Analyse des raisons derrière le nouveau sommet historique du Bitcoin
Le prix du Bitcoin a dépassé ce matin la barre des 112 000 dollars, atteignant un nouveau sommet historique. Plusieurs facteurs ont contribué à cette hausse : la faiblesse continue du dollar, l'abondance de liquidités mondiales, et l'accélération des investissements institutionnels. Cet article va passer en revue les dynamiques récentes du marché, analyser l'impact des conflits géopolitiques et des données économiques sur les actifs à risque, et explorer la performance du Bitcoin dans cette reprise ainsi que ses perspectives futures.
Revue du marché de juin
En juin 2025, le marché est enveloppé d'incertitudes commerciales, de conflits géopolitiques et de données économiques complexes. Malgré un environnement macroéconomique difficile, les actifs risqués ont généralement rebondi. Les actions américaines ont toutes augmenté, avec le Nasdaq 100 et le S&P 500 atteignant tous deux des sommets historiques. Le Bitcoin est tombé en dessous de 100 000 dollars au milieu du mois, mais a ensuite rebondi de manière significative, enregistrant une hausse mensuelle de 2,84 %. En revanche, l'ensemble du marché des cryptomonnaies a baissé de 2,03 %, avec Ethereum affichant une volatilité importante, se comportant moins bien que d'autres actifs majeurs, enregistrant une baisse de 2,41 %.
Début du mois, le marché est globalement optimiste, les investisseurs digèrent les données macroéconomiques et la situation géopolitique de manière assez positive. Bien que les relations commerciales entre les États-Unis et la Chine aient été tendues, un certain apaisement a eu lieu après un appel entre les dirigeants des deux pays. L'indice PMI manufacturier de la Chine est tombé à son plus bas niveau depuis 2022, l'OCDE a de nouveau abaissé ses prévisions de croissance mondiale. Du côté américain, les données économiques sont mitigées : les données sur l'emploi ont dépassé les attentes, le taux de chômage est stable, le nombre de nouvelles demandes d'allocations chômage a chuté de manière inattendue, mais les ventes au détail ont reculé. L'IPC de juin est à nouveau inférieur aux prévisions, renforçant l'idée d'un refroidissement de l'inflation. La Réserve fédérale a maintenu ses taux d'intérêt inchangés pour la quatrième fois consécutive lors de la réunion FOMC de juin, indiquant qu'il faut attendre davantage de signaux sur l'inflation et le marché de l'emploi.
Le marché des cryptomonnaies a subi plusieurs chocs à court terme en juin, notamment des débats publics sur les politiques fiscales impliquant certaines personnalités publiques, ainsi qu'une montée temporaire des tensions géopolitiques. Après deux semaines de pression sur le marché à la fin du mois, le Bitcoin a rebondi avec une amélioration du sentiment du marché et une augmentation de la participation institutionnelle. Les entrées nettes totales des ETF Bitcoin en juin ont dépassé 4 milliards de dollars. L'Ethereum, quant à lui, fait face à une plus grande volatilité et à des corrections, pour des raisons encore floues. Parallèlement, les stratégies de trésorerie en cryptomonnaies suscitent beaucoup d'intérêt, plusieurs entreprises commençant à élargir leurs positions à des actifs non Bitcoin tels que ETH, SOL, BNB, montrant une reconnaissance de cette stratégie sur le marché.
La géopolitique est devenue le point focal à la fin juin. Des conflits ont éclaté au Moyen-Orient le 13, bien que la situation se soit intensifiée à un moment donné, le marché a montré des performances stables au début. Après des frappes aériennes d'un pays le 21, le prix des actifs cryptographiques a chuté, tandis que les actions américaines sont restées stables. Le 24, un accord de cessez-le-feu a atténué la panique à court terme sur le marché. Bien que des conflits sporadiques continuent de se produire, le marché des cryptomonnaies s'est progressivement redressé après le cessez-le-feu, tandis que des actifs refuges traditionnels comme l'or et le pétrole ont reculé, reflétant une atténuation des inquiétudes du marché concernant un conflit prolongé.
Les investisseurs institutionnels se positionnent activement sur des actifs autres que le Bitcoin
Une tendance inattendue en 2025 est l'adoption rapide par les entreprises de stratégies de trésorerie en cryptomonnaie, en particulier en juin où cette tendance s'est accélérée de manière significative, avec presque un doublement du nombre d'entreprises concernées. Mesurée par le volume des transactions, en juin, les entreprises de trésorerie en cryptomonnaie ont acheté des Bitcoin d'une ampleur dépassant les 4 milliards de dollars de flux nets totaux du Bitcoin ETF au comptant américain en juin (.
Bien que Bitcoin et Ethereum continuent de dominer, de plus en plus d'entreprises commencent à diversifier leurs actifs cryptographiques en intégrant des jetons tels que SOL, BNB, TRX, ce qui indique une tendance de diversification au-delà des jetons principaux. Selon les données, parmi les 53 entreprises de trésorerie cryptographique confirmées, 36 se concentrent sur BTC, 5 ont intégré SOL, 3 ont intégré XRP, 2 ont respectivement intégré ETH et BNB, et quelques autres entreprises ont intégré TRX, FET, etc.
Cette tendance devrait se poursuivre, les entreprises continuant à progresser et le marché montrant une forte volonté de financer et de soutenir une allocation multi-actifs.
Cependant, le marché commence également à remettre en question cette stratégie, en particulier certaines entreprises qui achètent des actifs cryptographiques par le biais du financement par la dette, suscitant des inquiétudes quant aux risques de levier potentiels. Actuellement, les obligations convertibles à taux zéro ou à faible taux d'intérêt sont couramment utilisées ; si elles sont "dans la monnaie" à l'échéance, elles peuvent être converties en actions, sinon elles doivent être remboursées en espèces, ce qui pourrait entraîner des problèmes de liquidité. Certaines entreprises manquent même de liquidités suffisantes pour payer les intérêts.
Face à cette situation, les entreprises ont généralement quatre options :
Vendre des actifs cryptographiques pour lever des fonds peut faire baisser les prix;
Émettre de nouvelles dettes pour rembourser d'anciennes dettes;
Émission de nouvelles actions pour lever des fonds;
Un défaut peut survenir si la valeur des actifs est insuffisante.
La méthode spécifique dépendra des conditions du marché au moment de l'échéance. En comparaison, l'émission d'actions pour acquérir des actifs cryptographiques présente un risque moindre, car elle n'implique pas d'obligation de remboursement forcé.
Selon le dernier rapport, les inquiétudes du marché concernant la structure de levier pourraient être exagérées. La plupart des dettes des entreprises de trésorerie Bitcoin arriveront à échéance entre juin 2027 et septembre 2028. Bien qu'il y ait eu par le passé des risques systémiques liés à un fort levier dans l'industrie, cette structure de dette ne constitue pas actuellement une menace urgente. Cependant, si à l'avenir davantage d'entreprises adoptent cette stratégie et émettent des dettes à court terme, des risques potentiels s'accumuleront.
L'industrie des jetons stables connaît un tournant majeur
Le mois de juin 2025 sera un tournant clé pour l'industrie des jetons stables, principalement propulsé par deux événements majeurs : le succès d'une introduction en bourse par une entreprise et l'adoption par le Sénat américain de la première législation complète sur les jetons stables.
En tant que deuxième plus grand émetteur de stablecoins au monde, la société est devenue la première société de stablecoins natifs à être cotée en bourse aux États-Unis, avec un prix de l'action qui a explosé de plus de 6 fois en juin. Bien qu'une telle hausse suggère que le prix de l'IPO pourrait être sous-estimé, il est encore plus important que la reconnaissance par les investisseurs du rôle futur des infrastructures des stablecoins ait considérablement augmenté.
Le 25 juin, le projet de loi a été adopté au Sénat par 68 voix contre 30, marquant une percée après des mois de négociations. Il a maintenant été transféré à la Chambre des représentants, où certains membres ont suggéré de l'incorporer dans un projet de loi plus large. Cependant, les perspectives de fusion restent incertaines, surtout dans le contexte où certaines personnes se sont publiquement opposées.
Sous l'impulsion des régulateurs, l'intérêt des entreprises pour les stablecoins continue de croître. Les géants de la vente au détail américains envisagent d'émettre leur propre stablecoin ; un certain géant des paiements intègre les produits de stablecoin de plusieurs entreprises pour élargir le soutien à l'écosystème. Ces entreprises ne se contentent pas de rivaliser pour émettre, elles espèrent également prendre de l'avance en termes d'échelle de circulation et d'utilisation réelle. L'accent de l'industrie est passé de "peut-on émettre" à "peut-on appliquer", le succès ou l'échec des stablecoins dépendra de leur degré de pénétration dans les scénarios de paiement et de leur couverture utilisateur.
À l'international, cette tendance s'étend également. Par exemple, une entreprise a obtenu une licence de réglementation sur les stablecoins à Dubaï, et la banque centrale de Corée explore également l'émission de stablecoins indexés sur le won coréen. Cependant, c'est actuellement aux États-Unis que le développement est le plus avancé.
Les stablecoins ne sont que le début, marquant la première phase de l'introduction des monnaies fiduciaires sur la blockchain, permettant le déploiement d'infrastructures interopérables rapides et disponibles en permanence. La prochaine étape se concentre sur l'introduction d'actifs financiers sur la chaîne, en commençant par la tokenisation des actions.
Une plateforme de trading a récemment lancé une fonctionnalité de trading tokenisé pour 200 actions cotées en Europe, devenant ainsi un pilote pour tester la demande et la qualité d'exécution. Une autre plateforme cherche également à obtenir une licence correspondante aux États-Unis pour promouvoir des produits similaires. Ces tentatives ouvrent la voie à la tokenisation de davantage de produits financiers traditionnels, avec des attentes selon lesquelles la prochaine étape couvrira des catégories d'actifs telles que le crédit privé et les fonds structurés.
Les conflits géopolitiques ont un impact limité sur le marché
Le conflit au Moyen-Orient qui a éclaté le 13 juin 2025 a duré 12 jours. Bien qu'il ait suscité une attention mondiale, son impact à long terme sur les actifs à risque est limité. Au début du conflit, les réactions des cryptomonnaies et des marchés boursiers étaient modérées ; cependant, après une attaque aérienne d'un pays le 22, le prix des actifs cryptographiques a chuté. Avec l'annonce d'un accord de cessez-le-feu le 24, le prix a rapidement rebondi. Bien qu'il y ait encore des conflits sporadiques à la fin du mois et que la guerre ne soit pas officiellement terminée, le marché dans son ensemble a retrouvé une certaine stabilité.
Dans ce contexte, le Bitcoin affiche une tendance à la hausse en synchronisation avec le marché boursier américain, sans présenter de caractéristiques de valeur refuge. Comparé aux mois d'avril et mai, où il était considéré comme une réserve de valeur en raison des tensions commerciales et du marché obligataire, cette fois-ci, il est davantage perçu comme un actif à risque. Le Bitcoin surpasse l'or et l'ensemble du marché des cryptomonnaies, en partie grâce au fort soutien institutionnel, y compris des entrées mensuelles de 4 milliards de dollars dans les ETF, des achats continus par des sociétés de trésorerie, ainsi que des signes d'achats souverains, montrant que l'impact des chocs géopolitiques est temporaire.
Le conflit a également suscité l'attention sur l'infrastructure locale de la cryptographie dans certains pays, en particulier l'industrie du minage de Bitcoin. Selon une estimation de 2021, environ 4,5 % du minage de Bitcoin dans le monde se déroule dans ce pays, s'appuyant principalement sur l'électricité subventionnée à bas prix. Au cours du cycle de hausse du Bitcoin, cette structure génère des profits considérables.
Après les frappes aériennes, des rumeurs ont circulé selon lesquelles certaines mines auraient été endommagées, entraînant une baisse de la puissance de calcul du réseau. Cependant, les fluctuations à court terme de la puissance de calcul sont souvent causées par des différences dans le temps de bloc ou par du bruit dans les données, et il n'existe actuellement aucune preuve claire indiquant que le conflit a causé des dommages systémiques aux installations minières. Une autre explication est qu'une vague de chaleur dans certaines régions a contraint les mineurs à réduire temporairement leur production.
Outre les infrastructures, le conflit a également suscité des discussions sur le rôle des cryptomonnaies dans le système financier du pays. Depuis longtemps, l'hyperinflation, les sanctions et l'instabilité des taux de change ont incité l'économie informelle et grise à adopter massivement les cryptomonnaies.
Les données passées montrent qu'au cours de certains événements en 2024, les sorties d'actifs cryptographiques de ce pays ont considérablement augmenté.
Bitcoin et une certaine chaîne publique ont toujours été les principaux réseaux utilisés dans ce pays, en particulier la seconde pour les transferts de jetons stables. Cependant, lors de ce conflit, le volume des transactions et des règlements de jetons stables sur la chaîne n'a pas montré d'augmentation significative, ce qui indique que le modèle d'utilisation global n'a pas changé en raison des hostilités, et l'activité des détenteurs à court terme sur la chaîne a même diminué.
Bien que les données sur la chaîne ne montrent aucune anomalie, l'industrie de la cryptographie se manifeste de manière symbolique : la plus grande bourse de cryptomonnaie du pays a subi une attaque par des hackers de 90 millions de dollars pendant la période de conflit, les attaquants étant des organisations soutenant le camp opposé, laissant des messages d'opposition. Cette bourse a auparavant été liée à certains flux de fonds, et cette attaque semble davantage être une guerre psychologique en ligne qu'un objectif de profit.
Ce pays est l'un des pays où la dévaluation de la monnaie est la plus sévère au monde et qui est soumis à des sanctions depuis longtemps. Dans de telles sociétés, les actifs cryptographiques jouent un rôle important dans les flux de fonds transfrontaliers. Les dimensions politiques et numériques qu'ils ont montrées lors de ce conflit soulignent davantage que la cryptographie est devenue une partie du système financier de certains pays.
Les variables clés de juillet influenceront la macroéconomie et la direction du marché
En entrant dans le mois de juillet 2025, l'attention du marché se concentre sur plusieurs événements clés et indicateurs macroéconomiques, susceptibles d'avoir un impact significatif sur la tarification des actifs et l'environnement global.
Un responsable politique a signé un nouveau projet de loi le 4 juillet, ce qui pourrait considérablement augmenter le déficit budgétaire déjà supérieur aux prévisions. Selon les dernières données, les dépenses publiques américaines continuent de dépasser les niveaux de revenus.
La pression inflationniste reste une considération clé, mais les données récentes montrent qu'elle s'est atténuée. L'indice PCE de base présente une tendance à la baisse, avec une seule augmentation en février 2025, et cette hausse pourrait principalement être due à des pressions tarifaires antérieures. Actuellement, l'inflation semble contrôlée, mais le véritable risque réside dans le fait que si la banque centrale réduit les taux d'intérêt trop tôt, cela pourrait raviver la hausse des prix.
Le marché du travail reste tendu, offrant une plus grande flexibilité aux décisions de la banque centrale. En juin, l'emploi a dépassé les attentes, et le taux de chômage est tombé à 4,1 %, en dessous de la prévision la plus optimiste. Cette baisse est en partie due à la participation de la main-d'œuvre, qui est passée de 62,4 % à 62,3 %. Actuellement, le marché a réduit ses attentes de baisse des taux d'intérêt en juillet à zéro, avec une prévision globale de deux baisses cette année, dépendant des données sur les tarifs douaniers et la croissance.
Une autre tendance à surveiller de près est la faiblesse persistante du dollar américain. L'incertitude économique, le manque de clarté des politiques fiscales et les attentes possibles de baisse des taux d'intérêt poussent ensemble le dollar à la baisse. L'indice du dollar se dirige vers sa pire performance du premier semestre depuis 1973. Les actifs risqués étant libellés en dollars, la faiblesse du dollar aide à expliquer la résilience actuelle des marchés boursiers et la forte performance du Bitcoin, bien que les fondamentaux soient complexes. Parallèlement, l'offre monétaire M2 aux États-Unis est proche de son niveau historique élevé, la liquidité sur le marché est abondante, et si la banque centrale opte pour un assouplissement au second semestre, le dollar pourrait être soumis à une pression supplémentaire.
Juillet nécessite une attention particulière aux moments clés :
11 juillet : publication de l'IPC
16 juillet : Publication de l'IPP et du rapport de la banque centrale
30 juillet : décision sur les taux d'intérêt
![Bitcoin 112 000 $ nouveau record : faiblesse du dollar et entrée des institutions en double propulsion])
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GateUser-0717ab66
· 07-24 15:35
Atteint le sommet ou pas, achetez, achetez, achetez !
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AltcoinAnalyst
· 07-24 07:56
D'après l'analyse des indicateurs off-chain, le degré de divergence entre MA144 et MA35 a atteint 87%, il est conseillé de faire preuve de prudence.
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OffchainOracle
· 07-22 13:29
Juste demandez qui ne croit pas au bull run?
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ApeWithNoChain
· 07-21 22:06
Encore pas de buy the dip entrer dans une position ah ah ah
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StakeOrRegret
· 07-21 22:05
Est-ce que je peux garder ma position et aller à la lune ce soir?
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PrivacyMaximalist
· 07-21 22:05
Une bull run éternelle !
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GasGuzzler
· 07-21 22:02
Si j'avais su que tu partais, je t'aurais suivi. J'attends juste pour me faire prendre pour des cons.
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LowCapGemHunter
· 07-21 21:41
C'est ça qui peut hausser ? Il est encore loin de 200 000.
Bitcoin historique nouveau sommet dépasse 112 000 dollars américains, plusieurs facteurs propulsent la hausse.
Analyse des raisons derrière le nouveau sommet historique du Bitcoin
Le prix du Bitcoin a dépassé ce matin la barre des 112 000 dollars, atteignant un nouveau sommet historique. Plusieurs facteurs ont contribué à cette hausse : la faiblesse continue du dollar, l'abondance de liquidités mondiales, et l'accélération des investissements institutionnels. Cet article va passer en revue les dynamiques récentes du marché, analyser l'impact des conflits géopolitiques et des données économiques sur les actifs à risque, et explorer la performance du Bitcoin dans cette reprise ainsi que ses perspectives futures.
Revue du marché de juin
En juin 2025, le marché est enveloppé d'incertitudes commerciales, de conflits géopolitiques et de données économiques complexes. Malgré un environnement macroéconomique difficile, les actifs risqués ont généralement rebondi. Les actions américaines ont toutes augmenté, avec le Nasdaq 100 et le S&P 500 atteignant tous deux des sommets historiques. Le Bitcoin est tombé en dessous de 100 000 dollars au milieu du mois, mais a ensuite rebondi de manière significative, enregistrant une hausse mensuelle de 2,84 %. En revanche, l'ensemble du marché des cryptomonnaies a baissé de 2,03 %, avec Ethereum affichant une volatilité importante, se comportant moins bien que d'autres actifs majeurs, enregistrant une baisse de 2,41 %.
Début du mois, le marché est globalement optimiste, les investisseurs digèrent les données macroéconomiques et la situation géopolitique de manière assez positive. Bien que les relations commerciales entre les États-Unis et la Chine aient été tendues, un certain apaisement a eu lieu après un appel entre les dirigeants des deux pays. L'indice PMI manufacturier de la Chine est tombé à son plus bas niveau depuis 2022, l'OCDE a de nouveau abaissé ses prévisions de croissance mondiale. Du côté américain, les données économiques sont mitigées : les données sur l'emploi ont dépassé les attentes, le taux de chômage est stable, le nombre de nouvelles demandes d'allocations chômage a chuté de manière inattendue, mais les ventes au détail ont reculé. L'IPC de juin est à nouveau inférieur aux prévisions, renforçant l'idée d'un refroidissement de l'inflation. La Réserve fédérale a maintenu ses taux d'intérêt inchangés pour la quatrième fois consécutive lors de la réunion FOMC de juin, indiquant qu'il faut attendre davantage de signaux sur l'inflation et le marché de l'emploi.
Le marché des cryptomonnaies a subi plusieurs chocs à court terme en juin, notamment des débats publics sur les politiques fiscales impliquant certaines personnalités publiques, ainsi qu'une montée temporaire des tensions géopolitiques. Après deux semaines de pression sur le marché à la fin du mois, le Bitcoin a rebondi avec une amélioration du sentiment du marché et une augmentation de la participation institutionnelle. Les entrées nettes totales des ETF Bitcoin en juin ont dépassé 4 milliards de dollars. L'Ethereum, quant à lui, fait face à une plus grande volatilité et à des corrections, pour des raisons encore floues. Parallèlement, les stratégies de trésorerie en cryptomonnaies suscitent beaucoup d'intérêt, plusieurs entreprises commençant à élargir leurs positions à des actifs non Bitcoin tels que ETH, SOL, BNB, montrant une reconnaissance de cette stratégie sur le marché.
La géopolitique est devenue le point focal à la fin juin. Des conflits ont éclaté au Moyen-Orient le 13, bien que la situation se soit intensifiée à un moment donné, le marché a montré des performances stables au début. Après des frappes aériennes d'un pays le 21, le prix des actifs cryptographiques a chuté, tandis que les actions américaines sont restées stables. Le 24, un accord de cessez-le-feu a atténué la panique à court terme sur le marché. Bien que des conflits sporadiques continuent de se produire, le marché des cryptomonnaies s'est progressivement redressé après le cessez-le-feu, tandis que des actifs refuges traditionnels comme l'or et le pétrole ont reculé, reflétant une atténuation des inquiétudes du marché concernant un conflit prolongé.
Les investisseurs institutionnels se positionnent activement sur des actifs autres que le Bitcoin
Une tendance inattendue en 2025 est l'adoption rapide par les entreprises de stratégies de trésorerie en cryptomonnaie, en particulier en juin où cette tendance s'est accélérée de manière significative, avec presque un doublement du nombre d'entreprises concernées. Mesurée par le volume des transactions, en juin, les entreprises de trésorerie en cryptomonnaie ont acheté des Bitcoin d'une ampleur dépassant les 4 milliards de dollars de flux nets totaux du Bitcoin ETF au comptant américain en juin (.
Bien que Bitcoin et Ethereum continuent de dominer, de plus en plus d'entreprises commencent à diversifier leurs actifs cryptographiques en intégrant des jetons tels que SOL, BNB, TRX, ce qui indique une tendance de diversification au-delà des jetons principaux. Selon les données, parmi les 53 entreprises de trésorerie cryptographique confirmées, 36 se concentrent sur BTC, 5 ont intégré SOL, 3 ont intégré XRP, 2 ont respectivement intégré ETH et BNB, et quelques autres entreprises ont intégré TRX, FET, etc.
Cette tendance devrait se poursuivre, les entreprises continuant à progresser et le marché montrant une forte volonté de financer et de soutenir une allocation multi-actifs.
Cependant, le marché commence également à remettre en question cette stratégie, en particulier certaines entreprises qui achètent des actifs cryptographiques par le biais du financement par la dette, suscitant des inquiétudes quant aux risques de levier potentiels. Actuellement, les obligations convertibles à taux zéro ou à faible taux d'intérêt sont couramment utilisées ; si elles sont "dans la monnaie" à l'échéance, elles peuvent être converties en actions, sinon elles doivent être remboursées en espèces, ce qui pourrait entraîner des problèmes de liquidité. Certaines entreprises manquent même de liquidités suffisantes pour payer les intérêts.
Face à cette situation, les entreprises ont généralement quatre options :
La méthode spécifique dépendra des conditions du marché au moment de l'échéance. En comparaison, l'émission d'actions pour acquérir des actifs cryptographiques présente un risque moindre, car elle n'implique pas d'obligation de remboursement forcé.
Selon le dernier rapport, les inquiétudes du marché concernant la structure de levier pourraient être exagérées. La plupart des dettes des entreprises de trésorerie Bitcoin arriveront à échéance entre juin 2027 et septembre 2028. Bien qu'il y ait eu par le passé des risques systémiques liés à un fort levier dans l'industrie, cette structure de dette ne constitue pas actuellement une menace urgente. Cependant, si à l'avenir davantage d'entreprises adoptent cette stratégie et émettent des dettes à court terme, des risques potentiels s'accumuleront.
L'industrie des jetons stables connaît un tournant majeur
Le mois de juin 2025 sera un tournant clé pour l'industrie des jetons stables, principalement propulsé par deux événements majeurs : le succès d'une introduction en bourse par une entreprise et l'adoption par le Sénat américain de la première législation complète sur les jetons stables.
En tant que deuxième plus grand émetteur de stablecoins au monde, la société est devenue la première société de stablecoins natifs à être cotée en bourse aux États-Unis, avec un prix de l'action qui a explosé de plus de 6 fois en juin. Bien qu'une telle hausse suggère que le prix de l'IPO pourrait être sous-estimé, il est encore plus important que la reconnaissance par les investisseurs du rôle futur des infrastructures des stablecoins ait considérablement augmenté.
Le 25 juin, le projet de loi a été adopté au Sénat par 68 voix contre 30, marquant une percée après des mois de négociations. Il a maintenant été transféré à la Chambre des représentants, où certains membres ont suggéré de l'incorporer dans un projet de loi plus large. Cependant, les perspectives de fusion restent incertaines, surtout dans le contexte où certaines personnes se sont publiquement opposées.
Sous l'impulsion des régulateurs, l'intérêt des entreprises pour les stablecoins continue de croître. Les géants de la vente au détail américains envisagent d'émettre leur propre stablecoin ; un certain géant des paiements intègre les produits de stablecoin de plusieurs entreprises pour élargir le soutien à l'écosystème. Ces entreprises ne se contentent pas de rivaliser pour émettre, elles espèrent également prendre de l'avance en termes d'échelle de circulation et d'utilisation réelle. L'accent de l'industrie est passé de "peut-on émettre" à "peut-on appliquer", le succès ou l'échec des stablecoins dépendra de leur degré de pénétration dans les scénarios de paiement et de leur couverture utilisateur.
À l'international, cette tendance s'étend également. Par exemple, une entreprise a obtenu une licence de réglementation sur les stablecoins à Dubaï, et la banque centrale de Corée explore également l'émission de stablecoins indexés sur le won coréen. Cependant, c'est actuellement aux États-Unis que le développement est le plus avancé.
Les stablecoins ne sont que le début, marquant la première phase de l'introduction des monnaies fiduciaires sur la blockchain, permettant le déploiement d'infrastructures interopérables rapides et disponibles en permanence. La prochaine étape se concentre sur l'introduction d'actifs financiers sur la chaîne, en commençant par la tokenisation des actions.
Une plateforme de trading a récemment lancé une fonctionnalité de trading tokenisé pour 200 actions cotées en Europe, devenant ainsi un pilote pour tester la demande et la qualité d'exécution. Une autre plateforme cherche également à obtenir une licence correspondante aux États-Unis pour promouvoir des produits similaires. Ces tentatives ouvrent la voie à la tokenisation de davantage de produits financiers traditionnels, avec des attentes selon lesquelles la prochaine étape couvrira des catégories d'actifs telles que le crédit privé et les fonds structurés.
Les conflits géopolitiques ont un impact limité sur le marché
Le conflit au Moyen-Orient qui a éclaté le 13 juin 2025 a duré 12 jours. Bien qu'il ait suscité une attention mondiale, son impact à long terme sur les actifs à risque est limité. Au début du conflit, les réactions des cryptomonnaies et des marchés boursiers étaient modérées ; cependant, après une attaque aérienne d'un pays le 22, le prix des actifs cryptographiques a chuté. Avec l'annonce d'un accord de cessez-le-feu le 24, le prix a rapidement rebondi. Bien qu'il y ait encore des conflits sporadiques à la fin du mois et que la guerre ne soit pas officiellement terminée, le marché dans son ensemble a retrouvé une certaine stabilité.
Dans ce contexte, le Bitcoin affiche une tendance à la hausse en synchronisation avec le marché boursier américain, sans présenter de caractéristiques de valeur refuge. Comparé aux mois d'avril et mai, où il était considéré comme une réserve de valeur en raison des tensions commerciales et du marché obligataire, cette fois-ci, il est davantage perçu comme un actif à risque. Le Bitcoin surpasse l'or et l'ensemble du marché des cryptomonnaies, en partie grâce au fort soutien institutionnel, y compris des entrées mensuelles de 4 milliards de dollars dans les ETF, des achats continus par des sociétés de trésorerie, ainsi que des signes d'achats souverains, montrant que l'impact des chocs géopolitiques est temporaire.
Le conflit a également suscité l'attention sur l'infrastructure locale de la cryptographie dans certains pays, en particulier l'industrie du minage de Bitcoin. Selon une estimation de 2021, environ 4,5 % du minage de Bitcoin dans le monde se déroule dans ce pays, s'appuyant principalement sur l'électricité subventionnée à bas prix. Au cours du cycle de hausse du Bitcoin, cette structure génère des profits considérables.
Après les frappes aériennes, des rumeurs ont circulé selon lesquelles certaines mines auraient été endommagées, entraînant une baisse de la puissance de calcul du réseau. Cependant, les fluctuations à court terme de la puissance de calcul sont souvent causées par des différences dans le temps de bloc ou par du bruit dans les données, et il n'existe actuellement aucune preuve claire indiquant que le conflit a causé des dommages systémiques aux installations minières. Une autre explication est qu'une vague de chaleur dans certaines régions a contraint les mineurs à réduire temporairement leur production.
Outre les infrastructures, le conflit a également suscité des discussions sur le rôle des cryptomonnaies dans le système financier du pays. Depuis longtemps, l'hyperinflation, les sanctions et l'instabilité des taux de change ont incité l'économie informelle et grise à adopter massivement les cryptomonnaies.
Les données passées montrent qu'au cours de certains événements en 2024, les sorties d'actifs cryptographiques de ce pays ont considérablement augmenté.
Bitcoin et une certaine chaîne publique ont toujours été les principaux réseaux utilisés dans ce pays, en particulier la seconde pour les transferts de jetons stables. Cependant, lors de ce conflit, le volume des transactions et des règlements de jetons stables sur la chaîne n'a pas montré d'augmentation significative, ce qui indique que le modèle d'utilisation global n'a pas changé en raison des hostilités, et l'activité des détenteurs à court terme sur la chaîne a même diminué.
Bien que les données sur la chaîne ne montrent aucune anomalie, l'industrie de la cryptographie se manifeste de manière symbolique : la plus grande bourse de cryptomonnaie du pays a subi une attaque par des hackers de 90 millions de dollars pendant la période de conflit, les attaquants étant des organisations soutenant le camp opposé, laissant des messages d'opposition. Cette bourse a auparavant été liée à certains flux de fonds, et cette attaque semble davantage être une guerre psychologique en ligne qu'un objectif de profit.
Ce pays est l'un des pays où la dévaluation de la monnaie est la plus sévère au monde et qui est soumis à des sanctions depuis longtemps. Dans de telles sociétés, les actifs cryptographiques jouent un rôle important dans les flux de fonds transfrontaliers. Les dimensions politiques et numériques qu'ils ont montrées lors de ce conflit soulignent davantage que la cryptographie est devenue une partie du système financier de certains pays.
![Bitcoin11.2万美元新高背后：美元疲软与机构入场双重推动])025/7/10/images/8c635fee83ef74badae1e351ac10d199.png(
Les variables clés de juillet influenceront la macroéconomie et la direction du marché
En entrant dans le mois de juillet 2025, l'attention du marché se concentre sur plusieurs événements clés et indicateurs macroéconomiques, susceptibles d'avoir un impact significatif sur la tarification des actifs et l'environnement global.
Un responsable politique a signé un nouveau projet de loi le 4 juillet, ce qui pourrait considérablement augmenter le déficit budgétaire déjà supérieur aux prévisions. Selon les dernières données, les dépenses publiques américaines continuent de dépasser les niveaux de revenus.
La pression inflationniste reste une considération clé, mais les données récentes montrent qu'elle s'est atténuée. L'indice PCE de base présente une tendance à la baisse, avec une seule augmentation en février 2025, et cette hausse pourrait principalement être due à des pressions tarifaires antérieures. Actuellement, l'inflation semble contrôlée, mais le véritable risque réside dans le fait que si la banque centrale réduit les taux d'intérêt trop tôt, cela pourrait raviver la hausse des prix.
Le marché du travail reste tendu, offrant une plus grande flexibilité aux décisions de la banque centrale. En juin, l'emploi a dépassé les attentes, et le taux de chômage est tombé à 4,1 %, en dessous de la prévision la plus optimiste. Cette baisse est en partie due à la participation de la main-d'œuvre, qui est passée de 62,4 % à 62,3 %. Actuellement, le marché a réduit ses attentes de baisse des taux d'intérêt en juillet à zéro, avec une prévision globale de deux baisses cette année, dépendant des données sur les tarifs douaniers et la croissance.
Une autre tendance à surveiller de près est la faiblesse persistante du dollar américain. L'incertitude économique, le manque de clarté des politiques fiscales et les attentes possibles de baisse des taux d'intérêt poussent ensemble le dollar à la baisse. L'indice du dollar se dirige vers sa pire performance du premier semestre depuis 1973. Les actifs risqués étant libellés en dollars, la faiblesse du dollar aide à expliquer la résilience actuelle des marchés boursiers et la forte performance du Bitcoin, bien que les fondamentaux soient complexes. Parallèlement, l'offre monétaire M2 aux États-Unis est proche de son niveau historique élevé, la liquidité sur le marché est abondante, et si la banque centrale opte pour un assouplissement au second semestre, le dollar pourrait être soumis à une pression supplémentaire.
Juillet nécessite une attention particulière aux moments clés :
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