Une nouvelle génération d'infrastructures financières : comment Hong Kong se distingue dans la compétition mondiale de tokenisation
Avec l'accélération de la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) vers le mainstream, Hong Kong construit une nouvelle génération d'infrastructures financières avec un cadre réglementaire clair, une stratégie de marché ouverte et des innovations politiques actives. Dans la seconde moitié de cette compétition, la clé ne sera plus l'orientation politique, mais si les produits répondent réellement aux besoins du marché.
Lorsque les dirigeants des géants financiers mondiaux évoquent dans leur lettre annuelle aux actionnaires que "chaque actif peut être tokenisé", ils ne décrivent pas un avenir lointain, mais une transformation qui est en cours. Cette évolution redéfinit la manière dont le capital est formé, les mécanismes de distribution des actifs et les voies d'accès aux opportunités financières.
La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) passe rapidement d'un concept de niche à un concept mainstream. Actuellement, plus de 24 milliards de dollars de RWA circulent sur des chaînes publiques, englobant des obligations américaines à revenu, des pools de crédit privé, des marchandises et des biens immobiliers tokenisés, etc. Ce qui était autrefois considéré comme une "expérience curieuse en cryptographie" devient désormais une composante importante des infrastructures financières mondiales, avec les pipelines sous-jacents des marchés de capitaux en cours de restructuration.
Le récent "Déclaration de politique de développement des actifs numériques 2.0" publié par Hong Kong a introduit le cadre réglementaire "Leap", élargissant le champ d'application de la réglementation aux émetteurs de stablecoins, aux custodians et aux plateformes RWA. Cette initiative non seulement indique que Hong Kong permet la tokenisation, mais encourage également activement la tokenisation.
Le cadre "Leap" couvre la simplification juridique et réglementaire, l'expansion des produits de tokenisation, la promotion des cas d'application ainsi que le développement des talents et des partenariats. Il encourage la formation d'une vision plus large en établissant un système de licence pour les stablecoins, en clarifiant le cadre réglementaire des ETF tokenisés, et en poursuivant les projets pilotes précédents dans les domaines des obligations numériques et de la finance verte, incitant à la tokenisation de divers actifs allant des métaux précieux aux infrastructures d'énergie renouvelable.
Les pratiques de Hong Kong se contrastent nettement avec celles d'autres marchés. Singapour a adopté une stratégie plus prudente, se concentrant sur la participation institutionnelle et limitant les investisseurs de détail. En revanche, Hong Kong a choisi une voie plus large et inclusive, permettant la participation des utilisateurs de détail sous réserve de règles de pertinence claires. Par rapport au cadre réglementaire normatif des actifs cryptographiques de l'UE et à la lutte réglementaire fragmentée aux États-Unis, Hong Kong offre un système plus unifié et basé sur des principes, fournissant la clarté nécessaire aux innovateurs et aux investisseurs.
Cependant, le simple fait de poser les rails ne signifie pas que le train pourra circuler à l'heure. Émettre des actifs tokenisés est relativement facile, le véritable défi réside dans le fait de savoir si des personnes sont prêtes à les détenir, à les échanger et à leur faire confiance. De nombreux projets tokenisés échouent finalement, non pas en raison de problèmes techniques ou réglementaires, mais en raison du manque de valeur commerciale réelle et de demande sur le marché. Le véritable test est de savoir si un actif tokenisé résout réellement un problème pour un groupe d'utilisateurs clairement défini.
Certain cas d'utilisation réussis ont montré le potentiel de la tokenisation. Par exemple, les produits liés aux obligations américaines tokenisés ont été largement adoptés par les épargnants du monde entier grâce à des rendements stables et transparents, en particulier sur les marchés émergents où les canaux de revenus sûrs font défaut. De plus, certains protocoles ont ouvert de nouvelles voies dans le domaine du crédit privé en mettant en relation des emprunteurs institutionnels et des prêteurs natifs de crypto-monnaies, tout en réalisant une gestion des risques transparente en chaîne, rendant les produits disponibles des deux côtés.
L'écosystème local de Hong Kong évolue également dans cette direction. Les régulateurs expérimentent des scénarios de tokenisation des obligations, des fonds, des crédits carbone, des infrastructures de bornes de recharge et de la finance de la chaîne d'approvisionnement. Ces projets ont un potentiel considérable, mais des projets à succès capables de relier à grande échelle les actifs, le public et les cas d'utilisation n'ont pas encore émergé.
Hong Kong a déjà jeté des bases solides pour la tokenisation : une réglementation claire, une reconnaissance institutionnelle et des projets fiables de collaboration public-privé sont en constante progression. Hong Kong est de plus en plus perçue comme un environnement d'expérimentation pour les actifs numériques, sûr et bien structuré, et son potentiel en tant que nœud stratégique des actifs numériques de la Chine lui confère une signification qui dépasse de loin le marché local lui-même.
Cependant, la partie la plus difficile ne fait que commencer. La prochaine étape de la compétition sera déterminée par le "produit et l'adéquation au marché", et non par davantage de politiques. Hong Kong pourra-t-il attirer les épargnants d'Asie du Sud-Est à investir dans des produits de stablecoin réellement rentables ? Pourra-t-il connecter les actifs industriels chinois au capital mondial par des moyens numériques conformes ? Pourra-t-il incuber une nouvelle génération de produits RWA qui sont non seulement légaux et conformes, mais qui répondent également à une véritable demande du marché ?
Ces questions détermineront si les RWA ne sont qu'une mode passagère ou s'ils peuvent devenir une transformation durable ; elles détermineront également si Hong Kong peut devenir le centre mondial de la tokenisation de cette nouvelle ère. Si cela réussit, Hong Kong ne sera pas seulement un leader, mais aussi l'un des définisseurs des formes financières futures.
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consensus_failure
· 07-30 14:18
Le développement est trop lent.
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SilentAlpha
· 07-30 02:21
Il est difficile de dire que la pratique est difficile, je pensais que Hong Kong allait gagner.
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GasFeeCrybaby
· 07-30 02:14
C'est toujours la même chose, beaucoup de bruit pour peu de résultat.
Hong Kong se positionne pour la tokenisation des RWA, créant ainsi une nouvelle infrastructure financière mondiale.
Une nouvelle génération d'infrastructures financières : comment Hong Kong se distingue dans la compétition mondiale de tokenisation
Avec l'accélération de la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) vers le mainstream, Hong Kong construit une nouvelle génération d'infrastructures financières avec un cadre réglementaire clair, une stratégie de marché ouverte et des innovations politiques actives. Dans la seconde moitié de cette compétition, la clé ne sera plus l'orientation politique, mais si les produits répondent réellement aux besoins du marché.
Lorsque les dirigeants des géants financiers mondiaux évoquent dans leur lettre annuelle aux actionnaires que "chaque actif peut être tokenisé", ils ne décrivent pas un avenir lointain, mais une transformation qui est en cours. Cette évolution redéfinit la manière dont le capital est formé, les mécanismes de distribution des actifs et les voies d'accès aux opportunités financières.
La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) passe rapidement d'un concept de niche à un concept mainstream. Actuellement, plus de 24 milliards de dollars de RWA circulent sur des chaînes publiques, englobant des obligations américaines à revenu, des pools de crédit privé, des marchandises et des biens immobiliers tokenisés, etc. Ce qui était autrefois considéré comme une "expérience curieuse en cryptographie" devient désormais une composante importante des infrastructures financières mondiales, avec les pipelines sous-jacents des marchés de capitaux en cours de restructuration.
Le récent "Déclaration de politique de développement des actifs numériques 2.0" publié par Hong Kong a introduit le cadre réglementaire "Leap", élargissant le champ d'application de la réglementation aux émetteurs de stablecoins, aux custodians et aux plateformes RWA. Cette initiative non seulement indique que Hong Kong permet la tokenisation, mais encourage également activement la tokenisation.
Le cadre "Leap" couvre la simplification juridique et réglementaire, l'expansion des produits de tokenisation, la promotion des cas d'application ainsi que le développement des talents et des partenariats. Il encourage la formation d'une vision plus large en établissant un système de licence pour les stablecoins, en clarifiant le cadre réglementaire des ETF tokenisés, et en poursuivant les projets pilotes précédents dans les domaines des obligations numériques et de la finance verte, incitant à la tokenisation de divers actifs allant des métaux précieux aux infrastructures d'énergie renouvelable.
Les pratiques de Hong Kong se contrastent nettement avec celles d'autres marchés. Singapour a adopté une stratégie plus prudente, se concentrant sur la participation institutionnelle et limitant les investisseurs de détail. En revanche, Hong Kong a choisi une voie plus large et inclusive, permettant la participation des utilisateurs de détail sous réserve de règles de pertinence claires. Par rapport au cadre réglementaire normatif des actifs cryptographiques de l'UE et à la lutte réglementaire fragmentée aux États-Unis, Hong Kong offre un système plus unifié et basé sur des principes, fournissant la clarté nécessaire aux innovateurs et aux investisseurs.
Cependant, le simple fait de poser les rails ne signifie pas que le train pourra circuler à l'heure. Émettre des actifs tokenisés est relativement facile, le véritable défi réside dans le fait de savoir si des personnes sont prêtes à les détenir, à les échanger et à leur faire confiance. De nombreux projets tokenisés échouent finalement, non pas en raison de problèmes techniques ou réglementaires, mais en raison du manque de valeur commerciale réelle et de demande sur le marché. Le véritable test est de savoir si un actif tokenisé résout réellement un problème pour un groupe d'utilisateurs clairement défini.
Certain cas d'utilisation réussis ont montré le potentiel de la tokenisation. Par exemple, les produits liés aux obligations américaines tokenisés ont été largement adoptés par les épargnants du monde entier grâce à des rendements stables et transparents, en particulier sur les marchés émergents où les canaux de revenus sûrs font défaut. De plus, certains protocoles ont ouvert de nouvelles voies dans le domaine du crédit privé en mettant en relation des emprunteurs institutionnels et des prêteurs natifs de crypto-monnaies, tout en réalisant une gestion des risques transparente en chaîne, rendant les produits disponibles des deux côtés.
L'écosystème local de Hong Kong évolue également dans cette direction. Les régulateurs expérimentent des scénarios de tokenisation des obligations, des fonds, des crédits carbone, des infrastructures de bornes de recharge et de la finance de la chaîne d'approvisionnement. Ces projets ont un potentiel considérable, mais des projets à succès capables de relier à grande échelle les actifs, le public et les cas d'utilisation n'ont pas encore émergé.
Hong Kong a déjà jeté des bases solides pour la tokenisation : une réglementation claire, une reconnaissance institutionnelle et des projets fiables de collaboration public-privé sont en constante progression. Hong Kong est de plus en plus perçue comme un environnement d'expérimentation pour les actifs numériques, sûr et bien structuré, et son potentiel en tant que nœud stratégique des actifs numériques de la Chine lui confère une signification qui dépasse de loin le marché local lui-même.
Cependant, la partie la plus difficile ne fait que commencer. La prochaine étape de la compétition sera déterminée par le "produit et l'adéquation au marché", et non par davantage de politiques. Hong Kong pourra-t-il attirer les épargnants d'Asie du Sud-Est à investir dans des produits de stablecoin réellement rentables ? Pourra-t-il connecter les actifs industriels chinois au capital mondial par des moyens numériques conformes ? Pourra-t-il incuber une nouvelle génération de produits RWA qui sont non seulement légaux et conformes, mais qui répondent également à une véritable demande du marché ?
Ces questions détermineront si les RWA ne sont qu'une mode passagère ou s'ils peuvent devenir une transformation durable ; elles détermineront également si Hong Kong peut devenir le centre mondial de la tokenisation de cette nouvelle ère. Si cela réussit, Hong Kong ne sera pas seulement un leader, mais aussi l'un des définisseurs des formes financières futures.