La compétition des baleines de capital pour l'Ethereum : le lever de rideau sur l'ère institutionnelle

Une puissante vague de capitaux déferle de Wall Street vers Ethereum. Après que le Bitcoin a été salué comme "l'or numérique" et est devenu un incontournable des bilans de certaines entreprises cotées, Ethereum, grâce à sa rentabilité unique et à la valeur de son écosystème, émerge rapidement comme "le pétrole numérique" aux yeux des investisseurs institutionnels, ouvrant un nouveau chapitre dans la réserve stratégique à l'échelle des entreprises.

La transition des entreprises minières traditionnelles vers des entreprises technologiques émergentes a déjà déclenché une "course aux armements" autour d'Ethereum.

Une nouvelle entreprise émerge.

Récemment, une nouvelle entreprise créée par plusieurs bâtisseurs d'Ethereum et des financiers expérimentés a annoncé son intention de se lancer en bourse sur le NASDAQ par le biais d'une fusion avec une société d'acquisition à vocation spéciale. Cette entreprise prévoit de détenir plus de 400 000 Éther dès le début de son introduction en bourse, pour une valeur totale de plus de 1,5 milliard de dollars. Ce montant considérable provient principalement de deux sources :

• Tout d'abord, le cofondateur et président de l'entreprise a investi environ 645 millions de dollars dans un investissement de base ;

• Deuxièmement, a obtenu plus de 800 millions de dollars de financement en actions ordinaires, y compris de la part de plusieurs investisseurs institutionnels et natifs de la cryptographie de premier plan.

Contrairement à certaines entreprises qui ont simplement imité l'accumulation de Bitcoin, cette nouvelle entreprise se positionne comme bien plus qu'un simple détenteur passif d'actifs. Elle se définit comme une "société de génération active d'Éther", visant à fournir aux investisseurs des rendements libellés en Éther, sûrs, conformes et transparents grâce à une exploitation spécialisée. Sa stratégie clé comprend :

• Staking et re-staking : Tirer parti de ses vastes réserves d'ÉTH pour participer à la validation de la sécurité du réseau Ethereum, afin d'obtenir des récompenses de staking stables.

• Stratégies DeFi : Participer à des protocoles DeFi éprouvés après une évaluation rigoureuse des risques pour obtenir des rendements supplémentaires sur le capital.

• Catalyseur de l'écosystème et construction d'infrastructures : l'entreprise prévoit de soutenir activement les projets natifs d'Ethereum et de fournir des solutions d'infrastructure telles que la gestion des validateurs et la construction de blocs pour les institutions, s'intégrant profondément et promouvant le développement de l'écosystème Ethereum.

L'équipe dirigeante de l'entreprise est surnommée "l'Alliance des Vengeurs d'Ethereum". Ses membres comprennent des fondateurs de consortiums de blockchain précoces, des experts en développement commercial, des professionnels expérimentés dans le domaine du staking et des infrastructures, ainsi que des spécialistes ayant une riche expérience dans la finance traditionnelle et le DeFi.

Les géants se lèvent : les grandes entreprises cotées en bourse augmentent leurs avoirs en Éther

En fait, l'émergence de cette nouvelle entreprise n'est pas un cas isolé, mais plutôt un reflet d'une nouvelle vague tumultueuse à Wall Street. Plusieurs entreprises cotées en bourse aux États-Unis ont déjà réagi en intégrant l'Ethereum dans leur bilan, et les prix des actions ont connu de fortes fluctuations. Les entreprises se livrent à une compétition acharnée pour acheter des ETH, souhaitant rivaliser en termes de quantité de réserves.

• Une entreprise d'iGaming a lancé une stratégie de réserve d'Éther par le biais d'une vente privée de 425 millions de dollars, détenant environ 358 000 ETH, d'une valeur de marché supérieure à 1,2 milliard de dollars, représentant 44 % de sa valeur totale.

• Une entreprise d'infrastructure de minage de Bitcoin a récemment annoncé de manière ostentatoire le lancement d'une stratégie de réserve "légère" pour l'Éther. L'entreprise a levé 250 millions de dollars par le biais d'une vente privée le 8 juillet et détient actuellement des Éthers et des équivalents d'Éther d'une valeur supérieure à 1,12 milliard de dollars.

• Une autre entreprise qui était initialement concentrée sur le minage de Bitcoin a récemment achevé une transformation stratégique radicale. L'entreprise a annoncé qu'elle s'était entièrement tournée vers l'Ethereum, ayant non seulement levé environ 172 millions de dollars par le biais d'une introduction en bourse, mais aussi liquidé ses Bitcoin sur le bilan, utilisant l'intégralité des fonds pour augmenter sa position en Ethereum. Cette démarche a fait grimper son total de détention d'ETH à plus de 120 000 pièces.

• Une entreprise de médias numériques et de jeux a également rejoint la bataille, annonçant le lancement d'un programme de réserve d'Éther allant jusqu'à 250 millions de dollars, et a déjà effectué ses premiers achats. Pour continuer à renforcer ses efforts, l'entreprise prévoit également de lever 70 millions de dollars par le biais d'une augmentation de capital, spécifiquement destinée à l'achat d'ETH.

• En tant que l'une des premières actions conceptuelles de blockchain du NASDAQ, une certaine entreprise s'est plongée dans l'écosystème Ethereum depuis 2021. Récemment, l'entreprise a révélé que sa capitalisation boursière en ETH et en espèces avait atteint 242 millions de dollars, et a annoncé son intention de lever à nouveau 100 millions de dollars pour continuer à acheter de l'Éther.

Voies de financement innovantes et risques potentiels

Ces entreprises utilisent des moyens de financement pour acheter de l'Éther, ce qui reflète une grande innovation financière, mais cela s'accompagne également de risques considérables.

En plus des placements privés traditionnels et des augmentations de capital au prix du marché, des stratégies plus agressives ont également émergé sur le marché. Par exemple, certaines entreprises vendent directement leurs réserves de Bitcoin pour obtenir de l'ETH ; d'autres ont innové en utilisant des protocoles DeFi pour emprunter des stablecoins en garantissant des actifs afin d'acheter plus d'ETH, réalisant ainsi des opérations de levier sur la chaîne.

Le narratif autour des "réserves d'Éther" est sans aucun doute devenu un puissant catalyseur pour les prix des actions. Les actions des entreprises concernées ont connu une flambée de plusieurs fois, voire des dizaines de fois, en très peu de temps. Cependant, cette hausse alimentée par les annonces est extrêmement fragile. Plusieurs entreprises, après avoir atteint des sommets historiques, ont connu en peu de temps des retraits brutaux de plus de 70 %. Cela indique une forte instabilité des émotions du marché et une forte composante spéculative. De plus, les réserves d'Ethereum présentent également les risques suivants :

• Risque de prix : Le bilan de l'entreprise est fortement lié au prix de l'Éther, et une fois que le marché entre dans un marché baissier, la valeur des actifs va chuter considérablement.

• Risque de financement : dépendance élevée à un financement par actions continu, si le marché se refroidit, les canaux de financement peuvent s'assécher, et cela va continuellement diluer les droits des actionnaires existants.

• Risques sur la chaîne : Participer au staking et à la DeFi peut générer des revenus, mais cela introduit également une série de risques natifs à la blockchain, tels que des vulnérabilités de contrats intelligents, des nœuds pénalisés et des défaillances d'oracles.

• Bulles de valorisation : La capitalisation boursière de nombreuses entreprises dépasse de loin la valeur nette de l'ETH qu'elles détiennent, créant ainsi une forte prime. Cette prime peut être maintenue pendant les périodes de frénésie sur le marché, mais peut être rapidement effacée pendant les périodes de calme ou de marché baissier.

Qui deviendra le "leader de réserve version Ethereum" ?

Malgré l'engouement, aucune entreprise n'a encore réussi à devenir une "Baleine" ayant un leadership absolu et un pouvoir de tarification sur le marché dans le domaine de l'Ethereum. La raison en est que les barrières stratégiques pour l'ETH sont plus élevées et que le récit est plus complexe.

Il est trop simple de résumer son potentiel par "acheter et détenir" ; pour effectuer efficacement du staking, participer à la DeFi et gérer les risques on-chain, des compétences techniques et opérationnelles plus approfondies sont nécessaires.

Actuellement, représentées par de nouvelles entreprises récemment créées et plusieurs sociétés cotées en bourse qui se transforment activement, elles ont le potentiel de devenir des leaders dans ce domaine grâce à leur équipe fondatrice solide et à leur stratégie claire. Cependant, elles en sont encore à leurs débuts et ont besoin de temps pour prouver la durabilité de leur stratégie et leur capacité à gérer les risques.

Il ne fait aucun doute que l'"ère institutionnelle" d'Ethereum est arrivée. De "pétrole numérique" à "obligations Internet", Wall Street appose de nouvelles étiquettes de valeur sur Ethereum. Cette vague de réserves menée par des entreprises cotées en bourse non seulement injecte d'énormes fonds sur le marché, mais plus important encore, elle est en train de redéfinir la perception et le positionnement d'Ethereum sur les marchés de capitaux mondiaux.

Cependant, les investisseurs doivent rester lucides : c'est un jeu à haut risque et à forte récompense. En poursuivant cette frénésie de corrélation entre les cryptomonnaies et les actions, il est également crucial de rester vigilant face aux énormes fluctuations et aux risques profonds qui se cachent derrière. Bien que le chemin d'Ethereum vers un réseau d'un trillion de dollars soit désormais plus clair, cela promet d'être une route semée d'opportunités et de défis.