Analyse des causes profondes de la mauvaise performance du prix de l'Ethereum
Depuis 2022, l'Ethereum (ETH), en tant qu'actif majeur du marché des cryptomonnaies, présente un écart évident entre sa performance de prix et les attentes du marché. Bien que son écosystème continue de dominer le domaine de la finance décentralisée (DeFi), le prix de l'ETH reste faible sur le long terme, et ses augmentations ont été dépassées par certaines nouvelles chaînes publiques, faisant même face à des interrogations sur "l'efflorescence de l'écosystème mais la valeur du token non réalisée". Cet article analysera la logique complexe derrière la faiblesse de l'Ethereum sous plusieurs angles.
I. Mismatch des attentes du marché : changement de narration et effet inattendu des ETF
Ethereum a longtemps été le principal moteur de la vague DeFi et NFT. Cependant, ces dernières années, alors que l'intérêt du marché s'est tourné vers des domaines tels que l'intelligence artificielle, la tokenisation des actifs du monde réel et les monnaies populaires, sa position dominante a été remise en question. De nombreux nouveaux projets choisissent de se développer sur d'autres plateformes, ce qui conduit à une marginalisation progressive d'Ethereum dans les nouveaux récits.
Bien que les solutions d'extension de deuxième couche d'Ethereum atténuent dans une certaine mesure les goulets d'étranglement de performance du réseau principal, leur effet de rétroaction sur l'écosystème n'est pas significatif. Le problème de la concurrence interne des technologies Rollup est particulièrement marqué, les développeurs se concentrant excessivement sur l'amélioration de l'infrastructure tout en négligeant l'innovation au niveau des applications. Cette allocation des ressources n'a non seulement pas élargi la base d'utilisateurs, mais a également détourné le volume de transactions et l'activité vers d'autres blockchains concurrentes.
De plus, contrairement à l'afflux de fonds lors du lancement du Bitcoin ETF, le lancement de l'ETF ETH a entraîné des sorties de capitaux, en partie en raison de la pression de vente de certains produits anciens d'institutions d'investissement. Cependant, paradoxalement, l'intérêt à long terme des institutions pour l'ETH continue de croître. Des analystes prédisent que l'ETH pourrait devenir "l'actif préféré des institutions" dans les prochaines années en raison des mécanismes de rendement de staking, de verrouillage des contrats intelligents et d'absorption par l'ETF. Ce décalage entre les attentes à court et à long terme met en lumière la confusion du marché quant à la capacité de l'ETH à capturer de la valeur.
Deux, l'épée à double tranchant de la mise à niveau technologique : de la "narration de la déflation" au déséquilibre écologique
La mise à niveau technique est le récit central d'Ethereum ces dernières années, mais elle a également entraîné de nombreux effets secondaires inattendus. Les multiples mises à niveau d'Ethereum ont réussi à réaliser une contraction de l'offre, mais la dernière mise à niveau a réduit les coûts de stockage des données, affaiblissant ainsi les sources de revenus du réseau principal, ce qui a un impact indirect sur le potentiel d'appréciation de l'ETH. De plus, les attentes de la communauté concernant la future feuille de route technologique ont changé, mais la nouvelle stratégie de développement n'a pas réussi à élargir substantiellement la base d'utilisateurs.
Les divergences internes au sein de la communauté Ethereum concernant la feuille de route de développement exacerbent les dilemmes techniques. Certains membres clés critiquent la feuille de route actuelle comme "trop conservatrice" et appellent à accélérer le plan de mise à niveau ; tandis que d'autres développeurs remettent en question la stratégie d'extensibilité actuelle et plaident pour une mise à niveau à grande échelle du réseau principal. Cette oscillation dans la direction technique met en lumière les insuffisances du mécanisme de décision d'Ethereum. Bien que les leaders de la communauté aient maintes fois souligné que "le prix n'est pas un objectif prioritaire", les actions de gestion d'actifs de certaines institutions clés sont néanmoins interprétées par le marché comme un manque de confiance.
Trois, Le jeu de capital : L'entrée des institutions et la pression de vente interne.
Du côté des mouvements de capitaux, Ethereum fait également face à un jeu complexe.
Bien que les prix soient faibles, les fonds institutionnels entrent discrètement sur le marché. Certains rapports de plateformes d'échange de cryptomonnaies indiquent que l'offre limitée d'ETH, ses rendements de staking et sa conformité en font la "plateforme de contrats intelligents privilégiée par les institutions". Certaines institutions prédisent même que le montant total de Bitcoin détenu par les entreprises pourrait bientôt dépasser celui des fondateurs, tandis qu'ETH pourrait regagner l'intérêt des investisseurs en raison de tendances telles que les stablecoins, la tokenisation et les applications d'IA.
En même temps, les ventes réalisées par certaines institutions clés ont également déclenché une réaction en chaîne. Des rapports indiquent que certaines institutions ont réalisé des bénéfices à plusieurs reprises à des prix élevés, et que des gros investisseurs ont précisément "réussi à vendre au sommet" en transférant une grande quantité d'ETH vers les échanges, exacerbant les inquiétudes du marché concernant un "sentiment baissier parmi les initiés". Ce mouvement de capitaux s'oppose à l'entrée des institutions, entraînant l'ETH dans une impasse de "découverte de valeur".
Quatre, les contradictions des leaders communautaires : les défis de la direction du développement et de la transformation écologique
Les leaders de la communauté Ethereum ont déclaré qu'ils "avaient peur du marché haussier", révélant la contradiction fondamentale d'Ethereum :
Défi de la dé-financialisation : La culture DeFi d'Ethereum, bien qu'elle ait contribué à sa position précoce, a également conduit à une dépendance excessive à l'arbitrage financier au sein de l'écosystème. La communauté appelle à "sortir de l'ombre de la DeFi" et à se tourner vers des scénarios pratiques intégrant le Web2 (comme les marchés prédictifs, la vérification d'identité), mais les progrès sont lents.
Équilibre entre régulation et innovation : L'attitude des régulateurs américains envers Ethereum est floue (comme le fait qu'ils n'aient pas encore clarifié sa nature de valeur mobilière), ce qui freine la confiance des institutions. Bien que l'environnement politique puisse apporter un tournant, Ethereum doit encore trouver un nouveau point d'équilibre entre conformité et décentralisation.
Cinq, Perspectives d'avenir : Chemin de rupture et catalyseurs potentiels
Bien que la performance du prix d'Ethereum à court terme puisse encore être limitée par des pressions internes, le sentiment du marché et un vide narratif, son avenir reste prometteur à long terme.
Si Ethereum peut adopter la tendance à la modularité et se positionner comme "couche de règlement + couche de disponibilité des données", tout en intégrant les avantages d'autres chaînes publiques à haute performance, cela pourrait permettre de reconstruire le système de pouvoir de parole. De plus, accélérer la mise en œuvre des technologies de confidentialité pourrait ouvrir de nouveaux scénarios tels que des agents IA et le stockage décentralisé.
Dans les prochaines années, le changement de législation et de réglementation sur les stablecoins aux États-Unis pourrait ouvrir des voies de conformité pour l'Éther. Si l'ETF de staking est approuvé ou si un mécanisme de création physique est introduit, la demande institutionnelle pour l'Éther pourrait connaître une explosion. Parallèlement, l'entrée de fonds d'entreprise et de fonds souverains pourrait inverser le rapport de force en matière de capital.
La faiblesse d'Ethereum est essentiellement le résultat d'une résonance entre le marché, la technologie et le capital. Son dilemme ne provient pas d'un facteur unique, mais est une douleur inévitable que doit traverser la période de transformation écologique. À court terme, la volatilité des prix sera toujours soumise à des pressions de vente internes et à un vide narratif ; à long terme, si de nouveaux points d'appui peuvent être trouvés dans la modularité, la conformité et la dé-financialisation, l'ETH pourrait encore espérer retrouver une trajectoire de croissance.
Avec l'accélération du déploiement des ETF sur le staking d'Éther et la nouvelle compréhension de la valeur d'Ethereum par les institutions, la réévaluation de la valeur d'ETH n'est qu'une question de temps. Certains analystes prévoient qu'Ethereum pourrait dépasser la barre des 8000 dollars dans les prochaines années.
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SandwichVictim
· 07-23 17:35
J'ai perdu beaucoup d'argent, j'ai juste acheté le dip et j'ai tout perdu.
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ApeShotFirst
· 07-23 14:48
Ah ça ! Du minerai de tête au minerai de queue ?
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SignatureDenied
· 07-21 20:58
Non, V dort encore.
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ResearchChadButBroke
· 07-21 20:57
off-chain搞研究亏麻了
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ChainWanderingPoet
· 07-21 20:33
Baleine tous sont allés jouer sur L2, ceux qui comprennent comprennent.
Derrière la baisse des prix de l'Ethereum : les multiples jeux d'acteurs et les percées futures durant la période de transformation de l'écosystème
Analyse des causes profondes de la mauvaise performance du prix de l'Ethereum
Depuis 2022, l'Ethereum (ETH), en tant qu'actif majeur du marché des cryptomonnaies, présente un écart évident entre sa performance de prix et les attentes du marché. Bien que son écosystème continue de dominer le domaine de la finance décentralisée (DeFi), le prix de l'ETH reste faible sur le long terme, et ses augmentations ont été dépassées par certaines nouvelles chaînes publiques, faisant même face à des interrogations sur "l'efflorescence de l'écosystème mais la valeur du token non réalisée". Cet article analysera la logique complexe derrière la faiblesse de l'Ethereum sous plusieurs angles.
I. Mismatch des attentes du marché : changement de narration et effet inattendu des ETF
Ethereum a longtemps été le principal moteur de la vague DeFi et NFT. Cependant, ces dernières années, alors que l'intérêt du marché s'est tourné vers des domaines tels que l'intelligence artificielle, la tokenisation des actifs du monde réel et les monnaies populaires, sa position dominante a été remise en question. De nombreux nouveaux projets choisissent de se développer sur d'autres plateformes, ce qui conduit à une marginalisation progressive d'Ethereum dans les nouveaux récits.
Bien que les solutions d'extension de deuxième couche d'Ethereum atténuent dans une certaine mesure les goulets d'étranglement de performance du réseau principal, leur effet de rétroaction sur l'écosystème n'est pas significatif. Le problème de la concurrence interne des technologies Rollup est particulièrement marqué, les développeurs se concentrant excessivement sur l'amélioration de l'infrastructure tout en négligeant l'innovation au niveau des applications. Cette allocation des ressources n'a non seulement pas élargi la base d'utilisateurs, mais a également détourné le volume de transactions et l'activité vers d'autres blockchains concurrentes.
De plus, contrairement à l'afflux de fonds lors du lancement du Bitcoin ETF, le lancement de l'ETF ETH a entraîné des sorties de capitaux, en partie en raison de la pression de vente de certains produits anciens d'institutions d'investissement. Cependant, paradoxalement, l'intérêt à long terme des institutions pour l'ETH continue de croître. Des analystes prédisent que l'ETH pourrait devenir "l'actif préféré des institutions" dans les prochaines années en raison des mécanismes de rendement de staking, de verrouillage des contrats intelligents et d'absorption par l'ETF. Ce décalage entre les attentes à court et à long terme met en lumière la confusion du marché quant à la capacité de l'ETH à capturer de la valeur.
Deux, l'épée à double tranchant de la mise à niveau technologique : de la "narration de la déflation" au déséquilibre écologique
La mise à niveau technique est le récit central d'Ethereum ces dernières années, mais elle a également entraîné de nombreux effets secondaires inattendus. Les multiples mises à niveau d'Ethereum ont réussi à réaliser une contraction de l'offre, mais la dernière mise à niveau a réduit les coûts de stockage des données, affaiblissant ainsi les sources de revenus du réseau principal, ce qui a un impact indirect sur le potentiel d'appréciation de l'ETH. De plus, les attentes de la communauté concernant la future feuille de route technologique ont changé, mais la nouvelle stratégie de développement n'a pas réussi à élargir substantiellement la base d'utilisateurs.
Les divergences internes au sein de la communauté Ethereum concernant la feuille de route de développement exacerbent les dilemmes techniques. Certains membres clés critiquent la feuille de route actuelle comme "trop conservatrice" et appellent à accélérer le plan de mise à niveau ; tandis que d'autres développeurs remettent en question la stratégie d'extensibilité actuelle et plaident pour une mise à niveau à grande échelle du réseau principal. Cette oscillation dans la direction technique met en lumière les insuffisances du mécanisme de décision d'Ethereum. Bien que les leaders de la communauté aient maintes fois souligné que "le prix n'est pas un objectif prioritaire", les actions de gestion d'actifs de certaines institutions clés sont néanmoins interprétées par le marché comme un manque de confiance.
Trois, Le jeu de capital : L'entrée des institutions et la pression de vente interne.
Du côté des mouvements de capitaux, Ethereum fait également face à un jeu complexe.
Bien que les prix soient faibles, les fonds institutionnels entrent discrètement sur le marché. Certains rapports de plateformes d'échange de cryptomonnaies indiquent que l'offre limitée d'ETH, ses rendements de staking et sa conformité en font la "plateforme de contrats intelligents privilégiée par les institutions". Certaines institutions prédisent même que le montant total de Bitcoin détenu par les entreprises pourrait bientôt dépasser celui des fondateurs, tandis qu'ETH pourrait regagner l'intérêt des investisseurs en raison de tendances telles que les stablecoins, la tokenisation et les applications d'IA.
En même temps, les ventes réalisées par certaines institutions clés ont également déclenché une réaction en chaîne. Des rapports indiquent que certaines institutions ont réalisé des bénéfices à plusieurs reprises à des prix élevés, et que des gros investisseurs ont précisément "réussi à vendre au sommet" en transférant une grande quantité d'ETH vers les échanges, exacerbant les inquiétudes du marché concernant un "sentiment baissier parmi les initiés". Ce mouvement de capitaux s'oppose à l'entrée des institutions, entraînant l'ETH dans une impasse de "découverte de valeur".
Quatre, les contradictions des leaders communautaires : les défis de la direction du développement et de la transformation écologique
Les leaders de la communauté Ethereum ont déclaré qu'ils "avaient peur du marché haussier", révélant la contradiction fondamentale d'Ethereum :
Défi de la dé-financialisation : La culture DeFi d'Ethereum, bien qu'elle ait contribué à sa position précoce, a également conduit à une dépendance excessive à l'arbitrage financier au sein de l'écosystème. La communauté appelle à "sortir de l'ombre de la DeFi" et à se tourner vers des scénarios pratiques intégrant le Web2 (comme les marchés prédictifs, la vérification d'identité), mais les progrès sont lents.
Équilibre entre régulation et innovation : L'attitude des régulateurs américains envers Ethereum est floue (comme le fait qu'ils n'aient pas encore clarifié sa nature de valeur mobilière), ce qui freine la confiance des institutions. Bien que l'environnement politique puisse apporter un tournant, Ethereum doit encore trouver un nouveau point d'équilibre entre conformité et décentralisation.
Cinq, Perspectives d'avenir : Chemin de rupture et catalyseurs potentiels
Bien que la performance du prix d'Ethereum à court terme puisse encore être limitée par des pressions internes, le sentiment du marché et un vide narratif, son avenir reste prometteur à long terme.
Si Ethereum peut adopter la tendance à la modularité et se positionner comme "couche de règlement + couche de disponibilité des données", tout en intégrant les avantages d'autres chaînes publiques à haute performance, cela pourrait permettre de reconstruire le système de pouvoir de parole. De plus, accélérer la mise en œuvre des technologies de confidentialité pourrait ouvrir de nouveaux scénarios tels que des agents IA et le stockage décentralisé.
Dans les prochaines années, le changement de législation et de réglementation sur les stablecoins aux États-Unis pourrait ouvrir des voies de conformité pour l'Éther. Si l'ETF de staking est approuvé ou si un mécanisme de création physique est introduit, la demande institutionnelle pour l'Éther pourrait connaître une explosion. Parallèlement, l'entrée de fonds d'entreprise et de fonds souverains pourrait inverser le rapport de force en matière de capital.
La faiblesse d'Ethereum est essentiellement le résultat d'une résonance entre le marché, la technologie et le capital. Son dilemme ne provient pas d'un facteur unique, mais est une douleur inévitable que doit traverser la période de transformation écologique. À court terme, la volatilité des prix sera toujours soumise à des pressions de vente internes et à un vide narratif ; à long terme, si de nouveaux points d'appui peuvent être trouvés dans la modularité, la conformité et la dé-financialisation, l'ETH pourrait encore espérer retrouver une trajectoire de croissance.
Avec l'accélération du déploiement des ETF sur le staking d'Éther et la nouvelle compréhension de la valeur d'Ethereum par les institutions, la réévaluation de la valeur d'ETH n'est qu'une question de temps. Certains analystes prévoient qu'Ethereum pourrait dépasser la barre des 8000 dollars dans les prochaines années.