Les RWA des obligations américaines mènent la hausse des rendements, les utilisateurs natifs de la Blockchain propulsent la capitalisation boursière des actifs physiques tokenisés à 24,9 milliards de dollars.
Rapport sur la tokenisation des actifs physiques générant des revenus : Les obligations américaines stimulent la hausse des revenus, la demande des utilisateurs natifs en chiffrement explose.
Il existe sur la blockchain divers jetons d'actifs réels (RWA), servant à différents cas d'utilisation. Bien que certains RWA tels que les stablecoins et l'or tokenisé existent depuis des années, d'autres types de RWA, comme les obligations du Trésor américain, ont récemment émergé dans un contexte de hausse des taux d'intérêt. Cet article présentera brièvement les catégories suivantes de RWA générant des revenus :
Immobilier
Crédit privé
Obligations d'État
Remarque : L'analyse suivante se concentre sur ces actifs tokenisés RWA et leur capitalisation boursière. Elle n'inclut pas d'informations sur les protocoles sous-jacents construisant les RWA ou les services natifs de blockchain auxiliaires soutenant les transactions RWA et la gestion financière. De plus, le rapport n'aborde pas les stablecoins, afin d'éviter que la hausse d'autres RWA à faible capitalisation ne soit masquée ou que les moteurs des RWA ne soient sous-estimés.
intègre le monde réel et le monde numérique
RWA est créé par l'émetteur ayant réalisé une ou plusieurs des activités suivantes :
Obtenir des actifs dans le monde réel
Tokeniser ces actifs sur la chaîne
Distribuer des jetons RWA aux utilisateurs de la chaîne
Si aucun émetteur n'existe, qu'il s'agisse d'une entreprise centralisée, d'un protocole décentralisé ou d'une combinaison des deux, les RWA ne seront pas présents sur la chaîne.
Certains émetteurs RWA notables incluent :
Centrifuge( a émis des RWA d'une valeur active de 2,38 milliards de dollars) - le plus grand émetteur de prêts privés sur chaîne.
Franklin Templeton( a une valeur RWA active de 3,1 millions de dollars) - une institution financière traditionnelle émettant des jetons de titres de créance tokenisés.
Wisdom Tree( a une valeur de RWA active émise de 11 millions de dollars) - le marché des capitaux institutionnels pour le fonds de suivi des trésors émis.
Cela met en évidence la situation où des entités hors chaîne soutiennent les RWA sur chaîne. Franklin Templeton et WisdomTree sont deux sociétés financières traditionnelles expérimentées, dont les activités principales ne sont pas liées aux cryptomonnaies et à la technologie blockchain. Franklin Templeton est une société d'investissement mondiale avec 76 ans d'histoire, offrant des fonds communs de placement, des ETF et d'autres produits de fonds aux particuliers et aux institutions. En tant qu'entreprise, Franklin Templeton gère plus de 100 produits d'ETF et de fonds communs de placement, avec un total d'actifs gérés de 15 000 milliards de dollars. WisdomTree est une société d'innovation financière mondiale fondée en 1985. L'entreprise propose une gamme diversifiée de produits négociés en bourse (ETP), de modèles et de solutions. WisdomTree gère des actifs totalisant 95,948 milliards de dollars.
Au cours des dernières années, Franklin Templeton et WisdomTree ont commencé à essayer les RWA, en tokenisant divers outils financiers traditionnels tels que des fonds d'actions tokenisés et des obligations d'État, afin de répondre aux besoins des clients institutionnels. Bien que ces travaux soient encore à un stade précoce, l'initiative des entreprises de finance traditionnelle d'émettre des RWA a le potentiel de catalyser l'entrée d'un grand nombre de nouveaux utilisateurs, jamais en contact avec la chaîne, dans le chiffrement.
hausse des RWA à rendement
Jusqu'au 30 septembre, la capitalisation boursière des RWA a atteint 2,49 milliards de dollars, en baisse de 9,6 % par rapport au pic de 2,75 milliards de dollars atteint le 19 avril. Bien que les RWA liés aux obligations d'État aient connu une forte hausse, les émetteurs de crédit privé ont considérablement réduit leurs prêts actifs au cours des 18 derniers mois, ce qui a conduit la capitalisation boursière des RWA à être inférieure à son niveau historique maximal.
Du 31 janvier au 30 septembre, la valeur des RWA non stables a augmenté de 1,05 milliard de dollars. Les 855,7 millions de dollars de croissance ajoutée au cours des trois derniers trimestres proviennent des obligations d'État et d'autres obligations, de l'immobilier et du crédit privé.
Prêt privé
Le crédit privé est une forme de prêt financée par des institutions non bancaires. Depuis la crise financière de 2008, les banques sont confrontées à une réglementation de plus en plus stricte, ce qui a entraîné une forte hausse du marché du crédit privé, les emprunteurs cherchant des sources de capital alternatives. Dans le cycle actuel des taux d'intérêt, cette tendance s'est encore intensifiée, les bilans des banques étant particulièrement contraints ( comme l'a prouvé les faillites bancaires plus tôt cette année ). Les solutions de crédit privé sont avantageuses pour les emprunteurs et les prêteurs. Elles offrent aux emprunteurs la flexibilité qui fait défaut aux prêts bancaires; leur taux d'intérêt variable fournit aux prêteurs une protection des taux que n'offre pas une alternative à taux fixe. En août 2023, le marché mondial des prêts privés est évalué à 15 000 milliards de dollars.
Du 1er janvier au 30 septembre, la valeur active des prêts privés sur la chaîne a augmenté de 210,5 millions de dollars, avec une hausse de 184 %(. La majeure partie de la hausse de 174 %) provient de Centrifuge, dont le solde des prêts non remboursés a augmenté de 155,7 millions de dollars. Clearpool, ce marché de crédit décentralisé, a connu le plus grand changement relatif au cours des trois derniers trimestres. Du 1er janvier au 30 septembre, le solde des prêts de la plateforme a augmenté de 966 %, atteignant 23,96 millions de dollars au 30 septembre. Clearpool a accordé, au cours de son cycle de vie, plus de 400 millions de dollars de prêts privés sur 3 chaînes( Polygon, Polygon zkEVM et Ethereum).
Bien que 2023 ait connu une hausse, la valeur totale des prêts privés représentés sur la chaîne est toujours inférieure de 70 % au record historique de 1,54 milliard de dollars atteint en mai 2022. Alors que la Réserve fédérale a considérablement augmenté ses taux d'intérêt, le nombre de prêts actifs a fortement diminué, et les rendements à l'échéance ont augmenté dans les neuf mois suivant la première hausse des taux d'intérêt en mars 2022.
Les rendements que les utilisateurs peuvent obtenir en effectuant des prêts privés en chaîne par le biais de dépôts de stablecoins sont nettement supérieurs à ceux qu'ils obtiennent en utilisant des stablecoins via certains protocoles de prêt DeFi. Du 1er janvier au 30 septembre, l'écart moyen de taux d'intérêt quotidien entre le rendement des prêts privés en chaîne tokenisés et la moyenne pondérée des taux d'offre de stablecoins de certains protocoles de prêt DeFi est de 7,7 %.
Il convient de noter que le dépôt de stablecoins dans certains protocoles de prêt décentralisés présente des risques différents de ceux de l'investissement dans des plateformes offrant des prêts privés dans le monde réel tokenisés. La plupart des prêts sur les protocoles de prêt décentralisés sont sur-collatéralisés, alors que les jetons de prêts privés peuvent ne pas l'être.
(# immobilier
L'immobilier est une catégorie d'actifs tangibles, comprenant des propriétés telles que des résidences, des bâtiments commerciaux et des terrains. L'immobilier est particulièrement attrayant pour les investisseurs en raison de son potentiel à générer des flux de trésorerie positifs grâce à des revenus passifs tels que les loyers. En 2023, l'immobilier est la plus grande catégorie d'actifs au monde, d'une valeur d'environ 613 billions de dollars.
Parmi toutes les catégories RWA rentables couvertes par ce rapport, la hausse de l'immobilier en chaîne est la plus faible en dollars. Du 1er janvier au 30 septembre, la valeur totale de ces actifs tokenisés s'élevait à 178 millions de dollars, représentant dans certains cas la propriété d'une part de l'immobilier. Une plateforme de交易 est le plus grand émetteur d'immobilier tokenisé, détenant 49% de part de marché. Un autre émetteur RWA axé sur l'immobilier a connu la hausse la plus forte cette année. La valeur totale verrouillée dans les jetons de la plateforme est passée de 100 000 dollars à 64 millions de dollars au cours des trois premiers trimestres de 2023.
![Rapport RWA axé sur les revenus : Les obligations américaines stimulent la hausse des revenus, la demande des utilisateurs natifs du chiffrement explose])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2ca56c1264c5a021135f06756ad7951c.webp###
(# Obligations d'État et autres obligations
Les obligations d'État américaines sont des titres de créance garantis par le gouvernement. Elles sont largement considérées comme le type d'actif de revenu le plus sûr et le plus fiable, mondialement connues comme "sans risque" ). Il est important de préciser que le risque réside dans le défaut du gouvernement américain ###. En revanche, les obligations d'entreprise sont des titres de créance émis par des entreprises, offrant des rendements potentiellement plus élevés mais avec un risque supérieur à celui des obligations d'État. En 2022, la valeur du marché obligataire mondial était de 133 trillions de dollars, et seulement les entreprises américaines ont émis 1,02 trillion de dollars d'obligations d'entreprise au cours des trois premiers trimestres de 2023.
La valeur des obligations d'État et d'autres obligations tokenisées a augmenté de 557,05 millions de dollars américains du 1er janvier au 30 septembre. Trois émetteurs d'obligations d'État RWA de premier plan ont émis au total 572,05 millions de dollars d'actifs (, représentant 85 % de la catégorie des obligations d'État tokenisées et d'autres obligations ), et ont émis 468,5 millions de dollars d'obligations d'État RWA cette année.
Un autre émetteur se distingue des autres émetteurs de cette catégorie en émettant des obligations liées aux développeurs d'infrastructures durables. Ces outils ressemblent davantage à des obligations d'entreprise qu'à des obligations d'État RWA émises par d'autres parties. Les obligations émises par la plateforme permettent aux détenteurs de jetons de gagner des revenus en finançant le développement et permettent aux développeurs d'émettre de la dette pour financer leurs initiatives.
Un autre actif tokenisé de trésorerie a une capitalisation boursière d'environ 1,8 milliard de dollars, c'est stUSDT. stUSDT est le premier projet RWA lancé sur la plateforme Tron. Récemment, cet actif a été critiqué pour le manque de transparence concernant ses sources de soutien et de rendement.
Au cours des 18 derniers mois, le rendement moyen des obligations du gouvernement américain à moins de 3 ans (, qui sont les plus largement adoptées sur la blockchain, a toujours été supérieur au rendement moyen des dépôts en stablecoins. En 2023, l'écart moyen de taux d'intérêt quotidien entre le taux moyen de ces obligations et le taux moyen pondéré des stablecoins de certains protocoles de prêt DeFi est d'environ 3 % ) taux des obligations - taux en ligne (. En comparaison, l'écart de rendement moyen entre le rendement des obligations d'entreprise notées AAA par Moody's et le rendement des stablecoins en ligne est de 2,7 % ) rendement des obligations d'entreprise - taux en ligne (.
![Rapport RWA à rendement : Les obligations américaines stimulent la hausse des rendements, la demande des utilisateurs natifs en chiffrement explose])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94ec70e98e168a30612d6455cfdd1337.webp(
) Perspectives
La demande des utilisateurs locaux de cryptomonnaies pour des rendements a propulsé la hausse des RWA sur la chaîne. Cette année, environ 82 % de la nouvelle valeur créée dans le domaine des RWA provient de la tokenisation de crédits privés, de biens immobiliers et d'obligations d'État. En termes de capitalisation boursière totale des RWA, la part des RWA générant des revenus est passée de 31 % le 1er janvier à près du double, atteignant 53 % le 30 septembre, par rapport aux RWA non générateurs de revenus comme l'or, les actions et les compensations carbone, qui représentent 4 % de leur historique maximum de 57 %.
Entre 2021 et 2023, le changement actif de la politique monétaire de la Réserve fédérale a porté le taux d'intérêt de référence à un niveau inédit depuis 2007. Cela a créé une nouvelle demande pour les utilisateurs de finance décentralisée natifs RWA à la recherche de rendements plus élevés.
La plupart des utilisateurs de RWA sont des utilisateurs natifs du chiffrement
La plupart de la demande de RWA sur la chaîne provient d'un petit nombre d'utilisateurs natifs du chiffrement, plutôt que de nouveaux adopteurs de chiffrement ou d'investisseurs traditionnels. La date de création de l'adresse utilisateur moyenne interagissant avec les jetons RWA est antérieure à la date de création de ces actifs sur la chaîne, ce qui souligne que le détenteur moyen de RWA effectue des transactions sur la chaîne depuis un certain temps.
Au 31 août 2023, il y avait 3232 adresses uniques détenant des actifs RWA émis par les entreprises et protocoles mentionnés ci-dessus. L'âge moyen des adresses détenant et interagissant avec les RWA est de 882 jours, soit 2,42 ans. Cela signifie que l'adresse moyenne est sur la chaîne depuis avril 2021. En revanche, l'âge moyen des actifs RWA est de 375 jours. Pour les actifs de trésorerie tokenisés, l'âge de ces RWA est calculé comme le nombre de jours entre la date de la première émission de jetons et le 31 août 2023. Pour l'âge des actifs émis par certaines plateformes de crédit privé, il est calculé en fonction du nombre de jours entre la date de lancement du protocole et le 31 août 2023. Pour les actifs RWA de crédit privé, utiliser le lancement du protocole comme date de début de l'âge de ces actifs peut compenser la nature roulante du crédit privé sur la chaîne (, c'est-à-dire l'échéance des prêts/fermeture des pools, nouveaux prêts ouverts ).
20 % des adresses interagissant ou détenant les RWA susmentionnés ont commencé à effectuer des transactions en chaîne en 2023, ainsi que trois ans avant l'essor des actifs RWA sur la chaîne.
De nombreux détenteurs de RWA ayant effectué leur première transaction il y a moins d'un an sont des détenteurs de RWA d'actifs émis par certaines entreprises financières traditionnelles (34%, 188 adresses ), ce qui indique que les produits RWA créés par des entreprises financières expérimentées pourraient réussir à attirer de nouveaux groupes d'utilisateurs dans le domaine du chiffrement, bien que la plupart des utilisateurs de RWA semblent encore être des utilisateurs de chiffrement natifs.
Les RWA des obligations américaines mènent la hausse des rendements, les utilisateurs natifs de la Blockchain propulsent la capitalisation boursière des actifs physiques tokenisés à 24,9 milliards de dollars.
Rapport sur la tokenisation des actifs physiques générant des revenus : Les obligations américaines stimulent la hausse des revenus, la demande des utilisateurs natifs en chiffrement explose.
Il existe sur la blockchain divers jetons d'actifs réels (RWA), servant à différents cas d'utilisation. Bien que certains RWA tels que les stablecoins et l'or tokenisé existent depuis des années, d'autres types de RWA, comme les obligations du Trésor américain, ont récemment émergé dans un contexte de hausse des taux d'intérêt. Cet article présentera brièvement les catégories suivantes de RWA générant des revenus :
Remarque : L'analyse suivante se concentre sur ces actifs tokenisés RWA et leur capitalisation boursière. Elle n'inclut pas d'informations sur les protocoles sous-jacents construisant les RWA ou les services natifs de blockchain auxiliaires soutenant les transactions RWA et la gestion financière. De plus, le rapport n'aborde pas les stablecoins, afin d'éviter que la hausse d'autres RWA à faible capitalisation ne soit masquée ou que les moteurs des RWA ne soient sous-estimés.
intègre le monde réel et le monde numérique
RWA est créé par l'émetteur ayant réalisé une ou plusieurs des activités suivantes :
Si aucun émetteur n'existe, qu'il s'agisse d'une entreprise centralisée, d'un protocole décentralisé ou d'une combinaison des deux, les RWA ne seront pas présents sur la chaîne.
Certains émetteurs RWA notables incluent :
Cela met en évidence la situation où des entités hors chaîne soutiennent les RWA sur chaîne. Franklin Templeton et WisdomTree sont deux sociétés financières traditionnelles expérimentées, dont les activités principales ne sont pas liées aux cryptomonnaies et à la technologie blockchain. Franklin Templeton est une société d'investissement mondiale avec 76 ans d'histoire, offrant des fonds communs de placement, des ETF et d'autres produits de fonds aux particuliers et aux institutions. En tant qu'entreprise, Franklin Templeton gère plus de 100 produits d'ETF et de fonds communs de placement, avec un total d'actifs gérés de 15 000 milliards de dollars. WisdomTree est une société d'innovation financière mondiale fondée en 1985. L'entreprise propose une gamme diversifiée de produits négociés en bourse (ETP), de modèles et de solutions. WisdomTree gère des actifs totalisant 95,948 milliards de dollars.
Au cours des dernières années, Franklin Templeton et WisdomTree ont commencé à essayer les RWA, en tokenisant divers outils financiers traditionnels tels que des fonds d'actions tokenisés et des obligations d'État, afin de répondre aux besoins des clients institutionnels. Bien que ces travaux soient encore à un stade précoce, l'initiative des entreprises de finance traditionnelle d'émettre des RWA a le potentiel de catalyser l'entrée d'un grand nombre de nouveaux utilisateurs, jamais en contact avec la chaîne, dans le chiffrement.
hausse des RWA à rendement
Jusqu'au 30 septembre, la capitalisation boursière des RWA a atteint 2,49 milliards de dollars, en baisse de 9,6 % par rapport au pic de 2,75 milliards de dollars atteint le 19 avril. Bien que les RWA liés aux obligations d'État aient connu une forte hausse, les émetteurs de crédit privé ont considérablement réduit leurs prêts actifs au cours des 18 derniers mois, ce qui a conduit la capitalisation boursière des RWA à être inférieure à son niveau historique maximal.
Du 31 janvier au 30 septembre, la valeur des RWA non stables a augmenté de 1,05 milliard de dollars. Les 855,7 millions de dollars de croissance ajoutée au cours des trois derniers trimestres proviennent des obligations d'État et d'autres obligations, de l'immobilier et du crédit privé.
Prêt privé
Le crédit privé est une forme de prêt financée par des institutions non bancaires. Depuis la crise financière de 2008, les banques sont confrontées à une réglementation de plus en plus stricte, ce qui a entraîné une forte hausse du marché du crédit privé, les emprunteurs cherchant des sources de capital alternatives. Dans le cycle actuel des taux d'intérêt, cette tendance s'est encore intensifiée, les bilans des banques étant particulièrement contraints ( comme l'a prouvé les faillites bancaires plus tôt cette année ). Les solutions de crédit privé sont avantageuses pour les emprunteurs et les prêteurs. Elles offrent aux emprunteurs la flexibilité qui fait défaut aux prêts bancaires; leur taux d'intérêt variable fournit aux prêteurs une protection des taux que n'offre pas une alternative à taux fixe. En août 2023, le marché mondial des prêts privés est évalué à 15 000 milliards de dollars.
Du 1er janvier au 30 septembre, la valeur active des prêts privés sur la chaîne a augmenté de 210,5 millions de dollars, avec une hausse de 184 %(. La majeure partie de la hausse de 174 %) provient de Centrifuge, dont le solde des prêts non remboursés a augmenté de 155,7 millions de dollars. Clearpool, ce marché de crédit décentralisé, a connu le plus grand changement relatif au cours des trois derniers trimestres. Du 1er janvier au 30 septembre, le solde des prêts de la plateforme a augmenté de 966 %, atteignant 23,96 millions de dollars au 30 septembre. Clearpool a accordé, au cours de son cycle de vie, plus de 400 millions de dollars de prêts privés sur 3 chaînes( Polygon, Polygon zkEVM et Ethereum).
Bien que 2023 ait connu une hausse, la valeur totale des prêts privés représentés sur la chaîne est toujours inférieure de 70 % au record historique de 1,54 milliard de dollars atteint en mai 2022. Alors que la Réserve fédérale a considérablement augmenté ses taux d'intérêt, le nombre de prêts actifs a fortement diminué, et les rendements à l'échéance ont augmenté dans les neuf mois suivant la première hausse des taux d'intérêt en mars 2022.
Les rendements que les utilisateurs peuvent obtenir en effectuant des prêts privés en chaîne par le biais de dépôts de stablecoins sont nettement supérieurs à ceux qu'ils obtiennent en utilisant des stablecoins via certains protocoles de prêt DeFi. Du 1er janvier au 30 septembre, l'écart moyen de taux d'intérêt quotidien entre le rendement des prêts privés en chaîne tokenisés et la moyenne pondérée des taux d'offre de stablecoins de certains protocoles de prêt DeFi est de 7,7 %.
Il convient de noter que le dépôt de stablecoins dans certains protocoles de prêt décentralisés présente des risques différents de ceux de l'investissement dans des plateformes offrant des prêts privés dans le monde réel tokenisés. La plupart des prêts sur les protocoles de prêt décentralisés sont sur-collatéralisés, alors que les jetons de prêts privés peuvent ne pas l'être.
(# immobilier
L'immobilier est une catégorie d'actifs tangibles, comprenant des propriétés telles que des résidences, des bâtiments commerciaux et des terrains. L'immobilier est particulièrement attrayant pour les investisseurs en raison de son potentiel à générer des flux de trésorerie positifs grâce à des revenus passifs tels que les loyers. En 2023, l'immobilier est la plus grande catégorie d'actifs au monde, d'une valeur d'environ 613 billions de dollars.
Parmi toutes les catégories RWA rentables couvertes par ce rapport, la hausse de l'immobilier en chaîne est la plus faible en dollars. Du 1er janvier au 30 septembre, la valeur totale de ces actifs tokenisés s'élevait à 178 millions de dollars, représentant dans certains cas la propriété d'une part de l'immobilier. Une plateforme de交易 est le plus grand émetteur d'immobilier tokenisé, détenant 49% de part de marché. Un autre émetteur RWA axé sur l'immobilier a connu la hausse la plus forte cette année. La valeur totale verrouillée dans les jetons de la plateforme est passée de 100 000 dollars à 64 millions de dollars au cours des trois premiers trimestres de 2023.
![Rapport RWA axé sur les revenus : Les obligations américaines stimulent la hausse des revenus, la demande des utilisateurs natifs du chiffrement explose])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2ca56c1264c5a021135f06756ad7951c.webp###
(# Obligations d'État et autres obligations
Les obligations d'État américaines sont des titres de créance garantis par le gouvernement. Elles sont largement considérées comme le type d'actif de revenu le plus sûr et le plus fiable, mondialement connues comme "sans risque" ). Il est important de préciser que le risque réside dans le défaut du gouvernement américain ###. En revanche, les obligations d'entreprise sont des titres de créance émis par des entreprises, offrant des rendements potentiellement plus élevés mais avec un risque supérieur à celui des obligations d'État. En 2022, la valeur du marché obligataire mondial était de 133 trillions de dollars, et seulement les entreprises américaines ont émis 1,02 trillion de dollars d'obligations d'entreprise au cours des trois premiers trimestres de 2023.
La valeur des obligations d'État et d'autres obligations tokenisées a augmenté de 557,05 millions de dollars américains du 1er janvier au 30 septembre. Trois émetteurs d'obligations d'État RWA de premier plan ont émis au total 572,05 millions de dollars d'actifs (, représentant 85 % de la catégorie des obligations d'État tokenisées et d'autres obligations ), et ont émis 468,5 millions de dollars d'obligations d'État RWA cette année.
Un autre émetteur se distingue des autres émetteurs de cette catégorie en émettant des obligations liées aux développeurs d'infrastructures durables. Ces outils ressemblent davantage à des obligations d'entreprise qu'à des obligations d'État RWA émises par d'autres parties. Les obligations émises par la plateforme permettent aux détenteurs de jetons de gagner des revenus en finançant le développement et permettent aux développeurs d'émettre de la dette pour financer leurs initiatives.
Un autre actif tokenisé de trésorerie a une capitalisation boursière d'environ 1,8 milliard de dollars, c'est stUSDT. stUSDT est le premier projet RWA lancé sur la plateforme Tron. Récemment, cet actif a été critiqué pour le manque de transparence concernant ses sources de soutien et de rendement.
Au cours des 18 derniers mois, le rendement moyen des obligations du gouvernement américain à moins de 3 ans (, qui sont les plus largement adoptées sur la blockchain, a toujours été supérieur au rendement moyen des dépôts en stablecoins. En 2023, l'écart moyen de taux d'intérêt quotidien entre le taux moyen de ces obligations et le taux moyen pondéré des stablecoins de certains protocoles de prêt DeFi est d'environ 3 % ) taux des obligations - taux en ligne (. En comparaison, l'écart de rendement moyen entre le rendement des obligations d'entreprise notées AAA par Moody's et le rendement des stablecoins en ligne est de 2,7 % ) rendement des obligations d'entreprise - taux en ligne (.
![Rapport RWA à rendement : Les obligations américaines stimulent la hausse des rendements, la demande des utilisateurs natifs en chiffrement explose])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94ec70e98e168a30612d6455cfdd1337.webp(
) Perspectives
La demande des utilisateurs locaux de cryptomonnaies pour des rendements a propulsé la hausse des RWA sur la chaîne. Cette année, environ 82 % de la nouvelle valeur créée dans le domaine des RWA provient de la tokenisation de crédits privés, de biens immobiliers et d'obligations d'État. En termes de capitalisation boursière totale des RWA, la part des RWA générant des revenus est passée de 31 % le 1er janvier à près du double, atteignant 53 % le 30 septembre, par rapport aux RWA non générateurs de revenus comme l'or, les actions et les compensations carbone, qui représentent 4 % de leur historique maximum de 57 %.
Entre 2021 et 2023, le changement actif de la politique monétaire de la Réserve fédérale a porté le taux d'intérêt de référence à un niveau inédit depuis 2007. Cela a créé une nouvelle demande pour les utilisateurs de finance décentralisée natifs RWA à la recherche de rendements plus élevés.
La plupart des utilisateurs de RWA sont des utilisateurs natifs du chiffrement
La plupart de la demande de RWA sur la chaîne provient d'un petit nombre d'utilisateurs natifs du chiffrement, plutôt que de nouveaux adopteurs de chiffrement ou d'investisseurs traditionnels. La date de création de l'adresse utilisateur moyenne interagissant avec les jetons RWA est antérieure à la date de création de ces actifs sur la chaîne, ce qui souligne que le détenteur moyen de RWA effectue des transactions sur la chaîne depuis un certain temps.
Au 31 août 2023, il y avait 3232 adresses uniques détenant des actifs RWA émis par les entreprises et protocoles mentionnés ci-dessus. L'âge moyen des adresses détenant et interagissant avec les RWA est de 882 jours, soit 2,42 ans. Cela signifie que l'adresse moyenne est sur la chaîne depuis avril 2021. En revanche, l'âge moyen des actifs RWA est de 375 jours. Pour les actifs de trésorerie tokenisés, l'âge de ces RWA est calculé comme le nombre de jours entre la date de la première émission de jetons et le 31 août 2023. Pour l'âge des actifs émis par certaines plateformes de crédit privé, il est calculé en fonction du nombre de jours entre la date de lancement du protocole et le 31 août 2023. Pour les actifs RWA de crédit privé, utiliser le lancement du protocole comme date de début de l'âge de ces actifs peut compenser la nature roulante du crédit privé sur la chaîne (, c'est-à-dire l'échéance des prêts/fermeture des pools, nouveaux prêts ouverts ).
20 % des adresses interagissant ou détenant les RWA susmentionnés ont commencé à effectuer des transactions en chaîne en 2023, ainsi que trois ans avant l'essor des actifs RWA sur la chaîne.
De nombreux détenteurs de RWA ayant effectué leur première transaction il y a moins d'un an sont des détenteurs de RWA d'actifs émis par certaines entreprises financières traditionnelles (34%, 188 adresses ), ce qui indique que les produits RWA créés par des entreprises financières expérimentées pourraient réussir à attirer de nouveaux groupes d'utilisateurs dans le domaine du chiffrement, bien que la plupart des utilisateurs de RWA semblent encore être des utilisateurs de chiffrement natifs.
![Rapport RWA axé sur les revenus : Les obligations américaines stimulent la hausse des revenus, la demande des utilisateurs natifs du chiffrement explose](