Au début de 2024, l'économie américaine a connu un bon départ. Bien que la hausse des indicateurs d'inflation puisse retarder une baisse des taux d'intérêt, les données économiques impressionnantes ont insufflé une forte confiance sur le marché, en particulier chez les consommateurs. En janvier, le marché boursier américain a continué d'atteindre de nouveaux sommets, les actions technologiques redevenant le point focal du marché, mais Tesla a subi une baisse de sa marge brute pour la première fois depuis des années. Les marchés boursiers de la région Asie-Pacifique ont bien performé, tandis que les marchés européens ont connu des fluctuations modérées. Le Bitcoin ETF a été approuvé comme prévu, mais en raison de la pression de vente des premiers investisseurs, le marché des cryptomonnaies a été temporairement sous pression. Avec l'assouplissement de la pression de vente, le marché est progressivement devenu plus stable et a montré un certain degré de rebond.
Les données sur l'emploi non agricole de décembre aux États-Unis, publiées en début d'année, ont largement dépassé les attentes, avec une croissance particulièrement marquée de l'emploi non agricole dans le secteur privé, apportant une première vague de bonnes nouvelles aux investisseurs pour la nouvelle année. Cependant, ces données solides sur l'emploi ont également suscité des inquiétudes concernant l'inflation. En décembre, l'IPC américain a augmenté de 3,4 % par rapport à l'année précédente, un chiffre supérieur au mois précédent et aux prévisions, bien au-delà de l'objectif d'inflation de 2 % de la Réserve fédérale. Malgré cela, le marché considère généralement que la probabilité d'une hausse des taux d'intérêt est extrêmement faible, mais le moment d'une baisse des taux pourrait être retardé.
On peut voir à partir de l'évolution des obligations américaines que le marché s'attend à une hausse de l'IPC. Tout au long du mois de janvier, les obligations à dix ans des États-Unis ont montré une tendance à la hausse constante. Les données sur l'emploi non agricole et la hausse de l'IPC reflètent la robustesse continue de l'économie américaine. Cela est confirmé par d'autres indicateurs économiques : l'PMI composite de Markit et l'PMI manufacturier de janvier ont tous deux dépassé les attentes, montrant une augmentation des commandes dans les secteurs manufacturier et des services, et un bon environnement commercial pour les entreprises. La croissance annuelle du PIB pour le quatrième trimestre a augmenté de 3,3 %, bien au-delà de l'attente de 2 %, portant la croissance du PIB pour l'année à 2,5 %.
L'augmentation de l'indice de confiance des consommateurs confirme également l'amélioration de la situation économique, l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan atteignant un niveau record en un an et demi.
L'indice S&P 500 a franchi ce mois-ci un sommet historique, dépassant le précédent record du 4 janvier 2022. Actuellement, parmi les trois principaux indices boursiers américains, seul l'indice Nasdaq Composite n'a pas encore atteint de nouveau sommet, mais il ne lui manque qu'environ 5 % pour y parvenir. Il convient de noter que l'indice Nasdaq 100 a déjà atteint un nouveau sommet.
Le marché se concentre à nouveau sur les actions technologiques, avec NVIDIA et Microsoft atteignant de nouveaux sommets historiques. La révolution de l'intelligence artificielle est devenue un consensus sur le marché, et devrait durer plusieurs années, voire des décennies. En regardant en arrière à 2023, les grandes actions technologiques américaines ont affiché de solides performances, devenant la principale source de rendements excessifs sur le marché.
L'année dernière, les investisseurs institutionnels préféraient les actions de grande capitalisation, une tendance clairement visible dans la comparaison entre le S&P 500 et le Russell 2000. Si l'économie américaine parvient à un atterrissage en douceur cette année et à maintenir une bonne dynamique, les actions de petite capitalisation pourraient mieux performer. Mais sinon, les fonds pourraient continuer à adopter une mentalité de protection qu'ils avaient l'année dernière, en restant conservateurs dans les actions de grande capitalisation.
Il est à noter que, bien qu'NVIDIA et Microsoft atteignent des sommets, TSL connaît une baisse continue, avec un important gap à la baisse le 25 janvier. Cela est principalement dû au fait que la position de leader de TSL sur le marché mondial des véhicules électriques est remise en question. Au quatrième trimestre 2023, TSL a livré 484 500 voitures, bien au-dessus des attentes, mais en deçà des 526 400 unités de véhicules entièrement électriques livrées par une entreprise chinoise au même moment. Le bénéfice brut total de TSL pour 2023 a enregistré une baisse pour la première fois depuis des années, diminuant de 15 % par rapport à 2022, et le flux de trésorerie a également chuté de 42 %.
En janvier, les marchés d'autres pays ont également affiché des performances positives, en particulier au Japon et en Inde. L'indice Sensex30 de Bombay en Inde a atteint un nouveau sommet historique ; l'indice Nikkei 225 du Japon est proche de son pic historique de 1990 ; l'indice DAX allemand et l'indice CAC40 français sont actuellement en consolidation à des niveaux élevés, sans risque technique évident.
Le 11, 11 sociétés ont obtenu l'approbation de leur Bitcoin ETF au comptant comme prévu. Cela signifie que les investisseurs ordinaires du marché boursier américain peuvent investir directement dans Bitcoin comme s'ils achetaient et vendaient des actions, apportant ainsi un potentiel d'importants actifs supplémentaires au marché des cryptomonnaies. Cependant, le marché n'a pas augmenté comme prévu, mais a plutôt chuté, principalement en raison de la pression de dumping des investisseurs précoces.
Une grande institution d'investissement en cryptomonnaies a longtemps été un acteur d'achat important dans le monde du chiffrement. Cette institution avait auparavant offert aux investisseurs une voie d'investissement en Bitcoin sans seuil d'entrée via un fonds privé. En raison de la prime persistante sur ses produits, de nombreux arbitrageurs ont été attirés à participer. En 2014, cette institution a suspendu le mécanisme de rachat de ses produits, ce qui a empêché les investisseurs de racheter, créant une situation de "n'acheter que sans vendre".
Aujourd'hui, les produits de l'agence ont été convertis avec succès en ETF, permettant aux premiers investisseurs de vendre des parts via l'ETF. Ces investisseurs, ayant réalisé des bénéfices importants et n'ayant pas pu racheter pendant longtemps, ont entraîné une pression de vente massive. D'après les positions de l'agence, il est clair que la réduction massive des positions a commencé le 11.
La pression de vente actuelle sur le marché provient principalement des investisseurs précoces, et ne reflète pas l'opinion générale du secteur de la cryptomonnaie sur le marché, ni l'attitude des investisseurs dans le Bitcoin ETF qui entrent sur le marché lors de ce cycle. En fait, à part cette institution, les autres Bitcoin ETF achètent activement.
Les raisons de la pression sur le marché sont claires, la clé réside dans l'estimation de la fin de cette pression de vente. Une certaine banque d'investissement avait précédemment estimé que les sorties nettes de ses produits atteindraient environ 3 milliards de dollars. Dans son dernier rapport de recherche, cette banque d'investissement a déclaré : "Étant donné que les sorties nettes ont atteint 4,3 milliards de dollars, nous pensons que la phase de prise de bénéfices est essentiellement terminée, et la pression à la baisse sur Bitcoin devrait être en grande partie terminée." En conséquence, le prix du Bitcoin a commencé à se stabiliser autour de 40 000 à 41 000 dollars et a montré une certaine reprise.
Bien que les prix à court terme soient influencés par divers événements, la logique fondamentale du marché haussier — l'afflux de capitaux supplémentaires — est claire. Les ETF offrent aux investisseurs une manière plus pratique d'acheter des Bitcoins, c'est pourquoi nous restons assez confiants quant à l'arrivée du marché haussier en 2024.
Le premier mois de la nouvelle année, les investisseurs en actions ont ressenti des signaux positifs, tandis que les investisseurs en cryptomonnaies ont traversé un début relativement difficile. Actuellement, la liquidité globale du marché ne présente pas de risques notables, et l'économie américaine reste dans une bonne dynamique. Dans ce contexte, le marché des cryptomonnaies devrait progressivement absorber l'impact du dumping et revenir dans un canal de hausse. La logique fondamentale des fonds supplémentaires reste inchangée, donc après avoir traversé ce mois de janvier froid, le marché pourrait très bien connaître un printemps plus chaud.
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Début 2024 : Les actions américaines atteignent un nouveau sommet, le Bitcoin ETF sous pression à court terme après son approbation.
Au début de 2024, l'économie américaine a connu un bon départ. Bien que la hausse des indicateurs d'inflation puisse retarder une baisse des taux d'intérêt, les données économiques impressionnantes ont insufflé une forte confiance sur le marché, en particulier chez les consommateurs. En janvier, le marché boursier américain a continué d'atteindre de nouveaux sommets, les actions technologiques redevenant le point focal du marché, mais Tesla a subi une baisse de sa marge brute pour la première fois depuis des années. Les marchés boursiers de la région Asie-Pacifique ont bien performé, tandis que les marchés européens ont connu des fluctuations modérées. Le Bitcoin ETF a été approuvé comme prévu, mais en raison de la pression de vente des premiers investisseurs, le marché des cryptomonnaies a été temporairement sous pression. Avec l'assouplissement de la pression de vente, le marché est progressivement devenu plus stable et a montré un certain degré de rebond.
Les données sur l'emploi non agricole de décembre aux États-Unis, publiées en début d'année, ont largement dépassé les attentes, avec une croissance particulièrement marquée de l'emploi non agricole dans le secteur privé, apportant une première vague de bonnes nouvelles aux investisseurs pour la nouvelle année. Cependant, ces données solides sur l'emploi ont également suscité des inquiétudes concernant l'inflation. En décembre, l'IPC américain a augmenté de 3,4 % par rapport à l'année précédente, un chiffre supérieur au mois précédent et aux prévisions, bien au-delà de l'objectif d'inflation de 2 % de la Réserve fédérale. Malgré cela, le marché considère généralement que la probabilité d'une hausse des taux d'intérêt est extrêmement faible, mais le moment d'une baisse des taux pourrait être retardé.
On peut voir à partir de l'évolution des obligations américaines que le marché s'attend à une hausse de l'IPC. Tout au long du mois de janvier, les obligations à dix ans des États-Unis ont montré une tendance à la hausse constante. Les données sur l'emploi non agricole et la hausse de l'IPC reflètent la robustesse continue de l'économie américaine. Cela est confirmé par d'autres indicateurs économiques : l'PMI composite de Markit et l'PMI manufacturier de janvier ont tous deux dépassé les attentes, montrant une augmentation des commandes dans les secteurs manufacturier et des services, et un bon environnement commercial pour les entreprises. La croissance annuelle du PIB pour le quatrième trimestre a augmenté de 3,3 %, bien au-delà de l'attente de 2 %, portant la croissance du PIB pour l'année à 2,5 %.
L'augmentation de l'indice de confiance des consommateurs confirme également l'amélioration de la situation économique, l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan atteignant un niveau record en un an et demi.
L'indice S&P 500 a franchi ce mois-ci un sommet historique, dépassant le précédent record du 4 janvier 2022. Actuellement, parmi les trois principaux indices boursiers américains, seul l'indice Nasdaq Composite n'a pas encore atteint de nouveau sommet, mais il ne lui manque qu'environ 5 % pour y parvenir. Il convient de noter que l'indice Nasdaq 100 a déjà atteint un nouveau sommet.
Le marché se concentre à nouveau sur les actions technologiques, avec NVIDIA et Microsoft atteignant de nouveaux sommets historiques. La révolution de l'intelligence artificielle est devenue un consensus sur le marché, et devrait durer plusieurs années, voire des décennies. En regardant en arrière à 2023, les grandes actions technologiques américaines ont affiché de solides performances, devenant la principale source de rendements excessifs sur le marché.
L'année dernière, les investisseurs institutionnels préféraient les actions de grande capitalisation, une tendance clairement visible dans la comparaison entre le S&P 500 et le Russell 2000. Si l'économie américaine parvient à un atterrissage en douceur cette année et à maintenir une bonne dynamique, les actions de petite capitalisation pourraient mieux performer. Mais sinon, les fonds pourraient continuer à adopter une mentalité de protection qu'ils avaient l'année dernière, en restant conservateurs dans les actions de grande capitalisation.
Il est à noter que, bien qu'NVIDIA et Microsoft atteignent des sommets, TSL connaît une baisse continue, avec un important gap à la baisse le 25 janvier. Cela est principalement dû au fait que la position de leader de TSL sur le marché mondial des véhicules électriques est remise en question. Au quatrième trimestre 2023, TSL a livré 484 500 voitures, bien au-dessus des attentes, mais en deçà des 526 400 unités de véhicules entièrement électriques livrées par une entreprise chinoise au même moment. Le bénéfice brut total de TSL pour 2023 a enregistré une baisse pour la première fois depuis des années, diminuant de 15 % par rapport à 2022, et le flux de trésorerie a également chuté de 42 %.
En janvier, les marchés d'autres pays ont également affiché des performances positives, en particulier au Japon et en Inde. L'indice Sensex30 de Bombay en Inde a atteint un nouveau sommet historique ; l'indice Nikkei 225 du Japon est proche de son pic historique de 1990 ; l'indice DAX allemand et l'indice CAC40 français sont actuellement en consolidation à des niveaux élevés, sans risque technique évident.
Le 11, 11 sociétés ont obtenu l'approbation de leur Bitcoin ETF au comptant comme prévu. Cela signifie que les investisseurs ordinaires du marché boursier américain peuvent investir directement dans Bitcoin comme s'ils achetaient et vendaient des actions, apportant ainsi un potentiel d'importants actifs supplémentaires au marché des cryptomonnaies. Cependant, le marché n'a pas augmenté comme prévu, mais a plutôt chuté, principalement en raison de la pression de dumping des investisseurs précoces.
Une grande institution d'investissement en cryptomonnaies a longtemps été un acteur d'achat important dans le monde du chiffrement. Cette institution avait auparavant offert aux investisseurs une voie d'investissement en Bitcoin sans seuil d'entrée via un fonds privé. En raison de la prime persistante sur ses produits, de nombreux arbitrageurs ont été attirés à participer. En 2014, cette institution a suspendu le mécanisme de rachat de ses produits, ce qui a empêché les investisseurs de racheter, créant une situation de "n'acheter que sans vendre".
Aujourd'hui, les produits de l'agence ont été convertis avec succès en ETF, permettant aux premiers investisseurs de vendre des parts via l'ETF. Ces investisseurs, ayant réalisé des bénéfices importants et n'ayant pas pu racheter pendant longtemps, ont entraîné une pression de vente massive. D'après les positions de l'agence, il est clair que la réduction massive des positions a commencé le 11.
La pression de vente actuelle sur le marché provient principalement des investisseurs précoces, et ne reflète pas l'opinion générale du secteur de la cryptomonnaie sur le marché, ni l'attitude des investisseurs dans le Bitcoin ETF qui entrent sur le marché lors de ce cycle. En fait, à part cette institution, les autres Bitcoin ETF achètent activement.
Les raisons de la pression sur le marché sont claires, la clé réside dans l'estimation de la fin de cette pression de vente. Une certaine banque d'investissement avait précédemment estimé que les sorties nettes de ses produits atteindraient environ 3 milliards de dollars. Dans son dernier rapport de recherche, cette banque d'investissement a déclaré : "Étant donné que les sorties nettes ont atteint 4,3 milliards de dollars, nous pensons que la phase de prise de bénéfices est essentiellement terminée, et la pression à la baisse sur Bitcoin devrait être en grande partie terminée." En conséquence, le prix du Bitcoin a commencé à se stabiliser autour de 40 000 à 41 000 dollars et a montré une certaine reprise.
Bien que les prix à court terme soient influencés par divers événements, la logique fondamentale du marché haussier — l'afflux de capitaux supplémentaires — est claire. Les ETF offrent aux investisseurs une manière plus pratique d'acheter des Bitcoins, c'est pourquoi nous restons assez confiants quant à l'arrivée du marché haussier en 2024.
Le premier mois de la nouvelle année, les investisseurs en actions ont ressenti des signaux positifs, tandis que les investisseurs en cryptomonnaies ont traversé un début relativement difficile. Actuellement, la liquidité globale du marché ne présente pas de risques notables, et l'économie américaine reste dans une bonne dynamique. Dans ce contexte, le marché des cryptomonnaies devrait progressivement absorber l'impact du dumping et revenir dans un canal de hausse. La logique fondamentale des fonds supplémentaires reste inchangée, donc après avoir traversé ce mois de janvier froid, le marché pourrait très bien connaître un printemps plus chaud.
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