Rapport de recherche approfondi sur le protocole Spark : plateforme de configuration de capital cross-chain incubée par l'écosystème Sky

I. Introduction au projet

1. Informations de base sur le projet

Le Spark Protocol est un protocole de finance décentralisée axé sur les revenus et la liquidité des stablecoins. Il a été lancé par l'écosystème Sky (anciennement MakerDAO) et développé par l'équipe de Phoenix Labs. L'objectif de Spark est de construire un moteur de rendement évolutif multi-actifs et cross-chain, déployant intelligemment les réserves de stablecoins de l'écosystème Sky dans diverses opportunités DeFi, CeFi et d'actifs réels, afin de fournir des rendements stables aux utilisateurs. Le protocole a été déployé sur plusieurs réseaux tels qu'Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism, Gnosis, avec une liquidité de stablecoins gérée atteignant des dizaines de milliards de dollars. Spark s'engage à offrir des solutions de rendement conviviales, simplifiant les stratégies complexes, permettant aux actifs cryptographiques de croître aussi simplement que des économies bancaires.

2. Historique du développement du projet

Le développement du Spark Protocol reflète l'intention stratégique de Sky d'évoluer d'une simple émission de stablecoin vers un écosystème financier complexe :

• Mai 2023 : Le protocole est lancé sur le réseau principal d'Ethereum, utilisant le D3M de Sky pour fournir un marché de prêt initial pour DAI.
• Fin 2024 : transformation stratégique, développement de la couche de liquidité Spark (SLL), commencer à allouer des fonds à des actifs à rendement stable comme les RWA.
• Q1 2025 : expansion multi-chaînes, vers Layer2 et d'autres blockchains. SLL intégré à davantage de protocoles DeFi.
• 12 juin 2025 : TVL a grimpé à 8,52 milliards de dollars, montrant une forte attractivité.
• 17 juin 2025 : le jeton de gouvernance natif SPK sera officiellement lancé.

3. Positionnement stratégique du projet

Spark joue le rôle de "banque commerciale" dans l'écosystème Sky, responsable de l'allocation efficace de la liquidité au sein du système. Les principaux produits incluent :

• SparkLend: marché de prêt de base
• Spark Savings (sUSDS): solution d'épargne innovante
• Couche de liquidité Spark(SLL): moteur de configuration de fonds cross-chain

4. Contexte de l'équipe dirigeante

L'équipe principale de Spark provient de l'intérieur de MakerDAO :

• Lucas Manuel( co-fondateur): ancien directeur technique de Maple Finance
• Nadia( co-fondatrice) : experte en stratégies de croissance DeFi
• Kris Kaczor( Ingénieur en chef ) : cofondateur de L2Beat

II. Modèle commercial

1. Mécanisme de fonctionnement central

• Source de liquidité privilégiée : obtenir une grande liquidité initiale à faible coût via D3M
• Modèle de taux d'intérêt innovant : "taux transparent" pouvant être défini par la gouvernance de la communauté
• Sources de revenus diversifiées : écarts de taux d'intérêt traditionnels, investissements RWA, stratégies inter-protocoles, etc.

2. Modèle commercial en boucle fermée

Former un "effet de levier positif de dettes à faible coût + allocation d'actifs efficace:"

1. Obtenir une liquidité à faible coût
2. La configuration efficace de SLL génère des revenus stables
3. Des taux d'intérêt élevés sur les dépôts attirent davantage de flux de fonds.
4. Une liquidité profonde attire des emprunteurs de qualité
5. Cycle sans fin, renforçant constamment l'effet réseau

3. construction de l'écosystème

Spark joue un rôle central en tant que nœud dans l'écosystème Sky:

• Moteur de liquidité USDS
• Taux d'épargne Sky(SSR) réalisateurs
• Bastion stratégique multichaînes
• Connecteur d'intégration ouvert
• Incitations pour les utilisateurs et centre de liaison communautaire

4. Modèle économique du jeton SPK

Offre totale de 10 milliards de pièces, circulation initiale de 1,7 milliard de pièces (17%). Caractéristiques principales :

• 65 % pour le programme Sky Farming d'une durée de 10 ans
• 23% fonds de l'écosystème
• 12% équipe et contributeurs( période d'attribution de 4 ans)

Trois, Perspectives du projet

1. Analyse de l'industrie

Le marché de prêt décentralisé est à un tournant de croissance structurelle :

• Les institutions adoptent l'accélération des vagues
• La réforme de la libéralisation des taux d'intérêt apporte des avantages
• Croissance de la demande de liquidité multi-chaînes

Défis : incertitude réglementaire, revenus des protocoles sous pression, risques des contrats intelligents

2. Analyse du paysage concurrentiel

Spark fait face à une double concurrence des géants traditionnels et des nouveaux joueurs RWA:

• vs Aave/Compound: la réallocation de fonds cross-chain est plus efficace
• vs Morpho/Exactly: les capacités de configuration RWA créent des différences
• RWA赛道: dans le domaine de l'allocation de titres de créance d'État conformes, il a un avantage

3. Plan de développement

• 2025: cross-chain expansion et renforcement des revenus
• 2026 : gouvernance décentralisée et expansion écologique
• 2027+: applications à grande échelle dans le monde réel

Quatre, résumé

1. Conclusion clé

Spark représente l'évolution de l'infrastructure DeFi 3.0, avec les avantages clés suivants :

• Soutenu par une profondeur de liquidité de l'écosystème Sky
• Canal RWA mature
• capacité d'allocation optimale du capital cross-chain

2. Évaluation et recommandations d'investissement

• Facteurs positifs : solide fondamentaux, revenus réels, chemin de croissance clair
• Risques : incertitude réglementaire, possibilité de surévaluation, complexité du système
• Conseils : évitez de suivre les hausses, attendez un retour en arrière pour acheter par paliers.

3. Perspectives d'avenir

Spark a le potentiel de devenir le représentant de la prochaine génération de blue chips DeFi, son intégration RWA, sa gestion de la liquidité multi-chaînes et son économie de jetons durable méritent une attention continue.