La résilience du marché des cryptomonnaies au premier semestre 2025 est forte, avec une nouvelle configuration pour le second semestre sous l'impulsion de la vague d'institutionnalisation.
Revue du premier semestre 2025 : le marché des cryptomonnaies montre sa résilience, de nouveaux moteurs se préparent pour le second semestre
Au cours du premier semestre 2025, l'économie mondiale fait face à une pression double due au retard des baisses de taux d'intérêt et aux turbulences géopolitiques, la plupart des catégories d'actifs ayant connu des turbulences. Cependant, le bitcoin a conduit le marché des cryptomonnaies à montrer une forte capacité de rebond, réalisant une belle inversion. Alors que le grand spectacle de la seconde moitié de l'année est sur le point de commencer, quelles dynamiques clés se préparent sur le marché ?
Au début de l'année, il était largement prévu que l'économie américaine connaîtrait de fortes fluctuations, mais la réalité montre qu'elle a réalisé un "atterrissage en douceur" avec un déclin régulier. Le marché de l'emploi reste relativement stable, avec 139 000 nouveaux emplois créés en mai, un taux de chômage de 4,2 % et une augmentation des salaires de 3,9 % par rapport à l'année précédente. Cela indique que, bien qu'il y ait des signes de ralentissement sur le marché du travail, celui-ci reste sain. Parallèlement, les données sur l'inflation sont inférieures aux attentes, avec une augmentation de 2,7 % de l'IPC de base en juin par rapport à l'année précédente, marquant un léger recul par rapport à la période précédente. Le marché s'attend généralement à ce que la Réserve fédérale commence à réduire les taux d'intérêt en septembre plutôt qu'en juillet.
Cependant, le risque de stagnation s'aggrave. Une institution financière bien connue a averti que les prévisions de croissance du PIB des États-Unis pour 2025 ont été révisées à la baisse, passant de 2 % à 1,3 %. La politique tarifaire pourrait faire grimper l'inflation et freiner la croissance, plongeant l'économie dans une situation de "stagnation". Au sein de la Réserve fédérale, il existe des divergences sur le chemin de la réduction des taux d'intérêt, le président soulignant qu'il "n'est pas pressé d'assouplir la politique", tandis que certains responsables plaident pour une réduction anticipée des taux afin de prévenir les risques de ralentissement économique. Ce jeu de politiques cache une contradiction entre l'inflation et la croissance : une réduction des taux trop précoce pourrait aggraver l'inflation, tandis qu'une action trop tardive pourrait accélérer la récession économique.
La variable clé réside dans l'effet retardé des droits de douane. Le président de la Réserve fédérale a souligné que la transmission des droits de douane sur les prix pourrait se manifester au cours des prochains mois, et que les données sur l'inflation de juin à août pourraient connaître une "augmentation significative". Une explication possible est que les entreprises avaient auparavant atténué le choc à court terme en constituant des stocks à l'avance, mais à mesure que les stocks sont épuisés, l'augmentation des coûts d'importation fera progressivement grimper les prix de vente au détail. Si l'inflation rebondit, la Réserve fédérale pourrait être contrainte de retarder une réduction des taux d'intérêt, voire de suspendre le cycle d'assouplissement, renforçant ainsi les attentes de stagflation.
En regardant vers la deuxième moitié de l'année, le cheminement des politiques reste hautement incertain. Les données sur l'emploi non agricole et l'IPC de juillet deviendront des éléments clés pour la prise de décision. Si les données confirment que la pression inflationniste est maîtrisable, la Réserve fédérale pourrait baisser les taux en septembre comme prévu ; en revanche, si l'inflation dépasse les attentes à la hausse, le marché pourrait faire face à un choc de "retard des faucons", voire revivre la situation de stagflation des années 70. Dans cette lutte entre baisse des taux et stagflation, chaque décision de la Réserve fédérale aura un impact profond sur l'orientation des marchés mondiaux.
Malgré des données économiques américaines faibles, le marché reste concentré sur les attentes de politique monétaire accommodante. Les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale en juin 2025, les avancées dans la réglementation des stablecoins et le rebond des actions technologiques ont poussé le marché boursier américain à afficher une tendance générale à la hausse et à la volatilité : le S&P 500 a augmenté de 4,96 % sur le mois, le Nasdaq a gagné 5,93 %, atteignant plusieurs fois des sommets historiques.
Il convient de mentionner que la performance des actions de chiffrement, représentée par un géant des stablecoins, est remarquable : après son introduction en bourse sur le NYSE le 5 juin, le prix de l'action a grimpé de plus de 600 %, devenant l'une des IPO fintech les plus remarquables de 2025 ; le prix de l'action d'une célèbre plateforme d'échange de cryptomonnaies a également augmenté de 43 % en un mois.
Cette hausse est soutenue par le premier projet de loi fédéral sur la réglementation des stablecoins, adopté par le Sénat américain le 17 juin. Ce projet de loi établit pour la première fois un cadre fédéral de réglementation pour les stablecoins, précisant que les émetteurs doivent disposer de réserves en dollars à un ratio de 1:1 ou en obligations d'État à court terme, tout en interdisant les stablecoins algorithmiques et les stablecoins à intérêt. L'avantage de conformité d'un stablecoin mondial, le deuxième plus grand (avec une capitalisation de 61 milliards de dollars), est devenu le choix privilégié des institutions, et l'envolée de sa société mère après son introduction en bourse reflète l'anticipation forte du marché pour les "dividendes de réglementation".
La tendance de "l'émission d'actions pour l'achat de cryptomonnaies" du côté des entreprises renforce davantage la logique de liaison entre les actions et les cryptomonnaies. Selon un rapport, d'ici avril 2025, 228 entreprises cotées dans le monde détiennent au total 820 000 bitcoins, dont une entreprise détient près de 600 000 bitcoins (soit 2,5 % de l'offre totale de bitcoins), avec un coût moyen d'environ 68 000 dollars, soit un bénéfice flottant de plus de 200 %.
Certain géants de la technologie renforcent leur position en Bitcoin par le biais d'obligations convertibles, intégrant les actifs numériques dans la configuration structurelle de leur bilan, créant ainsi un nouveau modèle d'opération capitalistique de "émission d'actions pour acheter des monnaies". Cette entrée des entreprises passe d'un "déploiement stratégique" à une "acceptation institutionnelle", soutenant non seulement le prix du Bitcoin (augmentation de 10,6 % au premier semestre 2025), mais améliorant également la légitimité des actifs chiffrés et leur reconnaissance sur le marché. Selon les données d'une certaine banque, le volume des règlements en stablecoins atteindra 28 000 milliards de dollars en 2024, dépassant la somme des deux grandes sociétés de cartes de crédit, validant ainsi le potentiel commercial des institutions concernées et révélant la capacité de la technologie blockchain à remodeler le système de règlement mondial.
Envisageant la seconde moitié de l'année, si le projet de loi sur les stablecoins est adopté par la Chambre des représentants et signé par le président, cela marquera le début d'une nouvelle ère de réglementation des stablecoins. La conformité accélérera l'afflux de fonds institutionnels, et les frontières entre le marché boursier traditionnel et le monde des criptomonnaies se fusionneront encore plus rapidement, renforçant davantage la "connexion entre les cryptos et les actions", les actions cryptographiques pourraient continuer à être fortes, devenant le moteur central de la dynamique structurelle du marché boursier américain.
En juin, le prix du Bitcoin a montré sa résilience dans un contexte complexe : lorsque le conflit au Moyen-Orient a soudainement escaladé mi-juin, le Bitcoin a brièvement chuté en dessous de la barre des 100 000 $, mais a rapidement rebondi pour dépasser à nouveau ce seuil, affichant une tendance indépendante et se détachant progressivement des actifs risqués traditionnels. Une récente étude d'une bourse et d'une agence d'analyse blockchain montre que les investisseurs institutionnels continuent d'accroître leurs positions via des canaux tels que les ETF, et que les changements structurels du marché sont en train de redéfinir ses caractéristiques de volatilité.
En examinant le premier semestre de 2025, bien que les facteurs d'influence sur les prix à court terme soient principalement dominés par l'offre de capitaux et les conflits géopolitiques, sur un plan plus fondamental, le marché des cryptomonnaies pourrait être en train de vivre la transformation de paradigme la plus profonde depuis sa création. Sa trajectoire de développement ne peut plus être définie simplement par le sentiment du marché ou les indicateurs techniques, mais se manifeste avec une nouvelle vitalité sous l'impulsion conjointe de la technologie, des capitaux, de la réglementation et de l'écosystème. Les performances du marché en juin révèlent clairement que cette industrie est en train de se transformer progressivement en une infrastructure d'actifs numériques mature.
Dans ce contexte, la vague d'institutionnalisation a atteint de nouveaux sommets en juin, avec la taille des ETF de cryptomonnaies dépassant le cap des 1,1 trillion de dollars, et un seul ETF Bitcoin d'une société de gestion d'actifs ayant attiré 4,9 milliards de dollars de flux nets en un mois. Il convient également de noter que le degré de participation des institutions financières traditionnelles subit une transformation qualitative. Par exemple, une banque d'investissement a commencé à offrir des services de prêt garanti par des bitcoins en collaboration avec une bourse, une profondeur de participation qui dépasse largement les initiatives exploratoires de Wall Street lors du marché haussier de 2021. Par ailleurs, le changement de politique monétaire de la Réserve fédérale est perçu comme une nouvelle variable pour le marché, les données historiques indiquant que les cycles de baisse des taux de la Réserve fédérale s'accompagnent généralement d'une hausse significative du Bitcoin.
En ce qui concerne la réglementation, l'adoption de la loi sur les stablecoins aux États-Unis et l'établissement du système de licences pour les stablecoins à Hong Kong marquent le début d'un cadre de conformité pour les actifs numériques dans les principaux centres financiers. Cette certitude politique attire de plus en plus de capitaux traditionnels.
De plus, un conseiller en politique des actifs numériques à la Maison Blanche a révélé que les États-Unis s'efforcent de construire une infrastructure stratégique de réserve de Bitcoin. L'ordre exécutif publié par le président en mars de cette année n'a pas contraint le ministère des Finances à divulguer la situation des Bitcoins détenus par le gouvernement, nous pouvons donc nous attendre à ce qu'il publie activement des informations pertinentes dans la seconde moitié de l'année. Le conseiller a également ajouté que le gouvernement américain "tend fortement" à augmenter ses avoirs en Bitcoin de manière neutre en termes de budget. Cela signifie que le gouvernement américain fournira un soutien financier pour l'achat de Bitcoin par le biais de réorganisations internes des fonds ou d'économies de dépenses, sans augmenter le déficit budgétaire ni la charge fiscale pour les contribuables.
En résumé, en regardant en arrière depuis le point de vue de mi-2025, la trajectoire de développement du marché des cryptomonnaies présente une différence essentielle par rapport à la phase initiale purement spéculative.
Le responsable de la recherche sur les actifs numériques d'une certaine banque a prédit que le prix cible du Bitcoin à la fin de l'année 2025 serait de 200 000 dollars. Le récit dominant derrière cette tendance a changé, passant d'un lien avec les actifs à risque à un moteur de flux de capitaux, et ces capitaux affluent sous diverses formes. Le Bitcoin devient un outil de réallocation des fonds quittant les actifs américains, montrant que cette hausse n'est pas seulement une fluctuation des prix, mais aussi un reflet de la réallocation mondiale des capitaux et des tendances macroéconomiques. Dans ce sens, la seconde moitié de 2025 pourrait très bien être un tournant historique dans le couplage profond entre le système financier traditionnel et l'écosystème des cryptomonnaies.
Le prix actuel du BTC se maintient dans une fourchette élevée de 100 000 à 120 000 dollars. En regardant vers le deuxième semestre, avec une éventuelle baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, une adoption croissante des cryptomonnaies par les entreprises et une clarification des politiques réglementaires, il est probable que nous assistions à une nouvelle période de développement stable.
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AirdropHarvester
· Il y a 15h
Cette faible hausse, elle est encore dans le rêve.
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StealthDeployer
· Il y a 15h
La chaleur s'évapore, la puissance secondaire arrive.
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PrivacyMaximalist
· Il y a 15h
Les institutions ont commencé à buy the dip.
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gaslight_gasfeez
· Il y a 15h
bull ah To the moon
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BearMarketMonk
· Il y a 15h
Ça va, le marché commence enfin à ressembler à quelque chose.
La résilience du marché des cryptomonnaies au premier semestre 2025 est forte, avec une nouvelle configuration pour le second semestre sous l'impulsion de la vague d'institutionnalisation.
Revue du premier semestre 2025 : le marché des cryptomonnaies montre sa résilience, de nouveaux moteurs se préparent pour le second semestre
Au cours du premier semestre 2025, l'économie mondiale fait face à une pression double due au retard des baisses de taux d'intérêt et aux turbulences géopolitiques, la plupart des catégories d'actifs ayant connu des turbulences. Cependant, le bitcoin a conduit le marché des cryptomonnaies à montrer une forte capacité de rebond, réalisant une belle inversion. Alors que le grand spectacle de la seconde moitié de l'année est sur le point de commencer, quelles dynamiques clés se préparent sur le marché ?
Au début de l'année, il était largement prévu que l'économie américaine connaîtrait de fortes fluctuations, mais la réalité montre qu'elle a réalisé un "atterrissage en douceur" avec un déclin régulier. Le marché de l'emploi reste relativement stable, avec 139 000 nouveaux emplois créés en mai, un taux de chômage de 4,2 % et une augmentation des salaires de 3,9 % par rapport à l'année précédente. Cela indique que, bien qu'il y ait des signes de ralentissement sur le marché du travail, celui-ci reste sain. Parallèlement, les données sur l'inflation sont inférieures aux attentes, avec une augmentation de 2,7 % de l'IPC de base en juin par rapport à l'année précédente, marquant un léger recul par rapport à la période précédente. Le marché s'attend généralement à ce que la Réserve fédérale commence à réduire les taux d'intérêt en septembre plutôt qu'en juillet.
Cependant, le risque de stagnation s'aggrave. Une institution financière bien connue a averti que les prévisions de croissance du PIB des États-Unis pour 2025 ont été révisées à la baisse, passant de 2 % à 1,3 %. La politique tarifaire pourrait faire grimper l'inflation et freiner la croissance, plongeant l'économie dans une situation de "stagnation". Au sein de la Réserve fédérale, il existe des divergences sur le chemin de la réduction des taux d'intérêt, le président soulignant qu'il "n'est pas pressé d'assouplir la politique", tandis que certains responsables plaident pour une réduction anticipée des taux afin de prévenir les risques de ralentissement économique. Ce jeu de politiques cache une contradiction entre l'inflation et la croissance : une réduction des taux trop précoce pourrait aggraver l'inflation, tandis qu'une action trop tardive pourrait accélérer la récession économique.
La variable clé réside dans l'effet retardé des droits de douane. Le président de la Réserve fédérale a souligné que la transmission des droits de douane sur les prix pourrait se manifester au cours des prochains mois, et que les données sur l'inflation de juin à août pourraient connaître une "augmentation significative". Une explication possible est que les entreprises avaient auparavant atténué le choc à court terme en constituant des stocks à l'avance, mais à mesure que les stocks sont épuisés, l'augmentation des coûts d'importation fera progressivement grimper les prix de vente au détail. Si l'inflation rebondit, la Réserve fédérale pourrait être contrainte de retarder une réduction des taux d'intérêt, voire de suspendre le cycle d'assouplissement, renforçant ainsi les attentes de stagflation.
En regardant vers la deuxième moitié de l'année, le cheminement des politiques reste hautement incertain. Les données sur l'emploi non agricole et l'IPC de juillet deviendront des éléments clés pour la prise de décision. Si les données confirment que la pression inflationniste est maîtrisable, la Réserve fédérale pourrait baisser les taux en septembre comme prévu ; en revanche, si l'inflation dépasse les attentes à la hausse, le marché pourrait faire face à un choc de "retard des faucons", voire revivre la situation de stagflation des années 70. Dans cette lutte entre baisse des taux et stagflation, chaque décision de la Réserve fédérale aura un impact profond sur l'orientation des marchés mondiaux.
Malgré des données économiques américaines faibles, le marché reste concentré sur les attentes de politique monétaire accommodante. Les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale en juin 2025, les avancées dans la réglementation des stablecoins et le rebond des actions technologiques ont poussé le marché boursier américain à afficher une tendance générale à la hausse et à la volatilité : le S&P 500 a augmenté de 4,96 % sur le mois, le Nasdaq a gagné 5,93 %, atteignant plusieurs fois des sommets historiques.
Il convient de mentionner que la performance des actions de chiffrement, représentée par un géant des stablecoins, est remarquable : après son introduction en bourse sur le NYSE le 5 juin, le prix de l'action a grimpé de plus de 600 %, devenant l'une des IPO fintech les plus remarquables de 2025 ; le prix de l'action d'une célèbre plateforme d'échange de cryptomonnaies a également augmenté de 43 % en un mois.
Cette hausse est soutenue par le premier projet de loi fédéral sur la réglementation des stablecoins, adopté par le Sénat américain le 17 juin. Ce projet de loi établit pour la première fois un cadre fédéral de réglementation pour les stablecoins, précisant que les émetteurs doivent disposer de réserves en dollars à un ratio de 1:1 ou en obligations d'État à court terme, tout en interdisant les stablecoins algorithmiques et les stablecoins à intérêt. L'avantage de conformité d'un stablecoin mondial, le deuxième plus grand (avec une capitalisation de 61 milliards de dollars), est devenu le choix privilégié des institutions, et l'envolée de sa société mère après son introduction en bourse reflète l'anticipation forte du marché pour les "dividendes de réglementation".
La tendance de "l'émission d'actions pour l'achat de cryptomonnaies" du côté des entreprises renforce davantage la logique de liaison entre les actions et les cryptomonnaies. Selon un rapport, d'ici avril 2025, 228 entreprises cotées dans le monde détiennent au total 820 000 bitcoins, dont une entreprise détient près de 600 000 bitcoins (soit 2,5 % de l'offre totale de bitcoins), avec un coût moyen d'environ 68 000 dollars, soit un bénéfice flottant de plus de 200 %.
Certain géants de la technologie renforcent leur position en Bitcoin par le biais d'obligations convertibles, intégrant les actifs numériques dans la configuration structurelle de leur bilan, créant ainsi un nouveau modèle d'opération capitalistique de "émission d'actions pour acheter des monnaies". Cette entrée des entreprises passe d'un "déploiement stratégique" à une "acceptation institutionnelle", soutenant non seulement le prix du Bitcoin (augmentation de 10,6 % au premier semestre 2025), mais améliorant également la légitimité des actifs chiffrés et leur reconnaissance sur le marché. Selon les données d'une certaine banque, le volume des règlements en stablecoins atteindra 28 000 milliards de dollars en 2024, dépassant la somme des deux grandes sociétés de cartes de crédit, validant ainsi le potentiel commercial des institutions concernées et révélant la capacité de la technologie blockchain à remodeler le système de règlement mondial.
Envisageant la seconde moitié de l'année, si le projet de loi sur les stablecoins est adopté par la Chambre des représentants et signé par le président, cela marquera le début d'une nouvelle ère de réglementation des stablecoins. La conformité accélérera l'afflux de fonds institutionnels, et les frontières entre le marché boursier traditionnel et le monde des criptomonnaies se fusionneront encore plus rapidement, renforçant davantage la "connexion entre les cryptos et les actions", les actions cryptographiques pourraient continuer à être fortes, devenant le moteur central de la dynamique structurelle du marché boursier américain.
En juin, le prix du Bitcoin a montré sa résilience dans un contexte complexe : lorsque le conflit au Moyen-Orient a soudainement escaladé mi-juin, le Bitcoin a brièvement chuté en dessous de la barre des 100 000 $, mais a rapidement rebondi pour dépasser à nouveau ce seuil, affichant une tendance indépendante et se détachant progressivement des actifs risqués traditionnels. Une récente étude d'une bourse et d'une agence d'analyse blockchain montre que les investisseurs institutionnels continuent d'accroître leurs positions via des canaux tels que les ETF, et que les changements structurels du marché sont en train de redéfinir ses caractéristiques de volatilité.
En examinant le premier semestre de 2025, bien que les facteurs d'influence sur les prix à court terme soient principalement dominés par l'offre de capitaux et les conflits géopolitiques, sur un plan plus fondamental, le marché des cryptomonnaies pourrait être en train de vivre la transformation de paradigme la plus profonde depuis sa création. Sa trajectoire de développement ne peut plus être définie simplement par le sentiment du marché ou les indicateurs techniques, mais se manifeste avec une nouvelle vitalité sous l'impulsion conjointe de la technologie, des capitaux, de la réglementation et de l'écosystème. Les performances du marché en juin révèlent clairement que cette industrie est en train de se transformer progressivement en une infrastructure d'actifs numériques mature.
Dans ce contexte, la vague d'institutionnalisation a atteint de nouveaux sommets en juin, avec la taille des ETF de cryptomonnaies dépassant le cap des 1,1 trillion de dollars, et un seul ETF Bitcoin d'une société de gestion d'actifs ayant attiré 4,9 milliards de dollars de flux nets en un mois. Il convient également de noter que le degré de participation des institutions financières traditionnelles subit une transformation qualitative. Par exemple, une banque d'investissement a commencé à offrir des services de prêt garanti par des bitcoins en collaboration avec une bourse, une profondeur de participation qui dépasse largement les initiatives exploratoires de Wall Street lors du marché haussier de 2021. Par ailleurs, le changement de politique monétaire de la Réserve fédérale est perçu comme une nouvelle variable pour le marché, les données historiques indiquant que les cycles de baisse des taux de la Réserve fédérale s'accompagnent généralement d'une hausse significative du Bitcoin.
En ce qui concerne la réglementation, l'adoption de la loi sur les stablecoins aux États-Unis et l'établissement du système de licences pour les stablecoins à Hong Kong marquent le début d'un cadre de conformité pour les actifs numériques dans les principaux centres financiers. Cette certitude politique attire de plus en plus de capitaux traditionnels.
De plus, un conseiller en politique des actifs numériques à la Maison Blanche a révélé que les États-Unis s'efforcent de construire une infrastructure stratégique de réserve de Bitcoin. L'ordre exécutif publié par le président en mars de cette année n'a pas contraint le ministère des Finances à divulguer la situation des Bitcoins détenus par le gouvernement, nous pouvons donc nous attendre à ce qu'il publie activement des informations pertinentes dans la seconde moitié de l'année. Le conseiller a également ajouté que le gouvernement américain "tend fortement" à augmenter ses avoirs en Bitcoin de manière neutre en termes de budget. Cela signifie que le gouvernement américain fournira un soutien financier pour l'achat de Bitcoin par le biais de réorganisations internes des fonds ou d'économies de dépenses, sans augmenter le déficit budgétaire ni la charge fiscale pour les contribuables.
En résumé, en regardant en arrière depuis le point de vue de mi-2025, la trajectoire de développement du marché des cryptomonnaies présente une différence essentielle par rapport à la phase initiale purement spéculative.
Le responsable de la recherche sur les actifs numériques d'une certaine banque a prédit que le prix cible du Bitcoin à la fin de l'année 2025 serait de 200 000 dollars. Le récit dominant derrière cette tendance a changé, passant d'un lien avec les actifs à risque à un moteur de flux de capitaux, et ces capitaux affluent sous diverses formes. Le Bitcoin devient un outil de réallocation des fonds quittant les actifs américains, montrant que cette hausse n'est pas seulement une fluctuation des prix, mais aussi un reflet de la réallocation mondiale des capitaux et des tendances macroéconomiques. Dans ce sens, la seconde moitié de 2025 pourrait très bien être un tournant historique dans le couplage profond entre le système financier traditionnel et l'écosystème des cryptomonnaies.
Le prix actuel du BTC se maintient dans une fourchette élevée de 100 000 à 120 000 dollars. En regardant vers le deuxième semestre, avec une éventuelle baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, une adoption croissante des cryptomonnaies par les entreprises et une clarification des politiques réglementaires, il est probable que nous assistions à une nouvelle période de développement stable.