Le statut de refuge du dollar américain s'effondre, les actifs non américains deviennent les nouveaux chéris du marché.

L'agitation du marché s'intensifie, les fonds de couverture se tournent vers des actifs non américains

Aperçu du marché

Les marchés financiers ont été très volatils cette semaine, avec une situation de triple massacre des actions, des obligations et des devises :

  • Les actions américaines ont connu de fortes fluctuations, l'indice S&P 500 a enregistré une hausse de 5 % au cours de la semaine.
  • Le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans a grimpé à un niveau élevé de 4,47 %.
  • L'indice du dollar a rarement chuté en dessous de la barre des 100.

Performance des actifs refuge variée :

  • Le prix de l'or a franchi 3200 dollars/once, avec une hausse hebdomadaire de plus de 5%
  • Le yen et le franc suisse, des devises refuges, se renforcent.
  • Le statut de valeur refuge du dollar remis en question

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Analyse des données économiques

Les données économiques publiées cette semaine montrent une tendance contradictoire :

  1. L'IPC a baissé de manière inattendue, principalement en raison de la baisse des prix de l'essence. Mais l'inflation sous-jacente reste tenace, avec des hausses continues des prix du logement et des aliments.

  2. L'IPP a diminué de 0,4 % par rapport au mois précédent, atteignant son niveau le plus bas depuis le début de la pandémie de COVID-19. Les prix des biens ont baissé, mais les biens de base continuent d'augmenter, ce qui montre que la pression sur les coûts persiste.

  3. Les secteurs sensibles à la demande dans les services se contractent, tandis que les services rigides restent relativement stables.

Dans l'ensemble, la contraction de la demande et la rigidité des coûts coexistent, montrant les premiers signes d'une stagflation. Cependant, les données actuelles ne reflètent pas encore pleinement l'impact des nouveaux droits de douane, et le marché réagit de manière plutôt pessimiste.

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Crise de liquidité imminente

Le marché obligataire américain connaît des fluctuations anormales :

  1. Les rendements des obligations d'État à long terme augmentent rapidement, entraînant une baisse de la valeur des titres adossés à des obligations d'État.

  2. Les fonds spéculatifs ont été contraints de vendre des obligations d'État pour reconstituer leur capital, créant une spirale de "baisse-vente-nouvelle baisse".

  3. L'écart entre le marché de rachat BGCR et le SOFR s'est élargi, reflétant une forte augmentation des coûts de financement des garanties et une aggravation de la stratification de la liquidité.

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La crédibilité du dollar est remise en question :

  1. L'indice du dollar et le prix des obligations américaines baissent simultanément, la logique traditionnelle de couverture échoue.

  2. Les fonds affluent vers le Japon et l'Europe pour se protéger, les taux de change du yen, de l'euro et du franc suisse augmentent.

  3. En 2025, la pression de refinancement sur la dette américaine sera énorme, environ 9 000 milliards de dollars de dette arriveront à échéance. Les détenteurs étrangers pourraient vendre des obligations américaines par besoin de couverture.

【Rapport macro hebdomadaire┃4 Alpha】Les fonds quittent-ils les États-Unis ? Quelle signal la vente de obligations a-t-elle donné ?

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Perspectives d'avenir

Le marché est confronté à un double choc de "crise de crédit en dollars + stagflation", ce qui entraîne une défaillance progressive de la corrélation inverse traditionnelle entre actions et obligations.

Points d'attention :

  1. Évolution du schéma de stagflation
  2. Risque d'extension de la crise de liquidité des obligations américaines
  3. L'impact de la faiblesse du dollar sur les marchés mondiaux
  4. Performance du marché des obligations à haut rendement
  5. Tendance des devises refuges
  6. Changement de la politique douanière
  7. Les rendements des obligations américaines vont-ils dépasser 5%

Dans l'ensemble, le sentiment du marché est défensif, il est conseillé de rester prudent à court terme. Il est nécessaire de surveiller de près les données économiques, les évolutions politiques et les signaux d'anomalies sur les marchés financiers.

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UncleWhalevip
· 07-29 20:00
Le dollar a aussi son jour aujourd'hui, hé hé.
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CountdownToBrokevip
· 07-29 19:52
Le marché boursier américain rencontre vraiment de gros problèmes.
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DAOplomacyvip
· 07-29 19:34
la théorie des jeux suggère que la domination du dollar était toujours sous-optimale pour être honnête
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PortfolioAlertvip
· 07-29 19:31
Expert en conseils d'achat à prix élevé et de vente à prix bas
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