chiffrement initial et idéal : la force de transformation de l'échange off-chain
Dans cet article, nous allons explorer deux pistes théoriques interconnectées : d'une part, retracer l'évolution de la technologie de liquidité DeFi, et d'autre part, expliquer l'impact transformationnel du troc on-chain du point de vue de l'histoire du développement économique. Notre objectif est de démontrer qu'une profonde révolution DeFi est imminente, il suffit d'un peu plus de patience. Ceux qui restent fidèles à l'idéalisme et à la vision finiront par être récompensés par le marché.
Nous avons soigneusement examiné l'évolution du marché des échanges décentralisés (DEX) pour montrer que l'apparition des échanges de marchandises sur la chaîne n'est pas un hasard, mais représente un véritable changeur de règles du jeu. Cela marque un chapitre important dans l'histoire des bâtisseurs de Web3. La réalisation de ses fonctionnalités nécessite de nombreuses innovations et améliorations tant au sein du DEX qu'au niveau de l'infrastructure sous-jacente.
Si le troc on-chain devient une étape importante de l'histoire, nous croyons que tous les efforts et contributions associés devraient être dûment commémorés.
Avons-nous perdu le contrôle du rythme de l'industrie du chiffrement ?
Depuis janvier 2023, soutenu par l'approbation des ETF et les attentes d'une nouvelle vague d'assouplissement quantitatif, le Bitcoin a rebondi de ses creux à de nouveaux sommets. Cependant, la performance des prix de la plupart des altcoins n'est pas aussi forte que par le passé, après que le BTC a créé de l'espace d'imagination. Certains investisseurs se moquent de la véritable innovation en raison de la mauvaise performance du marché des jetons VC à forte valorisation et faible liquidité, considérant le monde de la chiffrement comme un domaine criminel. Lors de certaines conférences de l'industrie, des figures de proue du secteur n'ont même pas hésité à comparer l'ensemble de l'industrie à un casino. De nombreux passionnés de chiffrement sont accros à l'excitation des affrontements PvP( entre joueurs). L'ensemble du marché se caractérise par le fait que les meme coins sont prisés en début de marché haussier, tandis que les jetons de valeur sont ignorés par le marché, manquant ainsi toute la vague haussière.
Dans ce cycle haussier, de nombreux professionnels chevronnés estiment que cette fois est vraiment différente, dépassant même le hiver de l'industrie de 2018-2019. Certains développeurs sont confus et commencent à remettre en question leur motivation initiale : le chiffrement peut-il vraiment changer le monde réel ? Depuis l'année dernière, avec l'essor de l'IA, beaucoup ont détourné leur attention vers l'intelligence artificielle, tandis que d'autres hésitent encore.
Pourquoi le marché des chiffrement de cette fois est-il différent?
Nous ne pouvons pas ignorer l'impact du capital-risque et de la cupidité des équipes, des conflits d'intérêts, des comportements non éthiques et de la pensée à court terme. Le marché est longtemps resté dans une forêt sombre. À part le code, il n'y a presque pas de règles pour réguler les participants. Bien que ces problèmes existent depuis longtemps, ils ne suffisent pas à expliquer la faiblesse de ce cycle haussier.
Par conséquent, nous avons proposé une raison supplémentaire : l'auto-expansion sur le marché du chiffrement n'est plus suffisante pour fournir la liquidité nécessaire à notre écosystème de chiffrement. Veuillez voir la figure ci-dessous :
Le graphique ci-dessus montre l'activité des différents équivalents généraux de chiffrement. On peut voir sur le graphique qu'à partir de 2018, la part de marché des non-stables a constamment diminué. Si l'on considère la part des volumes de transactions, au cours des dernières années, la grande majorité des transactions ont été fournies par des stablecoins en dollars. Si la capitalisation boursière des stablecoins en dollars ne peut pas continuer à s'étendre, avec l'émission continue de nouvelles monnaies, les pools de liquidité seront épuisés.
Dans le passé, le Bitcoin et l'Ethereum étaient en grande partie des équivalents généraux du marché. Le Bitcoin et l'Ethereum pouvaient servir de sources de liquidité pour d'autres tokens, les altcoins augmentant de manière spiralaire pendant les phases de marché haussier, tout en se stimulant mutuellement. Dans cette structure de marché où les tokens eux-mêmes dominent la liquidité, les altcoins manquent rarement de liquidité. Cependant, maintenant, la plupart des paires de trading sont liées à des stablecoins indexés sur le dollar. Même si la valeur du Bitcoin ou de l'Ethereum augmente de manière explosive, cela ne change rien, car le statut des stablecoins rend difficile l'injection de liquidité de BTC et ETH vers d'autres tokens.
le pouvoir de tarification des chiffrement de la monnaie est tombé entre les mains de Wall Street
Tous les stablecoins liés au dollar et autres instruments financiers conformes sont des appâts. Les cryptomonnaies suivent le rythme de Wall Street.
En octobre 2014, Tether a commencé à offrir une monnaie numérique stable qui peut combler le fossé entre les cryptomonnaies et les monnaies fiduciaires, offrant la stabilité de la monnaie traditionnelle et la flexibilité de la monnaie numérique. Maintenant, elle est devenue le troisième jeton par capitalisation boursière. De plus, USDT a le plus grand nombre de paires de trading dans l'indice, étant dix fois supérieur à Ethereum ou wBTC.
En septembre 2018, Circle a collaboré avec Coinbase pour lancer le USD Coin(USDC) sous le Consortium Centre. Il est indexé sur le dollar américain, chaque jeton USDC étant lié aux réserves en dollars à un ratio de 1:1. En tant que jeton ERC-20, l'USDC permet des transactions sans couture et s'intègre à diverses applications décentralisées.
Le 10 décembre 2017, le Chicago Board Options Exchange ( CBOE ) a été le premier à lancer des contrats à terme sur le Bitcoin, qui, même s'ils sont réglés uniquement en dollars, peuvent influencer le prix au comptant du Bitcoin, surtout maintenant que la position en Bitcoin représente 28 % du marché mondial.
Wall Street n'influence pas seulement le marché du chiffrement sur le plan physique, mais influence également la liquidité sur le marché du chiffrement sur le plan psychologique. Vous vous souvenez de notre attention portée à l'attitude de la Réserve fédérale, à la dépréciation du trust Greyscale, au "dot plot" du FOMC et aux flux de trésorerie du BTC-ETF ? Toutes ces informations affectent notre comportement sur le plan psychologique.
Les stablecoins sont un appât lancé par le gouvernement américain. Depuis que nous avons accepté les stablecoins liés au dollar comme moyen de fournir de la liquidité, ils ont commencé à accumuler un consensus, remplaçant le rôle de liquidité des tokens natifs de chiffrement, concurrençant et affaiblissant la crédibilité d'autres tokens, le dollar occupant progressivement une position dominante sur le marché des équivalents génériques.
Ainsi, nous avons perdu notre rythme de marché.
Je ne cherche pas à blâmer les stablecoins adossés au dollar, au contraire, c'est le résultat naturel de la concurrence équitable et du choix du marché. Tether et Circle aident les investisseurs à investir directement dans des actifs adossés au dollar en on-chain, leur permettant d'assumer des risques équivalents au dollar, tout en offrant aux investisseurs plus d'options.
Le marché lutte pour la liquidité ! En perdant le contrôle de la liquidité, nous perdons également le contrôle du rythme de l'industrie du chiffrement.
La guerre millénaire de la liquidité
La liquidité est toujours une véritable demande
La liquidité est une caractéristique fondamentale du marché, toute innovation qui peut améliorer la liquidité du marché est une avancée majeure dans l'histoire.
Selon la théorie de l'organisation, le marché est défini comme un environnement structuré pour l'échange de biens, de services et d'informations entre acheteurs et vendeurs. Cet environnement est guidé par des règles, des normes et des institutions établies, afin de favoriser la coordination, de réduire les coûts de transaction et de soutenir une interaction économique efficace.
La liquidité est essentielle à l'organisation du marché, car elle influence directement l'efficacité, la stabilité et l'attractivité du marché. Une liquidité élevée réduit les coûts de transaction en minimisant le glissement et en augmentant le volume des transactions. Les marchés avec une forte liquidité présentent également une plus grande elasticité des prix, de meilleurs prix, attirent davantage de participants et aident à trouver des informations sur les prix plus précises. L'économie de l'information souligne le rôle du marché dans la découverte d'informations. Dans un marché idéal, l'information circule librement, permettant aux participants de prendre des décisions éclairées, d'optimiser l'allocation des ressources et d'atteindre des prix d'équilibre. Les marchés à forte liquidité produisent des informations fiables, contribuant à une allocation des ressources plus efficace.
Que ce soit l'efficacité de la découverte des prix, la stabilité des prix et la résilience, ou encore des coûts de transaction plus bas, ces caractéristiques renforcent la capacité du marché à attirer les participants. L'attractivité du marché, à son tour, renforce encore la liquidité du marché, améliorant l'efficacité dans tous les aspects du marché. Par conséquent, améliorer la liquidité est essentiel pour tout marché.
La monnaie est une innovation visant à atténuer les problèmes de liquidité.
Sur le plan académique, il existe deux théories dominantes sur l'origine de la monnaie. L'une soutient que la monnaie est un moyen d'échange pratique, largement accepté par le grand public et les chercheurs. L'autre provient de David Graeber et de son livre "Dette : 5000 ans d'histoire", où il affirme que la monnaie découle des relations de dette, tout en reconnaissant également son rôle d'équivalent général.
En plus de "Histoire de la monnaie : de l'antiquité à nos jours" de Grian Davis et "Le Capital : Tome I" de Karl Marx, d'autres documents partagent des points de vue similaires sur l'origine et l'évolution de la monnaie.
Par exemple, Niall Ferguson dans son livre "La montée de la monnaie : histoire financière mondiale" souligne que le développement de la monnaie provient également de la nécessité sociale d'un système d'échange efficace, passant du troc à un système plus complexe utilisant des objets ayant une valeur intrinsèque.
De même, dans "L'argent : une biographie non autorisée" de Félix Martin, l'auteur aborde également le concept de l'argent en tant que technologie sociale, une technologie qui s'est développée en réponse à la nécessité d'un système d'échange plus efficace. Comme Marx, Martin considère que l'argent est une équivalence universelle, qui trouve son origine dans une marchandise ordinaire de l'époque du troc.
Enfin, David Graeber ( David Graeber ) dans son livre "Dette : 5000 ans d'histoire" propose une perspective unique, affirmant que la monnaie est issue des systèmes de dettes et d'obligations, dont l'apparition précède l'invention même de la monnaie. Cependant, le point de vue de Graeber reste conforme à une idée centrale : la monnaie a été créée comme un équivalent général dans le but de faciliter l'échange de biens et de services.
Ces ressources soulignent davantage le rôle de la monnaie en tant que moyen d'échange, en résonance avec les points de vue de Davis et Marx.
En résumé, le consensus dans le milieu académique est que la fonction de la monnaie après sa naissance est celle d'une équivalence générale, résultant d'un produit de la liquidité du marché. Le désaccord réside dans le fait de savoir si le point de départ du support monétaire est un produit ou une dette.
La monnaie est la réponse des élites anciennes aux problèmes de liquidité du marché avant l'émergence de l'internet de la valeur, la monnaie est un moyen d'augmenter la liquidité.
Le vieux pouvoir qui assimilait la monnaie à la liquidité a rarement tenté d'améliorer la structure organisationnelle du marché pour parvenir à de meilleures conditions de liquidité ; ils n'ont jamais envisagé comment construire la liquidité du marché sans monnaie. Peut-être parce qu'ils sont comme des puces piégées dans une boîte couverte, depuis trop longtemps, ils ont oublié combien ils peuvent sauter haut.
DEX: le pouvoir de la transformation
L'objectif principal de tout marché est de fournir les prix les plus précis et la répartition des ressources la plus efficace. Chaque composant, mécanisme et structure est conçu pour atteindre cet objectif. Depuis les temps anciens, l'humanité n'a cessé de créer de nouvelles méthodes pour améliorer l'efficacité du marché.
Au cours des siècles, le marché a connu d'énormes changements. Le mécanisme de génération des prix a subi de nombreuses mises à jour. Pour répondre à différentes demandes économiques, le marché a développé divers programmes de règlement, tels que le marché des négociants, le marché piloté par les ordres, le marché des courtiers et le marché des dark pools.
Avec l'émergence de la technologie blockchain, nous avons rencontré de nouvelles limitations, ainsi qu'une nouvelle opportunité de résoudre les problèmes de liquidité. À ce stade, nous pouvons créer des méthodes innovantes pour répondre aux besoins d'échange et fournir de la liquidité aux tokens.
En résumé, les échanges de tokens contemporains font face à un dilemme en trois parties : 1) une liquidité suffisante, 2) un prix efficace, 3) une décentralisation.
Bien que les échanges centralisés, représentés par Binance, offrent la meilleure expérience de trading, leurs utilisateurs sont également confrontés aux risques de fraude et à l'exploitation monopolistique. Même l'ancien deuxième plus grand échange mondial, FTX, a actuellement fait faillite en raison de l'utilisation abusive des actifs des utilisateurs. Tous les échanges ayant une liquidité légèrement meilleure doivent imposer des frais d'inscription élevés aux projets, ainsi que d'autres conditions strictes. En revanche, les échanges décentralisés sont plus flexibles et conçoivent différents mécanismes pour répondre à différents scénarios de demande. Par exemple, Pump.fun est connu pour offrir une courbe d'offre de jetons extrêmement sensible, tandis que Curve offre généralement la meilleure liquidité, plutôt que la sensibilité à la découverte des prix. Ces échanges adoptent divers modèles pour satisfaire les préférences de trading de leurs différents clients cibles. Il est indéniable qu'ils ont tous leurs priorités et leurs sacrifices.
création de liquidité off-chain
Les échanges décentralisés ont déjà réalisé des progrès significatifs dans la résolution de ce dilemme des trois difficultés et d'autres défis liés aux transactions off-chain. Le long voyage commence par un pas, la première étape consiste à établir une liquidité off-chain. Voici un simple aperçu du secteur : un DEX est la référence de ce sous-secteur. L'innovation de la courbe conjointe marque le début d'une nouvelle ère. Dans un DEX "
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Révolution DeFi : le commerce de troc off-chain redéfinit la liquidité du marché des cryptomonnaies
chiffrement initial et idéal : la force de transformation de l'échange off-chain
Dans cet article, nous allons explorer deux pistes théoriques interconnectées : d'une part, retracer l'évolution de la technologie de liquidité DeFi, et d'autre part, expliquer l'impact transformationnel du troc on-chain du point de vue de l'histoire du développement économique. Notre objectif est de démontrer qu'une profonde révolution DeFi est imminente, il suffit d'un peu plus de patience. Ceux qui restent fidèles à l'idéalisme et à la vision finiront par être récompensés par le marché.
Nous avons soigneusement examiné l'évolution du marché des échanges décentralisés (DEX) pour montrer que l'apparition des échanges de marchandises sur la chaîne n'est pas un hasard, mais représente un véritable changeur de règles du jeu. Cela marque un chapitre important dans l'histoire des bâtisseurs de Web3. La réalisation de ses fonctionnalités nécessite de nombreuses innovations et améliorations tant au sein du DEX qu'au niveau de l'infrastructure sous-jacente.
Si le troc on-chain devient une étape importante de l'histoire, nous croyons que tous les efforts et contributions associés devraient être dûment commémorés.
Avons-nous perdu le contrôle du rythme de l'industrie du chiffrement ?
Depuis janvier 2023, soutenu par l'approbation des ETF et les attentes d'une nouvelle vague d'assouplissement quantitatif, le Bitcoin a rebondi de ses creux à de nouveaux sommets. Cependant, la performance des prix de la plupart des altcoins n'est pas aussi forte que par le passé, après que le BTC a créé de l'espace d'imagination. Certains investisseurs se moquent de la véritable innovation en raison de la mauvaise performance du marché des jetons VC à forte valorisation et faible liquidité, considérant le monde de la chiffrement comme un domaine criminel. Lors de certaines conférences de l'industrie, des figures de proue du secteur n'ont même pas hésité à comparer l'ensemble de l'industrie à un casino. De nombreux passionnés de chiffrement sont accros à l'excitation des affrontements PvP( entre joueurs). L'ensemble du marché se caractérise par le fait que les meme coins sont prisés en début de marché haussier, tandis que les jetons de valeur sont ignorés par le marché, manquant ainsi toute la vague haussière.
Dans ce cycle haussier, de nombreux professionnels chevronnés estiment que cette fois est vraiment différente, dépassant même le hiver de l'industrie de 2018-2019. Certains développeurs sont confus et commencent à remettre en question leur motivation initiale : le chiffrement peut-il vraiment changer le monde réel ? Depuis l'année dernière, avec l'essor de l'IA, beaucoup ont détourné leur attention vers l'intelligence artificielle, tandis que d'autres hésitent encore.
Pourquoi le marché des chiffrement de cette fois est-il différent?
Nous ne pouvons pas ignorer l'impact du capital-risque et de la cupidité des équipes, des conflits d'intérêts, des comportements non éthiques et de la pensée à court terme. Le marché est longtemps resté dans une forêt sombre. À part le code, il n'y a presque pas de règles pour réguler les participants. Bien que ces problèmes existent depuis longtemps, ils ne suffisent pas à expliquer la faiblesse de ce cycle haussier.
Par conséquent, nous avons proposé une raison supplémentaire : l'auto-expansion sur le marché du chiffrement n'est plus suffisante pour fournir la liquidité nécessaire à notre écosystème de chiffrement. Veuillez voir la figure ci-dessous :
Le graphique ci-dessus montre l'activité des différents équivalents généraux de chiffrement. On peut voir sur le graphique qu'à partir de 2018, la part de marché des non-stables a constamment diminué. Si l'on considère la part des volumes de transactions, au cours des dernières années, la grande majorité des transactions ont été fournies par des stablecoins en dollars. Si la capitalisation boursière des stablecoins en dollars ne peut pas continuer à s'étendre, avec l'émission continue de nouvelles monnaies, les pools de liquidité seront épuisés.
Dans le passé, le Bitcoin et l'Ethereum étaient en grande partie des équivalents généraux du marché. Le Bitcoin et l'Ethereum pouvaient servir de sources de liquidité pour d'autres tokens, les altcoins augmentant de manière spiralaire pendant les phases de marché haussier, tout en se stimulant mutuellement. Dans cette structure de marché où les tokens eux-mêmes dominent la liquidité, les altcoins manquent rarement de liquidité. Cependant, maintenant, la plupart des paires de trading sont liées à des stablecoins indexés sur le dollar. Même si la valeur du Bitcoin ou de l'Ethereum augmente de manière explosive, cela ne change rien, car le statut des stablecoins rend difficile l'injection de liquidité de BTC et ETH vers d'autres tokens.
le pouvoir de tarification des chiffrement de la monnaie est tombé entre les mains de Wall Street
Tous les stablecoins liés au dollar et autres instruments financiers conformes sont des appâts. Les cryptomonnaies suivent le rythme de Wall Street.
En octobre 2014, Tether a commencé à offrir une monnaie numérique stable qui peut combler le fossé entre les cryptomonnaies et les monnaies fiduciaires, offrant la stabilité de la monnaie traditionnelle et la flexibilité de la monnaie numérique. Maintenant, elle est devenue le troisième jeton par capitalisation boursière. De plus, USDT a le plus grand nombre de paires de trading dans l'indice, étant dix fois supérieur à Ethereum ou wBTC.
En septembre 2018, Circle a collaboré avec Coinbase pour lancer le USD Coin(USDC) sous le Consortium Centre. Il est indexé sur le dollar américain, chaque jeton USDC étant lié aux réserves en dollars à un ratio de 1:1. En tant que jeton ERC-20, l'USDC permet des transactions sans couture et s'intègre à diverses applications décentralisées.
Le 10 décembre 2017, le Chicago Board Options Exchange ( CBOE ) a été le premier à lancer des contrats à terme sur le Bitcoin, qui, même s'ils sont réglés uniquement en dollars, peuvent influencer le prix au comptant du Bitcoin, surtout maintenant que la position en Bitcoin représente 28 % du marché mondial.
Wall Street n'influence pas seulement le marché du chiffrement sur le plan physique, mais influence également la liquidité sur le marché du chiffrement sur le plan psychologique. Vous vous souvenez de notre attention portée à l'attitude de la Réserve fédérale, à la dépréciation du trust Greyscale, au "dot plot" du FOMC et aux flux de trésorerie du BTC-ETF ? Toutes ces informations affectent notre comportement sur le plan psychologique.
Les stablecoins sont un appât lancé par le gouvernement américain. Depuis que nous avons accepté les stablecoins liés au dollar comme moyen de fournir de la liquidité, ils ont commencé à accumuler un consensus, remplaçant le rôle de liquidité des tokens natifs de chiffrement, concurrençant et affaiblissant la crédibilité d'autres tokens, le dollar occupant progressivement une position dominante sur le marché des équivalents génériques.
Ainsi, nous avons perdu notre rythme de marché.
Je ne cherche pas à blâmer les stablecoins adossés au dollar, au contraire, c'est le résultat naturel de la concurrence équitable et du choix du marché. Tether et Circle aident les investisseurs à investir directement dans des actifs adossés au dollar en on-chain, leur permettant d'assumer des risques équivalents au dollar, tout en offrant aux investisseurs plus d'options.
Le marché lutte pour la liquidité ! En perdant le contrôle de la liquidité, nous perdons également le contrôle du rythme de l'industrie du chiffrement.
La guerre millénaire de la liquidité
La liquidité est toujours une véritable demande
La liquidité est une caractéristique fondamentale du marché, toute innovation qui peut améliorer la liquidité du marché est une avancée majeure dans l'histoire.
Selon la théorie de l'organisation, le marché est défini comme un environnement structuré pour l'échange de biens, de services et d'informations entre acheteurs et vendeurs. Cet environnement est guidé par des règles, des normes et des institutions établies, afin de favoriser la coordination, de réduire les coûts de transaction et de soutenir une interaction économique efficace.
La liquidité est essentielle à l'organisation du marché, car elle influence directement l'efficacité, la stabilité et l'attractivité du marché. Une liquidité élevée réduit les coûts de transaction en minimisant le glissement et en augmentant le volume des transactions. Les marchés avec une forte liquidité présentent également une plus grande elasticité des prix, de meilleurs prix, attirent davantage de participants et aident à trouver des informations sur les prix plus précises. L'économie de l'information souligne le rôle du marché dans la découverte d'informations. Dans un marché idéal, l'information circule librement, permettant aux participants de prendre des décisions éclairées, d'optimiser l'allocation des ressources et d'atteindre des prix d'équilibre. Les marchés à forte liquidité produisent des informations fiables, contribuant à une allocation des ressources plus efficace.
Que ce soit l'efficacité de la découverte des prix, la stabilité des prix et la résilience, ou encore des coûts de transaction plus bas, ces caractéristiques renforcent la capacité du marché à attirer les participants. L'attractivité du marché, à son tour, renforce encore la liquidité du marché, améliorant l'efficacité dans tous les aspects du marché. Par conséquent, améliorer la liquidité est essentiel pour tout marché.
La monnaie est une innovation visant à atténuer les problèmes de liquidité.
Sur le plan académique, il existe deux théories dominantes sur l'origine de la monnaie. L'une soutient que la monnaie est un moyen d'échange pratique, largement accepté par le grand public et les chercheurs. L'autre provient de David Graeber et de son livre "Dette : 5000 ans d'histoire", où il affirme que la monnaie découle des relations de dette, tout en reconnaissant également son rôle d'équivalent général.
En plus de "Histoire de la monnaie : de l'antiquité à nos jours" de Grian Davis et "Le Capital : Tome I" de Karl Marx, d'autres documents partagent des points de vue similaires sur l'origine et l'évolution de la monnaie.
Par exemple, Niall Ferguson dans son livre "La montée de la monnaie : histoire financière mondiale" souligne que le développement de la monnaie provient également de la nécessité sociale d'un système d'échange efficace, passant du troc à un système plus complexe utilisant des objets ayant une valeur intrinsèque.
De même, dans "L'argent : une biographie non autorisée" de Félix Martin, l'auteur aborde également le concept de l'argent en tant que technologie sociale, une technologie qui s'est développée en réponse à la nécessité d'un système d'échange plus efficace. Comme Marx, Martin considère que l'argent est une équivalence universelle, qui trouve son origine dans une marchandise ordinaire de l'époque du troc.
Enfin, David Graeber ( David Graeber ) dans son livre "Dette : 5000 ans d'histoire" propose une perspective unique, affirmant que la monnaie est issue des systèmes de dettes et d'obligations, dont l'apparition précède l'invention même de la monnaie. Cependant, le point de vue de Graeber reste conforme à une idée centrale : la monnaie a été créée comme un équivalent général dans le but de faciliter l'échange de biens et de services.
Ces ressources soulignent davantage le rôle de la monnaie en tant que moyen d'échange, en résonance avec les points de vue de Davis et Marx.
En résumé, le consensus dans le milieu académique est que la fonction de la monnaie après sa naissance est celle d'une équivalence générale, résultant d'un produit de la liquidité du marché. Le désaccord réside dans le fait de savoir si le point de départ du support monétaire est un produit ou une dette.
La monnaie est la réponse des élites anciennes aux problèmes de liquidité du marché avant l'émergence de l'internet de la valeur, la monnaie est un moyen d'augmenter la liquidité.
Le vieux pouvoir qui assimilait la monnaie à la liquidité a rarement tenté d'améliorer la structure organisationnelle du marché pour parvenir à de meilleures conditions de liquidité ; ils n'ont jamais envisagé comment construire la liquidité du marché sans monnaie. Peut-être parce qu'ils sont comme des puces piégées dans une boîte couverte, depuis trop longtemps, ils ont oublié combien ils peuvent sauter haut.
DEX: le pouvoir de la transformation
L'objectif principal de tout marché est de fournir les prix les plus précis et la répartition des ressources la plus efficace. Chaque composant, mécanisme et structure est conçu pour atteindre cet objectif. Depuis les temps anciens, l'humanité n'a cessé de créer de nouvelles méthodes pour améliorer l'efficacité du marché.
Au cours des siècles, le marché a connu d'énormes changements. Le mécanisme de génération des prix a subi de nombreuses mises à jour. Pour répondre à différentes demandes économiques, le marché a développé divers programmes de règlement, tels que le marché des négociants, le marché piloté par les ordres, le marché des courtiers et le marché des dark pools.
Avec l'émergence de la technologie blockchain, nous avons rencontré de nouvelles limitations, ainsi qu'une nouvelle opportunité de résoudre les problèmes de liquidité. À ce stade, nous pouvons créer des méthodes innovantes pour répondre aux besoins d'échange et fournir de la liquidité aux tokens.
En résumé, les échanges de tokens contemporains font face à un dilemme en trois parties : 1) une liquidité suffisante, 2) un prix efficace, 3) une décentralisation.
Bien que les échanges centralisés, représentés par Binance, offrent la meilleure expérience de trading, leurs utilisateurs sont également confrontés aux risques de fraude et à l'exploitation monopolistique. Même l'ancien deuxième plus grand échange mondial, FTX, a actuellement fait faillite en raison de l'utilisation abusive des actifs des utilisateurs. Tous les échanges ayant une liquidité légèrement meilleure doivent imposer des frais d'inscription élevés aux projets, ainsi que d'autres conditions strictes. En revanche, les échanges décentralisés sont plus flexibles et conçoivent différents mécanismes pour répondre à différents scénarios de demande. Par exemple, Pump.fun est connu pour offrir une courbe d'offre de jetons extrêmement sensible, tandis que Curve offre généralement la meilleure liquidité, plutôt que la sensibilité à la découverte des prix. Ces échanges adoptent divers modèles pour satisfaire les préférences de trading de leurs différents clients cibles. Il est indéniable qu'ils ont tous leurs priorités et leurs sacrifices.
création de liquidité off-chain
Les échanges décentralisés ont déjà réalisé des progrès significatifs dans la résolution de ce dilemme des trois difficultés et d'autres défis liés aux transactions off-chain. Le long voyage commence par un pas, la première étape consiste à établir une liquidité off-chain. Voici un simple aperçu du secteur : un DEX est la référence de ce sous-secteur. L'innovation de la courbe conjointe marque le début d'une nouvelle ère. Dans un DEX "