Dans l'année 2025, la vague des entreprises listées achetant du Bitcoin (BTC) devient de plus en plus forte. Grâce à l'émission d'actions et d'obligations, de nombreuses entreprises ont activement intégré le BTC dans leur bilan. Lorsque le prix du Bitcoin augmente, non seulement la valeur de leurs actifs augmente, mais le prix des actions s'envole également grâce à la confiance du marché.
Mais la grande question qui se pose est la suivante : ces entreprises auront-elles la force de résister lorsque le marché entre dans un cycle de baisse ?
La participation des organisations – Une arme à double tranchant avec Bitcoin
Depuis que Michael Saylor – co-fondateur de Strategy – a lancé le mouvement d'achat de Bitcoin, de nombreuses grandes entreprises ont suivi son exemple. Dean Chen (Bitunix) estime que les flux de capitaux institutionnels ont transformé le Bitcoin en "or numérique" aux yeux des investisseurs:
« Seulement au cours des 7 premiers mois de 2025, le flux de capitaux nets vers les ETF Bitcoin destinés aux institutions a dépassé 5 milliards de dollars. Le fonds IBIT de BlackRock gère actuellement plus de 85 milliards de dollars d'actifs, contribuant à faire augmenter le BTC de plus de 26 % depuis le début de l'année. »
Cependant, selon John Glover (, CIO chez Ledn), bien que la participation des institutions ait aidé à réduire la volatilité de Bitcoin, elles sont également le groupe d'investissement qui a tendance à "vendre d'abord, réfléchir ensuite" lorsqu'elles rencontrent des risques. Elles subissent des pressions de la part des actionnaires, des rapports financiers trimestriels, et n'agissent pas en fonction de leurs idéaux.
« Lorsque la tension augmente, ils n'hésiteront pas à liquider leurs stocks. »
Chen a également averti : si le marché se retourne, les fonds quantitatifs et les transactions à haute fréquence seront les premiers à se retirer. Cependant, certains experts comme Marcin Kazmierczak (Redstone) estiment que ce sont justement les institutions qui ont apporté une pensée d'investissement à long terme et une gestion des risques plus systématique au marché des crypto-monnaies.
Derrière les modèles de financement pour accumuler Bitcoin
Les grandes entreprises utilisent souvent l'endettement pour acheter BTC – une stratégie qui aide à élargir les actifs mais qui comporte également des risques. Selon Redbox Global, d'ici 2028, des entreprises comme MARA Holdings et Strategy devront faire face à un mur de maturité de la dette d'une valeur de 12,8 milliards USD.
« Bien qu'ils détiennent plus de 725 000 BTC, ils continuent de brûler de l'argent chaque trimestre pour poursuivre une stratégie d'emprunt – vente d'actions – achat de Bitcoin. Si le prix des actions chute, ils pourraient être contraints de vendre à la hâte des BTC pour faire tourner le capital. »
Chen a révélé que Strategy a levé plus de 42 milliards USD depuis 2020 pour acheter des BTC à un prix moyen de 71.268 USD. Cette stratégie est efficace dans un marché haussier, mais rend l'entreprise vulnérable lorsque le marché se retourne, en particulier si les obligations convertibles arrivent à échéance.
De plus, une étude montre que lorsque le ratio d'endettement/capitaux propres dépasse 30 % et que le prix des actifs diminue de 20 %, le risque de défaut augmente de plus de 40 %.
Cependant, Glover estime que les entreprises ayant une structure financière solide – comme des taux d'intérêt d'emprunt bas et des délais de remboursement flexibles – peuvent encore résister sur un marché baissier. Mais pour les nouveaux acteurs, qui n'ont pas encore une forte capacité, être contraints de vendre des Bitcoin pour rembourser des dettes est tout à fait possible.
« Il suffit de regarder la réduction de 97 millions USD de Tesla pour comprendre à quel point il est dangereux de 'détenir du BTC sans stratégie'. »
Si l'organisation commence à brader - Que va-t-il arriver au Bitcoin ?
L'un des plus grands risques actuellement est la concentration de BTC entre les mains de certaines grandes entreprises. Actuellement, 3 sociétés cotées détiennent un total d'environ 695.000 BTC - ce qui équivaut à plus de 3,3 % de l'offre mondiale.
« Lorsque qu'une entreprise possède presque 3 % de l'offre totale de BTC comme Strategy, ce n'est pas seulement un avantage mais aussi un danger. Si elle est contrainte de vendre en raison de pressions financières, une vague de ventes massives entraînera une pénurie de liquidités et le prix chutera hors de contrôle », a averti Glover.
Et lorsque le BTC chute fortement, non seulement Bitcoin est affecté. L'histoire montre que les altcoins et les jetons mèmes peuvent chuter de 2 à 3 fois plus que le BTC lorsque de gros capitaux se retirent du marché.
« Si les entreprises de trésorerie liquidèrent des volumes importants, les principaux niveaux de support seraient brisés, et la panique se répandra rapidement, entraînant le marché dans un cycle de déclin durant plusieurs mois », a déclaré Chen.
Qu'est-ce qui détermine la capacité de résilience des entreprises détenant du Bitcoin ?
En plus des facteurs de marché, les experts ont également énuméré certains obstacles macroéconomiques tels que :
Chen a également souligné que si des politiques légales telles que la Loi sur la clarté sont adoptées, la réduction des coûts de conformité aidera les entreprises à maintenir une stratégie BTC à long terme.
Bien que la stratégie d'investissement Bitcoin des institutions soit actuellement efficace, un marché baissier sera le véritable test. Ceux qui se préparent bien, avec une structure de capital solide et une stratégie à long terme claire, s'en sortiront. En revanche, les entreprises qui s'endettent trop et qui dépendent entièrement du prix du BTC seront les perdants.
« Le marché baissier ne peut pas anéantir Bitcoin – mais il nous montrera qui croit vraiment en l'avenir de cet actif », conclut Glover.
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Les entreprises listées parient "tout" sur Bitcoin – Opportunité ou danger latent ?
Dans l'année 2025, la vague des entreprises listées achetant du Bitcoin (BTC) devient de plus en plus forte. Grâce à l'émission d'actions et d'obligations, de nombreuses entreprises ont activement intégré le BTC dans leur bilan. Lorsque le prix du Bitcoin augmente, non seulement la valeur de leurs actifs augmente, mais le prix des actions s'envole également grâce à la confiance du marché.
Mais la grande question qui se pose est la suivante : ces entreprises auront-elles la force de résister lorsque le marché entre dans un cycle de baisse ?
La participation des organisations – Une arme à double tranchant avec Bitcoin
Depuis que Michael Saylor – co-fondateur de Strategy – a lancé le mouvement d'achat de Bitcoin, de nombreuses grandes entreprises ont suivi son exemple. Dean Chen (Bitunix) estime que les flux de capitaux institutionnels ont transformé le Bitcoin en "or numérique" aux yeux des investisseurs:
« Seulement au cours des 7 premiers mois de 2025, le flux de capitaux nets vers les ETF Bitcoin destinés aux institutions a dépassé 5 milliards de dollars. Le fonds IBIT de BlackRock gère actuellement plus de 85 milliards de dollars d'actifs, contribuant à faire augmenter le BTC de plus de 26 % depuis le début de l'année. »
Cependant, selon John Glover (, CIO chez Ledn), bien que la participation des institutions ait aidé à réduire la volatilité de Bitcoin, elles sont également le groupe d'investissement qui a tendance à "vendre d'abord, réfléchir ensuite" lorsqu'elles rencontrent des risques. Elles subissent des pressions de la part des actionnaires, des rapports financiers trimestriels, et n'agissent pas en fonction de leurs idéaux.
« Lorsque la tension augmente, ils n'hésiteront pas à liquider leurs stocks. »
Chen a également averti : si le marché se retourne, les fonds quantitatifs et les transactions à haute fréquence seront les premiers à se retirer. Cependant, certains experts comme Marcin Kazmierczak (Redstone) estiment que ce sont justement les institutions qui ont apporté une pensée d'investissement à long terme et une gestion des risques plus systématique au marché des crypto-monnaies.
Derrière les modèles de financement pour accumuler Bitcoin
Les grandes entreprises utilisent souvent l'endettement pour acheter BTC – une stratégie qui aide à élargir les actifs mais qui comporte également des risques. Selon Redbox Global, d'ici 2028, des entreprises comme MARA Holdings et Strategy devront faire face à un mur de maturité de la dette d'une valeur de 12,8 milliards USD.
« Bien qu'ils détiennent plus de 725 000 BTC, ils continuent de brûler de l'argent chaque trimestre pour poursuivre une stratégie d'emprunt – vente d'actions – achat de Bitcoin. Si le prix des actions chute, ils pourraient être contraints de vendre à la hâte des BTC pour faire tourner le capital. »
Chen a révélé que Strategy a levé plus de 42 milliards USD depuis 2020 pour acheter des BTC à un prix moyen de 71.268 USD. Cette stratégie est efficace dans un marché haussier, mais rend l'entreprise vulnérable lorsque le marché se retourne, en particulier si les obligations convertibles arrivent à échéance.
De plus, une étude montre que lorsque le ratio d'endettement/capitaux propres dépasse 30 % et que le prix des actifs diminue de 20 %, le risque de défaut augmente de plus de 40 %.
Cependant, Glover estime que les entreprises ayant une structure financière solide – comme des taux d'intérêt d'emprunt bas et des délais de remboursement flexibles – peuvent encore résister sur un marché baissier. Mais pour les nouveaux acteurs, qui n'ont pas encore une forte capacité, être contraints de vendre des Bitcoin pour rembourser des dettes est tout à fait possible.
« Il suffit de regarder la réduction de 97 millions USD de Tesla pour comprendre à quel point il est dangereux de 'détenir du BTC sans stratégie'. »
Si l'organisation commence à brader - Que va-t-il arriver au Bitcoin ?
L'un des plus grands risques actuellement est la concentration de BTC entre les mains de certaines grandes entreprises. Actuellement, 3 sociétés cotées détiennent un total d'environ 695.000 BTC - ce qui équivaut à plus de 3,3 % de l'offre mondiale.
« Lorsque qu'une entreprise possède presque 3 % de l'offre totale de BTC comme Strategy, ce n'est pas seulement un avantage mais aussi un danger. Si elle est contrainte de vendre en raison de pressions financières, une vague de ventes massives entraînera une pénurie de liquidités et le prix chutera hors de contrôle », a averti Glover.
Et lorsque le BTC chute fortement, non seulement Bitcoin est affecté. L'histoire montre que les altcoins et les jetons mèmes peuvent chuter de 2 à 3 fois plus que le BTC lorsque de gros capitaux se retirent du marché.
« Si les entreprises de trésorerie liquidèrent des volumes importants, les principaux niveaux de support seraient brisés, et la panique se répandra rapidement, entraînant le marché dans un cycle de déclin durant plusieurs mois », a déclaré Chen.
Qu'est-ce qui détermine la capacité de résilience des entreprises détenant du Bitcoin ?
En plus des facteurs de marché, les experts ont également énuméré certains obstacles macroéconomiques tels que :
Chen a également souligné que si des politiques légales telles que la Loi sur la clarté sont adoptées, la réduction des coûts de conformité aidera les entreprises à maintenir une stratégie BTC à long terme.
Bien que la stratégie d'investissement Bitcoin des institutions soit actuellement efficace, un marché baissier sera le véritable test. Ceux qui se préparent bien, avec une structure de capital solide et une stratégie à long terme claire, s'en sortiront. En revanche, les entreprises qui s'endettent trop et qui dépendent entièrement du prix du BTC seront les perdants.
« Le marché baissier ne peut pas anéantir Bitcoin – mais il nous montrera qui croit vraiment en l'avenir de cet actif », conclut Glover.
Annie