Plateforme de tokenisation des actions : guide pratique du concept à la mise en œuvre

Introduction

RWA (actifs du monde réel sur la chaîne) devient un sujet tendance dans le domaine du Web3, où la tokenisation des actions (Tokenized Stocks), en raison de ses actifs sous-jacents matures, de ses barrières technologiques contrôlables et de ses voies réglementaires progressivement définies, est l'une des directions les plus prometteuses.

Cet article se concentrera sur une question centrale : comment construire une plateforme de tokenisation d'actions qui puisse à la fois atteindre le marché de détail et contrôler les risques de conformité ?

Mode Robinhood : trading de titres simplifié

Bien que Robinhood ne soit pas une plateforme on-chain au sens traditionnel, son modèle d'exploitation offre des enseignements précieux pour la conception de produits Web3.

caractéristiques clés

• Interface épurée, évitant les termes complexes
• Zéro commission, faible seuil, destiné aux particuliers
• La compensation et la garde des titres sont réalisées par des institutions partenaires.

structure de conformité

• Siège social situé en Californie, États-Unis
• La filiale détient les licences appropriées et est soumise à la réglementation de la SEC et de la FINRA
• Les services de négociation d'actions ne sont disponibles que pour les utilisateurs américains.

raison de restriction géographique

• Évitez de faire face à des exigences complexes en matière de licences de vente de titres dans d'autres régions.
• Éviter les exigences réglementaires différentes selon les régions et les coûts de conformité élevés

Mode xStocks : mapping de jetons d'actions réelles + positionnement non sécurisé

xStocks a réalisé le trading de jetons via une conception structurelle astucieuse qui permet le mapping des prix des actions, s'adressant à la fois aux petits investisseurs tout en évitant la ligne rouge de la régulation des valeurs mobilières.

structure centrale

• Token et actions 1:1 mappés, détenus par des institutions.
• Le jeton ne comprend pas le droit de vote, le droit aux dividendes ou le droit de gouvernance.
• "Dividende" utilise la réinvestissement automatique sous forme de Jeton.
• Exigence d'un KYC de base, restriction des utilisateurs des zones à haute réglementation

structure d'entité

• L'émetteur de jetons est enregistré à Jersey.
• L'entité de service est enregistrée aux Bermudes
• Éviter délibérément l'application des lois américaines

zones interdites

Il est clairement indiqué que nous ne fournissons pas de services aux États-Unis, à l'Union européenne, au Royaume-Uni, au Canada, au Japon, en Australie et dans d'autres régions, principalement en raison des exigences strictes en matière de réglementation des valeurs mobilières dans ces régions.

La différence essentielle entre les deux modes

• Robinhood : "Exercer des activités de valeurs mobilières dans le cadre d'un cadre réglementaire"
• xStocks : "Éviter la réglementation des valeurs mobilières par la conception structurelle"

Rôle clé de la plateforme de tokenisation d'actions

1. plateforme : responsable de la cartographie des prix, de l'émission de jetons et de l'interaction utilisateur
2. Partenaire : responsable de la détention, du rapport et de l'isolement des risques
3. Les deux parties interagissent par le biais d'accords et de mécanismes de synchronisation de l'information, mais les responsabilités de régulation sont clairement séparées.

Partenaires et protocoles nécessaires

partenaire

• Courtier agréé
• plateforme d'émission de blockchain et partie technique
• Conseiller juridique
• Fournisseur de services KYC/AML
• Auditeur de contrats intelligents

protocole clé

• Livre blanc sur l'émission de Jetons et déclaration de divulgation légale
• Accord de services de garde d'actifs
• Accord utilisateur de la plateforme et déclaration de divulgation des risques
• Accord d'intégration des services de conformité
• Documentation explicative des contrats de liaison entre le jeton et la plateforme

Points clés à noter

• Les Jetons ne doivent pas inclure de promesses de rendement, de droits de gouvernance ou de droits à réclamation.
• Évitez d'ouvrir des services vers des juridictions à haute sensibilité
• Utilisez avec prudence les termes "actions", "droits des actionnaires", etc.
• Contrôle double des utilisateurs par la technologie et les protocoles en fonction de leur région et de leur identité
• Préparer un avis juridique de qualification, une déclaration de divulgation des risques et un enregistrement de vérification KYC

Conclusion

La tokenisation des actions est un domaine de projet qui nécessite une conception précise mais qui a un potentiel d'implémentation. La clé réside dans la recherche d'un lieu d'atterrissage approprié, la conception d'une structure claire, la définition du contenu que représente le jeton, tout en évitant de franchir les lignes rouges des utilisateurs, du marché et de la législation.

Actuellement, ce marché est encore à un stade de prudence institutionnelle et d'hésitation des entrepreneurs, offrant des opportunités aux équipes préparées. La clé du succès réside dans la construction d'une plateforme qui soit acceptable par les régulateurs, à laquelle les utilisateurs souhaitent participer, et techniquement réalisable.