Bitcoin Mining et Extraction d'Or : Une comparaison entre le numérique et le physique
L'or et le Bitcoin sont souvent considérés comme des actifs non souverains rares. Bien que leurs cas d'investissement en tant qu'outils de stockage de valeur aient été largement discutés, les comparaisons au niveau de la production sont relativement rares. Ces deux actifs dépendent d'un processus d'extraction pour introduire de nouvelles fournitures, l'un étant physique et l'autre numérique. Les caractéristiques industrielles des deux sont définies par des cycles économiques, une intensité capitalistique et un lien étroit avec le marché de l'énergie.
Cependant, les mécanismes et les incitations de l'industrie minière du Bitcoin diffèrent dans les détails de ceux de l'industrie minière de l'or, ces différences ayant finalement un impact significatif sur la structure économique et la stratégie des participants de l'industrie. Explorons en profondeur leurs similarités, ainsi que les différences substantielles qui sont plus cruciales.
La source de la rareté des actifs : extraction physique et minage par calcul
L'exploitation de l'or est un artisanat ancien qui implique l'extraction et le raffinage de métaux du sous-sol. Ce processus nécessite de trouver des gisements appropriés, d'obtenir des licences et des droits d'utilisation des terres, et d'utiliser des machines lourdes pour extraire le minerai du sous-sol, puis de séparer les métaux par un traitement chimique pour une distribution ultérieure.
En revanche, le Mining de Bitcoin nécessite un processus de calcul répétitif, sous forme de compétition pour résoudre des lots de transactions Bitcoin et gagner des Bitcoin nouvellement émis ainsi que des frais de transaction. Ce processus, appelé preuve de travail (Proof of Work), nécessite l'acquisition d'espace de rack, d'électricité et de matériel spécialisé (ASIC) pour exécuter efficacement les calculs et diffuser les résultats sur le réseau Bitcoin via une connexion Internet.
Dans ces deux systèmes, le minage est un processus à coût élevé inévitable, soutenant la rareté de chaque actif : la rareté du Bitcoin est maintenue par le code et la concurrence ; la rareté de l'or est déterminée par des facteurs physiques et géologiques. Cependant, les méthodes d'extraction de la rareté, les modèles économiques des producteurs, ainsi que leur évolution au fil du temps, n'ont presque rien en commun.
Bitcoin Mining Modèle économique : Concurrence, Progrès technologique et Sources de revenus diversifiées
Le modèle économique de l'industrie de l'or est relativement prévisible. Les entreprises sont généralement capables de prévoir de manière raisonnablement précise les réserves, la qualité du minerai et le calendrier d'extraction, bien que les prévisions initiales puissent présenter de grands écarts : environ un cinquième des projets d'exploitation minière d'or peuvent être rentables au cours de leur cycle de vie. Les principaux coûts - main-d'œuvre, énergie, équipement, conformité et travaux de réparation - peuvent être prévus avec une précision raisonnable à l'avance. L'amortissement est principalement dû à l'usure normale des équipements ou à l'épuisement des réserves. L'incertitude principale à court et moyen terme réside généralement dans la stabilité des prix du marché de l'or, qui présentent peu de fluctuations. De plus, presque tous ces coûts d'entrée peuvent être efficacement couverts.
En comparaison, l'industrie minière Bitcoin est plus dynamique et imprévisible. Les revenus des entreprises dépendent non seulement des fluctuations relatives du prix du marché Bitcoin, mais aussi de leur part dans le taux de hachage mondial (c'est-à-dire : la concurrence mondiale). Si d'autres mineurs étendent leurs activités de manière plus agressive, même si vos opérations minières restent inchangées, votre production relative peut également diminuer. C'est une variable que les mineurs doivent continuellement prendre en compte dans leur processus d'exploitation.
Ainsi, notre première distinction réside dans le fait que, contrairement aux prévisions de production relativement stables de l'industrie de l'or, les mineurs de Bitcoin font face à des défis d'incertitude de production, cette incertitude provenant des entrées et sorties d'autres acteurs du secteur ainsi que de leurs changements stratégiques.
L'un des coûts les plus importants pour les entreprises de minage de Bitcoin est l'amortissement, en particulier l'amortissement des équipements ASIC. Les puces de ces machines de minage de Bitcoin améliorent rapidement leur efficacité, forçant les entreprises à mettre à niveau leur équipement avant l'usure naturelle, afin de rester compétitives. Cela signifie que l'amortissement se produit sur la ligne du temps des avancées technologiques, et non sur l'usure physique des équipements. C'est une dépense majeure - bien qu'il s'agisse d'une dépense non monétaire - et elle contraste fortement avec l'industrie minière de l'or, dont les équipements ont une durée de vie plus longue, car ces équipements ont déjà subi la plupart des améliorations d'efficacité.
La production de Bitcoin, en raison des changements de la concurrence dans l'industrie et des cycles de dépréciation à court terme, entraîne une pression constante sur les mineurs, qui doivent réinvestir pour acheter de nouveaux matériels afin de maintenir leur niveau de production — c'est ce que les professionnels appellent souvent "la roue de hamster ASIC".
Cependant, il existe également une différence fondamentale favorable entre Bitcoin et l'or en termes de structure de revenus. Les mineurs d'or ne tirent des bénéfices qu'en extrayant et en vendant des réserves non libérées. Cependant, les mineurs de Bitcoin tirent des bénéfices à la fois de l'extraction des réserves non libérées et des frais de transaction. Les frais de transaction fournissent aux mineurs une source de revenus provenant de l'offre libérée, et ce revenu fluctue en fonction de la demande de transfert de Bitcoin. À mesure que Bitcoin se rapproche de la limite d'offre de 21 millions, les frais de transaction deviendront une source de revenus de plus en plus importante - une dynamique que n'ont pas les mineurs d'or.
Enfin, un des principaux avantages à long terme de l'exploitation minière de Bitcoin est la capacité de réutiliser les sous-produits de l'opération : la chaleur. Lorsque l'électricité passe à travers les machines de minage, une grande quantité de chaleur est produite, laquelle peut être capturée et redirigée vers d'autres usages, comme les processus industriels, l'agriculture en serre ou le chauffage résidentiel et communautaire. Cela ouvre de nouvelles sources de revenus pour les mineurs. Avec la commercialisation des machines de minage et l'allongement des cycles de dépréciation, l'impact de la réutilisation de la chaleur pourrait encore croître. De même, les mineurs d'or peuvent également bénéficier de la vente de sous-produits tels que l'argent ou le zinc, qui sont souvent identifiés lors de la planification de projet et considérés comme des éléments pour compenser les coûts de production d'or.
Bitcoin Mining a un avenir environnemental plus prometteur que l'exploitation de l'or
Il est bien connu que l'exploitation minière de l'or est essentiellement axée sur l'extraction des ressources et laisse une empreinte physique durable : comme la déforestation, la pollution de l'eau, les bassins de déchets et la destruction des écosystèmes. Dans de nombreuses régions, cela suscite également des préoccupations concernant les droits fonciers et la sécurité des travailleurs.
D'un autre côté, l'exploitation minière de Bitcoin ne concerne pas l'extraction physique, mais dépend entièrement de l'électricité. Cela offre des opportunités d'intégration avec les infrastructures locales - et non de conflit. Comme les équipements miniers sont liquides et peuvent être interrompus, ils peuvent servir de stabilisateurs de réseau électrique et monétiser des ressources énergétiques qui seraient autrement gaspillées ou isolées (comme les gaz brûlés, l'hydroélectricité excédentaire ou les énergies éolienne et solaire limitées).
Beaucoup de gens ne réalisent pas que l'exploitation minière de Bitcoin montre également un potentiel en tant que subvention d'énergie propre et peut servir de moyen de prouver la connexion au réseau électrique. En co-localisant avec des installations de production d'énergie renouvelable ou nucléaire, les mineurs peuvent améliorer la rentabilité des projets avant même d'être connectés au réseau, sans avoir besoin de dépendre des subventions publiques.
Enfin, bien que ce point ait été largement documenté, il convient de noter que les émissions de carbone du Bitcoin sont en moyenne inférieures et plus transparentes par rapport aux industries traditionnelles. On peut dire que le Bitcoin est même nécessaire dans la transition réussie vers un réseau électrique principalement alimenté par des énergies renouvelables.
Depuis le pic de consommation d'énergie en 2024, nous n'avons presque pas observé d'augmentation de la consommation d'énergie, ce qui est dû à l'amélioration constante de l'efficacité du nouveau matériel de minage, avec une consommation moyenne actuelle de seulement 20 watts/terahash (W/Th), soit une amélioration de cinq fois par rapport à 2018.
Caractéristiques d'investissement dans le Mining de Bitcoin : cycles rapides et technologie dynamique
Ces deux secteurs sont cycliques et sensibles aux prix de leurs actifs de production. Cependant, contrairement aux mineurs d'or qui fonctionnent généralement selon un calendrier de plusieurs années, les mineurs de Bitcoin peuvent rapidement ajuster l'échelle de leurs opérations en fonction des conditions du marché. Cela rend le minage de Bitcoin plus flexible, mais aussi plus volatil.
Les sociétés minières de Bitcoin cotées en bourse se négocient souvent comme des actions technologiques à forte bêta, ce qui reflète leur sensibilité au prix du Bitcoin et à un sentiment de risque plus large. En fait, certains fournisseurs de données de marché classent les mineurs de Bitcoin cotés en bourse dans le secteur technologique, plutôt que dans les secteurs traditionnels de l'énergie ou des matériaux.
Cependant, les sociétés minières d'or ont une histoire plus longue et ont généralement tendance à se couvrir contre la production future, ce qui peut réduire leur sensibilité aux fluctuations des prix de l'or. Elles sont généralement classées dans le secteur des matériaux et sont évaluées comme des producteurs de matières premières traditionnels.
Les méthodes de formation de capital varient également. Les mineurs d'or lèvent généralement des fonds en fonction des estimations de réserves et des plans miniers à long terme. En revanche, les mineurs de Bitcoin ont tendance à être plus opportunistes, levant souvent des fonds ces dernières années par le biais d'émissions d'actions directes ou convertibles pour soutenir des mises à niveau matérielles rapides ou l'expansion de centres de données. Par conséquent, les mineurs de Bitcoin dépendent davantage du sentiment du marché et du timing des cycles, et opèrent généralement sur des cycles de réinvestissement plus courts.
Bitcoin Mining : Opportunités d'investissement dans l'énergie, le calcul et le futur réseau financier
L'or et le Bitcoin pourraient, à long terme, jouer des rôles macroéconomiques similaires, mais leurs écosystèmes de production sont structurellement différents. L'exploitation minière de l'or se développe lentement, appartient à l'extraction physique, et est nuisible à l'environnement, avec une grande consommation de ressources. En revanche, le Mining de Bitcoin est plus rapide, modulaire, et pourrait de plus en plus s'intégrer aux systèmes énergétiques modernes.
Pour les investisseurs, cela signifie que les mineurs de Bitcoin sont une analogie numérique imparfaite des mineurs d'or. Au contraire, ils représentent une nouvelle classe d'infrastructures capitalistiques intensives, intégrant des cycles de marchandises, des opportunités d'investissement sur les marchés de l'énergie et des perturbations technologiques. Les investisseurs ayant une perspective d'investissement à long terme devraient les considérer comme une classe d'actifs unique et entièrement nouvelle, avec des fondamentaux particuliers, en particulier dans le contexte où les frais de transaction deviennent de plus en plus importants et où les partenariats énergétiques continuent d'évoluer.
À notre avis, comprendre ces nuances est nécessaire pour prendre des décisions d'investissement éclairées dans un environnement de plus en plus axé sur le développement de systèmes financiers distribués.
En tant qu'investissement, les mineurs de Bitcoin offrent non seulement une opportunité d'investissement dans la rareté, mais impliquent également la croissance des infrastructures de centres de données, du marché de l'énergie et des opportunités d'investissement dans la monétisation de la puissance de calcul - une fusion que l'exploitation minière traditionnelle ne peut pas réaliser.
Bitcoin Mining Développement Perspectives
Dans l'ensemble, la plupart des scénarios macroéconomiques potentiels restent favorables au Bitcoin. L'introduction de tarifs réciproques pourrait inciter les États-Unis et leurs partenaires commerciaux à faire grimper l'inflation. Les partenaires commerciaux des États-Unis pourraient faire face à une hausse de l'inflation tout en devant également affronter des vents contraires à la croissance. Cette dynamique pourrait les contraindre à adopter des politiques fiscales et monétaires plus accommodantes - ces mesures entraînent généralement une dévaluation de la monnaie, renforçant ainsi l'attractivité du Bitcoin en tant qu'actif non souverain et résistant à l'inflation.
Aux États-Unis, les perspectives sont encore plus floues. Certains politiciens semblent favoriser des rendements à long terme plus bas, en particulier sur les obligations à 10 ans. Bien que les motivations sous-jacentes puissent être supposées - comme réduire le fardeau du service de la dette ou stimuler les marchés d'actifs - cette position est généralement favorable aux actifs sensibles aux taux d'intérêt, tels que Bitcoin. Cependant, la situation actuelle est exactement l'inverse. Le rendement des obligations américaines à 10 ans est tombé en dessous de 4 %, mais a ensuite rebondi à 4,5 %, se situant maintenant autour de 4,3 %, en raison de doutes sur la liquidation des transactions de base, de la réputation ternie des États-Unis et de la position de plus en plus précaire du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale, tandis qu'une politique tarifaire inflexible pourrait encore faire monter l'inflation. Cependant, cette crise est fabriquée par l'homme et pourrait être rapidement inversée par des concessions tarifaires et des accords.
Cependant, ces signaux peuvent également refléter une baisse des prévisions de bénéfices futurs sur le marché boursier, ce qui pourrait provoquer des inquiétudes quant à un ralentissement économique imminent.
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TokenSleuth
· Il y a 6h
btc est l'or numérique, qui ne le sait pas ?
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BearMarketHustler
· Il y a 18h
Mining, c'est jouer sa vie. Si vous n'avez pas cette capacité, allongez-vous et conservez vos jetons.
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FUD_Vaccinated
· 07-22 04:23
Alerte des mineurs numériques : ne vous laissez pas trop entraîner.
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MechanicalMartel
· 07-22 04:22
Mining est la vraie compétence.
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BagHolderTillRetire
· 07-22 04:18
Il vaut mieux que j'aille miner de l'or plutôt que de miner du Bitcoin.
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BearMarketLightning
· 07-22 04:09
On ne fait pas de mining, on fait du trading des cryptomonnaies, c'est tout.
Bitcoin VS or : analyse des avantages économiques et des perspectives d'investissement du mining numérique
Bitcoin Mining et Extraction d'Or : Une comparaison entre le numérique et le physique
L'or et le Bitcoin sont souvent considérés comme des actifs non souverains rares. Bien que leurs cas d'investissement en tant qu'outils de stockage de valeur aient été largement discutés, les comparaisons au niveau de la production sont relativement rares. Ces deux actifs dépendent d'un processus d'extraction pour introduire de nouvelles fournitures, l'un étant physique et l'autre numérique. Les caractéristiques industrielles des deux sont définies par des cycles économiques, une intensité capitalistique et un lien étroit avec le marché de l'énergie.
Cependant, les mécanismes et les incitations de l'industrie minière du Bitcoin diffèrent dans les détails de ceux de l'industrie minière de l'or, ces différences ayant finalement un impact significatif sur la structure économique et la stratégie des participants de l'industrie. Explorons en profondeur leurs similarités, ainsi que les différences substantielles qui sont plus cruciales.
La source de la rareté des actifs : extraction physique et minage par calcul
L'exploitation de l'or est un artisanat ancien qui implique l'extraction et le raffinage de métaux du sous-sol. Ce processus nécessite de trouver des gisements appropriés, d'obtenir des licences et des droits d'utilisation des terres, et d'utiliser des machines lourdes pour extraire le minerai du sous-sol, puis de séparer les métaux par un traitement chimique pour une distribution ultérieure.
En revanche, le Mining de Bitcoin nécessite un processus de calcul répétitif, sous forme de compétition pour résoudre des lots de transactions Bitcoin et gagner des Bitcoin nouvellement émis ainsi que des frais de transaction. Ce processus, appelé preuve de travail (Proof of Work), nécessite l'acquisition d'espace de rack, d'électricité et de matériel spécialisé (ASIC) pour exécuter efficacement les calculs et diffuser les résultats sur le réseau Bitcoin via une connexion Internet.
Dans ces deux systèmes, le minage est un processus à coût élevé inévitable, soutenant la rareté de chaque actif : la rareté du Bitcoin est maintenue par le code et la concurrence ; la rareté de l'or est déterminée par des facteurs physiques et géologiques. Cependant, les méthodes d'extraction de la rareté, les modèles économiques des producteurs, ainsi que leur évolution au fil du temps, n'ont presque rien en commun.
Bitcoin Mining Modèle économique : Concurrence, Progrès technologique et Sources de revenus diversifiées
Le modèle économique de l'industrie de l'or est relativement prévisible. Les entreprises sont généralement capables de prévoir de manière raisonnablement précise les réserves, la qualité du minerai et le calendrier d'extraction, bien que les prévisions initiales puissent présenter de grands écarts : environ un cinquième des projets d'exploitation minière d'or peuvent être rentables au cours de leur cycle de vie. Les principaux coûts - main-d'œuvre, énergie, équipement, conformité et travaux de réparation - peuvent être prévus avec une précision raisonnable à l'avance. L'amortissement est principalement dû à l'usure normale des équipements ou à l'épuisement des réserves. L'incertitude principale à court et moyen terme réside généralement dans la stabilité des prix du marché de l'or, qui présentent peu de fluctuations. De plus, presque tous ces coûts d'entrée peuvent être efficacement couverts.
En comparaison, l'industrie minière Bitcoin est plus dynamique et imprévisible. Les revenus des entreprises dépendent non seulement des fluctuations relatives du prix du marché Bitcoin, mais aussi de leur part dans le taux de hachage mondial (c'est-à-dire : la concurrence mondiale). Si d'autres mineurs étendent leurs activités de manière plus agressive, même si vos opérations minières restent inchangées, votre production relative peut également diminuer. C'est une variable que les mineurs doivent continuellement prendre en compte dans leur processus d'exploitation.
Ainsi, notre première distinction réside dans le fait que, contrairement aux prévisions de production relativement stables de l'industrie de l'or, les mineurs de Bitcoin font face à des défis d'incertitude de production, cette incertitude provenant des entrées et sorties d'autres acteurs du secteur ainsi que de leurs changements stratégiques.
L'un des coûts les plus importants pour les entreprises de minage de Bitcoin est l'amortissement, en particulier l'amortissement des équipements ASIC. Les puces de ces machines de minage de Bitcoin améliorent rapidement leur efficacité, forçant les entreprises à mettre à niveau leur équipement avant l'usure naturelle, afin de rester compétitives. Cela signifie que l'amortissement se produit sur la ligne du temps des avancées technologiques, et non sur l'usure physique des équipements. C'est une dépense majeure - bien qu'il s'agisse d'une dépense non monétaire - et elle contraste fortement avec l'industrie minière de l'or, dont les équipements ont une durée de vie plus longue, car ces équipements ont déjà subi la plupart des améliorations d'efficacité.
La production de Bitcoin, en raison des changements de la concurrence dans l'industrie et des cycles de dépréciation à court terme, entraîne une pression constante sur les mineurs, qui doivent réinvestir pour acheter de nouveaux matériels afin de maintenir leur niveau de production — c'est ce que les professionnels appellent souvent "la roue de hamster ASIC".
Cependant, il existe également une différence fondamentale favorable entre Bitcoin et l'or en termes de structure de revenus. Les mineurs d'or ne tirent des bénéfices qu'en extrayant et en vendant des réserves non libérées. Cependant, les mineurs de Bitcoin tirent des bénéfices à la fois de l'extraction des réserves non libérées et des frais de transaction. Les frais de transaction fournissent aux mineurs une source de revenus provenant de l'offre libérée, et ce revenu fluctue en fonction de la demande de transfert de Bitcoin. À mesure que Bitcoin se rapproche de la limite d'offre de 21 millions, les frais de transaction deviendront une source de revenus de plus en plus importante - une dynamique que n'ont pas les mineurs d'or.
Enfin, un des principaux avantages à long terme de l'exploitation minière de Bitcoin est la capacité de réutiliser les sous-produits de l'opération : la chaleur. Lorsque l'électricité passe à travers les machines de minage, une grande quantité de chaleur est produite, laquelle peut être capturée et redirigée vers d'autres usages, comme les processus industriels, l'agriculture en serre ou le chauffage résidentiel et communautaire. Cela ouvre de nouvelles sources de revenus pour les mineurs. Avec la commercialisation des machines de minage et l'allongement des cycles de dépréciation, l'impact de la réutilisation de la chaleur pourrait encore croître. De même, les mineurs d'or peuvent également bénéficier de la vente de sous-produits tels que l'argent ou le zinc, qui sont souvent identifiés lors de la planification de projet et considérés comme des éléments pour compenser les coûts de production d'or.
Bitcoin Mining a un avenir environnemental plus prometteur que l'exploitation de l'or
Il est bien connu que l'exploitation minière de l'or est essentiellement axée sur l'extraction des ressources et laisse une empreinte physique durable : comme la déforestation, la pollution de l'eau, les bassins de déchets et la destruction des écosystèmes. Dans de nombreuses régions, cela suscite également des préoccupations concernant les droits fonciers et la sécurité des travailleurs.
D'un autre côté, l'exploitation minière de Bitcoin ne concerne pas l'extraction physique, mais dépend entièrement de l'électricité. Cela offre des opportunités d'intégration avec les infrastructures locales - et non de conflit. Comme les équipements miniers sont liquides et peuvent être interrompus, ils peuvent servir de stabilisateurs de réseau électrique et monétiser des ressources énergétiques qui seraient autrement gaspillées ou isolées (comme les gaz brûlés, l'hydroélectricité excédentaire ou les énergies éolienne et solaire limitées).
Beaucoup de gens ne réalisent pas que l'exploitation minière de Bitcoin montre également un potentiel en tant que subvention d'énergie propre et peut servir de moyen de prouver la connexion au réseau électrique. En co-localisant avec des installations de production d'énergie renouvelable ou nucléaire, les mineurs peuvent améliorer la rentabilité des projets avant même d'être connectés au réseau, sans avoir besoin de dépendre des subventions publiques.
Enfin, bien que ce point ait été largement documenté, il convient de noter que les émissions de carbone du Bitcoin sont en moyenne inférieures et plus transparentes par rapport aux industries traditionnelles. On peut dire que le Bitcoin est même nécessaire dans la transition réussie vers un réseau électrique principalement alimenté par des énergies renouvelables.
Depuis le pic de consommation d'énergie en 2024, nous n'avons presque pas observé d'augmentation de la consommation d'énergie, ce qui est dû à l'amélioration constante de l'efficacité du nouveau matériel de minage, avec une consommation moyenne actuelle de seulement 20 watts/terahash (W/Th), soit une amélioration de cinq fois par rapport à 2018.
Caractéristiques d'investissement dans le Mining de Bitcoin : cycles rapides et technologie dynamique
Ces deux secteurs sont cycliques et sensibles aux prix de leurs actifs de production. Cependant, contrairement aux mineurs d'or qui fonctionnent généralement selon un calendrier de plusieurs années, les mineurs de Bitcoin peuvent rapidement ajuster l'échelle de leurs opérations en fonction des conditions du marché. Cela rend le minage de Bitcoin plus flexible, mais aussi plus volatil.
Les sociétés minières de Bitcoin cotées en bourse se négocient souvent comme des actions technologiques à forte bêta, ce qui reflète leur sensibilité au prix du Bitcoin et à un sentiment de risque plus large. En fait, certains fournisseurs de données de marché classent les mineurs de Bitcoin cotés en bourse dans le secteur technologique, plutôt que dans les secteurs traditionnels de l'énergie ou des matériaux.
Cependant, les sociétés minières d'or ont une histoire plus longue et ont généralement tendance à se couvrir contre la production future, ce qui peut réduire leur sensibilité aux fluctuations des prix de l'or. Elles sont généralement classées dans le secteur des matériaux et sont évaluées comme des producteurs de matières premières traditionnels.
Les méthodes de formation de capital varient également. Les mineurs d'or lèvent généralement des fonds en fonction des estimations de réserves et des plans miniers à long terme. En revanche, les mineurs de Bitcoin ont tendance à être plus opportunistes, levant souvent des fonds ces dernières années par le biais d'émissions d'actions directes ou convertibles pour soutenir des mises à niveau matérielles rapides ou l'expansion de centres de données. Par conséquent, les mineurs de Bitcoin dépendent davantage du sentiment du marché et du timing des cycles, et opèrent généralement sur des cycles de réinvestissement plus courts.
Bitcoin Mining : Opportunités d'investissement dans l'énergie, le calcul et le futur réseau financier
L'or et le Bitcoin pourraient, à long terme, jouer des rôles macroéconomiques similaires, mais leurs écosystèmes de production sont structurellement différents. L'exploitation minière de l'or se développe lentement, appartient à l'extraction physique, et est nuisible à l'environnement, avec une grande consommation de ressources. En revanche, le Mining de Bitcoin est plus rapide, modulaire, et pourrait de plus en plus s'intégrer aux systèmes énergétiques modernes.
Pour les investisseurs, cela signifie que les mineurs de Bitcoin sont une analogie numérique imparfaite des mineurs d'or. Au contraire, ils représentent une nouvelle classe d'infrastructures capitalistiques intensives, intégrant des cycles de marchandises, des opportunités d'investissement sur les marchés de l'énergie et des perturbations technologiques. Les investisseurs ayant une perspective d'investissement à long terme devraient les considérer comme une classe d'actifs unique et entièrement nouvelle, avec des fondamentaux particuliers, en particulier dans le contexte où les frais de transaction deviennent de plus en plus importants et où les partenariats énergétiques continuent d'évoluer.
À notre avis, comprendre ces nuances est nécessaire pour prendre des décisions d'investissement éclairées dans un environnement de plus en plus axé sur le développement de systèmes financiers distribués.
En tant qu'investissement, les mineurs de Bitcoin offrent non seulement une opportunité d'investissement dans la rareté, mais impliquent également la croissance des infrastructures de centres de données, du marché de l'énergie et des opportunités d'investissement dans la monétisation de la puissance de calcul - une fusion que l'exploitation minière traditionnelle ne peut pas réaliser.
Bitcoin Mining Développement Perspectives
Dans l'ensemble, la plupart des scénarios macroéconomiques potentiels restent favorables au Bitcoin. L'introduction de tarifs réciproques pourrait inciter les États-Unis et leurs partenaires commerciaux à faire grimper l'inflation. Les partenaires commerciaux des États-Unis pourraient faire face à une hausse de l'inflation tout en devant également affronter des vents contraires à la croissance. Cette dynamique pourrait les contraindre à adopter des politiques fiscales et monétaires plus accommodantes - ces mesures entraînent généralement une dévaluation de la monnaie, renforçant ainsi l'attractivité du Bitcoin en tant qu'actif non souverain et résistant à l'inflation.
Aux États-Unis, les perspectives sont encore plus floues. Certains politiciens semblent favoriser des rendements à long terme plus bas, en particulier sur les obligations à 10 ans. Bien que les motivations sous-jacentes puissent être supposées - comme réduire le fardeau du service de la dette ou stimuler les marchés d'actifs - cette position est généralement favorable aux actifs sensibles aux taux d'intérêt, tels que Bitcoin. Cependant, la situation actuelle est exactement l'inverse. Le rendement des obligations américaines à 10 ans est tombé en dessous de 4 %, mais a ensuite rebondi à 4,5 %, se situant maintenant autour de 4,3 %, en raison de doutes sur la liquidation des transactions de base, de la réputation ternie des États-Unis et de la position de plus en plus précaire du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale, tandis qu'une politique tarifaire inflexible pourrait encore faire monter l'inflation. Cependant, cette crise est fabriquée par l'homme et pourrait être rapidement inversée par des concessions tarifaires et des accords.
Cependant, ces signaux peuvent également refléter une baisse des prévisions de bénéfices futurs sur le marché boursier, ce qui pourrait provoquer des inquiétudes quant à un ralentissement économique imminent.