Bitcoin dépasse 110 000 $ et atteint un nouveau sommet : l'investissement de valeur est-il maintenant trop tard pour monter à bord ?
Le prix du Bitcoin a franchi la barre des 110 000 dollars, enflammant l'enthousiasme du marché. Les réseaux sociaux débordent de cris de "le marché haussier est de retour". Cependant, pour les investisseurs qui ont raté l'occasion de monter à bord, ce moment ressemble davantage à un auto-interrogatoire : ai-je encore raté le coche ? Devrais-je acheter de manière décisive lors d'un repli ? Y aura-t-il encore des opportunités à l'avenir ?
Cela soulève le cœur de notre discussion : existe-t-il vraiment une perspective d'"investissement de valeur" dans des actifs réputés pour leur extrême volatilité, comme le Bitcoin ? Cette stratégie, qui semble contredire ses caractéristiques de "haut risque, haute volatilité", peut-elle saisir des opportunités "asymétriques" dans ce jeu tumultueux ?
Dans le monde de l'investissement, l'asymétrie fait référence à une situation où le potentiel de gain dépasse largement le potentiel de perte, ou vice versa. À première vue, cela ne semble pas être une caractéristique du Bitcoin. Après tout, la plupart des gens ont l'impression que le Bitcoin signifie : soit devenir riche du jour au lendemain, soit tout perdre.
Cependant, derrière cette polarisation des perceptions se cache une possibilité négligée : dans la profonde chute périodique du Bitcoin, la méthode d'investissement de valeur pourrait créer une structure de risque-rendement très attrayante.
En examinant l'histoire de Bitcoin, il a chuté de 80 %, voire 90 %, à plusieurs reprises depuis des sommets. À ces moments-là, le marché est enveloppé de panique et de désespoir, et les ventes de capitulation font sembler que le prix est revenu à son point de départ. Mais pour les investisseurs qui comprennent profondément la logique à long terme de Bitcoin, c'est précisément une opportunité classique "asymétrique" - prenant un risque de perte limité en échange d'un potentiel de gain énorme.
De telles occasions ne se présentent pas souvent. Elles mettent à l'épreuve le niveau de compréhension des investisseurs, leur capacité à contrôler leurs émotions et leur foi dans la détention à long terme. Cela soulève une question plus fondamentale : avons-nous des raisons de croire que Bitcoin possède réellement une "valeur intrinsèque" ? Si oui, comment pouvons-nous la quantifier et la comprendre, et sur cette base, élaborer une stratégie d'investissement ?
Dans le contenu qui suit, nous allons entreprendre ce voyage d'exploration : révéler la logique profonde derrière les fluctuations du prix du Bitcoin, éclaircir les points brillants de l'asymétrie lors de "flux de sang", et réfléchir à la manière dont les principes de l'investissement de valeur renaissent à l'ère de la décentralisation.
Cependant, vous devez d'abord comprendre une chose : dans l'investissement en Bitcoin, les opportunités asymétriques n'ont jamais été rares ; en fait, elles sont partout.
Si vous parcourez les plateformes sociales aujourd'hui, vous verrez des célébrations omniprésentes du marché haussier du Bitcoin. Le prix a franchi les 110 000 dollars, et beaucoup de gens affirment sur les réseaux sociaux que le marché appartient toujours aux prophètes et aux chanceux.
Mais si vous regardez en arrière, vous constaterez que l'invitation à ce festin a en réalité été envoyée à la période la plus désespérée du marché ; c'est juste que beaucoup de gens manquent du courage de l'ouvrir.
Opportunités asymétriques dans l'histoire
L'évolution du Bitcoin n'a jamais été une courbe d'augmentation linéaire, son histoire est entrelacée de panique extrême et de frénésie irrationnelle. Chaque chute profonde cache une "opportunité asymétrique" très attrayante : vos pertes maximales sont limitées, tandis que les rendements peuvent être exponentiels.
Traversons le temps et l'espace, parlons avec des données.
2011: -94%, passant de 33 dollars à 2 dollars
C'est le premier moment où le Bitcoin est "largement connu", le prix ayant grimpé de quelques dollars à 33 dollars en six mois. Mais rapidement, l'effondrement a suivi. Le prix du Bitcoin a chuté à 2 dollars, avec une baisse de 94 %.
Imaginez le désespoir de l'époque : le principal forum de geeks était désert, les développeurs fuyaient, et même les contributeurs clés de Bitcoin exprimaient des doutes sur les perspectives du projet sur le forum.
Mais si à l'époque vous aviez "pris un risque", en investissant 1000 dollars, lorsque le prix du Bitcoin a franchi les 10 000 dollars des années plus tard, votre position vaudrait 5 millions de dollars.
2013-2015 : -86 %, une plateforme de trading s'est effondrée
À la fin de 2013, le prix du Bitcoin a franchi pour la première fois la barre des 1000 dollars, attirant l'attention du monde entier. Mais la bonne fortune n'a pas duré. Au début de 2014, la plus grande plateforme d'échange mondiale a annoncé sa faillite, et 850 000 Bitcoins ont disparu de la blockchain.
En une nuit, le consensus des médias est unanime : "Bitcoin est fini." Les grands médias ont tous rapporté le scandale de cette plateforme de trading en première page. Le prix du Bitcoin est passé de 1160 dollars à 150 dollars, avec une chute de plus de 86 %.
Mais que s'est-il passé ensuite ? À la fin de 2017, le même prix du Bitcoin avait atteint 20 000 $.
2017-2018 : -83 %, éclatement de la bulle ICO
2017 a été l'année de la "spéculation de masse", Bitcoin est entré dans le viseur du public. D'innombrables projets ICO ont émergé, les livres blancs étaient remplis de mots comme "disruption", "reconstruction" et "avenir décentralisé", et tout le marché est tombé dans l'enthousiasme.
Mais lorsque la marée se retire, le Bitcoin passe d'un sommet historique de près de 20 000 dollars à 3 200 dollars, une baisse de plus de 83 %. Cette année-là, les analystes de Wall Street se moquent : "La blockchain est une blague" ; les régulateurs engagent plusieurs poursuites ; les petits investisseurs sont liquidés et quittent le marché, laissant les forums dans un silence total.
2021-2022: -77%, l'industrie "cygne noir" explosion en chaîne
En 2021, Bitcoin a écrit un nouveau mythe : chaque jeton a dépassé 69 000 $, les institutions, les fonds, les États et les petits investisseurs se sont précipités.
Mais seulement un an plus tard, le Bitcoin est tombé à 15 500 dollars. L'effondrement de Luna, la liquidation de Three Arrows Capital, l'explosion de FTX... une série d'événements "cygne noir" a détruit la confiance de tout le marché de la cryptographie comme un jeu de dominos. L'indice de peur et de cupidité est tombé à 6( dans la zone de peur extrême ), les activités en chaîne étaient presque gelées.
Cependant, d'ici la fin de 2023, Bitcoin a discrètement rebondi à 40 000 $ ; après l'approbation des ETF en 2024, il a encore grimpé pour atteindre aujourd'hui 90 000 $.
La source des opportunités asymétriques de Bitcoin
Nous avons constaté que le Bitcoin a réalisé des rebonds impressionnants à plusieurs reprises lors de moments qui semblaient catastrophiques dans l'histoire. Alors, la question se pose : pourquoi ? Pourquoi cet actif à haut risque, souvent moqué comme un jeu de "passer le tambour", peut-il renaître encore et encore après un effondrement ? Plus important encore, pourquoi peut-il offrir aux investisseurs patients et bien informés une si forte opportunité d'investissement asymétrique ?
La réponse réside dans trois mécanismes clés :
Mécanisme 1 : cycles profonds + émotions extrêmes entraînant une déviation des prix
Bitcoin est le seul marché libre ouvert 24/7 au monde. Il n'y a pas de mécanisme de verrouillage, pas de protection des teneurs de marché, et pas de soutien de la banque centrale. Cela signifie qu'il amplifie les fluctuations émotionnelles humaines plus facilement que tout autre actif.
Dans un marché haussier, la peur de rater FOMO( domine le marché, les petits investisseurs poursuivent frénétiquement les hausses, le récit explose, et l'évaluation est gravement surestimée ; dans un marché baissier, la peur, l'incertitude et le doute FUD) envahissent le réseau, les appels à "coup de couteau" se succèdent, et les prix sont piétinés dans la poussière.
Ce cycle d'amplification des émotions conduit souvent le Bitcoin à entrer dans un état de "prix gravement dévié de la valeur réelle". Et c'est précisément le terreau dans lequel les investisseurs de valeur recherchent des opportunités asymétriques.
En résumé : à court terme, le marché est une machine à voter ; à long terme, c'est une machine à peser. L'opportunité asymétrique du Bitcoin se présente au moment où la machine à peser démarre.
Mécanisme 2 : fluctuations de prix extrêmes, mais probabilité de décès très faible
Si le Bitcoin est vraiment cet actif que les médias décrivent souvent comme "pouvant s'effondrer à tout moment", alors il n'a effectivement aucune valeur d'investissement. Mais en réalité, il a survécu à chaque crise – et est devenu plus fort.
En 2011, après être tombé à 2 dollars, le réseau Bitcoin fonctionnait normalement.
En 2014, après l'effondrement d'une plateforme de trading, une nouvelle plateforme de trading a rapidement comblé le vide, et le nombre d'utilisateurs a continué à croître.
En 2022, après la faillite de FTX, la blockchain Bitcoin a continué à générer un nouveau bloc toutes les 10 minutes, sans interruption.
L'infrastructure sous-jacente du Bitcoin n'a presque jamais eu d'historique de panne. Sa résilience système dépasse de loin la compréhension de la plupart des gens.
En d'autres termes, même si le prix est divisé par deux, encore et encore, tant que les bases techniques et les effets de réseau de Bitcoin restent présents, il n'y a pas de véritable risque de tomber à zéro. Nous avons une structure très attrayante : les risques à la baisse à court terme sont limités, tandis que l'espace à la hausse à long terme est ouvert.
C'est asymétrique.
Mécanisme trois : la valeur intrinsèque existe mais est ignorée, entraînant un état de "survente".
Beaucoup de gens pensent que Bitcoin n'a pas de valeur intrinsèque, donc son prix peut chuter sans limites. Ce point de vue ignore plusieurs faits clés :
Bitcoin a une rareté algorithmique avec un plafond rigide de 21 millions de jetons, imposé par le mécanisme de réduction de moitié;
Il est protégé par le réseau de preuve de travail le plus puissant au monde (PoW), avec des coûts de production quantifiables;
Il bénéficie d'un puissant effet de réseau : plus de 50 millions d'adresses ont un solde non nul, le volume des transactions et la puissance de calcul atteignent des sommets sans précédent ;
Il a été reconnu par des institutions mainstream et même des États souverains comme un "actif de réserve" ( ETF, statut de monnaie légale, bilan d'entreprise ).
Cela soulève la question la plus controversée mais essentielle : le Bitcoin a-t-il une valeur intrinsèque ? Si oui, comment la définissons-nous, la modélisons-nous et la mesurons-nous ?
( Bitcoin va-t-il tomber à zéro ?
Il est possible – mais la probabilité est extrêmement faible. Un site a enregistré 430 fois où le Bitcoin a été déclaré "mort" par les médias.
Cependant, sous ce compte à rebours de déclaration de mort, il y a une petite note : si vous achetez 100 dollars de Bitcoin chaque fois que le Bitcoin est déclaré mort, aujourd'hui votre position vaudra plus de 96,8 millions de dollars.
Vous devez comprendre que le système sous-jacent de Bitcoin fonctionne de manière stable depuis plus de dix ans, avec presque aucune interruption. Que ce soit l'effondrement d'une plateforme de trading, l'échec de Luna ou le scandale FTX, sa blockchain génère toujours un nouveau bloc toutes les dix minutes. Cette résilience technique offre une ligne de survie robuste.
Maintenant, vous devriez pouvoir voir que Bitcoin n'est pas une "spéculation sans fondement". Au contraire, son potentiel asymétrique se distingue précisément parce qu'il existe une logique de valeur à long terme - qui est souvent sévèrement sous-estimée par les émotions du marché.
Cela soulève la prochaine question fondamentale : un Bitcoin sans flux de trésorerie, sans conseil d'administration, sans usine et sans dividende, peut-il vraiment devenir un objet d'investissement de valeur ?
Bitcoin peut-il être un investissement de valeur ?
Bitcoin est notoire pour sa volatilité extrême des prix. Les gens oscillent entre une extrême cupidité et une extrême peur. Alors, comment un actif comme celui-ci convient-il à "l'investissement de valeur"?
D'un côté se trouvent les principes classiques de l'investissement de valeur de Benjamin Graham et Warren Buffett : "marge de sécurité" et "flux de trésorerie actualisés". De l'autre côté se trouve le Bitcoin - une marchandise numérique sans conseil d'administration, sans dividendes, sans bénéfices, et même sans entité juridique. Dans le cadre traditionnel de l'investissement de valeur, le Bitcoin semble n'avoir aucune place.
La véritable question est : comment définissez-vous la valeur ?
Si nous dépassons les états financiers traditionnels et les dividendes, et revenons à l'essence même de l'investissement de valeur - acheter à un prix inférieur à la valeur intrinsèque et conserver jusqu'à ce que la valeur se manifeste - alors le Bitcoin pourrait non seulement convenir à l'investissement de valeur, mais pourrait même incarner le concept de "valeur" de manière plus pure que de nombreuses actions.
Benjamin Graham, le père de l'investissement de valeur, a dit un jour : "L'essence de l'investissement ne réside pas dans ce que vous achetez, mais dans le fait que vous l'achetez à un prix inférieur à sa valeur."
En d'autres termes, l'investissement de valeur ne se limite pas aux actions, aux entreprises ou aux actifs traditionnels. Tant qu'un élément possède une valeur intrinsèque et que son prix sur le marché est temporairement inférieur à cette valeur, il peut devenir un objectif d'investissement de valeur efficace.
Mais cela soulève une question plus cruciale : si nous ne pouvons pas utiliser des indicateurs traditionnels tels que le ratio cours/bénéfice ou le ratio cours/valeur comptable pour estimer la valeur du Bitcoin, d'où vient alors sa valeur intrinsèque ?
Bien que le Bitcoin n'ait pas de rapports financiers comme une entreprise, il n'est pas sans valeur. Il dispose d'un système de valeur entièrement analysable, modélisable et quantifiable. Bien que ces "signaux de valeur" ne soient pas organisés en rapports trimestriels comme les actions, ils sont tout aussi réels - et pourraient même être plus cohérents.
Nous explorerons la valeur intrinsèque du Bitcoin à partir de deux dimensions clés : l'offre et la demande.
) Offre: rareté et modèle de déflation programmatique ( ratio stock-flux )
Le cœur de la proposition de valeur du Bitcoin réside dans sa rareté vérifiable.
Approvisionnement total fixe : 21 millions de jetons, codé en dur
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JustAnotherWallet
· Il y a 12h
Ceux qui n'ont pas acheté, pleurez ici.
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GasWrangler
· 07-20 17:01
techniquement parlant, les données du mempool suggèrent que le fomo des particuliers vient de commencer... ngmi si on attend des dips maintenant
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rugged_again
· 07-20 16:38
Encore pris pour des idiots ? Maintenant vous voulez investir.
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rugpull_ptsd
· 07-20 16:37
Il n'y a que 11w maintenant, j'ai même la flemme de regarder les graphiques.
Bitcoin a franchi 110 000 dollars, les opportunités d'investissement de valeur demeurent.
Bitcoin dépasse 110 000 $ et atteint un nouveau sommet : l'investissement de valeur est-il maintenant trop tard pour monter à bord ?
Le prix du Bitcoin a franchi la barre des 110 000 dollars, enflammant l'enthousiasme du marché. Les réseaux sociaux débordent de cris de "le marché haussier est de retour". Cependant, pour les investisseurs qui ont raté l'occasion de monter à bord, ce moment ressemble davantage à un auto-interrogatoire : ai-je encore raté le coche ? Devrais-je acheter de manière décisive lors d'un repli ? Y aura-t-il encore des opportunités à l'avenir ?
Cela soulève le cœur de notre discussion : existe-t-il vraiment une perspective d'"investissement de valeur" dans des actifs réputés pour leur extrême volatilité, comme le Bitcoin ? Cette stratégie, qui semble contredire ses caractéristiques de "haut risque, haute volatilité", peut-elle saisir des opportunités "asymétriques" dans ce jeu tumultueux ?
Dans le monde de l'investissement, l'asymétrie fait référence à une situation où le potentiel de gain dépasse largement le potentiel de perte, ou vice versa. À première vue, cela ne semble pas être une caractéristique du Bitcoin. Après tout, la plupart des gens ont l'impression que le Bitcoin signifie : soit devenir riche du jour au lendemain, soit tout perdre.
Cependant, derrière cette polarisation des perceptions se cache une possibilité négligée : dans la profonde chute périodique du Bitcoin, la méthode d'investissement de valeur pourrait créer une structure de risque-rendement très attrayante.
En examinant l'histoire de Bitcoin, il a chuté de 80 %, voire 90 %, à plusieurs reprises depuis des sommets. À ces moments-là, le marché est enveloppé de panique et de désespoir, et les ventes de capitulation font sembler que le prix est revenu à son point de départ. Mais pour les investisseurs qui comprennent profondément la logique à long terme de Bitcoin, c'est précisément une opportunité classique "asymétrique" - prenant un risque de perte limité en échange d'un potentiel de gain énorme.
De telles occasions ne se présentent pas souvent. Elles mettent à l'épreuve le niveau de compréhension des investisseurs, leur capacité à contrôler leurs émotions et leur foi dans la détention à long terme. Cela soulève une question plus fondamentale : avons-nous des raisons de croire que Bitcoin possède réellement une "valeur intrinsèque" ? Si oui, comment pouvons-nous la quantifier et la comprendre, et sur cette base, élaborer une stratégie d'investissement ?
Dans le contenu qui suit, nous allons entreprendre ce voyage d'exploration : révéler la logique profonde derrière les fluctuations du prix du Bitcoin, éclaircir les points brillants de l'asymétrie lors de "flux de sang", et réfléchir à la manière dont les principes de l'investissement de valeur renaissent à l'ère de la décentralisation.
Cependant, vous devez d'abord comprendre une chose : dans l'investissement en Bitcoin, les opportunités asymétriques n'ont jamais été rares ; en fait, elles sont partout.
Pourquoi Bitcoin a-t-il autant d'opportunités asymétriques ?
Si vous parcourez les plateformes sociales aujourd'hui, vous verrez des célébrations omniprésentes du marché haussier du Bitcoin. Le prix a franchi les 110 000 dollars, et beaucoup de gens affirment sur les réseaux sociaux que le marché appartient toujours aux prophètes et aux chanceux.
Mais si vous regardez en arrière, vous constaterez que l'invitation à ce festin a en réalité été envoyée à la période la plus désespérée du marché ; c'est juste que beaucoup de gens manquent du courage de l'ouvrir.
Opportunités asymétriques dans l'histoire
L'évolution du Bitcoin n'a jamais été une courbe d'augmentation linéaire, son histoire est entrelacée de panique extrême et de frénésie irrationnelle. Chaque chute profonde cache une "opportunité asymétrique" très attrayante : vos pertes maximales sont limitées, tandis que les rendements peuvent être exponentiels.
Traversons le temps et l'espace, parlons avec des données.
2011: -94%, passant de 33 dollars à 2 dollars
C'est le premier moment où le Bitcoin est "largement connu", le prix ayant grimpé de quelques dollars à 33 dollars en six mois. Mais rapidement, l'effondrement a suivi. Le prix du Bitcoin a chuté à 2 dollars, avec une baisse de 94 %.
Imaginez le désespoir de l'époque : le principal forum de geeks était désert, les développeurs fuyaient, et même les contributeurs clés de Bitcoin exprimaient des doutes sur les perspectives du projet sur le forum.
Mais si à l'époque vous aviez "pris un risque", en investissant 1000 dollars, lorsque le prix du Bitcoin a franchi les 10 000 dollars des années plus tard, votre position vaudrait 5 millions de dollars.
2013-2015 : -86 %, une plateforme de trading s'est effondrée
À la fin de 2013, le prix du Bitcoin a franchi pour la première fois la barre des 1000 dollars, attirant l'attention du monde entier. Mais la bonne fortune n'a pas duré. Au début de 2014, la plus grande plateforme d'échange mondiale a annoncé sa faillite, et 850 000 Bitcoins ont disparu de la blockchain.
En une nuit, le consensus des médias est unanime : "Bitcoin est fini." Les grands médias ont tous rapporté le scandale de cette plateforme de trading en première page. Le prix du Bitcoin est passé de 1160 dollars à 150 dollars, avec une chute de plus de 86 %.
Mais que s'est-il passé ensuite ? À la fin de 2017, le même prix du Bitcoin avait atteint 20 000 $.
2017-2018 : -83 %, éclatement de la bulle ICO
2017 a été l'année de la "spéculation de masse", Bitcoin est entré dans le viseur du public. D'innombrables projets ICO ont émergé, les livres blancs étaient remplis de mots comme "disruption", "reconstruction" et "avenir décentralisé", et tout le marché est tombé dans l'enthousiasme.
Mais lorsque la marée se retire, le Bitcoin passe d'un sommet historique de près de 20 000 dollars à 3 200 dollars, une baisse de plus de 83 %. Cette année-là, les analystes de Wall Street se moquent : "La blockchain est une blague" ; les régulateurs engagent plusieurs poursuites ; les petits investisseurs sont liquidés et quittent le marché, laissant les forums dans un silence total.
2021-2022: -77%, l'industrie "cygne noir" explosion en chaîne
En 2021, Bitcoin a écrit un nouveau mythe : chaque jeton a dépassé 69 000 $, les institutions, les fonds, les États et les petits investisseurs se sont précipités.
Mais seulement un an plus tard, le Bitcoin est tombé à 15 500 dollars. L'effondrement de Luna, la liquidation de Three Arrows Capital, l'explosion de FTX... une série d'événements "cygne noir" a détruit la confiance de tout le marché de la cryptographie comme un jeu de dominos. L'indice de peur et de cupidité est tombé à 6( dans la zone de peur extrême ), les activités en chaîne étaient presque gelées.
Cependant, d'ici la fin de 2023, Bitcoin a discrètement rebondi à 40 000 $ ; après l'approbation des ETF en 2024, il a encore grimpé pour atteindre aujourd'hui 90 000 $.
La source des opportunités asymétriques de Bitcoin
Nous avons constaté que le Bitcoin a réalisé des rebonds impressionnants à plusieurs reprises lors de moments qui semblaient catastrophiques dans l'histoire. Alors, la question se pose : pourquoi ? Pourquoi cet actif à haut risque, souvent moqué comme un jeu de "passer le tambour", peut-il renaître encore et encore après un effondrement ? Plus important encore, pourquoi peut-il offrir aux investisseurs patients et bien informés une si forte opportunité d'investissement asymétrique ?
La réponse réside dans trois mécanismes clés :
Mécanisme 1 : cycles profonds + émotions extrêmes entraînant une déviation des prix
Bitcoin est le seul marché libre ouvert 24/7 au monde. Il n'y a pas de mécanisme de verrouillage, pas de protection des teneurs de marché, et pas de soutien de la banque centrale. Cela signifie qu'il amplifie les fluctuations émotionnelles humaines plus facilement que tout autre actif.
Dans un marché haussier, la peur de rater FOMO( domine le marché, les petits investisseurs poursuivent frénétiquement les hausses, le récit explose, et l'évaluation est gravement surestimée ; dans un marché baissier, la peur, l'incertitude et le doute FUD) envahissent le réseau, les appels à "coup de couteau" se succèdent, et les prix sont piétinés dans la poussière.
Ce cycle d'amplification des émotions conduit souvent le Bitcoin à entrer dans un état de "prix gravement dévié de la valeur réelle". Et c'est précisément le terreau dans lequel les investisseurs de valeur recherchent des opportunités asymétriques.
En résumé : à court terme, le marché est une machine à voter ; à long terme, c'est une machine à peser. L'opportunité asymétrique du Bitcoin se présente au moment où la machine à peser démarre.
Mécanisme 2 : fluctuations de prix extrêmes, mais probabilité de décès très faible
Si le Bitcoin est vraiment cet actif que les médias décrivent souvent comme "pouvant s'effondrer à tout moment", alors il n'a effectivement aucune valeur d'investissement. Mais en réalité, il a survécu à chaque crise – et est devenu plus fort.
En 2011, après être tombé à 2 dollars, le réseau Bitcoin fonctionnait normalement.
En 2014, après l'effondrement d'une plateforme de trading, une nouvelle plateforme de trading a rapidement comblé le vide, et le nombre d'utilisateurs a continué à croître.
En 2022, après la faillite de FTX, la blockchain Bitcoin a continué à générer un nouveau bloc toutes les 10 minutes, sans interruption.
L'infrastructure sous-jacente du Bitcoin n'a presque jamais eu d'historique de panne. Sa résilience système dépasse de loin la compréhension de la plupart des gens.
En d'autres termes, même si le prix est divisé par deux, encore et encore, tant que les bases techniques et les effets de réseau de Bitcoin restent présents, il n'y a pas de véritable risque de tomber à zéro. Nous avons une structure très attrayante : les risques à la baisse à court terme sont limités, tandis que l'espace à la hausse à long terme est ouvert.
C'est asymétrique.
Mécanisme trois : la valeur intrinsèque existe mais est ignorée, entraînant un état de "survente".
Beaucoup de gens pensent que Bitcoin n'a pas de valeur intrinsèque, donc son prix peut chuter sans limites. Ce point de vue ignore plusieurs faits clés :
Bitcoin a une rareté algorithmique avec un plafond rigide de 21 millions de jetons, imposé par le mécanisme de réduction de moitié;
Il est protégé par le réseau de preuve de travail le plus puissant au monde (PoW), avec des coûts de production quantifiables;
Il bénéficie d'un puissant effet de réseau : plus de 50 millions d'adresses ont un solde non nul, le volume des transactions et la puissance de calcul atteignent des sommets sans précédent ;
Il a été reconnu par des institutions mainstream et même des États souverains comme un "actif de réserve" ( ETF, statut de monnaie légale, bilan d'entreprise ).
Cela soulève la question la plus controversée mais essentielle : le Bitcoin a-t-il une valeur intrinsèque ? Si oui, comment la définissons-nous, la modélisons-nous et la mesurons-nous ?
( Bitcoin va-t-il tomber à zéro ?
Il est possible – mais la probabilité est extrêmement faible. Un site a enregistré 430 fois où le Bitcoin a été déclaré "mort" par les médias.
Cependant, sous ce compte à rebours de déclaration de mort, il y a une petite note : si vous achetez 100 dollars de Bitcoin chaque fois que le Bitcoin est déclaré mort, aujourd'hui votre position vaudra plus de 96,8 millions de dollars.
Vous devez comprendre que le système sous-jacent de Bitcoin fonctionne de manière stable depuis plus de dix ans, avec presque aucune interruption. Que ce soit l'effondrement d'une plateforme de trading, l'échec de Luna ou le scandale FTX, sa blockchain génère toujours un nouveau bloc toutes les dix minutes. Cette résilience technique offre une ligne de survie robuste.
Maintenant, vous devriez pouvoir voir que Bitcoin n'est pas une "spéculation sans fondement". Au contraire, son potentiel asymétrique se distingue précisément parce qu'il existe une logique de valeur à long terme - qui est souvent sévèrement sous-estimée par les émotions du marché.
Cela soulève la prochaine question fondamentale : un Bitcoin sans flux de trésorerie, sans conseil d'administration, sans usine et sans dividende, peut-il vraiment devenir un objet d'investissement de valeur ?
Bitcoin peut-il être un investissement de valeur ?
Bitcoin est notoire pour sa volatilité extrême des prix. Les gens oscillent entre une extrême cupidité et une extrême peur. Alors, comment un actif comme celui-ci convient-il à "l'investissement de valeur"?
D'un côté se trouvent les principes classiques de l'investissement de valeur de Benjamin Graham et Warren Buffett : "marge de sécurité" et "flux de trésorerie actualisés". De l'autre côté se trouve le Bitcoin - une marchandise numérique sans conseil d'administration, sans dividendes, sans bénéfices, et même sans entité juridique. Dans le cadre traditionnel de l'investissement de valeur, le Bitcoin semble n'avoir aucune place.
La véritable question est : comment définissez-vous la valeur ?
Si nous dépassons les états financiers traditionnels et les dividendes, et revenons à l'essence même de l'investissement de valeur - acheter à un prix inférieur à la valeur intrinsèque et conserver jusqu'à ce que la valeur se manifeste - alors le Bitcoin pourrait non seulement convenir à l'investissement de valeur, mais pourrait même incarner le concept de "valeur" de manière plus pure que de nombreuses actions.
Benjamin Graham, le père de l'investissement de valeur, a dit un jour : "L'essence de l'investissement ne réside pas dans ce que vous achetez, mais dans le fait que vous l'achetez à un prix inférieur à sa valeur."
En d'autres termes, l'investissement de valeur ne se limite pas aux actions, aux entreprises ou aux actifs traditionnels. Tant qu'un élément possède une valeur intrinsèque et que son prix sur le marché est temporairement inférieur à cette valeur, il peut devenir un objectif d'investissement de valeur efficace.
Mais cela soulève une question plus cruciale : si nous ne pouvons pas utiliser des indicateurs traditionnels tels que le ratio cours/bénéfice ou le ratio cours/valeur comptable pour estimer la valeur du Bitcoin, d'où vient alors sa valeur intrinsèque ?
Bien que le Bitcoin n'ait pas de rapports financiers comme une entreprise, il n'est pas sans valeur. Il dispose d'un système de valeur entièrement analysable, modélisable et quantifiable. Bien que ces "signaux de valeur" ne soient pas organisés en rapports trimestriels comme les actions, ils sont tout aussi réels - et pourraient même être plus cohérents.
Nous explorerons la valeur intrinsèque du Bitcoin à partir de deux dimensions clés : l'offre et la demande.
) Offre: rareté et modèle de déflation programmatique ( ratio stock-flux )
Le cœur de la proposition de valeur du Bitcoin réside dans sa rareté vérifiable.
Approvisionnement total fixe : 21 millions de jetons, codé en dur