Marché des Cryptoactifs en turbulence, formation en M apparente
Cette semaine, le marché des cryptoactifs a connu de fortes fluctuations, avec une tendance de prix en forme de tête en M. À l'approche de la date d'entrée en fonction de Trump le 20 janvier, le marché des capitaux a commencé à évaluer les opportunités et les risques liés à son élection, marquant la fin officielle de l'ouverture d'une "nouvelle politique" portée par l'émotion qui a duré trois mois.
Il est actuellement nécessaire d'extraire le centre de gravité des jeux à court terme du marché à partir d'informations complexes, ce qui aide à faire des jugements rationnels sur les fluctuations du marché. Cet article partagera la logique d'observation du point de vue d'un amateur non professionnel de la finance, en espérant inspirer les lecteurs.
Dans l'ensemble, les prix des actifs risqués à forte croissance, y compris les cryptoactifs, pourraient continuer à être sous pression à court terme. La raison principale en est l'élargissement de la prime de terme sur le marché des obligations américaines, entraînant une hausse des taux à moyen et long terme, ce qui a un impact défavorable sur ce type d'actifs. Ce phénomène reflète le fait que le marché évalue la crise de la dette américaine.
Les indicateurs macroéconomiques sont solides, les attentes d'inflation ne se sont pas significativement aggravées
Pour analyser les facteurs de faiblesse des prix à court terme, il est nécessaire de partir des indicateurs macroéconomiques importants récemment publiés. Tout d'abord, les données relatives à la croissance économique des États-Unis, l'indice des directeurs d'achat (PMI) manufacturier et non manufacturier ISM continuent d'augmenter, en tant qu'indicateurs avancés de la croissance économique, cela prédit un avenir favorable pour l'économie américaine à court terme.
Sur le marché de l'emploi, le nombre d'emplois non agricoles est passé de 212 000 le mois dernier à 256 000, dépassant largement les attentes. Le taux de chômage est passé de 4,2 % à 4,1 %. Les offres d'emploi JOLTS ont considérablement augmenté pour atteindre 809 000. Le nombre de premières demandes d'allocations chômage continue de diminuer, ce qui montre que le marché de l'emploi en janvier est prometteur. Ces données indiquent que le marché de l'emploi américain reste solide, un atterrissage en douceur semble presque acquis.
En ce qui concerne la performance de l'inflation, en raison de la non-publication de l'IPC de décembre, on peut observer les attentes d'inflation à un an de l'Université du Michigan aux États-Unis. Cet indicateur a légèrement augmenté par rapport à novembre, atteignant 2,8 %, mais est inférieur aux prévisions, demeurant dans une fourchette raisonnable de 2 à 3 %. D'après les variations des rendements des obligations anti-inflation TIPS, il semble que le marché ne panique pas excessivement face à l'inflation.
En résumé, d'un point de vue macroéconomique, l'économie américaine ne présente pas de problèmes évidents. Il est maintenant nécessaire de déterminer la cause principale de la baisse de la capitalisation boursière des entreprises à forte croissance.
Les taux d'intérêt à moyen et long terme des obligations américaines augmentent, la prime de maturité s'élève dans un contexte de pente baissière.
Les variations des rendements des obligations d'État américaines montrent qu'au cours de la semaine dernière, les taux des obligations à long terme ont continué d'augmenter. Prenons l'exemple des obligations à 10 ans, qui ont augmenté de près de 20 points de base, aggravant ainsi le schéma baissier des obligations d'État américaines. L'augmentation des taux des obligations d'État a un effet plus répressif sur les actions à forte croissance que sur les actions blue chip ou de valeur, les principales raisons incluent :
Impact sur les entreprises à forte croissance:
Augmentation du coût du financement, défavorable à l'expansion des activités
La valorisation est sous pression, la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs diminue.
Les investisseurs préfèrent les actions défensives.
Peut réduire les dépenses de recherche et de développement et d'expansion
Impact sur les entreprises stables :
Impact relativement modéré, dépendance relativement faible au financement externe
La pression de remboursement de la dette a légèrement augmenté
L'attrait des dividendes diminue relativement.
pourrait faire face à une pression à la hausse des coûts
Ainsi, la hausse des taux d'intérêt à long terme des obligations d'État a un impact évident sur la capitalisation boursière des entreprises technologiques telles que les cryptoactifs. La clé est de situer la raison fondamentale de la hausse des taux à long terme des obligations d'État dans le contexte d'une baisse des taux d'intérêt.
Le modèle de calcul du taux d'intérêt nominal des obligations d'État est : I = r + π + RP
où I est le taux d'intérêt nominal, r est le taux d'intérêt réel, π est l'anticipation d'inflation, et RP est la prime de terme.
L'analyse précédente indique que, à court terme, le développement économique des États-Unis est stable, les attentes d'inflation n'ont pas augmenté de manière significative, et les taux d'intérêt réels et les attentes d'inflation ne sont pas les principaux facteurs qui poussent les taux d'intérêt nominaux à la hausse. Par conséquent, l'accent est mis sur la "prime de durée".
La prime de délai d'observation peut être mesurée à l'aide de deux indicateurs :
Le niveau de prime de terme des obligations d'État américaines estimé par le modèle ACM, la prime de terme des obligations à 10 ans a récemment augmenté de manière significative, ce qui est le principal facteur de la hausse des rendements.
La volatilité des options sur les obligations américaines de Merrill Lynch (, l'indice MOVE ), a récemment montré peu de fluctuations. Le MOVE est plus sensible à la volatilité implicite des taux d'intérêt à court terme, ce qui indique que le marché n'est pas sensible aux risques de fluctuation des taux à court terme et n'a pas clairement évalué le risque potentiel de changements de politique de la Réserve fédérale.
La prime de terme en hausse indique que le marché s'inquiète du développement économique américain à moyen et long terme. Les points chauds de l'économie actuelle montrent que cela se concentre principalement sur les préoccupations concernant le déficit budgétaire américain.
Le marché évalue la potentielle crise de la dette après l'élection de Trump
Dans un avenir proche, il sera nécessaire de prêter attention à l'impact des informations politiques et des points de vue des parties prenantes sur les risques d'endettement, afin d'évaluer l'évolution du marché des actifs à risque. Par exemple, Trump a déclaré envisager de déclarer un état d'urgence économique national aux États-Unis, ce qui pourrait lui permettre d'élaborer un nouveau plan tarifaire en vertu de la Loi sur les pouvoirs économiques d'urgence internationaux. Bien que cela ait accru les inquiétudes concernant la guerre commerciale, l'augmentation des revenus tarifaires a un impact positif sur les recettes fiscales américaines, et il est prévu qu'elle ne provoque pas de fluctuations importantes.
En comparaison, l'avancement du projet de loi sur la réduction d'impôts et le plan de réduction des dépenses publiques sont les points les plus dignes d'attention dans l'ensemble de ce jeu. Ces facteurs influenceront directement les attentes du marché concernant la crise de la dette américaine, ce qui impactera la performance des prix des actifs à risque.
!["L'ouverture du "marché de Trump" est officiellement terminée : comment le marché évalue-t-il la "crise de la dette" à partir de la hausse de la prime de maturité ?](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-554cf0ab1ce4cba8fd94d47fc0240820.webp01
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AirdropBuffet
· 07-21 22:48
chute sans plus chute, peut-on encore chuter ?
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GreenCandleCollector
· 07-21 10:25
J'ai vu beaucoup de tempêtes, laissons-le trembler.
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WenMoon42
· 07-19 20:47
Encore une chute sans fin.
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LucidSleepwalker
· 07-18 23:56
Regarder le spectacle en se battant jusqu'au bout ~ attendre le retournement.
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WhaleWatcher
· 07-18 23:55
Les pigeons sont vraiment difficiles à prendre pour des idiots.
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BoredStaker
· 07-18 23:49
Il faut le dire, il faut vendre.
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LiquidationWatcher
· 07-18 23:42
frère, ces m-tops me donnent un PTSD... protège ton collatéral ou sois rekt
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LiquidityHunter
· 07-18 23:28
Le grand marché arrive, ne manquez pas le bull run.
M tête oscillante Les risques des obligations américaines affectent le marché des cryptomonnaies
Marché des Cryptoactifs en turbulence, formation en M apparente
Cette semaine, le marché des cryptoactifs a connu de fortes fluctuations, avec une tendance de prix en forme de tête en M. À l'approche de la date d'entrée en fonction de Trump le 20 janvier, le marché des capitaux a commencé à évaluer les opportunités et les risques liés à son élection, marquant la fin officielle de l'ouverture d'une "nouvelle politique" portée par l'émotion qui a duré trois mois.
Il est actuellement nécessaire d'extraire le centre de gravité des jeux à court terme du marché à partir d'informations complexes, ce qui aide à faire des jugements rationnels sur les fluctuations du marché. Cet article partagera la logique d'observation du point de vue d'un amateur non professionnel de la finance, en espérant inspirer les lecteurs.
Dans l'ensemble, les prix des actifs risqués à forte croissance, y compris les cryptoactifs, pourraient continuer à être sous pression à court terme. La raison principale en est l'élargissement de la prime de terme sur le marché des obligations américaines, entraînant une hausse des taux à moyen et long terme, ce qui a un impact défavorable sur ce type d'actifs. Ce phénomène reflète le fait que le marché évalue la crise de la dette américaine.
Les indicateurs macroéconomiques sont solides, les attentes d'inflation ne se sont pas significativement aggravées
Pour analyser les facteurs de faiblesse des prix à court terme, il est nécessaire de partir des indicateurs macroéconomiques importants récemment publiés. Tout d'abord, les données relatives à la croissance économique des États-Unis, l'indice des directeurs d'achat (PMI) manufacturier et non manufacturier ISM continuent d'augmenter, en tant qu'indicateurs avancés de la croissance économique, cela prédit un avenir favorable pour l'économie américaine à court terme.
Sur le marché de l'emploi, le nombre d'emplois non agricoles est passé de 212 000 le mois dernier à 256 000, dépassant largement les attentes. Le taux de chômage est passé de 4,2 % à 4,1 %. Les offres d'emploi JOLTS ont considérablement augmenté pour atteindre 809 000. Le nombre de premières demandes d'allocations chômage continue de diminuer, ce qui montre que le marché de l'emploi en janvier est prometteur. Ces données indiquent que le marché de l'emploi américain reste solide, un atterrissage en douceur semble presque acquis.
En ce qui concerne la performance de l'inflation, en raison de la non-publication de l'IPC de décembre, on peut observer les attentes d'inflation à un an de l'Université du Michigan aux États-Unis. Cet indicateur a légèrement augmenté par rapport à novembre, atteignant 2,8 %, mais est inférieur aux prévisions, demeurant dans une fourchette raisonnable de 2 à 3 %. D'après les variations des rendements des obligations anti-inflation TIPS, il semble que le marché ne panique pas excessivement face à l'inflation.
En résumé, d'un point de vue macroéconomique, l'économie américaine ne présente pas de problèmes évidents. Il est maintenant nécessaire de déterminer la cause principale de la baisse de la capitalisation boursière des entreprises à forte croissance.
Les taux d'intérêt à moyen et long terme des obligations américaines augmentent, la prime de maturité s'élève dans un contexte de pente baissière.
Les variations des rendements des obligations d'État américaines montrent qu'au cours de la semaine dernière, les taux des obligations à long terme ont continué d'augmenter. Prenons l'exemple des obligations à 10 ans, qui ont augmenté de près de 20 points de base, aggravant ainsi le schéma baissier des obligations d'État américaines. L'augmentation des taux des obligations d'État a un effet plus répressif sur les actions à forte croissance que sur les actions blue chip ou de valeur, les principales raisons incluent :
Ainsi, la hausse des taux d'intérêt à long terme des obligations d'État a un impact évident sur la capitalisation boursière des entreprises technologiques telles que les cryptoactifs. La clé est de situer la raison fondamentale de la hausse des taux à long terme des obligations d'État dans le contexte d'une baisse des taux d'intérêt.
Le modèle de calcul du taux d'intérêt nominal des obligations d'État est : I = r + π + RP où I est le taux d'intérêt nominal, r est le taux d'intérêt réel, π est l'anticipation d'inflation, et RP est la prime de terme.
L'analyse précédente indique que, à court terme, le développement économique des États-Unis est stable, les attentes d'inflation n'ont pas augmenté de manière significative, et les taux d'intérêt réels et les attentes d'inflation ne sont pas les principaux facteurs qui poussent les taux d'intérêt nominaux à la hausse. Par conséquent, l'accent est mis sur la "prime de durée".
La prime de délai d'observation peut être mesurée à l'aide de deux indicateurs :
Le niveau de prime de terme des obligations d'État américaines estimé par le modèle ACM, la prime de terme des obligations à 10 ans a récemment augmenté de manière significative, ce qui est le principal facteur de la hausse des rendements.
La volatilité des options sur les obligations américaines de Merrill Lynch (, l'indice MOVE ), a récemment montré peu de fluctuations. Le MOVE est plus sensible à la volatilité implicite des taux d'intérêt à court terme, ce qui indique que le marché n'est pas sensible aux risques de fluctuation des taux à court terme et n'a pas clairement évalué le risque potentiel de changements de politique de la Réserve fédérale.
La prime de terme en hausse indique que le marché s'inquiète du développement économique américain à moyen et long terme. Les points chauds de l'économie actuelle montrent que cela se concentre principalement sur les préoccupations concernant le déficit budgétaire américain.
Le marché évalue la potentielle crise de la dette après l'élection de Trump
Dans un avenir proche, il sera nécessaire de prêter attention à l'impact des informations politiques et des points de vue des parties prenantes sur les risques d'endettement, afin d'évaluer l'évolution du marché des actifs à risque. Par exemple, Trump a déclaré envisager de déclarer un état d'urgence économique national aux États-Unis, ce qui pourrait lui permettre d'élaborer un nouveau plan tarifaire en vertu de la Loi sur les pouvoirs économiques d'urgence internationaux. Bien que cela ait accru les inquiétudes concernant la guerre commerciale, l'augmentation des revenus tarifaires a un impact positif sur les recettes fiscales américaines, et il est prévu qu'elle ne provoque pas de fluctuations importantes.
En comparaison, l'avancement du projet de loi sur la réduction d'impôts et le plan de réduction des dépenses publiques sont les points les plus dignes d'attention dans l'ensemble de ce jeu. Ces facteurs influenceront directement les attentes du marché concernant la crise de la dette américaine, ce qui impactera la performance des prix des actifs à risque.
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