PoL v2 : Nouvelle percée dans le cercle de valeur de Berachain
I. De l'incitation à la liquidité à la transformation en boucle de valeur
Depuis longtemps, les blockchains traditionnelles sont confrontées au "dilemme des actifs de la chaîne principale" - même des tokens comme ETH et SOL, qui supportent les frais de Gas et la fonction de consensus, ont du mal à capturer directement la croissance de la valeur de l'écosystème. Berachain tente de résoudre ce problème grâce à son mécanisme PoL (Proof of Liquidity), en apportant des ajustements clés dans la version v2 : 33 % des incitations DApp sont transférées des stakers BGT aux stakers BERA. Ce changement, apparemment minime, représente en réalité un bouleversement majeur dans le modèle de valeur des actifs de la chaîne principale.
Bien que PoL v1.0 ait réussi à stimuler la croissance du TVL de l'écosystème (les données montrent que le TVL a dépassé 1,2 milliard de dollars trois mois après le lancement du réseau principal de Berachain), les incitations ont principalement été dirigées vers BGT et ses dérivés. La version v2 établit une "répartition à double canal" (67 % BGT/33 % BERA), permettant pour la première fois aux détenteurs de la cryptomonnaie principale de bénéficier des revenus de la couche de protocole sans avoir à participer à des stratégies DeFi complexes, complétant essentiellement la mise à niveau de "token de gaz" à "actif générant des revenus".
Deux, conception du mécanisme ingénieux
Revenus non inflationnistes : v2 n'a pas augmenté l'émission de nouveaux tokens, mais a plutôt réorienté les flux d'incitations existants, permettant à BERA de bénéficier d'un flux de trésorerie au niveau de la chaîne. Les données montrent qu'environ 50 000 à 120 000 dollars d'incitations sont directement injectés chaque semaine dans le pool de staking de BERA, créant une pression d'achat continue.
Protection de l'écosystème BGT : conserver 67 % des incitations pour les stakers BGT, ce qui maintient l'effet de levier d'incitation "1 dollar → 1.x dollars" tout en évitant de provoquer une ruée sur les liquidités des détenteurs de jetons de gouvernance.
Boucle de rétroaction positive triple :
Plus de BERA stakés → Améliorer la sécurité de la chaîne
Taux de mise plus élevé → réduction des jetons en circulation
Moins de circulation → Amplifier l'effet de rendement incitatif de l'unité BERA
Trois, les impacts potentiels sur la structure du marché
Pour les petits investisseurs : capture de bénéfices à faible seuil
Les utilisateurs ordinaires peuvent désormais obtenir deux types de revenus en mettant en jeu BERA :
Rendement direct : 33 % de distribution d'incitations (APY estimé d'environ 9 à 15 %)
Revenus indirects : dividendes des revenus du protocole DEX natif
Pour les développeurs : un nouveau mode de jeu pour l'économie des monnaies principales
Les projets peuvent utiliser les attributs de revenu de BERA pour concevoir de nouveaux mécanismes, tels que :
Échanger automatiquement les revenus du protocole en BERA pour le rachat
Développer le modèle veToken basé sur BERA
Créer un protocole dérivé avec BERA comme garantie
Pour les investisseurs : la reconstruction du modèle de valorisation
Actuellement, le ratio capitalisation boursière/TVL de Berachain est de 0,31, bien en dessous de celui des autres nouvelles blockchains. Avec BERA acquérant une capacité de génération de revenus au niveau de la chaîne, sa logique d'évaluation pourrait passer au modèle de "actualisation des flux de trésorerie" :
Valeur théorique du marché = ( revenus annuels de la chaîne × multiple du ratio cours/bénéfice ) + ( demande de Gas × inverse de la vitesse de circulation )
En se basant sur une incitation hebdomadaire actuelle de 100 000 dollars, un rendement annualisé de 5,2 millions de dollars correspond à un PE de 20, soit une valorisation implicite de 104 millions de dollars, sans tenir compte des frais de Gas et de la croissance des revenus futurs.
Quatrième, risques et défis rencontrés
Risque de spéculation à court terme : certains stakers de BGT pourraient se tourner vers d'autres écosystèmes en raison de la dilution des incitations.
Complexité du mécanisme : les utilisateurs ordinaires doivent encore comprendre la relation d'interaction entre PoL, BGT et BERA.
Incertitude réglementaire : La conformité des mécanismes d'incitation n'a pas encore été mise à l'épreuve.
Cinq, Révélation de l'industrie : La concurrence L1 entre dans la zone de répartition de valeur en profondeur
L'exploration de Berachain révèle une tendance : le point de concentration de la concurrence des prochaines générations de chaînes publiques passe de TPS et de faibles frais de Gas à l'efficacité de la distribution de la valeur. Alors que d'autres chaînes publiques essaient de distribuer les bénéfices ou de soutenir les prix de différentes manières, PoL v2 présente une solution plus native - en injectant directement la valeur écologique dans la monnaie principale par la conception de la couche de protocole.
Si ce modèle peut être validé de manière continue, il pourrait inciter d'autres L1 à imiter. Alors que les récompenses de minage de liquidité diminuent, "comment la chaîne peut-elle créer une véritable demande pour elle-même" est devenu la question clé déterminant la vie ou la mort des projets. La réponse donnée par Berachain est : faire de la monnaie principale le premier bénéficiaire de la prospérité de l'écosystème.
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Berachain lance PoL v2 : faire de BERA un actif de revenus de valeur écologique
PoL v2 : Nouvelle percée dans le cercle de valeur de Berachain
I. De l'incitation à la liquidité à la transformation en boucle de valeur
Depuis longtemps, les blockchains traditionnelles sont confrontées au "dilemme des actifs de la chaîne principale" - même des tokens comme ETH et SOL, qui supportent les frais de Gas et la fonction de consensus, ont du mal à capturer directement la croissance de la valeur de l'écosystème. Berachain tente de résoudre ce problème grâce à son mécanisme PoL (Proof of Liquidity), en apportant des ajustements clés dans la version v2 : 33 % des incitations DApp sont transférées des stakers BGT aux stakers BERA. Ce changement, apparemment minime, représente en réalité un bouleversement majeur dans le modèle de valeur des actifs de la chaîne principale.
Bien que PoL v1.0 ait réussi à stimuler la croissance du TVL de l'écosystème (les données montrent que le TVL a dépassé 1,2 milliard de dollars trois mois après le lancement du réseau principal de Berachain), les incitations ont principalement été dirigées vers BGT et ses dérivés. La version v2 établit une "répartition à double canal" (67 % BGT/33 % BERA), permettant pour la première fois aux détenteurs de la cryptomonnaie principale de bénéficier des revenus de la couche de protocole sans avoir à participer à des stratégies DeFi complexes, complétant essentiellement la mise à niveau de "token de gaz" à "actif générant des revenus".
Deux, conception du mécanisme ingénieux
Revenus non inflationnistes : v2 n'a pas augmenté l'émission de nouveaux tokens, mais a plutôt réorienté les flux d'incitations existants, permettant à BERA de bénéficier d'un flux de trésorerie au niveau de la chaîne. Les données montrent qu'environ 50 000 à 120 000 dollars d'incitations sont directement injectés chaque semaine dans le pool de staking de BERA, créant une pression d'achat continue.
Protection de l'écosystème BGT : conserver 67 % des incitations pour les stakers BGT, ce qui maintient l'effet de levier d'incitation "1 dollar → 1.x dollars" tout en évitant de provoquer une ruée sur les liquidités des détenteurs de jetons de gouvernance.
Boucle de rétroaction positive triple :
Trois, les impacts potentiels sur la structure du marché
Pour les petits investisseurs : capture de bénéfices à faible seuil Les utilisateurs ordinaires peuvent désormais obtenir deux types de revenus en mettant en jeu BERA :
Pour les développeurs : un nouveau mode de jeu pour l'économie des monnaies principales Les projets peuvent utiliser les attributs de revenu de BERA pour concevoir de nouveaux mécanismes, tels que :
Pour les investisseurs : la reconstruction du modèle de valorisation Actuellement, le ratio capitalisation boursière/TVL de Berachain est de 0,31, bien en dessous de celui des autres nouvelles blockchains. Avec BERA acquérant une capacité de génération de revenus au niveau de la chaîne, sa logique d'évaluation pourrait passer au modèle de "actualisation des flux de trésorerie" :
Valeur théorique du marché = ( revenus annuels de la chaîne × multiple du ratio cours/bénéfice ) + ( demande de Gas × inverse de la vitesse de circulation )
En se basant sur une incitation hebdomadaire actuelle de 100 000 dollars, un rendement annualisé de 5,2 millions de dollars correspond à un PE de 20, soit une valorisation implicite de 104 millions de dollars, sans tenir compte des frais de Gas et de la croissance des revenus futurs.
Quatrième, risques et défis rencontrés
Cinq, Révélation de l'industrie : La concurrence L1 entre dans la zone de répartition de valeur en profondeur
L'exploration de Berachain révèle une tendance : le point de concentration de la concurrence des prochaines générations de chaînes publiques passe de TPS et de faibles frais de Gas à l'efficacité de la distribution de la valeur. Alors que d'autres chaînes publiques essaient de distribuer les bénéfices ou de soutenir les prix de différentes manières, PoL v2 présente une solution plus native - en injectant directement la valeur écologique dans la monnaie principale par la conception de la couche de protocole.
Si ce modèle peut être validé de manière continue, il pourrait inciter d'autres L1 à imiter. Alors que les récompenses de minage de liquidité diminuent, "comment la chaîne peut-elle créer une véritable demande pour elle-même" est devenu la question clé déterminant la vie ou la mort des projets. La réponse donnée par Berachain est : faire de la monnaie principale le premier bénéficiaire de la prospérité de l'écosystème.