RWA et DeFi : injecter des gènes de programmabilité dans le TradFi
Le lancement des ETF au comptant sur le Bitcoin et l'essor de la tokenisation marquent l'influence profonde et le changement de direction du marché de la crypto-monnaie par les institutions représentées par Wall Street. Cette influence devrait encore se renforcer d'ici 2025. L'innovation et la pratique des institutions traditionnelles dans le domaine du Web3 suscitent un large intérêt, et les gens attendent de voir comment les grandes institutions financières adopteront cette technologie émergente. En même temps, des innovations telles que les actifs tokenisés, les paiements sur la chaîne et la Finance décentralisée redéfiniront également le paysage financier futur.
Récemment, un cadre d'une fondation blockchain a souligné en parlant de la tokenisation des actifs réels (RWA) que, bien que la plupart des RWA aient de la valeur, il n'y a pas de prix clair en raison du manque de transactions. Ce point de vue souligne avec précision le problème central auquel le développement des RWA est confronté actuellement : bien que les RWA représentent des actifs ayant une valeur réelle, le manque de cas d'utilisation sur la chaîne et de liquidité continue a conduit à une déconnexion entre la valeur des actifs et leur prix, rendant difficile la réalisation d'une véritable libre circulation. L'importance des RWA ne réside pas seulement dans le fait de "transférer" les actifs sur la blockchain, mais surtout d'activer leur liquidité grâce à l'enchaînement, transformant la valeur des actifs de "visibles sur la chaîne" à "utilisables sur la chaîne". Dans ce processus, l'intégration des RWA avec la Finance décentralisée (DeFi) est cruciale.
Le dilemme des RWA : l'effet d'"île" des actifs on-chain
Le développement du marché RWA suscite des réflexions sur les futures formes de finance : de la fraction des appartements de Manhattan en parts NFT, à la conversion des actions Tesla en jetons sur la chaîne, ces concepts qui semblaient autrefois lointains deviennent progressivement réalité. De plus en plus d'actifs physiques commencent à migrer vers la blockchain. Selon les données statistiques, au 26 mars, la capitalisation totale du secteur RWA (hors stablecoins) s'approchait de 20 milliards de dollars, affichant une croissance de 25,4 % depuis le début de l'année, et par rapport à l'année précédente, une augmentation de 109,27 %, surperformant clairement d'autres secteurs d'actifs cryptographiques.
Ces données frappantes reflètent la reconnaissance et l'acceptation du concept RWA par le marché. Dans le système financier traditionnel, les institutions financières ont souvent besoin de plusieurs mois pour réaliser une émission d'obligations privées, tandis que la livraison de l'or sur les bourses internationales nécessite également un cycle de règlement de 72 heures. En revanche, la technologie blockchain a déjà réussi à réduire le temps d'enregistrement des actifs à quelques secondes, et les frais de transaction ne s'élèvent qu'à quelques dollars. Cet écart énorme en termes d'efficacité attire de plus en plus l'attention et la participation des institutions financières traditionnelles. Le PDG de la plus grande société de gestion d'actifs mondiale a souligné que les ETF sont le premier pas de la révolution technologique des marchés financiers, et la prochaine étape est la tokenisation des actifs.
Cependant, bien que le marché des RWA soit promis à devenir le prochain marché à mille milliards de dollars, si l'innovation se limite simplement à "l'asset on-chain", les RWA ne seront qu'une coquille de la technologie blockchain pour les produits financiers traditionnels, et leur potentiel ne pourra pas être pleinement libéré. Prenons l'exemple des obligations traditionnelles : même si la tokenisation permet un règlement instantané, en l'absence de pools de liquidité, de protocoles de prêt ou de marchés de dérivés, ces tokens ne sont encore que des "certificats électroniques" contrôlés par des institutions centralisées. Comme l'a déclaré un dirigeant d'une entreprise fintech : "L'utilité des RWA est insuffisante, ce qui limite la liquidité des actifs de qualité sur la chaîne."
Il est encore plus crucial que, lors de la promotion de la mise en chaîne des actifs, les institutions financières traditionnelles doivent souvent passer par des processus compliqués de compensation, de conservation et de conformité. Bien que ces processus garantissent la sécurité des actifs, ils limitent également considérablement la popularité et le développement des applications de tokenisation. Les plateformes de tokenisation dominées par de grandes institutions financières ont souvent tendance à reconstruire les privilèges financiers par le biais de KYC stricts et de seuils d'admission. Par exemple, le fonds d'investissement en blockchain d'une grande société de gestion d'actifs n'est ouvert qu'aux institutions disposant d'un million de dollars, et cette "démocratisation" se traduit souvent par un slogan pour les élites, rendant difficile pour les investisseurs ordinaires d'en bénéficier réellement.
RWA manquant de soutien DeFi : une révolution d'innovation inachevée
Bien qu'il ait été mentionné à plusieurs reprises, dans le contexte actuel où les RWA connaissent un grand succès, nous devons réaffirmer que le développement des RWA doit s'intégrer à la Finance décentralisée.
Les institutions financières traditionnelles, bien qu'elles soient conformes et solides dans le processus de tokenisation des actifs, présentent des limitations géographiques, des problèmes d'efficacité et des obstacles réglementaires, rendant difficile la circulation des actifs tokenisés à l'échelle mondiale. Si l'on se fie uniquement aux institutions financières traditionnelles, les RWA ne pourront circuler que dans un cercle fermé, et le capital mondial ne pourra pas y participer largement. De plus, sans le soutien de la Finance décentralisée, les RWA ne pourront pas former un véritable système de marché ouvert et libre, avec une efficacité de transaction faible et un mécanisme de découverte des prix imparfait, ce qui pourrait finalement évoluer vers de nouvelles "îles d'actifs".
Cependant, l'ouverture et les avantages de la décentralisation de la Finance décentralisée (DeFi) ont insufflé une nouvelle vitalité à la tokenisation des Actifs Réels (RWA). Prenons l'exemple de l'immobilier, un domaine qui a longtemps été le plus remis en question sur le marché. Face à un immeuble de bureaux d'une valeur de plusieurs centaines de millions de dollars, comment permettre à des investisseurs ordinaires d'y participer ? La réponse de DeFi est de regrouper le prêt hypothécaire de cet immeuble en un NFT et de le diviser en jetons de différents niveaux de risque, en les connectant à un pool de liquidité. Ainsi, les investisseurs ordinaires peuvent acheter des jetons de "faible risque" avec une petite somme d'argent et partager les revenus fixes des loyers de l'immeuble de bureaux ; tandis que les investisseurs professionnels peuvent profiter des jetons de "haut risque" pour faire de l'arbitrage à effet de levier.
Ce modèle de "fragmentation + programmabilité" permet à la valeur d'un actif unique de se diviser en un ensemble de rendements multidimensionnels pour les investisseurs du monde entier. Grâce aux pools de liquidité de la Finance décentralisée, les tokens RWA peuvent non seulement offrir une plus grande diversité de choix aux investisseurs, mais aussi améliorer la liquidité globale du marché et favoriser une allocation efficace du capital.
Il est encore plus important que l'intégration des RWA avec la Finance décentralisée offre des canaux de revenus plus stables pour le marché. Actuellement, le rendement des obligations du Trésor américain est d'environ 5 %, tandis qu'avec les protocoles de prêt dans la Finance décentralisée, les investisseurs peuvent souvent obtenir des rendements plus attractifs. Dans ce contexte, les RWA peuvent non seulement fournir davantage d'actifs soutenus par la réalité pour l'écosystème DeFi, mais également le mécanisme efficace d'appariement et de liquidation de DeFi peut offrir des services de marché plus efficaces pour les RWA. De cette manière, la Finance décentralisée fournit non seulement des canaux de liquidité pour les RWA, mais, grâce à la transparence et à l'efficacité de la plateforme, elle offre aux investisseurs un potentiel de rendement plus élevé. Cela attirera davantage d'investisseurs vers le marché tokenisé, élargissant ainsi la demande et le champ d'application des RWA.
En revanche, le développement de la Finance décentralisée ne peut également pas se passer du soutien solide des RWA. Dans le passé, les rendements DeFi dépendaient principalement des activités de staking, de prêt et de trading d'actifs cryptographiques à forte volatilité, mais exposaient souvent des problèmes réels tels que le manque de liquidité et la baisse des rendements. L'introduction d'actifs RWA peut non seulement apporter davantage d'actifs stables soutenus par une valeur réelle à l'écosystème DeFi, mais également offrir aux utilisateurs un rendement sans risque et stable en période de morosité du marché. Comparée aux actifs à forte volatilité traditionnels, cette stabilité est précisément ce dont les plateformes DeFi ont désespérément besoin pour attirer des fonds institutionnels et des investisseurs à long terme. Avec la stabilité et la conformité des RWA, l'efficacité et l'ouverture uniques de la Finance décentralisée devraient pouvoir être pleinement libérées à l'avenir, ouvrant ainsi de nouvelles opportunités de développement.
Conclusion
La fusion entre RWA et la Finance décentralisée consiste essentiellement à injecter la logique de la TradFi dans les gènes programmables de la blockchain. Lorsque un immeuble de bureaux tokenisé peut automatiquement transformer les revenus locatifs en intérêts de dépôts tokenisés, et lorsqu'une œuvre d'art numérique peut être fragmentée en plusieurs collatéraux pour des pools de prêts DeFi, la finance ne sera plus un jeu exclusif pour quelques-uns, mais deviendra un protocole open source de liquidité mondiale.
Cette révolution ne vise pas à renverser la valeur des actifs traditionnels, mais à permettre à chacun de devenir le "market maker" de ses propres actifs. Comme le titre de presse cité dans le bloc de genèse de Bitcoin : "Le chancelier est au bord d'un second plan de sauvetage bancaire" — quinze ans plus tard, les RWA et la DeFi s'associent pour écrire le prochain chapitre : "La tokenisation est en train d'atteindre le bord de la reconstruction de la TradFi."
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
11 J'aime
Récompense
11
6
Partager
Commentaire
0/400
ClassicDumpster
· 07-24 14:19
rwa ? spéculation sur le vide
Voir l'originalRépondre0
LiquidityWitch
· 07-24 06:32
Les vieux joueurs de la finance ont aussi compris.
RWA et Finance décentralisée : ouvrir un nouvel ère de TradFi
RWA et DeFi : injecter des gènes de programmabilité dans le TradFi
Le lancement des ETF au comptant sur le Bitcoin et l'essor de la tokenisation marquent l'influence profonde et le changement de direction du marché de la crypto-monnaie par les institutions représentées par Wall Street. Cette influence devrait encore se renforcer d'ici 2025. L'innovation et la pratique des institutions traditionnelles dans le domaine du Web3 suscitent un large intérêt, et les gens attendent de voir comment les grandes institutions financières adopteront cette technologie émergente. En même temps, des innovations telles que les actifs tokenisés, les paiements sur la chaîne et la Finance décentralisée redéfiniront également le paysage financier futur.
Récemment, un cadre d'une fondation blockchain a souligné en parlant de la tokenisation des actifs réels (RWA) que, bien que la plupart des RWA aient de la valeur, il n'y a pas de prix clair en raison du manque de transactions. Ce point de vue souligne avec précision le problème central auquel le développement des RWA est confronté actuellement : bien que les RWA représentent des actifs ayant une valeur réelle, le manque de cas d'utilisation sur la chaîne et de liquidité continue a conduit à une déconnexion entre la valeur des actifs et leur prix, rendant difficile la réalisation d'une véritable libre circulation. L'importance des RWA ne réside pas seulement dans le fait de "transférer" les actifs sur la blockchain, mais surtout d'activer leur liquidité grâce à l'enchaînement, transformant la valeur des actifs de "visibles sur la chaîne" à "utilisables sur la chaîne". Dans ce processus, l'intégration des RWA avec la Finance décentralisée (DeFi) est cruciale.
Le dilemme des RWA : l'effet d'"île" des actifs on-chain
Le développement du marché RWA suscite des réflexions sur les futures formes de finance : de la fraction des appartements de Manhattan en parts NFT, à la conversion des actions Tesla en jetons sur la chaîne, ces concepts qui semblaient autrefois lointains deviennent progressivement réalité. De plus en plus d'actifs physiques commencent à migrer vers la blockchain. Selon les données statistiques, au 26 mars, la capitalisation totale du secteur RWA (hors stablecoins) s'approchait de 20 milliards de dollars, affichant une croissance de 25,4 % depuis le début de l'année, et par rapport à l'année précédente, une augmentation de 109,27 %, surperformant clairement d'autres secteurs d'actifs cryptographiques.
Ces données frappantes reflètent la reconnaissance et l'acceptation du concept RWA par le marché. Dans le système financier traditionnel, les institutions financières ont souvent besoin de plusieurs mois pour réaliser une émission d'obligations privées, tandis que la livraison de l'or sur les bourses internationales nécessite également un cycle de règlement de 72 heures. En revanche, la technologie blockchain a déjà réussi à réduire le temps d'enregistrement des actifs à quelques secondes, et les frais de transaction ne s'élèvent qu'à quelques dollars. Cet écart énorme en termes d'efficacité attire de plus en plus l'attention et la participation des institutions financières traditionnelles. Le PDG de la plus grande société de gestion d'actifs mondiale a souligné que les ETF sont le premier pas de la révolution technologique des marchés financiers, et la prochaine étape est la tokenisation des actifs.
Cependant, bien que le marché des RWA soit promis à devenir le prochain marché à mille milliards de dollars, si l'innovation se limite simplement à "l'asset on-chain", les RWA ne seront qu'une coquille de la technologie blockchain pour les produits financiers traditionnels, et leur potentiel ne pourra pas être pleinement libéré. Prenons l'exemple des obligations traditionnelles : même si la tokenisation permet un règlement instantané, en l'absence de pools de liquidité, de protocoles de prêt ou de marchés de dérivés, ces tokens ne sont encore que des "certificats électroniques" contrôlés par des institutions centralisées. Comme l'a déclaré un dirigeant d'une entreprise fintech : "L'utilité des RWA est insuffisante, ce qui limite la liquidité des actifs de qualité sur la chaîne."
Il est encore plus crucial que, lors de la promotion de la mise en chaîne des actifs, les institutions financières traditionnelles doivent souvent passer par des processus compliqués de compensation, de conservation et de conformité. Bien que ces processus garantissent la sécurité des actifs, ils limitent également considérablement la popularité et le développement des applications de tokenisation. Les plateformes de tokenisation dominées par de grandes institutions financières ont souvent tendance à reconstruire les privilèges financiers par le biais de KYC stricts et de seuils d'admission. Par exemple, le fonds d'investissement en blockchain d'une grande société de gestion d'actifs n'est ouvert qu'aux institutions disposant d'un million de dollars, et cette "démocratisation" se traduit souvent par un slogan pour les élites, rendant difficile pour les investisseurs ordinaires d'en bénéficier réellement.
RWA manquant de soutien DeFi : une révolution d'innovation inachevée
Bien qu'il ait été mentionné à plusieurs reprises, dans le contexte actuel où les RWA connaissent un grand succès, nous devons réaffirmer que le développement des RWA doit s'intégrer à la Finance décentralisée.
Les institutions financières traditionnelles, bien qu'elles soient conformes et solides dans le processus de tokenisation des actifs, présentent des limitations géographiques, des problèmes d'efficacité et des obstacles réglementaires, rendant difficile la circulation des actifs tokenisés à l'échelle mondiale. Si l'on se fie uniquement aux institutions financières traditionnelles, les RWA ne pourront circuler que dans un cercle fermé, et le capital mondial ne pourra pas y participer largement. De plus, sans le soutien de la Finance décentralisée, les RWA ne pourront pas former un véritable système de marché ouvert et libre, avec une efficacité de transaction faible et un mécanisme de découverte des prix imparfait, ce qui pourrait finalement évoluer vers de nouvelles "îles d'actifs".
Cependant, l'ouverture et les avantages de la décentralisation de la Finance décentralisée (DeFi) ont insufflé une nouvelle vitalité à la tokenisation des Actifs Réels (RWA). Prenons l'exemple de l'immobilier, un domaine qui a longtemps été le plus remis en question sur le marché. Face à un immeuble de bureaux d'une valeur de plusieurs centaines de millions de dollars, comment permettre à des investisseurs ordinaires d'y participer ? La réponse de DeFi est de regrouper le prêt hypothécaire de cet immeuble en un NFT et de le diviser en jetons de différents niveaux de risque, en les connectant à un pool de liquidité. Ainsi, les investisseurs ordinaires peuvent acheter des jetons de "faible risque" avec une petite somme d'argent et partager les revenus fixes des loyers de l'immeuble de bureaux ; tandis que les investisseurs professionnels peuvent profiter des jetons de "haut risque" pour faire de l'arbitrage à effet de levier.
Ce modèle de "fragmentation + programmabilité" permet à la valeur d'un actif unique de se diviser en un ensemble de rendements multidimensionnels pour les investisseurs du monde entier. Grâce aux pools de liquidité de la Finance décentralisée, les tokens RWA peuvent non seulement offrir une plus grande diversité de choix aux investisseurs, mais aussi améliorer la liquidité globale du marché et favoriser une allocation efficace du capital.
Il est encore plus important que l'intégration des RWA avec la Finance décentralisée offre des canaux de revenus plus stables pour le marché. Actuellement, le rendement des obligations du Trésor américain est d'environ 5 %, tandis qu'avec les protocoles de prêt dans la Finance décentralisée, les investisseurs peuvent souvent obtenir des rendements plus attractifs. Dans ce contexte, les RWA peuvent non seulement fournir davantage d'actifs soutenus par la réalité pour l'écosystème DeFi, mais également le mécanisme efficace d'appariement et de liquidation de DeFi peut offrir des services de marché plus efficaces pour les RWA. De cette manière, la Finance décentralisée fournit non seulement des canaux de liquidité pour les RWA, mais, grâce à la transparence et à l'efficacité de la plateforme, elle offre aux investisseurs un potentiel de rendement plus élevé. Cela attirera davantage d'investisseurs vers le marché tokenisé, élargissant ainsi la demande et le champ d'application des RWA.
En revanche, le développement de la Finance décentralisée ne peut également pas se passer du soutien solide des RWA. Dans le passé, les rendements DeFi dépendaient principalement des activités de staking, de prêt et de trading d'actifs cryptographiques à forte volatilité, mais exposaient souvent des problèmes réels tels que le manque de liquidité et la baisse des rendements. L'introduction d'actifs RWA peut non seulement apporter davantage d'actifs stables soutenus par une valeur réelle à l'écosystème DeFi, mais également offrir aux utilisateurs un rendement sans risque et stable en période de morosité du marché. Comparée aux actifs à forte volatilité traditionnels, cette stabilité est précisément ce dont les plateformes DeFi ont désespérément besoin pour attirer des fonds institutionnels et des investisseurs à long terme. Avec la stabilité et la conformité des RWA, l'efficacité et l'ouverture uniques de la Finance décentralisée devraient pouvoir être pleinement libérées à l'avenir, ouvrant ainsi de nouvelles opportunités de développement.
Conclusion
La fusion entre RWA et la Finance décentralisée consiste essentiellement à injecter la logique de la TradFi dans les gènes programmables de la blockchain. Lorsque un immeuble de bureaux tokenisé peut automatiquement transformer les revenus locatifs en intérêts de dépôts tokenisés, et lorsqu'une œuvre d'art numérique peut être fragmentée en plusieurs collatéraux pour des pools de prêts DeFi, la finance ne sera plus un jeu exclusif pour quelques-uns, mais deviendra un protocole open source de liquidité mondiale.
Cette révolution ne vise pas à renverser la valeur des actifs traditionnels, mais à permettre à chacun de devenir le "market maker" de ses propres actifs. Comme le titre de presse cité dans le bloc de genèse de Bitcoin : "Le chancelier est au bord d'un second plan de sauvetage bancaire" — quinze ans plus tard, les RWA et la DeFi s'associent pour écrire le prochain chapitre : "La tokenisation est en train d'atteindre le bord de la reconstruction de la TradFi."