marché.

Cette transformation aura un impact profond sur le système financier mondial :

• Les dépôts bancaires traditionnels seront transférés vers des stablecoins, en particulier des marchés émergents et des banques régionales vers les obligations d'État américaines et les principales institutions financières.
• Les banques régionales pourraient faire face à un resserrement du crédit en raison de la diminution de leur base de dépôts.
• Les émetteurs de stablecoin deviendront des acheteurs importants sur le marché des obligations d'État américaines.
• De nouveaux canaux de gestion d'actifs apparaîtront, y compris des produits de rendement en chaîne.

Cette tendance a accéléré le passage des prêts bancaires aux prêts non bancaires après la crise financière de 2008. Les stablecoins et les protocoles DeFi deviennent les intermédiaires de crédit dominants à l'ère numérique, ce qui aura des répercussions profondes sur la politique monétaire, la stabilité financière et l'architecture financière mondiale.

Avec l'expansion de l'échelle, les émetteurs de stablecoins pourraient être contraints de diversifier leur portefeuille, y compris des crédits commerciaux et des titres adossés à des hypothèques, afin d'éviter une dépendance excessive à un seul produit financier. Pendant ce temps, les "coffres" on-chain offriront aux consommateurs des opportunités de rendement attrayantes, formant de nouveaux canaux de gestion d'actifs.

Dans l'ensemble, l'essor des stablecoins représente une reconstruction des intermédiaires de crédit mondiaux, apportant de nouvelles opportunités et défis aux marchés financiers. Cela va remodeler les façons d'épargner, de payer et d'investir, tout en pouvant également aggraver la concentration du système financier. Les régulateurs et les acteurs du marché doivent suivre de près cette tendance pour garantir la stabilité financière et une croissance inclusive.