Revue des marchés financiers de février : les ombres de la récession économique réapparaissent, les cryptoactifs subissent des coups durs
Les marchés financiers mondiaux ont connu un tournant dramatique en février, en particulier en raison du changement soudain de la situation macroéconomique aux États-Unis, qui a suscité des inquiétudes parmi les investisseurs.
Les données sur l'inflation aux États-Unis ont augmenté de manière inattendue, la confiance des consommateurs a chuté à son plus bas niveau en 15 mois, ces facteurs ayant contribué à alimenter les attentes du marché concernant une récession économique. Les traders ont commencé à évaluer les prix pour un éventuel ralentissement économique, ce qui a entraîné une chute rapide des trois principaux indices boursiers américains près de la moyenne mobile sur 120 jours.
Dans ce contexte, le sentiment de couverture s'intensifie, le rendement des obligations gouvernementales américaines à 10 ans chute rapidement, et le prix de l'or montre également des signes de plafonnement.
Sous l'influence de la baisse des actions américaines, le Bitcoin a connu une forte baisse au cours de la dernière semaine de février, enregistrant la plus grande baisse hebdomadaire et la plus grande perte depuis le début de ce cycle.
L'analyse estime que cette vague de marché est essentiellement un retour sur la tarification de la "transaction Trump" précédente. Cependant, en raison des possibles ajustements de la politique américaine et des perspectives à long terme du marché des cryptoactifs, il se pourrait que ce soit un bon moment pour un positionnement moyen à long terme sur le Bitcoin. Les investisseurs pourraient envisager d'entrer prudemment par étapes sur le marché.
Macro-financier : Les attentes de récession économique poussent le marché à la baisse, la pression persiste à court terme.
Les données économiques et d'emploi publiées par le gouvernement américain en février, ainsi que l'incertitude causée par la politique tarifaire de Trump, sont devenues deux facteurs clés influençant récemment l'évolution des marchés macrofinanciers et des cryptoactifs.
Les données sur l'emploi core publiées début février montrent que le nombre d'emplois non agricoles a augmenté de seulement 143 000 en janvier, bien en dessous des prévisions de 170 000. Le taux de chômage est de 4 %, légèrement inférieur aux prévisions de 4,1 %. Le ralentissement significatif de la croissance de l'emploi a intensifié les inquiétudes du marché concernant une possible récession de l'économie américaine.
Les données CPI publiées par la suite montrent que le CPI de janvier a atteint 0,5 % en variation mensuelle, bien au-dessus des attentes de 0,3 %, et supérieur à 0,4 % de décembre dernier, poussant le taux annuel à 3 %, dépassant les attentes de 2,9 %. C'est la troisième mois consécutif que les données sur l'inflation aux États-Unis rebondissent, renforçant les attentes du marché quant à un éventuel report de la baisse des taux par la Réserve fédérale. Même si des signes de récession apparaissent, il est difficile de changer la position politique de la Réserve fédérale.
L'indice de confiance des consommateurs publié fin février a davantage ébranlé la confiance du marché. La valeur finale de l'indice de confiance des consommateurs américain pour février est de 64,7, en baisse par rapport à la valeur préliminaire de 67,8, atteignant un niveau le plus bas en 15 mois. La faiblesse persistante de la confiance des consommateurs affectera inévitablement la gestion des entreprises.
Ces données négatives cumulées ont finalement conduit à un effondrement de la confiance sur le marché. Les trois principaux indices boursiers américains ont continué à chuter fortement au cours de la semaine suivant le 21 février (vendredi), effaçant tous les gains du mois. L'indice Nasdaq a chuté de 3,97 % sur le mois, l'indice Dow Jones a chuté de 1,58 % sur le mois, l'indice S&P 500 a chuté de 1,42 % sur le mois, et l'indice des petites entreprises Russell 2000 a chuté de 5,45 %. Le Nasdaq et le S&P 500 ont tous deux franchi à la baisse la moyenne mobile de 120 jours.
Pour les participants au marché, la reprise continue de l'inflation, la situation de l'emploi pourrait commencer à se détériorer, l'ombre d'une récession plane à nouveau, réduire les positions longues semble être le choix le plus judicieux.
En plus de la détérioration des données économiques, l'imprévisibilité de Trump en matière de politique tarifaire a également exacerbé la confusion et le pessimisme sur le marché. Trump a d'abord signé un mémorandum sur la "Politique commerciale américaine d'abord", annonçant des droits de douane sur le Mexique, le Canada et la Chine, puis a plusieurs fois modifié les dates d'exécution et les taux. Cette incertitude politique est devenue un autre facteur important augmentant l'inflation, dépassant les attentes du marché, ce qui a rendu les traders encore plus pessimistes.
Les "négociations russo-ukrainiennes", qui auraient pu avoir un impact positif sur l'inflation et les baisses de taux d'intérêt, ont progressé favorablement pendant la majeure partie de février, mais le conflit dramatique entre les présidents des deux pays lors d'une conférence de presse à la Maison Blanche à la fin du mois a conduit à l'échec de l'accord minier prévu. Les dirigeants européens ont exprimé leur soutien à l'Ukraine, et les tensions entre les États-Unis et l'Europe pourraient encore s'aggraver. Ce conflit, qui aurait pu se terminer, reprend de l'ampleur, rendant difficile sa résolution à court terme. Par conséquent, l'idée que mettre fin à la guerre pourrait accroître la production de pétrole pour réduire les attentes d'inflation a perdu de son poids.
Depuis novembre dernier, le "trade Trump" s'est développé sur la base des attentes d'une forte croissance économique. Aujourd'hui, avec des données sur l'emploi décevantes, une inflation élevée et l'alourdissement des droits de douane augmentant les attentes inflationnistes, les anticipations du marché se sont inversées, commençant à abandonner le "trade Trump" pour se diriger vers une tarification de la "récession économique". Sur la base de cette logique, la baisse des trois principaux indices boursiers pourrait n'être que le début.
Le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans a continué de baisser depuis la mi-janvier, passant d'un maximum de 4,809 % à 4,210 %. Ce changement significatif de "l'ancrage de prix" reflète une forte révision à la baisse des attentes de récession de la part des marchés des capitaux.
Avec la reprise de l'inflation, les signes de récession économique et la forte baisse des marchés boursiers et des rendements des obligations à 10 ans, les attentes du marché concernant une baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale cette année ont de nouveau augmenté, passant d'une fois à deux fois. D'un point de vue technique, l'indice Nasdaq et l'indice S&P 500 ont tous deux franchi la ligne des 120 jours. Compte tenu de la situation actuelle grave, le marché a augmenté ses attentes de baisse des taux, et si aucune réponse positive n'est donnée, il pourrait continuer à baisser à court terme.
Cryptoactifs : Le fond de Trump a été percé, des opportunités de configuration à moyen et long terme apparaissent.
En février, le prix d'ouverture du Bitcoin était de 102414,05 USD, le prix de clôture était de 84293,73 USD, le maximum a atteint 102781,65 USD et le minimum a chuté à 78167,81 USD. Pour le mois, il a chuté de 17,69 %, avec une baisse de 18113,53 USD et une amplitude de 24,03 %. Depuis le point culminant, la baisse maximale a atteint 28,52 %, établissant ainsi la plus grande retracement de ce cycle (depuis janvier 2023).
Il est à noter que la baisse sur l'ensemble du mois s'est concentrée sur la dernière semaine, et la chute brutale à court terme a plongé le marché dans un état de panique extrême. En correspondance avec la plus grande baisse du cycle, l'indice de peur et de cupidité a chuté à 10 points le 27 février, atteignant son niveau le plus bas depuis le début de ce cycle, proche des 6 points lors de l'effondrement de LUNA pendant la phase de marché baissier de la précédente période.
D'un point de vue technique, la zone de soutien précédemment appelée "le fond Trump" a été efficacement franchie, ce qui fait écho à la correction des "transactions Trump" sur le marché boursier américain. Les "premières lignes de tendance haussière" et "deuxièmes lignes de tendance haussière" qui avaient été surveillées durant ce cycle ont toutes deux été rapidement rompues en peu de temps. À la fin du mois, le prix du bitcoin a clôturé près de la moyenne mobile sur 200 jours.
En plus de la corrélation avec les actions américaines, la chute massive de niveau cyclique du marché des cryptoactifs ce mois-ci est également liée à des événements négatifs à l'intérieur du marché.
Mi-février, le président argentin a promu le jeton MEME Libra sur les réseaux sociaux, déclenchant une frénésie spéculative, faisant grimper sa capitalisation boursière à 4,5 milliards de dollars. Par la suite, le créateur a retiré des fonds du pool de liquidités, entraînant un effondrement rapide du prix du jeton et de lourdes pertes pour les investisseurs.
Fin février, des hackers présumés nord-coréens ont exploité une vulnérabilité technique d'une certaine plateforme d'échange pour voler plus de 400 000 jetons ETH et stETH, d'une valeur totale de plus de 1,5 milliard de dollars, devenant ainsi la plus grande attaque en termes de dollars dans l'histoire des cryptoactifs.
De plus, une plateforme de contrat intelligent a été attaquée, et les fonds volés dépassent 49 millions de dollars.
Début mars, le déblocage de 11,2 millions de jetons SOL, résultant de la liquidation d'une certaine bourse de Cryptoactifs, atteindra une valeur totale d'environ 2 milliards de dollars. L'ampleur du déblocage représente 2,29 % de l'offre totale de SOL, ce qui a entraîné une baisse du prix du SOL de plus de 50 % au cours du mois dans un contexte de marché faible.
L'analyse suggère que la plus grande baisse du marché des cryptoactifs en février est directement liée à la chute des actions américaines, entraînée par des attentes de récession économique, et peut également être comprise comme une correction du "trading Trump". Compte tenu de l'ampleur de la baisse des actions américaines, le bitcoin pourrait théoriquement tomber à environ 73000 dollars. Cependant, étant donné que l'impact de l'arrivée au pouvoir de l'administration Trump sur les fondamentaux du bitcoin est nettement plus élevé que celui des actions américaines, la probabilité que ce point bas théorique soit atteint est faible. Le cycle continue, et compte tenu de la possibilité d'un ajustement auto-régulateur des politiques américaines et d'une perspective à moyen et long terme favorable pour le marché des cryptoactifs, le moment actuel pourrait être une bonne opportunité pour se positionner sur le bitcoin à moyen et long terme. Les investisseurs peuvent envisager d'entrer progressivement sur le marché tout en restant prudents.
Flux de fonds : les sorties nettes d'ETF Bitcoin au comptant dépassent 3,2 milliards de dollars, devenant la cause directe de la baisse
Avec le refroidissement de l'enthousiasme autour des transactions de Trump, les flux de fonds sur le marché des cryptoactifs en février ont considérablement ralenti. Ce ralentissement des flux est interconnecté avec la baisse des prix, entraînant finalement une chute brutale du prix du Bitcoin après une longue période de consolidation autour de 96000 dollars lors de la dernière semaine de février. Le volume des flux de fonds en février a considérablement diminué, atteignant 2,111 milliards de dollars.
Une analyse approfondie des différentes catégories de fonds révèle que les fonds des cryptoactifs stables affichent une attitude divergente par rapport aux fonds des ETF Bitcoin au comptant. Les canaux des cryptoactifs stables ont enregistré un flux entrant de 5,3 milliards de dollars tout au long du mois, tandis que les fonds des canaux ETF ont enregistré des sorties atteignant 3,249 milliards de dollars.
Il a été souligné à plusieurs reprises que le ETF au comptant du Bitcoin détient déjà le pouvoir de fixation des prix à court et moyen terme du Bitcoin, de sorte que l'évolution du prix du Bitcoin est fortement corrélée à celle des actions américaines.
Ce mois-ci, les sorties de l'ETF Bitcoin au comptant ont dépassé 3,2 milliards de dollars, devenant ainsi la raison externe la plus directe de la baisse, établissant un record de vente mensuelle depuis sa cotation. L'évolution future du Bitcoin dépendra principalement de l'amélioration des prévisions économiques aux États-Unis et de la situation de retour des fonds dans l'ETF Bitcoin.
Revente secondaire : les investisseurs à court terme deviennent le principal groupe de vendeurs
Depuis le début de la deuxième vente le 2 octobre 2024, environ 1,12 million de jetons Bitcoin ont été transférés de détenteurs à long terme vers des détenteurs à court terme. La deuxième vente est considérée comme une condition nécessaire à la fin d'un cycle de marché haussier, l'idée étant qu'une fois que le volume de Bitcoin actif atteint un certain niveau, la liquidité s'épuisera, entraînant ainsi la rupture complète de la tendance haussière.
En février, les détenteurs à long terme ont maintenu un état de grande retenue, ne vendant que 7271 jetons. En réalité, les détenteurs à long terme restants ne se préoccupent plus des prix dans la zone "Trump Bottom" (89000~110000 dollars), choisissant de conserver leurs jetons en attendant une hausse des prix.
La dernière semaine de février, les jetons perdus transférés provenaient principalement des détenteurs à court terme. L'analyse des données on-chain montre que jusqu'au 24 février, les détenteurs à court terme étaient toujours sur la défensive, mais le 25, une vente massive a eu lieu, entraînant une perte de 255 millions de dollars pour les détenteurs à court terme le jour même. C'est le deuxième jour de perte le plus important depuis le début de ce cycle, juste derrière le 5 août 2024 (perte on-chain de 362 millions de dollars). L'expérience historique montre qu'après avoir subi des pertes importantes de taille similaire, les détenteurs à court terme voient souvent le marché atteindre un creux temporaire.
Une analyse approfondie de la chaîne révèle que depuis le 24 février, le nombre de bitcoins dans la fourchette de prix de 78000 à 89000 dollars a augmenté de 564920,06 jetons, tandis que le nombre de bitcoins dans la zone "Trump Bottom" (89000 à 110000 dollars) a diminué de 412875,03 jetons.
Les détenteurs dans la zone "Trump Bottom" appartiennent à un groupe typique d'investisseurs à court terme. La vente des jetons par les détenteurs à court terme en perte, qui tentent de construire un creux à moyen terme, a également renforcé la zone de prix relativement faible de 73000 à 89000.
Conclusion
Le rapport de janvier a souligné que "la plus grande incertitude externe provient de la réaction en chaîne créée par les attentes de baisse des taux d'intérêt et l'offre de fonds après la mise en œuvre de la politique économique de Trump. Une fois que la liquidité des fonds
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ProposalDetective
· Il y a 15h
Le bull run n'a pas encore commencé comme ça, le ours arrive~
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fren_with_benefits
· Il y a 17h
Marché baissier est aussi une opportunité !
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MevHunter
· 07-24 06:44
Marché baissier signal ? Ça ne tient plus !
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AirdropworkerZhang
· 07-24 06:37
Cut Loss est parti.. La semaine prochaine, je vais buy the dip.
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CompoundPersonality
· 07-24 06:35
Qui a peur d'un effondrement du marché ? buy the dip est arrivé.
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BrokeBeans
· 07-24 06:30
Le bull run n'est pas encore terminé, entrez dans une position.
Revue du marché financier de février : montée des attentes d'une récession, Bitcoin subit un coup dur
Revue des marchés financiers de février : les ombres de la récession économique réapparaissent, les cryptoactifs subissent des coups durs
Les marchés financiers mondiaux ont connu un tournant dramatique en février, en particulier en raison du changement soudain de la situation macroéconomique aux États-Unis, qui a suscité des inquiétudes parmi les investisseurs.
Les données sur l'inflation aux États-Unis ont augmenté de manière inattendue, la confiance des consommateurs a chuté à son plus bas niveau en 15 mois, ces facteurs ayant contribué à alimenter les attentes du marché concernant une récession économique. Les traders ont commencé à évaluer les prix pour un éventuel ralentissement économique, ce qui a entraîné une chute rapide des trois principaux indices boursiers américains près de la moyenne mobile sur 120 jours.
Dans ce contexte, le sentiment de couverture s'intensifie, le rendement des obligations gouvernementales américaines à 10 ans chute rapidement, et le prix de l'or montre également des signes de plafonnement.
Sous l'influence de la baisse des actions américaines, le Bitcoin a connu une forte baisse au cours de la dernière semaine de février, enregistrant la plus grande baisse hebdomadaire et la plus grande perte depuis le début de ce cycle.
L'analyse estime que cette vague de marché est essentiellement un retour sur la tarification de la "transaction Trump" précédente. Cependant, en raison des possibles ajustements de la politique américaine et des perspectives à long terme du marché des cryptoactifs, il se pourrait que ce soit un bon moment pour un positionnement moyen à long terme sur le Bitcoin. Les investisseurs pourraient envisager d'entrer prudemment par étapes sur le marché.
Macro-financier : Les attentes de récession économique poussent le marché à la baisse, la pression persiste à court terme.
Les données économiques et d'emploi publiées par le gouvernement américain en février, ainsi que l'incertitude causée par la politique tarifaire de Trump, sont devenues deux facteurs clés influençant récemment l'évolution des marchés macrofinanciers et des cryptoactifs.
Les données sur l'emploi core publiées début février montrent que le nombre d'emplois non agricoles a augmenté de seulement 143 000 en janvier, bien en dessous des prévisions de 170 000. Le taux de chômage est de 4 %, légèrement inférieur aux prévisions de 4,1 %. Le ralentissement significatif de la croissance de l'emploi a intensifié les inquiétudes du marché concernant une possible récession de l'économie américaine.
Les données CPI publiées par la suite montrent que le CPI de janvier a atteint 0,5 % en variation mensuelle, bien au-dessus des attentes de 0,3 %, et supérieur à 0,4 % de décembre dernier, poussant le taux annuel à 3 %, dépassant les attentes de 2,9 %. C'est la troisième mois consécutif que les données sur l'inflation aux États-Unis rebondissent, renforçant les attentes du marché quant à un éventuel report de la baisse des taux par la Réserve fédérale. Même si des signes de récession apparaissent, il est difficile de changer la position politique de la Réserve fédérale.
L'indice de confiance des consommateurs publié fin février a davantage ébranlé la confiance du marché. La valeur finale de l'indice de confiance des consommateurs américain pour février est de 64,7, en baisse par rapport à la valeur préliminaire de 67,8, atteignant un niveau le plus bas en 15 mois. La faiblesse persistante de la confiance des consommateurs affectera inévitablement la gestion des entreprises.
Ces données négatives cumulées ont finalement conduit à un effondrement de la confiance sur le marché. Les trois principaux indices boursiers américains ont continué à chuter fortement au cours de la semaine suivant le 21 février (vendredi), effaçant tous les gains du mois. L'indice Nasdaq a chuté de 3,97 % sur le mois, l'indice Dow Jones a chuté de 1,58 % sur le mois, l'indice S&P 500 a chuté de 1,42 % sur le mois, et l'indice des petites entreprises Russell 2000 a chuté de 5,45 %. Le Nasdaq et le S&P 500 ont tous deux franchi à la baisse la moyenne mobile de 120 jours.
Pour les participants au marché, la reprise continue de l'inflation, la situation de l'emploi pourrait commencer à se détériorer, l'ombre d'une récession plane à nouveau, réduire les positions longues semble être le choix le plus judicieux.
En plus de la détérioration des données économiques, l'imprévisibilité de Trump en matière de politique tarifaire a également exacerbé la confusion et le pessimisme sur le marché. Trump a d'abord signé un mémorandum sur la "Politique commerciale américaine d'abord", annonçant des droits de douane sur le Mexique, le Canada et la Chine, puis a plusieurs fois modifié les dates d'exécution et les taux. Cette incertitude politique est devenue un autre facteur important augmentant l'inflation, dépassant les attentes du marché, ce qui a rendu les traders encore plus pessimistes.
Les "négociations russo-ukrainiennes", qui auraient pu avoir un impact positif sur l'inflation et les baisses de taux d'intérêt, ont progressé favorablement pendant la majeure partie de février, mais le conflit dramatique entre les présidents des deux pays lors d'une conférence de presse à la Maison Blanche à la fin du mois a conduit à l'échec de l'accord minier prévu. Les dirigeants européens ont exprimé leur soutien à l'Ukraine, et les tensions entre les États-Unis et l'Europe pourraient encore s'aggraver. Ce conflit, qui aurait pu se terminer, reprend de l'ampleur, rendant difficile sa résolution à court terme. Par conséquent, l'idée que mettre fin à la guerre pourrait accroître la production de pétrole pour réduire les attentes d'inflation a perdu de son poids.
Depuis novembre dernier, le "trade Trump" s'est développé sur la base des attentes d'une forte croissance économique. Aujourd'hui, avec des données sur l'emploi décevantes, une inflation élevée et l'alourdissement des droits de douane augmentant les attentes inflationnistes, les anticipations du marché se sont inversées, commençant à abandonner le "trade Trump" pour se diriger vers une tarification de la "récession économique". Sur la base de cette logique, la baisse des trois principaux indices boursiers pourrait n'être que le début.
Le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans a continué de baisser depuis la mi-janvier, passant d'un maximum de 4,809 % à 4,210 %. Ce changement significatif de "l'ancrage de prix" reflète une forte révision à la baisse des attentes de récession de la part des marchés des capitaux.
Avec la reprise de l'inflation, les signes de récession économique et la forte baisse des marchés boursiers et des rendements des obligations à 10 ans, les attentes du marché concernant une baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale cette année ont de nouveau augmenté, passant d'une fois à deux fois. D'un point de vue technique, l'indice Nasdaq et l'indice S&P 500 ont tous deux franchi la ligne des 120 jours. Compte tenu de la situation actuelle grave, le marché a augmenté ses attentes de baisse des taux, et si aucune réponse positive n'est donnée, il pourrait continuer à baisser à court terme.
Cryptoactifs : Le fond de Trump a été percé, des opportunités de configuration à moyen et long terme apparaissent.
En février, le prix d'ouverture du Bitcoin était de 102414,05 USD, le prix de clôture était de 84293,73 USD, le maximum a atteint 102781,65 USD et le minimum a chuté à 78167,81 USD. Pour le mois, il a chuté de 17,69 %, avec une baisse de 18113,53 USD et une amplitude de 24,03 %. Depuis le point culminant, la baisse maximale a atteint 28,52 %, établissant ainsi la plus grande retracement de ce cycle (depuis janvier 2023).
Il est à noter que la baisse sur l'ensemble du mois s'est concentrée sur la dernière semaine, et la chute brutale à court terme a plongé le marché dans un état de panique extrême. En correspondance avec la plus grande baisse du cycle, l'indice de peur et de cupidité a chuté à 10 points le 27 février, atteignant son niveau le plus bas depuis le début de ce cycle, proche des 6 points lors de l'effondrement de LUNA pendant la phase de marché baissier de la précédente période.
D'un point de vue technique, la zone de soutien précédemment appelée "le fond Trump" a été efficacement franchie, ce qui fait écho à la correction des "transactions Trump" sur le marché boursier américain. Les "premières lignes de tendance haussière" et "deuxièmes lignes de tendance haussière" qui avaient été surveillées durant ce cycle ont toutes deux été rapidement rompues en peu de temps. À la fin du mois, le prix du bitcoin a clôturé près de la moyenne mobile sur 200 jours.
En plus de la corrélation avec les actions américaines, la chute massive de niveau cyclique du marché des cryptoactifs ce mois-ci est également liée à des événements négatifs à l'intérieur du marché.
Mi-février, le président argentin a promu le jeton MEME Libra sur les réseaux sociaux, déclenchant une frénésie spéculative, faisant grimper sa capitalisation boursière à 4,5 milliards de dollars. Par la suite, le créateur a retiré des fonds du pool de liquidités, entraînant un effondrement rapide du prix du jeton et de lourdes pertes pour les investisseurs.
Fin février, des hackers présumés nord-coréens ont exploité une vulnérabilité technique d'une certaine plateforme d'échange pour voler plus de 400 000 jetons ETH et stETH, d'une valeur totale de plus de 1,5 milliard de dollars, devenant ainsi la plus grande attaque en termes de dollars dans l'histoire des cryptoactifs.
De plus, une plateforme de contrat intelligent a été attaquée, et les fonds volés dépassent 49 millions de dollars.
Début mars, le déblocage de 11,2 millions de jetons SOL, résultant de la liquidation d'une certaine bourse de Cryptoactifs, atteindra une valeur totale d'environ 2 milliards de dollars. L'ampleur du déblocage représente 2,29 % de l'offre totale de SOL, ce qui a entraîné une baisse du prix du SOL de plus de 50 % au cours du mois dans un contexte de marché faible.
L'analyse suggère que la plus grande baisse du marché des cryptoactifs en février est directement liée à la chute des actions américaines, entraînée par des attentes de récession économique, et peut également être comprise comme une correction du "trading Trump". Compte tenu de l'ampleur de la baisse des actions américaines, le bitcoin pourrait théoriquement tomber à environ 73000 dollars. Cependant, étant donné que l'impact de l'arrivée au pouvoir de l'administration Trump sur les fondamentaux du bitcoin est nettement plus élevé que celui des actions américaines, la probabilité que ce point bas théorique soit atteint est faible. Le cycle continue, et compte tenu de la possibilité d'un ajustement auto-régulateur des politiques américaines et d'une perspective à moyen et long terme favorable pour le marché des cryptoactifs, le moment actuel pourrait être une bonne opportunité pour se positionner sur le bitcoin à moyen et long terme. Les investisseurs peuvent envisager d'entrer progressivement sur le marché tout en restant prudents.
Flux de fonds : les sorties nettes d'ETF Bitcoin au comptant dépassent 3,2 milliards de dollars, devenant la cause directe de la baisse
Avec le refroidissement de l'enthousiasme autour des transactions de Trump, les flux de fonds sur le marché des cryptoactifs en février ont considérablement ralenti. Ce ralentissement des flux est interconnecté avec la baisse des prix, entraînant finalement une chute brutale du prix du Bitcoin après une longue période de consolidation autour de 96000 dollars lors de la dernière semaine de février. Le volume des flux de fonds en février a considérablement diminué, atteignant 2,111 milliards de dollars.
Une analyse approfondie des différentes catégories de fonds révèle que les fonds des cryptoactifs stables affichent une attitude divergente par rapport aux fonds des ETF Bitcoin au comptant. Les canaux des cryptoactifs stables ont enregistré un flux entrant de 5,3 milliards de dollars tout au long du mois, tandis que les fonds des canaux ETF ont enregistré des sorties atteignant 3,249 milliards de dollars.
Il a été souligné à plusieurs reprises que le ETF au comptant du Bitcoin détient déjà le pouvoir de fixation des prix à court et moyen terme du Bitcoin, de sorte que l'évolution du prix du Bitcoin est fortement corrélée à celle des actions américaines.
Ce mois-ci, les sorties de l'ETF Bitcoin au comptant ont dépassé 3,2 milliards de dollars, devenant ainsi la raison externe la plus directe de la baisse, établissant un record de vente mensuelle depuis sa cotation. L'évolution future du Bitcoin dépendra principalement de l'amélioration des prévisions économiques aux États-Unis et de la situation de retour des fonds dans l'ETF Bitcoin.
Revente secondaire : les investisseurs à court terme deviennent le principal groupe de vendeurs
Depuis le début de la deuxième vente le 2 octobre 2024, environ 1,12 million de jetons Bitcoin ont été transférés de détenteurs à long terme vers des détenteurs à court terme. La deuxième vente est considérée comme une condition nécessaire à la fin d'un cycle de marché haussier, l'idée étant qu'une fois que le volume de Bitcoin actif atteint un certain niveau, la liquidité s'épuisera, entraînant ainsi la rupture complète de la tendance haussière.
En février, les détenteurs à long terme ont maintenu un état de grande retenue, ne vendant que 7271 jetons. En réalité, les détenteurs à long terme restants ne se préoccupent plus des prix dans la zone "Trump Bottom" (89000~110000 dollars), choisissant de conserver leurs jetons en attendant une hausse des prix.
La dernière semaine de février, les jetons perdus transférés provenaient principalement des détenteurs à court terme. L'analyse des données on-chain montre que jusqu'au 24 février, les détenteurs à court terme étaient toujours sur la défensive, mais le 25, une vente massive a eu lieu, entraînant une perte de 255 millions de dollars pour les détenteurs à court terme le jour même. C'est le deuxième jour de perte le plus important depuis le début de ce cycle, juste derrière le 5 août 2024 (perte on-chain de 362 millions de dollars). L'expérience historique montre qu'après avoir subi des pertes importantes de taille similaire, les détenteurs à court terme voient souvent le marché atteindre un creux temporaire.
Une analyse approfondie de la chaîne révèle que depuis le 24 février, le nombre de bitcoins dans la fourchette de prix de 78000 à 89000 dollars a augmenté de 564920,06 jetons, tandis que le nombre de bitcoins dans la zone "Trump Bottom" (89000 à 110000 dollars) a diminué de 412875,03 jetons.
Les détenteurs dans la zone "Trump Bottom" appartiennent à un groupe typique d'investisseurs à court terme. La vente des jetons par les détenteurs à court terme en perte, qui tentent de construire un creux à moyen terme, a également renforcé la zone de prix relativement faible de 73000 à 89000.
Conclusion
Le rapport de janvier a souligné que "la plus grande incertitude externe provient de la réaction en chaîne créée par les attentes de baisse des taux d'intérêt et l'offre de fonds après la mise en œuvre de la politique économique de Trump. Une fois que la liquidité des fonds