RWA : la représentation des actifs réels sur la Blockchain
Introduction
La tokenisation des actifs réels (RWA) vise à améliorer la liquidité, la transparence et l'accessibilité, permettant à un plus grand nombre de personnes d'accéder à des actifs de grande valeur. Bien que cette explication soit courante, elle n'est pas complètement précise. Cet article interprétera le concept de RWA dans le contexte actuel d'un point de vue personnel.
I. Les premières tentatives de RWA
La combinaison de la Blockchain et des actifs réels remonte aux Colored Coins sur Bitcoin. Ce protocole représente des actifs externes en ajoutant des métadonnées aux UTXO de Bitcoin, et c'est la première tentative systématique de la Blockchain d'une fonction non monétaire, ouvrant ainsi la voie à l'intelligence. Cependant, en raison des limitations du script Bitcoin, les Colored Coins doivent s'appuyer sur des portefeuilles tiers pour être interprétés, n'ayant pas réussi à surmonter les goulots d'étranglement tels que la confiance centralisée et le manque de liquidité.
Après l'ouverture de l'ère de Turing complet d'Ethereum, diverses narrations sur la Blockchain ont connu un certain engouement, mais les RWA n'ont jamais vraiment réussi à se concrétiser, à part les stablecoins en monnaie fiduciaire. Cela est principalement dû aux raisons suivantes :
La contradiction entre la décentralisation et la régulation : RWA nécessite des entités centralisées pour fournir une base de confiance, ce qui est en contradiction avec la nature décentralisée de la Blockchain.
Complexité des actifs : Les actifs financiers sont relativement faciles à standardiser, mais la représentation on-chain des actifs non financiers fait face à de nombreux défis techniques.
Manque d'attractivité des rendements : comparé à la volatilité des actifs cryptographiques, le rendement des actifs traditionnels peine à rivaliser avec les hauts rendements de la DeFi.
Deux, l'évolution du cadre réglementaire
Récemment, des cadres réglementaires pour les RWA ont été respectivement mis en place à Hong Kong, Dubaï et Singapour, posant des bases pour leur développement. Cependant, la fragmentation de la réglementation et l'évitement du risque par les institutions financières traditionnelles demeurent des obstacles majeurs.
Aperçu des cadres réglementaires dans différentes régions :
États-Unis : la SEC et la CFTC régulent respectivement les tokens de type sécurité et de type marchandises, les exigences KYC/AML sont strictes.
Hong Kong : Intégrer les tokens de sécurité dans le système réglementaire existant et lancer un programme de sandbox pour tester des applications telles que les obligations tokenisées.
Union Européenne : La réglementation MiCA va entrer en vigueur, imposant des exigences claires aux émetteurs de RWA.
Dubaï : lancement d'un programme de sandbox pour la tokenisation, soutenant les tests de tokens de type titres et dérivés.
Singapour : Intégrer les jetons de type sécurité dans la réglementation existante tout en promouvant un projet pilote pour les jetons utilitaires.
Le protocole RWA actuel doit fonctionner sur une Blockchain, mais doit être équipé de modules conformes pour s'adapter aux exigences réglementaires de différentes régions. Cela limite l'interopérabilité entre les protocoles et rend difficile la réalisation de l'ouverture idéale.
Certains projets explorent la mise en œuvre de la décentralisation dans un cadre de conformité. Par exemple, Ondo Finance construit un pont entre le monde des RWA et celui de la DeFi grâce à un jeton USDY spécialement conçu, évitant ainsi la définition de titre. Mais cette solution complexe reste difficile à satisfaire aux besoins de la finance inclusive. À l'avenir, il sera nécessaire que les institutions financières traditionnelles et les projets collaborent pour briser les barrières entre les différentes juridictions et réaliser une large application des RWA.
Trois, catégories d'actifs RWA et avantages
La valeur totale actuelle des actifs RWA en chaîne (hors stablecoins) est d'environ 20,7 milliards de dollars, comprenant principalement des prêts privés, des obligations américaines, des matières premières, de l'immobilier et des titres d'actions. Ces actifs sont principalement destinés aux utilisateurs de la finance traditionnelle, en particulier aux petites et moyennes entreprises et aux investisseurs institutionnels.
Les principaux avantages de l'intégration des RWA sur la Blockchain comprennent :
Règlement instantané 24h/24
Briser les barrières géographiques, réduire le coût d'accès aux fonds
Réduire le coût des services marginaux grâce aux contrats intelligents
Fournir des canaux de financement pour des secteurs spéciaux (comme les entreprises minières)
Réduire le seuil d'investissement, réaliser la segmentation des actifs
Pour l'industrie des cryptomonnaies, les RWA pourraient offrir un marché de plusieurs milliers de milliards. Pour les utilisateurs de DeFi, les RWA offrent de nouvelles options d'investissement à faible risque, comme l'or, les obligations américaines, les actions, etc.
Quatre, les applications potentielles des RWA
RWA peut non seulement transformer le système financier, mais aussi devenir une nouvelle voie pour réguler l'industrie du Blockchain. Prenons l'exemple du domaine des NFT, la plupart des projets NFT actuels n'ont pas réussi à accorder des droits substantiels aux détenteurs. À l'avenir, RWA pourrait fournir aux projets NFT un mécanisme de distribution des droits plus régulé, permettant aux détenteurs d'obtenir des droits similaires à ceux des investissements traditionnels en propriété intellectuelle.
Cinq, Perspectives
Bien que les RWA soient actuellement limités par le cadre réglementaire et ressemblent à des protocoles privés sur une chaîne publique, leur potentiel ne doit pas être sous-estimé. À l'avenir, avec l'amélioration de la réglementation et les avancées technologiques, les RWA devraient permettre une gestion et un investissement d'actifs sans couture à travers les fuseaux horaires et les régions. Cela apportera une transformation révolutionnaire au système financier mondial, permettant aux actifs de circuler librement sur la Blockchain, ce grand livre public.
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ShibaOnTheRun
· Il y a 12h
Qu'est-ce qu'il y a à promouvoir de bien ? C'est tout ?
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ContractTester
· 07-22 23:43
Il y a un sentiment d'attente mais je n'ose pas plonger !
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probably_nothing_anon
· 07-22 04:54
Pourquoi y a-t-il un si grand écart entre l'attente et la réalité
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GasFeeCrying
· 07-22 04:50
Encore un nouveau terme pour se faire prendre pour des cons
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GateUser-bd883c58
· 07-22 04:47
Pourquoi faire quoi que ce soit avec une réglementation aussi stricte
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Web3ProductManager
· 07-22 04:35
en regardant les courbes d'adoption rwa, nous avons besoin de meilleurs éléments de rétention... les métriques de l'entonnoir me tuent en ce moment pour être honnête
RWA off-chain mappage : comment les actifs réels redéfinissent l'écosystème financier Blockchain
RWA : la représentation des actifs réels sur la Blockchain
Introduction
La tokenisation des actifs réels (RWA) vise à améliorer la liquidité, la transparence et l'accessibilité, permettant à un plus grand nombre de personnes d'accéder à des actifs de grande valeur. Bien que cette explication soit courante, elle n'est pas complètement précise. Cet article interprétera le concept de RWA dans le contexte actuel d'un point de vue personnel.
I. Les premières tentatives de RWA
La combinaison de la Blockchain et des actifs réels remonte aux Colored Coins sur Bitcoin. Ce protocole représente des actifs externes en ajoutant des métadonnées aux UTXO de Bitcoin, et c'est la première tentative systématique de la Blockchain d'une fonction non monétaire, ouvrant ainsi la voie à l'intelligence. Cependant, en raison des limitations du script Bitcoin, les Colored Coins doivent s'appuyer sur des portefeuilles tiers pour être interprétés, n'ayant pas réussi à surmonter les goulots d'étranglement tels que la confiance centralisée et le manque de liquidité.
Après l'ouverture de l'ère de Turing complet d'Ethereum, diverses narrations sur la Blockchain ont connu un certain engouement, mais les RWA n'ont jamais vraiment réussi à se concrétiser, à part les stablecoins en monnaie fiduciaire. Cela est principalement dû aux raisons suivantes :
La contradiction entre la décentralisation et la régulation : RWA nécessite des entités centralisées pour fournir une base de confiance, ce qui est en contradiction avec la nature décentralisée de la Blockchain.
Complexité des actifs : Les actifs financiers sont relativement faciles à standardiser, mais la représentation on-chain des actifs non financiers fait face à de nombreux défis techniques.
Manque d'attractivité des rendements : comparé à la volatilité des actifs cryptographiques, le rendement des actifs traditionnels peine à rivaliser avec les hauts rendements de la DeFi.
Deux, l'évolution du cadre réglementaire
Récemment, des cadres réglementaires pour les RWA ont été respectivement mis en place à Hong Kong, Dubaï et Singapour, posant des bases pour leur développement. Cependant, la fragmentation de la réglementation et l'évitement du risque par les institutions financières traditionnelles demeurent des obstacles majeurs.
Aperçu des cadres réglementaires dans différentes régions :
Le protocole RWA actuel doit fonctionner sur une Blockchain, mais doit être équipé de modules conformes pour s'adapter aux exigences réglementaires de différentes régions. Cela limite l'interopérabilité entre les protocoles et rend difficile la réalisation de l'ouverture idéale.
Certains projets explorent la mise en œuvre de la décentralisation dans un cadre de conformité. Par exemple, Ondo Finance construit un pont entre le monde des RWA et celui de la DeFi grâce à un jeton USDY spécialement conçu, évitant ainsi la définition de titre. Mais cette solution complexe reste difficile à satisfaire aux besoins de la finance inclusive. À l'avenir, il sera nécessaire que les institutions financières traditionnelles et les projets collaborent pour briser les barrières entre les différentes juridictions et réaliser une large application des RWA.
Trois, catégories d'actifs RWA et avantages
La valeur totale actuelle des actifs RWA en chaîne (hors stablecoins) est d'environ 20,7 milliards de dollars, comprenant principalement des prêts privés, des obligations américaines, des matières premières, de l'immobilier et des titres d'actions. Ces actifs sont principalement destinés aux utilisateurs de la finance traditionnelle, en particulier aux petites et moyennes entreprises et aux investisseurs institutionnels.
Les principaux avantages de l'intégration des RWA sur la Blockchain comprennent :
Pour l'industrie des cryptomonnaies, les RWA pourraient offrir un marché de plusieurs milliers de milliards. Pour les utilisateurs de DeFi, les RWA offrent de nouvelles options d'investissement à faible risque, comme l'or, les obligations américaines, les actions, etc.
Quatre, les applications potentielles des RWA
RWA peut non seulement transformer le système financier, mais aussi devenir une nouvelle voie pour réguler l'industrie du Blockchain. Prenons l'exemple du domaine des NFT, la plupart des projets NFT actuels n'ont pas réussi à accorder des droits substantiels aux détenteurs. À l'avenir, RWA pourrait fournir aux projets NFT un mécanisme de distribution des droits plus régulé, permettant aux détenteurs d'obtenir des droits similaires à ceux des investissements traditionnels en propriété intellectuelle.
Cinq, Perspectives
Bien que les RWA soient actuellement limités par le cadre réglementaire et ressemblent à des protocoles privés sur une chaîne publique, leur potentiel ne doit pas être sous-estimé. À l'avenir, avec l'amélioration de la réglementation et les avancées technologiques, les RWA devraient permettre une gestion et un investissement d'actifs sans couture à travers les fuseaux horaires et les régions. Cela apportera une transformation révolutionnaire au système financier mondial, permettant aux actifs de circuler librement sur la Blockchain, ce grand livre public.