stablecoin : la pierre angulaire du domaine des actifs numériques
Dans le marché actuel des cryptomonnaies, les stablecoins jouent un rôle crucial. À la fin juillet 2024, la capitalisation totale des stablecoins atteignait environ 165 milliards de dollars, représentant près de 7 % d'une capitalisation totale du marché des cryptomonnaies de 2,417 billions de dollars. Parmi eux, le géant des stablecoins Tether (USDT) est actuellement la troisième cryptomonnaie en termes de capitalisation, juste derrière Bitcoin et Ethereum.
Cet article explorera en profondeur la définition, la classification des stablecoins et leur rôle important dans l'écosystème des actifs numériques. Nous examinerons également le mécanisme de fonctionnement et les risques potentiels à travers une étude de cas sur USDe.
Définition et fonction des stablecoins
Selon la définition du Conseil de stabilité financière et de la Banque des règlements internationaux, un stablecoin est "une cryptomonnaie visant à maintenir une valeur stable par rapport à un actif spécifique ou à un ensemble d'actifs". En général, les stablecoins sont liés à des monnaies fiduciaires telles que le dollar américain.
Alors, pourquoi avons-nous besoin de stablecoins ?
Tout d'abord, dans le contexte de l'épanouissement des applications Web3, les actifs numériques offrent une meilleure liquidité par rapport aux actifs traditionnels. Les stablecoins, en tant que moyens d'échange à valeur stable, non seulement facilitent les transactions quotidiennes, mais permettent également des paiements transfrontaliers rapides et à faible coût, évitant ainsi les délais de traitement et les frais élevés des systèmes bancaires traditionnels.
Deuxièmement, les stablecoins aident à réduire l'impact des fluctuations de valeur. En raison de la forte volatilité des prix des principales cryptomonnaies telles que le Bitcoin ou l'Ethereum, elles ne sont pas adaptées en tant que moyen de stockage de valeur stable. En période de turbulence sur le marché, les stablecoins offrent aux investisseurs un refuge pour préserver leur valeur.
Classification des stablecoins
Les stablecoins se divisent principalement en deux grandes catégories : les stablecoins collatérisés et les stablecoins algorithmiques.
garantir un stablecoin
Les stablecoins adossés sont entièrement soutenus par d'autres actifs, garantissant que leur valeur est soutenue par des garanties réelles. Cela inclut principalement :
Stablecoin adossé à une monnaie fiduciaire : soutenu par des réserves de monnaie légale, comme USDT et USDC.
Jetons de stablecoin adossés à des marchandises : soutenus par des actifs physiques tels que l'or, comme Tether Gold (XAUt).
Cryptomonnaie de garantie stablecoin : soutenue par d'autres réserves de cryptomonnaie, comme DAI.
jeton stablecoin
Les stablecoins algorithmiques maintiennent la stabilité des prix grâce à des mécanismes algorithmiques, les principales méthodes incluent :
Liquidation : par le biais de la vente aux enchères, liquider les garanties de risque pour garantir le collatéral intégral de la dette en stablecoin.
Brûlage et frappe : influencer le prix en ajustant l'offre de jetons.
Ajustement des taux d'intérêt des prêts : contrôler l'offre de stablecoin en modifiant les taux d'intérêt des prêts.
Il convient de noter que de nombreux stablecoins utilisent une combinaison de plusieurs mécanismes pour renforcer leur stabilité et leur fiabilité.
Risques de sécurité des stablecoins et solutions
transparence des garanties
Pour les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires ou à des marchandises, les utilisateurs peuvent douter de la sécurité de la garantie et de sa possibilité de rachat à tout moment. De nombreux projets renforcent la transparence grâce à des dépôts par des tiers, des audits réguliers et la publication de rapports de preuve de réserve.
fluctuation de la valeur de l'actif de garantie
Pour les stablecoins garantis par des cryptomonnaies, la volatilité des prix des actifs sous-jacents peut entraîner un sous-garantie. Pour résoudre ce problème, de nombreux projets adoptent un mécanisme de surgarantie et de liquidation pour atténuer les risques potentiels.
vulnérabilité de contrat intelligent
Les stablecoins, en particulier les stablecoins algorithmiques, dépendent de contrats intelligents complexes pour mettre en œuvre leur mécanisme de stabilité. Des audits de sécurité rigoureux et une surveillance continue sont essentiels pour garantir la sécurité du protocole.
volatilité du marché
Dans des conditions de marché extrêmes, les mécanismes de stabilité peuvent ne pas répondre à temps, entraînant un écart important par rapport à l'objectif de prix. De plus, les marchés avec une liquidité insuffisante sont plus susceptibles d'être manipulés, et des erreurs dans les données des oracles peuvent également déclencher des problèmes de tarification.
Aperçu des stablecoins principaux
Selon les dernières données, les 20 principales stablecoins représentent plus de 99 % de la capitalisation totale des stablecoins. Parmi elles, les 5 principales stablecoins (USDT, USDC, DAI, USDe et FDUSD) représentent 96 % de la capitalisation totale, montrant une forte concentration du marché.
Parmi ces principales stablecoins, toutes les stablecoins ont adopté une forme de garantie d'actifs, tandis qu'environ la moitié d'entre elles ont également combiné des mécanismes de stabilisation algorithmiques. Ce phénomène indique que, bien que les stablecoins algorithmiques prétendent avoir un design exceptionnel, les utilisateurs préfèrent toujours choisir des stablecoins soutenus par des actifs réels, en particulier ceux soutenus par des devises légales.
Étude de cas USDe
USDe est un nouveau type de stablecoin émis par Ethena Labs, qui est actuellement le quatrième stablecoin en termes de capitalisation. Son principe de conception est principalement basé sur l'exploitation de l'échange centralisé (CEX) et utilise une stratégie de "couverture delta" pour maintenir la stabilité des actifs sous-jacents.
Les sources de revenus de l'USDe comprennent les revenus de staking d'ETH ainsi que les revenus provenant des positions de dérivés de couverture delta. Ces derniers se divisent en revenus de frais de financement et en revenus d'écart de base. Les données historiques montrent que même en période de marché morose, cette combinaison de revenus peut toujours rester positive.
Cependant, USDe fait face à certains risques potentiels :
Risque de centralisation : la dépendance aux CEX peut devenir un point faible du système.
Risque de marché : un taux de financement constamment négatif peut entraîner des problèmes de conception des bénéfices.
Conclusion
Les stablecoins jouent un rôle clé dans l'écosystème des cryptomonnaies, en offrant de la stabilité au marché et en facilitant les transactions. Des garanties en monnaies fiduciaires traditionnelles aux nouveaux mécanismes algorithmiques, différents types de stablecoins répondent aux besoins diversifiés de la communauté crypto.
Avec l'émergence de projets innovants comme USDe, l'industrie a des exigences plus élevées en matière de sécurité et de fiabilité des stablecoins. Des audits de sécurité et une surveillance continue sont essentiels pour maintenir la stabilité du marché et la confiance des utilisateurs. À l'avenir, la capacité des stablecoins à maintenir leur stabilité et à éviter les risques systémiques dans un marché hautement concurrentiel sera le point d'intérêt commun de toute l'industrie.
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FUDwatcher
· 07-25 02:26
tether grand frère cette capitalisation boursière est stable, est stable.
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TradFiRefugee
· 07-25 01:53
usdt n'a rien à dire, c'est un emploi à vie !
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GateUser-beba108d
· 07-24 01:34
Il s'avère que c'est vraiment le stablecoin qui sauve la vie.
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TokenomicsTinfoilHat
· 07-22 02:59
Sept points, c'est tout cet argent ? J'ai perdu.
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SingleForYears
· 07-22 02:55
Dormir en position pleine est très agréable~
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UnluckyMiner
· 07-22 02:42
USDT est le véritable leader de l'univers de la cryptomonnaie.
stablecoin : la pierre angulaire de l'écosystème des actifs numériques, capitalisation boursière de 1650 milliards de dollars, représentant 7 %
stablecoin : la pierre angulaire du domaine des actifs numériques
Dans le marché actuel des cryptomonnaies, les stablecoins jouent un rôle crucial. À la fin juillet 2024, la capitalisation totale des stablecoins atteignait environ 165 milliards de dollars, représentant près de 7 % d'une capitalisation totale du marché des cryptomonnaies de 2,417 billions de dollars. Parmi eux, le géant des stablecoins Tether (USDT) est actuellement la troisième cryptomonnaie en termes de capitalisation, juste derrière Bitcoin et Ethereum.
Cet article explorera en profondeur la définition, la classification des stablecoins et leur rôle important dans l'écosystème des actifs numériques. Nous examinerons également le mécanisme de fonctionnement et les risques potentiels à travers une étude de cas sur USDe.
Définition et fonction des stablecoins
Selon la définition du Conseil de stabilité financière et de la Banque des règlements internationaux, un stablecoin est "une cryptomonnaie visant à maintenir une valeur stable par rapport à un actif spécifique ou à un ensemble d'actifs". En général, les stablecoins sont liés à des monnaies fiduciaires telles que le dollar américain.
Alors, pourquoi avons-nous besoin de stablecoins ?
Tout d'abord, dans le contexte de l'épanouissement des applications Web3, les actifs numériques offrent une meilleure liquidité par rapport aux actifs traditionnels. Les stablecoins, en tant que moyens d'échange à valeur stable, non seulement facilitent les transactions quotidiennes, mais permettent également des paiements transfrontaliers rapides et à faible coût, évitant ainsi les délais de traitement et les frais élevés des systèmes bancaires traditionnels.
Deuxièmement, les stablecoins aident à réduire l'impact des fluctuations de valeur. En raison de la forte volatilité des prix des principales cryptomonnaies telles que le Bitcoin ou l'Ethereum, elles ne sont pas adaptées en tant que moyen de stockage de valeur stable. En période de turbulence sur le marché, les stablecoins offrent aux investisseurs un refuge pour préserver leur valeur.
Classification des stablecoins
Les stablecoins se divisent principalement en deux grandes catégories : les stablecoins collatérisés et les stablecoins algorithmiques.
garantir un stablecoin
Les stablecoins adossés sont entièrement soutenus par d'autres actifs, garantissant que leur valeur est soutenue par des garanties réelles. Cela inclut principalement :
jeton stablecoin
Les stablecoins algorithmiques maintiennent la stabilité des prix grâce à des mécanismes algorithmiques, les principales méthodes incluent :
Il convient de noter que de nombreux stablecoins utilisent une combinaison de plusieurs mécanismes pour renforcer leur stabilité et leur fiabilité.
Risques de sécurité des stablecoins et solutions
transparence des garanties
Pour les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires ou à des marchandises, les utilisateurs peuvent douter de la sécurité de la garantie et de sa possibilité de rachat à tout moment. De nombreux projets renforcent la transparence grâce à des dépôts par des tiers, des audits réguliers et la publication de rapports de preuve de réserve.
fluctuation de la valeur de l'actif de garantie
Pour les stablecoins garantis par des cryptomonnaies, la volatilité des prix des actifs sous-jacents peut entraîner un sous-garantie. Pour résoudre ce problème, de nombreux projets adoptent un mécanisme de surgarantie et de liquidation pour atténuer les risques potentiels.
vulnérabilité de contrat intelligent
Les stablecoins, en particulier les stablecoins algorithmiques, dépendent de contrats intelligents complexes pour mettre en œuvre leur mécanisme de stabilité. Des audits de sécurité rigoureux et une surveillance continue sont essentiels pour garantir la sécurité du protocole.
volatilité du marché
Dans des conditions de marché extrêmes, les mécanismes de stabilité peuvent ne pas répondre à temps, entraînant un écart important par rapport à l'objectif de prix. De plus, les marchés avec une liquidité insuffisante sont plus susceptibles d'être manipulés, et des erreurs dans les données des oracles peuvent également déclencher des problèmes de tarification.
Aperçu des stablecoins principaux
Selon les dernières données, les 20 principales stablecoins représentent plus de 99 % de la capitalisation totale des stablecoins. Parmi elles, les 5 principales stablecoins (USDT, USDC, DAI, USDe et FDUSD) représentent 96 % de la capitalisation totale, montrant une forte concentration du marché.
Parmi ces principales stablecoins, toutes les stablecoins ont adopté une forme de garantie d'actifs, tandis qu'environ la moitié d'entre elles ont également combiné des mécanismes de stabilisation algorithmiques. Ce phénomène indique que, bien que les stablecoins algorithmiques prétendent avoir un design exceptionnel, les utilisateurs préfèrent toujours choisir des stablecoins soutenus par des actifs réels, en particulier ceux soutenus par des devises légales.
Étude de cas USDe
USDe est un nouveau type de stablecoin émis par Ethena Labs, qui est actuellement le quatrième stablecoin en termes de capitalisation. Son principe de conception est principalement basé sur l'exploitation de l'échange centralisé (CEX) et utilise une stratégie de "couverture delta" pour maintenir la stabilité des actifs sous-jacents.
Les sources de revenus de l'USDe comprennent les revenus de staking d'ETH ainsi que les revenus provenant des positions de dérivés de couverture delta. Ces derniers se divisent en revenus de frais de financement et en revenus d'écart de base. Les données historiques montrent que même en période de marché morose, cette combinaison de revenus peut toujours rester positive.
Cependant, USDe fait face à certains risques potentiels :
Conclusion
Les stablecoins jouent un rôle clé dans l'écosystème des cryptomonnaies, en offrant de la stabilité au marché et en facilitant les transactions. Des garanties en monnaies fiduciaires traditionnelles aux nouveaux mécanismes algorithmiques, différents types de stablecoins répondent aux besoins diversifiés de la communauté crypto.
Avec l'émergence de projets innovants comme USDe, l'industrie a des exigences plus élevées en matière de sécurité et de fiabilité des stablecoins. Des audits de sécurité et une surveillance continue sont essentiels pour maintenir la stabilité du marché et la confiance des utilisateurs. À l'avenir, la capacité des stablecoins à maintenir leur stabilité et à éviter les risques systémiques dans un marché hautement concurrentiel sera le point d'intérêt commun de toute l'industrie.